KEUANGAN PERUSAHAAN

SATUAN 7. PERENCANAAN KEUANGAN JANGKA PANJANG

AKTIVITAS 8. SOLUSI KASUS

Data identifikasi:
Marcel Lopez Ponce.
Nama siswa
nama guru Dr Guillermo Benavides Perales
Tanggal 23 April 2021.

Instruksi:
1. Berdasarkan materi yang diulas, selesaikan kasus berikut. Lakukan semua perhitungan dan
operasi dalam lembar Excel dan integrasikan hasilnya dalam dokumen ini; Anda dapat
mengintegrasikan perhitungan dari lembar Excel di bagian akhir dokumen ini, atau
mengirimkan kedua file (file Excel dan file Word ini) pada platform Blackboard.

Kasus 1
Minyak & Gas Vista, SAB dari CV memiliki aset yang memiliki peluang 80% untuk memiliki nilai
pasar $100 juta setahun dari sekarang dan peluang 20% untuk hanya bernilai $70 juta. Suku bunga
bebas risiko saat ini adalah 5% dan aset perusahaan ini memiliki biaya modal 10%. Ada dua skenario
yang mungkin:

a) Tanpa utang, berapa nilai pasar dana Anda saat ini?

b) Anda memiliki hutang dengan nominal 70 juta rupiah yang jatuh tempo dalam satu tahun,
berapakah nilai dana anda sendiri? Berdebat, bersandar pada Teori MM
c) Apa pengembalian yang diharapkan tanpa leverage?

d) Berapa pengembalian ekuitas serendah mungkin dengan atau tanpa leverage? Berdebat
mendukung Anda dalam Teori MM

Minyak & Gas Vista, SAB dari CV

 um
uauaLATI wTtRnanoNAL

Skenario 1 80% kemungkinan memiliki nilai pasar $100,000,000.00

unrvtasmes

Minat: 5%
Biaya
Modal: 10%
Periode (N): 1 tahun

Bernilai
Hadiah: VP= VF/( 1 —Ke[ Potensiasi])- $ 90,909,090.91

Bernilai
Masa depan: $100,000,000.00

nilai untuk
itu Opsi A: 100% VP*(1+Ke) $ 100,000,000.00
Opsi B: 70% D*(1+i) $73,500,000.00

Utang: $70,000,000.00

Profitabilitas: $26.500.000,00 27%

Opsi C: 30%
70%
Utang: $70,000,000.00

PV -Hutang: $ 20,909,090.91

(VP*(1+Ke)) $100,000,000.00
(VP*(1+i)) $ 95,454,545 45
Efektivitas biaya: $ 4,545,454.55

2
 UVM
UAUALATI •UNRVVASME TERNATIONAL

Skenario 2 20% kemungkinan memiliki nilai pasar $70,000,000.00

Minat: 5%
Biaya
Modal: 10%
Periode (N): 1 tahun

Nilai saat ini: • VF/(1+Ke[Daya n]) $63,636,363.64

Bernilai
Masa depan: $70,000,000.00

nilai untuk Opsi A: 100% VP*(1+Ke) $70,000,000.00

itu
investor Opsi B: 70% D*(1+i) $73,500,000.00

Utang: $70,000,000.00

Profitabilitas : $3,500,000.00 -5%

Opsi C: 0% 0
70% $70,000,000.00

(VP*(1+i)) : $66,818,181.82
Efektivitas biaya: $66,818,181.82

kasus 2
Proteak, SAB de CV, perlu mengumpulkan 109 juta peso Meksiko untuk proyek investasi baru. Jika
perusahaan mengeluarkan hutang satu tahun, mungkin harus membayar tingkat bunga 10%, meskipun
manajer Proteak yakin 8% akan menjadi tingkat yang wajar mengingat tingkat risikonya. Namun, jika
perusahaan menerbitkan saham, manajer percaya bahwa mereka dapat diremehkan hingga 5%.

a) Berapa biaya bagi pemegang saham saat ini untuk membiayai proyek dengan laba ditahan,
hutang dan ekuitas?

3
 UVM

Proteak, SAB dari CV

biaya pembiayaan $ 109,000,000

% minat 10%
% bunga (risiko)
% saham yang diremehkan

Biaya pembiayaan dengan laba ditahan pemegang saham

biaya = 109,000,000

Biaya pembiayaan melalui utang satu tahun

Biaya utang = jumlah utang * ( 1+suku bunga)

Biaya utang = $ 119,900,000
Nilai sekarang = Biaya utang (1 — tingkat risiko)
nilai saat ini = $ 111,018,519

Biaya pembiayaan dengan sumber daya sendiri

Nilai saham = $ 100

Undervaluation Saham 1
Saham nilai sekarang $ 95
Total saham untuk dijual 1.147,368
biaya pembiayaan $ 114,736.842

Dana sendiri: $114,450,000.00

Utang: $ 119,900,000.00
Keuntungan
-$ 5,450,000.00
Dihukum:

b) Menentukan preferensi keuangan pemegang saham dan memberikan kesimpulan,

berdasarkan Teori hirarki preferensi.

Berkat apa yang terlihat dalam kasus ini, dimungkinkan untuk membuat keputusan
tentang apa yang dibutuhkan perusahaan, yang merupakan leverage sebesar
$114.450.000,00 oleh pemegang saham dan mencoba untuk

4
 UVM
uuaLATI wmTEananONAL
unrvtasies

cari kredit sebesar $119.900.000,00 karena secara teori kita diberitahu bahwa manajer lebih
suka melakukan investasi menggunakan laba ditahan, setelah hutang & bahwa mereka hanya
akan dipilih dengan menerbitkan saham sebagai upaya terakhir mereka.

Teori ini mendefinisikan implikasi struktur dalam modal perusahaan, ketika mereka memiliki
laba & menghasilkan cukup uang sehingga dapat membiayai investasi mereka, tanpa
mengeluarkan hutang atau ekuitas, dengan mengandalkan laba ditahan. Berkat ini, perusahaan
yang menguntungkan memiliki sedikit hutang. di dalam miliknya
struktur dari modal.

Perusahaan yang perlu mendapatkan modal eksternal adalah perusahaan yang akan memiliki
pembiayaan yang signifikan dengan hutang, karena teori mengatakan kepada kita bahwa
perusahaan hampir tidak boleh menerbitkan saham, tetapi beberapa kekuatan yang mungkin
benar-benar membentuk struktur modal mereka & bahwa mereka menerbitkan saham. ketika
orang-orang dari kebangkrutan utang terlalu tinggi.

kasus 3
Anda adalah pengusaha bisnis epidemiologi baru. Jika penelitian berhasil, paten vaksin dapat dijual
seharga 80 juta dolar dan, jika tidak, tidak ada nilainya. Untuk membiayai penelitian, dibutuhkan 20
juta dolar sebagai modal awal dengan imbalan 50% dari kekayaan bersih tanpa utang perusahaan.

a) Berapa total nilai pasar perusahaan tanpa leverage, jika Anda bisa membuat mereka
meminjamkan Anda 10 juta dolar.
b) Menurut Teori MM, berapa banyak ekuitas perusahaan yang perlu Anda jual untuk
mendapatkan tambahan $10 juta yang Anda butuhkan?
c) Berapa nilai bagian Anda dari ekuitas perusahaan dengan dan tanpa leverage?

5
 um
uauaLATI wTtRnanoNAL
unrvtasmes

VF: $80.000.000.00
Biaya modal: 50%
Manfaat: $20.000.000.00
Sama-sama: $ 10.000.000.00

wakil presiden: VF/(1+Ke) $53,333,333.33

Nilai Vu=EBIT*
Perusahaan : (1-te)/Ro $37,333,333.33

Biaya Modal:
Pajak 50%
Penghasilan:
30%

Kasus A: VF-VP Tanpa jumlah yang dipinjam,

Kegunaan: $26.666.666.67 $10.000.000.00
dengan Dengan jumlah yang pengungkit
Kegunaan: $16.666.666.67
dipinjam pengungkit
Kasus B:
Tanpa jumlah yang dipinjam,
$10.000.000.00
$ 6.666.666.67 dengan Dengan jumlah yang pengungkit
-$ 3,333,333.33 dipinjam pengungkit

Kasus C:
$53.333,333.33 Miliki dana tanpa leverage
VF/(1+Ke) (VF/1+KE)-
Pengungkit
$33,333,333.33 Miliki dana dengan leverage

kasus 4
Success Corporation memiliki $140 juta dalam bentuk ekuitas dan $60 juta dalam bentuk utang dan
memperkirakan laba bersih sebesar $28 juta untuk tahun ini. Hari ini, ia membayar dividen sebesar
25% dari laba bersihnya. Perusahaan sedang menganalisis kemungkinan perubahan kebijakan
pembagian keuntungan: peningkatan dividen hingga 35% dari laba bersih.

a) Tentukan, bagaimana perubahan ini akan mempengaruhi tingkat pertumbuhan internal dan
berkelanjutan perusahaan?
Dengan meningkatkan dividen, kami akan mengurangi tingkat pemotongan. Hal ini pada
gilirannya akan berdampak pada tingkat pertumbuhan berkelanjutan perusahaan.

6
 um
uuaLATI wmTEananONAL

b) Apa perbedaan antara tingkat pertumbuhan internal dan tingkat pertumbuhan berkelanjutan?
unrvtasies

Tingkat pertumbuhan internal mengacu pada persentase sumber daya yang dapat dimiliki
perusahaan tanpa perlu menambah modal atau hutangnya, untuk membiayai ekspansinya. Di
sisi lain, tingkat pertumbuhan yang berkelanjutan mengacu pada persentase di mana organisasi
dapat meningkatkan pendapatannya tanpa perlu mengontrak hutang atau meminta investasi
tambahan dari pemegang saham.
Untuk kasus khusus ini, tarif ini adalah:

% keuntungan tingkat tingkat

bersih pertumbuhan pertumbuhan
Intern Berkelanjutan
25% 10.5% 15.0%
35% 9.1% 13.0%

c) Jika perusahaan tumbuh lebih cepat dari tingkat pertumbuhan berkelanjutannya, apakah
pertumbuhan ini mengurangi nilai perusahaan?

Perusahaan dapat tumbuh lebih cepat, lebih lambat, atau hanya tingkat pertumbuhan yang
berkelanjutan. Meskipun pertumbuhan yang cepat mungkin tampak seperti indikator positif,
tingkat pertumbuhan yang melebihi tingkat pertumbuhan yang berkelanjutan berarti
perusahaan tidak memiliki saldo kas yang cukup untuk memenuhi kebutuhan
perusahaan , berdasarkan tingkat pertumbuhannya. Jika tingkat pertumbuhan berkelanjutan
yang Anda hitung lebih tinggi daripada laba atas ekuitas, itu berarti perusahaan tidak berjalan
sebaik mungkin.
Meskipun tingkat pertumbuhan riil yang tinggi tidak secara default negatif, ini berarti
perusahaan harus membiayai peningkatan operasi dengan menerbitkan instrumen ekuitas
baru , mengakuisisi hutang baru, mengurangi dividen, atau meningkatkan margin keuntungan.
Sebagian besar pemilik memilih untuk tidak mengelola lebih banyak kredit atau menerbitkan
lebih banyak ekuitas untuk beberapa tahun pertama dan mungkin perlu memperlambat
pertumbuhan bisnis ke tingkat pertumbuhan yang berkelanjutan.

7
 UVM
UAUALATI •UNRVVASME TERNATIONAL

Jadi jika perusahaan tumbuh lebih cepat dari pertumbuhan berkelanjutannya, maka akan kehilangan
nilainya.
karena akan memiliki kewajiban utang yang lebih besar untuk dapat membiayai kenaikan biaya
untuk mempertahankan operasinya.
perusahaan sukses
% Tingkat Tingkat
keuntungan percaya. percaya.
Bersih
25% Intern
10.5% Berkelanjutan
15.0%
dana sendiri 140,000, 000 35% 9.1% 13.0%
Utang 60,000,000
aset awal 200,000,000
Keuntungan 28,000,000
% dividen lama 25%
% dividen baru 35%

ROA = Laba bersih / aset awal

RO A = =28,000,000/200,000,000
ROA = 14%

ROE = Laba bersih / Dana awal sendiri

ROE= =28,000,000 / 140,000,000
ROE= 20%

Tingkat retensi lama = (1 - distribusi laba)

Tingkat retensi lama = 0.75
Tingkat retensi baru = 0.65

Cree rate , internal lama = ROA * tingkat retensi

Tingkat Cree, magang tua = 10.5%
Tingkat kepercayaan baru, internal = 9.1%

Cree rate , lama berkelanjutan = ROE * tingkat retensi

Tingkat Cree, kuno berkelanjutan 15,0%
Tingkat kepercayaan baru. berkelanjutan = 13.0%

8
 UVM
uuaLATI wmTEananONAL
unrvtasies

Kesimpulan:

Sebagai kesimpulan akhir dari unit & aktivitas saat ini pada analisis kasus terakhir ini, sangat penting
bahwa perencanaan keuangan dipahami, karena dipahami bahwa ini adalah alat yang sangat penting
yang membantu kami menjamin pencapaian bisnis yang memungkinkan kami untuk diantisipasi &
menunjukkan kepada kita masalah di masa depan, menghasilkan neraca perusahaan & menetapkan
arah mana yang harus diambil & diikuti.

Ini juga memberi kami kerangka kerja untuk menentukan dampak finansial & dampaknya dari
berbagai tindakan korektif. membantu kami untuk menjamin pencapaian tujuan serta akar pentingnya
yang memungkinkan kami untuk antisipatif & menunjukkan kepada kami masalah yang mungkin
timbul di masa depan, mengetahui di mana perusahaan berada & dengan jelas menetapkan arah yang
berlanjut.

Mendefinisikan perencanaan keuangan yang memadai memberi kita manfaat bisnis untuk
memfasilitasi sumber daya ekonomi yang dikelola melalui evaluasi metodis & keputusan keuangan
dan investasi terbaik dibuat berdasarkan profitabilitas saat ini & pengembalian yang diharapkan akan
dicapai. Beginilah cara organisasi dipersiapkan dengan masing-masing alternatif keuangan yang
mendukung mereka.

Oleh karena itu inisiatif ini senantiasa diperlukan dalam rangka pemantauan perencanaan keuangan
guna pengendalian pengelolaan dan pelaksanaan perbaikan atau perubahan jika diperlukan guna
mencapai tujuan & sasaran yang telah ditetapkan organisasi. .

9
 UVM
uuaLATI wmTEananONAL
unrvtasies

Referensi bibliografi:

• Harford, J. Berk, J. dan Harford, J. (2010). Dasar-dasar keuangan perusahaan. [Buku

on line]. Dipulihkan pada 19 April 2021 di: https://elibro.net/es/ereader/uvm/53847

• Madura,J. (2015). administrasi keuangan internasional. [Pesan online]. Pulih

pada 19 April 2021 di: https://elibro.net/es/ereader/uvm/40028

• Pacheco, C. (2015). Anggaran: pendekatan manajerial. [Pesan online]. diambil pada

19 April 2021 di: https://elibro.net/es/ereader/uvm/116416

• ¨Tidak ada nama penulis¨. (2015, 18 Juni). https://actualicese.com [Halaman utama].

Diakses pada 20 April 2021 di: https://actualicese.com/planeacion-financiera-a-largo-plazo-

que-es-y-para-que-sirve/