1.

Wichtige Vorschriften
a. Uniform Securities Act – USA
i. Das Modellgesetz leitet jeden Staat bei der Ausarbeitung seiner eigenen Gesetze an
ii. Zweck der Betrugsprävention
b. Anlageberatergesetz von 1940
i. Bundesgesetzbuch, das die Firma regelt (Wells Advisors
2. Wer setzt staatliche Gesetze durch
a. Der Verwalter
i. Schreibt keine Gesetze (Gesetzgeber tut dies)
ii. Vom Gouverneur ernannt
3. Was ist der Zustand
a. 50 Staaten, Territorien, Besitzungen, DC und Puerto Rico
4. Was ist eine Person
a. Einzelperson, Kapitalgesellschaft, Personengesellschaft, Aktien eines Unternehmens, Regierung, Verein,
nicht eingetragene Organisation, Kommunalisierung, Trusts
b. KEINE PERSON
i. Geringfügig (Depotbank)
ii. Verstorbene Person (Testamentsvollstrecker)
iii. Person für geschäftsunfähig erklärt (Vormund)
c. Zusätzliche Bedingungen
i. Ausschluss – Unternehmen, das nicht gesetzlich reguliert ist
ii. Befreiung – Unternehmen, das nicht registrierungspflichtig ist, aber dem Gesetz unterliegt
iii. Gerichtsstand – rechtliche Handlungsbefugnis

BD-Regelung

1. Was ist eine B/D = Person, die Transaktionen für beide 1 durchführt? Eigenes Konto, oder 2. Andere
a. Handeln als Makler – AGENT
i. Gebührenprovision
b. Handeln als Händler – PRINZIP
i. Spread der Gebühren
c. Beide können nicht geladen werden
2. Wer ist ein B/D
a. Registrierungsvoraussetzungen – muss sich registrieren, wenn…
i. Standort – ein Büro im Bundesstaat haben
ii. Kundschaft - haben mindestens 1 ansässigen Privatkunden im Bundesstaat
3. Was ist KEIN B/D
a. Aussteller
b. Geschäftsbanken
c. Außerhalb des Bundesstaates B/Ds (spielt keine Rolle, wenn Sie dort Nicht-Einzelhandelskunden haben)
d. Agenten
e. Privatpersonen mit persönlichem Handelskonto
4. Ausnahme für kanadische B/Ds
a. Kanadische B/D sind befreit, wenn:
i. Es ist nach kanadischem Recht registriert
ii. Hat kein BÜRO im Bundesstaat
iii. Reichen Sie eine eingeschränkte Registrierung beim Staat ein
 b. CAD B/D kann dann Geschäfte machen mit:
i. Kanadier im Land (im Urlaub)
ii. Einwohner des Bundesstaates, jedoch nur in ihren kanadischen Pensionsplänen
5. Agent von B/D
a. Agent – natürliche Person, die eine B/D bei der Durchführung von Wertpapiergeschäften vertritt
b. Wer ist KEIN AGENT
i. Sachbearbeiter, Admins, Ministerial
ii. ES SEI DENN – sie nehmen Bestellungen an
6. Anforderungen an die Agentenregistrierung
a. Muss sich in jedem Staat registrieren, in dem ein Angebot
i. Ursprung (NY bis NJ)
ii. Ist gerichtet
b. Agenten dürfen sich nur in Staaten registrieren, in denen ihre B/D registriert ist
7. Registrierung eines Agenten?
a. Wirksamkeit der Registrierung – wenn erteilt
b. Ablauf der Registrierung – Jeden 31. Dezember
c. Verlassen einer Firma – Vertreter, alte Firma und neue Firma müssen alle den Administrator
benachrichtigen
8. Vertreter eines Emittenten
a. Von der Registrierung befreit, wenn der Agent…
i. Verkauft freigestellte Wertpapiere
ii. Verkauft eine befreite Transaktion ( privates Angebot)
iii. Verkauft nur an:
1. Kolleginnen und Kollegen des Emittenten ohne Provision
b. Die Befreiung gilt nicht für Vertreter von B/D
i. Wenn Sie für B/D arbeiten, MÜSSEN Sie registriert sein
9. Was ist ein Angebot?
a. Jeder Entsorgungsversuch
b. Jede Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots
10. Was ist KEIN Angebot?
a. M&A
b. Unternehmensreorganisation
c. Sale
d. Anzeigen
i. Radio-Fernsehwerbung mit Ursprung außerhalb des Staates
ii. Zeitungsanzeige mit Ursprung außerhalb des Staates
iii. Zeitung der allgemeinen Verbreitung (2/3 circ außerhalb des Publikationsstandes)
1. Anzeige ist in KEINEM Bundesland ein Angebot
11. Was ist ein Sale?
a. Vermittlung (Übertragung) des Eigentums für den Wert
b. Jede Disposition
c. Wertpapiere, die beim Kauf als Bonus gegeben werden
d. Ausübung eines Rechts oder eines Optionsscheins
e. Konvertieren einer Konvertierung
f. Angebliche Geschenke von bewertbaren Beständen
i. Bewertbarer Bestand: Emittent kann zusätzliches Kapital vom Aktionär verlangen (bewerten)
 12. Was ist KEIN VERKAUF
a. Verpfändung oder Verleihung von Wertpapieren
b. Vergütungsbonus auf Stammaktien
c. Aktiendividenden
d. Fusionstransaktionen
e. Transaktionen Teil eines Reorganisationsplans

Was ist eine Sicherheit?

1. Unter den USA sind Wertpapiere:

a. Jede Aktie, übertragbare Aktie
b. Vororganisationszertifikat
c. Abstimmungs-Trust-Zertifikat
d. Bescheinigung über die Partnerschaft in einer Gewinnbeteiligungsvereinbarung
e. Jede Note, Anleihe oder Schuldverschreibung
f. Sicherheiten-Trust-Zertifikat
g. Anlagekontrakt (z. B. Futures-Kontrakt, außer Futures)
h. Bescheinigungen über das Interesse an Öl, Gas, Bergbau-Titeln oder Pachtverträgen
i. Optionsscheine oder Rechte
j. Wertpapier-Futures
k. Variable Annuitäten, Lebensversicherung
l. Optionen auf Wertpapiere, Devisen, Rohstoffe (jede Art von Option ist ein Wertpapier)
m. Vertrieb auf mehreren Ebenen
n. Whiskey-Lagerbelege
o. Eigenkapital, US-Government & Agentur, Munis
2. Was ist KEIN WERTPAPIER
a. Renten- und Lebensversicherungen
b. IRAs und Keogh-Pläne
c. Rohstoffe (einschließlich Futures)
d. Antiquitäten und Sammlerstücke
e. Edelmetalle (einschließlich Futures)
f. Immobilien (persönlich)
g. Währung (einschließlich Futures)
3. Bundesgedeckte Wertpapiere - Arten
a. National gehandelte Wertpapiere
b. Alle Wertpapiere, die den national gehandelten Wertpapieren gleichwertig oder vorrangig sind
i. Rechte und Gewährleistungen
ii. Schulden und festverzinsliche Wertpapiere
c. US-Staatsanleihen
d. Munis
e. Investmentgesellschaften
f. Bundesprivatplatzierung
4. Bundesgedeckte Wertpapiere – Leistungen
a. Von staatlicher Registrierung befreit
i. Mitteilung über die Einreichung nur für Wertpapiere der Investmentgesellschaft
b. NICHT auf Bundesebene abgedeckt
i. Otc BB und otc Pink
Staatliche Registrierung

1. Registrierung für neue Ausgaben

a. Anforderungen
i. Höhe der auszustellenden Sicherheit
ii. Andere Staaten, in denen die Wertpapiere angeboten werden
iii. Jede nachteilige Anordnung in Bezug auf das Angebot
iv. Zustimmung zur Zustellung des Verfahrens
b. Effektivität
i. Die Registrierung gilt für 1 Kalenderjahr
2. Anmeldung durch Koordination -Interstate
a. Verfügbar für – Jeder Emittent, der sich bei der SEC REGISTRIERT
b. Verfahren – Emittent leitet 3 Kopien der SEC-Registrierungserklärung an den Staatsverwalter weiter
c. Wirksamkeit – gleichzeitig mit SEC-Registrierung
3. Registrierung durch Qualification –intRAstate
a. Verfügbar für – jeden Emittenten mit geschäftlicher Präsenz
b. Verfahren – Der Emittent reicht die Registrierung beim Staatsverwalter ein
c. Wirksamkeit – wenn vom Landesverwalter erteilt
4. Staatliche Registrierung von Neuemissionen
a. Wer kann sich anmelden?
i. Jeder im Namen des Emittenten (aber nicht des Anlegers)
b. Erfordernis der Prospektlieferung
i. Mit schriftlicher Bestätigung einreichen
c. Aussetzung oder Widerruf der Registrierung
i. _____
d. Rechtswidrige Vertretung
i. Verschönern Sie die Registrierung nicht und machen Sie gute Empfehlungen

Freie Wertpapiere

1. Von der staatlichen Registrierung befreit

a. US-Government-Wertpapiere
b. Munis
c. Ausgestellt von nationalen oder staatlichen Banken
d. Kreditgenossenschaften
2. Freie Wertpapiere
a. Commercial Paper
b. Bankakzeptanz
c. Bauernkooperationsvereinigung
d. Ausgestellt von Versicherungsgesellschaften
e. Ausgestellt von Eisenbahnen
f. Ausgestellt von öffentlichen Versorgungsunternehmen
g. Ausgestellt von gemeinnützigen Organisationen
h. Ausgestellt von ausländischen Regierungen
i. Nationale Auslandsregierungen (Deutschland, nicht Berlin)
ii. Kanada und seine Gemeinden
i. Personalvorsorgepläne
 j. Bundesgedeckte Wertpapiere (national gehandelt, US-Treasurues, Munis, Investment Co-Wertpapiere
(Investmentfonds)
i. Keine staatliche Registrierung, muss aber eine Mitteilung vom ____ einreichen

Von der Registrierung befreite Transaktion

1. Ausgenommen
a. Nicht-Aussteller-Transaktionen
i. Wenn der Emittent den Erlös nicht erhält
b. Unaufgeforderte Bestellungen
i. Transaktion wird vom Kunden initiiert
c. Treuhandgeschäfte
i. Nachlassvollstrecker
ii. Konkursverwalter
iii. Sherriff/Marshall
1. Ausnahme: Trades von Executors
d. Staatliche Privatplatzierung
i. Begrenzte Angebotstransaktionen
ii. Angebote für 10 oder weniger Privatkunden in einem Zeitraum von 12 Monaten
e. Institutioneller Vertrieb
2. Verweigerung / Widerruf staatlicher Registrierungsbefreiungen
a. Widerrufliche befreite Wertpapiere
i. Gemeinnützige Wertpapiere
ii. Wertpapiere des Personalvorsorgeplans
b. Widerrufliche befreite Transaktion
i. ALLE freigestellten Transaktionen SIND WIDERRUFLICH
ii. AUSGENOMMEN – Transaktionen mit gedeckten Wertpapieren des Bundes
(Überhöhungsausnahme)

Betrug bei Wertpapiergeschäften

1. Betrug und verbotene Aktivitäten

a. Definition – jede manipulative oder irreführende Handlung
b. Wer – jeder in der Wertpapierbranche
c. Was – die Absicht, im Zusammenhang mit dem Kauf/Verkauf von Wertpapieren zu manipulieren oder zu
täuschen
2. Betrug bei Wertpapiergeschäften
a. Marktmanipulation
i. Waschen Sie den Umsatz oder malen Sie das Band – versuchen Sie, das Volumen künstlich höher
erscheinen zu lassen
ii. Pegging oder Fixierung – Den Leuten sagen, dass das Glas halb voll ist
1. Aufrechterhaltung eines Wertpapiers zu einem bestimmten Preis mit der Absicht,
b. Parksicherheiten – Streichung einer Verbindlichkeit aus der Bilanz für bessere Finanzen
c. Wegfall eines Sachverhalts
i. Material – alles, was Anleger als wichtig erachten würden
d. Implizite/ausdrückliche Genehmigung von Wertpapieren durch den Verwalter

Anlageberater
1. Definition von IA
a. Bietet VERSICHERHEITSBEZOGEN
b. Im Laufe der normalen Business – nicht eine bestimmte Anzahl von Stunden
c. Für Kompensation – BIZ-Karte, Website,
2. Wer ist ein IA
a. Registrierungspflicht
i. Standort – wenn Sie ein Büro im Bundesstaat haben, müssen Sie sich im Bundesstaat
registrieren
ii. Kundschaft – wenn Sie 6 oder mehr Privatkunden im Bundesstaat haben, müssen Sie sich
registrieren
1. Kann unbegrenzt institutionell sein, und es ist in Ordnung, 5 oder weniger Individuen zu
haben
3. KEINE IA
a. B/D – Bezahlt auf ihre Gewerke, nicht auf ihren Rat
b. Ausnahme:
i. Wrap Fee Accounts (Managed Accounts) – erhebt eine einmalige Gebühr für:
1. Makler- und Anlageberatung
2. Sie sind ein IA
c. NICHT IA (ausgeschlossen) - L.A.T.E
i. Rechtsanwälte, Wirtschaftsprüfer, Lehrer, Ingenieure
ii. Vermeiden Sie Ausschlüsse (Ökonomen, Geologen, Banken oder andere Personen, die sich um
Anlageberatung bemühen – z. B. Steuerplaner)
d. Nicht IA
i. Geschäftsbanken, Thrifts, Treuhandgesellschaften
ii. Berater des Family Office (berät 1 wohlhabende Familie wie Clintons)
iii. Herausgeber von gutgläubigen Finanzpublikationen
4. IA-Vertreter
a. Personen sind IAR, wenn:
i. Beratung
ii. Neukunden werben
iii. IARs beaufsichtigen (Bedarf 65 oder 66)
b. Firma ist eine IA
5. IAR-Registrierung
a. Ablauf – 31.12., sofern nicht erneuert
b. IAR
i. Verlassen eines gedeckten Beraters des Bundes – IAR benachrichtigt
ii. Verlassen einer staatlich registrierten IA – IA-Firma benachrichtigt
6. Registrierung von IAs
a. >110 mm, Fed-Registrierung erforderlich - gedeckter Berater des Bundes
b. < 90mm, staatliche Registrierung erforderlich
c. Bundesversicherte Berater – auch…
i. Berater eingetragener Investmentgesellschaften
ii. Erforderlich, um sich in 15 oder mehr Staaten zu registrieren
7. So registrieren Sie sich als gedeckter Berater des Bundes
a. Dateiformat ADV MIT SEC und Gebühr bezahlen
b. Die Registrierung läuft nicht ab – wirksam, bis sie von SEC zurückgezogen, storniert oder widerrufen wird
8. Befreiung von der bundesstaatlichen Registrierungspflicht
a. Bestimmte IAs müssen sich NICHT REGISTRIEREN
i. Zuerst – IA muss qualifiziert sein, um sich bei der SEC zu registrieren
ii. Zweitens – IA muss:
1. Geben Sie keine Ratschläge zu börsennotierten Wertpapieren
2. Alle Kunden müssen sich in einem Bundesstaat befinden
3. Alle Kunden sind Versicherungsgesellschaften
4. Ausländische private Berater (kann max. 15 US-Kunden haben)
5. Risikokapitalberater
9. IA Staatliche Registrierung
a. Dateiformat ADV und Entgelt
b. Einverständniserklärung zur Zustellung des Verfahrens einreichen
i. Gewährt dem Administrator die rechtliche Befugnis, nicht kriminelle wertpapierbezogene
Dokumente im Namen des Antragstellers anzunehmen
10. Formular ADV Teil 1
a. IA-Name
b. # Mitarbeiter
c. Organisationsform
d. Art & Art der Geschäftstätigkeit
e. Wo registriert
f. Regulatorische Sanktionen
g. Jeder Partner/Direktor, der Investmentfunktionen ausübt:
i. Name, Anschrift, Ausbildung und Geschäftsverbindungen
ii. Seit 10 Jahren
h. Ob IA:
i. Sorgerecht aufrechterhalten
ii. Ermessen ausüben
11. Formular ADV Teil 2
a. Vergütungsstruktur
b. Kundentypen
c. Anlagearten
d. Eingesetzte Strategien
e. Ausbildung und geschäftlicher Hintergrund derjenigen, die Ratschläge erteilen
f. Alle Verbindungen zu anderen Wertpapierfachleuten (B/Ds, Investment COS)
12. Andere ADV-Formulare
a. Geändertes Formular ADV
i. Immer wenn Informationen ungenau werden..
1. Benachrichtigen Sie den Administrator umgehend
2. Name, Ort, Gebührenänderung
b. Formular ADV-W
i. Wird beim Verlassen des Unternehmens verwendet
13. Zusätzliche IA-Regulierungsanforderungen
a. Administrator könnte finanzielle Dinge von IA verlangen
b. Buchen Sie eine Anleihe von….
i. Wenn IA das Sorgerecht hat - 35.000 USD
ii. Wenn IA einen Ermessensspielraum hat - 10.000 USD
 c. Prüfung – Prüfungsanforderungen
14. Wirksamkeit der Registrierung
a. Zustand – 12:00 Uhr am 30. Tag nach Einreichung des Antrags, unabhängig von 63 Prüfung
b. Bund – innerhalb von 45 Tagen nach Einreichung des Antrags
15. Staatliche Maßnahmen
a. Ablehnung – des Registrierungsantrags
b. Einmal registriert
i. Zensiert, ausgesetzt, dauerhaft widerrufen, eingeschränkt oder eingeschränkt
16. Disziplinarmaßnahmen
a. Um zu verweigern, zu widerrufen oder auszusetzen, muss der Administrator 2 Gründe haben
i. #1 – öffentliches Interesse
ii. #2 – falsche Angaben, Verstöße gegen die USA, Täuschung, Versäumnis, Aufsichtskontrollen
durchzusetzen, mangelnde Qualifikation,
17. Ablehnung / Widerruf der Registrierung
a. Erforderliche Verfahren
i. Es muss gekündigt werden
ii. Anhörung muss abgehalten werden (falls gewünscht)
1. Innerhalb von 15 Tagen nach Anforderung
2. Schriftliche Befunde sind vorzulegen
iii. Einspruch kann innerhalb von 60 Tagen nach Erteilung der Bestellung eingelegt werden
18. Löschung staatlicher Anmeldungen
a. Nicht mehr im Geschäft
b. Nicht mehr existent
c. Das Gericht hält die Person für rechtlich inkompetent
19. Rücknahme der staatlichen Registrierung
a. Tritt 30 Tage nach Einreichung beim Admin in Kraft, es sei denn, ein Disziplinarverfahren ist in
Bearbeitung.
b. Der Administrator behält die Zuständigkeit für 1 Jahr nach dem Austritt
20. Anforderungen – IA-Verträge für Fed und Staatsberater
a. Muss schriftlich erfolgen
b. Vergütung
c. Keine Abtretung ohne Zustimmung des Kunden
d. Für partnerschaftlich organisierte IAs
i. Minderheitsbeteiligung muss gemeldet werden
ii. Mehrheitsbeteiligung bedarf einer Abtretung & schriftlicher Zustimmung des Auftraggebers
e. In IA-Verträgen VERBOTEN
i. Aufklärungsklauseln (null & nichtig)
1. Bestimmungen, die auf die Einhaltung des eh-Gesetzes durch den Berater verzichten,
sind ungültig
f. Performancegebühr nur für „Qualifizierte Kunden“
i. AuM - > 750.000 $ auf dem Kundenkonto
ii. Nettowert des Kunden - > 1,5 MIO. USD
iii. Staatliche Beschränkungen (mindestens 1 Mio. USD AuM oder 2 Mio. USD Einzelperson)
21. Broschürenregel – nur B/Ds (Berater haben stattdessen treuhänderische Anforderungen)
a. Offenlegungserklärung
i. Gebührenstruktur
 ii. Alle Anlagestrategien & -techniken
iii. Alle verwendeten Anlagekategorien
iv. Detaillierte Informationen darüber, wer Sie sind
b. Erstauslieferungsanforderungen
i. Mindestens 48 Stunden vor Vertragsunterzeichnung, bzw.
ii. Gleichzeitig wird der Vertrag unterzeichnet, wenn Sie eine 5-tägige Stornierung ohne
Vertragsstrafe vornehmen
c. Bei wesentlichen Änderungen muss eine neue Broschüre erstellt werden:
i. Staatliche IAs – angeboten
ii. Von der Bundesregierung abgedeckte IAs – geliefert
d. Folgenabschätzungen müssen eine Bilanz enthalten, wenn die Folgenabschätzung
i. Erhebt Vorauszahlung von Beratungshonoraren
1. Staatsebene – mindestens 500 $; mindestens 6 Monate im Voraus
2. Fed-Ebene – mindestens $ 1.200; mindestens 6 Monate im Voraus
e. Ausnahmen
i. Kunden von Investmentgesellschaften (z. B. Investmentfonds-Kunde)
ii. Mandanten für unpersönliche Beratungsleistungen
1. Beratung, die nicht den Zielen oder Bedürfnissen bestimmter Einzelkonten entspricht
(statistische Informationen)
und
2. Dem Kunden werden weniger als 500 US-Dollar berechnet
22. Verwahrung von Kundengeldern und Wertpapieren
a. Was ist das Sorgerecht
i. Direktes oder indirektes Halten oder Besitzen von Kundengeldern
ii. Befugnis (Vollmacht) zur Erlangung des Besitzes von Kundengeldern
b. Was ist KEIN SORGERECHT
i. Ermessensbefugnis
ii. Vorauszahlung der Gebühren
iii. Entgegennahme von Kundenschecks, sofern:
1. Scheck wird innerhalb von 3 Werktagen weitergeleitet/zurückgesandt
23. Sorgerechtsanforderungen
a. Eine Folgenabschätzung muss den Administrator unverzüglich benachrichtigen, wenn sie das Sorgerecht
hat oder haben könnte, und….
i. Wertpapiere getrennt und mit qualifizierter Depotbank identifiziert
ii. Jeder Kunde hat ein separates Konto
iii. Kunden werden über den Standort informiert
iv. Vierteljährliche Berichte werden an die Kunden gesendet
v. Überraschung jährliche Audits durch CPAS
24. Offenlegungen für IAs
a. Agenturübergreifende Transaktion
i. Erfordert – schriftliche Genehmigung des Kunden (pauschale Genehmigung ist in Ordnung)
ii. Mindestens eine Seite der Transaktion muss unaufgefordert sein
b. Haupttransaktionen (IA fungiert als Auftraggeber)
i. IA muss die Kapazität offenlegen und:
ii. Erfordert – schriftliche Genehmigung des Kunden vor jedem Trade
25. Finanzielle und disziplinarische Offenlegungen
 a. Finanzielle Wertminderung muss offengelegt werden

Wenn IA... Und Nettowert unter:

Verwahrung von Wertpapieren oder 35.000 USD
Fonds:
Anlagediskretion 10.000 USD
Vorauszahlungen von mehr als 500 $ Negatives Nettovermögen
an Gebühren, mehr als 6 Monate im
Voraus
b. Offenlegung gegenüber allen Kunden – alles, was die Fähigkeit des Kunden, IA zu beurteilen,
angemessen beeinträchtigen würde
i. Disziplinarmaßnahmen innerhalb der letzten 10 Jahre
ii. Verstöße gegen eine Investitionsstatue
iii. Wenn die IA Einschränkungen für die Geschäftstätigkeit hat

Geschäftspraktiken

1. Ethik für IAs

a. Treuhänderische Verantwortung – im besten Interesse des Kunden handeln
b. Umsichtige Investorenregel - haben eine angemessene Grundlage für Inv. Hinweis
c. Interessenkonflikte vermeiden – offenlegen
i. Eigentum an empfohlenen Wertpapieren
ii. Provision für empfohlene Wertpapiere
2. Ethik für B/Ds
a. Eignung
i. Alle Recs müssen geeignet sein
ii. B/Ds schulden ihren Kunden keine Treuepflicht
b. Handelsbehörde
c. Drittpartei-Handelsbehörde
3. Sonstiges
a. Diskretionäre Handelsbehörde – Agent/IAR wählt:
i. Sicherheit, Menge, Aktion (Kaufen/Verkaufen)
b. Abwanderung – übermäßiger Handel zur Generierung von Provisionen (umgekehrte Abwanderung für
AuM %)
c. Falsche Darstellungen
d. Kredite an Kunden
i. Agenten – nur wenn der Kunde ein Kreditinstitut ist
ii. IAs – nur wenn Kunde kreditgebendes Institut ist
e. Berichte an andere – mit Offenlegung zulässig
f. Front Running – Festigung vor dem Kunden
g. Handel mit einem Margin-Konto
i. Zulässig, einen Trade auszuführen, bevor eine unterzeichnete Margin-Vereinbarung
abgeschlossen wurde
1. Vorausgesetzt, sie werden unverzüglich nach dem 1. Handel empfangen
h. Unangemessene Gebühren – ma rketbasiert
i. Interessenkonflikte – alles über Ermessensspielräume
j. Vertraulich zu Kundeninformationen – Offenlegung mit
i. Zustimmung des Kunden
 ii. Gesetzlich vorgeschrieben
4. Gemeinsame Nutzung von Kundenkonten
a. Agenten können Konten teilen mit:
i. Schriftliche Genehmigung von:
1. Auftraggeber
2. Fest
b. IAs und IARs
i. Kann NIEMALS Kundenkonten teilen
5. Provisionen teilen
a. Unter bestimmten Umständen zulässig
i. Agenten und IARs können sich mit registrierten Agenten/IAs bei derselben/verbundenen Firma
austauschen
ii. Erfordert keine Offenlegung, es sei denn:
1. Es erhöht die Transaktionskosten für den Kunden
6. Anforderungen an die Aufbewahrung von Aufzeichnungen
a. Folgenabschätzungen
i. 5 Jahre, 2 Jahre im Amt
b. BDs
i. 3 Jahre, 2 Jahre im Amt
ii. Kunde beschwert sich – 4 Jahre, schriftlich
7. Verkäufe von Investmentfonds
a. "Keine Ladung", auch bekannt als keine Verkaufsgebühr:
i. Keine Front-End-Last
ii. Keine bedingte aufgeschobene Verkaufsgebühr CDSC, keine Back-End-Last
iii. 12b-1 Gebühren von weniger als 25 Basispunkten des durchschnittlichen jährlichen
Nettovermögens
8. Soft Dollars
a. Berater erhält Forschungsdienstleistungen im Austausch für die Leitung von Geschäften
i. Zulässig
1. Forschungsberichte und Analystenzugriff
2. Portfolioanalysesoftware
3. Teilnahmegebühren für Branchenseminare
ii. Verboten
1. Büroräume/ Computer
2. Werbung
3. Reisekostenerstattung
9. Trusts und Treuhänder
a. Treuhänder schulden Treuhandpflicht gegenüber – Treuhandbegünstigter
b. Treuhänder muss
i. Risikominimierung und Risikomanagement durch Diversifizierung des Vertrauens
ii. Verwalten Sie alle Vermögenswerte mit Bedacht unter Berücksichtigung der
1. Zweck
2. Begriffe
3. Ziele

Befugnisse des Verwalters

1. Befugnisse
a. Der Administrator ist zuständig, wenn:
i. Stammt ein Angebot aus dem Bundesland
ii. Wenn ein Angebot im Bundesland
iii. Wenn sich eine Transaktion im Zustand
iv. Ein Wertpapierfachmann ist:
1. Eingetragen im Bundesstaat
a. Nur Geschäfte zu machen ist nicht genug
b. Befugnisse – ohne Richter
i. Zeuge vorladen, Beweis anfordern
ii. Eide ablegen
iii. Zeugnis ablegen
iv. Beweisaufnahme
v. Bücher & Aufzeichnungen prüfen
vi. Untersuchung innerhalb oder außerhalb des Staates
vii. Unterlassungserklärung
c. Administratoren können NICHT
i. Umlagekanzleien – haben keine rechtliche Zuständigkeit
ii. Gefängnis
iii. Landeswertpapiergesetz ändern
d. Alles, was der Administrator tun kann, ist, die Registrierung zu widerrufen
e. Hat keine zivil- oder strafrechtliche Autorität
2. Strafen nach den USA
a. Zivile Verbindlichkeiten – Investoren können klagen und ganz gemacht werden
b. Kunden können Folgendes wiederherstellen:
i. Kosten der Transaktion
ii. Kosten der Beratung
iii. Kosten der Anwaltskosten
iv. Zzgl. Zinsen
v. Abzüglich Erträge aus Kapitalanlagen
c. Verjährung
i. Anleger müssen Klage bis zum früheren der folgenden Zeitpunkte einreichen:
1. 3 Jahre ab Verstoß
2. 2 Jahre ab Entdeckung
d. Rücktritt
i. Ein Angebot, eine unsachgemäße Transaktion abzuwickeln/rückgängig zu machen
ii. Der Kunde ist ganz
iii. 30 Tage gültig
3. Strafrechtliche Sanktionen in den USA
a. Krimineller
i. $ 5K/Jahr, pro Zählung
ii. 3 Jahre Haft
b. Verjährung
i. 5 Jahre Kriminalstatue
4. Strafen nach dem Gesetz von 1940
a. Zivil – Investor ganz gemacht
b. Strafrechtlich – 10.000 Geldstrafe, 5 Jahre Gefängnis, durchgesetzt von der Bundesregierung, nicht vom
Administrator