DESAFIO 1

1.

El señor Juan Sánchez está buscando la mejor alternativa para generar electricidad en su
parcela de agrado, ubicada en la provincia de Palena, décima región. Tiene tres
alternativas en carpeta.

La primera, comprar un generador a petróleo, cuyo costo es de $6 millones, dura diez

años y tiene costos de combustible y manteción iguales a $3.200.000 mil anuales.

La segunda alternativa consiste en la instalación de un sistema de energía eólica, cuyo

costo es de $12 millones y dura 20 años si es que se le hace una mantención cada dos
años que cuesta $3 millónes

La tercera alternativa es la instalación de paneles solares, los que requieren una

inversión de $15millones, pero su duración es indefinida, con la sola condición de efectuar
una mantención cada cuatro años, a un costo de $2 millones cada vez.

1. Considerando que tanto el generador a petróleo como el sistema eólico son

inversiones repetibles y si el costo de oportunidad adecuado para este
inversionista es de un 7% ¿cuál alternativa es la más conveniente?
10
$3.200.000
𝑉𝑃𝑁 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑎 𝑝𝑒𝑡𝑟ó𝑙𝑒𝑜 = −$6.000.000 − ∑
(1 + 7%)𝑖
𝑖=1

((1 + 0.07)10 − 1)
𝑉𝑃𝑁 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑎 𝑝𝑒𝑡𝑟𝑜𝑙𝑒𝑜 = −$6.000 − $3.200 ∗ ( ) = −28.475,46
((1 + 0.07)10 ∗ 0.07)

(1 + 0.07)10
𝑉𝑃𝑆 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑎 𝑝𝑒𝑡𝑟𝑜𝑙𝑒𝑜 = −$28.475,46 ∗ ( ) = −57.918,06
((1 + 0.07)10 − 1)

20
$3.000.000
𝑉𝑃𝑁 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑔𝑖𝑎 𝑒𝑜𝑙𝑖𝑐𝑎 = −$12.000.000 − ∑
(1 + 7%)2𝑖
𝑖=1

((1 + 𝑋)10 − 1)
𝑉𝑃𝑁 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑔𝑖𝑎 𝑒𝑜𝑙𝑖𝑐𝑎 = −$12.000 − $3.000 ∗ ( )
((1 + 𝑋)10 ∗ 𝑋)

𝑋 = (1 + 0.07)2 − 1 → 14,49%

((1 + 0.1449)10 − 1)
𝑉𝑃𝑁 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑔𝑖𝑎 𝑒𝑜𝑙𝑖𝑐𝑎 = −$12.000 − $3.000 ∗ ( ) = −27.353,64
((1 + 0.1449)10 ∗ 0.1449)
 (1 + 0.07)20
𝑉𝑃𝑆 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑔𝑖𝑎 𝑒𝑜𝑙𝑖𝑐𝑎 = −$27.353,64 ∗ ( ) = −36.885,57
((1 + 0.07)20 − 1)

∞
$2.000.000
𝑉𝑃𝑁 𝑝𝑎𝑛𝑒𝑙 𝑠𝑜𝑙𝑎𝑟 = −$15.000.000 − ∑
(1 + 7%)4𝑖
𝑖=1

$2.000
𝑉𝑃𝑁 𝑝𝑎𝑛𝑒𝑙 𝑠𝑜𝑙𝑎𝑟 = −$15.000 − = −21.435.08
((1 + 0.07)4 − 1)

2. ¿Cómo cambiaría el valor presente neto de la alternativa escogida si el señor

Sánchez financiara con deuda el 50% de la inversión, a una tasa de interés del
7%? No calcule, sólo comente

No cambia en nada, ya que la tasa de interés es igual al costo de oportunidad del capital. La única
razón para que el VAN del proyecto con deuda sea mayor que el VAN del proyecto puro es el
escudo tributario, pero en este caso no hay impuestos.