MATEMATICA
7 ot ase
Vices Tasas y Equivalencias
ama | en Mictosof{®? Office Excel 2007 y Calculadora Financiera Hewlett-Packard PTE VA LE
1 %,
Vy) EDITORIAL
Vi TRILIAS MATEMATICA FINANCIERA
-Interés, Tasas y Equivalencias-
Aplicaciones en Microsoft® Office Excel 2007
y Calculadora Financiera Hewlett-Packard®,
Modelos 17 Bil y 19 B Il
Juan Manuel Ramirez Mora, Profesor asistente UPTC
Edgar Enrique Martinez Cardenas, Profesor asociado ESAP
\Y, | EDITORIAL
aye Conrenwo
PRESENTACION
INTRODUCCION,
CAPITULO UNO
1 CONCEPTOS BASICOS DE MATEMATICA FINANCIERA 0. ons 13
14. La matemética financiera y el concepto de interés
144. La iaciin
14.2. Elriesgo
4.43. La oportunidad
12. Cifras 0 canti¢ades equivalentes
13. Importancia de la matemética financiera
14, Importancia del uso de la calouladora
18. Las férmulas algebreicas al servicio de la matemética financiera
16. Diagramas de flujo de caja
17. Elporeentaje
1.8. Los periodes ......
4.9. Calelo cel emo de una inversion en as (ex
49.1. Tiempo aproximado 0 método abreviado
492. Tiempo exaco o real
140. Fecha focal
1.11, Relacn ete el period ya tsa de rts...
4.42. Forma de plantear y solucionar una operacion francis
143. Cuestonaro
4.16 Problema
CapiTULO DOS
£ INTERES SIMPLE .....
24. Definicion
22. Célculo del interés (I)
23. Céilculo del valor final (F)....
24
Cleulo dl valor presente)... MATEMATICA FINANCIERA.-Interés, Tasas y Equivalencin:
25, Caleulo del tiempo (N) 0
26. Cailculo de la tasa de interés (i). a
oF Equivalencia 0 conversion de tasas de interés simple fe
28. Clases de interés simple. s
28.1. Interés simple ordinario “
282. __Interés simple exacto e a
29. Relacién entre el interés simple ordinario 0 () yel interés simple exacto (le) seen 0.
2.10. Ecuaciones de valor en operaciones de interés simple 2
2.11. Descuento simple 7 6
2.12. Descvento bancario 88
243. — Descuento racional o matematioo oy
2.14, Relacion entre el descuento bancario y el descuentoreconal o memati. 6
2.15. — Desouento en cadena o serie ——— vs we 63
2.16, Pagos parciales.. “68
2.16.1. Regla comercial bes
2.16.2. _ Regla de los saldos insolutos 0 regia americana wn 6B
2.17, Guestionario Mi
2.18. Problemas. ms
3 INTERES COMPUESTO
BA. Definici6n nnn :
32. Ceéleulo del interés ().
33. Célula del valor final (F)
34. Calculo del valor presente (P)
35. Calculo del tiempo (n) ..
36. Calculo de la tasa de interés 0. -
3,7. La tasa nominal y la efectva a on operaciones interés compuesto.
37.1. La tasaefectiva...
3.72, La tasa nominal.»
sia, Elements que integran a tase de itr on operacanes de inréscompues
39, Formas de expresar las tasas de inerésefectva y nomial
39.1. Tasas efectvas ~ see
392. _ Tasas nominales ~
310, Equivalncia 0 conversion de tases en interés compuesto.
Sit Formas de racar la equalenca dss en rei comes.
giz. Equvalencias detasas 2 pati de plantearienos malemations
121, Provedimiato 1: cn base eF TEU wn
3122, Procedimiento 2 grfica de equivalenia des
Sioa. Prosedieno 3 wadicoral, esd al puo de sta matin.
S24, Procedmiente 4 cagrams de conversion de tasas de inters Juan Manel Ramirez Mora - Edgar Enrique Mi
ine Cirdenas
3.12.5. Procedimiento 5: transformacién de tasas equivalentes.....
3.12.6. Procedimiento 6: grafica de conversiOn de tasas de interés .
3.127. Procedimiento 7: diagrama de conversion de tasas de interés.
3.13. Ejercicios de equivalencias de tasas de interés.
3.14. Relacion entre la tasa nominal y la tasa efectiva ..
3.45. Inlereses antcipados. 5
3.16. Conclusiones de la conversion de tasas de interés compuesto...
3.7. Ecuaciones de valor en operaciones de interés compuesto .....
3.18. Cuestionaro, .
3.19. Problemas.
CAPITULO CUATRO
%___ EQUIVALENCIAS DE TASAS, A TRAVES DEL USO DEL EXCEL
5A.
52.
524.
522,
523.
524.
525.
526.
521.
528.
(MICROSOFT® OFFICE EXCEL 2007). . 129
Elementos del Excel .
Las funciones del Excel...
Errores en la formulacién.
Funciones financieras del Excel
Procedimiento para utiizar las funciones financieras del Eee.
Equivalencias de tasas de interés @ través del uso de las funciones fancleres del Excl
‘Tasa nominal vencida tasa nominal vencida...
‘Tasa periédica vencida - tasa nominal vencida
‘Tasa nominal vencida tasa periédica vencid
‘Tasa periddica vencida tasa periédica vencida
Cuestionaro.. smc
Problems...
CAPITULO QUINTO
TEQUIVALENCIAS DE TASAS A TRAVES DEL USO DE LA CALCULADORA FINANCIERA
HEWLETT PACKARD HP., MODELOS 17 Bll Y 198.
Presentacién
Erivalendas de ass de nts a ravs del uso de la cacuadoraranciera
Hewett Packard HP., modelos 17 Bly 19 Bll. sc tama 184
“unrornal vende -lasafecive ana vee
‘Tesa nominal vencida = tasa nominal vencia ...
“Tasa nominal vencida - tas periica vencida
‘Tasa nominal vencida -tasa nominal anticipada
“Tasa nominal vencida tasa peiédica antcpada
‘sa nominal antcipada -tasa efecva anual vencida
‘esa nominal antipada -tasa nominal vencida...
“Tasa nominal antcpada -tasa perésica vencida
154
182 MATEMATICA FINANCIERA -loterés Taser y Bqvvaleneis
52.9, asa nominal anticipada - tasa nominal entcipada = ISP
52.10. _Tase nominal anlicpada -tasa perddica enticpada 187
5.2.11. Tasa peridica vencida - tasa efectiva anual vencida on 158
5.212. Tasa periddica vencida -tasa nominal vencida 188
5.2.13, Tasa periédica vencida - tasa periédica vencida 158
5.2.14, Tasa peridica vencida -tasa nominal antcipada ~ 158
5.2.18. Tasa periética vencida - tasa periddioa antcipada te
5.2.16, Tasa periddica anticipada - tasa efectiva anual vencida 189
5.2.17, Tasa peridica anticipada - tasa nominal VENI. 189
5.2.18. Tass peridica antcipada - tase periédica vencida...
5.2.19. asa periddica anlicipada -tasa nominal anticipada ..
5.2.20. Tasa periddica enticipada -tasa perédica anticipada
53. Cuestionario.
54, Problemas
CAPITULO SEIS
@___ SERIES UNIFORNES....
61. Concepto
62. Clasicacin...
63. Las frmulas de anualidedes.
64, Elemento de as férmuas de anualiades... af
65. Condiciones pera manejar las formas de as anualdades... 165
66. __ Acance de las frmulas de las arualiades dentro de un fijo de caja... 166
66:1. Férmula de valor presente de une anvelidad venci
66.2. Formula de valor ral de una anvalided vencida
6.63. Férmula de valor presente de una anualad antcpada
664. Formula de valor inal de una anvalidad anticipada
6.65. Formula de valor presente de una anualdad perpetua vencida
6.66. Formula de valor presente de una anualidad perpetua enticipada
8.8.7. Conclusiones finales dela formulacitn de las anualdades...
87. Fulas gaa shuionar un uj de caja con etuctura de anualicad drica 168;
6.7.1. Céleulo del valor presente...
87.1.1. mui de valor presents de una anuaidad vencia
67.4.2. Formula de valor presente de una anualidad antcioada .
67.1.3. Formula de valor final de una anvalidad vencida
6.7.1.4, Formula de valor final de una anvalidad antcipada
672 Céculo del valor final
6.7.2.1. Fomu de valor futuro de una arwaed vencida
67.22. Férmula de valor final de una anualidad anticipads
6.1.2.3, Férmula de valor presente de una anualidad vencida
67.24
Formula de valor presente de una anvalidad anticipada .. San Manvel Raiire More Edgar Enrigue Manines Cirdemas
68. _Ejerticios de anvalidades vencidas. oie eaten NP
69. _Eercicios de anuaidades anicipadas ei = 7
6.10, Ejetecios de anualidades perpetues vencids z ei Sa
6.11. Ejeteicios de anuaidades perpetuas antcpadas i 1
6.12. Ejericios de anualidades afercas 186
6.13. Ejericios resuetos Ipsec irda gta 189
6.14, CUESHONETO nese { accel 192
6.15. Probiemas, 192
CAPITULO SIETE
7, OPERACIONES BASICAS DE INTERES COMPUESTO A TRAVES DEL USO DEL EXCEL
(WICROSOFT? OFFICE EXCEL 2007)... 7
7A. Céleul del valor al (F)
7.2. Céeuio del valor presente (P) 197
73. Céloulo del tiempo (N) cnn 199
TA. Célculo de ia tasa de interés () at
75. Ejetcicios de enualdades vencidas 202
78. Ejerccios de anvalidades eniipades. 210
77. Cuestionario 218
18 Problemas | 219
‘OPERACIONES BASICAS DE INTERES CONPUESTO, A TRAVES DEL USO DE LACALCULADORA
CAPITULO OCHO
FINANCIERA HEWLETT PACKARD, MODELOS 17 Bil Y 19 Bil 2
81. Presentaciéa eee ee
8.2. Pases para ublizar el ment valor del dinero en el tiempo. .
83, Calcul de valor fal). ms
84, Calcul del valor presente () 224
85. Céleulo del erpo (N) 224
85. Célealo dela tasa de interés (i). 225
87. Ejrccos de anvldades vencies.... 25
88. Eerccios de anualdedes antcipads 28
89, Cuestonaro, WB
8.10, Problemas. 22
CAPITULO NUEVE
SERIES VARIABLES i
8.4. Concept... =e eer =
92. Clesifcacion z a 234
921. Gradient artmétion 0 neal nnn secession 2M,
92.2. Gradiente eométio 0 exponencial scl cate Es 24 MATEMATICA FINANCIERA -Interés Tass y Equivalencias
93. Las formulas de los gradienies.... 235
94. Elementos de las formulas de los craiontes 235
85. Condiciones para manejar ls frmulos de los gradient... 236
86. _Alcance de las érmulas de los gradientes dentro de un fujo de cala 236
86.1. Formula de valor presente de un gradientearitmético creciente vencico. 236
9.62. Formula de valor final de un gradiente aritmetico creciente vencido.. 237
£6. Férmula de valor presente de un gradiente aritmético decreciente vencido sn BT
8.64, Férmula de valor final de un gradientearitmétioo decreciente vencido we BT
9.6.5. _Férmula de valor presente de un gradiente aritmétioo creciente anticipado 1 BB
9.66. _Férmula de valor final de un gradiente aritmético creciente anticipado ... 38
9.6.7. Formula de valor presente de un gradiente atmético deereciente anticipado 238
9.6.8. Formula de valor final de un gradientearitmétco decreciente anticipado 238
8.69. Formula de valor presente de un gradiente geométrco creciente vencido 239
9.6.10, Formula de valor final de un gradiente geomeétrico ereciente vencido... 239
9.6.11. Formula de valor presente de un gradiente geométric decreciente vencido 239
8.8.12, Formula de valor final de un graciente geomético decreciente vencic... 240
9.6.13. Formula de valor presente de un gradiente geomético creciente antcjpado 240
8.6.14. Formula de valor final de un gradiente geométrico creciente anticipado
86.15. Férmula de valor presente de un gtedente geométicodecreient antcpado . rns Oe
9.6.16. Formula de valor final de un graciente geométrico decreciente antichpad von ose 244
9.6.17. Conclusiones finales dela formulacion de los gradientes.
9.7. Ejercicios de gradiontes artméticos
9.8. Ejercicios de gradientes geométroos.u.
99. Ejercicios resueltos.. .
9.10. Cuestionario
9.11. Problemas..
10. CRITERIOS DE INVERSION. mo
40.1. Presentacién . 250
10.2. Valor presente neto (VPN) 2
10.2.1. Definicién :
10.2.2. Tasa intera de oportunidad .
10.23. Crterios de decisién del VPN
40.2.4, Utiizacién del VPN .....
40.3, Tasa interna de retomo (TIR)..
10.3.1. Criterios de decision de la TIR ig
40.4. Relacién de os eiteros de decisién del VEN y a TIR
40.5. Cuestionario ...
40.6. Problemas
BIBLIOGRAFIA PresentaciOn
Los profesores Juan Manuel Ramirez Mora y Edgar Enrique Martinez
Cardenas emregan a los estudiosas de las materias fimancieras, y a la
comunidad en general, esta importante obra titulada: “Matemdtiea
Financiera -Interés, Tasas y Equivalencias-
Es el fruto de muchos afios de experiencia doceme y profesional de los
‘autores que, ahora, en buen momento, encuentra un dmbito mucho més
‘amplio de difusion a través de la publicacién de este excelente libro.
‘Se trata de un trabajo que -a pesar de lo espectalizado de la materia- se
presenta de na manera muy clara, didéetica, y con facilidades de
yelacionar su utilizacién con instrumentos practices tales como el
‘Microsoft® Office Excel y la calculadora financiera Hewlett Packard.
“El mundo de las financas est viviendo una inmensa revolucién en todo el
iancieros nuevos, cada vez el
mundo, Cada vez hay mas instramentos fin
vndadlano comin y corriente se encuentra en el campo de su trabajo 0 de
sus opciones de inversion con decisiones que debe tomar en el mercado
“financier, cava buena comprensién requieren ef manejo de los conceptos
hhsicos que se presentan en el libro de los profesores Ramirez y Martines.
A ellos, pues, mi, felicitacién por este esfuerzo laudable; y a los lectores y
oondcon que van a sacar provecho innegable dela lecturasy consutas
de este trabajo mis mejores augurios.
Juan Camilo Restrepo Salazar
Ex Ministro de Hacienda y Crédito Piiblico
Bogota, febrero de 2009. InrropucciOn
Después de varios ahos de experiencia profesional y académica de los autores
en el drea financiera, ademas de los vacios encontrados en Tos textos que hart
servido de orientacién al proceso de ensehanza aprendizaje de la matematica
financiera, nos dimos a la tarea de disefar, diagramar y comextualizar, teorica
y prdcticamente, una obra que con la mayor claridad pedagégica permitiera a
‘quienes cursan esta asignatura en cualquiera de los programas profesionales
que se ofrecen en el pais, 0 simplemente a quienes se interesan en esta temética,
desarrollar las competencias que estos saberes aportan para Ia gestién de
proyectos y organizaciones, apoyados en los métodos mamuales tradicionales,
en la hoja de ciilculo y en la calctladora financiera
Son muy variados los contentdos y formas de abordaje metodolégico que se
encuentran en obras ya existentes en el mercado sobre matemditica financiera.
Por ello, la originalidad del texto que usted ha adquirido radica en integrar la
diversidad de contenidos, a partir de los conceptos basicos y elementales hasta
egar a ta aplicacién de los mismos en situaciones concretas como la evaluacién
financiera de proyectos.
Laobrase encuentra distribuida en diez capitulos. En el primero, sobre conceptos
basicos de matemdtica financiera, el lector encontraré el desarrollo de doce
temas necesarios en la comprensién y generacién de bases para solucionar
cualquier operacién en matemetica financiera, En el segundo capitulo, interés
‘simple, se presentan los elementos bisicos que intervienen en la aplicacién de
este concepto. Uno de los aportes que se exponen en este capitulo, es el tema de
Ta conversién de tasas bajo el concepto de interés simple. En el tercero, interés
compuesto, se encontraré en forma didéctica y préctica et desarrollo de
problemas de interés, valor presente, valor futur, periado y tasa, aplicando et
concept de interés compuesto. Adicionalmente, se presentan siete procedimientos
manuales para realizar la conversién de tasas dle interés, uno de los cuales, es
desarrollado por los autores, cabe destacar que en tos titimos cinco aiios st
‘aplicacién en los cursos de Matemética Financiera ha permitido una mejor
comprensién del tema. seriwancita ters Teas yEguvatenite
——
MATEMA
sapitulos cuarto y quinto, muestran a manera de realizar las equivatene
ies mn imeré compuesto, ‘a través del uso de ta funcién inanclera dt
‘Microsoft® Office Excel 2007 y fa fueidn de comers de la caleuladorg
inanciera Hewlett Packard, modelos 17 BILY 19 BIL. Enel sexto se presenta de
vr de las series uniformes. Los capitulos séptimo y octary
svpondn las operaciones besicas de interés cOMPUESIO. través del uso de fy
“funcién financiera del Microsoft® Office Excel 2007 y la fncién valor del dinery
tmel tiempo de la calculadora financiera Hewlett Packard, modelos 17 BIL y 19
GIL El neveno capitulo presenta el tema de los gradientes 0 series variable,
Finalmente, el décimo capitulo explora los dos indices finaneieros ‘més uillizados
‘por los analisias a fa hora de evaluar el componente ,financiero de un proyecto,
pio son el vator presente nefoy la tasainterna de retorno, EI tema se desaraa
Ta funcién financiera del
‘a través del uso de los planteamientos algebraicos ¥
Microsoft® Office Excel 2007
“forma amplia el tem
“Lapresentacién de estos contenidos es el resultado de a investigacién adelamada
por los autores en ef grupo Sinergia Organtzacional, equipo de irabajo
‘nterdisciplinario de la Escuela de Administracién Publica ~ESAP- y la
Universidad Pedagégica y Tecnolégica de Colombia -UPTC-en a linea de
gestion financiera,
Conftamos en que a través de estas péginas no solamente se aprendan nuevas
conceptos financieros, sino esencialmente, se propicie una reflexién y un
compromiso sobre la importancia de la matemética financiera en la gestion de
Jos negocios y de las organizaciones; ademiis, por supuesto, de la gestion de las
propias finanzas personales.
Dedicamos este esfuerzo a todos aquellos que se constituyen en nuestro soporte
vital, a quienes despertaron la inquietud de asumir este reto, asi como 4 10s
estudiantes de las diferentes instituciones universitarias del pais y del exterior
con quienes hemos podido reflexionar alrededor de estos temas. Jay Manuel Raritee Mora = Edpar Enrique Martins Clrdenas
Capiruto 1
CONCEPTOS BASICOS DE MATEMATICA FINANCIERA
OBJETIVOS DEL CAPITULO
General
‘dentiicar la fundamentacion tebrica necesaria para abordar el conocimiento de la Matematica
Financiera
Especificos
41, Identificar el concepto de valor del dinero en el. tiempo -VDT-,
2, Explorar el concepto de interés y su importancia en el contexto econémico
3, Determinar la relacion entre las finanzas y la matematica
4, Abordar el concepto de cifras equivelentes
5
Demostra la importancia de la matemétce fnanciera como herramienta de apoyo para
tomar decisiones financieras.
Identificar la relacién existente entre el periodo y la tasa de interés
7. Analizar la importancia del conoepto de fujo de caja y de fecha focal
8. Identiicar las diferentes formas para calcular el nimero exacto de dias trasourrides
entre una fecha y otra
9. Aplicar una metodologia que permita plantear y solucionar una operacion financier,
bajo el concepto de valor del dinero en el tempo MATEMATICA FINANCIERA lnerés, Tasos y Equivalencias:
1. CONCEPTOS BASICOS DE MATEMATICA
FINANCIERA
4.1. LA MATEMATICA FINANCIERA Y EL
CONCEPTO DE INTERES
El estutio de la Matematica Financiera -MF-, dasde sus
inicos, fundamenta su desarolo en la matematica; de
hecho, su solucién se basa en convenciones algebraicas
‘que se derivan de un planteamiento, En tal vitud, el
estudio de esta asignatura genera cierto temor en
estuiantes de pregradoy posgrado, en programas como
administracién, economia, contaduria publica e
ingeniera
fila MF es un area de las finanzas encargada de
‘esludiarel valor cronologico de dinero (vair del dinero
ene tempo -VDT.) En otras palabras, se preocupa
por conocer el valor econémico de los fujos de. caja
en un determinado punto dal tiempo, ya que como es
sebido, el dinero tiene la feciidad de generer mas
dinero 0 mas riqueza con e! paso del tiempo, porque
ésie no es gratuito,
Al respecto, el profesor Gutiérez (1998:53) afirma
‘que “E! capital, siendo un recurso escaso, tiene, como
todo factor de produccién, un valor 0 un costo, El
concepio de valor 0 costo es relalvo y represenla
simplemente una medida destinada a evaluar la
prioridad de un recurso dentro del esfuerzo
econémico” Esta mayor riqueza esta influenciada por
factores de caracter econdmico y financiero, tales
como la infacién el riesgo, la oportunidad y la liquide
«nla economia, entre otros.
Algunos de estos elementos se pueden definir asi:
1.4.1. LA INFLACION
“Se trata de! crecimiento generalizado y continuo de
los precios de las bienes y servicios de una economia,
1 fenémeno contra, 68 decir la caida generalizada
¥ continua de los mismos precios, se denomina
deficicn,
Por lo extenso y general del concepio, lambién resulta
dificil de medir, y cada pais dispone de indicadores
cercanos a esta medicion: entre ellos el deflactor
‘implicit de cuentas nacionales, el Indice de Precios
al Productor y el més conocido y utiizado, el Indice
de Precios al Consumidor.
Este timo, aunque se constituye en el més conocido
y el mas utilizado, contiene limitaciones para fa
medicion del concepio, esencialmente derivadas del
4
campo de aplicacién del indicador, pues séio se
estudian los gastos de consumo final de los hogares”
En Colombia, el célculo de la inflacién lo realiza
DANE -Departamento Administrativo Nacional de
Estadistica-, a partir del IPC -Indice de Precios al
‘Consumidor-
“Para construire Indice de Precios al Consumidor se
requiere dispaner, primero, de una anipla gama de
informacién que permita hacer las definiciones
pertinentes para el ejercicio, entre las cuales se
‘encuentran: una encuesta de ingresos y gastos
familiares, de le cual se obliene la canasta para
‘seguimiento de precios del indice (0 canasta familar)
yun sistema de ponderaciones para promediar las
variaciones individuales de los precios de cada artculo
constitutivo de esa canasta.
De iqual manera se necesita determinar los habitos
de lugar de compra que tienen los hogares del pas,
para poder seleccionar los esiablecimientos donde se
levantarén los precios de los bienes y servicios de la
canasta para seguimiento de precios. ¥ por ultimo una
encuesta de marcas y calidades, para establever las
espectficaciones 0 caracteristicas de los articulos que
hacen parte de la canasta y hacer sequimiento al
mismo articulo en la misma fuente, y obtener
variaciones puras de precios por articulo y por fuente
donde se cotizan.
A partir de esas variaciones individuales de cada
articulo en todas las fuentes donde se cotiza, se
obtiene un promedio ponderado para aclualizar el nivel
bsico de la estructura, lamado gastos basicos, Cada
nivel superior al gasto basico se obliene por promedios
ponderados de los componentes, es decir clases ce
_gasto como agregacisn de gastos bésicos, subgrupos
‘como agregacin de clases, grupos de subgrupas, y
‘inalmente el total por agregacion de grupos. Esto para
cada ciudad que hace parte del marco geogrético de
la invesligacion y para el agregado de cludades, 0
nacional, se inicia el elercicio a partir de los gastos
bbdsicos locales ‘como base de célculo de los gastos
‘basicos nacionales, después e! proceso es también
cel de agregacién de componentes hasta legar al total
‘nacional. En ambos casos trabajando siempre con los
numeros indice de cada categoria"’,
“ana ea pra Web 68 DANE, wane oc a Be
2008). me!
Tanto de a pga We cl OANE, ware gz 17 ene
2008) pet “ Suan Manuel Ramitez Mora ~ Edgar Enrique Martner Citdenos
11.2. ELRIESGO
Uno de los conceptos basicos de las finanzas tiene
que ver con [a relacién riesgo rentabidad. Por ello,
se puede afimar que a mayor riesgo involucrado en
la operacién financiera, mayor seré la Tasa Minima
Requerida de Retorno? (TMRR) que solicite el
inversionista. Es decir, existe una intima relacion entre
la tasa de interés y el riesgo percibido:
‘A mayor riesgo, mayor rentabilidad
‘A menor riesgo, menor rentabilidad
LP a ee
Se puede definir ! riesgo como’... parte inevitable
de cualquier proceso que implique tomar decisiones
y para el caso especifco de las fnanzas se asocia
‘con pérdidas potenciales que se pueden presentar
én un portafolio de inversiones en una cartera
debidamente conformada y se asocian con la
probabilidad de una pérdida en el futuro" Rosilo y
‘Martinez, 2004: 20),
Los riesgos se pueden cisiicar en:
Riesgo de Mercado
Riesgo de Liquidez
Riesgo Legal
Riesgo Operativo
Riesgo de Inflacion
Riesgo de Intereses
Riesgo de Cambio
Riesgo Econéico
Riesgo de Solvencia
Riesgo Pais (Rosilo y Martinez, 2004: 21-23).
Una de las maneras més adeouadas para minimizar
Ja incertidumbre ocasionada por el riesgo, consiste
‘en diversificar el portafolio de inversiones.
1.23. LA OPORTUNIDAD
Se concibe como la posibilidad que tiene ef
inversionista de invertir “...en alguna actividad,
haciendo que no solamente se proteja del inflacién,
Sino también que generen una uttidad adicional”
(Garcia, 1999: 92).
Estas inversiones se pueden hacer en dos sentidos,
Por un lado, 2quella que genera una rentabilidad
econdmica (invetren titulos valores, prestar dinero
‘aunamigo, etc.) y porel otro, invertr en actividades
de bienestar (un viaje @ Europa, la compra de un
carro, la compra de ropa, el comer en el mejor
restaurante de la ciudad, etc).
E! concepto de oportunidad planteado, permite que
alguien disfrute de los recursos econémicos
ispuestos por al inversionista. Es decir, se mide el
npn inooa la decision de ceder el principal
(P}.
Por lo anteriormente mencionado se puede concluir
que las fasas de interés son el resultado de la
interaccion de los concepts de inflacén, riesgo y
‘oportunidad:
(eaten) lei del f=
it Jao ja)
‘Através de las anteriores formulaciones matematicas,
se realiza la combinacién de tasas de interés, 0
aplicacién simuiténea de varias tasas con el fin de
encontrar la tase real aplicada en la operacién
financier.
A pattr de as mencionadas variabies econdmicas y
financieras se puede consti el concept de interés,
eniendio coma... costo de capital y este costo varia
cde acuerdo con la importancta de! dinero, como recurso
‘productive en cada stuacién. Toca con las preerencias
de los individuos, pues, para que alguien dé dinero en
(présiamo, se require quo la saistaccién que la persona
‘experimente al recbirlasura pestadl, maslosinereses
comespondlentes, super (a satsiacién que la msma
‘persona fendtria de consumir su dnera ahora mimo.
También tene que ver con el riesgo, pues of duro de
|os fondos aspraré a un rédio', mayor ente menores
sean laposibiidades de recuperarloinverboo”(Gutérez,
1998: £3)
"ant conoid coo Tas ne egnio Fete MATEMATICA FINANCIERA -Iaterds, Tasas y Equivalence
Con base en lo expuesto, el interés se puede definir
‘como la utlidad © compensacién recibida o pagada
Por el disfrute 0 uso del dinero entregado en un
Momento deltiempo, Es important resaltar que exist
tuna relacién directa con el concepto de inversién
nical, tasa de interés y tiempo que dure la operacion
financiera, ya que esta integracion permite consotdar
la ganancia o interés en términos monetarios
1=Pin
‘Asi mismo, en lz medida en que el capital entregado
por un inversionista sea mayor y que el tempo que
dure la operacionfinanciea también lo sea, éste pedird
luna mayor {asa de interés que compense su
expectativa y su riesgo. "Quiere dect, por fo tanto,
ue lo que un inversionista exige como cantidad
diferencial por e! hecho de no disponer del ainero
ahora cambio de hacerlo dentro de un periado
determinado, se llama interés, cuya magnitud varia
de acuerdo con sus expectatvas y et riesgo que él
considera esté asumiendo al comprometer sus
fondos. Expresado como un porcentai, este interés
también suele liamarse Tasa Minima requeride de
retomo o Tasa minima Requeriéa de Rendimiento
(TMRR)..” (Garcia, 1998: 98).
E] interés aplicado en una operacién financiera se
puede presentar bajo el concepto de capitaizacion
de interés. En este caso, esteriamos hablando de
Interés Compuesto, 0 bajo el concepto de interés
simple, el cual no permite la captazacién de ntereses.
Finalmente, se puede conclir que la lasa de interés
expresa los factores econémicos y financieros
~anteriormente mencionados, y en buena medida este
‘elemento define la cantidad de interés a ganar o cobrar
‘en una operacién financiera,
£42. CIFRAS 0 CANTIDADES EQUIVALENTES
Con la Matematica Financiera se busca, enlonces,
encontrar que dos cifres diferentes, ubicadas en
distinios puntos del iempo, tengan el mismo efecto
econémico (poder adquisitvo o de comora); es deci,
lo que se busca es desarrollar el concepto de
equivalencia de los valores, gracias @ una tasa de
interés que lo permite.
16
femplo, $1.000 de hoy son equivalentes dentro
Sees $1.10. sempre y cuando la tsa de
interés que se cobre sea del 10%, es decir que latasa
de interés permite que dos cantdades ubicadas en
diferente parte del tiempo sean econémicamente
iguales.
1.100
i=10%
ras quivaentes
Por lo expuesto, s@ puade afimmar que, “el principio
de equivalencia establece que: una o varias sumas
de dinero pueden transformase en otras w otras
‘equivalentes,ubicadas en distintos puntos del tempo,
siempre y cuando la tasa de interés establecida
‘salisfaga al inversionista’ (Ruiz, 1985: 37).
Sobre el mismo concepto el profesor Ignacio Vélez
Pareja afimma que: *...dos sumas son equivalenes,
aunque no iguales, cuando a la persona le es
indiferente recibir una suma de dinero hoy (P) yrecbir
‘otra diferente (F) mayor al cabo de un (1) periodo’.
(Wélez, 2006: 42).
‘Se puede conclir, entonces, que la tasa de interés al
relacionarse con el principal y la duracién de la
‘operaci6n financiera, permite establecer una cantidad
econémica que se denomina interés.
Dicho interés es ia cantidad econémica que le permite
un individuo recibir una suma de dinero el dia de
hoy'o recibla en un tiempo posterior.
Por ende, que el interés es el concepto que permite
{que dos cantidades sean equivalentes entre si apeset
de encontrarse ubicadas en diferentes puntos de!
tiempo
“Esto msma que det endnotes Juan Manuel Ramirez Mora - Edgar Enrique Matinee Cirdenas
[2Rncan@ TASA DE INTERES () PERIODOS (a),
INTERES (1)
princiraLr) | [ vriutpap
4.3. IMPORTANCIA DE LA MATEMATICA
FINANCIERA.
i manejo de la herramienta de la MF, permite medic
el impacto de las decisiones que tomaran a diario los
miembros de la organizacion en relacion con la
situacién financiera (inversién, financiamiento,
dividendos, operacion).
El profesor Oscar Leén Garcia afirma que “El dominio
de las matematicas financieras permite a quien fas
utiliza realizar infnidad de andlsis de tipo financiero,
entre les cuales podemos mencionar los siguientes:
+ Determinar ef verdadero costo de une altemativa
de financiacién, ola verdadera rentabiidad de una
inversién
+ Diseriar una politica de descuentos
‘© Establecer planes de financiamiento alos clientes
cuando se vende a crédlio
‘© Seleccionar ef mejor plan para amortizar deudas,
‘segin los crterios de liquidez y rentablidad que
lenga la emoresa
© Cateular el costo de capital
‘© Escoger las altemativas de inversién a corto 0 largo
‘plazo que sean mas favorables
‘© Seleccionar entre altemativas de cosios
‘© Evaluar un proyecto de inversion. Garcia, 1999:
92),
SSegiin Vidauri (2001: XIX) para..omar una dedision
fnanciera adecvada, €s necesario lomaren cuenta el
valor del dinero ene! tiempo, por tal motivo, el estudio
de las matemética financiera nos capacita para
‘elaborar modelos matematices que nos permitan
resolver de una manera més racional los problemas
fnancieros que s8 nos presenten en le vida diana’
Las decisiones fnancieras se pueden presentar tanto
en las empresas privadas y pubicas, como también
en las familias; siguiendo la casicacién presentada
por les profesores Bodie Zvi y Merton Robert (1999:4-
7) en su texlo Finanzas, se puede encontrar que las
decsiones financiras que affontan las familias son
cuatro:
‘© Decisiones de consumo y ahorro
‘© Decisiones de inversion
‘© Decisiones de financiamiento
+ Decisiones de administracién del riesgo
Mientras que las decisiones financieras que deben
tomar las empresas hacen alusién a tres tipos
fundamentales:
‘© Decisiones relativas al presupuesto de capital
© Decisiones de financiamiento
‘© Decisiones relatvas al capital de trabsjo
‘Ala hora de entrar a abordar ls problemas de MF es
importante reconocer y seguir la l6gica en que éstos
se basan; es decir, no user las formulas 0 la
17 MATEMATICA FINANCIERA Inte, Tasus y Eguvalencias-
calouladora para su solucién como una receta de
Cocina. Entender la ldgica del valor del dinero le
Permite no sélo desarrollar ejrcicios de carécter
simple, sino dar solucién a los derivados de las
Felaciones complejas en el mundo de los negocios, y
€n el propio ambito personal.
4.4. IMPORTANCIA DEL USO DE LA
CALCULADORA
Una gran cantidad de errores que comete el alumno
de a asignatura de matemética fnanciera se presenta
al incorporar operaciones aritméticas de manera
incorrecta en la calculadore; sitacién iénica, si se
piensa por un momento que este instrumento fue
desarroliado por la humenidad pare aglizar los
céleulos numérieos y entregar con ellos gran precision
Esta situacin se da por el desconocimiento, por parte
del usverio, de la manera en que las calculadoras,
llevan a cabo tales operaciones.
La invencion “de fa calculadora se ha convertdo,
junto con a computadora, en una herramienta basica
de las actividades laborales, académicas y de a vida
cotciana. El uso normal de una calculadora 8s como
tna aii herramienta empleads para la resolucién de
tediosos célcuos artmétices; puede utitzarse para
‘comprender mejor ciertos conceptos mateméticos y
para desarrolar cierta habilidad matematica. Sin
‘embargo, fa calculadora no podté ser utitzada como
‘un susttuto de! razonamiento ni para interpretar
resultados; estas actividades continian siendo
exclusivas del ser humano”(Vdauri, 2001: 1).
“En la actualidad, estamos en la era de las
calculadoras J, con su advenimiento, ha caido en
ea oo
El ‘porcentaje, llamado también tanto por ciento,
proviene dela palabra latina per centum, que significa
por ciento, El célculo del porcentaje es una de fas
‘operaciones mas utiizadas en el campo comercial y
financier, ya que se emplea para indicar aumentos,
disminuciones, utlidades, tasas de interés, tasas de
descuento, etesera
El témino ‘por cielo" significa "centésima’; es decir
ef por cignio de un niimero Nes una fraccién con
rnumerador N y denominador 100, El simbolo de por
Cianio 2s %". Asi, por ejemplo.
4% ~~ significa 14/100 = 14
2.16% — significa 216/100 = 0.0216
348% — significa 348/100 = 3.48
Inversamenie, cualquier numero puede ser escrito en
forma de porcentaje; simplemente, se muttlica por
100 y se agrega el simbolo %. Por efemplo:
01814 = (0,1814)(100)% 18.14%
4175 = (1,A75K100)% 75%
Qué significa, entonces, la expresién 6% de 78?
Como 6% significa 6 centésimas, ésta expresién
significa: helar 6 centésimas de 78. Por tanto, 6% de
78 es simplemente la muliplicacion de 78 por 0,06;
esto es:
69% de 78 = (6/100)(78) = 4.68
El ndimero 4,68 recibe e! nombre ds producto. 6% es
ef parcentaje 0 tanto por ciento y 78 se llama base”
(Vidaurr, 2001: 103-104),
1.8. LOS PERIODOS
“Cuando realizamos una transaccién podemos
observar que el tiempo transcurre, entre e! momento
en que S@ inicia hasta cuando finaliza; solo quizas
podernos exceptuar cuando lo realizamos de contado
(0.n fa misma fecha).
El tiempo que transcurre lo podemos medir en
diferentes unidades: dias, semanas, meses,
trimestres, semesires 0 afios, siendo estos los mas
Elst % ug como ura comp area de a para
‘est eo) yrern or uta estou ve Dacre, qu en 168 12
‘gle en cra Gia det Comet, Useut 201: 103)
a MATEMATICA FINANCIERA -Interés, Tasas y Eauivalncias.
‘frecuentes. Ahora entraremos a considerar en forma
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