Guía para

Inversores 2021

Javier J. Trullols

Edición cuarto trimestre 2021

 Sobre el autor, Javier J. Trullols

Director de INVERTIX
El Lic. Javier Trullols cuenta con más de 12 años de experiencia
laboral, tanto en las bolsas de valores globales como en el sector
financiero internacional.

Ha desempeñado cargos directivos en entidades financieras de

primer orden como Citibank, Barclay's Bank, Scotiabank y Banco
Promérica.

En 2017, Javier Trullols fundó Invertix, una firma de consultoría de

inversión y la primera página web Fintech de la República
Dominicana. El Lic. Trullols también es asesor financiero,
certificado por Citibank España, y ofrece servicios de consultoría
de inversión tanto para personas físicas como jurídicas.

Además, Javier es columnista en diferentes periódicos de gran

prestigio a nivel mundial y analista de los mercados bursátiles en
Teleradioamerica.
 Índice:

Sección uno:
Conceptos que debes conocer antes de invertir.

Capítulo 1: Conceptos básicos.

Capítulo 2: ¿Qué es un índice bursátil?

Capítulo 3: Análisis de estados financieros para inversionistas.

-Preguntas que debes hacerte antes de invertir.

Capítulo 4: Claves del éxito: Etiqueta y protocolo empresarial

Capítulo 5: Tipos de mercados financieros.

Capítulo 6: Importancia de la curva de tipos de interés.

Capítulo 7: Términos clave que han surgido a raíz de las nuevas

tecnologías.
 Índice:

Sección dos:
¿Cómo invertir en República Dominicana?

Capítulo 1: Sector bancario y mercado de valores dominicano

en 2021.
Capítulo 2: Pasos para inclusión financiera en República
Dominicana.
Capítulo 3: Sencillos pasos para invertir en el mercado de
valores dominicano.
Capítulo 4: ¿En qué puedes invertir RD$10,000?
Capítulo 5: ¿En qué puedes invertir a corto plazo en República
Dominicana?
Capítulo 6: ¿En qué puedes invertir a largo plazo en República
Dominicana?
Capítulo 7: Digitalización e inclusión financiera en República
Dominicana.
Capítulo 8: Ventajas de emitir acciones para empresas de
República Dominicana.
Capítulo 9: Creación de fondos de capital extranjero en
República Dominicana.
Capítulo 10: Correlación inversa entre el dólar y precios de
materias primas.
Capítulo 11: ¿Fondo mutuo o cuenta de ahorro?
 Índice:

Sección tres:
¿Cómo invertir en bonos, acciones y commodities?

Capítulo 1: Estrategias de inversión en acciones.

-Invertir en acciones.
-Riesgos a la hora de invertir.
Capítulo 2: ¿Cómo calcular el rendimiento actual de un bono?
Capítulo 3: ¿Cómo saber cuándo vender un bono?
Capítulo 4: Invertir en commodities y metales preciosos.
Capítulo 5: Inversiones para cubrirse de la inflación.
Capítulo 6: Tendencias que impactarán las inversiones a largo
plazo.
Capítulo 7: Señales de una mala inversión.
Capítulo 8: Riesgo País.
Capítulo 9: Invertir en entornos de bajos tipos de interés.
Capítulo 10: Fondos inmobiliarios.
 Sección uno:
Conceptos que debes conocer antes de invertir

Capítulo 1

Conceptos básicos

Renta variable: la renta variable es, básicamente, el mercado bursátil, o

en otras palabras, acciones. También puedes invertir en acciones a
través de fondos de inversión.

Renta Fija: Es un tipo de inversión formada por todos los activos

financieros en los que el emisor está obligado a realizar pagos en una
cantidad y en un período de tiempo previamente establecido. Es decir, en
la renta fija el emisor garantiza la devolución del capital invertido y una
cierta rentabilidad.

Acción: Son las partes iguales en las que se divide el capital social de
una sociedad anónima.

ETF: Un Exchange Traded Fund (ETF por sus siglas en inglés) o fondos
negociables en el mercado, son instrumentos de inversión muy líquidos,
que toman posiciones sobre un índice, commodities, bonos, o una cesta
de diferentes clases de activos (ej. Fondo Índice, intenta de replicar el
comportamiento de un determinado índice del mercado, como el S&P 500
o Euro Stoxx 50).
Dividendo y Pay-out: Las empresas que generan beneficios pueden
repartir una parte de los mismos entre sus accionistas. Esto se conoce
como pago de dividendos. Ya que cuando inviertes en la bolsa de
valores, puedes hacerlo con expectativas de que la acción se revalorice,
pero también esperando a cobrar este dividendo. La porción del
beneficio que se destina a pagar ese dividendo es el pay-out.

Rentabilidad por dividendo: Es la relación entre el dividendo que paga

una empresa al cabo de un año y el precio de sus acciones. A modo de
ejemplo, lógicamente, una acción que vale diez dólares no tiene el
mismo atractivo si el dividendo por acción que recibe es de 30 céntimos
o de un dólar. Así, si paga un dólar de dividendo y cada acción vale 10
dólares, la rentabilidad por dividendo es 1/10 = 10%.

Precio objetivo: el precio objetivo es el valor teórico que pueden tener

unas acciones dentro de un periodo de tiempo determinado. Los
analistas hacen una valoración de la situación de la empresa y del
entorno económico. El resultado de esa valoración se traduce en el
precio objetivo: el nivel al que creen que cotizarán las acciones dentro
de un periodo de tiempo, típicamente un año.

Potencial alcista o de revalorización: El potencial alcista es el margen de

incremento que tiene el precio de una acción. A modo de ejemplo, si los
analistas piensan que unas acciones que hoy cuestan 10 y en un año
valdrán 15, tenemos un margen de mejora de 5 dólares o, mejor dicho,
un potencial de revalorización del 50%.
Plusvalía y minusvalía: son las ganancias o pérdidas que nos acabamos
llevando a nuestra cartera. Supón que compras unas acciones a 10
dólares y su precio sube a 17, momento en el que decides llevarte tus
ganancias. Te habrás ganado una plusvalía de 7 dólares. Cuando la
situación es la opuesta y acabas perdiendo parte de tu inversión inicial
te anotas minusvalías.

Beneficio por acción (BPA): Es un indicador utilizado en el análisis del

balance de situación de la empresa para medir la rentabilidad por acción
en un periodo determinado. Su cálculo se realiza dividiendo las
ganancias de la empresa en el periodo seleccionado entre el número de
acciones que constituye su capital social.
 Capítulo 2

¿Qué es un índice bursátil?

Se puede definir un índice bursátil como una ponderación matemática

(existen varios modelos para ello) de un conjunto de valores que cotizan
en un mismo mercado para medir de ese modo de forma total el
crecimiento o decrecimiento de sus acciones, en definitiva, medir de
forma conjunta la fuerza o debilidad de esos valores incluidos en el
índice.

Dando otra explicación aproximada y más técnica, podríamos decir que

un índice bursátil es un valor numérico que trata de reflejar las
variaciones de valor o rentabilidades promedio de los valores que lo
componen. En la gran mayoría de las ocasiones, como decíamos
anteriormente, estos valores tienen características comunes como
pueden ser: pertenecer a una misma bolsa, tener una capitalización
bursátil similar o pertenecer a una misma industria.

Si hacemos un poco de historia respecto a los índices bursátiles,

podríamos decir que el índice estadounidense más antiguo es el
afamado Dow Jones Industrial Average, simplemente conocido como
Dow Jones, que fue creado por Charles Henry Dow en conjunto con el
Wall Street Journal para medir la actividad económica y financiera de los
Estados Unidos a finales del siglo XIX.

¿Cuáles son los más importantes del mundo en la actualidad?:

Europa
FTSE 100 (Gran Bretaña): Bt, Barclays, Diageo, Unilever, etc.
DAX 30 (Alemania): BMW, E.On, Bayer, Siemens, etc.
CAC 40 (Francia): L’ôreal, Peugeot, Axa, Alcatel, etc.
Ibex 35 (España): Inditex, Telefónica, Iberia, Banco Santander, etc.
América
Dow Jones (EE. UU.): Intel, JP Morgan, At&T, etc.
Nasdaq 100 (EE. UU.): Google, Yahoo, Microsoft, etc.
Bovespa (Brasil)
Merval (Argentina)

Asia
Nikkei 225 (Japón): Sony, Bank Of Yokohama, etc.

En muchas ocasiones, como seguramente haz podido observar en

algunos de los índices superiores, hay un número que acompaña al
nombre que recibe, ese número indica la cantidad de empresas que lo
componen; por ejemplo, el NASDAQ 100 está compuesto por 100
empresas, así como el Nikkei 225 por dicho número de empresas.

El número de empresas es ciertamente importante, ya que en ocasiones

puede ocurrir que si una desciende mucho en cotización, cuando dicho
índice bursátil se actualice en cuanto a las empresas que en él participan
(normalmente todos los hacen cada 6 meses), puede dejar de estar
incluido en él y entrar otra empresa a formar parte del mismo.

Todo esto que parece algo muy complejo se lleva a cabo gracias a un
valor conocido llamado capitalización bursátil, es decir, el precio que la
empresa vale en bolsa, que se calcula multiplicando el número de
acciones en cotización por el precio de las mismas. Si llega el momento
de actualizar el índice y la capitalización bursátil de una empresa es
menor que la de otra de ese mercado de valores y no solo posee una
capitalización bursátil mayor, sino que además cumple los requisitos
específicos para formar parte de ese índice puede ser incluido en
detrimento de la anterior.
Debemos matizar que normalmente cuando vemos un índice vemos un
valor en puntos como, por ejemplo: 7,500 y un porcentaje que indica la
subida o la bajada del mismo.

El porcentaje siempre se muestra dependiendo del rango de tiempo que

estemos comparando y la evolución histórica del índice, mientras que
los llamados puntos, aunque evolucionan con ese instrumento, tienen un
comienzo en un punto llamado base bursátil.

Por ejemplo, el Ibex35 es de base 6,000, empezó a cotizar en 6,000

puntos y a partir de ahí han empezado a fluctuar las cotizaciones de sus
35 valores, es decir, ha ido obteniendo un valor mayor o menor. La base
es un valor relativo y sin importancia, da igual elegir una base 6,000 que
13,000, lo importante es la evolución del valor desde el momento de
dicha elección y entre puntos en el futuro.

Normalmente hay dos formas en las que se puede ponderar un índice:

La clásica, que interpreta de forma igualitaria a todas las empresas
independientemente del valor de sus acciones y de la cantidad de las
mismas, por lo que se elabora haciendo una media ponderada del
porcentaje de subida o bajada de las acciones incluidas en él.

Ejemplo:
Tenemos un índice conformado por cinco valores cuyas cotizaciones se
sitúan desde el cierre anterior de este modo.: +0.5%, -1%, +0.36% -0.03%
y 2.36%. ¿Cuál es el valor de nuestro índice?
VI = (0.5 – 1 + 0.36 – 0.03 + 2.36) / 5 = + 0.438%
Por capitalización bursátil, en donde entra en juego el valor de las
acciones, así como el número de las mismas.
Ejemplo:
Contamos con un índice de conformado por tres valores cuyas
características son: 5 euros/acción y 1,000 acciones, 2 euros/acción y
500 acciones y 3.5 euros/acción y 20 acciones; si esos son los datos en
el cierre de la cotización del cierre anterior y actualmente al mercado
suben sus cotizaciones un + 0.8%, + 0.5% y un + 3.5%, ¿Cuál es el Valor
del Índice actualmente?

Primero debemos calcular cuanta es la importancia relativa de cada valor

con respecto al total del índice y ponderarlo en porcentaje:
Valor 1: 5,000 euros de 6,070, lo que resulta un 82.37% Valor 2: 1,000
euros de 6,070, lo que resulta un 16.47% Valor 3: 70 euros de 6,070, lo
que resulta un 1.16%
Por tanto, VI = [(0.8 x 82.37) + (0.5 x 16.47) + (3.5 x 1.16)] 100 = + 0.78%

Como podemos apreciar, un índice por capitalización bursátil es mucho

más complejo, pero también da una mayor importancia a las empresas
que realmente la tienen, ya que les da un valor mucho más importante
para con la conformación del índice. En un índice clásico puede perder
mucho una empresa grande y una empresa muy pequeña ganar más y ya
se vería en el índice una variación resultante o total positiva, pero eso no
sería una estimación del todo correcta.

La gran mayoría de los índices del mundo están actualmente

constituidos por este sistema de ponderación por capitalización bursátil;
un ejemplo de lo contrario es el índice Dow Jones, por lo que
últimamente está viéndose comprometido y hay opiniones muy dispares
sobre la posibilidad de su remodelación desde las autoridades
financieras de Estados Unidos.

En definitiva, los índices de este modo nos van marcando una evolución
histórica de cada una de las situaciones en forma de porcentaje (positivo
o negativo) o en valores (si supiéramos la base a la que está constituido)
de cómo se encuentra el mercado en comparación con un momento
anterior en el tiempo.
 Capítulo 3

Análisis de estados financieros

para inversionistas

Hacer un análisis de los estados financieros de una empresa permite

recopilar información económica relevante sobre la misma durante un
periodo de tiempo determinado. En este artículo, haré hincapié en los
principales factores que debe tomar en cuenta un inversionista para
poder determinar si la compañía es rentable o no.

Lo primero que un inversionista debe tener claro es si la empresa está

ganando dinero. El beneficio neto de un negocio es básicamente la
liquidez disponible luego de cumplir con todos sus compromisos de
pago. Las ganancias deben ser constantes en el tiempo, y si existe una
caída puntual de los ingresos, se debe investigar el motivo.

Por supuesto, otro factor clave que un inversionista no debe dejar pasar
por alto son las ventas. Se podría dar el caso de que una empresa cuente
con una magnífica gama de productos, pero la pregunta que debes
hacerte es si se están vendiendo. Si el inversionista comprueba que
existe un historial de ventas positivo, pues no tendría que preocuparse
por el tema de la demanda.

Por otro lado, las ventas por si solas son insignificantes si la empresa no
está generando ingresos, es decir, se debe maximizar el margen bruto en
línea con los precios del mercado. Además, es importante que el
inversionista compare los márgenes comerciales con el benchmark de la
industria en cuestión. Márgenes altos suelen generar mayores ganancias
para los inversionistas.
El flujo de efectivo es el dinero que reciben las empresas a través de
distintos canales, tales como las ventas de sus productos y servicios, o
rendimientos de inversiones, entre otros. Es decir, toda la liquidez
disponible que tiene una tesorería para realizar operaciones y hacerles
frente a sus obligaciones. Típicamente, es recomendable que una
empresa cuente con capital disponible para cubrir el equivalente de 3 a 6
meses de sus gastos operativos.

Otros indicadores clave para los inversionistas, son el costo de

adquisición del cliente, niveles de deuda, y la rotación de cuentas por
cobrar.

Plantéate hacerte estas 10 preguntas antes de invertir.

1. ¿En qué estoy invirtiendo?

2. ¿Está mi capital seguro?
3. ¿Cuánto riesgo conlleva la inversión?
4. ¿Cuáles son los costes y comisiones de la inversión?
5. ¿Qué pasa si el promotor de la inversión suspende pagos?
6. ¿Cuál será el impacto fiscal para mí si invierto?
7. ¿Cuándo puedo acceder a mi dinero?
8. ¿Quién me está asesorando?
9. ¿Están mis inversiones bien diversificadas?
10. ¿Me siento presionado?

Al responder estas preguntas obtendrás una mejor noción de lo que

conllevará realizar una inversión.
 Capítulo 4

Claves del éxito: Etiqueta y

protocolo empresarial

La vida empresarial hoy en día es más compleja que en tiempos

anteriores y requiere trabajadores multifuncionales, que puedan producir
resultados positivos de forma recurrente. Dicho esto, vivimos en un
mundo muy ajetreado y lamentablemente a veces surgen casos donde la
falta de etiqueta y protocolo empresarial perjudica lo que podría haber
resultado en un buen negocio.

Las personas están cada vez más preparadas en términos de

acreditaciones profesionales y aptitudes esenciales para triunfar en el
ámbito profesional. Por otro lado, un tema primordial y que
desafortunadamente a veces se pasa por alto es la importancia de la
etiqueta y protocolo empresarial a la hora de interactuar tanto con tus
compañeros de trabajo como con clientes. Voy un paso más allá y creo
que sería muy recomendable incluir formaciones de etiqueta y protocolo
en los colegios, universidades y en las propias empresas de República
Dominicana.

Mantener la profesionalidad resulta imprescindible en todo momento,

aunque cobra aún mayor relevancia en el área de servicio al cliente. El
personal que trabaja en el front office debe tener un conocimiento básico
de todos los productos y servicios de la empresa, para generar una
venta exitosa.

Los soft skills, que están estrechamente asociados con la inteligencia

emocional y con buena etiqueta empresarial son fundamentales, no solo
para lograr los objetivos colectivos del negocio, sino para crear un
vínculo directo con cada cliente, no nos olvidemos de sonreír, dar las
gracias, decir los buenos días y de escuchar el feedback de los clientes
para poder mejorar.
 Capítulo 5

¿Conoces los diferentes mercados

financieros?

Los mercados del sector financiero son los lugares donde oferentes y
demandantes intercambian activos, como acciones y bonos.

¿Cuáles son las características, clases o tipos que existen en los

mercados del sector financiero?
En concreto, los mercados del sector financiero son espacios en los que
representantes del sector económico, oferentes y demandantes,
intercambian diversos valores.

Pero, ¿cuántos tipos de mercados existen y qué los diferencia?

Para responder a estas preguntas, analizaremos a continuación los
fundamentos de los mercados financieros y los elementos que los
caracterizan.

A este respecto, la principal diferencia a la hora de definir los distintos

tipos de mercados se debe a los diferentes medios para evaluarlos.

Algunos criterios se centran en el funcionamiento de los mercados

financieros, mientras que otros se centran en el grado de intervención de
las autoridades monetarias, la fase de los activos negociados, el grado
de formalización del mercado y los activos negociados.

Según el funcionamiento del mercado

Según su función, los modelos de mercado se catalogan como mercados
de subastas, directos o intermediados.
Un mercado directo: es aquel en el que el intercambio de acciones o
valores se produce directamente entre compradores y vendedores, es
decir, sin la intervención de agentes especializados. La compra y venta
de acciones que no cotizan en bolsa son ejemplos de mercados directos.

Los mercados intermediados: son aquellos en los que al menos uno de

los participantes en la transacción es un intermediario financiero.
Ejemplos de este tipo de comercio son el mercado bancario y el mercado
hipotecario.

Por otro lado, cuando existe un proceso centrado en la publicación de

transacciones de compra y venta, como el sistema bursátil, se trata de
un modelo de mercado de subasta.

Según la intervención de las autoridades

El nivel de participación de las instituciones financieras establece la
diferencia entre los modelos de mercado libre y regulado: Cuando el
volumen y el precio de los activos obedecen a los movimientos de la
oferta y la demanda, es decir, los precios se acuerdan entre vendedores
y compradores, se conoce como mercado libre.

Si existe una entidad competente que se encarga de la regulación del

volumen, el del precio y el de la financiación de los bienes, se conoce
como modelo de mercado regulado.

A modo de ejemplo, el modelo de mercado de abastecimiento de

electricidad en España, que, si bien no está totalmente privatizado,
permite a los clientes elegir a qué proveedor pagarán su consumo y, en
función de ello, a qué precio.

En función de la etapa en la que se comercialicen los valores

Se les llama mercados principales cuando los bienes que se negocian
son de una emisión reciente. Mientras los mercados secundarios
consideran el intercambio de la propiedad de activos existentes.
Según este criterio, la primera emisión de valores de una empresa,
denominada oferta pública inicial (OPI), entra en la clasificación de
mercados primarios.

Tras la cotización de los activos en la bolsa, además de la divulgación

del valor y el coste de las operaciones realizadas, se negocian en el
llamado mercado secundario.

En función del grado de formalización, los mercados se califican como

organizados o no organizados:

Se consideran mercados organizados todos aquellos cuya

comercialización responde a unas directrices y criterios preestablecidos
en el ámbito de una bolsa de valores.

Por el contrario, en los mercados no organizados, los valores son

negociados fuera de la bolsa, lo que se denomina como un modelo
extrabursátil en el que las operaciones dependerán de lo que acuerden
las partes de manera independiente.

Según los activos negociados

En función de las propiedades de los valores comerciados, los mercados
financieros se pueden clasificar en mercados de capitales, mercados
monetarios, mercados de renta fija y mercados bursátiles.

Mercado monetario
Es un grupo de mercados de intercambio de valores monetarios y otros
recursos económicos a corto plazo. Las principales propiedades de los
activos que se negocian en un mercado financiero son la alta liquidez (la
posibilidad de ser convertido en metálico de una manera rápida y sin una
significativa reducción de su valor durante la operación) y un bajo grado
de riesgo.
Ejemplos de mercados monetarios son los mercados de crédito a corto
plazo (préstamos, créditos, etc.) y los mercados de valores (letras del
tesoro, papel comercial, valores respaldados por hipotecas, etc.).

Entre las funciones del mercado monetario se encuentran la financiación

para equilibrar el déficit público, facilitar la consecución de los objetivos
de la política económica y, sobre todo, ofrecer la posibilidad de obtener
valores muy líquidos y rentables para preservar una parte de la riqueza.

Mercado de capitales
Se entiende por mercado de capitales a aquellos cuyo activo financiero
que se negocia tiene un elevado grado de riesgo y un vencimiento a
medio o largo plazo. Dichos activos son, por ejemplo, los títulos de
deuda a largo plazo y las acciones.

En el mercado de capitales, los inversores tienen la posibilidad de

obtener rendimientos a través de las acciones adquiridas, mientras que
las empresas captan capital, a través de las acciones colocadas
(vendidas), para la financiación de capital circulante y proyectos de
expansión.

Mercado de capitales - Renta fija

El mercado de renta fija es un conjunto de mercados para la negociación
de activos financieros cuya remuneración ha sido previamente
determinada. Estos activos financieros se consideran una inversión de
menor riesgo, por lo que su rentabilidad suele ser inferior a la de la renta
variable.

Los valores negociados en el mercado de renta fija pueden ser emitidos

por gobiernos, organismos públicos y empresas privadas con
rendimientos fijos.
Los activos de renta fija incluyen obligaciones, certificados de depósito,
letras del tesoro y pagarés, así como bonos, emitidos a medio plazo, y
obligaciones, con vencimiento a largo plazo.

Mercados de capitales - Acciones

El mercado de renta variable también se conoce como mercado de
valores. En este mercado, el precio de los instrumentos viene
determinado por la ley de la oferta y la demanda. El rendimiento en el
mercado de renta variable funciona a lo largo de la vida del activo
emitido. Cuando se habla del mercado de valores, generalmente se hace
referencia al mercado de acciones.

El mercado de acciones refleja la situación económica global, de los

países y también de las empresas en particular. Esto se debe a que las
variaciones de la oferta y la demanda reflejan los cambios en el entorno
económico, como los ajustes de los tipos de interés, la inflación, los
acontecimientos sociales y políticos y las catástrofes naturales.

Una de las funciones del mercado de valores es proporcionar a las

empresas los medios necesarios para su funcionamiento y crecimiento.
Los inversores, por su parte, buscan la adquisición de derechos
corporativos, así como el posible retorno de los beneficios obtenidos por
la empresa (dividendos).

Mercado de divisas
También conocido como FOREX, el mercado de divisas es el mercado en
el que los agentes participantes convierten de una moneda a otra.
El mercado de divisas es esencialmente un mercado no organizado, en el
que las transacciones se realizan en ventanilla, es decir, directamente.
En este mercado descentralizado, el comercio de divisas se realiza
directamente entre agentes compradores y vendedores, como
particulares, empresas y bancos centrales.
El mercado de divisas permite cambiar una moneda por otra: las
empresas pueden utilizarlo para cubrir los pagos de la deuda adquirida
en otra moneda y también para anticiparse y protegerse de las
fluctuaciones monetarias que puedan afectar a la empresa.

Mercado de derivados financieros

En el mercado de derivados financieros, las transacciones se realizan a
través de instrumentos o productos financieros cuyo valor no se
determina directamente, sino que se deriva del precio de otro activo,
llamado subyacente. Entre los activos se hallan las acciones, las
materias primas, los índices bursátiles, etc.

El mercado de derivados ofrece instrumentos financieros de inversión

para especular con la evolución futura de los precios de los activos
subyacentes, así como instrumentos de cobertura.
 Capítulo 6

Importancia de la curva de

tipos de interés.

La curva de tipos de interés es la representación gráfica de los

rendimientos de bonos, con la misma calificación de riesgo y con
diferentes plazos de vencimiento.

En Estados Unidos, la curva de rendimiento más utilizada es la que

compara los bonos del Tesoro a tres meses con los de dos, cinco, diez, y
treinta años. Esta herramienta también es un punto de referencia
importante para el mercado de deuda, tales como las tasas hipotecarias
y otros préstamos bancarios.

La forma de la curva de tipos de interés es un indicador clave a la hora

de hacer proyecciones económicas. Existen cuatro tipos de curvas de
rendimiento según su forma: creciente, invertida, plana, y oscilante.

La pendiente de la curva positiva demuestra que cuanto más prolongado

sea un préstamo, más costoso será. Esto último es lo más usual porque
a mayor plazo, más alto será el riesgo, y el acreedor (o el inversionista)
exigirá un retorno más alto. Este tipo de escenario se suele dar en
tiempos de optimismo o cuando la economía se encuentra en fase de
expansión.

Una curva invertida significa que mientras más largo sea el plazo, menor
será el rendimiento. Dicha situación no es muy común, y típicamente es
indicativo de que el mercado prevé una caída de los rendimientos y la
posibilidad de una recesión de cara al futuro. La curva plana es incluso
menos común que la anterior, ya que los tipos de interés se mantienen
fijos, y la oscilante muestra inestabilidad económica.
 Capítulo 7

Términos clave que han surgido a

raíz de las nuevas tecnologías

Fintech: Finanzas y tecnología. Son proyectos startups, que están

transformando los servicios financieros a través de la tecnología.

Proptech: Propiedad y tecnología. Digitalización del mercado

inmobiliario.

Insurtech: Seguros y tecnología. La tecnología aplicada al sector

asegurador.

Wealthtech: Riqueza y tecnología. El objetivo del Wealthtech es hacer

crecer el patrimonio económico de las personas a través de avances en
la tecnología. Los ‘robo-advisors’ son un ejemplo de este nuevo
concepto de asesoramiento financiero.

Regtech: Regulación y tecnología. Automatización de procesos para

mejorar el cumplimiento normativo del sector bancario y protección de
los datos del cliente.

Legaltech: Tecnología jurídica. Gestión de temas legales a través del

blockchain y otras tecnologías punteras. Los smart contracts son un
ejemplo de los servicios que ofrece el Legaltech.

Femtech: Salud de la mujer y tecnología: Erradicar la brecha de género

en el sector tecnológico y promueve la participación de las mujeres en
las carreras STEM (Ciencia, Tecnología, Ingeniería, y Matemáticas, es
sus siglas en inglés).
Edtech: Educación y tecnología. Todo tipo de servicios formativos
ofrecidos a través del internet, de forma de que el aprendizaje sea más
accesible para todo el mundo.

Foodtech: Alimentación y tecnología. Las propuestas del foodtech

incluyen aplicaciones para pedir comida a domicilio, e impresoras 3D
que preparan todo tipo de platos, entre otros.

Cleantech/Greentech: Cuidado al medio ambiente y tecnología.

Tecnologías aplicadas para minimizar el impacto dañino al medio
ambiente.

Healthtech: Salud y tecnología. El healtech está enfocado en mejorar los

servicios sanitarios a través de aplicaciones para pedir citas previas y
sensores que recopilan datos de los enfermos, entre otros.

Madtech: Mercadeo y publicidad + tecnología. Conjunto de herramientas

que se usan para hacer marketing digital.

Retailtech: Tiendas o minoristas y tecnología. Ofrece soluciones

tecnológicas para fomentar las ventas online.

Biotech: Biología y tecnología. El objetivo de esta nueva rama es fabricar

equipos que mejoren la calidad de nuestras vidas.
 Sección dos:
¿Como invertir en el mercado
de valores Dominicano?

Capítulo 1

Sector bancario y mercado de

valores dominicano en 2021

El sector financiero es prácticamente la columna vertebral de cualquier

país y su correcto funcionamiento es clave para acelerar la recuperación
económica. Sin un sistema financiero saneado, es básicamente
imposible que una nación avance en cualquier ámbito.

En el contexto doméstico, dicho sector viene creciendo de forma

constante en los últimos años, a pesar de los estragos causados por la
pandemia.

Según los Acuerdos de Basilea III, las entidades financieras a nivel

mundial deben mantener un índice mínimo de adecuación de capital del
8%. En República Dominicana, el coeficiente de solvencia tiene que
situarse por lo menos en un 10%, y a mayo del presente año, este
indicador se ubica en 21.55%.

En cuanto al sector financiero consolidado, a mayo de 2021, (Bancos

Múltiples, AAyP, Bancos de Ahorro y Crédito, Corporaciones de Crédito
y Entidades Públicas de intermediación financiera), los activos se
colocan en RD$2,517,472.74, los pasivos se ubican en RD$2,241,307.9, y
el patrimonio se sitúa en RD$276,164.76.

Mientras que el ROA y el ROE se encuentran en 2.27% y 20.66%

respectivamente (todos los indicadores mejoraron respecto al mismo
periodo de 2019).
A junio de este año, el desempeño del mercado de valores dominicano
también ha sido favorable, tomando en cuenta la crisis sanitaria, y
continua en la senda del crecimiento. Las liquidaciones totales (renta
variable y renta fija) se ubican en US$ 42,500 millones, lo que equivale
alrededor de la mitad del PIB criollo. Las cuentas de corretaje totalizan
107,226 y 100,067 titulares.

Cabe destacar que el Senado aprobó la Ley de Fomento a la Colocación

y Comercialización de Valores de Oferta Pública con el fin de incentivar
las inversiones en el mercado local mediante un régimen tributario
especial.
 Capítulo 2
Pasos para inclusión financiera en
República Dominicana

El objetivo de la inclusión financiera es proveer servicios financieros de

forma económica y fácilmente accesibles a los estratos más vulnerables
de la sociedad.

Para que tengan una idea, aproximadamente dos billones de personas a

nivel mundial no tienen un producto financiero formal en una entidad
regulada y en RD aproximadamente el 50% de la población no está
bancarizada.

Afortunadamente, las entidades financieras están tomando pasos firmes

hacia una mayor inclusión financiera, básicamente a través de la figura
del subagente bancario, el uso del fintech y un mayor enfoque en la
educación financiera.

El subagente bancario es una persona física o jurídica contratada por

una entidad de intermediación financiera para proveer operaciones
bancarias a personas que residen en zonas rurales o se les dificulta
desplazarse a una sucursal bancaria.

El subagente bancario fomenta la inclusión financiera, ya que ofrece

servicios tales como la recepción de pagos en efectivo, ejecución de
transferencias en monedas autorizadas, entrega de remesas a
beneficiarios finales, tramitar solicitudes de préstamos y tarjetas de
crédito, entre otros.

Es sumamente importante que los ciudadanos dominicanos tengan

acceso a préstamos donde puedan comenzar a construir su historial
crediticio e invertir en negocios que mejoren su calidad de vida.
Hay más dominicanos con teléfonos inteligentes que con cuentas
bancarias. La banca móvil, un componente clave del fintech, sin lugar a
dudas facilita la interacción entre el cliente y el banco. Aunque de
momento no existen bancos virtuales en RD, la información para
contratar cualquier tipo de producto financiero será más accesible al
margen de donde viva la persona.

Además, resulta crucial incluir una asignatura de educación financiera

en todos los colegios dominicanos.
 Capítulo 3
Sencillos pasos para invertir en él
mercado de valores dominicano

No hay que ser millonario para comenzar a invertir en el mercado de

valores dominicano. Puedes empezar a invertir con tan solo RD$10,000 o
US$100 (en algunos casos el monto de inversión es aún menor). A
continuación, detallaremos los sencillos pasos que debes tomar en
cuenta para comenzar a invertir en el mercado de valores dominicano.

Lo más aconsejable es que primero acudas a un consultor financiero

independiente como invertix.com.do. Y de esta forma podrás cerciorarte
antes de acercarte a un puesto de bolsa.

Cuando llegues al puesto de bolsa, debes asesorarte con un corredor de

valores certificado por la Superintendencia del Mercado de Valores de la
República Dominicana. Dicho profesional cuenta con la formación y la
autorización correspondiente para brindarle una asesoría personalizada.

El corredor de valores no podrá realizar negociaciones de títulos sin tu

permiso, por lo que es importante que le otorgues autorización para que
pueda comprar y vender en tu nombre a través de la Bolsa de Valores.

El último paso es la apertura de tu cuenta de corretaje en Cevaldom

(Depósito Centralizado de Valores, única entidad autorizada para ofrecer
los servicios de depósito centralizado de valores en República
Dominicana) donde podrás visualizar todas tus inversiones de forma
electrónica.
De momento todavía no se ha realizado el primer IPO u Oferta Pública
Inicial de acciones a nivel local, aunque la nueva la Ley 163-21,
promulgada en agosto de 2021 por el poder ejecutivo, debería de
acelerar el proceso y animar a las empresas a nivel local a emitir
acciones, lo que ofrecerá otro instrumento para los inversionistas,
convirtiendo a los mismos en propietarios de las empresas, a mayor o
menor escala, en función de las acciones adquiridas.
 Capítulo 4
¿En qué puedes invertir RD$10,000?

Es importante resaltar que en la actualidad existe una amplia gama de

instrumentos de inversión, tanto en el sector bancario como en el
mercado de valores dominicano. Algunos de estos productos financieros
están dirigidos a inversionistas profesionales y otros son accesibles
para pequeños inversionistas.

Estos últimos están disponibles precisamente para aquellas personas

que cuenten con RD$10,000.00 o incluso un monto menor. Es decir, el
sector financiero dominicano está abierto a todo tipo de público
inversionista.

Podríamos decir que existe un mito de que hay que ser rico para invertir
en el mercado de valores dominicano, o que es muy complejo comenzar
a generar ingresos pasivos por esta vía. La verdad es que existe un
abanico de oportunidades para que cualquier ciudadano dominicano
comience a invertir y con tan solo RD$10,000 (algunos productos de
ahorro e inversión solo requieren RD$1,000.00).

Evidentemente, no te convertirás en un millonario de un día para otro, ya

que el objetivo es aprender a invertir para generar flujos de ingresos
recurrentes, a través de productos financieros que generen
rentabilidades por encima de la inflación. Los valores de fideicomiso de
oferta pública, fondos de inversión, CDs, SBB, mutuo de valores y
algunos bonos, entre otros, son distintos productos que ofrecen
rentabilidades atractivas para montos relativamente bajos.

Por supuesto, aunque tengas el dinero para invertir, primero debes

asesorarte con un corredor de valores que trabaje en un puesto de bolsa
registrado en la SIMV. Y siempre invierte acorde a tu perfil de
inversionista, es decir, si tienes un perfil conservador (puedes conocer
tu perfil en invertix.com.do, SAFI, y/o puesto de bolsa), pues no inviertas
en productos que sean muy volátiles.
 Capítulo 5
¿En qué puedes invertir a corto
plazo en República Dominicana?

El mundo de las inversiones es amplio, por lo que resulta crucial tener

en cuenta nuestro horizonte temporal, ya que la estrategia que usaremos
dependerá del plazo que estemos dispuestos a invertir nuestro dinero.

Antes de comenzar a invertir, siempre recomendamos tener un fondo de

emergencia de 3 a 6 meses de tu salario mensual en productos altamente
líquidos y accesibles, e intentar de haber saldado la mayoría de tus
deudas, sobre todo los préstamos que generen los intereses más altos.
En la actualidad, puedes invertir en una amplia gama de instrumentos de
inversión rentables y seguros, a corto plazo, y que ofrecen ventajas
fiscales.

Instrumentos a corto plazo

Los instrumentos de inversión a corto plazo son una opción interesante
para inversionistas principiantes, o personas físicas y jurídicas que
desean maximizar sus ganancias para lograr una meta financiera en
plazos menores a un año.

Los fondos mutuos de mercado monetario

Son una excelente opción de inversión, ya que generan mayores
rentabilidades que las cuentas a la vista, diversifican tus inversiones,
puedes disponer de tu dinero en plazos menores a un año (algunos
fondos permiten el rescate de tus cuotas en el próximo día laborable) y
mitigan el riesgo.
Sell Buy Back
Es otro producto estructurado interesante, donde el puesto de bolsa te
vende un bono (ej. de Hacienda o del Banco Central, siendo el mismo tu
garantía y activo subyacente) y simultáneamente pactas un acuerdo de
recompra, con un rendimiento predefinido.

En operaciones de mutuo de valores, le prestas tu título valor al puesto

de bolsa por un tiempo determinado a cambio de una contraprestación.
En fin, también puedes invertir en certificados de depósito bancarios,
letras del Banco Central y papel comercial.
 Capítulo 6
¿En qué puedes invertir a largo
plazo en República Dominicana?

No existe una regla establecida para determinar el plazo, pero para

mayoría de los inversionistas, invertir a largo plazo es a partir de 4 años
en adelante.

Típicamente, las inversiones a más largo plazo conllevan un mayor nivel

de riesgo, pero no necesariamente es el caso con los instrumentos de
inversión que se comercializan en el mercado de valores de la República
Dominicana.

Esto último se debe a que mayoría de los títulos que se tranzan en la

bolsa de valores dominicana son bonos del Banco Central y del
Ministerio de Hacienda, es decir, se consideran activos libres de riesgo a
nivel local.

Antes de tomar una decisión de invertir a largo plazo, es decir, no contar

con tu dinero por un tiempo no menor a 4 años, pues es importante tener
en cuenta algunos factores clave.

Primero, resulta crucial que tengas un fondo de emergencia (3 a 6 meses

de tu salario anual en productos líquidos como cuentas a la vista, fondos
mutuos, y certificados de depósito a corto plazo). Y por supuesto
intentar de tener poca deuda o por lo menos pagar los préstamos con los
intereses más altos.

Además, siempre reiteramos la importancia de conocer tu perfil de

inversionista, de forma que inviertas en un producto que vaya alineando
con tu tolerancia al riesgo.
Los fondos de inversión, sobre todo los fondos cerrados, bonos
corporativos, bonos gubernamentales, y valores de fideicomiso, son
algunos instrumentos de inversión interesantes de largo plazo
disponibles en el mercado de valores dominicano.

Algunos beneficios de invertir a largo plazo es que no tienes que estar

constantemente pendiente del mercado, los intereses generados serán
mayores, y podrías aprovechar ciertas ventajas fiscales.
 Capítulo 7
Digitalización e inclusión financiera
en República Dominicana

Sin dudas que ya hace bastante tiempo que el sector financiero

dominicano sigue avanzado en materia de digitalización de servicios e
inclusión financiera.

La nueva tendencia de la tecnología financiera a nivel mundial está

revolucionando la manera en la cual los bancos interactúan con sus
clientes.

En nuestro país, todavía existen muchas oportunidades de incrementar

la bancarización a través de los medios digitales y de la difusión de
contenido de educación financiera, tanto en las redes sociales como en
los centros educativos.

Según una encuesta realizada por Indotel hace 1 año y medio, de cada
100 dominicanos, 89 tienen móviles, mayoría con conexión a internet.
Esta cifra nos indica que hay más dominicanos con internet en sus
celulares que con cuentas a la vista o tarjetas de crédito en entidades
financieras reguladas. Es una forma excelente para que los bancos
lleven los servicios financieros a los consumidores a través de los
medios digitales, sobre todo a la nueva ola de consumidores millennials.

La digitalización reduce costes operacionales para los bancos, mejora el

servicio al cliente, ofrece más datos de los usuarios a la banca para
tomar decisiones estratégicas, minimizan el error humano y fomenta la
inclusión financiera.
Por otro lado, la educación financiera y las finanzas personales deberían
de ser asignaturas obligatorias en todos los centros educativos
dominicanos (colegios y universidades), ya que saber tomar decisiones
económicas estratégicas resulta crucial para que las personas puedan
mejorar su calidad de vida.

En otro orden, es importante que las EIF continúen formando al sector

PYMES en cuanto a los beneficios que representan usar los servicios de
datáfonos y subagentes bancarios, de manera de fomentar la
transparencia empresarial e impositiva en RD.
 Capítulo 8
Ventajas de emitir acciones para
empresas de República Dominicana

Sin dudas que el mercado de valores dominicano ha avanzado de forma

constante, pero todavía estamos a la espera de la primera oferta pública
inicial.

Es importante resaltar que cuando se piensa en el concepto de la bolsa

de valores, es básicamente sinónimo de acciones, y emitir estos valores
trae consigo múltiples beneficios para las empresas que salgan a bolsa.

Entendemos que resultaría tremendamente provechoso diversificar la

oferta de productos y métodos de levantamiento de capital, a través de la
bolsa de valores dominicana.

Muchas de las grandes, medianas y pequeñas empresas a nivel mundial

buscan impulsar el crecimiento de su negocio a través de una oferta
pública inicial como una forma de generar los recursos necesarios para
ampliar su estructura de financiación a un costo más económico.

Entre las diversas ventajas que podemos mencionar, la de mayor peso

es la captación de fondos adicionales mediante la OPI.

Por otro lado, si la empresa opta por salir a bolsa, la emisión de acciones
no le requiere a la corporación pagar intereses o principal (comparado a
un crédito tradicional). Esto último no compromete el flujo de efectivo del
negocio, ya que si el ratio de endeudamiento incrementa, disminuye el
acceso al crédito. Y con una ampliación de capital ocurre lo contrario.
Es decir, reduce los costos de financiación. También, las acciones son
comercializadas públicamente y el mercado determinan el valor de las
mismas, lo que facilita el proceso de valoración de cara a posibles
fusiones y adquisiciones.

En fin, realizar un IPO ayuda a generar mayor credibilidad para la

empresa, lo que mejora su imagen y le facilita hacer negocios en sentido
general.
 Capítulo 9
Creación fondos de capital
extranjero en República Dominicana

Un Fondo de Inversión de Capital Extranjero es un instrumento de

inversión colectivo cuyo patrimonio está conformado con fondos
captados, tanto de personas físicas como jurídicas, que se encuentran
fuera del país de origen y que invierten en valores de oferta pública a
nivel local.

Son sociedades que están estructuradas específicamente como FICE

(Fondos de Inversión de Capital Extranjero), con el fin de captar recursos
fuera del territorio nacional, a través de la colocación de cuotas de
participación en el mercado de valores dominicano.

Los aportes realizados en un FICE serían administrados por una

sociedad anónima dominicana (reguladas y supervisadas por la SIMV),
por cuenta y riesgo de los aportantes.

Los aportes en un FICE tienen como objetivo aumentar el capital de las

empresas dominicanas para fomentar la inversión, generación de
empleo, y expansión de las mismas.

El mercado de valores de República Dominicana podría convertirse en

otra fuente importante de generación de divisas, que a posteriori, se
canalicen a los sectores productivos del país.

Esta modalidad de fondo de inversión abre el mercado de capitales

criollo al resto del mundo de forma organizada y facilita la inversión
extranjera en nuestra economía a través de un mecanismo centralizado.
Este tipo de IIC ha sido exitoso en diferentes países latinoamericanos,
tales como Colombia y Chile.
Los FICE resultan clave para el impulso de la economía a nivel local, ya
que captan capital de inversionistas foráneos que apuestan por el
crecimiento de las compañías dominicanas.

A través de estos instrumentos, las empresas de bienes y servicios

pueden incrementar de forma significativa su nivel de financiación e
invertir en proyectos de expansión que aporten valor a la economía real
de RD.
 Capítulo 10
Correlación inversa entre el dólar y
precios de materias primas

En sentido general, un dólar estadounidense más débil es positivo para

la economía dominicana. Cuando el billete verde se devalúa, disminuye
el costo del servicio de la deuda externa, abarata las importaciones y es
más económico comprar dólares a nivel local, entre otros.

En otro orden, cuando el dólar se fortalece, también podría frenar hasta

cierto punto tanto la subida de precios de las materias primas como de
los alimentos.

Uno de los factores que ha generado alzas en los precios de los

commodities es la correlación inversa entre el dólar estadounidense y
las materias primas. Entendiblemente, un USD deprimido fomenta la
demanda y la importación de bienes y servicios, lo que contribuye a
acelerar la recuperación económica mundial.

No obstante, el sobrecalentamiento de la actividad comercial ha causado

un desequilibrio entre la oferta y la demanda. Asimismo, la interrupción
de la cadena de suministro global ha provocado una presión alcista
sobre los precios del consumidor final.

De hecho, en las últimas minutas de la Reserva Federal, pudimos

constatar que la máxima autoridad monetaria de EE.UU podría comenzar
a retirar las medidas expansivas antes de lo previsto.

Incluso, esto último ya ha tenido un impacto directo tanto en la renta

variable estadounidense, como en el Índice Dólar DXY. El USDX ha
subido aproximadamente un 2% desde su punto más bajo en mayo de
2021 frente al cierre del 28 de junio, cuando se situó por encima de los 91
puntos.
Además, el mayor poder adquisitivo del dólar resulta favorable para el
turismo dominicano, ya que la gran mayoría de las personas que visitan
nuestro país son estadounidenses, que por cierto han sido beneficiados
por las ayudas económicas de su gobierno.
 Capítulo 11
¿Fondo mutuo o cuenta de ahorro?

Como siempre, debemos contar con un cierto nivel de liquidez para

nuestro día a día, por lo que es importante colocarlo inteligentemente.

En República Dominicana como a nivel internacional existen los fondos

de inversión mutuos o abiertos, y por supuesto, las cuentas de ahorro y
cuentas corrientes remuneradas. Podrías depositar tu dinero en un
instrumento u otro y usarlo a tu favor.

Primero, resulta clave conocer el funcionamiento de ambos productos

financieros. Creo que todos sabemos lo que es una cuenta de ahorro. Y
por otro lado, están las cuentas corrientes remuneradas, donde si
mantienes un balance mínimo, te generará intereses típicamente por
encima de la inflación.

El gestor del fondo abierto invierte los recursos en diferentes clases de

activos. Esto último diversifica el riesgo y usualmente produce intereses
superiores a las cuentas de ahorro.

También, es importante resaltar que los fondos mutuos podrían incurrir

en pérdidas. Uno de los principales beneficios de muchos fondos
mutuos es que puedes retirar tu dinero en el próximo día laborable tras
la suscripción de las cuotas (siempre fíjate en el prospecto del fondo
para comprobar la permanencia mínima sin penalidad por retiro
anticipado).

Luego, puedes realizar una transferencia a tu cuenta bancaria. Por otro

lado, puedes visualizar la rentabilidad diaria del fondo mutuo en la
página web de la Sociedad Administradora de Fondo de Inversión.
Los fondos mutuos requieren una inversión inicial más elevada que las
cuentas de ahorro, aunque cabe señalar que típicamente generarás
mayores rendimientos.

Si eres un cliente transaccional, igual te conviene una cuenta corriente

remunerada. En otro orden, si eres un ahorrador, podrías evaluar la
posibilidad de colocar los fondos en un fondo mutuo.
 Sección tres:
¿Cómo invertir en bonos, acciones y commodities?

Capítulo 1
Estrategias de inversión en acciones

De momento no tenemos un mercado de renta variable en República

Dominicana. Aunque, sin lugar a dudas, podremos invertir en acciones a
nivel local en un futuro no muy lejano.

Es importante estar preparados para cuando podamos realizar inversión

en acciones en el mercado de valores local. De forma de maximizar
nuestras ganancias y reducir las pérdidas.

Debemos fijarnos en algunas variables claves antes de realizar

inversiones en esta clase de activo, cuyo precio es bastante volátil. Es
importante resaltar que no existe una fórmula mágica para elegir las
acciones idóneas.

Existen un sinnúmero de variables que miden la salud financiera de una

empresa y elegir la acción correcta es más bien un arte, que una ciencia
cierta.

Inversionistas profesionales frecuentemente evalúan acciones que sean

“baratas” o “infravaloradas”. Típicamente, esto último significa que los
inversionistas están pagando un precio relativamente bajo por cada peso
que genere la empresa (medido por el Price-To-Earnings, P/R, ratio o el
ratio precio-beneficio).
Un P/R inferior a 15 es considerado barato y por encima de 20 sería caro
(cifras aproximadas). Resulta crucial hacer su debida diligencia y revisar
los estados financieros de la empresa donde desea invertir y esta
información debe ser proporcionada a los inversionistas por todas las
corporaciones que coticen en bolsa.

A continuación, mencionaré algunos factores claves que deben fijarse

antes de elegir una acción en concreto. Fíjese en el crecimiento de
ingresos netos de la empresa y también en los gastos.

No le tema a la volatilidad si la empresa es sólida, tampoco se deje llevar

demasiado de los reportes de analistas que son publicados en la prensa,
y decida con su asesor si su estrategia de inversión será pasiva o activa.

Como invertir en acciones

Si ha tomado la decisión de invertir en el mercado de acciones,
enhorabuena. En sentido general, es un activo que a largo plazo ha
generado mayores ganancias que bonos, oro u otros instrumentos de
inversión líquidos.

Existen muchos tipos de instrumentos de renta variable tales como

acciones individuales, fondos de inversión, fondos índice, ETFs, y
acciones en mercados extranjeros, entre otros. Es importante
cerciorarse con su asesor financiero antes de comenzar a invertir en
acciones.

Es importante conocer su perfil de inversionista, es decir, si usted tiene

un perfil conservador, moderado o agresivo a la hora de invertir. En
República Dominicana existe una plataforma de asesoría virtual que se
llama Invertix (invertix.com.do) donde puede conocer su perfil de
inversionista de forma gratuita.
Resulta crucial determinar su aversión al riesgo y contemplar algunas
preguntas básicas tales como: ¿Invertiría un porcentaje elevado de su
dinero para posiblemente generar ganancias importantes? ¿Cómo
respondería a una bajada de 10% en un activo en un día o hasta 35% en
una semana, es decir, se pondría nervioso y vendería el activo
inmediatamente?

Las respuestas a estas y otras preguntas similares, lo ayudará a elegir

los tipos de acciones que mejor se adapten a su perfil de inversionista.

Si es la primera vez que invertirá en acciones, es recomendable que

invierta en algún fondo índice o ETF (que replique a un sector o algún
índice bursátil de forma de diversificarse e incluso tener más exposición
a los mercados internacionales de capitales).

Si decidió invertir en acciones individuales, es aconsejable que no

invierta en más de 20 acciones porque, de lo contrario, se le dificultará
monitorear su portafolio de inversiones.

Diferentes riesgos a la hora de invertir.

Invertimos para generar ganancias, pero es importante tener en cuenta
que el desempeño de todo instrumento de inversión está determinado
por la función de tres variables: riesgo, tiempo y rentabilidad.

Resulta crucial no solo fijarse en la rentabilidad que nos ofrece un activo

determinado o el plazo de la inversión, sino también saber analizar con
detenimiento el riesgo que realmente estamos asumiendo.
Algunos de los principales riesgos son:

Riesgo crediticio: Es la posibilidad de que el emisor de los activos no

pueda cumplir con sus compromisos de pago. Se trata por tanto de la
solvencia de la empresa en la cual invertimos. Para evitar este tipo de
riesgo, es importante conocer la calificación de riesgo del emisor o si
deseamos indagar aún más, puedes optar por revisar las memorias
de la empresa.

Riesgo de tipo de interés: Si los tipos de interés del mercado suben,

típicamente el precio de nuestro activo bajará. Esto es cierto sobre
todo en el mercado de valores dominicano, donde la mayoría de los
instrumentos de inversión son de renta fija.

Riesgo por inflación: La inflación es el aumento generalizado de los

precios de bienes y servicios en un período determinado. Si la
rentabilidad de nuestra inversión es menor a la inflación, estamos
generando una pérdida.

Riesgo cambiario: Si invertimos en una determinada moneda

diferente a la nuestra y la cotización de dicha divisa se devalúa
respecto a nuestra moneda, también se devaluará nuestra inversión.

Riesgo de liquidez: Básicamente es qué tan rápido puedas convertir

tu activo en dinero sin que pierda valor.

Riesgo de mercado: Riesgos por acontecimientos políticos y

económicos en un país.
 Capítulo 2
¿Cómo calcular el rendimiento
actual de un bono?

Los inversionistas adquieren bonos principalmente para generar

ingresos pasivos y, por ende, le dan mucha importancia a la tasa de
retorno. La tasa de retorno anual es realmente el rendimiento actual del
bono, y varía en función del precio y del interés que paga el título.

Los bonos emitidos por empresas y gobiernos son negociados en el

mercado, por lo que el precio del título valor cambiará, manteniendo
siempre una relación inversa con la rentabilidad.

Antes de calcular el rendimiento que genera tu bono, es importante

determinar el precio actual del instrumento de inversión. Los
inversionistas principiantes muchas veces se confunden debido a la
forma en que se cotizan estos títulos valores en el mercado.

Es importante resaltar que los precios de los bonos se expresan

habitualmente como un porcentaje del valor facial y no en una cantidad
numérica.

Por ejemplo, un bono con un valor facial de RD$50,000 y un precio de

RD$45,000 se cotizaría en 90%. El cálculo del costo del título no es difícil,
solo debes multiplicar el valor facial por la cotización expresada en
términos porcentuales.

Suponte que tu bono tiene un valor nominal de RD$50,000 y se cotiza en

85.0% (con descuento), entonces realizarías el cálculo final multiplicando
85% por RD$50,000, que sería RD$42,500.
Luego de determinar el precio del bono, el cálculo del rendimiento actual
es sencillo. El rendimiento actual de tu título valor es equivalente al
interés anual dividido por el precio del bono. A modo de ejemplo, si el
precio de un bono se sitúa en RD$42,500 y paga un cupón anual de
RD$3,000, el próximo paso sería dividir RD$3,000 por RD$42,500, lo que
genera un rendimiento de 7.05%.
 Capítulo 3
¿Cómo saber cuándo vender un bono?

Los tipos de interés están a punto de subir:

La señal de venta más importante en el mercado de renta fija es cuando
los tipos de interés están a punto de subir. Dado que el valor de los
bonos en el mercado depende en gran medida del cupón de otros
instrumentos de deuda, un aumento de los tipos de interés significa que
tus títulos actuales probablemente perderán valor.

A modo de ejemplo, si un bono es emitido con un cupón de un 9% y a

posteriori, los tipos de interés suben hasta un 10%, pues el precio del
producto original bajará y estará más alineado con nuevos instrumentos
de renta fija que estén pagando rentabilidades más altas.

La entidad emisora parece inestable:

Otras razones para deshacerse de las posiciones de bonos es que la
entidad emisora se vuelva repentinamente inestable desde el punto de
vista financiero, sufra una gran pérdida que comprometa su capacidad
de seguir siendo rentable de cara al futuro, o se vea envuelta en
problemas legales. Dado que el atractivo de los bonos es que generan
ingresos garantizados, la credibilidad y la solvencia de la entidad
emisora es una preocupación primordial.

El precio de mercado es inusualmente alto:

Para maximizar las ganancias, es importante tener reglas establecidas
sobre la cantidad de beneficios que esperas y el nivel máximo de
pérdidas que estás dispuesto a asumir.

Aunque mantener los bonos hasta su vencimiento puede ser

moderadamente lucrativo, podrías generar una mayor plusvalía
vendiendo cuando el valor de mercado es alto, especialmente si ya has
mantenido el bono durante varios años y te has beneficiado de los pagos
de los cupones.
 Capítulo 4
Invertir en commodities y metales
preciosos

Algunas personas prefieren directamente comprar el recurso natural, es

decir, invertir en materias primas o metales preciosos. Las materias
primas son bienes necesarios para suplir la demanda de todas las
industrias a nivel internacional.

Generalmente, casi siempre existe oferta de alguna materia prima,

aunque los precios podrían bajar, al margen de cualquier sobreoferta
puntual o que los mismos sean sustituibles.

Evidentemente, la escasez o la propia especulación del mercado,

generalmente tendrá una presión alcista en los precios de los
commodities.

Los inversionistas profesionales analizan diferentes sectores o

industrias, e invierten donde entiendan que se generará mayor demanda
para el uso de distintas clases de materias primas. Las materias primas
son los recursos naturales necesarios para la producción de cualquier
bien que se venda al público.

Algunos ejemplos de commodities son: madera, petróleo (que por cierto

no solo afecta a los costos asociados a la transportación), algodón
(usado para fabricar muchos productos desde ropa hasta filtros para
cafeteras), trigo (el ingrediente principal de cientos de diferentes tipos de
comida), y el maíz (se encuentra en diversas comidas, se usa para
producir algunos tipos de biocombustibles, y como material de
construcción).
Es importante resaltar, que aunque las materias primas se pueden
comprar y/o vender de forma bilateral, generalmente se usan como
activos subyacentes en contratos sobre futuros. También, se puede
invertir en commodities a través de fondos negociables en el mercado y
fondos mutuos.

Millones de inversionistas invierten en metales preciosos, a través de

acciones de empresas (ej. empresas mineras) y fondos de materias
primas.

Básicamente, se puede invertir directamente en oro físico o certificados

que otorgan titularidad sobre una cantidad de oro u otro metal precioso.
 Capítulo 5
Inversiones para cubrirse de la
inflación

El repunte de la inflación se está sintiendo en una gran parte de las

economías a nivel internacional. Esto último se debe a las políticas
monetarias ultra expansivas implementadas por los bancos centrales y a
una mayor demanda por bienes y servicios.

No obstante, existen instrumentos de inversión que históricamente han

tenido buen desempeño en épocas inflacionarias.

Las inversiones alternativas típicamente están inversamente

correlacionadas con los activos tradicionales y usualmente ofrecen
cierta protección contra la inflación. El oro se ha considerado a menudo
una cobertura contra la inflación.

De hecho, muchos inversionistas categorizan al oro como una “divisa

alternativa”, especialmente los países cuya moneda está perdiendo
valor. El oro es un activo real, físico, y en sentido general, tiende a
mantener su valor.

Por otro lado, las materias primas y la inflación tienen una relación
única, en la que los commodities son un indicador de la inflación que se
avecina. A medida que el valor de una materia prima aumenta, también lo
hace el precio de los productos para los que se utilizan las mismas.

Tomando en cuenta el panorama actual, los fondos de inversión

inmobiliarios también son otra opción de inversión interesante. Los
precios de los inmuebles y los ingresos por alquiler suelen incrementar
cuando sube la inflación.
Además, un portafolio de acciones, estratégicamente diversificado, con
un mayor peso en el sector de consumos básicos, podría resultar más
beneficioso que invertir en renta fija.

Otra alternativa podrían ser ciertos productos derivados con un

componente de renta fija, que es el capital garantizado, y un activo
subyacente de renta variable.
 Capítulo 6
Tendencias que impactarán las
inversiones a largo plazo

Es muy importante tener un enfoque global en cuanto al desarrollo de

nuevas tendencias socio demográficas que cambiarán las estrategias de
inversión a largo plazo de muchos inversionistas.

A continuación, detallaré algunas tendencias sociales y generacionales

que todo inversionista debe tener en cuenta a la hora de realizar
inversiones en diferentes clases de activos de cara a los años venideros.

Los millennials serán el grupo generacional de mayor impacto en

muchos de los sectores clave de cara al futuro. Es cierto que se ha dicho
que los millennials (personas que han nacido entre 1982 y 2000) han
tardado mucho en independizarse a nivel personal (mudarse de casa de
sus padres), pero, actualmente, la mayoría de estos jóvenes ya son los
principales compradores de viviendas en Estados Unidos.

Según los millennials se hagan mayores, las ventas de casas a estos

nuevos clientes modernos crecerán de forma exponencial y, por ende,
invertir en el sector de la construcción será muy interesante.

Los “Baby Boomers” es la generación que nació posterior a la segunda

guerra mundial, es decir, entre los años 1946 y 1964. No es ningún
secreto que hay miles de Baby Boomers que actualmente están en fase
de retiro, y entre el 2000 y 2060, la cantidad de personas con 65 años en
adelante se duplicará.

Es matemáticamente imposible que no haya un incremento notorio en el

número de recetas médicas, resultando en un empuje importante del
sector salud y convirtiendo al mismo en un nicho muy atractivo para
inversionistas pasivos.
 Capítulo 7
Señales de una mala inversión.

Elegir las inversiones incorrectas puede resultar desalentador, sobre

todo si es la primera vez que inviertes. No importa el activo que elijas,
siempre habrá algún riesgo, pero algunos son más arriesgados que
otros.

Cuando oigas hablar de una inversión popular con retornos

extraordinarios, puedes sentirte tentado a seguir la corriente. Pero esta
no es una buena manera de elegir dónde poner tu dinero. Los valores
«de moda» pueden subir de precio rápidamente, pero también se pueden
desplomar con la misma velocidad.

Si alguien te ofrece una oportunidad sin riesgo y con recompensas

garantizadas, corre muy rápido en dirección contraria. Todas las
inversiones conllevan un riesgo, y cuando la gente trata de fingir que las
suyas no lo tienen, pueden estar tratando de venderte una estafa.

Otros signos comunes de fraude en las inversiones son las tácticas de

venta de alta presión, las afirmaciones de información privilegiada (que
es ilegal) y los vendedores que no pueden explicar los detalles de la
inversión en un inglés sencillo.

Un producto financiero puede ser una buena opción para otra persona y
una mala elección para ti. Todo depende de tu tolerancia al riesgo. Por lo
general, esta disminuye a medida que uno envejece, porque si tus
inversiones bajan de valor, es posible que no puedas esperar a que se
recuperen para generar una ganancia.

No tiene sentido invertir fuertemente en acciones de alto riesgo si tienes

planeado gastar tus ahorros para la jubilación dentro de unos años. Pero
si eres joven, puedes permitirte minimizar tu aversión al riesgo.
 Capítulo 8
Riesgo País

El riesgo país se refiere a todo riesgo inherente a operaciones

transnacionales y, en concreto, a financiamiento entre diferentes países.

Algunos de los tipos de riesgos que existen en diferentes países son: el

riesgo político, riesgo cambiario, riesgo de tipo de interés, riesgo
económico, riesgo soberano y riesgo de transferencia (gobierno del país
implementa restricciones a los flujos de capital entrantes y salientes).

El EMBI (Emerging Markets Bond Index, siglas en inglés), elaborado por

J.P Morgan Chase, es un índice que mide el diferencial entre los bonos
soberanos en dólares emitidos por países en vías de desarrollo y el
rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense, considerados
libres de riesgo.
 Capítulo 9
Invertir en entorno de bajos
tipos de interés

La crisis económica y sanitaria que estamos atravesando a nivel mundial

ha forzado a los bancos centrales a reducir sus tipos de interés.

Siempre es preferible invertir con tipos reales altos, dado que aumentará
el poder adquisitivo del ahorro o la inversión. Dicho esto, la realidad es
que la era de bajos tipos de interés se alarga en el tiempo y debemos
adecuar nuestra estrategia de inversión a la nueva realidad.

Muchos de nosotros nos estamos preguntando dónde invertir nuestro

dinero en el entorno actual de bajos tipos. Lo primero es sentarte con tu
asesor financiero y tener claro cuál es tu perfil de inversionista, ya que,
en el contexto actual de tipos bajos, parece que no queda más remedio
que aumentar el perfil de riesgo, o incrementar la exposición en
inversiones alternativas (ej. sector inmobiliario, private equity,
commodities, y criptodivisas).

Esto último va dirigido sobre todo a inversionistas que invierten en los

mercados bursátiles de países desarrollados. Además, resulta
fundamental decidir si adoptarás una estrategia de inversión activa o
pasiva.

Típicamente, los inversionistas profesionales o institucionales gestionan

su portafolio de forma activa, es decir, constantemente compran y
venden valores, con el fin de batir el benchmark del mercado.
Por otro lado, mayoría de las personas físicas optan por una estrategia
de inversión pasiva, donde usualmente invierten en fondos que replican
un índice bursátil, y con un horizonte temporal a largo plazo.

Un gran beneficio para los inversionistas que invierten en el mercado de

valores dominicano es que no tienen que asumir más riesgo, de manera
de realizar inversiones en instrumentos acorde a su perfil, y que a su vez
generan rendimientos por encima de la inflación.
 Capítulo 10
Fondos inmobiliarios

Los bienes inmuebles son una opción popular en épocas inflacionarias

debido primordialmente a que la subida de los precios incrementa el
valor de reventa de la propiedad.

Asimismo, los activos inmobiliarios también pueden utilizarse para

generar ingresos por arrendamiento. De la misma manera que el valor de
la vivienda aumenta con la inflación, la cantidad que pagan los inquilinos
por concepto de alquiler típicamente acrecienta con el tiempo.

Esta coyuntura le permite al propietario generar ingresos a través de una

inversión inmobiliaria y evita que pierda poder adquisitivo, ya que se
mantiene alineado con la subida generalizada de los precios. La
inversión en bienes inmuebles podría ser mediante la compra de un
activo real y/o la inversión indirecta en el sector inmobiliario por medio
de fondos de inversión.

La industria de fondos de inversión en República Dominicana se ha

venido desarrollando de forma acelerada desde hace ya varios años, y al
día de hoy, el público inversionista tiene acceso directo a más de 45
fondos.

Por supuesto que la rentabilidad es sumamente importante para el

inversionista, pero el objetivo de un mercado de valores desarrollado es
aportar valor a la economía real a través de la canalización de recursos a
los sectores productivos del país.

Esto último es precisamente lo que se está logrando con muchos fondos

a nivel local, incluyendo las IIC inmobiliarias.
Algunos fondos de inversión inmobiliarios disponibles en el mercado
criollo son el Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Universal y los
Fondos Cerrados de Inversión Inmobiliaria Pioneer. También, Excel SAFI,
JMMB Funds, y AFI Popular, entre otras SAFIs, ofrecen fondos de
inversión inmobiliarios.

Cabe resaltar que muchas personas financieramente exitosas han

invertido en bienes raíces.
 Epilogo:

Espero estimado lector que la guía de inversores 2021 le haya resultado

interesante y útil.

Ya has aprendido de forma llana y sencilla la gran mayoría de los

términos financieros y diferentes estrategias de inversión para aplicar
tanto en el mercado de valores dominicano como en las bolsas de
valores globales.

Como podrás haber constatado, este no es un libro para necesariamente

leer de principio a fin, sino más bien una guía práctica para tener a mano
a la hora que necesites refrescar tu memoria sobre algún concepto en
concreto.

En fin, usando el conocimiento adquirido en este libro, los dejo con mi

frase favorita de uno de los inversionistas más exitosos de la historia:
"Nunca dependas de un solo ingreso, invierte para crear varias fuentes
de ingresos" - Warren Buffett
¡Suerte y éxitos!

Un saludo,

JT