Macroeconomía I

Crecimiento
La hoja de ruta de Macroeconomía 1
¿Dónde estamos?

1. Introducción Repaso de conceptos fundamentales

Cuentas Nacionales y modelo de tres brechas
2. La Macroeconomía a largo plazo Distribución de la renta nacional
Crecimiento Económico
3. La Macroeconomía a corto plazo Mercado de bienes
Mercados financieros
Modelo ISLM
4. La Macroeconomía a mediano plazo Mercado de trabajo y Oferta Agregada
Demanda Agregada y Modelo OADA
Curva de Phillips
Expectativas
5. La Macroeconomía en una economía abierta Modelo ISLM-BP
Inflación, desinflación y desempleo en eco. abierta
Modelo OADA Dinámico

2
Macro vs Crecimiento

Macro de corto: Movimientos

Y

Macro de mediano: Ciclos económicos

Macro de Largo (Crecimiento): Tendencia

3
Hechos Estilizados

4
Hechos Estilizados Kaldor (1958)

1. Crecimiento sostenido de Y/L Referencias

Y=PBI
2. Crecimiento sostenido de K/L L=Trabajadores
r=Tasa de interés
3. Estabilidad de r K=Capital
r*K=Beneficios
4. Estabilidad de K/Y
5. Estabilidad de rK/Y
6. Crecimiento de Y/L entre 2 y 5% anual

5
Función de Producción

Referencias
(1) 𝑌 = 𝐴 ∗ 𝑓(𝐾, 𝐿) Y=PBI
A=Productividad
L=Trabajadores
K=Capital
Cobb-Douglas
𝛼 1−𝛼
(2) 𝑌 =𝐴∗𝐾 ∗𝐿
(3) 𝑌 = 𝐾 𝛼 ∗ (𝐴𝐿)1−𝛼

6
Función de Producción

Referencias
𝛼 1−𝛼
(3)
𝑌 = 𝐾 ∗ (𝐴𝑁) Y=PBI
A=Productividad
N=Población
𝛼 K=Capital
𝛼
𝐴𝑁 𝑌 𝐾
𝑌=𝐾 ∗ 𝛼
→ =
𝐴𝑁 𝐴𝑁 𝐴𝑁
𝛼 Referencias
(4) 𝑦=𝑘 𝑘=
𝑌
𝑦 = =PBI por trabajador efectivo
𝐴𝑁
𝐾
𝐴𝑁
=Capital por trabajador efectivo

7
 Función de Producción

(5) 𝐾𝑡+1 = 𝐾𝑡 1 − 𝛿 + 𝐼𝑡
(5-a) 𝐾𝑡+1 = 𝐾𝑡 − 𝛿𝐾𝑡 + 𝐼𝑡
(5-b) 𝐾𝑡+1 − 𝐾𝑡 = 𝐼𝑡 − 𝛿𝐾𝑡
Referencias
𝐾𝑡+1 =Capital del próximo periodo
𝐾𝑡 =Capital del periodo
𝛿=Depreciación
𝐼𝑡 =Inversión del periodo
Referencias
𝐾𝑡+1 − 𝐾𝑡 = ∆𝐾𝑡 =Variación del capital entre periodos

(5-c) ∆𝐾𝑡 = 𝐼𝑡 − 𝛿𝐾𝑡 Referencias

𝐼𝑡 = 𝑠𝑌𝑡 =La inversión es un propensión a ahorrar
(6) ∆𝐾𝑡 = 𝑠𝑌𝑡 − 𝛿𝐾𝑡 multiplicada por el producto

8
Condición de equilibrio

Sendero de Crecimiento Balanceado o Steady State

∆𝐾𝑡 = 0 Y,S

(6) ∆𝐾𝑡 = 𝑠𝑌𝑡 − 𝛿𝐾𝑡 = 0

𝑠𝑌𝑡 = 𝛿𝐾𝑡
(A) 𝑌 = 𝐾 𝛼 ∗ (𝐴𝑁)1−𝛼
(B) 𝑠𝑌𝑡
K
(C) 𝛿𝐾𝑡
9
Condición de equilibrio

Sendero de Crecimiento Balanceado o Steady State

∆𝐾𝑡 = 0 Y,S
𝑌
(6) ∆𝐾𝑡 = 𝑠𝑌𝑡 − 𝛿𝐾𝑡 = 0
𝑠𝑌𝑡 = 𝛿𝐾𝑡
(A) 𝑌 = 𝐾 𝛼 ∗ (𝐴𝑁)1−𝛼
(B) 𝑠𝑌𝑡
K
(C) 𝛿𝐾𝑡
10
Condición de equilibrio

Sendero de Crecimiento Balanceado o Steady State

∆𝐾𝑡 = 0 Y,S
𝑌
(6) ∆𝐾𝑡 = 𝑠𝑌𝑡 − 𝛿𝐾𝑡 = 0
𝑠𝑌
𝑠𝑌𝑡 = 𝛿𝐾𝑡
(A) 𝑌 = 𝐾 𝛼 ∗ (𝐴𝑁)1−𝛼
(B) 𝑠𝑌𝑡
K
(C) 𝛿𝐾𝑡
11
Condición de equilibrio

Sendero de Crecimiento Balanceado o Steady State

∆𝐾𝑡 = 0 Y,S
𝛿𝐾

𝑌
(6) ∆𝐾𝑡 = 𝑠𝑌𝑡 − 𝛿𝐾𝑡 = 0 Y

𝑠𝑌
𝑠𝑌𝑡 = 𝛿𝐾𝑡 S

(A) 𝑌 = 𝐾 𝛼 ∗ (𝐴𝑁)1−𝛼
(B) 𝑠𝑌𝑡
K K
(C) 𝛿𝐾𝑡
12
Condición de equilibrio

Sendero de Crecimiento Balanceado o Steady State

∆𝑘𝑡 = 0
(7) ∆𝑘𝑡 = 𝑠𝑦𝑡 − 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 = 0
(8) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
(4) 𝑦 = 𝑘 𝛼
𝑠𝑦𝑡
𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
13
Condición de equilibrio

Sendero de Crecimiento Balanceado o Steady State

∆𝑘𝑡 = 0 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 𝑦
y
(A) 𝑦 = 𝑘 𝛼 𝑠y
(B) 𝑠𝑦𝑡
(C) 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
k k

14
 Shock en 𝒔

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦

𝑠′y
𝑠y

(A)

15
 Shock de ↑ 𝒔

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦
(B) ↑ 𝑠𝑦𝑡 > 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 𝑠′y
(C) 𝑠y
∆𝑘𝑡 > 0 ↑ 𝑘𝑡
(A)

(C) ↑ 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 ↑ 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 k

16
 Shock de ↑ 𝒔

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦
(B) ↑ 𝑠𝑦𝑡 > 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 𝑠′y
(C) 𝑠y
∆𝑘𝑡 > 0 ↑ 𝑘𝑡
(A)

(C) ↑ 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 ↑ 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 k

17
 Shock de ↓ 𝒔

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦
(B) ↓ 𝑠𝑦𝑡 < 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 𝑠y
(A) 𝑠′y
∆𝑘𝑡 < 0 ↓ 𝑘𝑡
(C)

(C) ↓ 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 ↓ 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 k

18
 Shock de ↓ 𝒔

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦
(B) ↓ 𝑠𝑦𝑡 < 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 𝑠y
(A)
𝑠′y
∆𝑘𝑡 < 0 ↓ 𝑘𝑡
(C)

(C) ↓ 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 ↓ 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 k

19
 Shock de ↑ 𝛿, ↑ 𝑔𝐴 , ↑ 𝑔𝑛

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 ↑ 𝛿+↑ 𝑔𝐴 +↑ 𝑔𝑛 𝑘𝑡
𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦
(B) 𝑠𝑦𝑡 < ↑ 𝛿+↑ 𝑔𝐴 +↑ 𝑔𝑛 𝑘𝑡
𝑠y
∆𝑘𝑡 < 0 ↓ 𝑘𝑡 (C) (A)

(C) 𝑠𝑦𝑡 = ↑ 𝛿+↑ 𝑔𝐴 +↑ 𝑔𝑛 ↓ 𝑘𝑡

∆𝑘𝑡 = 0 k

20
 Shock de ↑ 𝛿, ↑ 𝑔𝐴 , ↑ 𝑔𝑛

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 ↑ 𝛿+↑ 𝑔𝐴 +↑ 𝑔𝑛 𝑘𝑡
𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦
(B) 𝑠𝑦𝑡 < ↑ 𝛿+↑ 𝑔𝐴 +↑ 𝑔𝑛 𝑘𝑡
𝑠y
∆𝑘𝑡 < 0 ↓ 𝑘𝑡 (C) (A)

(C) 𝑠𝑦𝑡 = ↑ 𝛿+↑ 𝑔𝐴 +↑ 𝑔𝑛 ↓ 𝑘𝑡

∆𝑘𝑡 = 0 k

21
Ejemplo para una Cobb-Douglas

Ejemplo numérico
𝛼
(4) 𝑦𝑡 = 𝑘𝑡 Sea 𝑠 = 0.6, 𝛿 = 0.1, 𝑔𝐴 = 0.2, 𝑔𝑛 = 0.15 y α = 0.5
establecer cual seria el 𝑘𝑡 y 𝑦𝑡
(8) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 0.6
1
0.5
𝑘𝑡 = = 1. 7෠
0.1 + 0.2 + 0.15
𝛼 0.5
𝑠𝑘𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡 𝑦𝑡 =
0.6 0.5
= 1. 3෠
0.1 + 0.2 + 0.15
1 𝛼
𝑠 1−𝛼 𝑠 1−𝛼
𝑘𝑡 = 𝑦𝑡 =
𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛
22
Significado de ∆𝑘𝑡 = 0
Referencias
∆𝑘𝑡 = 0 La variación (∆) posee las mismas propiedades que un
logaritmo, por eso si recuerdan:
log 𝑋 ∗ 𝑌 = log(𝑋) + log(𝑌)
𝐾𝑡 𝑋
∆ =0 log = log 𝑋 − log(𝑌)
𝑁𝐴 𝑌

∆𝐾𝑡 − ∆𝑁 − ∆𝐴 = 0

∆𝐾𝑡 = ∆𝑁 + ∆𝐴 ∆𝐾𝑡 = ∆𝑌𝑡 ∆𝑌𝑡 = ∆𝑁 + ∆𝐴

෢𝑡 = 𝑔𝑁 + 𝑔𝐴 ෢𝑡 = 𝑌෡𝑡
𝐾
𝐾 𝑌෡𝑡 = 𝑔𝑁 + 𝑔𝐴
23
 Crecimiento

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
y
𝑦
(C) ↑ 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 ↑ 𝑘𝑡
𝑠′y
∆𝑘𝑡 = 0 (C) 𝑠y

(A)

24
 Shock de ↑ 𝒔

La rectas paralelas
Tienen la misma pendiente
Y Pero distinta ordenada
𝑌 =𝑎∗𝑋+𝑏 Pendiente
𝑌 =𝑎∗𝑋+𝑐 ∆𝑌
𝑌 =𝑎∗𝑋+𝑑
𝑌 =𝑎∗𝑋+𝑒 ∆𝑋
X 𝑏<𝑐<𝑑<𝑒
25
 Shock de ↑ 𝒔

La rectas paralelas
Tienen la misma pendiente Pendiente
Y Pero distinta ordenada
∆𝑌
𝑌 =𝑎∗𝑡+𝑏
𝑌 =𝑎∗𝑡+𝑐 ∆𝑡
𝑌 =𝑎∗𝑡+𝑑 𝑌𝑡 − 𝑌𝑡−1 = ∆𝑌𝑡
𝑌 =𝑎∗𝑡+𝑒 Crecimiento
t 𝑏<𝑐<𝑑<𝑒
26
 Shock de ↑ 𝒔

(A) 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0
Y

(B) ↑ 𝑠𝑦𝑡 > 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 𝑘𝑡

∆𝑘𝑡 > 0 ↑ 𝑘𝑡
(C) ↑ 𝑠𝑦𝑡 = 𝛿 + 𝑔𝐴 + 𝑔𝑛 ↑ 𝑘𝑡
∆𝑘𝑡 = 0 t

27
Shock de ↑ 𝒔

↑ 𝑠 Generan aumentos temporales de la tasa de crecimiento

del PBI, pero aumentos muy fuertes en el nivel de PBI

¿Qué aumenta sostenidamente la tasa de crecimiento?

𝑌෡𝑡 = 𝑔𝑁 + 𝑔𝐴

28
 Regla Dorada

Recordemos que
𝛼
𝑦= 𝑘(𝑠)
Por lo tanto cualquier aumento del Ahorro aumenta el capital
↑ 𝑠 →↑ 𝐼 →↑ 𝑘
Cualquier aumento del capital aumenta el producto
↑ 𝑘 →↑ 𝑦
¿Pero qué pasa con el consumo?
29
Regla Dorada

Recordemos que el consumo puede ser visto como

𝐶 = 𝑐1 ∗ 𝑦
Por un lado, un amento de s reduce 𝒄𝟏
↓ 𝐶 =↓ 𝑐1 ∗ 𝑦
Por el otro como vimos antes, una aumento de s sube y
↑ 𝐶 = 𝑐1 ∗↑ 𝑦
¿Pero qué pasa con el consumo?
¿ 𝐶? =↓ 𝑐1 ∗↑ 𝑦
30
Regla Dorada

Para largo plazo vamos a tener tres opciones

Puede ser mayor el efecto de caída de 𝒄𝟏
↓ 𝐶 =↓↓ 𝑐1 ∗↑ 𝑦
Puede ser mayor el efecto de aumento de y
↑ 𝐶 =↓ 𝑐1 ∗↑↑ 𝑦
Podrían compensarse
𝐶 =↓ 𝑐1 ∗↑ 𝑦
31
 Regla Dorada

Lo que vamos a suponer es que en general el consumo tiene

un comportamiento de u invertida con respecto a s
Existe un punto máximo de consume llamada regla
C 𝐶 =↓ 𝑐1 ∗↑ 𝑦 dorada.

A la izquierda de ese punto, los aumentos de ahorro

suben mucho el producto, de tal manera que el consumo
aumenta

A la derecha de ese punto, los aumentos de ahorro, casi

no modifican el producto, de tal manera que cae el
↑ 𝐶 =↓ 𝑐1 ∗↑↑ 𝑦 ↓ 𝐶 =↓↓ 𝑐1 ∗↑ 𝑦 consumo
0 𝑅𝑒𝑔𝑙𝑎 𝑑𝑜𝑟𝑎𝑑𝑎 1 s

32
Regla Dorada

El máximo se alcanza cuando 𝑠 = 𝛼

𝑠=𝛼 Cuando Existe un punto máximo de consume llamada

C 𝐶 =↓ 𝑐1 ∗↑ 𝑦 regla dorada. Donde 𝑠 = 𝛼

A la izquierda de ese punto, el 𝑠 < 𝛼, los aumentos de

ahorro suben mucho el producto, de tal manera que el
consumo aumenta

A la derecha de ese punto, 𝑠 < 𝛼 los aumentos de ahorro,

𝒔<𝜶 𝒔>𝜶 casi no modifican el producto, de tal manera que cae el
↑ 𝐶 =↓ 𝑐1 ∗↑↑ 𝑦 ↓ 𝐶 =↓↓ 𝑐1 ∗↑ 𝑦 consumo
0 𝛼 1 s

33