TER PARCIAL DE INGENIERIA FINANCIERA II — PARTE PRACTICA CARRERA: INGENIERIA FINANCIERA DOCENTI gr. Alex Angel Atora Soliz GESTION: 12020 FECHA: 2405/2020 Resuelva los siguientes ejercicios: L. Hoy usted tiene 102 acciones de la empresa XYZ que se cotizan en 16,9S por accién y toma tuna posicién corta adquiriendo el derecho de venderlas a 16,3S por accién pagando 0,468 poraccién, El dia de vencimiento podrian ocurtir los siguientes escenarios, en los precios de mercado de la accidn: 15, 16, 17, 185 por accién, a) Realice el grafico de la operacién, b) Calcule la utilidad o perdida para cada uno de tos escenarios, 2. Un inversionista est obligado a comprar 100 acciones de la empresa ABC el 9 de octubre de 2020, a un precio de ejercicio que no permite oportunidad de arbitraje, el precio de la aceién el dia de hoy 24 de junio de 2020 es de 66S, la tasa libre de riesgo es de 5% anual con composicién continua y se sabe que La accién paga un dividendo de 2S el 31 de agosto de 2020, el precio de la accién en la fecha de vencimiento fue de 6-4,3S y la prima de la opcién fue de 7S. a) Grafique la situacién detalladamente. b) {Cuil es la ganancia o pérdida del inversionista? 3. Describa el valor final de 1a siguiente cartera: Una posicién larga en un contrato a plazo recién establecido sobre un activo y una posicién larga en una opcién de venta sobre el mismo activo, con el mismo vencimiento que el contrato a plazo y un precio de ejercicio igual al precio a plazo del activo al momento de crear la eantera, a) Demuestre que Ia opcidn de venta tiene el mismo valor que una opciéa de compra con el mismo precio de ejercicio y vencimiento, b) Realice la grifica de la demostracién y anote sus interpretaciones. 4. Suponga que usted toma una posicién corta en una opcién de compra, con un precio de ejercicio de 96 Sus pagando una prima de 3 $us y la mantiene hasta su vencimiento. a) (En qué circunstancias usted obtendrd utilidad? Utilice un grifico y explique su respuesta. by gEn qué circunstancias su contraparte obtendri utilidad? Utilice un grafico y explique su respuesta. Escaneade con CamScannerTER PARCIAL DE INGEMIERIA FINANCIERA It ‘CARRERA? ING NOMBRE: GESTION: 112020 NRO Cals FECHA: 24062020 IERIA FINANCIERA | DOCENTE: Mgr. Alex Angel Atora Sel Desarrelle las siguientes pregunta 1, Explique las modatidades de liguidacidn de un eortrato de opeidn 2. Explique los factores que influyen en la determinacidn del precio de un centrato de pci R Explique grificamente {Cuil es la posiclin larga en un contato de epeitin de venta? Y {A atic de qué punta obtiene wilidad e! que compra dicho contrate? R ‘Marque al san falsas verdaderas las slgulentes afirmacianes: ro, Pregunta. Verdadero | Falko 4. | Et compradar de un conuato de opciin esta obligado a entregat la garantiafsica ola cuenta de margen 5. | Unaopcidnde compra se encuentra en paridad cuando el precio de elereicie menos la prima igialaa al precio de ‘mercada de! active subyacente, 6. | Un-sctivo de inversia solo tae beneficias en valores athsolutos eonacidos Complete la respuesta correcta: EI proceso de ruedo de bolsa eensiste en un para determinar el conate de opcion emitdo, Uns opeion puede ejercerse en cualyuier memento basta el dla de vencimies en el precio del ative 1 compradar de una opsida de venta tiene la expectativa suyacent. 10, Los limites superions al definir el precio dé una opeiin na dependen de ningin , si el prio de una opcldn estd por encima del limite superior hay oportunidad de arbitrale Escaneade con ComScanner200 PARCIAL DE INGENIERIA FINANCIERA IT CARRERA: INGENIERIA FINANCIERA DOCENTE: Mgr. Alex Angel Atora Saliz NOMBRE: GESTION: 12020 NROC. FECHA: (ide Agonio de 2020 1 Respond lus siguientes preguntas (20%): Explique Cuilles won la diferenelas entre el drbol binomial probubilistico y el drbol binornlal por amas? Realice tu demostracién de ta deduccién de lu frmula de la valoracidn de opciones mestiante debot binomial peor ramas. Explique (Por qui el prants Jogariimica normal? Expligtle los supuestos y el principal fundamenta del Modelo Black-Scholes. ica de la evolucidn Futura de Los precins de tuna accitin sigue una distribuciéin Resuelva las siguientes ejercicins (80%): Una opcidin de compra que vence el 30 ue septiembre de 2020 sobre una acciGn que paga dividendos se vende hoy en § Sus, el precio de lt accidin hoy ¢s de 60 Sus, el precio de ejercicia es de 57 Sus y se espera un dividenda de I Sus el dfa final de cada mes, la asa de intends libre de riesgo es 10% anual con capitalizacidn (etramestral para todos las vencimientos 2) Compruche y responda gExiste oportunidad de arbitraje? b) (Cus. es la cuantia del resultado netoen Sus de aplicar La estrategia de arbitraje? El precio de una accidn hay es de 64 Sus, el rendimienio sobre la accidn es de 10% anual capitalizable mersualmente y su Solatlidad es del 29 mensual, Realice los siguientes incisos para un horizonte de tiempo que vence et 31 de octubre de 2018, 8) Calcule el Intervata de confianza pura el pronéstico del precio futuro de la accidn, para un nivel de ccanfisnaa del 90% € interprete su resubtada, b) Calcule ta media experada, varlanza esperada y dexviacidn extdndar experada del precio futuro de la accidn ¢ interprets sus resuliados, Caleule ef precio de una opeidn de venta sobre una avediin, cuye previo hoy es de S28us y el contrato de opeidin sobre Ia misma aveidi iene un precio Ue ejereivio de $0Sus, ta seein paga un Uividendo de 28us 1 10.Ue septiembre de 2020, a taxa ue intents libre de ricxgo ex del 10% anual con composicidn semestral, {a votatitidad ex del 10% anual y vence el 15 de noviembre de 2020. Actualmente hoy el peeelo de una acelin es de $100, 4 partirde su emisién (1 de agosto de 2020) se exper que se incremente a una raz6n de 1.1419 para.un promisticu alcista, La tasa de interds libre de riesgo ex de 5% anual con capitatizacion trimestrl, el valor de 1a opeiGn de venta estd determinudo por el beneficio que Ia opciGn otorga en lu diferencia del precio spot y los precios futuras pronosticuuos, Ia opcidn vence 1 31 de dicictnbwre de 2020. a) (Cudlles el grado de relacisn entre el active y el valor de la opcigin? Interprete su resultado, b) (Cuil es el valor de la opcitin de venta hay segiin el métado de drbol binomial tomanda como base fa rama bajista? Escaneade con CamScannerEXAMEN FINAL DE INGENIER{A FINANCIERA II (CARRERA: INGENIERIA FINANCIERA, GESTION: 12020 NOMBRE: FECA: 15 de Agosto de 2070 1. Un inversionista desea conocer el precio de las opciones de venta sabre lox bonos del Banco Santander 8.A.,.cuya precio hoy es de 430 USD/Bono y el contrato de apcidn sobre el mismo tiene un preciade ejercicio de 420 USDéBano, cada bono paga cupones de 15 USD cada Iro de octubre de cada afo, Ia tusa de interés libre de riesgo ex del 8% nual con composicién bimestral, su volatilidad es del 1,79% mensual y vence el 31 de diciembre de 2020, a8) {Cual es el ingrese en término absolute al dia de b b) (Cual es el precio J contrato de epcidn de venta sobre los bonos del Banco Santander $.A.? 2, Con los datos del ejercicio anterior y suponicndo que ingreso por el cupon de 15 USD del tro de octubre no existe, recalcule: a) {Cusles las probubilidades de NCdi), N(d2)? y gQue representan? b) {Cuil es el precio de la opeién de compra sobre los bonos del Banco Santander S.A.? 3. El precio de una accién hoy es de 108 Sus, el rendimiemto sobre la accién es de 10% anual capitalizable mensualmeme, la tasa libre de riesgo en el mencado-es del 4,8% anual capitalizable bimestralmente y la volatilidad de Ia accidn es del 2% mensual. Realice los siguientes incisos para un horizonte de tiempa que venceel 31 de diciembre de 2020. 8) Calcule e! Intervalo de confianza para el prondstica del precio futuro de la nccién, para un nivel de confianza del 98% e interprete su resultado. b) Calcule la media, varianza y desviacién esperadas del precio future de La accién ¢ interprete sus resultados. 4. Un inversor decide tomar una posicidén corta xpot el dia de hay por 80 accionex de La empresa A. por 18,80 Sus par accién, pero el inversionista no estd segura de su pasicidn actual razdn por La cual deeide coberturarse, Visitando la pulgina principal de 1a balsa de opciones encuentra Las siguientes altemativas.con las siguientes caracterfsticas por acc + Podrd tomar la posicién larga en una opcidn de compra con un pre Sus a una prima de0,8 $us. + Podrd tomar la posiciGn corta en una opcidn de compra con un precio de ejere ‘Sus a una prima de0,8 $us, + Podrd tomar la posicién larga en tna opeién de venta con un precio de ejercicto de 19 Sus a una prima de 1 Sus. + Podrd tomar la posicién carta en una opeién de venta con un precio de ejercicio de 19 Sus a una prima de 1 Sus, a) Tome la alternativa adecuada y explique Porque decidié tomar tal peracidn financiera? bb) Halle el resultado neto de La cobertura y grafique la estrategi o de ejercicio de 18,80 cio de 18,80 Escaneade con CamScannerTer PARCIAL DE INGENIERIA FINANCIERA 1 — Parte Pracilen ‘CARRERA: INGENIERIA FINANCIERA, DOCENTE: Mgr. Alex Angel Atora Sola NOMBRE: GESTION: 12020 NRO CL FECHA: 24062020 Resuclva las siguientes eJereictos (rw vale 10 pts, 2do-y 3ra valen 20 pis): 1. Hoy (24 de junia de 2020) usted como inversionista tiewe la posibilidad de invertir sus uburrus (que xon 4,000 USD, podd invertir hantwel 31 de} alternativas de inversiGn, iciembre de 2020 y xe le prescitan kas siguientes *) Puede realizar un Uepdsite en una cuenta bancaria y recibir un interés del $,5% anual con componiciéin anual, * Pucde realizar un depdsito a plazo fijo y recibir un interés del 5.65% unual con composicién Arimestral, * Puede preatarle dicho dinero a un amigo y recibir una taxa de intends de 5.35% anual con ‘composiciéa continua. fa) Rexuelva las 3 operaciones anteriores y determine {Cul ex ta alternutiva que te trae el mayor beneficio? 2, Las tasas libres de riesgo a 2aflosen Australia y Estados Unidos son de 5% y 2% respectivamiente, el precio al contado entre el délar american (USD) y el diélar australian (AUD) es de 0,62 USD/AUD. 8) {Cusl es el precio de ejereicio que na permite oportunidades de arbitraje? 1b) {Cus de tas contrapartes comienza ganando en el contrato si quedarian en un precio de ejercicio de 0,65 USD/AUD? y {Cudnto es esta diferencia de ganancia? 3. El dia de hoy (24 de junio de 2020) 1a empresa A, pacta un contrato forward con una organizacién denominada B, ¢! contrato estipula que B se compromete a vender 5:000 acciones de la empresa Facebook Inc. el 15 de noviembre de 2020, Ei dia de hoy (24 de junio de 2020) e| precio de las acclones de la empresa Facebook Inc. es de 40.92 USD por accitn, ta tasa libre de riesgo es de fidemdos 3% anual con composicién mensual, ademas se tiene previsto que la empresa pague de 1,50 USD por accidn el 31 de junio de 2020 y 0,75 USD el 28 de octubre de 2020, 1a) {Cuil deberia ser el precio-de ejercicio pactade para Ia entrega de las acciones, si se cumple la condicién de no arbitraje”” 1b) {Cus de las contrapartes comien2n gunando en el conteato si quelarian en un precio de ejercicio de 39 USD por accidn” y {Cusinto es esta diferencia de gananeia? Escaneade con CamScannerler PARCTAL DE INCENIERIA FINANCIERA I - Parte Tearica CARRERA IN DOCENTE: Mgr. Alex Angel Atora Saliz NOMBRE: GESTION: 112029 NRoc. FECIIA: 24062020 Desurralte la lentes pregunta 1 Expique Cuales son las dfrenclas entre Ingenieria financier y ass fancier? R 2. Expliquecn as palabras jn qué consist la eer, expoculaiony el asbiaje? R 3. Expllque {En qué consis el rendimiento de conveniencia en comrats frward? x ‘Marque s son falas # verdaderas las siguientes afirmaciones: ro. Prequata, Verdadero | False 4. | Les conrams forward tienen uma mecinica de Hiquideién daria . | En ux conto forward ls comtmapartes puedkn fijar libremente el precio de ejeeicio del contmto, siempre y ‘cuando estén mutuamenie de acuerdo, 6 | Los actives mistos pueden utiliarse para fines de consumo Complete la respuesta correcta: 7. Los participantes se pueden financiar fondos a la y también presan sus recursos a ls e6 decir, novexiste una asa activa y una tasa paiva, solo la tsa Iibre de riesgo. 8. Un activa de inversion con ingreso conocido se iemufiex por tener un ingrese en téminos _absolutos, est ingreso tne la caracteristica de ser, ‘9, El que asume la posicidn larga en un forward, tiene ta expectatva en el precio det activa subyacente jrorque obtengo prdidas cusndo el y oberg heneficios cuando el 10, Una venva en corto consiste en una operaclin 1 €8 mayor el precio de ma ven precio de mercado det 3 precio de mercado del activo es menor al precio de mi venta Escaneade con ComScanner2D PARCIAL DE INGENIERIA FINANCIERA "ARRERA? NOMBRE NRO CL: Responda Ins siguientes pregunt 1, Explique las 3 fases de la valurucién de contraton forward, 2. Explique que son Los putas forward en contratos sobre divisas, 3. Qué 4. Explique 2Cudles som los 2 compromisox inmersos ea un contmto FRA? y {Cudles san lox principales Los instrumentos sintélicos? y En qué consiste un portafolio replivante? Inconvenientes en este tip de conteatos? Resuelva los siguientes eJercicios (80%): Un inversionista pacta un forward para adquitir 100 acciones de la empresa TSLA a 1000 USD pot accidia, ‘dicha acciGn paga dividendos de 5 USD hoy y 5 USD el 23 de noviembre de 2020. ta tasa de interts fibre de L ritsgo es del 2,6% anual con compasicitin semestral, el contrato se pacta hay con un vencimienta al 3 de diciembre de 2020 y el precio de ejercicio de determina respetando el madelo de fijacitin del precio Ue no arbitra. aa) Siel 31 de agosto el precio de La accitin de TSLA es de 971 USD por accidn y la tsa libre de riesgo es de 2.71% anual con compsicién anual, ¢Cuil serfael resultado de su posicitin? 1) Siel 31 de julio! precio de ta aceidn de TSLA es de 1083 USD por aceiéin y ta tasa libre Ue riesgo es dee 2.5% anual com compasicidn continua, ,Cudl serfa el resultado de su posicidin? ¢) Al yencimiento {Cuil es el resullada de su pasicidin sie! precia de la accidhn fuera de 1002 USD por accidn’? 2, La empresa bolivians San Cristdhal S.A, dente de exactamente 6 meses debe realizar el page de una Importacién de maquinaria proveniente de Canad por un importe de 6°000,000 CAD, ‘es de 5.15 ROBUCAD, Ia tis de interés a Ia jus pricde endevdarse en B: anual, y la Liss que pags ef banco central de Canuld es del 3% anual con composividn anual. Sun Crigohal S.A, cl tipa de cambio hoy ia ex Ue 6% nual eon compos 42) Extructure un forwant sintétiva para coberturar la poxicidn ‘W) {Cull serfa el renullada de Ia extralegia de forward sintética sical vencimicnio, la cotizacitin fuese de 5 BOR-CAD? 3. Usted como inversionista y ¢] Banco BNB pactan un contrato FRA el dia de hoy, dicho contrato establece et ‘coinpromixa del BNB de prestarle ef nianio noxional de 20,000 USD, se acuerua que el elculo de los intereses dard inicia el 7 de septicmbre de 2020 y concluird ¢] 31 de diciembre de 2020, Li tas acardada ea de 9% anual ‘con composieién anual aa) Cuil seria el valor del FRA para su posiciSn al 7 de septiembre de 2020 si la tasa de interés fuera de 5.2% ‘anual con composiciin anual” (Realice la valoracidn en moduli discreta), ‘b) {Cull seria el valor del FRA para el BND al 7 de septiembre de 2020 si ta tasa de interés fuera de 4.8% anual con compasicin continua? (Realice la valaracién en modalidad continua. Escaneade con ComScannerEXAMEN FINAL DE INGENTERIA FINANCIERAT—————*Y ‘CABRERA? INGENIERIA FINANCIERA GESTIO! NOMBRE FECHA: 15 de Agosto de 2020 20 Responda las algulentes preguntas (20%); 1, Explique en que consiste una cobertura larga con forwards, 2. Explique en que consiste una meednica de liquidaekén poe diferenei 3. Explique ;Cudles won tax funciones de ta camara de compensaciéin en ta bolsa de futurox? 4. Explique ;Cudles son lax diferencins entre un controta de forward y un contrata de futurow? Resuelva Low siguientes tJercicion (Ht% 1, Laempresa espullola ACER exporta portiiiles a Candi, Uicne un contrato con un cliente para recibir 2 pagos de $000,000 usilares eanadienses (CAD) el 30 de agosto y 31 de diciembre de 2020, la operacidn se pack hoy y por decisiéin del directorio se devide cubeir el riesga de tipo de cambio pactando 2 forwards eon el Banco Santander. El tipo de cambio es de 1.57 EUR-CAD, las tasas libres de riesgo de Espafia es de 1.97% y de Cana es de 0.88% ambas tasis compuestay continuarnente. 2) Estructure y caleule los precios de no arbitraje de los contratos forward necesarios para la cobertura DW) {Cuil es el resultado global de ta eobertura si el 30 de agosto el tipe dé eambia fue de 1,6 EUR/CAD yal 43 de diciembre fue de 1.5 EUR:CAD? 2. Hoy se pact un forward sabre las acciones del Banco Mercantil Santa Cruz, el tamate de dicho contrato es de 2000 accianes, la fecha de entrega es el 30 de noviembre de 2020. el precio spot de In actin hoy es de 200 BOB, paga un dividends de 2 BOB el ro de novierubre de 2020 y la tasa de interés Libre de riesgo es de 2.5%. a) {Cul deberia ser el precio dé entrega que no permita oportunidad de arbitraje para este conteato? 1D) Si las contrapartes pactaran un precio de entra ue 195 BOB ,Cusl serfa la estrategia de ad ‘ganancia neta que se podria obtener? PIMEX es una empresa mexicana que export petrdieo, en diciembre de 2020 debe recibir un pago de 20 millones de délures, preocupiada por Ia volatilidad del délar respect al previa mexicana, asf que neyocia ‘contratas de futuros com Las siguientes caracteristicas: Activa subyacente LISD, tamaio de cada eomtrain $0,000 USD, las cotizaciones se expresan en pesos mexicanos por délur (20 MXNUSD al muamento de pactur este futuro), el margen de garantia inicial es de 100.000 pesos mexicsnos y el margen minis es de 40.000 pesos mexicano. Se xahe que la fecha limite de neguciacidn ex el 15 de diciembre de 2020, law operaciones se realizaron hoy, actual mente cl tipo de camo de ejercicéa ex de 20,01 MXNVUSD. at) Siiusted es cl geremie de PIMEX Cul ex a posicton que vita tamar y potyuc? by {udl es el Laman de dicha posicion’? +) Realice la liquidacidn siaria tomande en euenta ta informa let. 3 on in del cundra siguiente: Dia Preclo Futuro | Gunnncha Gananela | Suldo Cuenta | D. Grating eu MXNAUSD Diarla Acumulada_| de Margen Adiclonal Hoy 2 3 4 5 @ Escaneade con ComScanner