MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 EL DIARIO DE LOS QUE TOMAN DECISIONES AÑO XVIII. Nº 5.

369 EDICIÓN NACIONAL Precio: 1,90€

El consumo de aceite se hunde ante Armengol, candidata del PSOE

para presidir el Congreso
la fuerte subida de los precios PÁG. 16 PÁG. 26
Francina Armengol

Récord de despidos en España: Barça Media

476.000 el primer semestre
Aumentan un 40% respecto hace un año y los de los indefinidos hasta un 62%
El mercado laboral español sigue
batiendo los registros de despidos
en 2023, con 476.220 bajas por este
motivo notificadas a la Seguridad
Social hasta junio, un 39,9% más que
en el mismo periodo de 2022 y el
máximo de la serie histórica com-
parable, que se remonta a 2013. So-
lo en junio se anotaron 90.928, lo
que supone 4.013 por cada uno de
los 22 días laborables del mes. El da-
to mensual de junio es el más alto
de la serie si descontamos el pico de
127.962 despidos notificados en mar-
zo de 2020, en las primeras sema-
nas de los confinamientos por la pan-
demia, y antes de que los ERTEs en-
traran en vigor. Pero supera en un
81% a la cifra registrada en junio de
2019. Lo que sí queda claro es que
el auge de los despidos se debe a los
trabajadores indefinidos tras la re-
forma laboral: suman un 62,2% más
que hace un año.. PÁG. 23
saldrá a cotizar a
través de Países
Bajos y Caimán
Con una SPAC del fondo
Mountain & Co
La salida a bolsa de Barça Me-
dia irá de Barcelona a EEUU pa-
sando por los Países Bajos y las
Islas Caimán. El club azulgrana
pasará a controlar sociedades en
estos territorios para facilitar su
entrada en Wall Street. PÁG. 6

Las consultoras
PFIZER COMPRARÁ inverten más de
17.000 millones
EMPRESAS PARA PALIAR en tecnología
LA CAÍDA DE SU VACUNA Los proyectos tienen
un plazo de cinco años

La farmacéutica ingresó 16.000 Las grandes consultoras apues-

tan por las innovaciones tecno-
millones menos hasta junio lógicas y destinan parte de sus
por el suero que le llevó a liderar recursos para fortalecerse en es-
las ventas a nivel mundial. PÁG. 5 te área. De hecho, las grandes fir-
mas (EY, KPMG, Accenture y
PwC) destinan más de 19.000
millones de dólares (17.180 mi-
llones de euros al cambio actual)
a este campo. La tónica princi-
pal de estas inversiones es refor-
zarse y adaptarse a los cambios
tecnológicos, aunque no todas
tienen la misma hoja de ruta.
ISTOCK PÁG. 14

Los gestores descartan la recesión China busca sin éxito

y entran en bolsa y tecnológicas
La encuesta de BofA es la más optimista desde febrero de 2022
El mes de agosto ha supuesto una
inyección de optimismo para los
inversores. A pesar de los proble-
mas que han surgido en las últi-
mas semanas en China, los gesto-
res de fondos encuestados por Bank
of America entre el 4 y el 10 de
agosto (la muestra recoge 211 ges-
tores con 545.000 millones de dó-
lares en patrimonio gestionado en-
tre todos) parecen estar dando más
importancia a los buenos datos de
inflación que se han publicado en
Europa y Estados Unidos duran-
te el mes de julio. El mayor peli-
gro, eso sí, sigue siendo la inflación
y la posibilidad de que los grandes
bancos centrales se vean forzados
a endurecer su política monetaria
más de lo que los mercados están
descontando. PÁG. 17
calmar a los mercados
con una bajada de tipos
Los emergentes caen un 6% en agosto
El Banco Popular de China ha rei-
terado en las últimas horas su com-
promiso de intentar calmar a los
mercados. Su último intento ha si-
do una rebaja de los tipos de los prés-
tamos a un año en 15 puntos básicos
hasta el 2,5%. Los inversores están
preocupados por el sector inmobi-
liario y la llamada banca en la som-
bra. El índice de MSCI de países
emergentes cae un 6% en agosto, el
doble que el global. PÁG. 18 y 19

ACS asesorará al Ministerio Abanca pone a la venta 90 Sabadell confía en que TSB
de Defensa de Australia millones en hipotecas sanas multiplique su aporte
UGL logra un contrato de 297 millones para El ‘Proyecto Xallas’ integra operaciones que Calcula que la británica proporcionará una
prestar apoyo a la red de combustible PÁG. 13 sufrieron algún impago puntual PÁG. 12 mayor contribución al grupo en 2024 PÁG. 10
2 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
Opinión
Protagonistas

Sigfrid Gras
DIRECTOR DE TV3
Mayores pérdidas
La cadena autonómica catalana
multiplica por cuatro sus pérdi-
das en el primer semestre de este
año. Ni siquiera las cuantiosas
subvenciones, de 130 millones,
que recibe de la Generalitat, enju-
gan sus números rojos.
Quiosco
THE WALL STREET JOURNAL (EEUU)
Las empresas de EEUU
en China se resienten
La recesión económica, cada
vez más profunda de China
está perjudicando las fortunas
de grandes empresas estadou-
nidenses arraigadas en el te-
rritorio, y algunas son cada
vez más pesimistas sobre la
materialización del auge
postpandémico en el país. Las
empresas integradas en las in-
dustrias de fabricación, cons-
trucción y exportación en cri-
sis de China están reportando
ventas cada vez más débiles.
En algunos casos, advierten
que se avecinan problemas a
medida que el crecimiento se
detiene, casi por completo. La
desaceleración se está regis-
trando desde los gigantes quí-
micos DuPont y Dow hasta
proveedores de equipos pesa-
dos como Caterpillar.
ALLGEMEINE ZEITUNG (ALEMANIA)
Los precios se relajan
en Alemania
Los precios de los productos
agrícolas y al por mayor conti-
núan bajando en Alemania.
Los alemanes pueden esperar
que los precios se relajen aún
más. Los precios de los pro-
ductores agrícolas cayeron en
junio por tercera vez consecu-
tiva, en comparación con el
año anterior. Según la informa-
ción, los agricultores recibie-
ron en promedio un 4,9% me-
nos por sus productos que en
el 2022. Los precios agrícolas
se dispararon hace un año co-
mo resultado del inicio de la
guerra en Ucrania. Mientras, si
comparas los datos con los del
mes de mayo, en junio se regis-
tró un incremento del 0,9%.
Protagonistas

Joaquín Pérez Rey
SECRETARIO ESTADO DE EMPLEO
Récord de despidos
La legislatura de Yolanda Díaz y
Pérez Rey en Trabajo se cierra
con un alza del 40% en los despi-
dos, con cifras que pulverizan los
registros incluso de 2020. Pese a
ello, aún presumen de que el mer-
cado laboral es ahora más estable.
El Tsunami
Los problemas de Rufián
con el idioma catalán
En estos días, en los pasillos del
Congreso no solo se habla de la
constitución de la Mesa de la Cá-
mara, que tendrá lugar mañana, o
de la recogida de actas de los di-
putados. También se comenta una
broma que circula por redes so-
ciales, suscitada por la propuesta
de Sumar de que en la institución
se permitan también las interven-
ciones en gallego, euskera y cata-
lán. Desde que se hizo pública esa
iniciativa de Yolanda Díaz, en in-
ternet se lee un comentario, pro-
cedente al parecer de un diputado
del PP, quien afirma que, si la idea
de Díaz prospera, hay alguien en
el Congreso que “se sentirá muy
incómodo debido a lo mal que ha-
bla el catalán”, pese a ser un inde-
pendentista convencido. El políti-
co al que se refieren esas palabras
no es otro que el portavoz de Es-
querra, Gabriel Rufián, quien al
contrario de lo que es costumbre
en él, no ha acudido inmediata-
mente a sus perfiles en redes para
refutar esa crítica. Otras fuentes
señalan que el silencio de Rufián
se debe “a que es verdad lo que
dicen: no se defiende todo lo bien
que cabría esperar en él hablando
catalán”. Es más, al político de
ERC no le hace gracia que le re-
cuerden que tiene que corregir
esa “deficiencia”.
La precariedad de las
limpiadoras del Sepe
Se rumorea que cerca de 300 tra-
bajadoras de la limpieza, subcon-
tratadas para llevar a cabo esas ta-
reas en instituciones públicas, co-
mo los Servicios de Empleo
(Sepe), llevan desde mayo sin co-
brar sus nóminas. Estas emplea-
das también desempeñan sus fun-
ciones en otros organismos del
Estado, incluidos algunos minis-
terios y también varias prisiones.
Todas ellas, pertenecen al mismo
Protagonistas Protagonistas

César González-Bueno Juan Carlos Escotet
CONSEJERO DELEGADO SABADELL PRESIDENTE DE ABANCA
Más aportación de TSB Impagos bajo control
El tiempo le da la razón a Saba- Abanca cuenta con un porcentaje
dell en lo que a la compra de la de créditos considerados en im-
entidad británica TSB se refiere. pago de apenas el 2,1%. del total
La filial en Reino Unido ya aportó de su stock financiado. Además,
100 millones al resultado del gru- prosigue con éxito su programa
po hasta junio y multiplicará esa de venta de hipotecas solventes,
cifra en los próximos años. pero que registran incidencias.
Gabriel Rufián, portavoz de Esquerra Republicana en el Congreso. LUIS MORENO
tan implicadas con la lucha con-
Estas trabajadoras, tra el fraude y los abusos labora-
en nómina de una les trabajen con empresarios así.
subcontrata, llevan ¿Quién dirigiría RTVE si
sin cobrar su salario Feijóo lograra gobernar?
desde mayo
Comentan fuentes cercanas a Gé-
nova que Alberto Núñez Feijóo
tenía claro, mucho antes del 23-J,
conglomerado de pequeñas em- quién sería la persona que situa-
presas familiares vinculadas a un ría al frente de RTVE tras formar
mismo apellido: Bargueiras. Re- Gobierno. Se trata de Eladio Ja-
sulta indudable que son los res- reño, un profesional ligado a esa
ponsables de estas firmas los que empresa pública desde 2014 y que
tienen que dar explicaciones so- también fue jefe de prensa de la
bre la situación de sus asalariadas. popular Alicia Sánchez Cama-
Sin embargo, estas últimas no cho. Dicen que Feijóo fijó incluso
pueden evitar la sorpresa de que el día en que anunciaría ese nom-
instituciones públicas en teoría bramiento: el 14 de agosto.
Protagonistas

Federico Linares
PRESIDENTE DE EY ESPAÑA
Invierte en innovación
EY es la firma del sector de la
consultoría que más invierte en
tecnología. En los próximos tres
años, prevé un desembolso de ca-
si 10.000 millones de euros para
seguir adaptando sus servicios a
los nuevos tiempos.
El pulso de
los lectores
Y estos son los políticos que te-
nemos en Europa y para eso
estamos en la UE . Menudo ni-
vel de esclavitud quieren im-
plantar, mientras de los márge-
nes de beneficios ni una pala-
bra. Para este viaje no hacían
falta tantas alforjas.
@ PAMADIDE
Va a caer otra gran promotora
e inmobiliaria china. El ladrillo
es más del 20% del PIB chino,
la segunda economía mundial
más grande. Viene una crisis
gigantesca.
@ CRISIS GIGANTESCA
Vinculante o no, esto es escan-
dalosamente inconstitucional.
En Francia, un país mucho
más democrático que España,
este tipo de personajes están
en la cárcel, solo hay que ver lo
que han hecho las autoridades
francesas con los municipios
franceses catalanistas y los
simpatizantes del movimiento
catalán-francés.
@ ARMANDO
La mejor medida que se ha
aplicado para reducir el paro
es cambiar el nombre a los pa-
rados. Así, con esta jugada
maestra se soluciona el proble-
ma del desempleo y a los jóve-
nes les pagan las vacaciones.
@ SOCIALISMO
¿Quién quiere fábricas indus-
triales, laboratorios farmacéu-
ticos, industria naval, una bue-
na agricultura modernizada?
¡Nadie! Por contrario, todo lo
que sea ocio, playita, cervecita,
viajecitos, ociosidad, diversión,
y vagancia, eso si es un sector
con futuro, que ya estará el Es-
tado, para pagarnos y subven-
cionarnos, darnos cheques, y
reducirnos la jornada laboral.
@ TORERO
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023
En clave empresarial
Cambio inevitable en el seguro de coches
El encarecimiento previsto en 2023 de las primas de seguros de au-
tomóviles no se materializa. Las aseguradoras se resisten a actuali-
zar esos pagos al ritmo que marca la alta inflación actual, para así no
perder cuota de mercado en un mercado en el que la competencia
es feroz. Es cierto que sí hay una contundente alza de las primas en
la cobertura para coches híbridos, pero ese incremento se debe a
que las averías de este tipo de vehículos son especialmente costosas,
debido al alto precio de sus componentes y al escaso número de ta-
lleres que trabajan con esa clase de motores. En el resto de catego-
rías, los precios siguen en niveles muy parecidos a los propios de los
años del Covid, cuando la movilidad era mínima. Esa situación es
insostenible ya que los niveles de tráfico están por completo norma-
lizados. Las aseguradoras no se pueden permitir que su ramo de au-
tomóviles sea permanentemente deficitario.
TSB será un refuerzo para el Sabadell
La filial británica de Sabadell aportó más de 100 millones al resulta-
do neto del grupo en el pasado semestre y hay razones sólidas para
confiar en que esa contribución seguirá creciendo en los próximos
años. Es indiscutible que la integración de TSB en Sabadell ha sido
difícil por varios factores, que incluyen desde el Brexit hasta la re-
conversión que exigió una entidad cuya red de sucursales doblaba la
media británica del sector. Incluso hubo problemas a la hora de ar-
monizar los sistemas informáticos. Sin embargo, se equivocaron
quienes vaticinaban que TSB siempre sería una fuente de pérdidas.
Su positiva aportación actual justifica la perseverancia de Sabadell,
que llevó al banco español a descartar todo plan de venta de la filial.
Caldo de cultivo de sucedáneos del aceite
Nunca como ahora el aceite de oliva había experimentado en España
un encarecimiento tan rápido y cuantioso como el actual, que lleva a
este alimento a costar un 40% más respecto a 2022. Es una situación
que carece de todo viso de corregirse, por culpa de la sequía, lo que
ahondará el descenso de más del 10% que ya sufre su demanda. Con
todo, se puede plantear un problema aún más grave y es la prolifera-
ción de sucedáneos de baja calidad de este producto, en muchos casos
de difícil control ya que se importan ilegalmente desde el extranjero.
El gráfico
Eurozona: precios de producción
Variación interanual, en porcentaje.
Bienes de capital Bienes intermedios
Energía (esc. dcha.) Alimentos
50
40
30
20
10
0 0
-10
-20
2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Eurostat y del BCE.
DESCENSOS DE PRECIOS GENERALIZADOS POR SECTORES. El
gráfico adjunto muestra cómo los menores costes energéticos están
provocando un descenso prácticamente simultáneo de los precios en
todos los sectores clave de la economía europea. No obstante, los
expertos avisan que las presiones al alza todavía podrían producirse en
la negociación colectiva de los salarios.
presidente editor: Gregorio Peña.
vicepresidente: Clemente González Soler.
director comercial: Gabriel González Gómez.
director de operaciones y finanzas: David Atienza.
director gerente de internet: Rubén Santamaría.
director de comunicación: Juan Carlos Serrano.
subdirectora de publicidad institucional: Nieves Amavizca.
directora de administración: Marisa Fernández.
3
Opinión
Políticas erróneas sobre el despido
La pasada legislatura se cerró con un balance sorpren- La vigencia de la tra la libertad de empresa), pero
dentemente alto de despidos en el mercado laboral. reforma que en sí se le sometió a unos límites ex-
Los ceses de trabajadores sumaron casi 500.000 en el teoría prioriza la cesivos, durante la pandemia, e
primer semestre, lo que supone un alza de casi el 40% estabilidad labo- incluso en los años inmediata-
con respecto al mismo periodo de 2022. Es más, hubo ral conduce a un mente posteriores, que obligaron
meses muy anómalos, como junio, en el que los más de récord de ajustes a los jueces a intervenir. Tampo-
127.000 despidos superan las cotas de un periodo tan de plantilla co se materializó el regreso a la
excepcional como el que marcó marzo de 2020, cuan- indemnización de 45 días por año
do comenzó el Gran Confinamiento forzado por la pan- trabajado (Bruselas no lo permi-
demia. Sorprenden aún más estos datos considerando tiría), pero la vicepresidenta Yolanda Díaz sí que abo-
que son simultáneos con un momento de crecimiento gó en público por un modelo de compensaciones a la
del PIB y con el pleno despliegue de una reforma labo- carta, impuesto según las características de los afecta-
ral que, según sus responsables, tenía como prioridad dos como la edad y sus expectativas de inserción en el
fomentar la estabilidad en el empleo. La realidad de los mercado de trabajo. La política laboral en su conjunto
últimos cuatro años ha sido, por el contrario, que el Eje- del Gobierno de coalición tendió a conjugar medidas
cutivo ha fomentado una gran incertidumbre jurídica intervencionistas con iniciativas que encarecen la crea-
en torno al futuro de los ajustes de plantilla. Nunca hu- ción de puestos de trabajo, una combinación errónea
bo una prohibición del despido (lo que atentaría con- que conduce a más despidos.
Pfizer se adapta Menor credibilidad de
a un nuevo mercado China en el mercado
El horizonte para el crecimiento de Pfizer cambió Los inversores miran con recelos la reducción de ti-
por completo en los años transcurridos desde que, pos que el Banco de China anunció por sorpresa. Su
en 2020, anunciara una vacuna anti-Covid con una desconfianza es lógica, considerando que la máxima
eficacia del 95%. Pese al esfuerzo investigador inver- autoridad monetaria del gigante asiático ya ha recu-
tido en desarrollar en tiempo récord ese antídoto, su rrido en el pasado reciente a esa medida y eso no ha
relevancia ahora cae en picado una vez que la emer- impedido que el IPC finalmente entrara en negativo
gencia sanitaria mundial se acabó. Por ello, la farma- en julio. Pero, además, resulta muy cuestionable que
céutica estadounidense actúa de modo sensato cuan- la rebaja de tipos tenga influencia real sobre la muy
do pasa página con respecto al coronavirus y se fo- extendida banca en la sombra de China. Se trata de
caliza en la carrera por hacer adquisiciones en la que un entramado del que forman parte gigantes como
los laboratorios globales se juegan su futuro. Las com- Zhongzhi (ahora sumido también en problemas de
pras de empresas biotecnológicas de pequeño tama- solvencia) que ni siquiera tienen licencia bancaria
ño, pero muy innovadoras, serán fundamentales pa- pero gozan de poder para desestabilizar todo el sis-
ra que las farmacéuticas tradicionales sean compe- tema financiero. Ante esa realidad, los estímulos de
titivas en nuevas áreas como las terapias génicas. Pekín se muestran escasos y carecen de credibilidad.
La imagen
Bienes de consumo
Total
100
80
60
40
20
-20
-40
2022 2023
LA SELECCIÓN FEMENINA DE FÚTBOL HACE HISTORIA Y JUGARÁ LA FINAL DEL MUNDIAL. El combinado
español logró ayer imponerse al equipo de Suecia por dos goles a uno, en la semifinal jugada en Auckland (Nueva
Zelanda). El equipo del seleccionador Jorge Vilda se enfrentará así a Inglaterra o Australia en la final. EFE
elEconomista presidente fundador
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4 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es

Opinión

LA ‘HUCHA DE LAS PENSIONES’ ES UN ESPEJISMO

Juan Carlos
Arce
Académico correspondiente de la Real Academia
de Jurisprudencia y Legislación

E
l gobierno ha inventado un espejismo
para maquillar las cuentas de la Segu-
ridad Social. Va a dotar –está dotando-
al Fondo de Reserva, la conocida como hu-
cha de las pensiones, con recursos proceden-
tes del alza de las cotizaciones. Desde el 1 de
enero está recibiendo dotaciones por cotiza-
ciones sociales provenientes del Mecanismo
de Equidad Intergeneracional (MEI).
El MEI se nutre de la aportación de 0,6
puntos porcentuales de la cotización por
contingencias comunes, repartido entre la
empresa y el trabajador. A partir de 2024,
crecerá una décima cada año hasta alcan-
zar 1,2 puntos porcentuales en 2029 con el
objetivo de reforzar los ingresos del siste-
ma. Con las dotaciones correspondientes a
las cotizaciones del MEI, ISTOCK
la hucha de las pensiones
terminará 2023 con un –con el efecto perverso recursos van al Fondo de de este modo será un vaso
valor cercano a los 5.000 El Fondo de Reserva que ello produce en el Reserva que, como se ha No es razonable y sin fondo, un completo
millones. mercado laboral y en la ta- dicho, debe nutrirse con agujero por donde los re-
Pero esto, en realidad,
debe nutrirse sa de desempleo–, pero en el sobrante de los ingre-
es muy perjudicial cursos del sistema entran
es un espejismo, una fala- con el importe de lugar de utilizar tales re- sos del sistema. mantener e como reservas y en ese mis-
cia, un engaño. Porque el los recursos que no cursos en el pago de pres- No es razonable y es incrementar el mo momento se convier-
Fondo de Reserva de la Se- taciones y en la reducción muy perjudicial mantener ten en deuda.
guridad Social es, como su han sido utilizados del feroz déficit del siste- e incrementar el déficit déficit del sistema Cuando el gobierno
nombre indica, una reser- ma (que alcanza actual- del sistema con deuda ge- exhiba un incremento del
va que debe nutrirse con mente la cifra máxima his- nerada por los préstamos nivel de recursos del Fon-
el importe de los recursos tórica de 106.000 millo- concedidos por el Estado do de Reserva, deberá
del sistema de Seguridad Social que no han nes) los sitúa en el Fondo de Reserva para a la Tesorería General de la Seguridad Social también decir que la totalidad de su saldo
sido utilizados, esto es, con el superávit, con dar la apariencia de que la Seguridad Social para financiar su desequilibrio presupuesta- es absolutamente negativo porque se ha
el sobrante de los ingresos del sistema. Pero goza de buena salud. rio y al mismo tiempo, en ese contexto de dé- constituido con deuda. Lo que Sánchez y
en la actualidad, la Seguridad Social tiene un Al hacer esto, se obliga a disponer de me- ficit desbordado, incrementar las cotizacio- Escrivá hacen es pedir dinero a préstamo y
déficit de financiación nunca registrado has- nos recursos para el pago actual de las pen- nes y utilizar ese aumento para aparentar en lugar de apuntarlo al déficit, nos dice que
ta ahora. Estamos muy lejos del superávit. siones y genera mayor déficit porque tiene que existen reservas en el Fondo de Reser- los recursos así obtenidos son reservas. La
Lo que el gobierno hace es incrementar que pedir préstamos al Estado para atender va. Porque lo que existe es un déficit estruc- Seguridad Social sigue en manos de sus peo-
la cotización de trabajadores y empresas sus obligaciones, mientras una parte de sus tural y cualquier Fondo de Reserva nutrido res gestores.

UN RECORDATORIO
Joaquín en toda España durante aquellos años, con- sorpresas desagradables. ETA no solo ha rostro), sino también a los rostros conoci-
Leguina siguió derribar al SEU, el sindicato estudian- matado a más de 800 personas, también ha dos de quienes consideraban legítimo ma-
til obligatorio de origen falangista. Pues bien, podrido con sus patrañas a buena parte de tar en nombre de su causa. Ahora estamos
Estadístico dentro de aquel movimiento había algún co- la sociedad vasca, y en primer lugar a esa en la convivencia fraternal con Batasuna: en
munista y algunos más socialistas que, co- pandilla de cobardes que le pasaba infor- el Parlamento vasco, en las declaraciones so-
mo yo, acabamos en el PSOE de Felipe Gon- mación a los asesinos sobre las personas bre el blindaje del diálogo con el brazo po-

M
i apellido es vasco (un topónimo
que designa un caserío próximo a
Guernica) y también lo es una par-
te de mi familia. Por otro lado, yo estudié la
carrera de Ciencias Económicas en la facul-
tad pública de Bilbao, que dependía enton-
ces de la Universidad de Valladolid. En fin,
que lo que pasa en el País Vasco me sigue
afectando, como también les ocurre a mu-
chos españoles que no han estudiado allí ni
tienen lazos familiares por aquellos lares.
En aquella facultad y en la Universidad de
Deusto, donde fui residente, conocí a mu-
chos jóvenes vascos y ninguno era naciona-
lista. Es más, en la facultad, en la que fui de-
legado de los estudiantes, habíamos monta-
do un relevante movimiento antifranquis-
ta. Movimiento que, junto a los que surgieron
zález tras pasar por el otro que los pistoleros se en- lítico de ETA”.
Felipe: el Frente de Libe- cargaban de matar. Hace unos días, el catedrático Rogelio
ración Popular (FLP). La cosa les empezó a ir Alonso nos recordaba algo elemental: “Quie-
¿Dónde se habían metido ETA no solo mal a los matarifes cuan- nes por ignorancia o falta de honradez ven
los del PNV? Estarían en do secuestraron y luego como un éxito la integración de Bildu elu-
México o en Francia, por-
ha matado a más asesinaron a Miguel Án- den que la misión principal de su predece-
que por Bilbao nunca se de 800 personas, gel Blanco. Pero ha llovi- sor, Batasuna, fue la no condena del terro-
les vio el pelo. también ha podrido do mucho desde entonces rismo. Es decir, la aceptación de los asesina-
Conocí y traté a quien y el olvido empezó pron- tos como necesarios que Bildu mantiene.
mató al guardia civil ga- a la sociedad vasca to. Veamos lo que escribió Muchos obvian tan inaceptable déficit de-
llego apellidado Pardines, Pacho Unzueta en un ar- mocrático y sus consecuencias en el presen-
el primer muerto a ma- tículo titulado Vascos ta- te al cancelar el pasado de terror. La presen-
nos de ETA. Se llamaba pándose los ojos, publica- cia de Bildu en las instituciones, fruto de esa
Xavi (Javier) Echevarrieta y nunca pude do un año después del asesinato de Miguel bastarda legalización, constituye una cons-
sospechar, ni imaginar, que aquel orteguia- Ángel Blanco: tante ofensa que impide la reparación polí-
no y buen estudiante con vocación de pro- “Hace un año estábamos en el rechazo sin tica en una sociedad que con el paso del tiem-
fesor se iba a meter en una organización te- contemplaciones a los cómplices de ETA. po ha borrado el significado político de los
rrorista. Pero la vida es así y suele darnos No solo se rechazaba a ETA (que no tiene asesinatos”.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023
Empresas & Finanzas
Pfizer busca compras para paliar una
caída de ingresos de 16.000 millones
El gigante americano reduce un 79% los ingresos
que obtuvo hace un año por la vacuna del Covid
Rocío Antolín MADRID.
El mundo se despide de la pande-
mia y las farmacéuticas que han de-
dicado parte de su negocio al coro-
navirus de los ingresos derivados
de las vacunas. Una de las compa-
ñías protagonistas de esta historia
es Pfizer. Según ha podido saber es-
te periódico, el gigante estadouni-
dense planea llevar a cabo nuevas
adquisiciones de productos o em-
presas para paliar la caída en ven-
tas tanto de su suero como de su píl-
dora contra el virus
La estadounidense ha visto redu-
cida la facturación de su vacuna Co-
mirnaty –que fabrica junto a BioN-
Tech–. Los ingresos han caído un
79% (alrededor de 16.000 millones)
hasta alcanzar los 4.150 millones en
el primer semestre. Cabe destacar
que el gigante ha empezado a can-
celar acuerdos con la alemana lo que
ha provocado que los ingresos de es-
ta última disminuyan, según infor-
mó dicha firma en la presentación
de su ejercicio semestral. También
su píldora antiviral, Paxlovid, ha ex-
perimentado una disminución inte-
ranual del 56%, pasando de 6.520
millones hasta los 3.840 millones.
La farmacéutica es consciente de
esta caída y de que a medida que pa-
se el tiempo las ventas seguirán re-
duciéndose. Ante ello, Pfizer está pla-
neando llevar a cabo diferentes ac-
ciones que le ayuden a enfrentar es-
ta situación, por ejemplo, a través de
adquisiciones o fusiones. Cabe re-
cordar que la estrategia de compra
de la industria farmacéutica ha da-
do una vuelta de tuerca. Antes las
compañías se centraban en el tama-
ño a la hora de comprar grandes far-
macéuticas. Ahora les interesan más
las pequeñas firmas que cuentan con
una cartera en investigación con gran
potencial.
En los últimos tiempos, Pfizer ha
sumado a su catálogo grandes com-
pañías. De hecho, llevó a cabo una
de las mayores acciones operativas
de la historia en 2015. La multina-
cional estadounidense se fusionó con
Allergan, responsable de Botox, en
una operación valorada en 150.000
millones. También cabe destacar la
creación de Viatris tras la unión de
Mylan y Upjohn, una división de Pfi-
zer, cinco años después.
Este año, anunció la adquisición
de Seagen por 40.000 millones. El
objetivo era reforzar su cartera on-
cológica ya que la adquirida conta-
ba con cuatro fármacos en el mer-
cado que en 2030 alcanzarán unas
Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es
La farmacéutica ha sido una de las firmas con
mayor protagonismo histórico en adquisiciones
Las ventas de los
sueros caerán
a la mitad
En 2022 se registraron unas
ventas de vacunas contra el
Covid por valor de 91.000 mi-
llones a nivel mundial, según
la consultora Evaluate Phar-
ma. Según las estimaciones,
este año se reducirán a la mi-
tad y se obtendrán 46.000
millones. Sin embargo, la caí-
da en ventas no se limitará a
2023, sino que seguirán dis-
minuyendo hasta alcanzar
dentro de cinco años 27.000
millones. En concreto, un
70% menos. Después de que
la Organización Mundial de la
Salud (OMS) anunciase el fin
de la pandemia el pasado
mes de mayo, Europa ha
nombrado a cinco empresas
que serán las encargadas de
fabricar vacunas en caso de
emergencia. La lista está for-
mada por Pfizer, Bilthoven
Biological, Hipra, Zendal y
Reig Jofre. Estas tres últimas
son compañías españolas y
se encargarán de producir va-
cunas bajo la tecnología de
proteína.
El presidente y director ejecutivo de Pfizer, Albert Bourla. AFP
Adquisiciones y fusiones de Pfizer ras y adquirió Oxbryta, un trata-
miento para la patología de células
En millones de euros falciformes, y otras dos terapias en
Año Compañía adquirida Cuantía económica
investigación. También pagó 11.200
millones por Biohaven. Esta solo te-
2023 Seagen 40.000 nía un producto para las migrañas.
2022 Global Glood Therapeutics 5.295 Se trató de un importante movi-
miento en su portfolio de terapias
2022 Biohaven 11.200
neurológicas.
2022 ReViral 525 Ese mismo año compró ReViral
por 525 millones con el objetivo de
2021 Arena Pharmaceuticals 6.100
buscar un tratamiento para el Virus
2021 Trillium Therapeutics 2.200 Respiratorio Sincitial. La razón de
2016 Medivation 12.740
compra era que los programas que
desarrollaba la adquirida en ese mo-
2016 Anacor 4.600 mento podrían generar unas ventas
2015 Allergan 150.000 anuales de 1.370 millones de euros.
Asimismo, en 2021 llevó a cabo
NOTA: Se trata de una muestra de las compras que ha llevado a cabo la compañía otras dos adquisiciones. Una de ellas
en los últimos años.
Fuente: elaboración propia.
fue la de Arena Pharmaceuticals
por alrededor de 6.100 millones, es-
pecializada en enfermedades in-
ventas de 10.000 millones, según pedido a ambas compañías más do- munoinflamatorias, al tiempo que
prevé Pfizer. Sin embargo, el proce- cumentación. En 2022, se hizo con abonó 2.200 millones por la com-
so de compra se encuentra parado. The Global Blood Therapeutics por pra de Trillium Therapeutics, cen-
Y es que, la Comisión Federal de Co- 5.295 millones. Gracias a la opera- trada en desarrollos oncológicos.
mercio (FTC) de Estados Unidos ción, Pfizer aumentó su presencia No obstante, ambas desarrollan te-
tiene bajo la lupa esta fusión y ha en el marco de las enfermedades ra- rapias innovadoras.
5
Unos años antes, concretamente
en 2016, Pfizer adquirió Medivation
por 12.740 millones, una compañía
que desarrollaba y comercializaba
terapias médicas innovadoras. Tam-
bién se hizo con Anacor por 4.600
millones, un fabricante de cremas.
Gracias a esta operación, la farma-
céutica añadió a su cartera un me-
dicamento para la dermatitis atópi-
ca, Crisaborole. Por otro lado, Pfizer
presentó una oferta de compra a As-
traZeneca por 72.966 millones, pe-
ro no prosperó. Esta es solo una pe-
queña muestra de sus adquisiciones.
Respecto a su pipeline, la farma-
céutica prevé lanzar un total de 19
productos e indicaciones en un lap-
so de 18 meses. Hasta el momento
ha introducido 11 en el mercado. En-
tre ellos, se encuentra su suero con-
tra el Virus Respiratorio Sincitial
que ya ha recibido luz verde por par-
te de la Agencia Europea del Medi-
camento (EMA) y la Administra-
ción de Alimentos y Medicamentos
(FDA). Gracias a este producto, la
compañía puede optar a liderar un
mercado que estará valorado en
9.000 millones de euros en 2030.
“Creemos que la fortaleza de nues-
tros productos en línea y los lanza-
mientos previstos a corto plazo y la
contribución a los ingresos de las
actividades de desarrollo empresa-
rial, posicionará a Pfizer para ofre-
cer un sólido crecimiento operati-
vo hasta 2025 y más allá”, recalcó el
presidente y director ejecutivo de
Pfizer, Albert Bourla.
Los planes de Moderna
En el caso de Moderna, la británica
también ha visto disminuida su fac-
turación y beneficio por la pande-
mia, incluso ha entrado en números
rojos. En concreto, ingresó cinco ve-
ces menos que el año anterior, pa-
sando de 9.888 millones a 2.010 mi-
llones. No obstante, osl casos de Pfi-
zer y Moderna son completamente
distintos ya que la segunda solo ha
contado prácticamente con la vacu-
na en su portfolio.
Moderna describe este año como
un periodo de transición ya que cam-
bia el enfoque de su negocio a otros
proyectos. Sus investigaciones en
etapa avanzada están funcionando
a toda máquina. De hecho, espera
lanzar cuatro sueros para enferme-
dades infecciosas de cara a 2026. En-
tre ellos, incluye su vacuna contra el
Virus Respiratorio Sincitial de la cu-
al recientemente ha enviado su do-
cumentación a las agencias regula-
doras para conseguir la autorización.
6 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
Empresas & Finanzas
El Barça saldrá a cotizar a través de
sociedades en Caimán y Países Bajos
La operación debe cerrarse en el último trimestre del año, si la aprueban los socios
Carles Huguet BARCELONA.
La salida a bolsa de Barça Media irá
de Barcelona a Estados Unidos pa-
sando por los Países Bajos y las Is-
las Caimán. En su búsqueda de fi-
nanciación para aliviar su situación
económica, el conjunto azulgrana
proyecta la entrada en mercados de
su filial audiovisual y de eventos de
la mano de una SPAC del fondo
Mountain & Co. La operación, que
debe ser aprobada por los socios de
la entidad, se articulará a través de
un holding radicado en un país de
baja tributación y con facilidades
para dar el salto a Wall Street como
son los Países Bajos y de la mano de
una firma exenta de impuestos en
el territorio británico de ultramar.
Según la documentación presen-
tada por Mountain & Co en la SEC
–el regulador bursátil estadouni-
dense–, la sociedad que saldrá a co-
tizar será una firma de nueva crea-
ción llamada Barça Media, que se
registrará en los Países Bajos con
una valoración previa a bolsa de 900
millones de euros. El país centroeu-
ropeo es conocido por su tributa-
ción laxa frente a otras geografías
continentales, pero también es es-
cogido por muchas compañías de-
bido a su facilidad para adentrarse
en los mercados estadounidenses.
Así lo remarcó Ferrovial, cuando
trasladó su sede al país para poder
cotizar en Estados Unidos directa-
mente entre críticas del Gobierno.
Otra que también optó por los Paí-
ses Bajos fue QEV –la empresa ad-
Netflix lanza un proyecto piloto para jugar a sus videojuegos
La plataforma de
‘streaming’ ofrece
desde 2021 juegos
para móviles y tabletas
elEconomista.es MADRID.
La plataforma de streaming Netflix
da un paso más y busca ampliar su
gama de ofertas para sus clientes
reforzando sus áreas de negocio,
aunque ya desde 2021 ofrecía vi-
deojuegos para móviles y tablets.
Ahora, Netfllix ha lanzado un pro-
yecto piloto para jugar a sus video-
juegos mediante la televisión o el
ordenador, aunque de momento so-
lo estará disponible en Reino Uni-
do y Canadá, y “solo a un pequeño
número de usuarios”, según ha co-
Los hombres
clave de Barça
Media
Al frente de la filial holandesa,
el Barcelona colocará a Toni
Cruz, uno de los fundadores
de Gestmusic. Albert Bagó,
director de estrategia del
club, será su presidente.
Mientras, Mountain & Co
pondrá al director financiero y
al director de estrategia. Se-
rán Alexander Hornung, di-
rector financiero del fondo, y
Thomas Middelhoff, ex con-
sejero delegado del grupo de
medios Bertelsmann, respec-
tivamente.
judicataria de la planta de Nissan
en Barcelona– que cotizará en el
Euronext Ámsterdam tras fusio-
narse con la SPAC de AZ Capital.
Pero Países Bajos no es el único
territorio laxo en materia fiscal del
que se valdrá el FC Barcelona para
lanzar a los mercados su filial au-
diovisual y de eventos. Al asociar-
se con Mountain & Co, usará su so-
ciedad exenta de impuestos radi-
cada en las Islas Caimán –oficial-
mente no es un paraíso fiscal desde
2020–. A través de ella, los inver-
sores del fondo podrán pasar a te-
ner acciones de Barça Media en
condiciones beneficiosas.
municado la compañía. “Estamos
trabajando duro para llegar a don-
de están los usuarios, con un servi-
cio accesible, fluido y omnipresen-
te”, apunta el documento.
Entre los títulos de los juegos que
se pondrán en marcha destacan
nombres como Oxenfree del estu-
dio Night School Studio (Netflix) y
Molehew’s Mining Adventure, “un
juego arcade de minería de gemas”,
explica el comunicado. El objetivo
es que los usuarios utilicen su telé-
fono móvil como mando para los
juegos en televisión, mientras que
los consumidores de Mac y PC ha-
rán uso de su teclado y un ratón.
Hasta el momento, Netflix tiene
un repertorio de más de 50 juegos
para móviles disponibles entre los
que se encuentran Cut the Rope Daily
(ZeptoLab), The Queen’s Gambit
Estructura de Barça Media
El entramado societario de la salida a bolsa
FC Barcelona (España)
100%
Barça Produccions SL (España)
TBD
Barça Media (Países Bajos)
100%
Bridgeburg Invest SL (España)
Fuente: Mountain Co.
Tras la operación, la sociedad pa-
sará a ser una filial de la cotizada.
Por ello, de manera indirecta, se
convertirá en una filial del FC Bar-
celona a pesar de ser una entidad
creada por el fondo norteamerica-
no. La intención del club es mante-
ner la mayoría del accionariado a
través de una firma llamada Barça
Produccions SL (ver gráfico).
Contactado por este medio, el
conjunto azulgrana se remitió al co-
municado enviado el viernes, que
no incorpora las informaciones fa-
cilitadas por Mountain & Co a la
bolsa estadounidense. A pesar de
no aclarar cómo tributará la nueva
1.830
MILLONES DE DÓLARES
En el segundo trimestre de es-
te 2023, el beneficio operativo
de Netflix creció hasta los
1.830 millones de dólares
(1.670 millones de euros), un
16% más respecto al mismo
período del año pasado. Las
ganancias netas supera las
previsiones del mercado, pero
los ingresos se quedan cortos.
La facturación aumentó 2,7%
hasta los 8.190 millones (7.495
millones de euros). El mercado
esperaba alcanzar la cifra de
8.300 millones de dólares
(7.596 millones de euros).
Otros inversores
TBD
100%
Mountain (Islas Caimán)
división, en el informe de riesgos sí
advierte que “la posición financie-
ra se puede ver afectada de forma
adversa por la futura aplicación e
interpretación de las leyes tributa-
rias por parte de las autoridades”.
Además, avisa de que Estados
Unidos puede no estar de acuerdo
en que Barça Media sea tratada co-
mo una compañía no estadouni-
dense a efectos fiscales y que las au-
toridades españolas podrían tam-
bién ser contrarias al esquema es-
cogido a la hora de que algunas
sociedades sean tratadas como na-
cionales. Por último, señala que los
dividendos que vayan destinados a
Chess (Ripstone Ltd) o Sonic Prime
Dash (SEGA HARDlight), lanzados
este año.
Objetivos a corto plazo
El proyecto todavía está en una fa-
se muy temprana de desarrollo, sin
embargo, el objetivo final de Netflix
es que los juegos funcionen en dis-
positivos reproductores multime-
dia de televisión como, por ejem-
plo, Amazon Fire TV, Chromecast
con Google TV, televisores LG, en-
tre otros, y a través de su página web
para las computadoras.
En marzo de 2023, la plataforma
declaró que tenía programado lan-
zar 40 juegos para finales de este
año, que contaba con 70 más en de-
sarrollo junto a sus socios y que en
sus estudios se estaban desarrollan-
do 16 juegos internos.
accionistas españoles y los ingresos
procedentes de la Península Ibéri-
ca podrían verse obligados a tribu-
tar también en el fisco español.
Conciertos y películas
Así trabajan el FC Barcelona y
Mountain & Co para articular una
salida a bolsa que debería estar lis-
ta en el último trimestre de 2023.
Antes, los socios de la entidad azul-
grana deberán aprobarla en una
asamblea de compromisarios que
se suele celebrar cada octubre.
La operación servirá para sacar
a cotizar a Wall Street la fusión de
Barça Studios, Barça Vision y Barça
eSports bajo el paraguas de Barça
Media. Esta empresa aglutinará las
producciones audiovisuales temá-
ticas, el canal OTT del club, las dis-
tintas actividades en el metaverso
y lanzamientos NFT, los equipos de
eSports del Barcelona y los ingre-
sos de los eventos físicos –como
Barça Media tendrá
los eventos físicos,
la filial audiovisual,
los eSports y el
negocio ‘blockchain’
conciertos– que se organicen en el
Camp Nou u otros espacios del club.
Pero para obtener fondos con los
que inscribir a los futbolistas en La-
Liga, la organización realizó una
operación previa, que consistió en
revender parte de las participacio-
nes que ya había vendido el pasado
verano a Jaume Roures y Socios.com.
Las tres partes acordaron suspen-
der los pagos previstos para encon-
trar nuevos inversores, que serán
Libero Football y un fondo aseso-
rado por NIPA Capital, que se hi-
cieron con el 29,5% de las acciones
–el Barça mantiene intacto su 51%–
a cambio de 120 millones.
No cabe duda que la decisión de
Netflix de poner fin a las cuentas
compartidas les ha costado caro. De
hecho, la plataforma de streaming
perdió más de un millón de usua-
rios (que no de suscriptores) en Es-
paña en el primer trimestre 2023,
según el grupo de investigación de
mercado Kantar, en una señal de
que las medidas enérgicas del gi-
gante del streaming contra el uso
compartido de contraseñas podrían
ser contraproducentes. Durante
2022, aproximadamente 9,6 millo-
nes de usuarios pagaron por los ser-
vicios ofrecidos por la plataforma
en España, según datos de Statista.
“Está claro que esta fuerte caída
se debe a las medidas de restricción”,
ha valorado Dominic Sunnebo, di-
rector de información global de la
división Worldpanel de Kantar.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 7

VIII FORO
ENERGÍA
La revisión del Plan Nacional
de Energía y Clima
7 de septiembre De 9:00 a 19:30 hrs.

Mesa 5

D. Miguel Rodríguez-Checa Dª. Paula Román D. Emilio Rousaud

Dir. gral. de Goldenenergy (AXPO) Dir. gral. de Feníe Energía CEO de Factorenergia

D. Antonio Colino D. Jorge González Cortés

Director general de Plenitude Vicepresidente de Gesternova

Inscríbete y consulta el programa al completo aquí: bit.ly/VIIIForoEnergía-eE

#ForoEnergiaeE
8 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es

Empresas & Finanzas

Las primas de los seguros de coches La luz baja un 2%

y se distancia de

híbridos suben el doble que en los diésel los 100 euros

el MWh
Los siniestros de estos vehículos son más caros debido a la tecnología que usan El megavatio ayer
tuvo un precio
de 95,63 euros
Judith Arrillaga MADRID. Los seguros de autos se encarecen 17 euros
Si hay un negocio que se está vien-
do muy golpeado por la inflación
Prima media. Variación porcentual II trimestre 2023 vs. 2022
Diesel Gasolina Híbrido Eléctrico
7,7
POR CIENTO
Agencia MADRID.

El precio medio de la electrici-

es, sin duda, el de los seguros del
automóvil. Hace unas semanas, sin
500
ir más lejos, Línea Directa dio a co-
nocer los resultados correspondien-
tes al primer semestre del año don-
de perdió 15,5 millones de euros,
unos números rojos que no dudó en
relacionar con el impacto de la in-
flación en los costes del ramo de 450
automóviles.
Solo en el segundo trimestre de
2023 las primas en los seguros de
automóviles se encarecieron un 5%
con respecto al mismo periodo del
año anterior, lo que se traduce en
400
un aumento de 17 euros en tres me-
ses, pasando de un coste promedio
de la póliza de 344 euros a 361 eu-
ros, según los últimos datos publi-
dad en el mercado mayorista se
502 Todo apunta a que las primas abaratará este martes, festividad
de los seguros de automóvi- de la Asunción, un 2,02%, hasta
480 482 les híbridos no han alcanzado los 95,63 euros el megavatio ho-
482
el tope. Sobre todo, si se tiene ra (MWh) frente a los 97,61 eu-
480
466
481 en cuenta que en los de nueva ros de ayer lunes, de forma que
469 471
472 producción, a cierre del se- se aleja ligeramente de los 100
467 469
gundo trimestre del año, la euros el MWh.
subida es del 7,7%, lo que se Esto después de que este lu-
447 439 traduce en 32 euros, pasando nes el precio del MWh se acer-
447
de 414 euros anuales a 446 cara a dicha barrera a consecuen-
422
euros. En el caso de los co- cia de que se disparara el precio
420 425
415 ches diésel el aumento es del un 34% en comparación con el
415 4,4% (de 436 a 455 euros) y domingo, tal y como reflejan los
en los vehículos gasolina deñ datos del Operador del Merca-
4,9% (de 388 a 407 euros). do Ibérico de la Electricidad
II trimestre III trimestre IV trimestre I trimestre II trimestre
2022 2022 2022 2023 2023
(OMIE). Del mismo modo, ayer
go, esta venta juega en su contra en

cados en el informe Asegurómetro
elaborado por la consulta Prisma,
que analiza el comportamiento de
la evolución del precio de los segu-
ros en España contratados a través
de corredores.
Las subidas no se están produ-
ciendo de la misma manera según
el tipo de vehículo. La consultora
desglosa el comportamiento de los
seguros según el tipo de motor ins-
talado en los automóviles con una
antigüedad menor a los cinco años.
Entre abril y junio las primas de los
vehículos diésel y gasolina se en-
carecieron un 2,8% y un 2,4% res-
pectivamente mientras que para
los coches híbridos la subida fue
del 5,4% pasando de 447 euros en
el segundo trimestre de 2022 a 471
millones en el segundo trimestre
de 2023 (ver gráfico).
Con respecto a los automóviles
eléctricos, sufren un encarecimien-
to similar al de los diésel y gasoli-
na, un 2,8%. Sin embargo, en este
caso la póliza es la más cara y a cie-
rre de junio se sitúa en los 482 eu-
60,50
Evolución de la prima media en los seguros del automóvil, en porcentaje
lo que a seguros se refiere. Cuan-
Prima media Prima media producción Prima media cartera do se produce una avería, los com-
ponentes son también más caros EUROS
400
de reparar que aquellos disponi- Este es el precio fijado
bles en los coches de combustión, por la excepción ibérica
lo que tiende a encarecer el coste en el mes de agosto
375
de los siniestros.
367 367 Además, a este hay que añadirle
358 364 que dada la novedad de estas tec- se seguía sin aplicarse el tope al
350 360 353 nologías todavía no hay muchos ta- gas, al quedar su precio por de-
342 lleres que dispongan de los recur- bajo del límite fijado por la ex-
sos suficientes para acometer las cepción ibérica, que en agosto es
325 328 reparaciones. de 60,50 euros.
328 El mejor ejemplo de esto son las El precio de ayer permanece
baterías. En muchos de los mode- estable con respecto a la sema-
los de coches híbridos o eléctricos, na pasada, ya que únicamente
300
este componente supone el 50% del baja un 0,83% en comparación
II trimestre III trimestre IV trimestre I trimestre II trimestre coste total por lo que en caso de ave- con los 96,44 euros el MWh de
2022 2022 2022 2023 2023
ría no es rentable sustituirlas. “Com- hace siete jornadas. Sin embar-
Fuente: Prisma. pramos coches eléctricos por razo- go, al comparar el coste con ha-
nes de sostenibilidad, pero un vehí- ce un mes, el 15 de julio, se regis-
culo eléctrico no es muy sostenible tra una subida del 51,7%, puesto
ros frente a los 480 de los diésel, los bustión interna se debe a varios fac- si tienes que tirar la batería después que el MWh se encontraba en
471 de los híbridos y los 425 euros tores. Una de las principales ven- de una colisión menor”, explica los 63 euros el MWh. En rela-
de los gasolina. tajas de estos automóviles es que Matthew Avery, director de inves- ción con el año pasado, el MWh
El hecho de que estos seguros se incorporan tecnología puntera, lo tigación de la empresa de inteligen- será este martes un 62,46% más
encarezcan más o ya sean más ca- que se traduce en menos averías y cia de riesgos del automóvil That- barato que los 254,8 euros del 15
ros que los de los coches de com- una vida útil más larga. Sin embar- cham Research. de agosto del ejercicio 2022.

El Gobierno abre hoy la ventanilla de ayudas del Perte_VEC

La convocatoria cuenta
con 559 millones de
euros de ayudas
elEconomista.es MADRID.
El Gobierno habilitará este miér-
coles, 16 de agosto, la ventanilla
para la segunda línea de la segun-
da convocatoria del Proyecto Es-
tratégico para la Recuperación y
Transformación Económica del
Vehículo Eléctrico y Conectado
(Perte VEC), destinada a la cade-
na de valor del vehículo eléctrico
y conectado.
Este ventanilla estará disponible
para presentar proyectos hasta el
15 de septiembre y contará con unos
559 millones de euros, de los que el
importe total máximo convocado
será de 344,42 millones de euros en
forma de subvención y 215,24 mi-
llones en forma de préstamos, que
serán reembolsables al tipo de in-
terés del 2,88% y con un plazo de
amortización total de 10 años con
tres años de carencia.
Concurrencia simple
Como en la primera línea del Per-
te VEC II presentada a principios
de julio, relativa a la producción de
baterías, la resolución de proyec-
tos será por un sistema de concu-
rrencia simple, es decir, por orden
de llegada, así como la posibilidad
de presentar proyectos individua-
les en lugar de en torno a un pro-
yecto tractor.
Según publicó el Ejecutivo en el
Boletín Oficial del Estado (BOE) a
finales de julio, esta línea está des-
tinada a apoyar inversiones vincu-
ladas a la cadena de valor industrial
del vehículo eléctrico y conectado,
así como sus sistemas, subsistemas
y componentes, además de algunos
sistemas necesarios de infraestruc-
tura auxiliares.
En total, entre las dos líneas, la
que se abrirá este miércoles y la re-
lativa a la producción de baterías,
el presupuesto alcanza los 1.409 mi-
llones de euros.
De esta manera, el periodo para
presentar los proyectos subvencio-
nables finalizará el 15 de septiem-
bre, tanto en la línea de baterías –cu-
ya ventanilla abrió el pasado 17 de
julio– como en la línea de la cade-
na de valor del vehículo eléctrico y
conectado.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 9

Empresas & Finanzas

Lagoom compra suelos a Urbania Habitat, que anunció una inversión

de 30 millones de euros para la ad-
quisición de dos suelos en la zona.

para crecer en el Distrito Z de Málaga

Habitat y Aedas Homes cuentan también con proyectos en el nuevo barrio
Alba Brualla MADRID.
Lagoom Living, el vehículo de in-
versión constituido por Otero Group
e Iberian Yield Investment, sigue
creciendo en el nuevo barrio resi-
dencial de Málaga bautizado como
Distrito Z. La compañía, que hace
poco más de un año se hizo con sue-
los en la zona para levantar 90 vi-
viendas de alquiler asequible, ha
comprado suelos a Urbania y suma
ya tres proyectos con casi 300 pi-
sos. La alianza formada por Otero
Group e Iberian Yield Investment
AB formalizada a finales de 2021 y
que cuenta con el asesoramiento de
la firma Gómez Acebo&Pombo, na-
ció con un equity inicial compro-
metido para el desarrollo de una
cartera de 1.000 unidades con el ob-
jetivo de cerrar el 2022 rondando
las 400 unidades.
Según aparece en su página web,
la compañía cuenta con solares en
la zona con una superficie de alre-
dedor de 9.300 m2. En el caso del
proyecto para alquiler, la firma ex-
plica que consta de viviendas de 73
m2 de 1, 2 y 3 dormitorios con pla-
za de garaje y con un precio de ren-
ta desde 650 euros netos al mes en
Proyecto de Lagoom en Distrito Z. EE
régimen libre. La promoción cuen-
ta con piscina solarium, gimnasio,
zonas comunes y coworking.
Distrito Z, que se encuentra en el
sector Sánchez Blanca de Málaga,
destaca por su carácter pionero y
único, combinando sostenibilidad,
digitalización, movilidad y comu-
nidad. Este desarrollo, impulsado
por Urbania, que en el momento de
su lanzamiento era el principal pro-
pietario del ámbito con un 82% de
la edificabilidad libre del sector, es-
tará lleno de sensores, será el pri-
mer barrio de Málaga en contar con
5G, tendrá una app móvil para co-
nectar a los vecinos y hasta su pro-
pia moneda, las Zeta Coins. Se pre-
vé que este nuevo barrio, situado
entre el Polígono de San Luis e In-
telhorce, a tan solo cinco minutos
del área universitaria de Teatinos,
cuente con más de 60 hectáreas y
más de 3.400 viviendas, de las que
unas 1.100 serán de protección ofi-
cial. Además, tendrá zona comer-
cial, dotacional y 73.646 m2 de zo-
nas verdes.
Grandes promotoras
En los últimos años Urbania ha ido
vendiendo solares al resto de gran-
des promotoras como es el caso de
La promotora ha lanzado ya dos
promociones de 70 y 74 viviendas:
Habitat Z1 Collection y Habitat Z2
Collection, respectivamente. En el
caso de Z1 la promoción cuenta con
piscina comunitaria, gimnasio al ai-
re libre, espacio de huerto urbano
y una zona dedicada a las masco-
tas. El precio de una vivienda de dos
dormitorios va desde 236.750 eu-
ros. En Z2 el precio para una vivien-
da de un dormitorio va desde
176.500 euros.
Otra de las grandes promotoras
con presencia en el nuevo barrio es
Aedas Homes que lanzó a finales
del pasado año su primera promo-
ción en la zona. El proyecto de la
Tiene en marcha
proyectos en la
zona que suman
más de 300
viviendas
promotora, bautizado como Zeta
Valley, cuenta con 67 viviendas, to-
das con terraza, garaje y trastero-
de 1, 2 y 3 dormitorios con precios
que partían desde los 185.000 eu-
ros. Zeta Valley destaca por sus am-
plias zonas comunes con grandes
jardines, área de juegos infantil, es-
pacio fitness, aparcamiento para bi-
cicletas y piscinas de cloración sa-
lina para adultos y niños.

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10
Empresas & Finanzas
Sabadell confía en que TSB multiplique
su aporte tras un lustro de ‘pesadilla’
Calcula que la británica proporcionará una mayor contribución al grupo en 2024
Lucía Gómez MADRID.
La pesadilla que supuso TSB para
Banco Sabadell en los últimos años
se está reconduciendo y desde el
ejercicio pasado la contribución de
la filial británica del banco catalán
vuelve a ser positiva. Tanto es así
que tras aportar 100 millones de eu-
ros al resultado del grupo en el pri-
mer semestre de este año, en la ca-
sa confían en su buen desempeño
y fían parte de su crecimiento al
comportamiento de esta división
que durante años fue un quebrade-
ro de cabeza.
En concreto, desde la entidad es-
peran que TSB proporcione “una
mayor contribución al grupo en
2024 que en 2023”. Así se mostró
“seguro” el propio consejero dele-
gado de la entidad, César Gonzá-
lez-Bueno, durante la conferencia
a analistas que tuvo lugar hace so-
lo unos días, tras la presentación
de resultados del primer semestre
del año.
TSB aportó 87 millones de euros
al resultado neto del grupo el año
2022, cifra que ya se habría supera-
do en el primer semestre de este
2023, con una aportación de 100 mi-
llones. Pese a ello, el director finan-
ciero de la entidad, Leopoldo Al-
vear, explicó durante la misma con-
ferencia, que la filial británica de la
entidad habría alcanzado el pico de
ingresos por intereses netos (NII)
durante el periodo finalizado en ju-
nio como consecuencia de varios
factores, entre los que destaca la
congelación de las solicitudes de hi-
potecas acompañada de la lenta re-
valorización de los depósitos.
De esta forma, de cara a la última
parte del año la entidad espera que
la revalorización del activo no pue-
da hacer frente a la del pasivo, ya
que los depósitos se revalorizan a
una velocidad mayor que los prés-
tamos. “Lo que vemos es que pro-
Los proveedores ‘cripto’ sufren bajas por
primera vez desde su creación en 2021
Agencias MADRID.
El registro de proveedores de crip-
toactivos del Banco de España ano-
tó el pasado mes de julio una baja
efectiva desde que se creó en octu-
bre de 2021 y que corresponde al
proveedor Globalstar Technologies.
Según consta en el registro, actuali-
zado a 10 de agosto y consultado por
César González-Bueno, CEO de Sabadell. CESAR NUNEZ
bablemente el NII bajará en los pró-
ximos dos trimestres de 2023”,
apuntó Alvear.
Las expectativas son mejores de
cara al ejercicio que viene, ya que
desde el banco calculan que en es-
te periodo se podrá volver a fijar el
20% de cobertura estructural con-
Servimedia, Globalstar Technolo-
gies fue de las primeras en darse de
alta, el 21 de marzo de 2022, y el pa-
sado 10 de julio se registró su baja.
Desde el Banco de España trasla-
daron a Servimedia que la baja ha si-
do voluntaria y desconocen los mo-
tivos. Esta agencia intentó contac-
tar con la empresa, sin éxito. En el
registro también aparece la baja de
siguiendo entre 130 y 150 millones
de libras esterlinas como colchón.
“Tenemos una visión más positiva
sobre el NII para 2024”, admitió.
“Los ingresos por intereses netos
se mantendrán planos, eso es lo que
esperamos frente al 2023 debido a
la cobertura estructural que com-
la plataforma Bitpanda, que se dio
de alta más tarde con el mismo nom-
bre y distinto número de registro,
con lo que se mantiene en activo en
el listado del Banco de España.
Se trata de los dos únicos movi-
mientos reflejados en este registro
que se creó en octubre de 2021 y
que cuenta en activo hasta el mo-
mento con 79 proveedores de ser-
MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
9
TRIMESTRES EN POSITIVO
TSB lleva nueve trimestres
consecutivos aportando be-
neficio al total del grupo. La
entidad es hoy un banco dis-
tinto, con un equipo directivo
y estrategia diferentes tras
haber acometido una rees-
tructuración que le compro-
metió más de 220 millones y
adoptar una nueva hoja de ru-
ta o plan estratégico. En la en-
tidad han defendido que su
tecnología es hoy más estable
que la de la mayoría de los
otros bancos en Reino Unido.
pensará la presión sobre los volú-
menes y los márgenes”, apuntó por
su parte González-Bueno.
Fin del problema de integración
El pasado mes de diciembre, TSB
pactó con el regulador británico,
FCA, una sanción de 48,65 millo-
nes de libras (55,7 millones de eu-
ros) por uno de los mayores que-
braderos de cabeza a los que se ha
tenido que enfrentar la entidad en
los últimos años, los problemas que
dejaron a cientos de miles de clien-
tes sin posibilidad de acceder a sus
cuentas bancarias durante días.
Los fallos informáticos se produ-
jeron al sustituir la vieja tecnología
que tenía la entidad del Lloyds Bank
por un nuevo sistema desarrollado
por el Sabadell, que había adquiri-
do el negocio de TSB en 2015. La
plataforma presentó dificultades
para asumir el volumen de opera-
ciones, provocando problemas a nu-
merosos clientes y un daño reputa-
cional al banco que le obligó, inclu-
so, a dar explicaciones en la Cáma-
ra de los Comunes británica.
vicios de cambio de moneda virtual
por fiduciaria y/o custodia de mo-
nederos electrónicos. El último de
ellos se dio de alta el 25 de julio.
Desde que comienzan las altas
de empresas, en febrero de 2022, el
mes con más autorizaciones fue ju-
lio de 2022, con diez proveedores
apuntados. En este registro deben
inscribirse personas físicas o jurí-
The Home Depot
gana un 9,6%
menos en su
segundo trimestre
La compañía
recomprará acciones
por 13.700 millones
Agencias MADRID.
The Home Depot obtuvo un be-
neficio neto de 4.300 millones
de euros en su segundo trimes-
tre fiscal de 2023, finalizado en
julio, lo que supone una caída del
9,6% en comparación con el re-
sultado contabilizado en el mis-
mo periodo de 2022, según in-
formó ayer la multinacional.
Las ventas del gigante norte-
americano del bricolaje alcanzó
los 39.258 millones de euros, un
2% por debajo de los ingresos
del mismo periodo del año an-
terior. En Estados Unidos, The
Home Depot también recortó
sus ventas comparables un 2%.
“Estamos satisfechos con nues-
4.300
MILLONES DE EUROS
Beneficio neto obtenido por
The Home Depot durante
su segundo trimestre fiscal
tro rendimiento en el segundo
trimestre”, subrayó el presiden-
te y consejero delegado de la mul-
tinacional norteamericana, Ted
Decker, quien se mostró “muy
optimista” en cuanto a las pers-
pectivas a medio y largo plazo.
De hecho, la compañía reali-
zó sus previsiones para el ejer-
cicio 2023, que contemplan una
disminución de las ventas de en-
tre el 2% y el 5% respecto a 2022
y una disminución del beneficio
de entre el 7% y el 13%.
Además, su consejo de admi-
nistración autorizó un progra-
ma de recompra de acciones por
valor de 13.725 millones de eu-
ros en sustitución de su autori-
zación anterior.
dicas, cualquiera que sea su nacio-
nalidad, que ofrezcan o provean ser-
vicios de cambio de moneda virtual
por moneda fiduciaria y de custo-
dia de monederos electrónicos en
España y quienes estén estableci-
dos en España que presten esos ser-
vicios, con independencia de la ubi-
cación de los destinatarios.
Una vez presentada la solicitud,
el BdE cuenta con un plazo para re-
solver de tres meses desde la recep-
ción de la solicitud. Desde los orga-
nismos de carácter financiero se
viene advirtiendo desde hace tiem-
po de los riesgos que tiene la inver-
sión en criptoactivos.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 11

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12
Empresas & Finanzas
Abanca pone a la venta 90 millones en
hipotecas sanas, pero con incidencias
El ‘Proyecto Xallas’ integra operaciones que sufrieron algún impago puntual
E. Contreras MADRID.
Abanca se suma a la venta de carte-
ras de deuda de la banca. La entidad
ha sacado al mercado un porfolio
cercano a los 90 millones de euros
de valor nominal en préstamos hi-
potecarios con operaciones sanas y
otras al corriente de pago, pero que
en el último año vieron desatendi-
da alguna cuota de amortización.
El denominado “Proyecto Xallas”
está construido en su mayoría por
operaciones de financiación resi-
dencial con particulares que cubre
en alrededor del 70% el valor de la
propiedad en colateral (loan to va-
lue). Corresponden con inmuebles
radicados, en gran parte, en Galicia,
según fuentes al corriente de la ope-
ración. La cartera incluye hipote-
cas sanas y otra parte son présta-
mos reperforming o que sufrieron
algún atraso en el pago en el pasa-
do, pero donde el prestatario ya rea-
nudó su abono con regularidad, con
independencia de que mantengan
alguna cuota pendiente de sufragar.
Titulizaciones
Abanca ha desinvertido otros prés-
tamos non core en el pasado a través
de operaciones competitivas como
la que mantiene ahora abierta y que,
en algunos casos, se han perfeccio-
nado vía titulizaciones. Entre 2021
y 2022, por ejemplo, completó la
venta al fondo norteamericano Car-
Val Investors de los proyectos “Eu-
me” y “Ulla”, integrados por prés-
tamos que posteriormente el fondo
titulizó en la operación CVI. Las dos
carteras suman 280 millones de eu-
ros de valor nominal y CarVal se ha
apoyado para su administración en
el especialista en gestión de riesgos
y recuperación de deuda Pepper Ad-
vantage España.
Previamente, en 2016, se estrenó
en la transferencia a EOS Spain de
un porfolio con 1.383 millones de
Amazon incorpora la inteligencia artificial a las reseñas
Ofrece resúmenes
de las opiniones sobre
los productos en venta
elEconomista.es MADRID.
El gigante tecnológico Amazon ha
anunciado que usa la inteligencia
artificial (IA) en su aplicación mó-
vil para crear resúmenes de un pá-
rrafo de los diversos comentarios
Varias personas acceden a un inmueble de Abanca. N. MARTÍN
euros en créditos impagados, sin
activos en garantía, y adjudicó otra
cartera con un nominal de 300 mi-
llones al fondo norteamericano KKR
en hipotecas impagadas.
La entidad gallega busca con es-
tas operaciones centrarse en los ac-
tivos y negocio que considera cla-
que los usuarios dejan sobre sus
productos.
En un comunicado, la compañía
señaló que el objetivo de esta nue-
va función es que los potenciales
compradores a golpe de vista se ha-
gan con una idea generalizada de
las opiniones que otros usuarios tie-
nen sobre el producto. “Queremos
que sea aún más fácil para los clien-
tes comprender los temas comu-
nes en las reseñas”, destaca la em-
presa. Esta función, por el momen-
ves o core y desaguar los cataloga-
dos como no estratégicos. En el ca-
so de las hipotecas refinanciadas o
que tuvieron impagos puntuales en
el pasado, operaciones como la plan-
teada le permiten reducir además
la exposición en la financiación con-
tabilizada como “en vigilancia es-
to, solo está disponible en algunos
productos que aparecen en la apli-
cación móvil de Amazon de Esta-
dos Unidos.
Auriculares
Uno de los productos que cuenta
con esta descripción son los auri-
culares LG tone-fp5 tone que tiene
una puntuación de 4.2 sobre 5 de
acuerdo con los consumidores.
Según comprobó EFE, en la re-
seña se puede leer: “A los clientes
MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
10
TRANSACCIONES
Las desinversiones de activos
reperforming como la plantea-
da por Abanca ganarán prota-
gonismo este año según Atlas
Insight Asset Management. En
un informe, cifra en cuatro los
porfolios que se vendieron en
2022 con este tipo de activos
(el más relevante fue el “Pro-
yecto Macondo” de 700 millo-
nes vendido por el Santander a
Morgan Stanley). Solo en el
primer semestre de este año
espera que se cierren 10 porfo-
lios así por valor de casi 1.000
millones y espera unas 24
transacciones para el cierre de
año de todo tipo de activos.
pecial” o Stage 2, que conlleva re-
querimientos regulatorios en pro-
visiones, aunque el titular esté al co-
rriente de pago por el riesgo poten-
cial de deterioro.
Morosidad limitada al 2,1%
Al cierre del pasado mes de junio,
Abanca contaba con una cartera o
stock financiado por valor de 44.889
millones, de la que alrededor del
2,16% o 971 millones se encuentra
contabilizado como crédito moro-
so y otros 2.120 millones (el 4,72%)
como Stage 2. Para encarar ambos
riesgos tenía saneamientos consti-
tuidos por valor de 609 millones,
de acuerdo a la información reco-
gida en su informe financiero se-
mestral. Frente a junio de 2022, ha
reducido un 3,7% los activos dudo-
sos y en 115 millones los activos ad-
judicados, que apenas suponen un
0,2% del balance del grupo (se si-
tuaban en 575,10 millones brutos al
cierre del primer semestre).
les gusta la calidad del sonido, la fa-
cilidad de uso y la duración de la
batería de los auriculares. Mencio-
nan que la cancelación de ruido fun-
ciona bien, el diseño de los botones
es fácil de entender y la duración
de la batería es impresionante”. Al
igual que con las valoraciones tra-
dicionales, Amazon señala prime-
ro las críticas positivas de los usua-
rios y luego las negativas.
Debajo de este tipo de resúme-
nes hay una nota en cursiva y en
Los billetes para
volar al extranjero
fueron en julio un
1,2% más baratos
Tras 16 meses
consecutivos de
subidas de precio
elEconomista.es MADRID.
Las aerolíneas que operan en Es-
paña bajaron un 1,2% el precio
de los billetes para volar al ex-
tranjero en julio en comparación
con un año antes, tras 16 meses
consecutivos de subidas, mien-
tras que los vuelos nacionales se
encarecieron un 1,3%, según da-
tos del IPC.
En el acumulado del año has-
ta julio, las operaciones interna-
cionales subieron un 12,5% y los
billetes para vuelos en España
aumentaron un 8,4%.
Además, el precio de los bille-
tes en julio se abarató un 4,1% en
el caso de los vuelos internacio-
nales con respecto al mes de ju-
nio, y subió un 2,5% por parte de
las operaciones nacionales.
Según datos de Aena, un total
1,3%
MÁS CAROS LOS NACIONALES
Al contrario de lo que ocurre con
los internacionales, los billetes
nacionales son más caros
de 159,2 millones de pasajeros
pasaron por los aeropuertos de
su red entre enero y julio, lo que
representa un aumento del 20,6%
con respecto a las cifras de 2022
y del 1,2% con respecto a 2019.
Barajas, en cabeza
El Aeropuerto Adolfo Suárez Ma-
drid Barajas fue el que más via-
jeros registró en lo que va de año.
En concreto, más de 34 millones
de pasajeros pasaron por la in-
fraestructura capitalina hasta el
mes de julio, un 25,8% más que
en el año anterior, con 221.600
operaciones.
menor contraste que señala que el
contenido fue creado por IA ge-
nerativa.
Amazon empezó a dejar que los
usuarios escriban un reporte de sus
compras en 1995 y ahora hasta per-
mite que estos publiquen vídeos y
fotos. En 2022, de acuerdo con la
compañía, 125 millones de clientes
contribuyeron con casi 1.500 mi-
llones de reseñas y calificaciones a
las tiendas de Amazon, lo que equi-
vale a “45 reseñas por segundo”.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 13

Empresas & Finanzas

ACS asesorará al Ministerio de to ACS en Australia. Hace solo unos

días la compañía anunciaba que a
través de esta misma filial se ha-

Defensa de Australia por 297 millones

Se centrará en prestar apoyo al mantenimiento de su red de combustible
elEconomista.es MADRID.
Cimic, filial australiana del grupo
español ACS, anunció ayer que su
sociedad UGL se ha adjudicado un
contrato de unos 500 millones de
dólares australianos (324,5 millo-
nes de dólares o 297 millones de eu-
ros) para prestar apoyo a la red de
combustible del Ministerio de De-
fensa de Australia.
UGL proporcionará a partir de es-
te mes servicios de asesoramiento
estratégico, planificación, gestión de
suministros, operaciones y mante-
nimiento para la red de combustible
de las Fuerzas de Defensa Australia-
nas a nivel nacional, según un comu-
nicado publicado ayer por Cimic.
El contrato de seis años tiene op-
ciones de prórroga en función del
rendimiento hasta el año 2035. La
compañía espera que las obras ge-
neren más de 350 puestos de traba-
jo, así como oportunidades profe-
sionales para aprendices a través de
nuevos programas de formación.
También habrá oportunidades pa-
ra los proveedores locales.
Las empresas de Cimic “han rea-
lizado importantes proyectos y ser-
vicios en las principales bases del
Florentino Pérez, presidente de ACS. N. MARTÍN
Ejército, las Fuerzas Aéreas y la Ar-
mada en toda Australia, incluidas
algunas de las infraestructuras más
complejas del país y servicios de
reacondicionamiento y reparación
de buques de guerra”, dijo su pre-
sidente ejecutivo, Juan Santamaría,
a través del citado comunicado.
Además de UGL, el grupo Cimic,
especializado de construcción y de-
sarrollo de ingeniería, minería, ser-
vicios de infraestructuras, abarca a
las empresas CPB Contractors, Leigh-
ton Asia y Thiess (en donde tiene el
50% de participación), entre otras.
“Estamos encantados de fortale-
cer aún más nuestra asociación con
ADF uniendo esta experiencia con
las capacidades de UGL en energía,
recursos, logística, operaciones y
mantenimiento para ofrecer una so-
lución eficaz y colaborativa”, aña-
dió Santamaría. Por su parte, el di-
rector general de UGL, Doug Moss,
destacó que la experiencia de UGL
y su presencia en todo el país per-
mitirán proporcionar una red de
combustible “resistente y capaz” con
las Fuerzas de Defensa australianas.
Más operaciones en Australia
Pero este no es el único contrato
que se ha llevado este mes de agos-
bía adjudicado varios contratos
nuevos en el país por un importe
conjunto de más de 600 millones
de dólares australianos (360 mi-
llones de euros) en el campo de la
minería y la energía.
En concreto, su empresa subsi-
diaria UGL realizará la prestación
de servicios de construcción en
una planta de hidróxido de litio
cerca de Bunbury (Australia Occi-
dental) para la empresa minera Al-
bemarle. Este primer contrato ge-
nerará hasta 400 puestos de tra-
bajo durante la fase de construc-
ción y unos ingresos para UGL de
más de 300 millones de dólares
australianos (180 millones de eu-
Se suma a los
contratos que
consiguió la semana
pasada por hasta
360 millones
ros), según informó entonces Ci-
mic en un comunicado.
Albemarle también está expan-
diendo sus operaciones mediante
la construcción de dos trenes de
procesamiento adicionales en su
planta de Kemerton y con la pres-
tación de servicios eléctricos, me-
cánicos y de acceso para las opera-
ciones de bauxita y aluminio de Al-
coa en Australia Occidental.

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14
Empresas & Finanzas
Las consultoras invierten ya más de
17.000 millones de euros en tecnología
La mayoría de los proyectos están pensados para un plazo de tres a cinco años
María Juárez MADRID.
Las grandes consultoras apuestan
por las innovaciones tecnológicas
y destinan parte de sus recursos pa-
ra fortalecerse en este área. De he-
cho, las grandes firmas (EY, KPMG,
Accenture y PwC) destinan más de
19.000 millones de dólares (17.180
millones de euros al cambio actual)
a este campo. La tónica principal de
estas inversiones es reforzarse y
adaptarse a los cambios tecnológi-
cos, aunque no todas tienen la mis-
ma hoja de ruta.
EY es la consultora que más di-
nero está destinando a la tecnolo-
gía. En tres años tiene previsto in-
vertir 10.000 millones de dólares
(alrededor de 9.040 millones de eu-
ros). De hecho, solo el año pasado
ya invirtió 3.200 millones de dóla-
res (2.890 millones de euros) y los
destinó a servicios de auditoría, in-
novación, tecnología y talento. Es-
to incluye 1.000 millones de dóla-
res (903,4 millones de euros) en una
plataforma tecnológica de assuran-
ce para mejorar las auditorías y dar
respuesta a las expectativas cam-
biantes de los reguladores, los go-
biernos, los organismos de norma-
lización, los comités de auditoría y
los consejos de administración.
KPMG, por otro lado, desembol-
sará a nivel global 5.000 millones
de dólares (4.520 millones de eu-
ros) repartidos en los próximos cin-
co años para acelerar la transfor-
mación digital de la firma y de los
clientes. En España, la consultora
ha abierto un hub tecnológico en
Madrid, KPMG One Tech, con la fi-
nalidad de fomentar la transforma-
ción digital y que todos los equipos
especializados en tecnología –cloud,
blockchain, plataformas y arquitec-
turas digitales, ciberseguridad y aná-
lisis de datos, entre otros– trabajen
conjuntamente. En palabras del pre-
sidente de KPMG España, Juanjo
Isdin lidera las ventas de cremas solares en este verano
La farmacéutica roza
los 30 millones de
ingresos
Javier Ruiz-Tagle MADRID.
El verano es la época del año don-
de los productos para el autocuida-
do de la salud hacen su agosto. Den-
tro de la gama ofertada en las far-
macias, las cremas solares son las
Inversión tecnológica. ISTOCK
12.000
MILLONES DE DOLARES
KPMG y Microsoft mano a
mano durante los próximos
cinco años. La compañía de
consultoría y auditoria ha rea-
lizado una inversión millonaria
en la nube y en los servicios
de Inteligencia Artificial (IA)
de la compañía fundada por
Bill Gates y que impulsará
oportunidades de negocio con
un valor superior a 12.000 mi-
llones de dólares (alrededor
de 10.935 millones de euros al
cambio actual).
que se llevan mayor volumen de
facturación. Hasta la fecha, es la far-
macéutica Isdin la que lidera este
mercado, con unas ventas de 29,6
millones de euros, según se obser-
va en el informe de mercado far-
macéutico realizado por HMR.
La cifra alcanzada por Isdin su-
pone un 12,9% de crecimiento, pe-
ro en términos de diferencia inte-
ranual, la farmacéutica ha sido su-
perada por L’Oreal, que se cuela por
primera vez en el top cinco de es-
Cano, “el asesoramiento en mate-
ria de riesgos, regulación y trans-
formación tecnológica del ámbito
nacional e internacional es clave en
la estrategia de crecimiento de la
firma, debido al exigente marco nor-
mativo y a un cambio en los hábi-
tos de consumo, que están impac-
tando de forma significativa en la
rentabilidad de los negocios”.
La Inteligencia Artificial
La IA es una gran oportunidad y un
gran desconocido todavía por ex-
plorar. Por ello, en KPMG España
han trazado una hoja de ruta en es-
ta área de la mano de la socia res-
ponsable de Lighthouse, Eva Gar-
cía San Luis. “Todo ello, sin perder
de vista los compromisos éticos y
te ránking tras crecer más de un
21%.
Sin embargo, el liderato de Isdin
no es hegemónico. Si bien es la com-
pañía que más ha facturado por las
ventas de cremas solares, no es la
que más productos ha vendido. Si
se observa la evolución del merca-
do, Cinfa ha colocado en el merca-
do algo más de un millón de cre-
mas más que Isdin, que también se
ha visto superada por la marca far-
macéutica de la distribuidora Co-
MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
políticas de gestión de riesgos y de
cumplimiento normativo, la equi-
dad en la utilización de la IA, la con-
fiabilidad y seguridad de los siste-
mas, la privacidad y seguridad de
los datos, la inclusividad, la trans-
parencia, la ética y la responsabili-
dad individual”, señala la firma.
Cerrando este ranking de inver-
sión tecnológica estaría Accenture.
Tal y como ya adelantó este perió-
dico, la multinacional invertirá 3.000
millones de dólares (aproximada-
mente 2.775 millones de euros) en
los próximos tres años para impul-
sar su negocio de Datos e Inteligen-
cia Artificial (IA), siempre de for-
ma “rápida y responsable para lo-
grar un mayor crecimiento, eficien-
cia y resiliencia”. Según indicó Julie
fares. La razón es simple, las cre-
mas de Isdin tienen un precio muy
superior al que tienen, por ejem-
plo, las de Cinfa.
El mercado en líneas generales
de cremas solares ha sido más fruc-
tífero que el año anterior. Desde
HMR explican que “las altas tem-
peraturas se reflejan en el aumen-
to de un +15,6% en comparación
con julio de 2022 en la categoría de
solares, incluyendo tanto a adultos
como a infantil.
Sweet, presidenta y consejera de-
legada de Accenture, a través de un
comunicado, “existe un interés sin
precedentes en todas las áreas de
la IA, y la importante inversión que
estamos realizando ayudará a nues-
tros clientes a pasar del interés a la
acción y al valor”.
Actualmente, la consultora tra-
baja con proyectos de IA generati-
va, como, por ejemplo, ayudar a un
grupo hotelero a gestionar las con-
sultas de sus clientes. Asimismo, el
anuncio incluye una serie de inver-
siones que Accenture está realizan-
do para ayudar a las empresas a de-
sarrollar las nuevas estrategias, mo-
delos operativos, casos de negocio
y arquitectura central digital que
necesitarán para capitalizar la in-
novación en IA.
Inversión en Estados Unidos
En el caso de PwC, de momento so-
lo están invirtiendo en Estados Uni-
dos. Según anunció la firma, su ob-
jetivo es desembolsar 1.000 millo-
nes dólares (904,3 millones de eu-
ros) en los próximos tres años para
ampliar y escalar la oferta de servi-
cios basados en la Inteligencia Ar-
EY y KPMG son
las consultoras
que más dinero
van a destinar al
área de tecnología
tificial y ayudar a sus clientes a re-
diseñar sus negocios. “La inversión
se enmarca dentro de la apuesta a
largo plazo de PwC por la IA y por
potenciar sus capacidades para ofre-
cer soluciones basadas en la tecno-
logía y lograr resultados sostenidos,
en línea con su estrategia global, La
Nueva Ecuación”, destacó la con-
sultora en un comunicado.
Al mismo tiempo, PwC está ajus-
tando sus plataformas internas pa-
ra modernizarlas e integrarlas den-
tro del entorno seguro de la IA ge-
nerativa, partiendo de su base ac-
tual de uso de esta tecnología, que
está enfocada en ofrecer a los clien-
tes mejoras de productividad en los
servicios de asesoramiento fiscal,
auditoría y consultoría.
Por último, es el primer verano
en el que la recién segregada mar-
ca de autocuidado de GSK, Haleon,
participaba en el mercado nacio-
nal. Los resultados son agridulces.
Si bien se coloca en la cuarta posi-
ción tanto en el análisis por valores
(euros) como por unidades, ha su-
frido una caída respecto a los datos
que cosechaba GSK. En concreto,
según HMR, la farmacéutica per-
dió un 3,3% en valores y un 10% en
unidades.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023
Vicio da el salto a los restaurantes
y planea 20 aperturas hasta 2025
El plan comenzará por Barcelona y Madrid, sus dos mercados principales
Carles Huguet BARCELONA.
Tras salir a los mercados en la pri-
mera mitad del año, la cadena de
hamburgueserías Vicio prepara su
expansión en el campo de los res-
taurantes físicos. La compañía es
ya uno de los cinco grandes actores
en el segmento de la comida a do-
micilio, pero el siguiente paso en la
hoja de ruta es abrirse camino tam-
bién en la restauración tradicional.
La firma captó 18,8 millones de eu-
ros para financiar la apertura de es-
tablecimientos con el objetivo de
superar la veintena a final de 2024.
Aleix Puig, consejero delegado y
fundador de la organización, expli-
ca a elEconomista.es que el plan de
expansión de la empresa pasa por
superar las 20 inauguraciones en-
tre 2023 y 2024. “Para este año es-
peramos cinco aperturas y para 2024
lograr entre 15 y 20 más”, calcula el
dirigente. Barcelona y Madrid, sus
dos principales plazas, serán las pri-
meras ciudades, pero ya está dise-
ñada la segunda fase, con la entra-
da en ubicaciones como Málaga,
Zaragoza y Sevilla.
“Habrá ciudades en las que en-
traremos incluso directamente con
restaurantes, aunque no tengamos
delivery”, señala. Hoy la firma ca-
talana está pendiente en siete ciu-
dades: Barcelona, Madrid, Valen-
cia, Palma de Mallorca, Málaga, Se-
villa y Zaragoza.
El dirigente explica que entre el
85% y el 90% del dinero obtenido
en los primeros meses del ejercicio
TV3 pierde 9 millones en el primer semestre de 2023
Multiplica por cuatro
los números rojos frente
al mismo periodo
del año anterior
C. H. BARCELONA.
La Corporació Catalana de Mitjans
Audiovisuals (CCMA) perdió 9,09
millones de euros en el primer se-
mestre de 2023. El conglomerado
público catalán que engloba a TV3
y Catalunya Ràdio vio como sus
ingresos se estancaban mientras
sus ascendían por los efectos de la
inflación. Así, el grupo mediático
multiplicó por cuatro los números
rojos frente a los –2,2 millones de
euros del mismo periodo del año
pasado.
irá destinado a los alquileres, la co-
cina y el diseño de estos restauran-
tes físicos. También se destinará
una parte a unas nuevas oficinas.
“Con este nuevo modelo, vamos a
un nivel mucho más intensivo en
capex”, admite Puig.
A medio plazo, la sociedad mira
al extranjero, aunque todavía sin fe-
chas ni un destino definido –Puig
elogia la gestión de la administra-
ción francesa–. “No sabemos cuán-
do, pero sí tenemos claro que Vicio
será internacional”, sostiene.
La cadena aspira
a unas ventas de
40 millones y un
‘ebitda’ de 1 millón
para este año
Mientras, la organización cami-
na al récord de ingresos hasta su-
perar los 40 millones de factura-
ción frente a los 18,9 millones de
2022. El dato es de 1 millón supe-
rior a lo comunicado a los inverso-
res en el crowdfunding lanzado. El
ebitda va en línea con lo previsto y
se moverá alrededor del millón.
La razón de que no se bata la pre-
visión de beneficios es que Vicio
decidió repercutir en sus márge-
nes la subida de precios de los úl-
timos meses. “El vacuno, por ejem-
plo, ha subido un 40% en ocho me-
ses, pero teníamos caja y hemos
Según la información disponible
en el Portal de Transparencia del
ente, los ingresos ordinarios fueron
de 24,8 millones frente a los 24,1
millones de euros del semestre com-
parable. A esta cifra hay que sumar
los 130,5 millones de euros de sub-
vención de la Generalitat de Cata-
lunya que ya se recibieron hasta el
mes de junio. En 2022, la inyección
pública alcanzó los 127,4 millones.
En los últimos presupuestos cata-
lanes se reservó una partida total
de 275,5 millones para la CCMA en
este 2023. Además, los cálculos del
Govern estimaban que las ventas
por publicidad y prestación de ser-
vicios alcanzarían los 61 millones
de euros.
No obstante, la entidad sí vio co-
mo crecían los gastos. Por ejemplo,
los aprovisionamientos ascendie-
Aleix Puig, consejero delegado y fundador de Vicio. LUIS MORENO
40
AÑOS
Este 2023, la CCMA celebra
su 40 aniversario y lo hará
con una renovación de su
marca. La Corpo inició un ca-
mino para que las distintas
marcas del conglomerado -
TV3 y Catalunya Ràdio- pier-
dan protagonismo en detri-
mento de una enseña única
3Cat, que funcionará como
una fábrica de contenidos in-
dependientemente del forma-
to. El proceso ya comenzó,
pero todavía no hay una fecha
para que esté totalmente im-
plementado.
Empresas & Finanzas
ron desde los 27,3 millones hasta
los 29,7 millones de euros y los cos-
tes de personal crecieron desde los
90,8 millones a los 97,7 millones de
euros. La partida de servicios exte-
riores –que engloba la contratación
de productoras– subió de 30,9 mi-
llones a 33,6 millones de euros. Aquí
también figuran el transporte, su-
ministros, alquileres o el pago de
cánones.
En la línea de 2022
De este modo, la CCMA mantiene
en la primera mitad de 2023 una
tónica parecida al ejercicio ante-
rior. La campaña 2022 se saldó con
unas ganancias de 136.014 euros
frente al beneficio de 15,1 millones
del año fiscal 2021. El resultado an-
tes de impuestos era de –1 millón,
pero los efectos tributarios revir-
15
podido soportarlo internamente”,
explica.
Así, Vicio ha tenido que hacer
frente a dos crisis en paralelo para
mantener el crecimiento: la subida
de los costes y la financiación de las
startups –mucho más escueta con
la subida de los tipos–. “Esta situa-
ción no nos ha cambiado la estra-
tegia”, asegura. El discurso del mer-
cado parece ir del crecimiento a la
generación de caja, y Puig pone gri-
ses: “Crecer hay que crecer, pero se
han quedado atrás las empresas con
un growth descontrolado que qui-
zás no tenían ni siquiera un mode-
lo para ganar dinero”.
La financiación de Vicio
La cadena de hamburgueserías aspi-
ra así a impulsar su crecimiento tras
una primera mitad de año centrada
en la captación de fondos, que le da-
rá el músculo necesario para expan-
dirse hasta 2025. En una primera ope-
ración, obtuvo 17 millones en una ron-
Iris Ventures y
Barlon Capital
entraron en
primavera en el
consejo de Vicio
da liderada por Iris Ventures y en la
que también estuvo Barlon Capital.
En junio cerró un crowdfunding de
1,8 millones entre pequeños inverso-
res. De este modo, cerró el primer se-
mestre con una valoración de 101,8
millones; una cifra que ha crecido li-
geramente desde entonces a ahora.
Con ambas operaciones, tanto Iris
Ventures como Barlon Capital en-
traron en el consejo de la compa-
ñía representados por Montse Suá-
rez y Javier Rubió –los gestores de
los fondos–, respectivamente. Am-
bos vehículos también incorpora-
ron a observadores.
tieron las pérdidas y llevaron la ci-
fra finalmente a consolidarse en nú-
meros negros.
El año previo ya estuvo marcado
por un incremento de los costes ge-
neralizado, del mismo modo que en
el resto de la economía. El gasto de
personal subió el 4,5% hasta los 185
millones de euros y el de aprovisio-
namiento el 27,1% hasta los 75,8 mi-
llones. Además, la adquisición de
servicios exteriores ascendió de los
59,2 millones de euros a 66,6 millo-
nes, el 12,5% más.
Mientras, los ingresos por publi-
cidad quedaron prácticamente pla-
nos y cayeron desde los 51,2 millo-
nes hasta los 50,8 millones. Sí subió
la aportación pública para compen-
sar el aumento de los gastos: pasó
de 260,5 millones a 268,6 millones
de euros.
16
Empresas & Finanzas
Las fuertes subidas del precio del
aceite hunde un 10,5% su consumo
El coste del litro del oro líquido se ha encarecido casi un 40% desde 2022
Ana Delgado MADRID.
El oro líquido se está convirtien-
do en un producto casi de lujo.
Después de que el precio haya
subido un 38,5% en el último año
–acumula un incremento del
48,1% desde 2019– su consumo
se desplomó en 2022 un 10,5%,
hasta 476.624 litros, según el úl-
timo informe del Consumo Ali-
mentario en España que elabora
el ministerio de Agricultura, Pes-
ca y Alimentación. El consumo
per cápita por persona y año ha
disminuido un 10,4%, hasta una
ingesta media de tan solo 10,3 li-
tros por persona y año.
El aceite es así un producto ca-
da vez más escaso en la cesta de
la compra y su caída superó al
del total de la alimentación, con
un descenso de las ventas en vo-
lumen del 8,8% en total. A pesar
de eso, los hogares gastaron en
comprarlo el año pasado un 23,9%
más que en 2021, una diferencia
que se explica porque a cierre del
ejercicio el precio medio se si-
tuaba en 3,74 euros por litro, con
el virgen extra superando inclu-
so los cinco euros.
Cuota de volumen
El de oliva sigue siendo no obs-
tante el aceite más consumido en
España, con una cuota en volu-
men del 70,4% y una proporción
en valor del 80,4%, más elevada
debido a unos mayores precios en
el mercado.
Por participación en el merca-
do, el aceite de oliva, pese a per-
der un 10,2% del consumo que te-
nía en 2021, cuenta con una cuo-
ta en volumen del 35%, seguida
del aceite de oliva virgen extra,
que acapara un 29% de participa-
ción, también en volumen, y una
disminución de su consumo del
5,7%, aunque su valor representa
una proporción bastante superior,
debido a que ofrece el precio me-
dio más alto del mercado.
Por el contrario, el aceite de gi-
rasol, con el 26,3% del volumen,
es el tercer tipo de aceite en el po-
dio. Debido a la guerra de Ucra-
nia, y ante la falta de girasol, este
producto fue uno de los que más
se encareció (un 75,2% más a cie-
rre de 2022) y que, por lo tanto,
más ventas también ha perdido.
Según el informe de Agricultura,
con un crecimiento de más del
41% en valor, las ventas en volu-
men se desplomaron más de un
19% en 2022. A pesar de esta fuer-
te variación, este tipo de aceite
ofrece un precio medio inferior
Consumo doméstico del aceite
Resultados totales del consumo de aceite
Precio medio (€/L)
Valor (miles €)
Gasto x cápita (€)
Parte de mercado valor (%)
Parte de mercado volumen (%)
Volumen (miles L)
Consumo x cápita (L)
Resultados totales de Aceite de Oliva
Precio medio (€/L)
Valor (miles €)
Gasto x cápita (€)
Parte de mercado valor (%)
Parte de mercado volumen (%)
Volumen (miles L)
Consumo x cápita (L)
Evolución de los tipos de aceite, 2022 vs 2021 en porcentaje
Valor Volumen
23,9 21,8 19,7
-5,7
-10,5
Total A.O. Virgen
Fuente: Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentación.
Aumento del precio en los
canales de distribución
El aumento del precio medio se
traslada a todos los canales de dis-
tribución, destaca el fuerte incre-
mento en el precio medio de la
tienda descuento (46,2%), no obs-
tante, ofrece el precio medio más
competitivo del mercado (3,52 eu-
ros/litro). Por el contrario, la tienda
tradicional ofrece el precio medio
más alto (4,41 euros/litro), a pesar
de ser el canal que menos incre-
menta el precio con respecto a
2021. Por su parte, el supermerca-
do ofrece un precio medio de 3,65
euros/litro, mientras que el hiper-
mercado y el e-commerce cierran
MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
en 0,48 puntos porcentuales con
respecto al 2021. Si se analiza la
variación de 2022 respecto a 2019
(año previo a la pandemia), mien-
tras el volumen de compras retro-
cede a un ritmo superior en com-
paración con 2021, la facturación
del sector oleícola crece más, con-
secuencia directa del crecimien-
to del precio medio.
Causas del alza
Desde el sector indican que las
causas principales de la subida
del precio del aceite son el au-
mento de costes tras la invasión
Total Consumo Variación (%) Variación (%) rusa en Ucrania, pero sobre todo
doméstico 2022 vs 2021 2022 vs 2019
la sequía. Las altas temperaturas
3,74 38,50 48,10 y la falta de precipitaciones en
1.781.092,92 23,90 31,50 nuestro país han dejado una de-
sastrosa campaña 2022-2023 en
38,51 24 31,10 la producción nacional de aceite
2,41 0,48 0,46 de oliva, con un total de 780.000
toneladas, lo que representa una
1,77 -0,03 -0,11 caída histórica del 47,7% frente a
476.624,51 -10,50 -11,20 las 1,4 millones de toneladas del
año anterior.
10,3 -10,40 -11,50
La subida de costes que tienen
que afrontar los agricultores son
múltiples. Se incluyen desde la
Total Consumo Variación (%) Variación (%) mano de obra, la maquinaria, el
doméstico 2022 vs 2021 2022 vs 2019
transporte y otros, como los fer-
3,91 36,30 37,70 tilizantes o los abonos. A todo ello
650.834,40 22,40 24,10
hay que sumar, además, los cos-
tes energéticos que han dispara-
14,07 22,50 23,80 do los gastos de fabricación del
0,88 0,23 0,13
aceite en las almazaras. En el res-
to de la cadena, los envasadores
0,62 0,02 -0,03 también se resignan por el alza de
166.652,15 -10,20 -9,90 los costes de fabricación, así co-
mo la aprobación de nuevas me-
3,6 -10,20 -10,10 didas legislativas que les influyen
de manera directa, como es el im-
puesto al plástico.
69,3 En lo que respecta a los cana-
les de compra, el 50,3% de los li-
tros adquiridos de aceite a cierre
41,2
de 2022 se compraron en el canal
22,4 21,5 supermercado y autoservicio, con
14,7
-0,7
-4,2
El aceite de
-10,2
-19,4 -13,8 oliva y A.O Virgen
-34,9 caen un 10,2%
A.O. Virgen A. Oliva Aceite Aceite Otros Aceite y un 5,7%,
extra de girasol de maiz aceites de orujo
respectivamente
al del sector (2,4 euros/litro vs un decrecimiento del 10,2% con
3,74 euros/litro).
Cabe destacar, por otro lado, el
respecto al año anterior.
El segundo canal por orden de
aumento de la compra de aceite
de orujo, un tipo de aceite que
importancia es el hipermercado
con el 24,8% del volumen y un de-
con un precio superior al del resto mantiene actualmente una cuota crecimiento en las compras infe-
del sector (4,08 y 3,80 euros/litro minoritaria de mercado, pero que rior (6,1%). Le sigue la tienda des-
respectivamente). ya representa el 1,3% del volumen cuento con un 10,9% sobre el vo-
En el caso del aceite de oliva, este total del sector oleícola, y que con- lumen total de la categoría, que
crecimiento se traslada en la mis- sigue ganar presencia en los ho- experimenta la reducción del vo-
ma proporción al hipermercado y gares en un contexto de reduc- lumen más acentuada del merca-
al supermercado y autoservicio ción de las compras del conjunto do (28,9%).
(37,7% y 38%). Mientras que el e- del mercado. Es el más económi- Nunca antes los precios habían
commerce ofrece el precio medio co y el precio marca ya las pautas estado tan caros desde el origen
más competitivo del sector (3,57 de consumo. hasta la mesa. Con la vista pues-
euros/litro), la tienda descuento ta más a largo plazo, el miedo pa-
percibe el mayor crecimiento en Aumento del presupuesto ra los profesionales del sector es-
precio (44,4%), cerrando a 3,98 El año pasado, los hogares espa- tá en que los consumidores em-
euros/litro; y la tradicional obtiene ñoles destinaron el 2,41% de su piecen a buscar productos alter-
el precio medio más alto del sector presupuesto para el abastecimien- nativos de menor calidad. Y no
oleícola, con 4,32 euros el litro. to del hogar a la compra de acei- solo en España, sino también en
te, una cuota que ha aumentado el mercado exterior.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 Web: www.eleconomista.es E-mail: mercados2@eleconomista.es 17

Bolsa & Inversión

Los gestores descartan la recesión y
entran en renta variable y tecnología
La encuesta de BofA refleja el mayor optimismo
que se ha visto desde desde febrero de 2022
Víctor Blanco Moro MADRID.
El mes de agosto ha supuesto una
inyección de optimismo para los
inversores. A pesar de los proble-
mas que han surgido en las últi-
mas semanas en China, los gesto-
res de fondos encuestados por Bank
of America entre el 4 y el 10 de
agosto (la muestra recoge 211 ges-
tores con 545.000 millones de dó-
lares en patrimonio gestionado en-
tre todos) parecen estar dando más
importancia a los buenos datos de
inflación que se han publicado en
Europa y Estados Unidos duran-
te el mes de julio.
Con los bancos centrales termi-
nando el proceso de subidas de ti-
pos, el patrimonio de los gestores
ha rotado desde los activos refu-
gio, como la liquidez o el mercado
inmobiliario, hacia otros como la
bolsa, el sector tecnológico y las
materias primas, que suelen com-
portarse mejor en los momentos
en los que el ciclo disfruta de mo-
mentos de crecimiento.
Esta apuesta por el riesgo por
parte de los inversores es un refle-
jo del optimismo en el frente ma-
croeconómico, con los encuesta-
dos descartando en esta ocasión
que vaya a producirse una rece-
sión importante en el crecimien-
to global, como mínimo, hasta la
segunda mitad de 2024. El indica-
dor de optimismo que pondera el
banco estadounidense con los re-
sultados de la encuesta ha alcan-
zado los niveles más elevados que
se han visto desde febrero de 2022,
justo antes de que diese comien-
zo el proceso de subidas de tipos
de la Reserva Federal estadouni-
dense que ahora está llegando a su
fin.
La rotación hacia el riesgo
En el último mes la renta variable
es la clase de activo que más entra-
da de patrimonio ha recibido por
parte de los encuestados, seguida
de los mercados emergentes y de
la tecnología. Esta entrada se ha
producido como resultado de la ro-
tación de activos refugio, como el
inmobiliario y la liquidez, que son,
en ese orden los dos que han sufri-
do más salidas de patrimonio.
La ponderación neta a la tecno-
logía en este momento es la más
elevada que se ha visto desde di-
ciembre de 2021, hasta alcanzar un
19% de sobreponderación neta (los
gestores que reconocen sobrepon-
derar este activo, menos aquellos
que dicen infraponderarlo). Al mis-
mo tiempo, las materias primas, a
pesar de que siguen teniendo una
infraponderación neta en las car-
teras, la han visto reducida hasta
sólo el 1%, el mejor dato que se ha
visto para esta clase de activos des-
de el pasado mes de mayo. Hay que
recordar que las materias primas
están atravesando un mal año, con
caídas del 8% para el índice de re-
cursos básicos de Bloomberg des-
de el primer día del ejercicio.
A pesar de la rotación que se ha
producido en el último mes, los ges-
tores siguen siendo prudentes en
este momento. Aunque los merca-
dos emergentes son la principal
apuesta en este momento en sus
carteras, el sector salud, otro refu-
gio habitual para los inversores, es
El mayor temor de los gestores sigue siendo
que la inflación fuerce más subidas de tipos
Los gestores aumentan la exposición al riesgo el segundo que más pesa, seguido
de las inversiones alternativas de
% de encuestados que consideran improbable la recesión a 12 meses
la liquidez.
100
90
80 El miedo a la recesión cae
70 Hay varios indicadores en la últi-
60 ma encuesta que reflejan que el te-
50
40 mor por la llegada de una recesión
30 global está cayendo. El más eviden-
20 te es que el mes pasado el periodo
10
0
más repetido por los gestores co-
mo el momento en el que espera-
'06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 2023
ban que llegase la recesión era el úl-
¿Cuándo esperan que la economía global caiga en una recesión? timo trimestre de este año, con un
Porcentaje de respuestas. Julio Agosto 25% de los gestores apuntando a es-
ta fecha. Esta opción ha caído has-
Sin recesión en los ta el tercer lugar, con un 13% de res-
próximos 18 meses
puestas, y la respuesta que más ha
I Trim. 2024 crecido en este mes ha sido la que
IV Trim. 2023 apunta a que no se producirá una
II Trim. 2024
recesión en los próximos 18 meses,
ahora la opción más repetida, con
2º mitad de 2024 un 31% de los encuestados apun-
III Trim. 2023 tando en esta dirección.
Además, frente a los resultados
0 5 10 15 20 25 30 35
de la encuesta en julio, cuando só-
¿Cuáles son los principales peligros? Julio Agosto
El inmobiliario de
Alta inflación y bancos centrales agresivos
La geopolítica empeora EEUU y Europa es
el que más temen
Un 'credit crunch' bancario y recesión global
que pueda generar
Evento de crédito sistémico una crisis de crédito
Burbuja tecnológica
lo un 4% de los encuestados des-
El dólar es rebasado por otras divisas cartaba que se vaya a producir un
aterrizaje de ningún tipo en la eco-
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 nomía global, esta opción ha au-
mentado en agosto hasta el 9%. Un
Los cambios de exposición más importantes del último mes 65% espera ahora que haya un ate-
40 ppt rrizaje suave de la economía mun-
20 ppt
dial, mientras que un 20% cree que
habrá un aterrizaje duro.

545.000 19
MILLONES DE DÓLARES POR CIENTO
0 ppt

Es el patrimonio total que gestio-
-20 ppt
En cuanto a los mayores peligros
que perciben los encuestados en
este momento, la inflación conti-
-40 ppt núa siendo la opción más repeti-
Es la sobreponderación neta que da, con un 45% de respuestas, el
er ble
cn es

Ja a
En ón
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nan los 211 gestores de fondos mantienen los encuestados al mismo porcentaje que en el mes
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que han participado en la última sector tecnológico, la más eleva- de julio. La recesión global, que el
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edición de la encuesta global de da que se ha visto desde diciem- mes pasado era el segundo mayor
Re

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M

Bank of America. bre de 2021. peligro, ha caído hasta la tercera

Porcentaje de exposición neta a materias primas
posición, a costa de la situación
45
geopolítica, que se coloca ahora en

31
POR CIENTO
Es el porcentaje de gestores que
cree que no se va a producir una
recesión mundial en los próxi-
mos 18 meses, la opción más re-
petida en esta encuesta.
45
POR CIENTO
Es el porcentaje de gestores que
sitúa la inflación y unos bancos
centrales más agresivos como el
mayor peligro para el mercado
en este momento.
35
25 segundo lugar con un 14% de los
15 encuestados destacándolo como
5 el mayor peligro.
-5 Para los gestores, el foco de más
-15
-25
riesgo de cara a crear una crisis de
-35 crédito es el sector inmobiliario de
-45 Estados Unidos y de la zona euro,
'06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 2023 seguido por la banca en la sombra
Fuente: Bank of America.
estadounidense y, en tercer lugar,
el sector inmobiliario de China.
18 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es

Bolsa & Inversión

China trata sin éxito de calmar a los “Los inversores ahora están preo-
cupados por los eventos crediticios,
no solo del sector inmobiliario en

mercados con una rebaja de tipos

Las tasas de los préstamos a un año se reducen en 15 puntos básicos hasta el 2,5%
F. S. Monreal MADRID.
El Banco Popular de China ha rei-
terado en las últimas horas su com-
promiso de poner en el centro de
todas las miradas la economía de
su país y a sus mercados. Si duran-
te los últimos meses ha acaparado
la atención de propios y extraños
con medidas destinadas a estimu-
lar el crecimiento, la bajada de los
tipos de interés acometida este mar-
tes fue la protagonista.
Las autoridades monetarias del
país anunciaban de manera ines-
perada (solo uno de los 15 econo-
mistas encuestados por Bloomberg
había predicho la medida) una ba-
jada de los tipos de los préstamos
a un año en 15 puntos básicos has-
ta el 2,5%. El Banco Popular de Chi-
na también redujo su tasa de re-
compra inversa a siete días en 10
puntos básicos.
El mercado no tardó en reaccio-
nar a las nuevas medidas de estí-
mulo impulsadas desde el Banco
Central de China, que se suman a
las que ya venía acometiendo para
dinamizar su economía. El yuan
profundizó en las caídas que venía
protagonizando en el mes de agos-
to, en el que ya se deja más de un
1,8% en su cruce frente al dólar es-
tadounidense.
Al cierre de la sesión en Asia, el
par ha llegado a dejarse hasta un
0,4%, acercándose así de nuevo a
su nivel más débil desde noviem-
bre de 2022 (ya se pagan 7,22 yua-
nes por cada dólar).
Reacción a la baja
Rentabilidad del bono chino a 10 años (%)
4
3 pone el foco en los problemas de la
3 llas entidades que no se consideran
2 cario pero que desempeñan un pa-
1 generar desequilibrios en el siste-
2021
Cruce yuan/dólar (dólares por yuan)
0,16
0,15
0,14
0,13
0,12
sep. oct. nov.
Fuente: Bloomberg.
Las bolsas de China y Hong Kong
también se movieron en terreno ne-
gativo durante la sesión pese a que
la entidad central redujera inespe-
radamente una tasa de interés cla-
ve, en un esfuerzo por impulsar su
economía en crisis.
Eso sí, los descensos, que se han
convertido en algo habitual en el
mercado chino en las últimas se-
siones, no fueron más allá del 1% y
no tuvieron reflejo en el resto de
2022
2022 2023
dic. ene. feb. mar.
bolsas asiáticas, como el Nikkei ja-
ponés, que se anotó alzas cercanas
al medio punto porcentual tras dar
a conocer unos datos de PIB que
batieron las estimaciones de los ana-
listas. Las preocupaciones en el pa-
ís sí se dejaron sentir en las bolsas
europeas y estadounidense (ver in-
formación inferior).
Donde fueron más palpables las
consecuencias fue en el mercado
de renta fija, donde el rendimien-
2,5
2023
0,137
0 bono soberano
abr. may. jun. jul. ago.
to del bono soberano chino a diez
años cayó a su nivel más bajo des-
de 2020 al registrar su descenso
más pronunciado desde junio.
El recorte de los tipos en China
“es positivo, pero sospecho que el
apoyo al mercado de esto será mo-
derado y de corta duración”, des-
tacaba al conocerse la noticia Red-
mond Wong, estratega de merca-
do de Saxo Capital Markets HK
Ltd en declaraciones a Bloomberg.
crisis, sino también por el sistema
bancario en la sombra, y esperan
con razón que las autoridades no
los rescaten”, explicaba.
Y es que, el domingo, varias em-
presas y clientes del grupo Zhong-
zhi Enterprise (uno de los mayo-
res conglomerados financieros del
país que ofrece servicios de gestión
de activos y banca privada) avisa-
ron de que no se estaban recibien-
do ingresos por parte de la compa-
ñía, confirmando así una nueva
preocupación para el Gobierno chi-
no. El impago de la firma oriental
llamada banca en la sombra, aque-
oficialmente parte del sector ban-
pel similar en el mercado, y pueden
ma financiero con su actividad.
Además, la salud del sector no es
lo único que preocupa al gobierno
en este momento. La promotora in-
mobiliaria Country Garden, que ya
El rendimiento del
chino a diez años
cae a su nivel más
bajo desde 2020
ha sido noticia en los últimos me-
ses por impagos, continúa mostran-
do síntomas preocupantes. En lo
que va de semana se deja en bolsa
más de un 15% después de que em-
pezara el lunes con descensos del
18%. El anuncio de suspensión de
la negociación de 11 de sus bonos
cotizados en el mercado domésti-
co no ha ayudado a que la perdida
de confianza de inversores y ana-
listas en la compañía haya ido a más.

Europa aguanta sobre soportes pese a los descensos

En Europa, resisten
los 4.200 puntos del
EuroStoxx 50 y los
15.455 del Dax 40
F. S. M. MADRID.
A diferencia de otros años, las me-
didas adoptadas desde el Banco Po-
pular de China no están siendo re-
cibidas en los mercados occidenta-
les con movimiento muy bruscos,
pero las caídas ya empiezan a ser
sensibles.
Las bolsas de Europa se dejaron
ayer alrededor de un 1% en el mer-
cado de renta variable con el Ibex
35 retrocediendo hasta los 9.342
puntos y el EuroStoxx hasta los
4.287 enteros.
Por encima de los 4.200 puntos roStoxx 50 y los 15.455 puntos del los 9.100/9.170 puntos y más aba-
Dax 40 alemán”, explica Joan Ca- jo en los mínimos de mayo, en los
Evolución del EuroStoxx 50, en puntos.
brero, analista técnico y estratega 8.967 puntos, hasta los que hay una
4.400
de Ecotrader, mientras señala al res- distancia de más de un 4% desde
4.200 pecto que su cesión la ve “bastan- la zona de cierre de esta última se-
4.287
4.000 te complicada” ahora. sión en Europa.
3.800
La vuelta a los mínimos de mar- “A muy corto plazo el selectivo
zo, supondría ver un retroceso a los español simplemente está consoli-
3.600 3.980 puntos del EuroStoxx 50 o dando la subida de la última sema-
3.400 los 14.750/14.450 puntos del Dax na y después de este proceso late-
3.200
40 alemán. ral lo más probable es que veamos
2022 2023
Es decir, supondría un riesgo de alzas sobre los máximos de la se-
3.000
caída del 5% adicional y significa- mana pasada”, destaca al respecto
A S O N D E F M A M J J A
ría que las principales bolsas euro- Cabrero, quien reitera su máxima
Fuente: Bloomberg.
peas habrían corregido un 10% des- de que “eventuales caídas de corto
de los máximos que establecieron plazo las veo como una simple con-
Pese a los números rojos, ambos consolidativo, en el que el peligro a finales de julio. solidación del todo normal y es muy
selectivos se mantienen por enci- sería asistir a una caída hacia los probable que sean previas a mayo-
ma –y relativamente alejados– de mínimos de marzo. El Ibex consolida a corto plazo res alzas que tienen como objetivo
los primeros niveles de soporte cu- “Hay que estar tranquilos mien- En el caso del Ibex 35, los niveles el recuperar niveles donde cotiza-
ya perforación abriría la puerta a tras no se pierdan soportes clave a vigilar se encuentran en la zona ba el selectivo español antes del Co-
un escenario más correctivo que como son los 4.200 puntos del Eu- de mínimos de julio y de junio en vid crash en los 10.100 puntos”.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023
Los países emergentes caen un 6% en
quince días, el doble de la bolsa global
El recorte de valor en la tecnología taiwanesa y china arrastran al conjunto
Sergio M. Fernández MADRID.
El mes de agosto va por la mitad de
su camino y arrastra consigo a la
renta variable global. Pero si la bol-
sa en su conjunto cede un 3% en es-
tos quince días el mercado de valo-
res de países emergentes duplica
ese recorte.
Es la principal consecuencia si la
gran economía en desarrollo, Chi-
na, no convence a los agentes del
mercado con sus medidas para ga-
rantizar el crecimiento del país (véa-
se página anterior), pero no toda la
culpa puede atribuirse al gigante
asiático. El índice de economías
emergentes de MSCI (recopila una
muestra representativa de cotiza-
das de mediano y gran tamaño en
25 países en expansión) en lo que
va de agosto retrocede un 5,8% que
supone dejar la evolución de todo
el 2023 en una subida del 3,1%.
Eso sí, el ejercicio en curso ha es-
tado marcado por las idas y venidas
del índice MSCI Emerging Markets
(uno de los índices más replicados
en ETF) que refleja la volatilidad
del mercado de valores de geogra-
fías como China, Corea del Sur, In-
dia o Taiwán (aunque también hay
valores fuera del mercado asiático
como pueden ser los turcos, pola-
cos o compañías latinoamericanas
y africanas). El inversor que depo-
sita su confianza en un valor loca-
lizado en un país emergente busca,
principalmente una cosa: obtener
un retorno del rápido crecimiento
que se espera en la actividad de es-
tas regiones. Y el mayor de los re-
El Banco de Rusia sale al rescate del rublo:
sube el precio del dinero 350 puntos básicos
Sitúa los tipos de interés
en el 12% en un intento
de frenar las últimas
caídas de la divisa rusa
elEconomista.es MADRID.
La divisa de Rusia, el rublo, mar-
có en el inicio de la semana míni-
mos desde marzo de 2022 en su
cruce con el dólar estadouniden-
se. Ello hizo que el Kremlin pre-
sionara al banco central del país
para que pasara a la acción, criti-
cando su “política monetaria blan-
da” (en palabras de Maksim
Oreshkin, asesor económico de
Los índices asiáticos concentran las mayores caídas
Evolución en bolsa del MSCI Emerging Markets, en puntos
1.100
1.050
1.000
950
900
ene. feb. mar. abr.
Principales índices de las grandes economías emergentes
País
Hang Seng (Hong Kong)
Taiex (Taiwán)
Ibovespa (Brasil)
Krx 100 (Corea del Sur)
Wse Wig (Polonia)
Nifty 50 (India)
Moex (Rusia)
Fuente: Bloomberg.
tornos de acciones growth se loca-
liza, tradicionalmente, en las com-
pañías tecnológicas.
Es por ello que ante el desplome
de las acciones tecnológicas en los
últimos días (y con mayor trascen-
dencia en el continente asiático) el
Vladímir Putin, presidente del pa-
ís). El Banco de Rusia se reunió de
emergencia el mismo lunes, a pe-
sar de que no tenía previsto revi-
sar su política monetaria hasta la
reunión del 15 de septiembre.
Sin embargo, no fue hasta la ma-
ñana del martes cuando anunció una
contundente subida de los tipos de
interés de 350 puntos básicos, lle-
vando el precio del dinero al 12%, el
nivel más alto desde mayo del año
pasado. El alza de tipos se materia-
lizaba este martes, el mismo día en
el que el Banco de Rusia ha iniciado
las pruebas del rublo digital.
“El crecimiento sostenido de la
demanda interna, que supera la ca-
pacidad de expansión de la pro-
cado de ayer. Taiwan Semiconduc-
tors (TSCM) cede un 3,6%, Tencent
y Alibaba (ambas chinas) cerca de
un 6% y Samsung más de un 8%
desde el primero de agosto. Otras
que contribuyen al desplome del
conjunto del índice, por su peso, son
los conglomerados indios Godreg
y Adani (caen más de un 11% en el
mes en curso) y la minera de Bom-
bai Vedanta, que cae en este perio-
986,36
98 do un 15,2%.
El resultado tampoco cambia si
se observan los principales índices
bursátiles de cada región emergen-
may. jun. jul. ago. te. Las referencias asiáticas se lle-
van la peor parte, con el índice chi-
no continental (Shanghái Shenzhen)
cayendo más de un 3,5% y el Hang
Var. en bolsa Var en bolsa Seng hongkonés restando un 7,4%.
en agosto (%) en 2023 (%) De hecho, la bolsa china es la úni-
-7,4 -6,1
ca gran referencia emergente que
también cae en el año. La bolsa bra-
-4,2 6,5 sileña lo hace mejor que los merca-
-4 16,4
-3,4 20,3 Alibaba, Samsung o
-2,9 22,1 TSCM retroceden
-1,6 7,3 más en agosto que
2,5 46,2 sus respectivos
índices nacionales
conjunto de la bolsa emergente es- dos bañados por el Pacífico aunque
té de capa caída. Entre las diez prin- en el conjunto del año sean los ín-
cipales compañías por ponderación
del MSCI Emerging Markets hay
siete tecnológicas y ninguna de ellas
dices de Europa oriental y Asia oc-
cidental los que mejor se compor-
ten en el año. El Moex ruso saca un
retrocede menos de un 3,5% en lo 46% en 2023, la bolsa polaca más
que va de agosto y al cierre del mer- de un 22% y la turca un 40%.
ducción, amplifica la presión in-
99
RUBLOS
flacionista subyacente y repercu-
te en la dinámica del tipo de cam-
bio del rublo a través de la eleva-
da demanda de importaciones”,
El rublo logró un ligero respiro explicó el banco central ruso en un
en la última jornada tras la comunicado.
bajada de tipos del Banco de Además, el organismo advirtió de
Rusia. Después de llegar a ne- que si las tasas actuales de creci-
cesitarse más de 100 rublos miento de los precios se mantienen
para comprar un dólar, el en los niveles alcanzados, es “con-
cambio se redujo hasta el en- siderable” el riesgo de que la infla-
torno de los 99 rublos. El dó- ción se desvíe por encima del obje-
lar, no obstante, todavía se tivo fijado en el 4% para el próxi-
aprecia más de un 33% en el mo año. La semana pasada, el ban-
año frente a la divisa rusa. El co central ruso anunció que, desde
euro, por su parte, escala un el 10 de agosto hasta el 31 de diciem-
36,5%. bre de 2023, no comprará moneda
extranjera.
19
Bolsa & Inversión
Fitch Ratings
eleva la presión
sobre la banca
americana
Plantea posibles
‘reevaluaciones’ en
el sector en EEUU
elEconomista.es MADRID.
La agencia de calificación Fitch
Ratings advirtió ayer martes de
que el sector bancario de Esta-
dos Unidos podría sufrir próxi-
mamente nuevas turbulencias.
Chris Wolfe, analista de la firma,
explicó en una entrevista conce-
dida al canal de televisión esta-
dounidense CNBC que si reba-
jaran un escalón la nota que dan
al sector, de la AA- actual a una
A+, ello obligaría también a Fitch
a reevaluar los ratings de cada
uno de los más de 70 bancos es-
tadounidenses que cubre, inclui-
dos pesos pesados como JP Mor-
gan Chase.
“Si pasáramos a A+, eso reca-
libraría todas nuestras medidas
financieras”, algo que “probable-
mente se traduciría en acciones
negativas de calificación”, ase-
guró Wolfe. Hace justo una se-
mana que otra de las grandes
agencias de calificación, Moo-
dy’s, rebajó las notas crediticias
de una decena de entidades ame-
ricanas de tamaño medio y pu-
so en revisión las que reciben va-
rios grandes bancos.
Esto sucedía sólo unos días
después de que Fitch retirase la
4,19
POR CIENTO
Es la rentabilidad del ‘T-Note’,
el bono de EEUU a 10 años, que
cotiza en máximos de 9 meses.
mejor calificación a la deuda so-
berana de Estados Unidos, que
se vio forzada a cambiar su pre-
ciada triple A por una AA+ con
perspectiva estable, como refle-
jo del deterioro fiscal esperado
durante los próximos tres años
y la creciente carga de deuda del
Gobierno, así como “la erosión
de la gobernabilidad” en relación
con otros emisores soberanos ca-
lificados AA y AAA. Esta deci-
sión fue duramente criticada por
el exsecretario del Tesoro Larry
Summers: “La idea de que las
tensiones pueden provocar un
impago es absurda”, aseguró a
Bloomberg.
Con ese telón de fondo, la ren-
tabilidad del bono estadouniden-
se a 10 años –T-Note– ha marca-
do este lunes y martes nuevos
máximos en el entorno del 4,19%.
Son niveles no vistos desde ha-
cía nueve meses, en noviembre
de 2022.
20
Bolsa & Inversión
CAÍDAS EN LA PRIMERA PARTE DEL MES
Sólo seis valores del Ibex
resisten en positivo en agosto
Rovi, Fluidra, CaixaBank, Bankinter, Grifols e Indra
consiguen escapar a las pérdidas en lo que llevamos de mes
María Domínguez MADRID.
Sin tratarse éste de un agosto espe-
cialmente complicado en los par-
qués, lo cierto es que en las dos se-
manas que llevamos de mes los des-
censos han predominado en las bol-
sas europeas. Especialmente, tras
el recorte de tipos por sorpresa en
China (ver página 18). El Ibex 35 no
escapa a esta tendencia: ayer mar-
tes se dejó un 0,9%, y cede un 3%
en lo que va de mes. Sólo unos po-
cos valores del índice resisten en
positivo: son Rovi, Fluidra, Caixa-
Bank, Bankinter, Grifols e Indra.
El caso más llamativo es el de Ro-
vi, que, frente a las pérdidas en el
Ibex, se dispara un 9,7% en el mes
(y cerca de un 33% en 2023) y co-
tiza en máximo anual. Sólo ha ce-
rrado en rojo un par de sesiones en
agosto. La farmacéutica publicó a
finales de julio un beneficio neto
semestral de 66,6 millones, un 17%
inferior, debido en gran parte a la
remisión de la pandemia de Covid-
19 (ya que fabrica la vacuna para la
estadounidense Moderna). Pero el
mercado acogió positivamente que
Rovi redujese la estimación de caí-
da prevista para sus ingresos ope-
rativos este año: antes la veía entre
el 10% y el 20% respecto a 2022, y
ahora entre el 0% y el 10%. El con-
senso de mercado que recoge Fac-
tSet le da un comprar y un poten-
cial del 21%.
Por su parte, Fluidra remonta un
5,6% en lo que llevamos de mes y
un abrumador 46% en 2023 (sube
en el año más que ninguna otra del
Ibex y se ha comido todo su poten-
cial). El 31 de julio pasado, el equi-
po de análisis de Banco Santander
mejoraba su recomendación para
el valor de neutral a sobrerretorno.
Lo hacía pocos días después de que
la compañía presentase un benefi-
cio semestral que, pese a ser infe-
rior al del año pasado, fue bien re-
cibido al superar las expectativas.
Fluidra ganó 104 millones en los
seis primeros meses, un 37% me-
nos que en el mismo periodo de
2022, pero la compañía ya había ad-
vertido de que 2023 sería un año de
contracción. Entre los motivos, “un
menor volumen en piscina residen-
cial, debido a la corrección del in-
ventario del canal, menos deman-
da de nueva piscina y una tempo-
rada más corta”, tal y como se se-
ñaló en la presentación de resultados.
Estos resultados “superan nues-
tras estimaciones y las del consen-
so del mercado gracias a la excelen-
te evolución de los márgenes”, se-
MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
Ferrovial mueve 87 veces
más dinero en España
que en Países Bajos
Se cumplen dos meses uno de los diez que en los que me-
de la doble cotización nos se resiente la liquidez en el ín-
dice en las últimas semanas.
en los que sus acciones
suben un 2,8% Valoraciones muy dispares
Acciona Energía y Arcelor son las que más sufren este mes Los analistas no se ponen muy de
acuerdo en cuánto debería valer
Las 10 mejores en lo que va de mes… I. Blanco MADRID. Ferrovial. Hay gran discrepancia
Variac. Variac.
Compañía en agosto (%) en el año (%)
en los precios objetivos que dan los
Este miércoles se cumplen dos me- diferentes bancos de inversión, aun-
Rovi 9,71 32,83 ses en la bolsa de Ámsterdam pa- que coinciden en estar elevándo-
Fluidra 5,57 46,28 ra Ferrovial. La compañía cotiza los. Este mes Mediobanca lo ha su-
desde el pasado 16 de junio de for- bido a los 30,70 por acción desde
CaixaBank 3,87 3,79 ma simultánea en España y Países 29,4, mientras Goldman y Morgan
Bankinter 2,28 -4,08 Bajos, donde ya ha trasladado su Stanley los aumentaban a 37 euros
sede, ya que eligió esa vía como en- desde 34 y 36 euros, en cada caso.
Grifols 1,05 25,26 lace para después llegar al que es Esta última es una de las estima-
Indra 0,30 24,51 su objetivo principal, Wall Street. ciones más altas, solo por detrás de
Las acciones de Ferrovial partían la del conocido analista del sector,
Mapfre -0,21 4,25
ese día de 28,92 euros y desde en- Robert Crimes, de Insight Invest-
ACS -0,88 17,71 tonces suben un 2,8% en ambos ments, que insiste en un precio ob-
parqués (se han movido práctica- jetivo de 68 euros. Por abajo, entre
Repsol -1,08 -7,41
mente al unísono), frente al 0,9%
y el 1,7% que ceden el Ibex y el Aex
26,45
Aena -1,20 22,46
holandés en el mismo periodo.
Todo apuntaba a que los títulos
...Y las 10 peores moverían mucho más dinero en MILLONES DE EUROS
Variac. Variac. España y en Estados Unidos, y no Es la negociación media diaria de
Compañía en agosto (%) en el año (%)
tanto en Países Bajos. Y así está ocu- Ferrovial en bolsa española, que lo
Acciona Energía -8,18 -27,28 rriendo, a la espera de que se ad- sitúa como la décima más líquida
mitan las acciones en el parqué es-
ArcelorMittal -7,83 -1,36
tadounidense. El volumen de ne-
I. Colonial Socimi -7,33 -8,63 gociación en la bolsa española ha las revisiones recientes destaca la
sido 87 veces mayor que en Euro- de 24,80 euros de Bestinver Secu-
Solaria -6,96 -22,69
next en las últimas semanas. Los rities. La media es de 31,84 euros.
Telefónica -6,58 7,00 inversores apenas han intercam- Los analistas de JP Morgan, por
Naturgy -6,56 6,62
biado 304.000 euros de media al su parte, siguen viendo una histo-
día en Países Bajos mientras que el ria a largo plazo “atractiva”, aun-
Iberdrola -6,25 -2,57 volumen medio diario en España que están “neutrales” con el valor
Meliá Hotels -6,21 36,85 se sitúa en los 26,45 millones de eu- por la incertidumbre sobre las ca-
ros en las últimas 20 jornadas, se- rreteras de peaje que sirven para
Sacyr -6,05 12,31 gún datos de Bloomberg. descongestionar, la mayor vulne-
Acciona -5,68 -25,19 Es cierto que el verano es, gene- rabilidad a rendimientos crecien-
ralmente, el periodo de menos con- tes sin protección del IPC y la in-
tratación en las bolsas. Pero tam- certidumbre sobre los márgenes
Fuente: Bloomberg. bién lo es que Ferrovial sí ha teni- de construcción “que han demos-
do movimientos considerables en trado ser histriónicamente voláti-
las últimas semanas en la bolsa es- les y más expuestos a presiones in-
ñaló Álvaro Arístegui, de Renta 4. mes. La entidad presentó a finales pañola. De hecho, su negociación flacionarias”, señalaban en un in-
Este analista destacó la evolución de julio un beneficio semestral un solo ha caído un 5% respecto a la forme este mes. No obstante, des-
del margen bruto, que fue del 52,8% 36% mejor que el del año anterior, media de los últimos seis meses, si- de la entidad creen que la valoración
en el periodo, “mejorando en 60 batiendo con creces las previsiones, tuándose como uno de los diez va- actual ya descuenta estos riesgos
puntos básicos el registrado en el y además recibe la mejor recomen- lores del Ibex más negociados y en gran medida.
primer trimestre” y “revertiendo dación de toda la banca del Ibex.
una tendencia de siete trimestres Sube un 3,9% en agosto y su poten- Sube un 21% en el año
cial es del 30,5%.
Bankinter también se está vien- Evolución de Ferrovial en el año en la bolsa española, en euros.
Fluidra ya se do espoleada en el parqué por los 32
ha ‘comido’ todo vientos favorables que traen consi-
go las subidas de tipos. La entidad
su potencial alcista, enlaza dos meses consecutivos con
30
pero el de Rovi subidas superiores al 4% y al 5%, y 29,73
va a por el tercero, que sería agos- 28
aún supera el 20% to: en las dos últimas semanas se
anota un 2,3%. El consenso de ex- 26
pertos que recoge FactSet da a sus
consecutivos de caída interanual títulos un mantener, y les estima un
24
del margen bruto sobre ventas”. recorrido alcista del 25%.
El impuesto de Georgia Meloni, Con subidas más tímidas, pero
primera ministra italiana, a la ban- también esquivando el rojo en agos- 22
ca, anunciado por sorpresa hace to, encontramos a Grifols y a Indra, ene. feb. mar. abr. may. jun. jul. ago.
una semana, tampoco ha impedido que se anotan un 1% y un 0,3%, res- Fuente: Bloomberg.
a CaixaBank cotizar en verde en el pectivamente, en el parqué.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 21

Ecotrader Bolsa & Inversión

Avanza un 65% en 2023 Invertir con ‘elEconomista.es’

Evolución en bolsa de Unicredit en el año Evolución del beneficio neto
En euros En millones de euros.
Ecotrader
22,32 7.336 7.011 Cartera modelo (últimas incorporaciones)
22 6.458
Rentabilidad
Compañía Objetivo ‘Stop loss’ acumulada (%)
1.540
20 Lam Research 720 <480 24,9
182,5 /
Johnson&Johnson Subida libre <158,5 / 150 -2,9
18 -2.785 Sacyr 3,75 / 5,5 <2,8 -3,5
2020 2021 2022 2023* 2024*
Aena 172 < 125 0,0
16
Evolución del ingreso neto por intereses Acerinox 11,5 < 8,30 0,0
En millones de euros
Henkel 95 < 65 0,0
14 13.458 12.661
Vestas 220 / 280 / 320 < 160 -0,1
10.692
9.400 9.060
Precio objetivo Pharma Mar 45 < 31,50 0,1
12
29,8 € Ence 4,5 < 2,20 -

10 Grifols 15 / 16 < 11 0,1

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago 2020 2021 2022 2023* 2024*

Fuente: Bloomberg y FactSet. (*) Previsiones del mercado.

El banco italiano más barato, Exposición a renta variable

71%
Europa
19,50%

Unicredit, entra en ‘elMonitor’

Liquidez Emergentes
28% 5,00%
Materias primas EEUU
1% 46,50%
La mejora de su rentabilidad financiera esperada para 2023
mete a la segunda entidad de la Bolsa de Milán en cartera Fundamental

S. M. F. MADRID. te la presentación de resultados

Pocos bancos europeos han sacado

Meloni pedía un que tenía la intención de aumen-
tar la cantidad de beneficios a re-
Estrategias del Top 10 (España)

más provecho a la subida de tipos ‘peaje’ del 11% a partir entre los accionistas, por lo Compañía
Rentabilidad
acumulada (%)
Rentabilidad por PER* 2023
dividendo 2023 (%) (veces)
de interés del Banco Central Euro-
peo que UniCredit hasta la fecha.
su beneficio menos, hasta los 6.500 millones
que el consenso de mercado reco-
Logista 71,9 7,49 11,41

La entidad milanesa accede a la car- gido por FactSet considera que po- Sacyr 46,6 4,49 12,59
tera de valores internacionales de La primera ministra italiana, la dría superar los 1,4 euros brutos CAF 37,3 4,02 13,62
Ecotrader, elMonitor, con la mejo- ultraderechista Georgia Me- por acción como dividendo a car-
ra de valoraciones tras los resulta- loni, anunció la semana pasa- go del ejercicio en curso. Cellnex 31,7 0,16 En pérdidas
dos del segundo trimestre. Unicre- da un impuesto a los ingresos Grifols 17,7 0,00 24,8
dit, el segundo mayor banco de Ita- extraordinarios por intereses Métricas al alza
lia, se une así a Intesa Sanpaolo que de la banca italiana que gra- Una vez superado el shock del im- Acerinox 10,5 6,21 5,75
lleva dentro de esta herramienta de varían hasta el 40% de los puesto a la banca italiana los exper- CaixaBank 3,8 8,39 7,03
inversión desde marzo de este año mismos aunque al cierre de tos volvieron a depositar su optimis-
ArcelorMIttal 2,7 1,76 5,67
y ocupa el lugar de Linde. esa misma semana matizó mo en Unicredit y en el ejercicio de
La nueva incorporación cerró en que no podría exceder el 0,1% récord que se avecina. Las firmas de Aena 0,7 5,55 16,31
junio el mejor semestre de su his- de los activos totales. Esto análisis que reúne FactSet contem-
Merlin Prop 0,6 5,45 14,54
toria al impulsar su resultado neto permitió a Unicredit (como al pla que su rentabilidad financiera
hasta los 4.378 millones de euros. resto de la banca) recuperar- (ROE) alcanzará el doble dígito en
Este récord supone doblar lo ano- se en bolsa de su caída y coti- 2023 al superar el 11% en 2023 mien-
tado en el año pasado y la buena za de nuevo en los 22,3 euros. tras que su ROTE (que mide la ren- Estrategias de 'elMonitor' (internacional)
marcha del 2023 eleva los pronós- tabilidad en cuanto a su capital tan-
ticos del consenso de mercado re- gible) rondaría el 21%, cerró el se- Rentabilidad Rentabilidad por PER* 2023
Compañía acumulada (%) dividendo 2023 (%) (veces)
cogido por FactSet hasta los 7.336 merece la pena recordar que estas mestre con un 20,8%.
millones de euros de beneficio ne- previsiones ya tienen en cuenta A la par que mejora el rendimien- Amazon 50,1 0,0 82,0
to para el ejercicio completo. Esta tanto el efecto del gravamen de la to para el accionista Unicredit co- Prudential 25,6 0,0 12,9
mejora de las cuentas de la entidad primera ministra italiana a los be- tiza con un PER de 5,7 veces que
viene por dos vías: el recorte de cos- neficios de la banca (véase apoyo) permite al banco cotizar más bara- Linde 16,4 0,0 27,9
tes y la expansión de los ingresos como un tipo de facilidad de de- to que la media de las italianas –se MercadoLibre 8,9 0,0 68,5
por intereses (diferencia entre lo pósito por parte del BCE al 4% (fal- sitúa en las 6,3 veces– y también de
que gana por prestar dinero menos taría un último alza de 25 puntos la banca europea en general que tie- T-Mobile 7,1 0,0 19,1
lo que paga a los depositantes). básicos). ne un PER superior a las 7 veces. El Mastercard 6,7 0,0 32,3
Los ingresos netos por intereses La otra pata que ha permitido precio objetivo del consenso de mer-
Schlumberger 4,0 0,0 19,2
de la entidad se dispararon en es- impulsar los ingresos y ayudó a cado se sitúa en los 30 euros por ac-
tos primeros seis meses del año un contener los costes ha sido el drás- ción que Unicredit no ve desde 2015 Prosus 3,6 0,0 24,1
42% y alcanzaron los 6.800 millo- tico recorte en personal. En me- y que implica que los expertos aún
Intesa Sanpaolo 3,1 0,1 6,9
nes de euros, una cantidad que po- nos de 24 meses Unicredit ha des- ven un recorrido por delante sobre
dría repetir, según los expertos, en pedido a casi 9.000 empleados, se- el parqué del 30% desde su precio Siemens 1,8 0,0 15,4
la segunda parte del año. Del mis- gún el recuento de Bloomberg, lo de cotización actual.
mo modo, Unicredit marcó un mar- que supondría uno de cada diez Datos a cierre del mercado europeo.
gen por intereses superior al 2% puestos de trabajos en dos años. * Número de veces que el precio de la acción recoge el beneficio.

que también podría mantener una El consejero delegado de Unicre- Más información en Fuente: Ecotrader.
vez venza el mes de diciembre. Y dit, Andrea Orcel, anunció duran- www.ecotrader.es
22 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es

Bolsa & Inversión Parrillas

Ibex 35 PRECIO CAMBIO CAMBIO CAMBIO VOLUMEN DE RENT.xDIV PER PRECIO CONSEJO
Mercado continuo PRECIO CAMBIO CAMBIO CAMBIO VOLUMEN DE RENT.xDIV PER PRECIO CONSEJO
DIARIO (%) 12 MESES (%) 2023 (%) NEGOCIO AYER2 2023 (%) 20233 OBJETIVO DIARIO (%) 12 MESES (%) 2023 (%) NEGOCIO AYER2 2023 (%) 20233 OBJETIVO
q Acciona 128,60 -2,09 -36,90 -25,19 5.837 3,67 13,37 198,49 m k Adolfo Domínguez 6,10 0,00 43,53 51,36 - - 46,92 - -
q Acciona Energía 26,28 -2,30 -36,95 -27,28 4.639 2,12 15,72 36,62 m q Aedas Homes 16,30 -1,33 -1,27 26,10 555 12,30 7,11 22,11 c
q Acerinox 9,22 -1,07 -2,76 -0,28 6.046 6,48 5,69 13,43 c q Airbus 129,00 -1,06 18,81 16,13 279 1,58 22,97 146,11 c
q ACS 31,51 -0,54 30,58 17,71 5.205 6,51 14,88 31,89 m
q Airtificial 0,16 -7,99 90,80 190,65 9.919 - - - -
q Aena 143,65 -0,66 11,14 22,46 12.302 4,87 16,23 163,87 c
q Amadeus 63,86 -0,22 11,45 31,53 27.827 1,66 26,73 70,58 m q Alantra Partners 9,66 -1,43 -24,53 -19,83 9 - - - -
q ArcelorMittal 24,26 -2,00 0,56 -1,36 7.706 1,74 5,23 32,90 c m Almirall 9,35 1,52 -4,64 3,37 2.694 1,39 57,33 11,49 c
q Banco Sabadell 1,09 -1,09 62,35 23,75 9.848 7,80 5,59 1,47 m q Amper 0,11 -0,71 -40,06 -24,80 30 - - - -
q Banco Santander 3,57 -0,82 35,19 27,28 46.193 5,24 5,74 4,77 c q Amrest 6,29 -1,56 38,55 51,20 6 - 45,91 7,13 c
q Bankinter 6,01 -1,12 18,86 -4,08 7.558 7,55 6,62 7,58 m
m Applus+ 9,58 0,26 40,06 49,34 1.621 1,83 10,78 10,63 m
q BBVA 7,11 -1,25 48,26 26,23 41.853 7,99 5,90 8,73 c
q CaixaBank 3,81 -0,26 26,28 3,79 12.053 8,82 6,72 4,99 c k Árima 8,00 0,00 -1,84 6,67 - 0,00 14,55 10,05 c
q Cellnex 35,49 -0,64 -16,78 14,83 21.284 0,16 - 48,23 c q Atresmedia 3,73 -1,99 32,38 24,17 1.051 10,98 7,38 4,20 m
q Enagás 15,45 -1,72 -20,73 -0,48 14.303 11,26 13,37 16,94 v m Audax Renovables 1,35 2,12 17,49 80,12 580 - 39,71 1,90 c
q Endesa 18,75 -1,39 3,31 6,32 10.538 5,89 12,22 22,81 c q Azkoyen 6,00 -0,99 2,04 -2,91 53 3,00 8,45 - -
q Ferrovial 29,73 -0,40 12,49 21,50 16.289 2,52 68,98 30,90 m m Berkeley 0,27 15,13 12,76 53,07 3.158 - - - -
m Fluidra 21,24 0,47 12,86 46,28 4.121 2,76 22,01 20,34 c
Bodegas Riojanas
m Grifols 13,49 1,50 -2,10 25,26 8.977 0,07 23,46 17,85 c
k 4,10 0,00 17,14 0,49 - - - - -
q Iberdrola 10,65 -2,16 -1,80 -2,57 63.978 4,86 14,54 12,50 m k Clínica Baviera 21,40 -0,93 2,39 22,64 20 - - 22,00 c
q Inditex 33,55 -0,03 33,02 35,01 38.644 4,14 20,85 36,58 c q Coca-Cola European P. 58,90 0,00 10,20 12,84 19 3,12 15,99 - m
q Indra 13,26 -0,60 56,46 24,51 3.318 2,18 11,15 14,65 m k CAF 31,15 -1,11 7,41 17,55 480 3,33 13,09 40,13 -
q Inm. Colonial 5,44 -1,54 -17,55 -8,63 3.854 4,72 18,07 7,17 c q CIE Automotive 49,45 0,10 -5,27 14,60 148 2,02 22,22 75,50 c
q IAG 1,93 -0,52 34,95 38,44 6.184 0,00 5,39 2,53 c m Corp. Financ. Alba 49,45 0,10 -5,27 14,60 148 2,02 22,22 75,50 c
q Logista 25,00 -0,24 22,55 5,93 1.751 6,87 11,39 29,67 c
q q Deoleo 0,25 -0,40 -19,15 11,26 63 - - - -
Mapfre 1,89 -0,37 13,47 4,25 2.696 7,84 7,83 2,22 m
q Meliá Hotels 6,27 -0,16 -3,91 36,85 2.062 0,16 14,74 7,14 m k Desa 14,10 0,00 -6,00 -3,42 - 5,96 11,37 - -
q Merlin Prop. 8,17 -1,33 -18,38 -6,89 2.743 5,42 13,94 10,40 c q Dia 0,01 -0,71 -1,42 9,45 309 - - 0,03 c
q Naturgy 25,92 -1,07 -10,25 6,62 6.116 5,05 13,37 24,75 v q DF 0,67 -0,30 -14,03 2,77 39 - - - -
q Redeia 14,78 -1,50 -23,66 -9,13 9.917 6,77 12,08 16,72 v q Ebro Foods 16,72 -1,07 4,89 14,05 230 3,45 16,65 18,82 m
q Repsol 13,75 -0,76 11,34 -7,41 37.353 5,19 4,16 16,92 c
m Ecoener 4,57 0,22 -23,06 0,00 7 - 7,47 6,42 c
m Rovi 47,90 0,76 -6,81 32,83 2.533 2,13 20,30 57,92 c
q Sacyr 2,92 -1,55 25,75 12,31 2.773 4,42 11,27 3,80 c m eDreams Odigeo 6,22 0,81 18,03 57,47 246 0,00 44,75 8,39 c
q Solaria 13,24 -1,96 -42,53 -22,69 4.890 0,00 15,79 18,19 m m Elecnor 14,55 0,69 24,89 37,26 64 3,22 9,62 17,85 c
q Telefónica 3,62 -0,77 -14,45 7,00 19.378 8,28 11,18 4,18 m q Ence 2,78 -1,28 -23,99 -1,00 903 12,44 - 4,22 c
q Unicaja 1,03 -1,16 14,68 -0,39 4.660 6,72 7,13 1,38 c q Ercros 3,06 -0,49 -7,27 -5,56 174 226,96 8,27 4,40 c
m Faes Farma 3,19 1,11 -20,47 -9,26 308 3,77 11,38 4,01 m
q FCC 11,96 -0,33 34,23 35,60 57 3,63 14,39 14,70 c
Ibex 35 Otros índices * Datos a media sesión q GAM 1,42 -0,70 - - 12 - 10,14 - -
m Gestamp 4,13 0,19 5,63 14,17 517 4,14 7,15 5,26 c
9.347,70 q -82,10 -0,87% 13,59% CIERRE CAMBIO DIARIO% CAMBIO 2023 %
q Global Dominion 3,65 -1,62 -10,66 1,67 123 2,85 10,88 6,39 c
CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2023 Madrid 928,30 -0,88 13,18
Puntos París Cac 40 7.267,70 -1,10 12,26 q Grenergy 25,62 -0,70 -34,31 -7,58 331 - 17,49 38,66 c
Fráncfort Dax 40 15.767,28 -0,86 13,24 q Grupo Catalana Occ. 30,10 -0,50 1,86 1,86 184 4,24 7,01 48,20 c
14.000
EuroStoxx 50 4.288,57 -0,96 13,05 k Grupo Ezentis 0,09 0,00 0,56 0,00 - - - - -
9.347,70 Stoxx 50 3.938,07 -1,08 7,84
10.500 q Iberpapel 15,85 -0,31 15,69 21,46 32 3,28 10,86 23,30 c
Londres Ftse 100 7.389,64 -1,57 -0,83
q Inm. Sur 7,10 -0,70 -8,88 2,13 12 3,24 14,64 10,65 c
7.000 Nueva York Dow Jones* 35.027,89 -0,79 5,67
Nasdaq 100* 15.122,11 -0,55 38,23 k Innov. Solutions 0,56 0,00 -6,00 0,00 - - - - -
30 nov. 2012 15 agosto 2023 Standard and Poor's 500* 4.455,51 -0,76 16,04 m Lab. Reig Jofre 2,74 1,11 -2,14 25,11 2 - 12,45 - -
q Lar España 5,92 -0,84 33,74 53,36 47 11,23 7,28 7,73 c
m Línea Directa 0,93 2,32 -18,76 -10,17 374 1,83 927,00 0,90 v
Mercado continuo k Lingotes 7,86 0,00 1,55 45,56 1 5,09 17,47 - -
m Metrovacesa 7,33 0,55 31,01 20,27 33 11,28 35,24 7,75 m
Los más negociados del día Los mejores Los peores
VOLUMEN DE VOLUMEN MEDIO VAR. % VAR. % q Miquel y Costas 11,02 -0,36 -13,64 -5,81 104 - 36,73 - -
LA SESIÓN SEIS MESES
k Montebalito 1,37 0,00 2,24 1,48 - - - - -
Iberdrola 63.977.700 139.445.200 Berkeley 15,13 Airtificial -7,99
q Naturhouse 1,66 -0,60 -2,65 5,08 12 7,86 11,03 - -
Banco Santander 46.192.820 159.384.300 Línea Directa 2,32 Urbas -2,38
BBVA 41.852.730 125.511.200 Audax Renovables 2,12 Iberdrola -2,16 q Neinor Homes 8,89 -0,11 -15,33 8,68 154 11,26 8,07 10,82 c
Inditex 38.644.300 103.311.600 Almirall 1,52 Acciona -2,09 k NH Hoteles 4,37 0,00 23,31 46,97 24 0,96 17,32 4,14 v
Repsol 37.353.470 77.181.750 Grifols 1,50 Pharma Mar -2,00 k Nicolás Correa 5,75 0,00 13,64 21,05 - 4,09 7,67 10,00 c
Amadeus 27.826.720 51.171.750 Vocento 1,43 ArcelorMittal -2,00 k Nueva Exp. Textil 0,52 0,00 32,15 23,11 1 0,00 52,20 0,82 c
Los mejores de 2023 k Nyesa 0,01 0,00 166,67 -69,89 10 - - - -
CAMBIO MÁXIMO MÍNIMO VALOR EN VOLUMEN PER PER PAY OUT4 DEUDA/ m OHLA 0,50 0,40 -21,02 10,62 1.662 0,00 - 0,96 m
2023 % 12 MESES 12 MESES BOLSA€1 SESIÓN2 20233 20243 EBITDA5
m Opdenergy 5,73 0,35 21,40 49,22 56 - 9,88 6,40 c
1 Airtificial 190,65 0,18 0,05 207 9.919 - - - 16,81
2 Tubos Reunidos 158,54 1,07 0,21 111 283 - - 0,00 - q Oryzon 2,06 -0,72 -22,12 -16,94 85 - - 7,32 c
3 Audax Reonvables 80,12 1,45 0,66 594 580 39,71 22,13 - 11,59 k Pescanova 0,35 0,00 -6,67 -2,78 3 - - - -
4 eDreams Odigeo 57,47 6,94 3,32 794 246 44,75 12,27 - 16,16 q Pharma Mar 33,28 -2,00 -46,67 -48,24 1.102 1,93 42,78 51,80 c

3
5 Lar España 53,36 6,15 3,46 495 47 7,28 8,19 68,86 - m Prim 11,15 0,45 -18,13 4,61 14 3,50 13,20 18,36 c
m Prisa 0,38 1,33 -18,72 35,94 16 - - 0,50
Eco10 3
Eco30 q Prosegur Cash 0,60 -0,33 -12,50 0,67 139 5,65 8,48 1,03
m
m
139,36 q -0,79 -0,56% 19,50% 2.320,65 q-26,05 -1,11% 12,56%
CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2023 CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2023 q Prosegur 1,60 -0,13 -11,53 -9,98 286 6,77 9,17 2,63 m
Datos a media sesión m Realia 1,03 0,49 6,19 -3,74 1 - 24,52 1,12 c
*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso *El Eco30 es un índice mundial creado por elEconomista. Utiliza datos
q Renta 4 10,20 -0,97 6,47 4,08 6 - - 22,70 c
de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las re- de la consultora en consenso de mercado FactSet, está calculado por la
comendaciones de 53 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006. gestora de la bolsa alemana y forma parte de la familia de índices Stoxx. q Renta Corp 1,18 -0,84 -28,27 -11,61 2 11,02 2,81 2,42 v
q Sanjose 3,86 -1,03 -3,50 -2,53 34 2,59 8,58 8,78 c
Puntos Puntos
q Soltec 3,97 -0,35 -25,73 -3,92 222 0,00 18,71 6,60 c
2.500 2.320,65
200 k Squirrel Media 2,18 0,00 -30,57 -7,63 - - 24,22 - -
139,36 q Talgo 3,72 -0,13 30,81 12,58 139 2,05 19,66 4,42 c
2.000
q Técnicas Reunidas 9,51 -1,60 66,46 13,80 1.456 0,00 7,57 11,46 m
m Tubacex 2,82 0,18 24,56 40,89 191 3,45 9,05 4,48 c
100 1.500
q Tubos Reunidos 0,64 -1,55 77,16 158,54 283 - - - -
q Urbas 0,00 -2,38 -61,68 -60,19 248 - - - -
1.000
q Vidrala 86,40 -0,80 36,01 7,46 1.604 1,86 11,04 102,62 m
q Viscofan 59,50 -0,50 5,87 -1,16 1.250 3,50 18,58 74,57 c
30 nov. 2012 15 agosto 2023 30 nov. 2012 15 agosto 2023 m Vocento 0,71 1,43 2,31 12,03 1 11,30 35,40 1,15 c
Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset. C La recomenda-
ción media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el título representa una recomendación de mantener al valor en cartera. v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es 23

Economía
Los despidos suben un 40% y superan
los 476.200 en el primer semestre
Los ceses de los asalariados con un contrato El 55% se registra como despidos disciplinarios
indefinido se disparan un 62% en el último año que no conllevan ninguna indemnización
Javier Esteban MADRID.

El mercado laboral español sigue

batiendo los registros de despidos
en 2023, con 476.220 bajas por es-
te motivo notificadas a la Seguri-
dad Social hasta junio, un 39,9% más
que en el mismo periodo de 2022 y
el máximo de la serie histórica com-
parable, que se remonta a 2013. So-
lo en junio se anotaron 90.928, lo
que supone 4.013 ceses por cada día
laborable del mes.
El dato mensual de junio sería el
más alto de la serie si descontamos
el pico de 127.962 despidos notifi-
cados en marzo de 2020, en las pri-
meras semanas de los confinamien-
tos por la pandemia, antes de que
los Ertes entraran en vigor. Pero su-
pera en un 81% a la cifra registrada
en junio de 2019.
Lo que sí queda claro es que el
auge de los despidos se debe a los
trabajadores con contrato indefini-
do: suman 439.655, un 62% más que
hace un año. Esto equivale al 92,3%
del total, frente al 58% del primer
semestre de 2019. Y en su caso, el
récord no se da solo en el acumu- La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Trabajo en funciones, Yolanda Díaz. EP
lado, también se produce en cifra
mensual, con 84.276 despidos solo Despidos por tipo de contrato financiera y en el segundo año de guridad Social en lo que va de 2023
en el mes de junio. la pandemia (cuando las empresas son disciplinarios, que no conlle-
Es la primera vez en toda la serie En cifras mensuales comprobaron que los confinamien- van indemnización. Le siguen los
histórica que se supera la cota de Indefinidos Temporales
tos se alargaban más de lo espera- despidos objetivos, que suponen el
los 80.000 despidos de indefinidos do inicialmente). Por ello la contra- 41,8% con una indemnización de
en un mes. Ni siquiera lo hizo en 120.000 tación se frenó, con lo cual hubo 20 días por año trabajado. Los co-
marzo de 2020, cuando solo llega- menos trabajadores en periodo de lectivos, que parten de la misma in-
ron a 76.000. El récord histórico de prueba. Aunque muchos analistas demnización apenas suponen el 3%,
ceses registrado en aquel momen- recuerdan que las bajas por no su- aunque son muchos más que los de-
80.000
to concreto se explica por los 51.665 perarlo pueden deberse a una de- clarados improcedentes: apenas un
temporales que se fueron a la calle cisión del trabajador y no de la em- 0,15%, pese a estar en el centro del
antes de alcanzar la duración esti- presa, los datos de Seguridad So- debate político y económico sobre
pulada para su contrato. 40.000 cial no permiten estimar su cifra. el coste del despido.
En cualquier caso, el repunte de Su escaso número puede deber-
Una opción al alza ambos tipos de ceses es mucho más se a que muchos despidos que ini-
Eso sí, los despidos de trabajadores intenso que el que se dio en la re- cialmente se registran como disci-
fijos crecen con una intensidad más 0 cuperación tras la Gran Recesión, plinarios son recurridos por el tra-
elevada que la del empleo indefini- ene.-13 jun.-23 entre 2014 y 2019. Aunque quizá lo bajador y declarados improceden-
do desde la reforma laboral. Entre más llamativo es que los despidos, tes más tarde, sin que esto conlleve
junio de 2022 y junio de 2023, los Fuente: Tesorería General de la Seguridad Social. que no son la primera opción de las un cambio en el registro de baja. La
asalariados con un contrato estable empresas para finalizar una rela- reforma laboral de 2012 eliminó el
contabilizados por la Seguridad So- ción laboral, sigan al alza pese a las despido exprés, que permitía a la
cial han aumentado un 11%. Y su decir, se ha duplicado, lo que apun- trada en vigor de la reforma labo- diferentes políticas puestas en mar- empresa reconocer la improceden-
impacto parece limitado si atende- ta a que el auge de los despidos de ral, cuando las bajas por no supe- cha por el Gobierno para impedir- cia en el momento del despido, lo
mos a la ratio de ceses sobre afilia- estos asalariados que va mucho más rar el periodo de prueba se situa- lo, e incluso prohibirlo. que obligaba al trabajador a recu-
dos, aunque aquí también se apre- allá del hecho de que se firmen mu- ban por encima de los despidos. En todo caso, las cifras de despi- rrir en todos los casos. Algo que la
cia una tendencia preocupante. chos más contratos indefinidos. Ahora que las empresas han em- dos quedan muy por detrás de las reforma de 2021 no revertió.
Las bajas por despido de fijos re- A las cifras de despidos en junio pezado a interiorizar el nuevo mo- bajas debidas a la finalización de La indemnización de un contra-
gistradas en junio apenas suponen se suman 98.837 ceses por no supe- delo para el mercado de trabajo, pa- un contrato temporal o al pase a la to eventual que finaliza en el plazo
una ratio del 0,91 sobre los afiliados rar el periodo de prueba, 4.493 por rece que son estos lo que empiezan inactividad de un indefinido fijo determinado sigue siendo más ba-
al Régimen General con contrato jornada, aunque en el acumulado a adquirir más prevalencia. discontinuos. ja (12 días por año), mientras que
indefinidos en el mismo mes. Pero hasta junio han aumentado un 16,9% Históricamente, en los momen- Pero hay que tener en cuenta que para un fijo discontinuo que pasa a
es la más elevada de la serie histó- respecto a hace un año, con un to- tos de debilidad económica, los des- se trata de una opción que las em- la inactividad es cero porque la re-
rica por detrás de marzo de 2020, tal de 468.914. Esta comparación es pidos superan a las bajas por no su- presas intentan eludir por el coste lación laboral no se da por finaliza-
cuando alcanzo el 0,94. Antes de la significativa porque se invierte la perar el periodo de prueba: ocurrió de la extinción. De hecho, el 54,9% da. Si así fuera, engrosarían la lista
reforma, la media era del 0,4%: es tendencia del primer año tras la en- en los últimos dos años de la crisis de los despidos notificados a la Se- de los despedidos.
24 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es

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elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023
Interior del Congreso de los Diputados. EFE
Cómo se votará en el Congreso de los
Diputados la Presidencia de la Mesa
Mañana se decide la dirección de la Cámara Baja para la nueva legislatura
Alfonso Bello Huidobro MADRID.
Mañana vuelve a comenzar el cur-
so político. El 17 de septiembre se
reanuda la actividad y los partidos
deben decidir quién es el delegado
de la nueva legislatura o, más bien,
quien se encargará de velar y pro-
teger la democracia en la Cámara
Baja. Ese día elegirán a la Mesa del
Congreso y la presidencia de la cá-
mara, y el primer trabajo de este ór-
gano será, como si de un profesor
se tratara, adjudicar su asiento a ca-
da diputado.
La Mesa del Congreso es un ór-
gano sobre el cual no se habla fre-
cuentemente y que los ciudadanos
conocen poco, a pesar de su gran
influencia en la política diaria. Es-
ta instancia está compuesta por un
presidente, cuatro vicepresidentes
y cuatro secretarios. Cuando se li-
bra la lucha por el control de la Me-
sa, que implica ocupar cinco de los
nueve puestos en juego, se estable-
ce una mayoría que detentará com-
petencias clave para el siguiente de-
sarrollo de la legislatura que da co-
mienzo.
Mecanismo de voto
1
Los miembros de la mesa di-
rectiva son seleccionados me-
diante una votación confi-
dencial que se lleva a cabo duran-
te la primera sesión después de la
conformación del Congreso. A di-
ferencia de otras votaciones en el
Congreso, los votantes no revelan
qué candidato eligen. El primer
cargo en elegirse es el de presiden-
te. Cada votante anota el nombre
de un diputado en un papel y lo de-
posita en una urna. El candidato
que obtenga la mayoría absoluta,
es decir, más de la mitad de los vo-
tos, se convierte en el Presidente
del Congreso. En caso de que nin-
gún candidato alcance la cantidad
requerida de votos, se repetirá la
elección hasta que se determine un
ganador.
Presidente
2
El presidente ostenta com-
petencias cruciales para la
actividad parlamentaria y,
Contrapeso
a un Gobierno
de Sánchez
Si finalmente Pedro Sánchez
logra obtener el respaldo de
los partidos del bloque pro-
gresista y es investido, será
fundamental que la presiden-
cia del Congreso no recaiga
en el mismo partido que lide-
ra el Ejecutivo. Esto permitirá
ralentizar, dentro de los lími-
tes del Reglamento, una
agenda legislativa que podría
tener un impacto negativo en
el país y en la ciudadanía. Fei-
jóo y el Partido Popular son
sabedores de que lo tienen
muy difícil para gobernar, a no
ser que suceda alguna caram-
bola de última hora con Junts
o PNV, por lo que presidir la
Mesa del Congreso puede ser
un gran parapeto a las póliti-
cas de Sánchez.
en consecuencia, para la legislatu-
ra en su conjunto. Internamente,
el presidente convoca las reunio-
nes de la Mesa y la Junta de Por-
tavoces. La Mesa, bajo la dirección
del presidente y asesorada por el
Letrado Secretario General, lleva
a cabo la redacción del Acta de las
sesiones y se encarga de la imple-
mentación de los acuerdos (artí-
culo 35.1).
Antes de cada reunión, el pre-
sidente establece el orden del día
y propone decisiones que se de-
ben tomar en relación con diver-
sos temas, desde el presupuesto
del Congreso hasta la organiza-
ción de los plenos. Además, de-
sempeña un papel crucial en asun-
tos disciplinarios.
En cuanto a los debates parla-
mentarios, el presidente funge co-
mo moderador durante las sesio-
nes plenarias, otorgando y retiran-
do la palabra a los distintos diputa-
dos, así como manteniendo la
autoridad para llamar al orden y, en
casos necesarios, expulsar a un di-
putado por faltas reiteradas tras ser
avisado.
25
Economía
El presidente también encabeza
diversas comisiones, incluida la Co-
misión de Gastos Reservados, cono-
cida como la de Secretos Oficiales.
Marcar los tiempos
3
Este cargo es el de mayor
trascendencia ya que, ade-
más de ser la tercera auto-
ridad del Estado, posee la facultad
para determinar la fecha de la in-
vestidura o de una potencial mo-
ción de censura. También puede
convocar plenos extraordinarios
fuera del periodo de sesiones para
agilizar la tramitación de leyes.
Este órgano es responsable de
extender los plazos para presen-
tar enmiendas a proyectos y pro-
posiciones de ley. De esta mane-
ra, tiene el poder de postergar la
tramitación de iniciativas al am-
pliar indefinidamente el periodo
de enmiendas.
También está facultado para po-
ner en marcha comisiones de in-
vestigación aprobadas en el pleno
del Congreso, lo que le permite pos-
Se repetirá la
elección hasta tener
un candidato con
más de la mitad de
los votos a favor
poner su inicio hasta que conven-
ga a la mayoría de la Mesa.
Neutralidad
4
El presidente del Congreso
representa al Poder Legisla-
tivo en foros nacionales e in-
ternacionales y debe ejercer sus fun-
ciones de manera imparcial y neutral,
sin importar si su nombramiento se
debió al voto de un partido u otro.
Organiza y Modera
5
La Mesa del Congreso tam-
bién organiza los debates de
cada sesión, decidiendo qué
se discute en cada pleno. Sin em-
bargo, antes de este punto, todas las
propuestas pasan por sus manos y
es en ese momento cuando se de-
termina si son admisibles o no. Aun-
que la mayoría pasa este filtro, en
esta legislatura ha habido ocasio-
nes en las que la Mesa ha decidido
rechazar ciertas propuestas.
Presupuesto
6
Otra responsabilidad es
aprobar el presupuesto del
Congreso de los Diputados
y supervisar su ejecución. Ha habi-
do controversias en varias ocasio-
nes debido a que es la Mesa la que
decide si se incrementan los sala-
rios de los diputados.
26
Economía
Los socialistas proponen a Francina
Armengol para liderar la Cámara Baja
La expresidenta de Baleares es bien vista por Sumar y por los nacionalistas
I. F. MADRID.
A las puertas de que se configure
el nuevo Congreso de los Diputa-
dos, en el acto programado para
mañana, el PSOE mueve ficha y
anuncia quién será su candidata a
presidir la Cámara Baja. Median-
te nota de prensa los socialistas in-
formaron ayer de que la elegida es
Francina Armengol, expresidenta
de las Islas Baleares.
Armengol cuenta con varias ven-
tajas para ser designada para enca-
bezar la Mesa del Parlamento. En-
tre las más importantes se encuen-
tra su plena disponibilidad desde el
punto de vista de sus responsabili-
dades institucionales.
Debe recordarse que, en las elec-
ciones autonómicas del pasado 28
de mayo, fue derrotada por el PP,
encabezado por Marga Prohens,
quien logró 25 escaños frente a los
18 en los que se situó Armengol. De
este modo, tuvo que abandonar un
cargo que había desempeñado des-
de 2015.
La candidata del Partido Socia-
lista cuenta también con la ven-
taja de que es bien vista por los
partidos nacionalistas catalanes
La expresidenta de la comunidad autónoma balear, Francina Armengol. EP
o, al menos, no provoca su recha-
zo, según ponen de manifiesto
fuentes conocedoras de la posi-
ción de Esquerra Republicana y
de Junts.
Se trata de un punto de gran im-
portancia, considerando que el PSOE
necesita el voto afirmativo de esas
dos formaciones, o de Bildu o PNV,
junto al aval de Sumar para conse-
guir que la candidatura de Armen-
gol finalmente prospere.
En el caso de Sumar, fuentes cer-
canas al partido de Yolanda Díaz ya
MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
adelantaron en los últimos días que
Armengol les parecía una candida-
ta idónea, por lo que el apoyo de la
confluencia de izquierdas se da por
garantizado.
En la nota de prensa difundida
por el PSOE, los socialistas defi-
nen a Armengol como “una polí-
tica cercana a la realidad cotidia-
na de los ciudadanos, que repre-
senta la lucha por la igualdad de
las mujeres, la justicia social y la
apuesta por la convivencia basa-
da en el diálogo.
El partido
de Yolanda Díaz
ya garantizó
su respaldo
a esta candidata
“Armengol es también ejemplo
de un país que convive con natu-
ralidad en la riqueza que suponen
las diversas lenguas que se hablan
en España, además de una diri-
gente comprometida con la tran-
sición ecológica”, destacan.
Ya a la venta
en tu quiosco
La brecha
de género en
pensiones es de
311 euros al mes
elEconomista.es MADRID.
La edad real de jubilación de
las mujeres está en 65,4 años,
mientras que para los hombres
baja a 64,6 años, una brecha que
se explica porque muchas mu-
jeres en estas franjas de edad
suelen tener carreras de coti-
zación más cortas por su dedi-
cación al cuidado de los hijos o
las personas dependientes de
la familia.
Las mujeres llegan a la jubila-
ción ordinaria con una media de
66,2 años, frente a los 65,9 años
de los hombres, y a la jubilación
anticipada voluntaria con una
media de 64 años, frente a los
63,9 años de los varones.
La pensión media de jubila-
ción en lo que va de 2023 es de
1.293,40 euros para las mujeres
y 1.605,22 euros para los hom-
bres, una brecha que no existe
en el caso de la jubilación anti-
cipada voluntaria, con una me-
dia de 1.773,39 euros para las mu-
jeres y 1.716,77 euros para los
hombres.
La edad a la que se permite la
jubilación anticipada voluntaria
es siempre 2 años menos de la
edad legal vigente (64 años y 4
meses en 2022, que serán 65 años
en 2027).
Nº 06
5
PVP:
€
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023
España invierte un 36% menos por
habitante que la media de la UE en I+D
Nuestro país congela este desembolso en el 0,6% del PIB en la última década
Alfonso Bello Huidobro MADRID.
La inversión europea en investiga-
ción y desarrollo (I+D) a través de
los presupuestos de los países eu-
ropeos ascendió el año pasado a
117.368 millones de euros, lo que su-
pone el 0,74% del PIB de la Unión
Europea. Con respecto al ejercicio
2021, el gasto fue un 5,4% mayor y
un aumento del 49,2% en compa-
ración con 2012. Esto supone que,
de media, se invierten 262,7 euros
por habitante al año. Si miramos ha-
cia España, el Gobierno invierte un
36% menos por habitante, 167,7 eu-
ros, según la Oficina Europea de Es-
tadística (Eurostat).
Las asignaciones más altas por
persona se registraron en Luxem-
burgo (661,6 euros), seguido de le-
jos por Dinamarca (529,1 euros) y
Alemania (517,6 euros). Por otro la-
do, los países de la UE con las asig-
naciones presupuestarias de I+D
más bajas por persona fueron Hun-
gría (62 euros), Letonia (49,6 eu-
España es el noveno
país que menos
ha aumentado
su inversión
(26,9%)
ros), Bulgaria (27,3 euros) y Ruma-
nía (17,6 euros).
Poca ambición inversora
El avance de nuestro país, en cuan-
to al aporte presupuestario en I+D,
es de los menos ambiciosos entre
los países europeos. En los últi-
mos 10 años, España es el noveno
país que menos ha aumentado por-
centualmente su inversión (26,9%)
y se sitúa más de 20 puntos por-
centuales por debajo de la media
de la UE.
Las cifras de las estadísticas so-
bre asignaciones presupuestarias
gubernamentales para I+D
(GBARD) para la década 2012-2022
muestran un aumento a nivel de la
UE, de 78.656 millones de euros a
117.368 millones de euros, un alza
del 49,2%. GBARD casi se triplicó
en Letonia (de 32,8 millones de eu-
ros a 93,0 millones) y se duplicó
con creces en Grecia (de 731,9 mi-
llones de euros a 1.581,4 millones)
y casi se duplicó en Malta (de 19,7
millones de euros a 37,1 millones)
y Polonia (de 1.370,1 millones de
euros a 2.611,7 millones). Las asig-
naciones totales aumentaron más
del 50% en otros diez Estados
miembros de la UE, con un aumen-
27
Economía
La riqueza
mundial
cayó un 2,4%
el año pasado
Es la primera caída
desde 2008, según
UBS y Credit Suisse
nido en el 0,6% durante los últimos
Presupuesto de los gobiernos en I+D 10 años, aportando el 6,8% del to- Agencias MADRID.
tal de la inversión anual europea en
Euros por habitante esta materia. La riqueza privada neta mun-
Diferencia La I+D es fundamental para mu- dial cayó un 2,4% en 2022, has-
País Año: 2012 2022 chas políticas europeas y naciona- ta los 454,4 billones de dólares
les que tienen como objetivo au- (415,6 billones de euros), sien-
Suiza
mentar la competitividad de las do el primer año de descenso en
economías de la UE y el bienestar estos registros desde 2008, se-
Islandia
de sus ciudadanos, y es un tema gún la decimocuarta edición del
Noruega
transversal relevante para las prio- Global Wealth Report lanzando
ridades políticas de la Comisión conjuntamente por UBS y Cre-
Luxemburgo Europea. dit Suisse.
Según las explicaciones del in-
Dinamarca ¿Dónde está la inversión? forme, esta caída se debe a la
Los datos GBARD se desglosan por apreciación del dólar estadou-
Países Bajos objetivos socioeconómicos de acuer- nidense frente a otras muchas
do con la nomenclatura para el aná- monedas, al tiempo que también
Finlandia lisis y comparación de programas han contribuido a los malos da-
y presupuestos científicos. Euros- tos los activos financieros.
Austria tat presenta la distribución de Las regiones que registraron
GBARD 2022 por objetivo socioe- mayores pérdidas de riqueza fue-
Suecia conómico, donde los objetivos más ron América del Norte y Euro-
representativos fueron: Promoción pa, que en conjunto perdieron
Bélgica general del conocimiento: I+D fi- unos 10,9 billones de dólares (9,9
nanciada con fondos generales uni- billones de euros), mientras que
Francia versitarios (FUS): 35,5%; avance América Latina aumentó su ri-
queza en 2,4 billones de dólares
UE 178,5 262,7 (2,19 billones de euros), ayuda-
La I+D es clave da por un promedio de aprecia-
para aumentar la
Italia
ción de la moneda del 6% fren-
te al dólar estadounidense.
Irlanda competitividad de Asimismo, el informe prevé
Estonia 110 189,3
las economías de la que la riqueza mundial aumen-
tará un 38% en los próximos cin-
Unión Europea co años, alcanzando los 629 bi-
España
llones de dólares (575 billones
Grecia de euros) en 2027, impulsado por
general del conocimiento: I+D fi-
nanciada con fuentes distintas de
Lituania Prevén que aumente
las FGU: 16,5%; producción indus-
Portugal trial y tecnología: 10,2%; Salud: 8,3%; un 38% hasta 2027, y
exploración y explotación del es- así alcanzará los 575
Polonia pacio: 5,9%. billones de euros
Aunque los objetivos más repre-
Hungría sentativos en 2022 son los mismos
que en 2021, en Defensa se obser- el crecimiento de los mercados
Letonia va un incremento significativo, pa- de ingresos medios.
sando del 2,6% del año anterior al El economista y autor del in-
Bulgaria 4,2% en 2022. forme Anthony Shorrocks ha
El organismo muestra también destacado que la disminución de
Rumanía un aumento del 46% en el gasto de la riqueza en 2022 fue motivada
la UE por habitante en el objetivo por la alta inflación y la aprecia-
0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 socioeconómico Producción indus- ción del dólar frente a otras mo-
trial y tecnología entre 2012 y 2022. nedas.
Fuente: Eurostat. Los países de la UE que más gasta- En términos de riqueza por
ron por habitante en este objetivo adulto, Suiza encabeza la lista,
en 2022 fueron Bélgica, Finlandia, seguida por Estados Unidos y la
to de más del 75% en Bulgaria Grecia (0,37 puntos porcentua- Alemania y Luxemburgo. y Austria Región Administrativa Especial
(84,9%), Lituania (83,4%), Alema- les), Alemania (0,23 puntos), Ita- (más del doble de la media de la (RAE) de Hong Kong.
nia (79,0%) y Hungría (78,1%) En lia (0,12 puntos), Austria y los Paí- UE). En cuanto al objetivo socioe-
el otro extremo de la escala, esta- ses Bajos (ambos con 0,10 pun- conómico Salud, se puede obser- España también crece
ban Finlandia (16,6%), Rumania tos). También registró un creci- var un aumento significativo (77%) La riqueza en España medida
(16,3%) y Suecia (14,3%). miento negativo en 14 Estados en el gasto por habitante en el pe- en euros aumentó un 3,7% por
Las cifras de GBARD como por- miembros, con Irlanda (0,23 pun- ríodo 2012 a 2022 en la UE. Los ma- adulto en 2022. Calculada en dó-
centaje del PIB muestran un au- tos), Dinamarca (0,17 puntos), Fin- yores aumentos se registraron en lares, la riqueza en España por
mento a nivel de la UE, del 0,69% landia (0,13 puntos) y Estonia (0,11 Malta, Hungría, Grecia, Chipre, adulto disminuyó en un 2,4% –si-
del PIB en 2012 al 0,74% del PIB puntos) registrando la mayor can- Bulgaria y Letonia, donde el gran milar a la caída a nivel global– y
en 2022. Esta estadística registró tidad de caídas. aumento relativo refleja un peque- la media del patrimonio priva-
un aumento en once Estados En España, el avance correspon- ño aumento absoluto de una cifra do por adulto fue de 224.209 dó-
miembros de la UE, en particular diente en este ámbito se ha mante- baja en 2012. lares el año pasado.
28
Economía
El primer ministro británico, Rishi Sunak. SIMON DAWSON
Los salarios en Reino Unido
marcan récord desde 2001
La tasa de paro del país se situó en el 4,2% en el segundo
trimestre, tres décimas por encima del tercio anterior
elEconomista.es MADRID.
Los trabajadores británicos se ano-
taron en el segundo trimestre un
crecimiento interanual del 7,8% en
sus salarios, excluidas las primas,
lo que supone la mayor subida des-
de 2001, cuando se inician los re-
gistros comparables, según los da-
tos publicados ayer por la Oficina
Nacional de Estadística británica
(ONS).
El crecimiento anual del salario
medio total de los empleados, in-
cluyendo bonificaciones, alcanzó
el 8,2%. En términos reales (ajus-
tados a la inflación), el crecimien-
to anual fue del 0,5% en el caso del
salario total y del 0,1% en el del sa-
lario normal (excluyendo primas
del contrato).
Esto responde a la subida inte-
ranual de la inflación, que se co-
loca en el 7,9%.
Paliar la inflación
El Banco de Inglaterra elevó re-
cientemente los tipos de interés del
5 al 5,25%, el nivel más alto en 15
años, para controlar la inflación.
Esa fue la decimocuarta subida con-
secutiva del precio del dinero, de-
cidida al término de la reunión del
Comité de Política Monetaria de la
entidad inglesa, cuyo objetivo es
tratar de que la inflación se man-
tenga en el 2%.
El banco espera que la inflación
descienda este año y pueda alcan-
zar su objetivo del 2% recién a prin-
cipios de 2025.
Crece el paro en el país
La tasa de paro de Reino Unido se
situó en el 4,2% en el segundo tri-
Sunak recluye a
500 migrantes
con legionela
El ministro de Reino Unido,
Rishi Sunak, subrayó que su
Gobierno sigue “comprometi-
do” con el plan para recluir a
unos 500 migrantes y refu-
giados en un barco atracado
en Dorset, después de que
una alerta por un posible bro-
te de legionela complicase el
inicio de un programa que ya
venía precedido de polémica.
Las autoridades británicas
habían comenzado a instalar
en el barco a los primeros mi-
grantes cuando se vieron obli-
gadas a sacarlos de nuevo.
mestre del año, tres décimas por en-
cima del trimestre anterior.
El organismo oficial indicó que
el incremento entre abril y junio de
2023 estuvo impulsado por perso-
nas que han permanecido sin em-
pleo al menos durante un periodo
de seis meses.
Por su parte, la tasa de empleo
en Reino Unido cerró el segundo
trimestre en el 75,7%, una décima
menos que en el primer cuarto del
año. De acuerdo con la ONS, este
descenso de ocupados se debió a
los asalariados a tiempo comple-
to y a los trabajadores por cuenta
propia.
La estimación de trabajadores
asalariados mostró en julio un au-
mento mensual de 97.000 personas
respecto a la cifra revisada de junio
de 2023, hasta los 30,2 millones de
personas.
Además, de mayo a julio, el nú-
mero de vacantes disminuyó en
66.000 personas, situándose en
1.020.000. De su lado, la ONS des-
taca que, debido a huelgas y con-
flictos laborales, en junio se perdie-
ron 160.000 días en junio, más de
la mitad en el sector sanitario y el
trabajo social.
@ Más información en
www.eleconomista.es
MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es
El futuro de Italia sigue
siendo tan incierto como
siempre y eso daña al euro
Análisis
Matthew
Lynn
Director ejecutivo de
Strategy Economics
Liberará la inversión necesaria. Re-
construirá sus infraestructuras. Y
romperá por fin el ciclo de dos dé-
cadas de crecimiento cero. Cuando
la UE puso en marcha el Fondo de
Recuperación del coronavirus asig-
nó la mayor parte del efectivo a Ita-
lia. El país recibió casi 200.000 mi-
llones de euros, y la UE emitió deu-
da por primera vez para financiar el
programa. Un par de años después,
sin embargo, queda claro que el
plan fracasó, y eso significa que el
mayor defecto de la moneda única
es tan grave como siempre.
Sin duda había que hacer algo.
Desde la introducción del euro en
1999, el crecimiento italiano se ha
detenido por completo. Lo que en
su día fue una economía europea
razonablemente próspera, que in-
cluso superó brevemente a Reino
Unido en producción total a finales
de la década de los 80, se ha ido
convirtiendo en un caso perdido.
Otros países, como Grecia, han pa-
sado apuros dentro de la moneda
única. Pero Italia fue siempre su
mayor desafío. Incapaz de crecer,
era un recordatorio constante de
que el euro había destruido cual-
quier posibilidad de expansión con-
sistente, y sólo las compras masi-
vas del BCE mantenían a flote su
sistema bancario y sus mercados
de bonos. Era la línea de falla de to-
do el sistema, y la que tenía más
probabilidades de estallar. La trans-
ferencia masiva de fondos desde el
resto de Europa se diseñó para so-
lucionarlo, dando por fin al gobierno
el dinero para invertir, y para mo-
dernizar y relanzar la economía.
¿Cómo va todo ahora? Por des-
gracia, no tan bien. En el último tri-
mestre de este año, el PIB descen-
dió un 0,3%, un resultado incluso
peor que el del estancado Reino
Unido (un país que, con un creci-
miento igualmente desalentador y
una agitación política constante, se
está convirtiendo rápidamente en
la nueva Italia). Para el conjunto del
año, se espera que la economía
crezca sólo un 0,6% interanual. La
inflación superó el 8% a principios
de año, y está bajando a un ritmo
más lento que en el resto de la eu-
rozona. El déficit presupuestario se
mantuvo en un enorme 8,5% del
PIB el año pasado, y no se espera
que sea mucho menor este año.
E incluso con enormes niveles de
gasto deficitario y transferencias
masivas del resto de la UE, Italia no
da señales de ser capaz de elevar
su tasa de crecimiento por encima
de un enclenque 1%. En el trasfon-
do hay informes de despilfarro y
fraude masivos, tal vez no inespera-
dos en un país donde la corrupción
siempre ha sido endémica, y donde
un enorme tramo de dinero extran-
jero siempre ha ido a parar a las
manos equivocadas. Difícilmente
se trata del crecimiento vertiginoso
que cabría esperar a estas alturas.
Peor aún, el gobierno de Georgia
Meloni se ha embarcado en una
mezcla muy populista de izquierda
y derecha de impuestos extraordi-
narios, controles de precios e inter-
vención estatal: Meloni es como
Boris Johnson, pero con mejor gus-
to para vestir. A principios de este
mes, se aplicó un impuesto extraor-
dinario al sector bancario, a pesar
de su debilidad durante años, que
ha reducido en miles de millones el
valor de las principales institucio-
nes financieras. El Estado planea
adquirir una gran participación en
la venta de la red de telecomunica-
ciones a una empresa de capital
El Gobierno
se embarca en una
aventura populista
de incrementos
de impuestos
riesgo, devolviéndola de hecho al
control político. Ha empezado a im-
poner controles de precios en los
supermercados en respuesta a la
inflación, y ha intentado prohibir la
Inteligencia Artificial para proteger
el empleo. No es un Gobierno for-
mado por liberales del libre merca-
do. Todas estas medidas harán la
vida más difícil a los empresarios y
disuadirán a los inversores, los dos
grupos que Italia más necesita para
volver a crecer.
Si lo sumamos todo, una cosa es-
tá clara. La transferencia masiva de
fondos diseñada para relanzar por
fin la economía italiana y poner fin
a dos décadas de estancamiento
ha fracasado. No va a suceder. En
lugar de ello, seguirá tambaleándo-
se con un crecimiento mínimo y
una deuda en constante aumento.
El gran problema es el siguiente. A
largo plazo, el euro tendrá dificulta-
des para sobrevivir mientras uno de
sus principales miembros esté su-
mido en una recesión permanente.
El sistema bancario necesitará el
apoyo constante del BCE para
mantenerse a flote. Y cada vez será
más dolorosamente evidente que,
aunque otros países puedan pros-
perar dentro de la zona euro, a Ita-
lia no le funciona.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 29

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30 MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023 elEconomista.es

Economía

Mejora 2,4 puntos

la confianza de China oculta el dato de paro juvenil
los inversores
alemanes en agosto y niega que haya riesgo de deflación
El índice se mantiene El gigante asiático admite que su economía “afronta varios desafíos”
en negativo por cuarto
mes consecutivo
elEconomista.es MADRID.
elEconomista.es MADRID.
China aseguró ayer que “no hay
La confianza de los inversores ale- riesgos de deflación” en el país “ni
manes mejoró ligeramente en agos- ahora ni en el futuro”. Hace menos
to tras el descenso registrado el mes de una semana que se conoció que
anterior, pese a su peor valoración el índice de precios al consumidor
sobre la situación actual de la eco- (IPC) entró en terreno negativo
nomía germana, según el indicador por primera vez desde 2021, cayen-
del Centro de Investigaciones Eco- do un 0,3% interanual en julio.
nómicas Europeas de Leibniz (ZEW). “No hay riesgos de deflación en
En concreto, el índice ZEW de China ni ahora ni en el futuro”,
confianza se ha situado en agosto asegura el portavoz de la Oficina
en -12,3 puntos, frente a los -14,7 Nacional de Estadísticas (ONE)
puntos del mes de julio, mantenién- Fu Linghui quien, sin embargo, ha
dose por cuarto mes consecutivo reconocido que la recuperación
en territorio negativo. económica del país “afronta varios
Pese a esta mejora del indicador desafíos”.
de confianza, la valoración de la pre- Los estadísticos de la ONE cre-
sente coyuntura económica que rea- en que la caída del IPC es “una cues-
lizan los inversores germanos ha tión temporal”, y expresan que es-
empeorado nuevamente, hasta los peran que repunte paulatinamen-
-71,3 puntos, frente a los -59,5 pun- te con “una expansión sostenida
tos de julio, su peor dato desde oc- de la demanda de mercado” o “la
tubre de 2022. eliminación progresiva de los efec-
“Los expertos del mercado finan- tos de la alta base comparativa del El presidente chino, Xi Jinping. GETTY
ciero prevén un ligero repunte de año pasado”.
la situación económica para finales “La demanda doméstica ha se- ren una mejora y optimización de nes urbanos entre 16 y 24 años,
de año. Sin embargo, estas mayores guido creciendo. El consumo de La producción las estadísticas laborales”, después de los cuales más de 65 millones
expectativas deben considerarse en
el contexto de una evaluación sig-
servicios, como los derivados de
las vacaciones de verano, ya está
en activos fijos de unos meses en que el indicador
marcó récords por encima del 20%.
eran estudiantes. La inversión en
activos fijos aumentó un 3,4% in-
nificativamente peor de la situación subiendo, ofreciendo un apoyo sig- aumentó un 3,4% “La principal tarea de los estu- teranual en los siete primeros me-
económica actual en Alemania”, ha nificativo”, aseveró Fu. respecto al mismo diantes es estudiar, y hay diferen- ses del año tras haberlo hecho en
señalado Achim Wambach, presi- tes opiniones sobre si los que bus- un 3,8% hasta junio, lo que se tra-
dente del ZEW. Oculta el dato de paro juvenil mes de 2022 can trabajo antes de graduarse de- duce en un descenso que la ONE
Según esta encuesta, los inverso- En cuanto a la tasa oficial de de- ben ser considerados como parte prefirió expresar en términos in-
res alemanes, en general, no prevén sempleo en zonas urbanas, se situó de la fuerza laboral”, indicó Fu termensuales.
nuevas subidas de los tipos de inte- en el 5,3% a finales de julio, por en- La ONE ha suspendido la publi- Linghui. “En general, la producción cre-
rés en la zona euro y en Estados Uni- cima del 5,2% registrado en junio. cación de la tasa de desempleo ur- ció constantemente en julio, el em-
dos, y sus perspectivas económicas Eso sí, todavía está dentro del lími- bano de los jóvenes desde este mes Cifras de estudiantes pleo se mantuvo y la economía ha
para este último país mejoran de te máximo que se impusieron las de agosto, debido a los “cambios Según datos oficiales, en 2022 ha- seguido su proceso de recupera-
manera significativa. autoridades para este año, del 5,5%. económicos y sociales que requie- bía más de 96 millones de jóve- ción”, dijo Fu.

El PIB de Japón creció un 1,5% en

GVGT ASOCIADOS, S.L.
(Sociedad Absorbente)
DETIFOS SOLUTIONS, S.L.U.
(Sociedad Absorbida)

el segundo trimestre del presente ejercicio

A los efectos de lo previsto en los artículos 43 y 44 de la
Ley 3/2009 de 3 de abril, sobre modificaciones estructu-
rales de las sociedades mercantiles, se hace público que
la Junta General de GVGT ASOCIADOS, S.L. (Sociedad
Absorbente) y el Socio Único de DETIFOS SOLUTIONS,
S.L.U. (Sociedad Absorbida), han acordado, en fecha 28 de
julio de 2023, y de conformidad con el proyecto de fusión
suscrito por los Administradores de las sociedades intervi-
El resultado estuvo ra residencia privada y una ralen- En los tres meses hasta junio, el

3,2%
nientes, la fusión por absorción de GVGT ASOCIADOS,
S.L. (Sociedad Absorbente) y DETIFOS SOLUTIONS,
tización del incremento de la in- consumo privado, que representa
S.L.U. (Sociedad Absorbida), quedando ésta última di-
suelta sin liquidación al ser absorbida por GVGT ASO-
CIADOS, S.L., que sucederá a DETIFOS SOLUTIONS,
motivado por el avance versión pública, que avanzaron un en torno al 60% de la economía del
S.L.U. en todo su patrimonio y se subrogará en todos los
derechos y obligaciones de aquélla.
de la inversión 1,9% y un 1,2%, respectivamente. CRECE LA EXPORTACIÓN país, se contrajo, sin embargo, un
En la medida en que las sociedades intervinientes forman en el inmobiliario En lo que respecta a la variación 0,5% con respecto al trimestre an-
parte del mismo grupo mercantil, y que el acuerdo de con respecto al mismo trimestre Durante el segundo trimes- terior, a pesar del final de las res-
fusión ha sido adoptado por la Junta General y el Socio
Único, según el caso, de las sociedades intervinientes en
de 2022, la economía japonesa cre- tre de 2023 las exportacio- tricciones anticovid.
la operación, la fusión se ha acordado sin necesidad de pu-
blicar o depositar los documentos exigidos por la ley, sin
Agencias MADRID. ció un 2%, según los datos prelimi- nes japonesas se incremen- La recuperación de la inversión
informe de los administradores sobre el Proyecto de Fusión nares publicados por la Oficina del taron un 3,2% intertrimes- en el sector inmobiliario para re-
y sin necesidad de aumento de capital en la Sociedad Ab-
sorbente ni informe de experto. El producto interior bruto (PIB) Gabinete. tral, tras el descenso del sidencia privada contribuyó a es-
Finalmente, se hace constar el derecho que asiste a los
de Japón creció un 1,5% entre abril El crecimiento del PIB japonés 3,8% del trimestre anterior, ta última recuperación del PIB, ya
acreedores y socios de las sociedades intervinientes en la
fusión de obtener el texto íntegro de los acuerdos adopta-
y junio, segundo trimestre del año, en el segundo trimestre de 2023 en muestra de recupera- que aumentó un 1,9% con respec-
dos y de los balances de fusión, así como el derecho que en comparación con el trimestre se produce después de que la eco- ción del comercio. Las im- to al trimestre anterior, tras el in-
corresponde a los acreedores de las sociedades a oponerse
a la fusión en el plazo de un mes contado desde la publica- anterior, según los datos prelimi- nomía japonesa experimentara portaciones se contrajeron cremento del 0,7% en los meses
ción del último anuncio de fusión, de conformidad con las
disposiciones aplicables.
nares publicados este martes por otro crecimiento en el primer tri- en dicho período un 4,3%, previos.
el Gobierno. mestre de este año de un 0,9% in- en línea con la reducción En lo que respecta a la inversión
En Barcelona, a 28 de julio de 2023. D. Javier Antonio Garro
Arza, D. Benjamín Sanz Casillas y Dª. María Sol Turró Ho- Este crecimiento estuvo princi- tertrimestral entre enero y marzo, que también vivieron entre pública aumentó un 1,2% de abril
medes, administradores mancomunados de GVGT Asociados,
S.L. y de Detifos Solutions, S.L.U. palmente motivado por el aumen- según las cifras gubernamentales enero y marzo, del 2,3%. a junio, frente a la subida del 1,7%
to de la inversión inmobiliaria pa- revisadas. del trimestre anterior.
elEconomista.es MIÉRCOLES, 16 DE AGOSTO DE 2023
Normas & Tributos
DOCTRINA ADMINISTRATIVA
La vivienda en precario impide
la deducción por reinversión
La resolución determina que es preciso contar con el pleno
dominio de la vivienda para obtener el beneficio en el IRPF
Xavier Gil Pecharromán. MADRID
El tiempo de ocupación de una vi-
vienda en precario (lo que conlle-
va encontrarse sin contrato y sin
pagar alquiler) no se computa a efec-
tos del plazo de tres años de resi-
dencia efectiva de la vivienda habi-
tual del contribuyente a efectos de
la exención por reinversión en el
Impuesto sobre la Renta de las Per-
sonas Físicas (IRPF), según esta-
blece una resolución del Tribunal
Económico Administrativo Central
(Teac), de 24 de julio de 2023.
La Sala dictamina que la exen-
ción no procede aplicarla si desde
la fecha de adquisición de la vivien-
da hasta la fecha de su venta no han
transcurrido, al menos, tres años,
con la salvedad de las excepciones
previstas en la propia normativa del
tributo y ello, aunque se llevara vi-
viendo en ella anteriormente a su
adquisición o posteriormente a su
transmisión, por cualquier otro tí-
tulo distinto del de propiedad.
A este respecto, el precario supo-
ne una utilización ajena sin título,
o en virtud de un título nulo o que
haya perdido su validez, sin que me-
die el pago de una renta o cualquier
otra contraprestación.
Por ello, “la institución jurídica
del precario, no debe en ningún ca-
so computarse a efectos del plazo
legal mínimo exigido por el artícu-
lo 41 bis del Reglamento del IRPF
de tres años de residencia continua-
da en la vivienda, para considerar-
la como habitual, sino que sólo de-
be computarse la posesión que se
realiza en concepto de pleno domi-
nio”, dictamina la Sala.
El Teac comparte el criterio de la
Agencia Tributaria (Aeat) de con-
siderar que los beneficios fiscales
vinculados a la vivienda habitual
Bruselas regulará la liberación de microplásticos al mar
El marco regulatorio
incluirá requisitos sobre
la cadena de valor
X. G. P. MADRID.
La Comisión Europea se ha com-
prometido a reducir la contamina-
ción por microplásticos del medio
ambiente. El objetivo hasta 2050 es
reducir los microplásticos vertidos
La falta de contrato y
el impago de rentas
impide considerar
la vivienda
como habitual
del contribuyente están ligados a la
titularidad del pleno dominio de la
vivienda, tal y como se expresa en
la doctrina del propio Teac, refle-
jada en la resolución de 18 de sep-
tiembre de 2018, que recoge este
mismo criterio, con la legislación
anterior.
al medio ambiente (en un 30%). Los
textiles sintéticos se tienen en cuen-
ta en la evaluación de posibles me-
didas para reducir las liberaciones
no intencionales de microplásticos
de las principales fuentes.
Bruselas trabaja en una iniciati-
va sobre microplásticos basada en
esta evaluación y lo presentará, una
vez que se completen los procedi-
mientos internos de decisión. Se
han detectado desafíos clave en el
curso de la evaluación, como que
ISTOCK
También en diversas consultas
de la Dirección General de Tribu-
tos (DGT), como en la consulta vin-
culante de 13 de junio de 2022, se
mantiene esta misma doctrina. Y,
finalmente, en el plano jurispru-
dencial, el Tribunal Supremo (TS)
ha consolidado una línea, según la
cual el disfrutar de exenciones o de-
ducciones vinculadas a la inversión
en o de la vivienda requiere osten-
tar el pleno dominio de la misma, a
la luz de lo dispuesto en el artículo
54 de la Ley 35/2006, del IRPF.
@ Más información en
www.eleconomista.es/ecoley
los microplásticos producen libe-
raciones de fibras sintéticas a lo lar-
go de la cadena de valor, que en la
mayor parte de su producción tie-
ne lugar fuera de la UE, y que no
hay suficientes datos sobre los per-
files de diferentes fibras sintéticas
y combinaciones de fibras para li-
beración de microplásticos.
Especial atención a los textiles
Dado que los textiles han sido iden-
tificados como una de las catego-
La falsificación se multa
por el 25% del valor
del producto original
La simple exhibición
de los articulos da
derecho a las marcas
a ser indemnizadas
X. G. P. MADRID.
De la exhibición para la venta de
productos que lesionan los dere-
chos de marca por imitación o
confundibilidad de sus signos dis-
tintivos se deriva un perjuicio mo-
ral implícito que no necesita de
mayor prueba, por lo que no es
necesario que el demandado ha-
ya obtenido beneficios con su co-
mercialización para que sea in-
demnizable, según establece el
Tribunal Supremo, en sentencia
de 13 de julio de 2023.
El ponente, el magistrado Her-
nández García, razona que la pro-
pia justificación de la protección
penal de la marca renombrada que
se decanta de la Directiva
2015/2436, de 16 de diciembre de
2015, sobre armonización de las
legislaciones de los estados en ma-
teria de marcas, identifica con cla-
ridad el daño que se considera en
la instancia como indemnizable.
Considera que la lesión del de-
recho de marca, además de buscar
una ventaja desleal del carácter dis-
tintivo o del renombre de esta con
valor patrimonial, compromete,
también, los elementos de confian-
za que con la misma se pretenden
transmitir a los consumidores.
Entre estos, la promesa o la ga-
rantía de una determinada cali-
dad, una imagen concreta relacio-
nada con un determinado estilo
de vida, la exclusividad en su uso,
etc. (tal y como establece la sen-
tencia del Tribunal de Justicia de
la Unión Europea (TJUE) de 18
de junio de 2009, Caso L’Oreal, en-
tre otras).
Por ello, determina que “de con-
formidad a la jurisprudencia del
rías de productos prioritarios en el
marco del Ecodiseño para el Regla-
mento de Productos Sostenibles, se
adoptarán medidas específicas en
este marco, tal y como se anunció
en la presentación de la Estrategia
de la UE para Textiles Sostenibles
y Circulares. Se busca abordar los
desafíos de sostenibilidad ambien-
tal de los textiles de forma cohe-
rente e integrada.
La propuesta de Reglamento es-
tablece un marco sobre los requi-
31
TJUE cuanto mayor sea el pres-
tigio de una marca, mayor debe
ser el nivel de protección que ese
signo merece obtener de los tri-
bunales, por lo que debe disociar-
se el riesgo de confusión del con-
creto producto sobre el que se ha-
ce uso ilícito del signo idéntico o
confundible protegido”.
Y este nivel de protección que,
de conformidad a lo previsto en
el artículo 13 de la Directiva
2004/48/CE del Parlamento Eu-
ropeo y del Consejo de 29 de abril
de 2004, relativa al respeto de los
derechos de propiedad intelec-
tual, se extiende, también, a la pro-
piedad industrial. En estos casos,
en los que resulta difícil, si no im-
posible, traducir la infracción en
daños patrimoniales directos, cal-
culados en términos de costes de
La sentencia
considera que se
produce un daño
moral de carácter
reputacional
oportunidad o en lucro cesante,
no debe excluirse la existencia de
un daño reputacional de natura-
leza moral, en los términos reco-
nocidos por el TJUE.
Explica Hernández García que
partiendo de los valores de ven-
ta que, en el contexto de comer-
cialización declarado probado,
podrían haber alcanzado los di-
ferentes bolsos intervenidos
aprovechándose de los signos
confundibles de las marcas, el
montante indemnizatorio del
daño moral se fija en un 25 % de
valor total que se determine. Cri-
terio que responde a una “muy
razonable evaluación situacio-
nal de los distintos factores con-
currentes”.
sitos de diseño ecológico de grupos
de productos específicos con la in-
tención de mejorar significativa-
mente su circularidad, rendimien-
to energético y otros aspectos de
sostenibilidad ambiental. Bruselas
considera que éste permitirá el es-
tablecimiento de requisitos de ren-
dimiento e información para casi
todas las categorías de bienes físi-
cos colocados en el mercado de la
UE (con algunas excepciones no-
tables, como alimentos y piensos).
 eE Líder de audiencia de la prensa económica
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temáticos.

Economía
Y así descubrieron el problema: Hasta ahora, A&W no había pres-
los estadounidenses no entendían tado atención a esta historia. Ojo,
las fracciones. ¡Era un problema aunque fuera no nos suene mucho
matemático! su nombre, estamos hablando de

La campaña contra
Lo contaba el propietario de la una cadena de restaurantes con
compañía en aquel momento, Al- más de 100 años de historia, que
fred Taubman, en uno de los libros cuenta con más de 500 estableci-

McDonald’s que fracasó:

que escribió sobre marketing. “La mientos en Estados Unidos, y que
gente se preguntaba por qué debe- requiere de una inversión inicial
mos pagar lo mismo por un tercio de más de un millón de dólares en

no se entendían las fracciones

de libra de carne que por un cuar- algunos casos para conseguir una
to de libra de carne en McDonald’s, franquicia.
nos están cobrando de más”. ¡La
gente pensaba que un tercio de li-
bra era menos que un cuarto de li- Para competir contra
➧ La cadena A&W Restaurants lanzó una hamburguesa de 1/3 de libra... bra, pues después de todo, tres es
du producto estrella,
menos que cuatro!
➧ ...para competir contra el exitoso 1/4 de libra de McDonalds Las fracciones, hay que recordar, A&W Restaurants,
➧ Pero nadie la compraba porque creían que eran más pequeñas en España empiezan a estudiarse lanzó ‘Third’, por el
con nueve o 10 años, con las típicas
historias de “si tengo una tarta y la mismo precio
parto en cuatro trozos”...
Pese a todo, Taubman no rehu-
elEconomista.es MADRID. cia al peso de la carne, que equiva- te nuevo producto. Acompañaron saba su responsabilidad, y conside- Pues bien, tras muchos años ca-
le a unos 114 gramos (medida en li- la campaña con anuncios de radio, raba que el cliente siempre tiene ra- llando sobre esta anécdota, han de-

E
n los años 80, McDonald’s no
era solo un restaurante, no era
solo una cadena de éxito, era
casi un símbolo, un emblema de la
cultura estadounidense. Un tran-
satlántico que crecía y que se ex-
pandía internacionalmente.
En aquella época, por ejemplo, es
cuando inaugura en España su pri-
mer establecimiento. Y a finales de
la década, y principios de los años
90, es cuando llega a Moscú y Pe-
kín, hechos celebrados casi como
conquistas.
Y el producto estrella del McDo-
nald’s, el icono del icono, era el cuar-
to de libra. Una hamburguesa, con
queso, cuyo nombre hace referen-
bras, que es la unidad utilizada en e incluso de televisión, para darlo zón, independientemente de sus cidido contarla y tratar de sacarle
Estados Unidos). a conocer. habilidades con las matemáticas y provecho. Han lanzado una campa-
Fue creada en 1971, pensada pa- con las fracciones. ña, en tono humorístico, basada en
ra los consumidores adultos que Problema matemático Además, Taubman sacaba una una hamburguesa de 3/9 de libra,
querían productos un poco más Todo era perfecto. Salvo por un lección de toda aquella experien- jugando con los problemas de la gen-
grandes, y se convirtió en un éxito problema: los clientes no com- cia. “A veces, los mensajes que en- te para entender las matemáticas.
desde el primer momento. praban la hamburguesa de un ter- viamos a los clientes, a través de las Si creían que cuatro es más que tres,
Para competir contra el produc- cio de libra. ¿Qué estaba pasan- campañas de marketing y de ven- ¡entonces nueve es aún mayor!
to estrella de McDonald’s, una com- do? En A&W no entendían cuál tas, no son tan claros y convincen- La compañía, tras una reestruc-
pañía rival, A&W Restaurants, lan- era el fallo, así que hicieron de tes como pensamos”. turación en 2011, hoy sigue crecien-
zó Third, una hamburguesa de un todo. Contrataron a una empre- Hay que tener en cuenta que en do y expandiéndose. Y sus campa-
tercio de libra, por el mismo pre- sa de investigación de mercado, el relato de esta anécdota Taubman ñas alcanzan cierto éxito.
cio. La idea era fantástica: más car- no es imparcial. Era el máximo res- Ironías del destino, años después,
ne por el mismo dinero. La cam- ponsable de la empresa, y este es su ya en este siglo, McDonald’s lanzó
paña de marketing se hacía sola. punto de vista. Tenemos que su propia hamburguesa de un ter-
Y no solo eso, sino que en dife- creerle cuando dice que su ham- cio de libra, la “Angus Third Poun-
rentes catas a ciegas, los consu- burguesa era más sabrosa, o der”, que ya no está disponible en
midores preferían el sabor de es- cuando nos cuenta que el pro- sus restaurantes.

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McDonald’s no
era solo un res-
taurante, no era
solo una cadena
de éxito. EE