Glosario General Merged

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

MODALIDAD A DISTANCIA
TRABAJO GRUPAL 2
Integrantes:
• Maiza de los Angeles Toaquiza Proaño
• David Alexander Viana Alvaro
• Viviana Lisbeth Calazacon Pérez
• Evelyn Alexandra Carrillo Chávez
• Samantha Stefania Fonseca Cabezas
• Alan Mauricio Cáreces Quisiguiña CALIFICACIÓN
Trabajo: PAE
Carrera: Ingeniería Licenciatura
AE CA AP
Profesor : MADERA SOTOMAYOR ANDRES CAMILO

Asignatura : MERCADOS FINANCIEROS DE VALORES Y SEGUROS
Fecha de entrega : 26/02/2023
UNIDAD 1 Y 2
CÓDIGO ORGÁNICO MONETARIO Y FINANCIERO, LIBRO I
Consultar y estudiar elaborando mapas conceptuales, extractando lo más importante, no
aprenderse de memoria:
1. Ámbito Legal: Art. 1 – 5:
PRINCIPIOS GENERALES DEL

CÓDIGO ORGÁNICO
MONETARIO Y FINANCIERO
Art. 1.-Objeto. Regular los sistemas monetario y financiero, los regímenes de valores y seguros del Ecuador.
Se enfoca en la regulación, control, supervisión, planteamiento de políticas y la rendición

de cuentas del sistema monetario y financiero, los valores y seguros, el cumplimiento de
Art. 2.-Ámbito. sus actividades y la relación con sus usuarios.
1. Potenciar trabajo, producción, 6. Proteger los derechos de los usuarios.

2. Asegurar actividades monetarias, 7. Profundizar el proceso de constitución de
financieras, de valores y seguros se un sistema económico social y solidario.
lleven a cabo correctamente. 8. Fortalecer la inserción estratégica a nivel
3. Asegurar los niveles de liquidez regional e internacional.
Art. 3.-Objetivos. para contribuir al programa 9. Fomentar, promover y generar incentivos
económico del país. para el beneficio de las entidades de la
4. Gestionar la sostenibilidad del Economía Popular y Solidaria.
sistema financiero nacional y de 10. Promover el acceso al crédito de personas
los regímenes de seguros y valores. pertenecientes a los grupos de atención
5. Mitigar los riesgos sistemáticos distribución y redistribución.
y reducir las fluctuaciones económicas.
1. La prevalencia del ser humano 3. Inserción del ejercicio de la soberanía

Art. 4.-Principios. por sobre el capital. monetaria, financiera y estratégica
2. La subordinación del ámbito internacional
como instrumento al servicio 4. Ejerce inclusión y equidad
de la economía real. 5. Fortalece la confianza
6. Protege derechos ciudadanos.
La formulación le corresponde a la Función Ejecutiva, tiene como objetivos los

determinados en los art. 284 y 302 de la Constitución de la República y los
Art. 5.-Política. establecidos en el Plan Nacional de Desarrollo.
ILUSTRACIÓN 1: MAPA CONCEPTUAL DE ÁMBITO LEGAL

REFERENCIA: Art. 1-5; Código Orgánico Monetario Y Financiero, Libro I Ley Mercado Valores; Registro
Oficial Suplemento 332; 28-feb.-2020
Elaborado por: Stefanía Fonseca
2. Sistema Financiero Nacional: Art. 143 – 146:
 Conjunto de operaciones y servicios que  La Superintendencia de Bancos y la Superintendencia de Economía

Popular y Solidaria, autorizarán a las entidades del sistema
se efectúan entre oferentes, demandantes
financiero nacional el ejercicio de ocupaciones financieras.
y usuarios para facilitar la circulación de Determina las operaciones activas, pasivas, contingentes y de
dinero. servicios financieros según su objeto social, línea de comercio,
 La finalidad es preservar los depósitos y especialidades, habilidades y demás requisitos y condiciones que
atender los requerimientos del para el impacto establezca este Código.
 Solo personas jurídicas autorizadas por los respectivos organismos
financiamiento para conseguir como de control podrán utilizar las denominaciones específicas utilizadas
objetivo el desarrollo del país. en este Código y las normas que dicte la Junta de Política; y no
 Son de orden público, reguladas y podrán usarse expresiones que por una semejanza fonética o
semántica.
controladas por el Estado.
Art. 143.-Actividad Art. 144.-Autorización.

financiera.
Art. 145.-Revocatoria de Art. 146.-Procedimiento para

la autorización. la revocatoria.
 No realizar el mínimo de operaciones

 El ente de control establecerá los
determinadas por el organismo de control.
 Haber suministrado información falsa o procedimientos para la revocatoria de
fraudulenta. autorización, observando las garantías
 En los demás casos previsto en la Ley. constitucionales.
 La revocatoria puede ser resuelta total o  La resolución de revocatoria no se
parcialmente, respecto a una o varias suspenderá por la interposición de
autorizaciones., se debe tomar en cuenta que el reclamos o recursos administrativos o
criterio del ente controlador ponga en riesgo la demandas ante los tribunales.
viabilidad económica y financiera de la entidad.
ILUSTRACIÓN 2: MAPA CONCEPTUAL DE SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

3. Responsabilidad del Estado: Art. 147 – 149:
RESPONSABIL
Art. 147.- Art. 148.-Prohibición de

Responsabilidad. congelamiento.
Es responsabilidad del Estado facilitar El Estado y sus instituciones no

el acceso a las actividades financieras, podrán, de manera alguna, disponer
fomentando su democratización cualquier formade congelamiento o
mediante la formulación de políticas y retención arbitraria y generalizada de
regulaciones. los fondos o depósitos consignados en
las entidades del sistema financiero
nacional.
Art. 149.-Sistema de
garantía crediticia.
Tiene como objeto afianzar las obligaciones

crediticias u obligaciones y garantías destinadas a
asegurar el cumplimiento de contratos amparados
por la Ley Orgánica del Sistema de Contratación
Pública. Afianza las inversiones en valores
emitidos al amparo de la Ley de Mercado de
Valores.
ILUSTRACIÓN 3: MAPA CONCEPTUAL DE RESPONSABILIDAD DEL ESTADO

4. Integración del Sistema Financiero Nacional Art. 160 – 164:
Según los Arts. 283, 309 de la CONSTITUCIÓN DE

LA REPÚBLICA DEL ECUADOR. Se encuentra
integrado por el sector financiero público, el sector
financiero privado y el sector financiero popular y
solidario.
Está compuesto por: 1. Bancos; 2. Corporaciones.
Compuesto por las siguientes entidades:

1. Bancos múltiples y bancos especializados: Donde los
bancos múltiples operan en dos o más segmentos de
crédito, mientras que los bancos especializados operan
en un segmento y tienen límites establecidos en otros
segmentos por la Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera.
2. De servicios financieros: almacenes generales de
depósito, casas de cambio entre otras; y,
3. Dentro de los servicios auxiliares del sistema
financiero se encuentran el software bancario,
transporte de valores, pagos, cobranzas, redes y cajeros
automáticos, entre otros, según la calificación de la
Superintendencia de Bancos.
Compuesta por: 1. Cooperativas de ahorro y crédito; 2.

Cajas centrales; 3. Entidades asociativas o solidarias,
cajas y bancos comunales y cajas de ahorro; y, 4. De
servicios auxiliares del sistema financiero, incluyen los
softwares, entre otros, según la calificación de la
Superintendencia de Economía Popular y Solidaria.
Además, las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito
para la vivienda forman parte del sector financiero
popular y solidario.
En Ecuador, las subsidiarias y afiliadas de las

entidades financieras son parte del sistema financiero.
Una subsidiaria tiene una participación mayor al 50%
del capital, mientras que una afiliada tiene una
participación entre el 20% y el 50%, o ejercida por la
influencia en su gestión.
ILUSTRACIÓN 4: MAPA CONCEPTUAL DE INTEGRACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

5. Patrimonio Técnico: Art. 190 – 192:
Las entidades del sistema financiero nacional deben mantener un nivel

suficiente de patrimonio para respaldar sus operaciones, absorber pérdidas y
enfrentar riesgos crediticios, de liquidez, de mercado y operativos. La relación
entre el patrimonio técnico y los activos y contingentes debe ser al menos del
9%. Las superintendencias pueden establecer requisitos adicionales de
patrimonio técnico primario y secundario, y las entidades del sector financiero
popular y solidario deben mantener una relación mínima del 4%. Las
deficiencias de patrimonio técnico deben ser cubiertas en un plazo máximo de
tres meses, y se pueden utilizar aumentos de capital y préstamos subordinados.
Si no se cubre la deficiencia, se puede proceder a la fusión, exclusión de activos
y pasivos, o liquidación forzosa. Las superintendencias pueden reducir los
plazos si la situación patrimonial empeora.
Nota: Artículo derogado por artículo 90

Nota: Artículo derogado por artículo 90 de Ley No. de Ley No. 0, publicada en Registro Oficial
0, publicada en Registro Oficial Suplemento 443 de 3 Suplemento 443 de 3 de mayo del 2021
de mayo del 2021
ILUSTRACIÓN 5: MAPA CONCEPTUAL DE PATRIMONIO TÉCNICO

6. De las Operaciones: Arts. 194 – 195:
a. Operaciones activas: b. Operaciones Pasivas: c. Operaciones contingentes: d. Servicios:

Otorgar préstamos que autorice Recibir depósitos a la vista o Asumir obligaciones por cuenta Efectuar servicios de caja y
la Junta, créditos en cuenta a plazo, préstamos y aceptar de terceros a través de tesorería; cobranzas, pagos y
corriente. Constituir depósitos créditos. Actuar como aceptaciones, endosos o avales de transferencias de fondos; y,
en entidades financieras del originador de procesos de títulos, de crédito, el operaciones con divisas,
país y del exterior. Negociar otorgamiento de garantías, fianzas contratar reportos y emitir o
titularización. Emitir
y cartas de crédito internas y negociar cheques de viajero.
documentos de operaciones de obligaciones de largo plazo externas, o cualquier otro Actuar como emisor u operador
comercio exterior. Compra y y obligaciones convertibles documento. Y Negociar derivados de tarjetas de crédito. Recibir y
venta de minerales. Y Efectuar en acciones garantizadas financieros por cuenta propia. conservar objetos, muebles, valores y
inversiones. documentos en depósito.
Las entidades financieras pueden recibir bienes en pago de créditos. Después de un año,
si no se venden en subasta pública, se deben hacer provisiones mensuales. No se pueden
retener los bienes por más de un año adicional. La Superintendencia venderá los bienes
no vendidos en subasta pública, incluyendo los derechos sobre acciones o
participaciones. El comprador tendrá derecho a recibir los beneficios suspendidos.
ILUSTRACIÓN 6: MAPA CONCEPTUAL DE LAS OPERACIONES

7. Supervisión financiera: Arts. 280 - 284 –
SUPERVISIÓN
La determinación de los tipos de supervisión

señalados en esta sección y su
implementación serán reservadas y de
exclusiva potestad de los organismos de
control y no será sujeta de impugnación por
parte de las entidades controladas.
Supervisión Preventiva Supervisión Correctiva Supervisión Intensiva

-Muy bajo o bajo perfil de riesgo -Perfil de riesgo medio -Perfil de riesgo alto y crítico
-Se consideran suficientes para el -Evidencian debilidades de -Se consideran de inadecuadas a deficientes
tamaño y complejidad de sus moderadas a significativas frente para el tamaño y complejidad de sus
operaciones al tamaño y complejidad de sus operaciones
operaciones
Programa de Supervisión Intensiva.

Exigirán para su aprobación un programa de supervisión
intensiva a las entidades con perfil de riesgo alto y
crítico, el cual deberá incluir el conjunto de acciones
dispuestas por el organismo de control para resolver los
problemas en los que incurra una entidad del sistema
financiero nacional .
8. Calificación de Riesgos Financieros: Art. 237
La solvencia y la capacidad de las entidades Podrá ser realizada por compañías

del sistema financiero será calificada sobre calificadoras de riesgos nacionales o
la base de parámetros mínimos que incluyan extranjeras, o asociadas entre ellas, con
una escala uniforme de calificación de experiencia y de reconocido prestigio,
riesgo por sectores financieros calificadas como idóneas por los organismos
de control
Calificadoras de riesgo
La calificación será efectuada al 31 de

Solo pueden ser publicadas las
diciembre de cada año, y será revisada al
calificaciones de riesgo efectuadas por las
menos trimestralmente para las entidades de
compañías autorizadas por los organismos
los sectores financieros público, privado y
de control
popular y solidario segmento 1
NORMATIVA ECUATORIANA: Consultar y estudiar elaborando mapas conceptuales, y extractando lo más importante (no aprenderse de
memoria), las siguientes disposiciones de la Ley de prevención, detección y erradicación del delito de lavado de activos y del financiamiento
de delitos, Considerandos de la Ley;
9. Arts. 1 - 3; Art. 6; Art. 7
Ley de prevención, detección y erradicación del delito de lavado de activos y del financiamiento de delitos
a) Detectar la propiedad, posesión conversión y

tráfico de activos, que fueren resultado o producto
de los delitos de los que trata la presente ley, o
Esta ley tiene por finalidad prevenir, constituyan instrumentos de ellos, para la aplicación
detectar y erradicar el lavado de de las sanciones
activos y la financiación de delitos, en b) Detectar la asociación para ejecutar
sus diferentes modalidades
c) Realizar las acciones y gestiones necesarias para
recuperar los activos que sean producto de los
delitos
Se entenderá por operaciones o

transacciones económicas inusuales, Además de las y los sujetos obligados a
La presente ley será aplicable a todas La Unidad de Análisis Financiero y informar de acuerdo con las disposiciones
las actividades económicas injustificadas o sospechosas, los Económico (UAFE) establecerá la
movimientos económicos, realizados por del presente capítulo, todo ciudadano que
susceptibles de ser utilizadas para el estructura y contenido de los reportes conociere de actividades que pudieran
personas naturales o jurídicas, que no
lavado de activos y el financiamiento guarden correspondencia con el perfil provenientes de los sujetos obligados constituir operaciones inusuales,
de otros delitos económico y financiero y no puedan a informar establecidos por esta ley injustificadas o sospechosas deberá
sustentarse informar a la Unidad de Análisis
Financiero y Económico (UAFE) o a la
autoridad correspondiente
Consultar y estudiar elaborando mapas conceptuales, extractando lo más importante, no aprenderse de memoria, las siguientes disposiciones
del Código Orgánico Monetario y Financiero Libro II (Ley Mercado de Valores - LMdeV), ordenados por temáticas
10. Generalidades: Art. 1 Art innumerado 1 Art. 2 - 4 –
Código Orgánico Monetario y Financiero Libro II

El objeto de la Ley es promover un mercado de
Principios rectores del mercado de valores
valores organizado, integrado, eficaz y 1. La fe pública; 2. Protección del inversionista; 3. Transparencia y publicidad;
transparente, con una intermediación de valores 4. Información simétrica, clara, veraz, completa y oportuna; 5. La libre
competitiva, ordenada, equitativa y continua, competencia; 6. Tratamiento igualitario a los participantes del mercado de valores;
basada en una información veraz, completa y 7. La aplicación de buenas prácticas corporativas; 8. Respeto y fortalecimiento de la
oportuna. potestad normativa de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera; 9.
Promover el financiamiento e inversión en el régimen de desarrollo nacional .
Del mercado de valores

Concepto de valor El mercado de valores utiliza los La intermediación de valores es el
-Para efectos de esta Ley, se considera mecanismos previstos en esta Ley para conjunto de actividades, actos y
valor al derecho o conjunto de derechos
canalizar los recursos financieros hacia contratos que se los realiza en los
de contenido esencialmente económico, mercados bursátil y extrabursátil,
negociables en el mercado de valores las actividades productivas, a travez de: con el objeto de vincular las ofertas
-Si los valores constan en un soporte y las demandas para efectuar la
cartular pueden emitirse nominativos compra o venta de valores
Mercado extrabursátil es el
-Si los valores constan en anotaciones en Mercado bursátil es el conformado mercado primario que se
cuenta, dentro de una misma emisión, se por ofertas, demandas y
consideran fungibles entre sí negociaciones de valores inscritos
genera entre la institución
en el Catastro Público del financiera y el inversor sin la
Se entenderá como negociaciones intervención de un
Mercado de Valores de mercado privado aquellas que se
realizan en forma directa entre
intermediario de valores
comprador y vendedor sin la
intervención de intermediarios de
valores o inversionistas
institucionales
11. Sociedades Matriz, afiliada y subsidiaria Art. 191 Art. 193 –
Sociedades Matriz, Afiliada y Subsidiaria
Para efectos de esta Ley se considera empresas vinculadas

al conjunto de entidades que, aunque jurídicamente
independientes, presentan vínculos de tal naturaleza en su
propiedad, administración, responsabilidad crediticia, está
guiada por los intereses comunes, o que existen riesgos
financieros comunes en los créditos que se les otorgan o
respecto de los valores que emitan
Del control y acuerdo de actuación De las sociedades matriz, Afiliada y

conjunta. Subsidiaria
Sin perjuicio de las normas que sobre esta materia
Se entiende que tienen el control de una dicte el C.N.V., se entenderá :
sociedad, las personas que por sí o en
unión con otras, con las que existe
acuerdo de actuación conjunta, tienen
el poder de influir en forma Sociedad matriz como aquella
determinante en las decisiones de ella; persona jurídica que hace las
o que son capaces de asegurar la veces de cabeza de grupo de sus
mayoría de votos en las juntas de empresas
accionistas y pueden elegir a la mayoría
de los directores o administradores
Sociedad Subsidiaria como aquella
que posee personería jurídica propia
y en la cual otra sociedad, que será su
matriz, tenga una participación
directa o indirecta, superior al
cincuenta por ciento del capital de la
compañía receptora de la inversión
Sociedad Afiliada como aquella

persona jurídica que posee en otra,
denominada subsidiaria, directa o
indirectamente entre el veinte y el
cincuenta por ciento del capital de
aquella, sin controlarla
12. Conflicto de intereses Art. Innumerado 1, luego del artículo 222 –
El conflicto de interés es la situación en la que

un participante del mercado de Valores, en Son situaciones de conflicto de interés
razón de su actividad, encuentre en también aquellas que pudieren
contraposición sus intereses o los de sus menoscabar la autonomía, la
vinculados, con los de sus clientes, contratantes independencia y la transparencia de un
o cualquier persona con la que de alguna participante del mercado en la actividad
manera mantenga una relación jurídica o
comercial
ejecutada
CONFLICTOS DE
INTERÉS
Tambien la utilidad de un tercero vinculado y

Cuando un participante del mercado de la de un cliente o contratante; la utilidad de
valores debe escoger por su propia un cliente o contratante en detrimento de
decisión entre la utilidad propia y la de su otros; la utilidad de una línea del negocio en
cliente o contratante menoscabo de otra; la utilidad de una
operación y la transparencia del mercado.
13.-
En un sistema democrático, se busca

Es una parte fundamental de la democracia establecer un equilibrio de poderes entre los
diferentes poderes del Estado: el poder
INDEPENDENCIA DE LA y el estado de derecho, ya que garantiza que
las instituciones públicas operen de manera ejecutivo, el poder legislativo y el poder
ADMINISTRACIÓN ART. judicial. La administración, que es una parte
INNUMERADO 3, ARTÍCULO 222 autónoma y no estén sujetas a influencias
políticas indebidas. del poder ejecutivo, se encarga de llevar a
cabo las políticas públicas y gestionar los
asuntos cotidianos del gobierno.
El artículo 222 que mencionas podría ser un

La independencia de la administración
artículo específico en la Constitución de
Ecuador que aborda temas relacionados con implica que debe funcionar de manera
imparcial y profesional, sin interferencias
la independencia de la administración u
otros aspectos del gobierno. indebidas de los poderes políticos.
14.
Esto ayuda a prevenir el uso indebido de

información privilegiada, donde algunas
personas podrían beneficiarse de información
no pública para obtener ventajas en sus
Para garantizar la integridad y la inversiones.
transparencia de los mercados, así como para
evitar prácticas injustas o fraudulentas, es
fundamental que cierta información se
mantenga en secreto y solo sea accesible para
las partes involucradas directamente en las
transacciones. La "Disposición General Quinta" a la que se
refiere es una disposición específica dentro de
la legislación o regulación financiera de
Ecuador que establezca directrices o normas
DEL SIGILO BURSÁTIL DISPOSICIÓN relacionadas con el sigilo bursátil en el país.
GENERAL
El "Sigilo Bursátil" se refiere a la protección n un entorno bursátil, hay una gran cantidad
y confidencialidad de la información de información sensible que podría influir en
financiera y de mercado relacionada con las las decisiones de inversión y tener un impacto
operaciones y transacciones en los mercados en los precios de los activos financieros,
de valores. como acciones, bonos y otros valores.
15.-
se refiere a la promoción o comercialización se podrían establecer normas y criterios

de productos, servicios o información de específicos para determinar qué se
manera engañosa o falsa, con el propósito considera publicidad engañosa, cómo se
de inducir a los consumidores a realizar debe evitar y las posibles sanciones o
compras o tomar decisiones basadas en medidas que se tomarán en caso de
información incorrecta incumplimiento.
PUBLICIDAD ENGAÑOSA
DISPOSICIÓN GENERAL
SEXTA
"Publicidad Engañosa" y la "Disposición

En muchos países, incluido Ecuador, las
General Sexta". Esto podría involucrar revisar
prácticas de publicidad engañosa son
el código de comercio, leyes de protección al
consideradas ilegales y están reguladas por
consumidor o regulaciones específicas
leyes y regulaciones de protección al
relacionadas con la publicidad y el marketing
consumidor.
en el país.
16.-
Misión y Funciones: En esta sección, se

La Junta de Política y Regulación Monetaria y podría describir la misión y los objetivos de la
Financiera es una entidad gubernamental Junta, así como las funciones específicas que
JUNTA DE POLÍTICA Y REGULACIÓN
que normalmente se encarga de supervisar y tiene asignadas. Esto podría incluir la
MONETARIA Y FINANCIERA ART. 9:
regular asuntos relacionados con la política supervisión de la política monetaria, la
NUMERALES 1-7
monetaria, la regulación financiera y la regulación de las instituciones financieras, la
estabilidad del sistema financiero en un país. protección de los derechos de los
consumidores financieros, entre otras.
Composición: Se describiría quiénes son los

Independencia y Autonomía: Aquí se
miembros de la Junta y cómo son Funcionamiento: Se detallaría cómo opera la
establecería la independencia y autonomía
seleccionados. Es común que la Junta incluya Junta, cómo se toman las decisiones y cómo
de la Junta para tomar decisiones y llevar a
representantes del gobierno, del banco se comunican sus resoluciones y políticas al
cabo su trabajo sin interferencias políticas
central, del sector financiero y otros actores público y a las instituciones financieras.
indebidas.
relevantes.
Transparencia y Rendición de Cuentas: Aquí

Cooperación y Coordinación: Se podría
Poderes y Autoridad: Se enumerarían los se establecerían las medidas para garantizar
describir cómo la Junta colabora y coordina
poderes y la autoridad de la Junta en relación la transparencia en las acciones y decisiones
con otras instituciones gubernamentales y
con la regulación del sistema financiero, la de la Junta, así como los mecanismos para
entidades regulatorias para garantizar la
política monetaria y otras áreas relevantes. rendir cuentas ante el público y las
estabilidad y eficiencia del sistema financiero.
autoridades pertinentes.
17.-
Tanto como la emisión de

Es importante destacar que la
regulaciones para garantizar la
SUPERINTENDENCIA DE información que te proporciono se
transparencia y el buen
COMPAÑÍAS Y VALORES Y basa en conceptos generales y no
funcionamiento de los mercados
SEGUROS ART. 10 NUMERALES 1 en detalles específicos de la
financieros y de seguros, entre
legislación de Ecuador.
otros.
La "Superintendencia de
Compañías y Valores y Seguros" en
Esto podría incluir la revisión de los
Ecuador es una entidad
estados financieros, la evaluación
gubernamental que se encarga de
de la solvencia y cumplimiento
supervisar y regular asuntos
normativo de las empresas
relacionados con compañías,
valores y seguros en el país.
Supervisión y Regulación: El
Artículo 10, Numeral 1: Este numeral 1 podría establecer que la
numeral podría referirse a una de Superintendencia tiene la función
las funciones o atribuciones de supervisar y regular las
específicas de la Superintendencia actividades de las compañías, los
de Compañías y Valores y Seguros. mercados de valores y las
empresas de seguros en el país.
Generalmente se refiere a un registro o sistema centralizado donde se recopilan y
Catastro Público del Mercado de

almacenan datos y registros relacionados con las transacciones y operaciones que
Valores Art. 18 Art. 19 Art. 20

18.- ocurren en el mercado de valores de un país.
Artículo 18: En este artículo, podrían establecerse las bases legales y los objetivos
para la creación y mantenimiento del Catastro Público del Mercado de Valores en
Ecuador.
Se podrían detallar los tipos de información que se recopilarán en el catastro,

como transacciones de valores, emisores de valores, inversionistas,
intermediarios, entre otros.
Artículo 19: Este artículo podría abordar aspectos relacionados con el acceso a la
información en el Catastro Público del Mercado de Valores.
Podría establecer cómo se garantiza la transparencia y la confiabilidad de la

información, quiénes tienen derecho a acceder a los datos almacenados en el
catastro, y bajo qué condiciones se comparte o divulga la información contenida
en él.
19. TÍTULO XVI. DE LA TITULARIZACIÓN
Es el proceso el
cual se emiten
valores
susceptibles de ser
colocados y
negociados en el
mercado bursátil,
emitidos con cargo
a un patrimonio
Art. 138.-De la
No se podrán titularización
promocionar o Los valores que se
realizar ofertas emitan como
públicas de consecuencia de
derechos fiduciarios procesos de
sin haber cumplido titularización
previamente los constituyen valores
requisitos en los términos de
establecidos por la presente Ley.
esta Ley
Art. 138.-De la titularización. Resumen del Artículo 138 del código orgánico monetario y financiero, libro II ley mercado valores
20.- TÍTULO XVI. DE LA TITULARIZACIÓN
Art. 139.-Partes esenciales
Las partes esenciales que deben intervenir en un

proceso de titularización son las siguientes:
Originador consiste en una o más La responsabilidad Patrimonio de propósito Los activos, pasivos y
personas naturales o jurídicas, de Agente de Manejo será El agente de del agente de contingentes que resulten
La delegación de exclusivo, que siempre
derecho público o privado, una sociedad manejo será manejo alcanza o se integren como
las funciones será el emisor, es un
públicas, privadas o mixtas, de administradora de siempre únicamente a la consecuencia del
restantes deberán patrimonio independiente
derecho privado con finalidad fondos y fideicomisos responsable de buena desarrollo del respectivo
indicarse integrado inicialmente por
social o pública, nacionales o que tenga a su cargo, todas las administración del proceso de titularización
expresamente en el los activos transferidos por
extranjeras, o entidades dotadas además de las funciones actuaciones de proceso de
contrato de el originadorlos activos,
de personalidad jurídica, consagradas en el terceros que titularización, por lo
fideicomiso pasivos y contingentes que
propietarios de activos o derechos contrato de fideicomiso desempeñen las que no responderá
mercantil. resulten o se integren
sobre flujos susceptibles de ser mercantil, las siguientes funciones así por los resultados como consecuencia del
titularizados. delegadas obtenidos desarrollo del respectivo
proceso de titularización
Obtener las autorizaciones que se requieran para procesos de
titularización en los cuales los valores a emitirse vayan a ser colocados
mediante oferta pública, conforme con las disposiciones de la presente
Ley
Recibir del originador y en representación del patrimonio de propósito

exclusivo, los activos a ser titularizados
Emitir valores respaldados con el patrimonio de propósito exclusivo
Colocar los valores emitidos, mediante oferta pública, conforme con las
disposiciones de la presente Ley
Administrar los activos integrados en el patrimonio de propósito

exclusivo, tendiendo a la obtención de los flujos futuros, sea de fondos,
sea de derechos de contenido económico
Distribuir entre los inversionistas los resultados obtenidos
Art. 139.-Partes esenciales. Resumen del Artículo 139 del código orgánico monetario y financiero, libro II ley mercado valores
Los procesos de
titularización deberán
llevarse a cabo a
través de
fideicomisos
mercantiles
Art. 140.-
Mecanismos para
titularizar
El agente de manejo
podrá fijar un punto
Alcanzarse,
de equilibrio
determinará el inicio
financiero, cuyas
del proceso de características
titularización
deberán constar en el
correspondiente.
Reglamento de
Gestión
Art. 140.-Mecanismos para titularizar. Resumen del Artículo 140 del código orgánico monetario y financiero, libro II ley mercado valores
Cualquiera sea el patrimonio de propósito

exclusivo que se utilice para desarrollar un
proceso de titularización, los activos o
derechos sobre flujos transferidos por el
originador integrarán un patrimonio
independiente, que contará con su propio
balance, distinto de los patrimonios
individuales del originador, del agente de
manejo o de los inversionistas.
El patrimonio de propósito
exclusivo respalda la respectiva Los activos que integren el
emisión de valores, por lo que los patrimonio de propósito exclusivo
inversionistas sólo podrán Art. 141.-Del no pueden ser embargados ni
perseguir el reconocimiento y patrimonio sujetos de ninguna medida
cumplimiento de la prestación de independiente o precautelatoria o preventiva por
sus derechos en los activos del autónomo los acreedores del originador, del
patrimonio de propósito agente de manejo o de los
exclusivo, mas no en los activos inversionistas.
propios del agente de manejo
Los acreedores de los inversionistas podrán

perseguir los derechos y beneficios que a
éstos les corresponda respecto de los valores
en los que hayan invertido
Art. 141.-Del patrimonio independiente o autónomo. Resumen del Artículo 141 del código orgánico monetario y financiero, libro II ley mercado valores
Art. 143.-Bienes susceptibles de

titularizar
El proceso de titularización conllevará

la expectativa de generar flujos de
efectivo determinables
Su titular pueda disponer Podrán estructurarse procesos de

No podrá pesar sobre titularización a partir de los siguientes No obstante lo anterior, la
libremente, a partir de tales bienes ni sobre Junta de Política y
bienes o activos
los flujos que generen, Regulación Monetaria y
ninguna clase de Financiera podrá autorizar
Bienes o derechos existentes gravámenes, 1. Valores representativos de la estructuración de
generadores de flujos futuros limitaciones al dominio, deuda pública; procesos con bienes o
determinables prohibiciones de activos diferentes de los
enajenar, condiciones 2. Valores inscritos en el anteriormente señalados
suspensivas o Catastro Público del Mercado de
resolutorias, ni deben Valores
Derechos de cobro sobre estar pendientes de
ventas futuras esperadas pago, impuesto, tasa o 3. Cartera de crédito
contribución alguna
4. Inmuebles
5. Bienes o derechos existentes que posea el

originador, susceptibles de generar flujos futuros
determinables con base en estadísticas o en
proyecciones, según corresponda
6. Derechos de cobro sobre ventas futuras

esperadas
7. Proyectos susceptibles de generar flujos futuros

determinables con base en estadísticas o en
proyecciones, según corresponda.
Art. 143.-Bienes susceptibles de titularizar. Resumen del Artículo 143 del código orgánico monetario y financiero, libro II ley mercado valores
24.
CAPITULO II
REGISTRO ESPECIAL BURSÁTIL (REB)
Objeto
Con el fin de desarrollar el mercado de valores
y ampliar el número de emisores y valores que
se negocien en mercados regulados, se crea
dentro del mercado bursátil el Registro
Especial Bursátil REB
Como un segmento permanente del Que por sus características específicas,

mercado bursátil en el cual se necesidades de política económica y el nivel
negociarán únicamente valores de de desarrollo de estos valores y/o sus
las empresas pertenecientes al sector emisores ameriten la necesidad de negociarse
económico de pequeñas y/o en un mercado específico y especializado
medianas empresas y de las para esos valores, y siempre que se observe
organizaciones de la economía la regulación diferenciada establecida por la
popular y solidaria Junta de Política y Regulación Monetaria y
Financiera y se cuente con la autorización de
la Superintendencia de Compañías, Valores y
Seguros
25.
Que observe la aplicación de

buenas prácticas corporativas SIUB, que tiene por objeto, permitir a
través de una plataforma informática la
entre las bolsas de valores, se
negociación de valores e instrumentos
establece la existencia de un
financieros inscritos en el Catastro
Objeto.-Con el fin de sistema único bursátil
Público del Mercado de Valores y en las
disponer de un mercado
bolsas de valores, incluso aquellos que
bursátil único en nuestro país
se negocien en el REB.
que sea ordenado, integrado,
transparente, equitativo y
competitivo TÍTULO XI SISTEMA ÚNICO
BURSÁTIL (SIUB)
Para el efecto, deberá

constituirse una sociedad Esta sociedad anónima
anónima y obtener la tendrá como objeto social
autorización de exclusivo y excluyente
funcionamiento ante la proveer y administrar un
Superintendencia de sistema único bursátil.
Compañías, Valores y Seguros
26.
DEPÓSITOS CENTRALIZADOS DE
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE
VALORES
Art. 62
Art. 60 Art. 61
a) Recibir depósitos de valores
De la naturaleza, Autorización de
autorización y requisitos de inscritos en el Catastro Público
funcionamiento.-La del Mercado de Valores y
operación.-Depósitos Superintendencia de
Centralizados de encargarse de su custodia y
Compañías, Valores y Seguros conservación hasta su restitución
Compensación y autorizará el funcionamiento
Liquidación de Valores a quien corresponda;
de un depósito centralizado,
serán las instituciones procediendo a su inscripción y c) Los entes partícipes del
públicas o las compañías a la de sus reglamentos en el mercado de valores informarán
anónimas, que sean Catastro Público del Mercado al Depósito los nombres y
autorizadas por la de Valores apellidos o denominaciones o
Superintendencia de razones sociales según
Compañías, Valores y corresponda, de las personas a
Seguros las que pertenezcan los valores
depositados
27.
TÍTULO IV DE LA OFERTA
PÚBLICA
Concepto y alcance
Oferta pública de valores es la propuesta dirigida al
público en general, o a sectores específicos de éste,
de acuerdo a las normas de carácter general que para
el efecto dicte el C.N.V., con el propósito de
negociar valores en el mercado. Tal oferta puede ser
primaria o secundaria.
Oferta pública Oferta pública

primaria de valores, es secundaria de valores,
la que se efectúa con el es la que se efectúa con
objeto de negociar, por el objeto de negociar en
primera vez, en el el mercado, aquellos
mercado, valores valores emitidos y
emitidos para tal fin. colocados previamente.
28.
Art. 56 El capital mínimo será fijado por la

De su naturaleza y requisitos de operación.-Casa Junta de Política y Regulación
de valores es la compañía anónima autorizada y Monetaria y Financiera en función de
controlada por la Superintendencia de Compañías, su objeto social, las actividades
Valores y Seguros para ejercer la intermediación autorizadas y las condiciones del
de valores, cuyo objeto social único es la mercado, el cual deberá ser suscrito y
realización de las actividades previstas en esta Ley. pagado en numerario en su totalidad.
TÍTULO XII DE
LAS CASAS DE
VALORES
Art. 57 Las casas de valores negociarán en

Intermediación y responsabilidad de las el mercado de valores a través de
casas de valores.-Toda orden para efectuar operadores inscritos en el Catastro
una operación bursátil se entenderá respecto Público del Mercado de Valores,
de la casa de valores y de los comitentes, quienes actuarán bajo
efectuada sobre la base que éstos quedan responsabilidad solidaria con sus
sujetos a los reglamentos de la bolsa respectivas casas.
respectiva.
29.
CAPÍTULO II BANCA
DE INVERSIÓN
Art. ...-Concepto.-Es aquella Art…Constitución y Autorización de

actividad especializada orientada a la funcionamiento.-Las casas de valores
búsqueda de opciones de inversión y que deseen especializarse en la
financiamiento a través del mercado búsqueda de opciones de
de valores, efectuada por entes financiamiento a través del mercado
dedicados especialmente a esta de valores podrán utilizar
actividad. Solamente podrán realizar adicionalmente la expresión Banca de
actividades de banca de inversión las Inversión. Las casas de valores no
casas de valores y el Banco del podrán efectuar actividades exclusivas
Instituto Ecuatoriano de Seguridad de banca de inversión mientras no se
Social. encuentren legalmente autorizadas.
30. Art. 74: Inversionistas Institucionales
ART. 74: INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
Definición
“Inversionistas institucionales" se Esta designación también puede

refiere a entidades pertenecientes al aplicarse a otras entidades
sistema financiero, tanto públicas jurídicas que la Comisión
como privadas. Esto incluye a las Nacional de Valores (C.N.V.)
organizaciones mutualistas de ahorro identifique como tal mediante
y crédito enfocadas en vivienda, normativas generales. Esto será
cooperativas de ahorro y crédito que en función de que la principal
llevan a cabo actividades de actividad de estas entidades sea
intermediación financiera con el la inversión en valores u otros
público, compañías dedicadas a activos, y si el volumen de sus
seguros y reaseguros, corporaciones transacciones u otras
que proveen garantías y características justifica su
retrogarantías, así como sociedades consideración como
encargadas de la administración de participantes notables en el
fondos y fideicomisos. mercado financiero.
Nota: Inciso segundo sustituido por Ley No. 0, publicada en

Registro Oficial Suplemento 249 de 20 de Mayo del 2014 .
ILUSTRACIÓN 30: MAPA CONCEPTUAL DE INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES

REFERENCIA: Art. 74; Código Orgánico Monetario y Financiero Libro II - Ley Mercado de Valores
Elaborado por: David Viana
31. De las Sociedades Administradoras de Fondos y Fideicomisos Art. 97:
De las Sociedades Administradoras

de Fondos y Fideicomisos
Art. 97.-Del objeto y constitución. -Las

administradoras de fondos y fideicomisos deben
constituirse bajo la especie de compañías o
sociedades anónimas.
Su objeto social está c) Actuar como emisores

limitado a: de procesos de
a) Administrar fondos de titularización; y,
inversión;
d) Representar fondos
b) Administrar negocios internacionales de
fiduciarios, definidos en inversión.
esta Ley;
Para ejercer la actividad de administradora de negocios fiduciarios y actuar como

emisora en procesos de titularización, deberán sujetarse a las disposiciones relativas a
fideicomiso mercantil y titularización que constan en esta Ley.
ILUSTRACIÓN 31: De las Sociedades Administradoras de Fondos y Fideicomisos

32. Emisión de Obligaciones Art. 160, 161
Art. 160: Las obligaciones, que son representativas de deudas

asumidas por el emisor y poseen contenido crediticio, pueden
Para calificar como una emisión a largo
ser emitidas por entidades jurídicas tanto de carácter público
plazo, se requerirá que el período desde la
como privado. Esto también se aplica a las sucursales de
emisión hasta el vencimiento sea superior
compañías extranjeras domiciliadas en Ecuador. Además, la
a trescientos sesenta días.
Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera tiene
la facultad de autorizar a otras entidades para llevar a cabo
emisiones similares, siguiendo los requisitos específicos para
cada caso.
EMISIÓN DE
OBLIGACIONES Además, existe la posibilidad de
realizar emisiones sindicadas de
obligaciones, en las que más de un
emisor participe en un mismo proceso
de oferta pública. Estas emisiones
conjuntas deben seguir las
Art. 161: Requisito de calificación de riesgo. - disposiciones estipuladas en esta ley,
Para cualquier emisión de obligaciones, es así como las directrices generales
necesario obtener una evaluación de riesgo establecidas por la Junta de Política y
proporcionada por agencias calificadoras de Regulación Monetaria y Financiera.
riesgo que estén debidamente registradas en el
Catastro Público del Mercado de Valores. A lo
largo del período de validez de la emisión, el
emisor tendrá la responsabilidad de mantener la
calificación actualizada de acuerdo con las
regulaciones establecidas por la Comisión
Nacional de Valores (C.N.V.).
ILUSTRACIÓN 32: MAPA CONCEPTUAL DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES

REFERENCIA: Art. 160,161; Código Orgánico Monetario y Financiero Libro II - Ley Mercado de Valores
33. De las Calificadoras de Riesgo Art. 176, 177, 178
DE LAS CALIFICADORAS DE RIESGO
Art. 176: Del objeto y Art. 177: -De las facultades de Art. 178: -De las prohibiciones de
constitución las calificadoras de riesgo las calificadoras de riesgo
Las calificadoras de riesgo son Las entidades calificadoras de Las entidades calificadoras de riesgo
entidades legalmente autorizadas riesgo poseerán las siguientes deben cumplir con las siguientes
y sometidas a supervisión por la funciones: restricciones:
Superintendencia de Compañías,
1. Realizar evaluaciones de 1. No pueden brindar asesoría para
Valores y Seguros. Su función
riesgo para emisores y valores, llevar a cabo emisiones de
primordial es la evaluación del
de acuerdo con lo permitido acciones u otros tipos de valores.
riesgo asociado a valores y
por esta ley y las pautas 2. No pueden ser socias ni
emisores. Estas organizaciones
generales establecidas por la accionistas de entidades
pueden también llevar a cabo
Comisión Nacional de Valores reguladas por esta ley.
actividades secundarias en
(C.N.V.) 3. No pueden involucrarse en la
concordancia con su objetivo
2. Utilizar su tecnología y planificación financiera,
principal.
conocimientos para llevar a adquisición, fusiones y
cabo estas evaluaciones. escisiones de compañías en
3. Llevar a cabo otras actividades ninguna capacidad.
autorizadas por la C.N.V.,
 La conformación de considerando el crecimiento
calificadoras de riesgo del mercado de valores.
requiere su establecimiento
como sociedades anónimas
o de responsabilidad 4. No pueden llevar a cabo
limitada. actividades asignadas de manera
 Las entidades calificadoras 4. Realizar análisis de riesgos
explícita a otras entidades reguladas
de riesgo deben incorporar por esta ley o por la Ley General de
específicos para
en su nombre la expresión Instituciones del Sistema Financiero.
administradoras de fondos y
"Calificadora de Riesgos", fideicomisos, fiduciarios Adicionalmente, ninguna entidad
la cual será de uso públicos, casas de valores y calificadora de riesgo puede realizar
exclusivo para todas las bolsas de valores; esta evaluaciones de riesgo durante más
entidades que estén evaluación será obligatoria de tres años consecutivos para el
autorizadas a operar en para obtener la autorización de mismo sujeto de calificación.
función de lo estipulado en funcionamiento y para brindar
esta ley. servicios, de acuerdo con las
regulaciones generales
dictadas por la Junta de
Política y Regulación
Monetaria y Financiera.
ILUSTRACIÓN 33: MAPA CONCEPTUAL DE LAS CALIFICADORAS DE RIESGO

REFERENCIA: Art. 176, 177, 178; Código Orgánico Monetario y Financiero Libro II - Ley Mercado de Valores
34. De la Calificación de Riesgo Art. 185, 186
DE LA CALIFICACIÓN DE
RIESGO
Art. 185: Del concepto.- Art. 186: De los sujetos y valores objeto
de la calificación
La calificación de riesgo se refiere a la
labor llevada a cabo por entidades Los valores que son objeto de oferta o
especializadas conocidas como negociación en el mercado están sujetos a
calificadoras de riesgo. A través de esta calificación de riesgo, a excepción de las
actividad, estas entidades comunican al facturas comerciales negociables. Además,
mercado y al público en general su están excluidos de esta calificación los
perspectiva sobre la solvencia y la valores emitidos, avalados, aceptados o
probabilidad de cumplimiento de pagos garantizados por el Banco Central del
por parte del emisor en relación con los Ecuador y el Ministerio de Economía y
compromisos derivados de los valores Finanzas, así como las acciones de
que se ofrecen públicamente. sociedades anónimas y otros activos
patrimoniales.
Los fondos de inversión administrados no necesitan

calificación de riesgo, pero las administradoras de fondos
pueden optar por contratar esta calificación para los fondos
que manejan.
Para valores vinculados al negocio principal emitidos,

avalados, aceptados o garantizados por instituciones del
sistema financiero y para el papel comercial, la calificación
debe considerar tanto el corto como el largo plazo del emisor,
sin excluir requisitos adicionales establecidos por la C.N.V.
En el caso de valores derivados de titularizaciones, se

requiere una calificación de riesgo, siguiendo las normas
delineadas en esta ley y las pautas generales establecidas por
la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.).
ILUSTRACIÓN 34: MAPA CONCEPTUAL DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO

REFERENCIA: Art. 185, 186; Código Orgánico Monetario Y Financiero, Libro II Ley Mercado Valores
35. De la Auditoría Externa Art. 194
DE LA AUDITORIA EXTERNA
Art. 194: Del concepto.- La auditoría externa es una actividad

realizada por personas jurídicas especializadas en esta área, cuyo
propósito es proporcionar una opinión sobre la validez de los
estados financieros para representar la posición financiera y los
resultados de las operaciones de la entidad que está siendo auditada.
Estas entidades también pueden ofrecer recomendaciones acerca de
los procedimientos contables y del sistema de control interno
implementado por el sujeto sometido a auditoría.
Las instituciones reguladas por esta ley, así como los emisores de
valores inscritos en el Catastro Público del Mercado de Valores,
están obligados a someterse a auditoría externa. Dicha auditoría
debe llevarse a cabo por lo menos una vez al año, de acuerdo con
las normativas establecidas por la Comisión Nacional de Valores
(C.N.V.).
Para supervisar las operaciones realizadas por entidades públicas

de conformidad con esta ley, se permite la contratación de firmas
auditoras externas, con la aprobación previa de la Contraloría
General del Estado, cuando las entidades están sujetas a su
control. En estos casos, se aplicarán las disposiciones previstas
en esta ley, siempre y cuando no contradigan las leyes de control
correspondientes.
Se exceptúan de esta obligación los representantes de los

obligacionistas, los emisores de facturas comerciales
negociables, las asociaciones gremiales compuestas por
entidades establecidas bajo esta ley, así como otros sujetos que
la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
determine, a través de regulaciones generales, en función de
las necesidades del mercado.
Ninguna persona jurídica podrá realizar auditoría externa

durante más de tres años consecutivos para el mismo sujeto
sometido a auditoría.
ILUSTRACIÓN 35: MAPA CONCEPTUAL DE LA AUDITORIA EXTERNA

REFERENCIA: Art. 194; Código Orgánico Monetario Y Financiero, Libro II Ley Mercado Valores
UNIDAD 3 Y 4
Código Orgánico Monetario y Financiero Libro II - Ley Mercado de Valores
Consultar y estudiar elaborando mapas conceptuales, extractando lo más importante, no
aprenderse de memoria:
1. Del contrato de fideicomiso mercantil Art. 109
Art. 109: DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO MERCANTIL
El patrimonio autónomo, que es una

A través del contrato de fideicomiso amalgama de derechos y obligaciones
mercantil, una o más individuos conocidos destinados a una finalidad particular y cuya
como constituyentes o fideicomitentes existencia surge como resultado del contrato,
transfieren, por un período limitado e también se conoce como fideicomiso
inalterable, la propiedad de bienes tangibles mercantil. Por consiguiente, cada fideicomiso
o intangibles, muebles o inmuebles, que mercantil adquiere un nombre específico
existen en el presente o se prevé que existan, designado por el constituyente en el contrato,
a un patrimonio autónomo que posee su a fin de distinguirlo de otros fideicomisos que
propia personalidad jurídica. Este la fiduciaria podría gestionar como parte de
patrimonio autónomo es creado para ser sus actividades. Cada patrimonio autónomo
administrado por la sociedad encargada de (fideicomiso mercantil) posee su propia
gestionar fondos y fideicomisos, que actúa personalidad jurídica, siendo la fiduciaria su
como fiduciaria y, en este papel, se convierte representante legal. Esta última ejerce sus
en el representante legal del patrimonio responsabilidades según las directrices
autónomo. Su función principal es cumplir establecidas por el constituyente en el
con los objetivos específicos establecidos en contrato correspondiente. Cabe mencionar
el contrato de creación, ya sea en beneficio que el patrimonio autónomo (fideicomiso
del constituyente mismo o de un tercero mercantil) no tiene la naturaleza ni puede ser
identificado como beneficiario. considerado como una entidad civil o
mercantil en sí misma.
ILUSTRACIÓN 1: MAPA CONCEPTUAL DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO MERCANTIL

2. Otorgamiento mediante escritura pública Art. 110
Otorgamiento mediante escritura pública
Artículo 110 - La formalización del contrato de fideicomiso mercantil deberá

llevarse a cabo mediante la redacción de una escritura pública. La transferencia de
la propiedad bajo el concepto de fideicomiso se llevará a cabo siguiendo las normas
generales establecidas en las leyes, con consideración a la naturaleza de los activos
involucrados.
El fideicomiso mercantil se establecerá con un plazo de vigencia determinado o podrá subsistir

hasta que se cumpla la finalidad prevista o se satisfaga una condición especificada. En ningún
caso, la duración del fideicomiso mercantil podrá exceder los ochenta años, excepto en las
situaciones siguientes:
b) Si los fideicomisos se
constituyen con propósitos
culturales, de investigación,
altruistas o filantrópicos, tales
como la creación de museos,
a) Si la condición que lo bibliotecas, institutos de
investigación científica o
revoca está relacionada con
promoción de la cultura, o con la
la disolución de una entidad intención de brindar ayuda a
jurídica; y, personas interdictas, huérfanos,
ancianos, discapacitados y
personas necesitadas. En tales
casos, podrán permanecer en vigor
hasta que sea factible cumplir con
el objetivo para el cual fueron
establecidos.
ILUSTRACIÓN 2: Otorgamiento mediante escritura pública

3. Medio para efectuar Titularizaciones de Activos Art. 111
Medio para efectuar Titularizaciones de Activos
El contrato de fideicomiso mercantil podrá emplearse

como un método para realizar procedimientos de
titularización de activos, en los cuales los recursos de
pago provendrán únicamente de los activos del
fideicomiso y los mecanismos de protección
correspondientes, según lo estipulado en la presente
legislación.
ILUSTRACIÓN 3: MAPA CONCEPTUAL Medio para efectuar Titularizaciones de Activos

REFERENCIA: Art. 111: Código Orgánico Monetario Y Financiero, Libro II Ley Mercado Valores
4. Negocios Fiduciarios Definición Art. 112
NEGOCIOS FIDUCIARIOS
Los negocios fiduciarios engloban aquellos actos basados en la

confianza mediante los cuales una persona entrega a otra uno o
varios bienes específicos, con o sin transferencia de propiedad
sobre los mismos, con el propósito de que la segunda persona
cumpla una finalidad específica, ya sea en beneficio del otorgante
o de un tercero. Cuando se produce la transferencia de propiedad
de los bienes, se denomina fideicomiso mercantil, una
característica que no está presente en los encargos fiduciarios, los
cuales también se regulan en base a las normativas relacionadas
con el mandato. En estos últimos, solamente se efectúa la entrega
de los bienes sin que exista una transferencia de propiedad.
ILUSTRACIÓN 4: MAPA CONCEPTUAL DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS

REFERENCIA: Art. 112; Código Orgánico Monetario Y Financiero, Libro II Ley Mercado Valores
5. De la transferencia a título de fideicomiso mercantil Art. 113
ART. 113 LA
TRANSFERENCIA
A TÍTULO DE
FIDEICOMISO
MERCANTIL.
La contradicción de las normas es explícita; Es importante señalar que una vez

y a pesar de tener una vigencia de algunos que los bienes han sido
Establece que la transferencia años; Nuestra legislación aún no ha transferidos al fideicomiso, el
por fideicomiso comercial está encontrado ninguna reforma en este tema, lo fideicomitente ya no tiene la
exenta de todo tipo de que pone en peligro principalmente la propiedad o el control directo
recaudación de impuestos, que son una parte
impuestos, tasas y derechos. sobre ellos, pero conserva la
muy importante del presupuesto general del
Estado.
propiedad de las acciones o cuotas.
Este artículo establece las opciones Antes de llevar a cabo esta transacción,
legales para que las empresas es necesario obtener información
organicen sus bienes y recursos de una suficiente sobre los requisitos y
manera más flexible, que permita una consecuencias jurídicas de la
adecuada protección y administración transferencia en el marco del
de sus bienes. fideicomiso mercantil.
6.- Encargo Fiduciario Art. 114
Es un contrato fiduciario mediante el

cual una persona (fiduciante) transfiere
la propiedad de ciertos bienes o
derechos a otra persona (fiduciario)
para que los administre o utilice en
beneficio de un tercero (beneficiario)
Los principales actores en un Encargo

Fiduciario son: Con un propósito específico establecido
Fiduciante en el contrato. Este tipo de contrato se
utiliza para gestionar y proteger activos
Fiduciario de una manera más eficiente y segura.
Beneficiario
ENCARGO
FIDUCIARIO ART. 114
Los elementos subjetivos del contrato

Por un encargo fiduciario se hayan de fideicomiso mercantil, pero a
entregado bienes al fiduciario, éste se
diferencia de éste no existe
obliga a mantenerlos separados de sus
transferencia de bienes de parte del
bienes propios así como de los
constituyente que conserva la propiedad
fideicomisos mercantiles o de los
de los mismos y únicamente los destina
encargos fiduciarios que mantenga por al cumplimiento de finalidades
su actividad
instituidas de manera irrevocable.
7. Constituyentes o fideicomitentes Art. 115
CONSTITUYENTES
O
FIDEICOMITENTES
ART. 115
Cuando un tercero distinto del

Pueden actuar como constituyentes de El constituyente o fideicomitente puede constituyente se adhiere y acepta las
fideicomisos mercantiles las personas tener ciertas facultades y obligaciones disposiciones previstas en un contrato
naturales o jurídicas privadas, públicas específicas en relación con el de fideicomiso mercantil o de encargos
o mixtas, nacionales o extranjeras, o fideicomiso, como establecer las fiduciarios se lo denominará
entidades dotadas de personalidad condiciones, propósitos y beneficios constituyente adherente. Cabe la
jurídica esperados del fideicomiso. adhesión en los contratos en los que se
haya establecido esa posibilidad..
Las instituciones del sector público que El constituyente o fideicomitente puede

Los cuales transferirán el dominio de actúen en tal calidad, se sujetarán al designar a los beneficiarios que
los bienes a título de fideicomiso
reglamento especial que para el efecto recibirán los beneficios de los bienes o
mercantil.
expedirá el C.N.V. activos sujetos al fideicomiso.
8. Beneficiarios Art. 116
Derechos y Beneficios: Puede

especificar los derechos y beneficios
BENEFICIARI que los beneficiarios tienen sobre los
bienes o activos sujetos al
Designación y Cambio: El artículo
podría describir el procedimiento
fideicomiso. Estos derechos y para designar a los beneficiarios en el
OS ART. 116 beneficios pueden incluir el acceso a
ingresos, rendimientos o utilidades
contrato y cómo se pueden realizar
cambios o modificaciones en las
generados por el fideicomiso. designaciones, si es aplicable.
Serán beneficiarios de los

Sucesión: Puede abordar el tema de
fideicomisos mercantiles o de los Podrán existir varios beneficiarios de
la sucesión de los derechos de los
encargos fiduciarios, las personas un contrato de fideicomiso, pudiendo
beneficiarios en caso de fallecimiento
naturales o jurídicas privadas, el constituyente establecer grados de
o incapacidad, y cómo se
públicas o mixtas, de derecho privado preeminencia entre ellos e inclusive
transferirían esos derechos a sus
con finalidad social o pública, beneficiarios sustitutos.
herederos o sucesores legales.
nacionales o extranjeras.
Queda expresamente prohibido la

Las entidades dotadas de Podrá designarse como beneficiario constitución de un fideicomiso
personalidad jurídica designadas del fideicomiso mercantil a una mercantil en el que se designe como
como tales por el constituyente en el persona que al momento de la beneficiario principal o sustituto al
contrato o posteriormente si en el constitución del mismo no exista propio fiduciario, sus
contrato se ha previsto tal atribución. pero se espera que exista. administradores, representantes
legales, o sus empresas vinculadas.
Código Orgánico Monetario y Financiero, Libro II (COMFIN – LMV):
Alan
9. Naturaleza individual y separada de cada fideicomiso mercantil Art. 118 –
ART. 118
Naturaleza individual y separada de cada
fideicomiso mercantil
Contractualmente el
El patrimonio El patrimonio constituyente podrá
autónomo que se autónomo que se Consecuentemente, La responsabilidad ordenar que el
origina en virtud del origina en virtud del el patrimonio del por las obligaciones fideicomiso se
contrato de contrato de fideicomiso contenidas en el someta a auditoría
fideicomiso fideicomiso mercantil garantiza patrimonio autónomo externa; sin embargo
mercantil es distinto mercantil es distinto las obligaciones y se limitará el C.N.V.,
de los patrimonios de los patrimonios responsabilidades únicamente hasta el establecerá mediante
individuales del individuales del que el fiduciario monto de los bienes norma general los
constituyente, del constituyente, del contraiga por cuenta que hayan sido
casos en los que
fiduciario y fiduciario y transferidos al
del fideicomiso patrimonio del obligatoriamente los
beneficiario, así beneficiario, así mercantil para el fideicomisos deberán
como de otros como de otros fideicomiso mercantil,
cumplimiento de las quedando excluidos contar con auditoría
fideicomisos fideicomisos finalidades previstas externa, teniendo en
mercantiles que los bienes propios del
mercantiles que en el contrato. fiduciario consideración el
mantenga el mantenga el monto y naturaleza
fiduciario. fiduciario. de los mismos.
10. Titularidad legal del dominio Art. 119
El fideicomiso
mercantil será el
titular de los bienes
que integran el
patrimonio
autónomo
ART 119
Titularidad
legal del
dominio.
El fiduciario ejercerá la personería En toda clase de procesos, trámites y

jurídica y la representación legal del actuaciones administrativas o judiciales
fideicomiso mercantil, por lo que podrá que deban realizarse para la protección
intervenir con todos los derechos y de los bienes que lo integran, así como
atribuciones que le correspondan al para exigir el pago de los créditos a
fideicomiso mercantil como sujeto favor del fideicomiso y para el logro de
procesal, bien sea de manera activa o las finalidades pretendidas por el
pasiva constituyente
11. Cuestiones procesales - Inembargabilidad Arts. 121 –
Art. 121.-
INEMBARGABILIDAD
Los bienes del fideicomiso mercantil no pueden ser

embargados ni sujetos a ninguna medida precautelatoria o
preventiva por los acreedores del constituyente, ni por los
del beneficiario, salvo pacto en contrario previsto en el
contrato.
En ningún caso dichos bienes podrán ser embargados ni

objeto de medidas precautelatorias o preventivas por los
acreedores del fiduciario.
Los acreedores del constituyente o del beneficiario

podrán ejercer las acciones sobre los derechos o
beneficios que a estos les correspondan en atención a
los efectos propios del contrato de fideicomiso
mercantil.
12. Inscripción en Registro de Mercado de Valores (RMV) (Inscripción en el
Catastro Público del Mercado de Valores) Art. 18 numerales 11
Art. 18 DEL ALCANCE Y

CONTENIDO.
Créase dentro de la Superintendencia de Compañías,

Valores y Seguros el Catastro Público del Mercado de
Valores en el cual se inscribirá la información pública
respecto de los emisores, los valores y las demás
instituciones reguladas por esta Ley
La inscripción en el Catastro Público del Mercado de

Valores, constituye requisito previo para participar en
los mercados bursátil y extrabursátil. En el Catastro
Público del Mercado de Valores deberán inscribirse
• 11. Los contratos de fideicomiso mercantil y de

encargos fiduciarios, de conformidad con las normas de
carácter general que para el efecto dicte el C.N.V.
13. TITULO VI. DE LA INFORMACION
Conocimiento de
actos, hechos o
acontecimientos
capaces de influir en
los precios de los
valores materia de
intermediación en el
mercado de valores
Se prohíbe utilizar
información privilegiada, Los miembros del C.N.V.,
los funcionarios, empleados
para obtener para sí o para
o trabajadores de la Super de
otros, ventajas mediante la
Compañías y los altos cargos
compra o venta de valores
estarán obligados a guardar
sobre los que verse dicha
información o de estricto sigilo sobre ella, bajo
las responsabilidades civiles
instrumentos cuya
Art. 27.- De la y penales a que hubiere lugar
rentabilidad esté determinada
de conformidad con la ley.
por esos valores. información
privilegiada
Los mismos deberán

Cuando en razón de la mantener en reserva la
cuantía y condiciones información de que
dispongan relativa a las
de la operación ésta
operaciones de
pueda influir en los adquisición o
precios de los valores enajenación que pudiere
de que trata. realizar un inversionista
institucional
Art. 27 de la Información privilegiada. Resumen del Articulo 27 de la Codificación de la Ley de Mercado de Valores
14. TITULO VI. DE LA INFORMACION
Las bolsas de
valores y otras
asociaciones de
autorregulación,
deberán mantener
mecanismos de
Los mecanismos de información al
público En los mecanismos
información podrán
se deben registrar la
ser los que
información que
mantengan vínculos
deben hacer pública
de propiedad,
los emisores e
administración,
instituciones
responsabilidad
reguladas por esta
crediticia y
Ley
resultados.
Art. 28.- De los
mecanismos de
información
Los mecanismos de
información podrán Estos registros, al
ser establecidos por igual que el Registro
las bolsas de valores del Mercado de
ya sea por cuenta Valores serán
propia o a través de públicos
terceros la información debe
ser ampliamente
difundida por
cualquier medio
electrónico u otros
sistemas a los que
tengan acceso los
partícipes del
mercado
Art. 28 De los mecanismos de información. Resumen del Articulo 28 de la Codificación de la Ley de Mercado de Valores
15. TITULO VII. DEL MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO
Art. 29.- Del alcance
Las casas de valores serán los únicos

intermediarios autorizados para
ofrecer al público directamente tales
valores, de conformidad con las
normas previstas en esta Ley y las
resoluciones que expida el C.N.V..
Mercado primario Mercado secundaria
Es aquel en que los compradores y el

Comprende las operaciones o
emisor participan directamente o a
negociaciones que se realizan con
través de intermediarios, en la
posterioridad a la primera colocación;
compraventa de valores de renta fija
por lo tanto, los recursos provenientes
o variable y determinación de los
de aquellas, los reciben sus
precios ofrecidos al público por
vendedores.
primera vez
Art. 29 Del alcance.-. Resumen del Articulo 29 de la Codificación de la Ley de Mercado de Valores
16. TITULO VII. DEL MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO
Art. 30.- De los valores de renta fija Art. 32.- De los valores de renta variable
son aquellos cuyo rendimiento no depende de los resultados de Son el conjunto de los activos financieros que no tienen un
la compañía emisora, sino que está predeterminado en el vencimiento fijo y cuyo rendimiento, en forma de dividendos o
momento de la emisión y es aceptado por las partes. capital, variará según el desenvolvimiento del emisor.
El emisor puede colocar los valores de renta fija que emita en el Inscritos en bolsa deberán negociarse únicamente en el mercado
mercado primario bursátil o extrabursátil bursátil a través de las casas de valores
En el mercado secundario extrabursátil, los inversionistas Excepción de las transferencias de acciones originadas en
institucionales, podrán comprar y vender valores de renta fija fusiones, escisiones, herencias, legados, donaciones y
por cuenta propia liquidaciones de sociedades conyugales o de hecho
Las operaciones de mercado secundario con instrumentos Serán nulas las negociaciones realizadas con violación de lo que
emitidos a largo plazo, esto es a más de trescientos sesenta días, dispone el presente artículo sin que, el cesionario pueda ejercer
deberán ser negociadas en las bolsas de valores. ninguno de los derechos que le otorga la ley al accionista
Los representantes legales de emisores cuyas acciones se

El Directorio del Banco Central del Ecuador determinará las encuentran inscritas en las bolsas de valores, deberán abstenerse
condiciones en las que el Banco Central de inscribir transferencias de dichas acciones sin que
previamente se les haya presentado la respectiva liquidación de
bolsa
Dentro de las previsiones del programa monetario y financiero y

sólo como instrumento de control monetario, puede efectuar
operaciones de mercado abierto
Art. 30 y 32 de los valores de renta fija y variable.-. Resumen del Articulo 30 y 32 de la Codificación de la Ley de Mercado de Valores
17. TITULO X. DE LAS BOLSAS DE VALORES
LAS BOLSAS DE VALORES
Art. 48.- De las obligaciones de las bolsas de

Art. 44.- Del objeto y naturaleza
valores
Bolsas de valores son las corporaciones 1. Fomentar un mercado integrado, informado,

civiles, sin fines de lucro, autorizadas y competitivo y transparente;
controladas por la Superintendencia de
Compañías
2. Establecer las instalaciones, mecanismos y sistemas que aseguren la formación
Tienen por objeto brindar a sus de un mercado transparente, integrado y equitativo, que permitan la recepción,
miembros los servicios y mecanismos ejecución y liquidación de las negociaciones en forma rápida y ordenada;
requeridos para la negociación de
valores.
3. Mantener información actualizada sobre los valores cotizados en ellas, sus
emisores, los intermediarios de valores y las operaciones bursátiles, incluyendo las
Podrán realizar las demás actividades cotizaciones y los montos negociados y suministrarla a la Superintendencia de
conexas que sean necesarias para el Compañías y al público en general;
adecuado desarrollo del mercado de
valores
4. Brindar el servicio de compensación y liquidación de valores;

Los beneficios económicos que
produjeren las bolsas de valores
deberán ser reinvertidos en el
cumplimiento de su objeto. 5. Expedir certificaciones respecto a precios, montos y volúmenes de operaciones
efectuadas en bolsa y el registro de sus miembros, operadores de valores, emisores
y valores inscritos; y,
6. Realizar las demás actividades que sean necesarias para el adecuado desarrollo y
cumplimiento de su función en el mercado de valores, de acuerdo a normas
previamente autorizadas por el C.N.V.
Art. 44 y 48 Del objeto y naturaleza y obligaciones de las bolsas de valores. - Resumen del Articulo 44 y 48 de la Codificación de la Ley de Mercado de Valores
18.
b) Valores de participación:
Por los cuales los inversionistas
adquieren una alícuota en el patrimonio
de propósito exclusivo, a prorrata de su
inversión, con lo cual participa de los
resultados, sea utilidades, sea pérdidas,
que arroje dicho patrimonio respecto
17. del proceso de titularización; y,
a) Valores de contenido
crediticio: Por los cuales los
inversionistas adquieren el
c) Valores mixtos: Por
derecho a percibir la restitución
Art. 147 los cuales los inversionistas
del capital invertido más el
Valores que pueden emitirse adquieren valores que combinan
rendimiento financiero
Los valores que se emitan las características de valores de
correspondiente, con los
como consecuencia de contenido crediticio y valores de
recursos provenientes del
procesos de titularización participación, según los términos
fideicomiso mercantil y según
pueden ser de tres tipos. y condiciones de cada proceso de
los términos y condiciones de
titularización.
los valores emitidos.
Un mismo patrimonio de Los valores correspondientes a

propósito exclusivo podrá cada tipo o serie, de existir,
respaldar la emisión de deberán reconocer iguales
distintos tipos de valores. Cada derechos a los inversionistas,
tipo determinado de valor pudiendo establecer diferencias en
podrá estar integrado por varias los derechos asignados a las
series distintas series.
19.
Art. 151
Calificación de riesgo para
los valores emitidos por un
proceso de titularización
Todos los valores que se emitan como Cuando se emita la calificación de

consecuencia de procesos de riesgo, ésta deberá indicar los
titularización, deberán contar al factores que se tuvieron en cuenta
menos con una calificación emitida para otorgarla y adicionalmente
por una de las calificadoras de riesgo deberá referirse a la legalidad y
legalmente establecidas y autorizadas forma de transferencia de los activos
para tal efecto. al patrimonio autónomo
En ningún caso la
calificación de
riesgos considerará
la solvencia del
originador o del
agente de manejo o
de cualquier tercero.
20.
Art.
Clases de Titularizaciones.-Se
podrán efectuar titularizaciones
de las siguientes clases
1.-Titularización de cartera.-Consiste en la emisión de valores de

contenido crediticio, con cargo a un patrimonio de propósito exclusivo
constituido con el aporte de cartera de la misma clase y características.
2.-Titularización de inmuebles.-Consiste en la emisión de valores de

contenido crediticio, mixtos o de participación, sobre un patrimonio de
propósito exclusivo constituido con un bien inmueble generador de
flujos.
3.-Titularización de proyectos inmobiliarios.-Consiste en la emisión de

valores mixtos y de participación que incorporen derechos o alícuotas,
sobre un patrimonio de propósito exclusivo constituido sobre un
proyecto inmobiliario.
4.-Titularización de derechos existentes generadores de flujos futuros o

de proyectos susceptibles de generar flujos futuros determinables.-
Consiste en la emisión de valores con cargo a un patrimonio de
propósito exclusivo constituido con derechos existentes generadores de
flujos futuros para lo cual se deberá acreditar documentadamente la
propiedad del originador sobre tales derechos.
5.-Titularización de derechos de cobro sobre ventas futuras esperadas.-

Consiste en la emisión de valores con cargo a un patrimonio de
propósito exclusivo constituido con la transferencia de derechos de
cobro sobre ventas futuras esperadas de bienes que estén en el comercio
y sobre servicios públicos.
21. Definición: Art. 75:
Definición y Objeto
Fondos administrados: Aportes

Es un patrimonio común en unidades de participación no
formado por las contribuciones negociables.
de varios inversionistas,
incluyendo personas y Fondos Colectivos: Aportes en
asociaciones de empleados. Estas cuotas, que son valores
contribuciones se invierten en negociables.
valores, bienes y otros activos Cuando se mencione "fondos" sin
permitidos por la ley. Su gestión distinguir entre administrados y
es realizada por una compañía colectivos, se aplicará a ambos
administradora de fondos y tipos.
fideicomisos.
Nota: Inciso primero reformado por Ley No. 0, publicada en

Registro Oficial Suplemento 249 de 20 de Mayo del 2014.
ILUSTRACIÓN 21: MAPA CONCEPTUAL DE DEFINICIÓN

REFERENCIA: Art. 75; Código Orgánico Monetario Y Financiero, Libro II Ley Mercado Valores; Registro
Oficial Suplemento 215; 29-nov.-2021
22. Clases de Fondos Arts. 76 – 77:
A rt. 76.-Clases de Fondos A rt. 77.- De los Fondos

a) Fondos administrados: El monto del
I nternacionales
patrimonio y el valor de sus respectivas
unidades es variable, ya que permiten el a) Inversión extranjera: Se aceptan fondos
aporte y retiro de estos. La administradora administrados o colectivos con inversiones
actuará por cuenta y riesgo de sus extranjeras para el mercado local. Deben
aportantes o partícipes. registrarse en el Catastro Público del
Mercado de Valores y cumplir con requisitos
de inversión extranjera. Los rendimientos
pueden ser reembolsados según las normas
b) Fondos colectivos: Invierten en proyectos
internas y plazos establecidos.
productivos específicos.
- Aportes de los constituyentes son a
través de una oferta pública
- Cuotas de participación no son b) Inversión nacional e internacional: Pueden
rescatables, su número aumenta con ser constituidos por nacionales o extranjeros
nuevas suscripciones y disminuye en caso y se sujetan a las leyes y regulaciones del
de una reducción parcial o liquidación. país. La Comisión Nacional de Valores
- Se rigen por las normas de un (C.N.V.) regulará los requisitos de liquidez,
fideicomiso mercantil y las cuotas son riesgo e información financiera de los
libremente negociables después de mercados y valores en los que se invertirá el
someterse a una calificación de riesgo. fondo.
d) Inversiones con aportes de residentes: Pueden

c) Fondos cotizados: invierten únicamente en ser constituidos en el extranjero y operar en el
mercado local. Estos fondos están regulados por
valores que se negocian en bolsa y pueden
el Banco Central del Ecuador. Los fondos que
replicar la composición de un índice
atraen recursos de residentes ecuatorianos
bursátil. La Junta de Política y Regulación
deben hacerlo a través de una administradora de
Monetaria y Financiera establecerá las
fondos local, cumpliendo requisitos de
reglas para la creación de estos fondos, así información de la Superintendencia de
como la negociación y registro de sus Compañías, Valores y Seguros. Solo las
cuotas, las cuales son valores negociables administradoras locales están autorizadas para
en el mercado de valores. gestionar o representar fondos internacionales.
ILUSTRACIÓN 22: MAPA CONCEPTUAL DE CLASES DE FONDOS Y FONDOS INTERNACIONALES.

REFERENCIA: Art. 76-77; Código Orgánico Monetario Y Financiero, Libro II Ley Mercado Valores; Registro
23. Constitución de los Fondos Art. 78
El funcionamiento de
fondos tras verificar que
se ajusten a las leyes y
normas. La
Los fondos se constituirán
administradora debe estar
mediante escritura pública,
otorgada por representantes
inscrita en el Catastro
legales de la administradora y Público del Mercado de
registrada en el Catastro Público Valores y cumplir con el
del Mercado de Valores. La patrimonio mínimo
escritura debe cumplir con requerido. Para fondos
requisitos mínimos establecidos colectivos, se exige
por el C.N.V. inscripción de emisiones
de cuotas y otros
requisitos definidos por
el C.N.V. mediante
normas generales.
Nota: Artículo reformado por Ley No. 0, publicada en Registro Oficial

Suplemento 249 de 20 de Mayo del 2014.
Nota: Artículo sustituido por Ley No. 0, publicada en Registro Oficial
Suplemento 249 de 20 de Mayo del 2014.
ILUSTRACIÓN 23: MAPA CONCEPTUAL DE CONSTITUCIÓN Y FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS

24. Reglamento Interno del Fondo Art. 79
Debe incluir el nombre

específico y la expresión
"Fondo de Inversión",
además de indicar si es un
fondo colectivo, cotizado o
administrado.
Política de inversión de los

recursos.
Remuneración por la Los plazos para fondos colectivos o
administración. cotizados son determinados.
Los plazos para fondos administrados
pueden ser fijo o indefinido.
Gastos a cargo del fondo, Política de reparto de los beneficios y

honorarios y comisiones de la endeudamiento cuando se trate de un fondo
administradora. colectivo; y proporcionar información
obligatoria a los aportantes según la
Normas para la valoración de
periodicidad establecida por el C.N.V.
las unidades y cuotas.
Las administradoras de
Fondos y Fideicomisos
LAS NORMAS: Deben abordar el cambio de
deben informar que las
administrador, la liquidación anticipada o al término
publicaciones para los del plazo del fondo, así como la liquidación y
aportantes se enviarán a entrega de rendimientos periódicos a los
la Superintendencia para inversionistas si el fondo lo permite. También deben
su publicación en su establecer reglas para el retiro de aportes en fondos
página web. Además, el administrados y el derecho de rescate anticipado
C.N.V. establecerá otras voluntario de unidades en fondos administrados y
disposiciones mediante casos excepcionales en fondos colectivos.
norma general.
ILUSTRACIÓN 24: MAPA CONCEPTUAL DE REGLAMENTO INTERNO DEL FONDO

Las practicas colusorias son los acuerdos entre empresas,
decisiones o recomendaciones colectivas y prácticas concertadas o
conscientemente paralelas, que tengan por objeto, produzcan, o puedan producir
el efecto de impedir, restringir o falsear la competencia en todo o en parte del
mercado nacional. (Hernández, 2020)
Capitalización de los intereses de una cantidad prestada.
Práctica que consiste en cobrar un interés excesivamente alto por un
préstamo.
El Comité de Basilea o Comité de Supervisión Bancaria de
Basilea es una entidad que brinda orientación a nivel mundial en materia de
regulación financiera. Sus recomendaciones, plasmadas en los Acuerdos de
Basilea, no son de obligatorio acatamiento. (Westreicher, 2018)
Actividad o conjunto de actividades que desarrolla una persona al
supervisar y/o dirigir el trabajo de un grupo de personas, con el fin de lograr de
ellas su máxima eficacia y satisfacción mutua.
Propiedad de un banco o institución financiera cuyo valor
puede fluctuar debido a cambios en las tasas de interés, calidad crediticia, riesgo
de reembolso. (Canessa, 2023)
Pueden constituirse por convenio entre los que
otorguen la escritura, o por suscripción pública de acciones. Establecer un
Estatuto Social con el capital autorizado, para aceptar suscripciones y emitir
acciones.
Proceso por el cual un inversor se
ve obligado a vender sus activos, normalmente por un corredor de bolsa o un
asesor financiero.
Un buró de crédito es una empresa que recoge información crediticia y la pone a
disposición de entidades financieras que prestan dinero, así como por otras empresas
que ofrecen bienes o servicios con pago a crédito en el mercado a fin de que puedan
evaluar si una persona es un buen o mal pagador de sus obligaciones. Son dichas
empresas las que decidirán si otorgan o no el crédito y en qué condiciones. El tipo
de información incluye factores relevantes como el hábito de pago de tus créditos
anteriores, cantidad de créditos obtenidos y otros datos crediticios significativos
Es una entidad de derecho público, autónoma, dotada de personalidad jurídica
propia, domiciliada en Quito, gobernada por un Directorio compuesto por el
Ministro de Economía y Finanzas, que lo preside, un representante personal del
Presidente de la República, un miembro del Directorio del Banco Central del
Ecuador elegido por éste y un representante de la ciudadanía designado por el
Presidente de la República.
El Directorio determina las reglas de funcionamiento interno de la Agencia de
Garantía de Depósitos (AGD) y deberá reunirse por lo menos una vez al mes para
analizar la información con que cuenten la Superintendencia de Bancos y el Banco
Central del Ecuador respecto a la situación financiera individual y en conjunto de las
Instituciones Financieras (IFIs). En el ámbito de su competencia, la Agencia de
Garantía de Depósitos (AGD) evitará tendencias monopólicas en el sector
financiero. Las decisiones del Directorio de la AGD se toman por mayoría absoluta
de votos, debiéndose contar con el voto favorable del Ministro de Economía y
Finanzas, para que exista resolución válida.
El Directorio de la AGD, por decisión unánime, designa de fuera de su seno al
Gerente General de la Agencia para un período de tres años, quien ejerce la
representación legal y participa en las sesiones de Directorio con voz pero sin voto.
El Gerente General ejecutar las decisiones del Directorio de la Agencia de Garantía
de Depósitos.
11.- Seguro de depósitos
El Seguro de Depósitos es un mecanismo de contingencia financiera gratuito para la
ciudadanía, cuyo objetivo es pagar los depósitos a los clientes de las entidades
financieras cubiertas por el Seguro, en el caso de liquidación forzosa de cualquiera
de ellas, en los términos que la Ley señala.
El Seguro de Depósitos cubre el dinero de los ciudadanos que se encuentran en:
Cuentas de Ahorros, Cuentas Corrientes, Depósitos a plazo fijo y otras modalidades
legalmente aceptadas, de acuerdo con las condiciones establecidas por el Código
Orgánico Monetario y Financiero para el pago del Seguro de Depósitos.
El riesgo financiero hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento
de una inversión, debida a los cambios producidos en el sector en el que se opera, a
la imposibilidad de devolución del capital por una de las partes y a la inestabilidad
de los mercados financieros.
Riesgo de crédito: se produce cuando una de las partes de un contrato financiero no
asume sus obligaciones de pago. Por ejemplo, si un comprador obtiene un préstamo
para adquirir un automóvil, se está comprometiendo a devolver ese dinero con un

interés. El riesgo de crédito va unido a la posibilidad de que se produzca un impago
de la deuda.
Riesgo de liquidez: se produce cuando una de las partes contractuales tiene activos,
pero no posee la liquidez suficiente con la que asumir sus obligaciones. Cuando una
sociedad no puede hacer frente a sus deudas a corto plazo ni vendiendo su activo
corriente, dicha sociedad se encuentra ante una situación de iliquidez. Además,
también puede suceder que una empresa puede encontrarse en una fase de continuas
pérdidas de cartera, hasta que llega el momento que no puede pagar a sus
trabajadores.
Riesgo de mercado: Es el que nos encontramos en las operaciones enmarcadas en
los mercados financieros. Dentro de este tipo, distinguimos tres tipos de riesgo en
función de las condiciones de mercado:
• Riesgo de cambio: está asociado a la fluctuación del tipo de cambio de una
moneda frente a otra y afecta fundamentalmente a personas con inversiones que
impliquen un cambio de divisa.
• Riesgo de tasas de interés: Como su propio nombre indica, hace referencia al
riesgo de que los tipos de interés suban o bajen en un momento no deseado. Es el
caso, de que tengas una hipoteca y el euribor, por ejemplo, aumente.
• Riesgo de mercado: es uno de los riesgos más comunes. Se trata del riesgo de
que se produzcan pérdidas en una cartera como consecuencia de factores u
operaciones de los que depende dicha cartera.
Riesgo operativo u operacional
Una de las clases más difíciles de cuantificar de forma objetiva, ya que está
vinculada con las pérdidas ocasionadas por errores operativos. Este riesgo se da, por
ejemplo, por problemas de carácter tecnológico, errores humanos, o falta de

controles dentro de la empresa, entre otros. Estos riesgos se pueden prevenir si se
tiene en cuenta que un riesgo puntual, como el daño de una máquina, puede
desencadenar otros conexos como retrasos en las entregas.
Otros tipos de riesgos financieros
Otros tipos, igualmente delicados, pero menos frecuentes de riesgos son:
• Riesgo país: Relativo a las inversiones financieras en terceros países, lo que
lleva a tener que prestar atención a la situación general del país (prima de riesgo,
tipo de gobierno, datos macroeconómicos).
• Riesgo sistémico: Relacionado con las interdependencias, en donde el fracaso de
una empresa puede ocasionar un fallo múltiple y hundir a un mercado entero.
• Riesgo legal: Referente a la realización de cambios sensitivos en las
legislaciones.
La diversificación de riesgos consiste en la inversión en una amplia variedad de
activos para reducir el riesgo total de una cartera o disminuir su volatilidad.
Es una Opinión emitida por una Entidad Calificadora de Riesgo, a través de
especialistas, sobre la probabilidad de que un valor sea o no pagado por la empresa
que lo emitió.
Bankwatch Ratings del Ecuador S.A QUITO
Pacific Credit Rating S.A QUITO
Humpreys S.A GUAYAQUIL
Microfinanzas S.R.L QUITO

17.- Definiciones de las Calificaciones de Riesgo: Conjunto de explicaciones y
criterios utilizados por agencias calificadoras para asignar calificaciones a diferentes
emisores de valores y otros instrumentos financieros, reflejando su nivel de riesgo
crediticio.
18.- Grado de Inversión: Categoría en la que se clasifican los instrumentos financieros
con menor riesgo crediticio, indicando que existe una alta probabilidad de que los
emisores cumplan con sus obligaciones de pago.
• Grado especulativo: Categoría en la que se clasifican los instrumentos
financieros con un mayor nivel de riesgo crediticio, lo que implica una mayor
incertidumbre sobre el cumplimiento de las obligaciones de pago.
• Default: Situación en la que un emisor incumple con el pago de sus obligaciones
financieras, como bonos o préstamos.
• Falta de información: Escasez o ausencia de datos y detalles necesarios para
evaluar adecuadamente el riesgo crediticio de un emisor.
19.- Descrédito de las Calificadoras de Riesgo: Pérdida de confianza o reputación
de las agencias calificadoras debido a la percepción de que sus evaluaciones no son
precisas o que podrían tener conflictos de interés.
20.- Sigilo Bancario: Principio que protege la confidencialidad de la información
financiera y bancaria de los clientes, evitando que terceros tengan acceso sin
autorización legal o consentimiento.
21.- Dación en pago: Acuerdo en el que una deuda pendiente se cancela mediante
la transferencia de un activo, generalmente un bien inmueble, al acreedor.
22.- Prevención: Conjunto de medidas y acciones tomadas para evitar o reducir la
ocurrencia de eventos o situaciones no deseadas, como delitos financieros o riesgos.

23.- Formas de lavado de activos: Diferentes métodos utilizados para disfrazar el
origen ilícito de fondos, haciéndolos parecer legítimos a través de transacciones
financieras y comerciales aparentemente legales.
24.- El sigilo bancario y lavado de activos y su relación con Suiza
Vargas (2023) indicó: Suiza se presenta como el país más democrático del mundo,
desde el punto de vista político y financiero. Históricamente Suiza ha acogido
personas perseguidas en sus países por razones políticas, religiosas o de otra índole.
Aunque ese país del centro de Europa occidental no se ha integrado a la Comunidad
Económica Europea, se acoge al acuerdo de Schengen, acuerdo donde se establece
el principio de la libre circulación de personas entre los países europeos que data de
los tiempos de la edad Media, aunque fue a partir del acuerdo del 1 de junio del año
1985, que se firma dicho acuerdo en el pueblo de Luxemburgo llamado Schengen,
en principio por cinco países: Alemania, Francia, Luxemburgo, Bélgica y Países
Bajos, más adelante se adhirieron a éste acuerdo 21 países europeos más, entre los
que se encuentra Suiza que en el año 2008 dejó libre la frontera terrestre y en el año
2009 la entrada por aeropuertos.
Pero lo que más siempre llama la atención es la estabilidad, protección del dinero e
información de los clientes, amparado en una ley de secreto bancario que data del
año 1934 y que establece que si algún empleado de un banco suizo filtra
información o cualquier persona que divulgue información sobre los clientes de los
bancos sin justificación, estará expuesto a cárcel que puede ser hasta de tres años de
prisión.
Esta última es la razón por la cual Suiza, aunque cumple con el acuerdo de libre
tránsito, según lo que establece el acuerdo Schengen, no ha pasado a ser parte de la
Comunidad Económica Europea, pues la ley choca con principios esenciales de la

Comunidad Europea sobre lavado de activo y transparencia bancaria y por esa razón
entonces la economía suiza está regida por el Franco suizo y no por el Euro.
Vaya paradoja, pues precisamente en la Ciudad Suiza de Basilea donde los países de
todo el mundo se reúnen para regular las operaciones de sus bancos, que junto
Zúrich son las dos ciudades que se constituyen en importantes centros financieros
donde personas de todo el mundo van a depositar sus fortunas y resaltamos aquellas
ilícitas provenientes de evasión de impuestos (denominándose a Suiza como paraíso
fiscal), corrupción administrativa, entre otros delitos.
Solo con la autorización de un juez de cualquier país, principalmente europeo y con
las pruebas suficientes, los gobiernos o ciudadanos de algún otro país pueden
intervenir o embargar dinero obtenidos por personas y depositados en bancos suizos.
25.- El caso Odebrecht
Según Universal (2019), es una empresa de la construcción con orígenes en Bahía,
Brasil, fundada en 1944. Tiene operaciones en 14 países, presencia en otros 13 y
actividad comercial en más de 100 naciones. El escándalo se destapó a fines de
2016, cuando Odebrecht se declaró culpable ante la Corte Federal de Nueva York,
Estados Unidos, de haber pagado sobornos a funcionarios de al menos 12 países,
entre ellos México. De acuerdo con las investigaciones, entre 2005 y 2014 la
constructora realizó sobornos millonarios en distintos países, que incluyen, además
de Brasil y Perú, a Ecuador, cuyo vicepresidente, Jorge Glas, fue condenado a seis
años de prisión por este caso y perdió el cargo; Argentina, Colombia, Guatemala,
Panamá, República Dominicana y Venezuela, en América Latina, pero que también
tiene ramificaciones en Angola y Mozambique, en África, y en Estados Unidos. De
acuerdo con la investigación estadounidense, Venezuela es el país que más sobornos
recibió de Odebrecht en el periodo mencionado. El Departamento de Justicia

asegura que el gobierno venezolano recibió unos 98 millones de dólares en
sobornos. Los sobornos que daban los socios de Odebrecht a los funcionarios eran
para que éstos ejecutaran contratos y obras de infraestructura multimillonarias, a
favor de la constructora brasileña.
26.- El caso arroz verde
Colaboradores de Wikipedia (2023) indican que El caso Sobornos 2012-2016;
inicialmente denominado como caso Arroz Verde, trama Arroz Verde, y Receta de
Arroz Verde 502; hace referencias a los procesos penales tras una investigación
sobre actos de corrupción en Ecuador. El origen de esta investigación se dio tras una
publicación en los portales digitales Mil Hojas y La Fuente, en los cuales se reveló
un cuaderno escrito por Pamela Martínez, exasesora de Rafael Correa durante su
gobierno, y se presentó un correo electrónico con un documento adjunto titulado
Receta de Arroz verde 502. Estas evidencias contienen información sobre presuntos
aportes de varias empresas multinacionales, incluida la constructora Odebrecht, al
movimiento Alianza PAIS, durante la campaña para las elecciones seccionales de
2014 y durante el período comprendido entre noviembre de 2013 a febrero de 2014.
27.- Narcotráfico
Según J y Gardey (2021) concluyeron el narcotráfico es el comercio ilegal de drogas
tóxicas en grandes cantidades. El proceso (que comienza con el cultivo de las
sustancias, sigue con la producción y finaliza con la distribución y la venta) suele
ser realizado por diversas organizaciones ilícitas (denominadas carteles) que se
especializan en distintas partes de la cadena. Los grupos más grandes dedicados al
narcotráfico suelen tener presencia internacional y ostentan un poder similar al de un
gobierno. Sus integrantes cuentan con peligrosos armamentos y sus líderes manejan
inmensas sumas de dinero.

28.- La Narco guerrilla, las FARC
Las Fuerzas Armadas Revolucionarias de Colombia - Ejército del Pueblo (FARC-
EP) es una organización guerrillera rebelde de extrema izquierda en Colombia
basada en ideas y principios marxistas-leninistas y bolivarianos. El grupo ha sido
reconocido como terrorista por Estados Unidos (hasta 2021), la Unión Europea
(hasta 2017), Perú, Chile, Canadá, Nueva Zelanda y Colombia (hasta su
desmovilización). El partido fue fundado y participó activamente en el conflicto
armado interno de Colombia desde 1964 hasta 2016, cuando fue desmovilizado por
un acuerdo de paz y formó el Partido Revolucionario Alternativo en 2017. Se cree
que las FARC y otros grupos guerrilleros fueron responsables de 35.683 muertes en
el conflicto armado interno entre 1958 y 2018, superadas solo por los grupos
paramilitares con 94.754 asesinatos. Las FARC han violado los derechos humanos
en Colombia mediante el uso de minas terrestres, armas no convencionales
(bombonas de gas y explosivos), masacres, tomas guerrilleras, atentados terroristas,
asesinatos, secuestros por motivos políticos o extorsión y desplazamiento forzado.
El 15 de noviembre, Rodrigo Rondoño Echeverri (también conocido como
Timochenko o Timoron Jimenez) asumió el mando y lo dirigió hasta el 26 de
septiembre de 2016, cuando el gobierno colombiano y las Fuerzas Armadas
Revolucionarias de Colombia firmaron un acuerdo de paz. El 24 de agosto de 2016
concluyeron las negociaciones del Acuerdo de La Habana, que pretende poner fin al
conflicto guerrillero con el Estado colombiano. El 23 de septiembre, luego de la
décima reunión de la Conferencia Guerrillera (la cumbre de la organización
subversiva), todos los frentes y grupos de la organización acordaron respetar el
acuerdo firmado en La Habana y entregar las armas a la ONU y su organización.
Estos acuerdos, ratificados por el pueblo colombiano en referéndum el 2 de octubre

de 2016, garantizan que abandonará por completo la lucha rebelde y se convertirá en
un movimiento político. Estos nuevos convenios fueron firmados el 24 de
noviembre de 2016 en el Teatro Colón de Bogotá (por lo que estos convenios
también se conocen como convenios del Teatro Colón) y presentados al Congreso
de la República para su revisión, aprobación e implementación. Con la aprobación y
puesta en marcha del Congreso, se inició oficialmente el proceso de desmovilización
de insurgentes y suministro de armas a las Naciones Unidas por un período de 180
días a partir del 1 de diciembre de 2016. El 1 de agosto de 2017 se llevó a cabo una
reunión fundacional del nuevo partido político en Bogotá, que conservó las iniciales
FARC, pero el significado era "Fuerza Alternativa Revolucionaria del Común".
29.- Afganistán y el comercio de la heroína
Los opiáceos procedentes del Afganistán amenazan la salud y el bienestar de las
personas en muchas regiones del mundo. Su comercio ilícito también perjudica la
gobernanza, la seguridad, la estabilidad y el desarrollo -en el Afganistán, en las
zonas limítrofes, en toda la región y más allá. El comercio del opio del Afganistán a
nivel mundial: evaluación de la amenaza, el segundo informe de esa índole del
proyecto de investigación de la Oficina de las Naciones Unidas contra la Droga y el
Delito, incluye las corrientes de opiáceos de origen afgano en todo el mundo, así
como el tráfico de los precursores utilizados para convertir el opio en heroína. Ese
informe puede ayudar a la comunidad internacional a identificar las flaquezas y las
posibles contramedidas, además de proporcionar un mejor entendimiento del
impacto de los opiáceos del Afganistán a nivel mundial. La heroína es la droga más
peligrosa del mundo. Ese informe presenta los datos sobre la distribución de las
corrientes de tráfico de los opiáceos afganos y su impacto en la salud a nivel
mundial. El tráfico de esta droga es también un negocio muy lucrativo ya que

generó unos 61.000 millones de dólares de los Estados Unidos de fondos ilícitos en
2009 (de los 68.000 millones de dólares que se generaron de su comercio ilícito a
nivel mundial, incluidas otras fuentes de producción). La mayoría de esos beneficios
acabó en manos de los narcotraficantes repartidos a lo largo de las rutas de
distribución transnacionales de heroína, y otra parte de los beneficios fue para los
insurgentes.
30.- Descriminalización de la Droga
La descriminalización de las drogas aboga por una reducción del control respecto a
la situación legal actual. Sus proponentes apoyan el uso de multas y otros castigos
que reemplacen a la prisión y siempre que los usuarios no recibieran un fichaje
penal como resultado. Un tema central de la descriminalización de las drogas es la
reducción del daño. La descriminalización de las drogas es, en cierto modo, una
medida intermedia entre la prohibición y la legalización, que, sin embargo, ha sido
criticada también como la peor de las opciones al mantener la venta ilegal y por
tanto perpetuar los problemas asociados a la clandestinidad de la producción y
distribución de drogas.
31.- Legalización de la Droga
La legalización de las drogas implica eliminar las leyes y normativas que prohíben
la producción, distribución, posesión y consumo de sustancias ilegales en un país o
área geográfica determinada. Bajo un sistema de legalización de drogas, se
establecerían marcos legales y regulaciones para permitir y regular la producción,
venta y consumo de drogas. Es esencial tener en cuenta que la legalización de las
drogas puede adoptar diversas formas y enfoques, desde una legalización total y sin
restricciones hasta una legalización con regulaciones estrictas en cuanto a la
producción, distribución y consumo. La manera específica en que se llevaría a cabo

la legalización de las drogas dependería de la legislación y políticas particulares de
cada país o área geográfica que esté considerando esta alternativa.
32. Legalización de Cannabis
La legalización del cannabis implica eliminar las leyes y regulaciones que prohíben
la producción, distribución, posesión y consumo de la planta y sus derivados en una
determinada área geográfica. Bajo un sistema de legalización, se establecen marcos
legales y regulaciones para permitir y regular la producción, venta y uso del
cannabis con propósitos recreativos, medicinales o industriales.
El tema de la legalización del cannabis ha sido objeto de un amplio debate en varios
países en los últimos años. Los defensores de la legalización argumentan que puede
tener múltiples beneficios, como generar ingresos fiscales, reducir el mercado negro,
desmantelar los cárteles de narcotráfico, permitir un acceso seguro a productos de
calidad y facilitar el uso medicinal del cannabis. Además, sostienen que la
criminalización del cannabis ha causado una carga desproporcionada en el sistema
de justicia penal y ha obstaculizado la investigación científica. Por otro lado, los
opositores a la legalización del cannabis expresan preocupaciones sobre posibles
riesgos para la salud y la seguridad pública, como un aumento en el consumo de
cannabis, problemas de adicción, efectos negativos en el desarrollo cerebral de los
jóvenes y la conducción bajo los efectos de la droga. Algunos países han optado por
una legalización parcial del cannabis, permitiendo su uso con fines medicinales pero
manteniendo restricciones en su consumo recreativo.
33. Mercado Bursátil
El mercado bursátil, también conocido como mercado de valores o mercado de
acciones, se refiere a un sistema organizado en el que se negocian valores
financieros, como acciones y bonos, entre compradores y vendedores. Es un entorno

donde se lleva a cabo la compra y venta de instrumentos financieros emitidos por
empresas, gobiernos u otras entidades.
En el mercado bursátil, las transacciones se realizan a través de intermediarios
financieros, como corredores de bolsa y casas de valores, que actúan como
intermediarios entre los compradores y vendedores. Estos intermediarios facilitan la
negociación y garantizan la transparencia y seguridad de las operaciones.
El objetivo principal del mercado bursátil es permitir la movilización de capital, es
decir, proporcionar a las empresas una vía para obtener financiamiento emitiendo
acciones o bonos. Además, el mercado bursátil brinda a los inversores la
oportunidad de comprar y vender valores con el objetivo de obtener ganancias a
través de la apreciación del precio de los activos o mediante la recepción de
dividendos e intereses.
34. Mercado Extrabursátil
El mercado extrabursátil, conocido como OTC (Over-The-Counter por sus siglas en
inglés), se refiere a un sistema descentralizado de negociación de instrumentos
financieros que no ocurre en una bolsa de valores organizada. En este mercado, las
transacciones se llevan a cabo directamente entre dos partes, generalmente a través
de intermediarios financieros como corredores de valores.
A diferencia del mercado bursátil, donde las operaciones se realizan en un lugar
físico específico y están sujetas a regulaciones y requisitos establecidos, el mercado
extrabursátil opera mediante redes de comunicación electrónica, por teléfono o a
través de sistemas de negociación electrónicos.
Este mercado abarca una amplia variedad de instrumentos financieros, como
acciones no listadas en bolsa, bonos corporativos, derivados financieros (como

contratos de opciones y futuros) y otros productos financieros complejos. Estos
instrumentos pueden ser emitidos por empresas, gobiernos u otras entidades.
En el mercado extrabursátil, los precios y los términos de las transacciones suelen
negociarse directamente entre las partes involucradas, lo que proporciona
flexibilidad y personalización en las operaciones. Sin embargo, también implica un
mayor nivel de riesgo y una menor transparencia en comparación con el mercado
bursátil, donde las operaciones se llevan a cabo en un entorno regulado y
transparente.
35. Mercado Primario
El mercado primario se refiere a una sección del mercado financiero donde se
emiten y venden por primera vez valores nuevos, como acciones, bonos y otros
instrumentos financieros, directamente por la entidad emisora al público o a
inversionistas institucionales. En este mercado, las empresas, gobiernos u otras
entidades obtienen capital necesario para financiar sus actividades emitiendo y
vendiendo valores por primera vez.
En el mercado primario, las emisiones de valores se realizan a través de ofertas
públicas iniciales (IPO, por sus siglas en inglés) en el caso de las acciones, o
mediante la emisión de bonos corporativos o gubernamentales. Los inversionistas
que participan en el mercado primario adquieren los valores directamente de la
entidad emisora, lo que significa que los ingresos obtenidos por la venta de los
valores van directamente a la entidad emisora.
El mercado primario es esencial para el desarrollo y crecimiento de las empresas, ya
que les permite obtener el financiamiento necesario para expandir sus operaciones,
realizar inversiones o cumplir con sus obligaciones financieras. Además, brinda a
los inversionistas la oportunidad de adquirir valores desde su emisión inicial y,

potencialmente, obtener beneficios a medida que los valores se valorizan en el
mercado secundario.
36. Mercado Secundario
El mercado secundario se refiere a un sector dentro del mercado financiero donde se
lleva a cabo la compraventa de valores previamente emitidos en el mercado
primario. En este mercado, los inversores pueden negociar acciones, bonos y otros
instrumentos financieros entre ellos, sin la intervención directa de la entidad
emisora. Su principal objetivo es brindar liquidez y permitir a los inversores ajustar
sus carteras, obtener ganancias o minimizar pérdidas mediante la compra y venta de
valores existentes.
En el mercado secundario, los precios de los valores se determinan según la oferta y
la demanda de los inversores. Estos precios pueden fluctuar en base a diversos
factores, como el desempeño financiero de la entidad emisora, las condiciones del
mercado y las expectativas futuras. Además, este mercado ofrece la oportunidad de
realizar inversiones a corto plazo, ya que los inversores pueden comprar y vender
valores de manera rápida y eficiente. En resumen, el mercado secundario juega un
papel esencial en el funcionamiento del sistema financiero al proporcionar liquidez,
eficiencia y oportunidades de inversión a los participantes del mercado.
37. Emisores
Los emisores se refieren a organizaciones, ya sean empresas o gobiernos, que
emiten y ofrecen diversos tipos de valores financieros, como acciones, bonos,
certificados de depósito y otros instrumentos, tanto al público en general como a
inversionistas institucionales en el mercado de valores.
El propósito principal de los emisores es obtener financiamiento al emitir y vender
estos valores, lo que les permite recaudar capital para respaldar sus actividades
empresariales, proyectos de inversión, pagos de deudas y otras necesidades
financieras. Además, al aprovechar el mercado de valores, los emisores pueden
diversificar sus fuentes de financiamiento y mejorar su visibilidad y reputación en el
mercado.
Es importante destacar que los emisores tienen la responsabilidad de proporcionar
información precisa y transparente sobre su situación financiera, desempeño
empresarial y otros factores relevantes que puedan influir en el valor de los valores
emitidos. Esta información es crucial para que los inversores tomen decisiones
informadas sobre la adquisición de dichos valores. Asimismo, los emisores deben
cumplir con las regulaciones y requisitos legales establecidos por las autoridades
financieras y de valores correspondientes para garantizar la integridad y la
protección de los inversores.
38. Inversionistas: Individuos, empresas o entidades que destinan recursos
financieros a la adquisición de activos con la expectativa de obtener ganancias a
través de intereses, dividendos o apreciación del valor de dichos activos.
39. Casas de Valores: Empresas autorizadas y reguladas para llevar a cabo
actividades de intermediación y transacciones en el mercado de valores, como la
compra y venta de acciones y otros valores.
40. Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores: Una
entidad que facilita la liquidación y compensación de transacciones en el mercado
de valores, asegurando la transferencia de valores y fondos entre los participantes.
41. Calificadoras de Riesgo: Organizaciones especializadas que evalúan la
solvencia y el riesgo crediticio de emisores y valores financieros, emitiendo
opiniones sobre la calidad crediticia y la probabilidad de cumplimiento de
compromisos.
42. Administradoras de Fondos y Fideicomisos: Empresas que administran
fondos de inversión y fideicomisos, gestionando activos en nombre de los inversores
y tomando decisiones de inversión de acuerdo con los objetivos establecidos.
43. La Gran Depresión - Crisis del 29: Una severa crisis económica global que
tuvo lugar en la década de 1930, marcada por la caída del mercado de valores, altas
tasas de desempleo y una contracción significativa de la actividad económica.
44. Activos Financieros: Instrumentos que representan una inversión y tienen un
valor monetario. Los valores son un tipo de activo financiero y pueden incluir
acciones, bonos y otros títulos. Títulos valores son documentos que representan
derechos de propiedad o deuda. Las clasificaciones se refieren a categorías en las
que se agrupan los activos financieros según sus características. Algunos tipos de
activos financieros incluyen acciones (participación en una empresa), bonos (deuda
emitida por una entidad), efectivo, depósitos bancarios, entre otros.
1. Registro del Mercado de Valores (Ecuador): Trámite orientado a registrar y
colocar valores ofertados públicamente e inscritos en el Catastro Público del
Mercado de Valores.
2. Corporación Financiera Nacional (Ecuador): Es una banca de desarrollo de
Ecuador, institución financiera pública, cuya misión consiste en impulsar el
desarrollo de los sectores productivos y estratégicos
3. Escritura Pública: Instrumento notarial por el cual se deja constancia de un
contrato o acto jurídico.
4. Notario: Funcionario público que tiene autoridad para dar fe de los actos
públicos realizados ante él y redacta y garantiza documentos.

5. Hipoteca: Derecho que grava bienes inmuebles para garantizar el cumplimiento
de una obligación o el pago de una deuda.
6. Prenda
En los mercados financieros, el término "prenda" se utiliza para hacer referencia a
una forma de garantía o colateral que se utiliza para respaldar un préstamo o una
transacción financiera. En este contexto, una prenda es un activo tangible, como
bienes muebles, acciones, bonos, joyas u otros valores, que se entrega al prestamista
o al agente de seguridad como garantía de que el préstamo será pagado en su
totalidad.
La prenda puede ser utilizada en diferentes contextos financieros, como préstamos
bancarios, operaciones de margen, préstamos con garantía hipotecaria u otros tipos
de transacciones. En caso de que el deudor no cumpla con sus obligaciones de pago,
el prestamista tiene el derecho de vender el activo prendado para recuperar el dinero
adeudado.
7. Quiebra
La quiebra, también conocida como bancarrota o insolvencia, es una situación legal
en la cual una persona, empresa o entidad es incapaz de pagar sus deudas pendientes.
Se considera que una entidad está en quiebra cuando sus pasivos superan sus activos
y no tiene los medios para cumplir con sus obligaciones financieras.
La quiebra puede ocurrir debido a una variedad de razones, como la mala gestión
financiera, la pérdida de clientes o ingresos, cambios en el mercado, altos niveles de
endeudamiento, problemas legales o cualquier otra circunstancia que afecte la
capacidad de generar suficientes ingresos para cubrir las obligaciones financieras.
8.. Comitente
Se utiliza en el ámbito legal y financiero para referirse a una persona o entidad que
otorga poder o autoridad a otra persona, conocida como "comisionista" o
"mandatario", para realizar acciones en su nombre o representación. El comitente es
el principal en la relación, mientras que el comisionista actúa como su agente o
representante.
En el contexto financiero, el comitente puede ser un inversionista que confía la
administración de sus activos o inversiones a un corredor, agente o gestor de
inversiones. El comitente autoriza al comisionista a comprar, vender o realizar
transacciones en los mercados financieros en su nombre, siguiendo sus instrucciones
y objetivos de inversión.
El comitente también puede ser una persona que contrata los servicios de un agente
inmobiliario para vender o alquilar una propiedad en su nombre, o un cliente que
encarga a una casa de bolsa la ejecución de operaciones en el mercado de valores.
9. Comisionista
Un comisionista es una persona o entidad que actúa como agente intermediario en
una transacción comercial o financiera. El comisionista actúa en nombre de un
tercero, conocido como "comitente", y realiza acciones específicas en su
representación, a cambio de una comisión o el comisionista desempeña un papel
importante como intermediario entre las partes involucradas en una transacción,
representando los intereses del comitente y facilitando el acuerdo entre las partes. Su
compensación suele basarse en una comisión que se establece previamente y que
puede ser un porcentaje del valor de la transacción o una tarifa fija acordada.
10. Embargo
El embargo es una acción legal mediante la cual se restringe o se retiene
temporalmente el uso, disfrute o disposición de determinados bienes o activos de una
persona o entidad como consecuencia de una deuda o un incumplimiento de
obligaciones financieras.
El embargo se lleva a cabo por orden judicial o administrativa y puede afectar
diversos tipos de bienes, como cuentas bancarias, propiedades inmobiliarias,
vehículos, acciones, entre otros activos. El objetivo del embargo es asegurar el
cumplimiento de una obligación pendiente, generalmente un pago o una
compensación económica.
11. Mandato (Mandatario – Mandante)
El mandato es un término legal que involucra a tres partes principales: el mandato, el
mandatario y el mandante. Aquí tienes una definición de cada uno de ellos:
Mandato: El mandato es el acuerdo o contrato por el cual una persona (el mandante)
confiere autoridad y poder a otra persona (el mandatario) para que actúe en su
nombre y representación en ciertos asuntos legales, financieros, comerciales u otros.
El mandato establece los derechos y obligaciones de ambas partes, así como los
límites y alcance de la autoridad delegada.
Mandatario: El mandatario es la persona a quien se le otorga el poder y la autoridad
para actuar en nombre y representación del mandante. El mandatario tiene la
responsabilidad de cumplir con las instrucciones y directrices establecidas por el
mandante, así como de actuar en su mejor interés y proteger sus derechos.
Mandante: El mandante es la persona que confiere la autoridad y poder al mandatario
para que actúe en su nombre y representación. El mandante es quien otorga el
mandato y tiene la capacidad de revocarlo en cualquier momento, siempre y cuando
no haya obligaciones legales o financieras pendientes.

12. .Empresas vinculadas
Las empresas vinculadas, también conocidas como empresas relacionadas o
empresas afiliadas, son aquellas entidades que tienen una conexión o relación
estrecha entre sí, generalmente a través de la propiedad o el control compartido.
Estas empresas pueden estar relacionadas de diferentes maneras, como a través de la
participación accionaria, el control de la gestión o la existencia de acuerdos
comerciales significativos.
Las empresas vinculadas comparten una relación que va más allá de una simple
transacción comercial ocasional. Pueden tener una relación de control, en la que una
empresa (la empresa matriz) tiene una participación accionaria o controla
directamente a otra empresa (la subsidiaria). En otros casos, las empresas pueden
tener una relación de asociación o alianza estratégica, donde colaboran en
actividades comerciales o comparten recursos.
13.- Derecho de Societario
También conocido como Derecho de Sociedades, es la rama del derecho que rige la
formación, funcionamiento, organización y disolución de sociedades mercantiles o
sociedades mercantiles. Esto incluye normas y reglamentos relacionados con la
responsabilidad de los accionistas, estructuras de gobierno corporativo, distribución
de utilidades, entre otros.
14. Sociedad (empresas)
Son organizaciones o entidades comerciales creadas para realizar actividades
económicas con fines de lucro. Pueden tomar diferentes formas jurídicas, tales como
sociedad anónima, sociedad de responsabilidad limitada, sociedad, entre otras. 15.
15. Activos líquidos
Se refiere a los activos de una empresa o entidad que pueden convertirse rápidamente
en efectivo sin una pérdida significativa de valor. Los activos líquidos incluyen
efectivo, cuentas bancarias y otros instrumentos financieros disponibles.
16. Leasing
También conocido como arrendamiento financiero, es un contrato en virtud del cual
una empresa (arrendador) adquiere un activo (como maquinaria, equipo o un
vehículo) y luego lo arrienda a otra empresa o persona (arrendador) a cambio de
pagos periódicos sobre un período establecido. Al final del contrato, el arrendatario
puede tener la opción de comprar el bien.
17. Gran Depresión
Se refiere a la grave crisis económica mundial que se produjo entre 1929 y 1930.
Comenzó con la caída de la Bolsa de Valores de Nueva York en octubre de 1929 y
afectó a muchos países industrializados, provocando una drástica reducción de la
producción, el empleo y el comercio.
18. Flujo de Caja
Los flujos de caja facilitan información acerca de la capacidad de la empresa para
pagar sus deudas. Por ello, resulta una información indispensable para conocer el
estado de la empresa. Es una buena herramienta para medir el nivel de liquidez de
una empresa.
19. Patrimonio de propósito exclusivo
El patrimonio de propósito exclusivo es un patrimonio independiente a la compañía
fiduciaria, conformado inicialmente por los activos transferidos por el originador y

en segunda etapa por los activos, pasivos y contingentes que resulten como
consecuencia del desarrollo del proceso de titularización
20. Valores de contenido crediticio
Por los cuales los inversionistas adquieren el derecho a percibir la restitución del
capital invertido más el rendimiento financiero correspondiente, con los recursos
provenientes del fideicomiso mercantil y según los términos y condiciones de los
valores emitidos.
21. Valores de participación
Valores de participación en una inversión: Si alguien participa en un fondo de
inversión o en una sociedad de inversión, los "valores de participación" se refieren a
la cantidad de unidades o participaciones que posee en ese fondo o sociedad. Estos
valores pueden representar una porción de la cartera total del fondo o sociedad.
22. Valores Mixtos
En el contexto financiero, los "valores mixtos" se refieren a un tipo de inversión que
combina características de diferentes clases de activos, como acciones y bonos. Los
fondos de inversión o fondos mutuos que invierten en una mezcla de acciones, bonos
y otros instrumentos financieros se conocen como fondos de valores mixtos. Estos
fondos buscan obtener un equilibrio entre el crecimiento potencial ofrecido por las
acciones y la estabilidad proporcionada por los bonos.
23. Préstamos (hipotecarios, prendarios personales, etc.):
• Préstamo Hipotecario: Un préstamo en el cual el prestatario obtiene fondos
utilizando su propiedad inmobiliaria como garantía para el prestamista. Si el
prestatario no cumple con los pagos, el prestamista puede tomar posesión de la
propiedad.
• Préstamo Prendario: Un préstamo en el cual el prestatario utiliza un activo
tangible (como un automóvil) como garantía para el prestamista. Si el prestatario
incumple, el prestamista puede tomar posesión del activo.
• Préstamo Personal: Un préstamo no respaldado por un activo específico, en el
cual el prestatario promete pagar basado en su capacidad de crédito y confianza.
24. Facturas y Cheques de Pago Diferido:
• Factura: Un documento detallado que enumera los bienes o servicios
proporcionados y la cantidad a pagar por el receptor. Puede ser utilizada como
instrumento de pago.
• Cheque de Pago Diferido: Un cheque que no puede ser cobrado
inmediatamente, sino en una fecha futura especificada. Se emite como garantía
de pago futuro.
25. Tarjetas de Crédito:
• Tarjeta de Crédito: Un instrumento de pago emitido por una institución
financiera que permite a los titulares comprar bienes y servicios a crédito, con la
obligación de pagar el saldo en el futuro. También pueden ofrecer recompensas
y beneficios.
26. Pagarés:
• Pagaré: Un documento escrito en el cual una parte promete pagar una cantidad
específica de dinero en una fecha futura determinada. Es una forma de deuda o
préstamo.
27. Seguridad Social:
• Seguridad Social: Un sistema gubernamental que proporciona protección
económica y asistencia a individuos y familias en situaciones de necesidad,
como jubilación, discapacidad, desempleo y cuidado de la salud.

28. Otto von Bismarck y la seguridad social
Se denomina estado de bienestar al conjunto de acciones que realiza el Estado con el
objetivo de asegurar el bienestar general de la población, y mejorar la
distribución de la renta y la igualdad de oportunidades. Es decir, hace referencia
a la intervención del Estado para la mejora de las condiciones socioeconómicas
de los ciudadanos. Así, se incluyen, por ejemplo, las prestaciones al desempleo,
las pensiones por jubilación o la gratuidad y universalidad de los servicios en
materia de salud y educación. Todas estas políticas han contribuido a mejorar las
condiciones de vida, la educación y la esperanza de vida de los ciudadanos.
El sistema de protección social moderno se desarrolló en la Europa del siglo XIX. En
concreto, fue el político alemán Otto von Bismarck quien sentó sus bases al
crear un sistema de pensiones contributivo que obligaba a empresarios y
trabajadores a financiar un sistema que salvaguardara el bienestar de la
población en su vejez. En la década de 1880, la clase obrera alemana participaba
cada vez más en la vida política, defendiendo en las altas esferas las ideas
propuestas por el filósofo Karl Marx. Con el objetivo de frenar la oleada de ideas
revolucionarias, el entonces canciller Otto von Bismarck propuso un conjunto de
leyes que proporcionaban una seguridad básica a la población, a través de
seguros en previsión de accidentes, enfermedad, invalidez o vejez. Así, empresas
y trabajadores debían aportar recursos al Estado para que este los gestionara con
el objetivo de responder a las necesidades de la población desfavorecida.
Entre 1883 y 1889, la legislación social de Bismarck puso en marcha tres medidas: el
seguro de accidentes, la pensión por discapacidad y la pensión por jubilación a
partir de los 70 años, cuando la esperanza media de vida al nacer apenas

superaba los 40 años, frente a los más de 80 años de hoy en día. Con ellas, el
canciller alemán sentó las bases del estado de bienestar.
29. El IESS: sinopsis histórica, prestaciones, fondos, críticas, situación actual
El Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS), es una entidad autónoma que
forma parte del sistema de seguridad social del Ecuador y es responsable de
aplicar el seguro universal obligatorio, según la Constitución de la República,
vigente desde el año 2008. La Constitución señala que la seguridad social es un
derecho irrenunciable de todas las personas. La seguridad social se rige por los
principios de solidaridad, obligatoriedad, universalidad, equidad, eficiencia,
subsidiaridad, suficiencia, transparencia y participación.
La seguridad social en el Ecuador ha sufrido una compleja evolución institucional,
adoptando a lo largo del tiempo distintas denominaciones de los órganos
encargados de su implementación: Caja de Pensiones, Caja de Seguros, Caja
Nacional del Seguro Social, Instituto Nacional de Previsión e Instituto
Ecuatoriano de Seguridad Social. El 2 de octubre de 1935 se promulgó la Ley de
Seguridad Social Obligatoria por Decreto Supremo N° 12, especificando su
aplicación a los trabajadores de los sectores público y privado y el pago de
aportes en dos partes: patronal y privada para cubrir riesgos. con prestaciones de
jubilación, montepío y morgue. El fondo de pensiones sigue siendo el órgano
ejecutivo y está sujeto a la dependencia legal del Instituto Nacional de Bienestar
establecido.
En 1937, la Caja de Seguro de Empleados y Trabajadores Privados y su
departamento médico asociado se establecieron con la Ley de Seguridad Social
Obligatoria. El 14 de julio de 1942 se promulgó la nueva Ley de Seguridad
Social Obligatoria, que estableció nuevas condiciones de aseguramiento: el

financiamiento de todas las pensiones antes del seguro general con un aporte
estatal del 40%; Algunos beneficios para socios también incluyen seguro médico
y de maternidad. El 19 de septiembre de 1963, mediante Decreto Supremo N°
517, se fusionaron la Caja de Pensiones y la Caja de Seguros para crear la
FONDA NACIONAL DE SEGUROS Y SERVICIOS MÉDICOS. Por Decreto
Supremo No. 40 de 2 de julio de 1970, publicado en la Gaceta Oficial No. 15 de
10 de julio de 1970, se transforma la Caja Nacional del Seguro Social en el
Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS).
En 1998, la Asamblea Nacional Constituyente reformó la constitución política de la
República y estableció al IESS como el único organismo autónomo responsable
de la aplicación del seguro universal obligatorio. La Asamblea Nacional está a
punto de reformar la ley de seguridad social, la cual debe adecuarse a los
requisitos constitucionales. La Ley de Seguridad incluye varios artículos
reformados por la Asamblea Nacional en temas de créditos hipotecarios, fondos
de reserva, pensiones y salarios de decimocuarto y tercero, 40% del aporte
estatal a las pensiones de vejez, y el reconocimiento del trabajo a domicilio.
30. Ejemplos de Fondos Administrados, Colectivos, Cotizados
Los Fondos Administrados
La Administradora de Fondos diseña la estrategia de inversión y analiza las mejores
alternativas que ofertan la Banca, los emisores del mercado de valores (empresas
que emiten deuda, que se inscriben en las Bolsas de Valores), y el sector
público; para colocar o invertir los recursos que maneja de los partícipes.
• Papeles de renta fija, como obligaciones y papel comercial emitidos por
empresas
• Instrumentos del sistema financiero

• Deuda interna pública
• Facturas comerciables negociables
• Titularizaciones
Los Fondos Colectivos
Se conforma con aportes realizados en un proceso de oferta pública de valores. Las
cuotas no son rescatables, pero si son libremente negociables en el mercado
secundario. El patrimonio y el valor de las cuotas puede reducirse sólo con
ocasión de una reducción parcial de ellas, ofrecida a todos los aportantes, o en
razón de su liquidación
• Acciones y obligaciones de compañías constituidas en el Ecuador
• Bienes raíces ubicados en territorio nacional
• Acciones de compañías que desarrollen proyectos productivos específicos
Los fondos cotizados
Los fondos cotizados, como los fondos de inversión indexados, entran dentro de la
categoría de instituciones de inversión colectiva de gestión pasiva: se trata de
vehículos que replican el índice de referencia de un mercado financiero (el Ibex
35, por ejemplo), de manera que los activos que componen la cartera serán los
mismos que aquellos que componen el índice.
Las participaciones de los fondos cotizados se pueden comprar y vender en cualquier
momento de la sesión, al precio al que estén cotizando en ese momento. Cada
fondo cotizado tiene, además, un especialista de mercado cuya labor es aportar
liquidez al fondo para que se pueda realizar la operativa. Por ello, los ETF son
más líquidos que los fondos de inversión tradicionales y, por tanto, más flexibles
para operar con ellos.

Al replicar un índice, el inversor conoce en todo momento la composición de la
cartera (que es la misma que la del índice). Además, tiene a su disposición
multitud de información que publican las bolsas de valores, incluidos los precios
de compra-venta, volumen de negociación o patrimonio, entre otros.
31. Cesantía
La cesantía es un tipo de ahorro que un trabajador tiene en caso de pérdida de su
empleo. Con este seguro, el trabajador no queda desprotegido temporalmente al
quedar desempleado. La cesantía es una forma de ahorro que es aportado por el
empleador o empresario, del que disfrutará el empleado una vez termine su
vinculación laboral. La prestación del seguro de cesantía consiste en la entrega
de una suma de dinero al afiliado o afiliada que se encuentra cesante. Se financia
con el 2% del aporte mensual del trabajador.
32. Jubilación
Jubilación es el acto administrativo por el que un trabajador en activo, por cuenta
propia o ajena, solicita pasar a una situación pasiva o de inactividad laboral tras
haber alcanzado la edad legal para ello. También, se puede originar por
enfermedad crónica grave o incapacidad. Después de su resolución favorable, el
interesado obtiene una prestación económica vitalicia. La legislación laboral de
cada país estipula condiciones distintas al respecto.

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