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Mercado Monetario Semana del 29 de Agosto al 2 de Septiembre de 2011

Los medios de pago en pesos del sector privado (M2 privado) aumentaron en la semana (4,1%), debido al comienzo del perodo de cobro de remuneraciones. En particular, se verific un incremento del circulante en poder del pblico y de los depsitos en caja de ahorros en pesos del sector privado. Los prstamos en pesos al sector privado (excluyendo a las financiaciones con tarjetas de crdito por su estacionalidad intramensual) crecieron cerca de $1.500 millones en la semana. Las financiaciones instrumentadas mediante documentos a sola firma y los prstamos con garanta real se destacaron, incrementndose alrededor de $900 millones y $500 millones, respectivamente. Las tasas de inters de corto plazo se mantuvieron relativamente estables en la semana. Tanto el promedio de la tasa cobrada por adelantos en cuenta corriente a empresas, con acuerdo previo, de 1 a 7 das y por ms de $10 millones como el de la BADLAR de bancos privados se ubicaron en 12,5% n.a. Por su parte el promedio de la tasa de inters pagada por los depsitos a plazo fijo por hasta $100 mil, que se ubic en 10,1% n.a. en la semana, viene mostrando un paulatino ascenso que se refleja en un aumento de 0,6 pp en los ltimos 60 das.

09/09/2011

INFORME MONETARIO SEMANAL Gerencia de Anlisis de Coyuntura Monetaria Cifras en millones, expresadas en la moneda de origen
1.659 1.638 1.412 26-Ago-11 1657 1658 1492 1493

BCRA Saldos 02-Sep-11 30 das antes 12 meses antes Factores de Variacin de la Base Monetaria y las Reservas Internacionales Variacin Ao 2011 Nominal Real 20,9% 18,9% 14,8% 60,7% 28,2% 13,6% 11,7% 7,9% 51,0% 20,4% Interanual Nominal Real 39,5% 40,1% 39,3% 46,8% 37,4% 27,1% 27,7% 26,9% 33,8% 25,2%

Semanal Mensual

Base monetaria Circulacin monetaria Billetes y Monedas en poder del pblico Billetes y Monedas en entidades financieras ** Cheques Cancelatorios Cuenta corriente en el BCRA Cuenta corriente en moneda extranjera
(1)** (1)

194.010 148.033 130.238 17.792 3 45.977 8.286 1.145 7 31.363 50.428 8.968 0 972 46.230 37.850 8.380

192.859 148.296 130.090 18.204 2 44.563 10.056 1.005 6 33.223 51.486 7.921 0 830 46.230 37.850 8.380

139.096 Base monetaria 105.633 93.514 12.119 0 33.463 Circulacin monetaria Billetes y Monedas en poder del pblico Billetes y Monedas en entidades financieras ** Cheques Cancelatorios Cuenta corriente en el BCRA

9.036 1.804 1.755 49 1 7.232

8.185 1.128 2.431 -1.302 -1 7.057

9.388 Factores de variacin 722 Variacin Base monetaria 9.036 -2.386 3.378 6.950 6.910 1.085 10
(3)

Efectivo en entidades financieras en moneda extranjera Cheques Cancelatorios en moneda extranjera LEBAC
(2) (1)

% s/ Variacin de BM 8.185 -1.051 1.662 7.472 7.447 45 56 33.602 16.530 13.445 6.693 5.347 -1.795 -1.272 49% 40% 20% 16% -5% -4%

0 Compra de divisas 57.081 Operaciones del sector pblico Pases y redescuentos 11.147 Operaciones de pases Ttulos del BCRA
(4)

NOBAC (2) Pases Pasivos Pases Activos Redescuentos * Adelantos transitorios al Gobierno Nacional Para pagos de obligaciones en moneda extranjera Resto Reservas internacionales (5) En pesos En dlares (1)

12.112 Otros 0 Memo: Sector pblico ajustado por compras de divisas al mercado 1.284 40.130 27.980 12.150

3.378

1.662

13.445

40%

Reservas internacionales (5) Organismos internacionales Otras Operaciones del Sector Pblico Compra de divisas

-134 -22 550 -567 -287 193

-34 -27 150 -249 496 -403

-2.234 180 5.987 4.139 -2.953 -9.587

210.680 49.956

215.816 52.001

199.238 50.455

Efectivo Mnimo Resto (incl. valuacin tipo de cambio)

Base Monetaria y Factores de Explicacin


millones de $

miles de millones de $

Base Monetaria
Base Monetaria Billetes y Monedas en poder del pblico ms Cheques Cancelatorios

(ltimos 30 das)

6.000

200

4.000

180

2.000

160

140

Reservas Bancarias -2.000


120

-4.000

100

-6.000 Pases y (3) Otras Operac. Compra de Divisas Ttulos BCRA (4) Otros Base Monetaria Redescuentos Sector Pblico

80

60 Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

Variacin de la Base Monetaria e IPC


40%
53

miles de millones de US$

Reservas y Tipo de Cambio

$/US$

4,30

35%
52

4,25

30%

4,20

4,15

25%

Base Monetaria (var. interanual promedio) IPC (var. interanual)


51 4,10

20%
4,05

15%

50

4,00

Reservas BCRA (5)


10%
49

Tipo de Cambio de Referencia (eje derecho)

3,95

5% Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11

3,90 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11

Sep-10 Nov-10 Ene-11 * Cifras provisorias sujetas a cambio de valuacin

(1) Cifras expresadas en dlares. Datos provisorios, sujetos a cambios de valuacin. En organismos internacionales se incluyen fondos rotatorios. (2) Cifras en Valor Nominal. No se computan las letras del BCRA (Lebac y Nobac) emitidas para ser afectadas a operaciones de pases pasivos ni las entregadas en garanta (esos conceptos, entre otros, explican las diferencias con las cifras consignadas en los estados contables del BCRA). (3) Incluye el efecto monetario de la remuneracin de las cuentas corrientes. (4) Incluye el efecto monetario de LEBAC y NOBAC. (5) Excluye asignaciones DEGs 2009. (6) Incluye Cheques cancelatorios. * A partir del 3 de Octubre de 2005, el stock de redescuentos incluye intereses y CER capitalizados menos cuentas regularizadoras. ** Cifras provisorias sujetas a modificacin.

INFORME MONETARIO SEMANAL Gerencia de Anlisis de Coyuntura Monetaria Cifras provisorias sujetas a modificacin, expresadas en millones. 2439 Saldos 02-Sep-11 En pesos Prstamos al Sector Privado Adelantos Documentos Hipotecarios Prendarios Personales Tarjetas de crdito Otros Depsitos (1) Cuenta corriente Caja de ahorros Plazo fijo no ajustable por CER Plazo fijo ajustable por CER (3) Otros depsitos Depsitos del Sector Privado Depsitos a la vista
(6) (2)

09/09/2011

2409

2437 ltimos 30 das

2194

2194 Ao 2011 (Real)

2074 Interanual (Real)

Variaciones (en %) Mensual Ao 2011 Interanual

30 das antes

214.724 27.914 46.272 23.757 14.278 51.773 34.607 16.123 372.752 99.226 73.141 185.175 10 15.200 250.133 140.389 99.832 122.619 31.978 85.353

205.822 27.606 43.498 22.925 13.562 49.554 32.918 15.759 362.890 93.756 76.634 177.618 10 14.872 249.029 141.637 97.572 113.861 28.753 80.056

0,4 -0,4 1,2 0,5 0,8 0,1 0,2 0,1 -0,1 -4,1 5,0 0,1 0,0 0,2 1,4 2,1 0,1 -3,0 -10,2 0,2

4,3 1,1 6,4 3,6 5,3 4,5 5,1 2,3 2,7 5,8 -4,6 4,3 0,0 2,2 0,4 -0,9 2,3 7,7 11,2 6,6

29,2 36,8 28,0 17,2 48,2 29,5 20,9 45,5 21,3 -8,1 21,3 46,9 -28,6 16,5 19,7 18,9 20,8 24,6 -36,3 96,2

21,5 28,6 20,3 10,2 39,3 21,7 13,6 36,8 14,0 -13,6 14,0 38,0 -32,9 9,5 12,5 11,8 13,6 17,1 -40,2 84,4

51,0 40,4 63,8 26,9 76,2 48,0 48,0 81,0 36,5 30,0 40,2 39,8 -28,6 26,3 34,4 36,7 32,3 41,0 24,0 49,6

37,6 27,9 49,3 15,7 60,6 34,9 34,9 65,0 24,4 18,5 27,8 27,4 -34,9 15,1 22,5 24,6 20,6 28,5 13,0 36,3

Depsitos a plazo (6) Depsitos del Sector Pblico Depsitos a la vista


(2) (6)

Depsitos a plazo (6) En dlares (4) Prstamos al Sector Privado Depsitos (1) Lneas del exterior Financieras Comerciales Ratio de liquidez (5) (Cta. Cte. en BCRA + Efvo. en Bcos. + Pases) / Depsitos Totales Agregados monetarios M1 (Billetes y monedas en poder del pblico+ Cheques Cancelatorios en pesos+ Cta. cte. del S. Priv. y Pb. en pesos) M2 (M1 + Caja de ahorro del S. Privado y del S. Pblico en pesos) M3 (Billetes y monedas en poder del pblico+ Cheques Cancelatorios en pesos+ Depsitos del S. Priv. y Pb. en pesos) M3* (M3 + Depsitos del S. Privado y del S. Pblico en dlares + Cheques Cancelatorios en moneda ext.)
miles de millones de $

9.524 15.650 1.264 743 521 25,1

9.225 15.761 1.231 715 516 26,7

0,6 -0,1 0,8 0,3 1,6 0,3

3,2 -0,7 2,7 3,9 1,0 -1,6

29,2 -2,8 29,1 15,7 54,6 -2,3

50,1 9,8 44,3 25,1 84,8 -3,7

229.467 302.608 502.993 569.025

223.848 300.482 492.982 558.419

-0,8 0,6 0,4 0,4

2,5 0,7 2,0 1,9

3,6 7,4 19,5 17,3

-2,6 0,9 12,3 10,3

35,1 36,3 37,2 34,6

23,1 24,2 25,1 22,6

Depsitos Totales y del Sector Privado en pesos


(incluye CEDRO con CER)

miles de millones de $ %

(Cta.Cte. en el BCRA + Efvo. en Bcos.+ Pases) / Depsitos Totales


(Pesos + Dlares a tipo de cambio de referencia)
30

380

180

340

160 28

300

140

260

120

26

220

100 24

180

Depsitos Privados Vista Privados (eje der.)

Depsitos Totales Vista Totales (eje der.)

80

140 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11

60 Sep-11

22 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11

miles de millones de $

Agregados Monetarios

miles de millones de $

miles de millones de $

Prstamos al Sector Privado en pesos


Hipotecarios Personales Prstamos Comerciales (eje der.) Prendarios Tarjetas

miles de millones de $

320

520

55 50 45 40 35 30

100 95 90 85 80 75 70 65 60 55

M2
300

500 480 460

M3 (eje der.)

280

440 420

260 400 240 380 360 220 340 320 200 300

25 20 15 10 5 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11

50 45 40 Sep-11

Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

(1) Corresponde a depsitos de titulares residentes en el pas (sector pblico y sector privado), excluyendo los correspondientes a entidades financieras. (2) Neto de utilizacin de los fondos unificados. (3) No incluye CER devengado. (4) Cifras expresadas en dlares. (5) Incluye las operaciones en pesos y dlares, estas ltimas expresadas en pesos. Los depsitos estn netos de BODEN. Todas las variaciones estn expresadas en puntos porcentuales. (6) Desde el 9 de diciembre de 2008, se refleja el cambio de tipo de titular determinado por la subrogacin de la Administracin Nacional de la Seguridad Social en los derechos yobligaciones de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones prevista en Ley N 26.425 (en el marco de la creacin del Sistema Integrado Previsional Argentino, que tiene efecto desde el 9.12.08, los correspondientes saldos provenientes del anterior Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones -Ley 24.241 y normas complementarias- son considerados como pertenecientes al Sector Pblico no Financiero).

Variaciones mensuales de promedios mviles de 30 das


%

Depsitos
14 12

Depsitos a la Vista
Depsitos Privados Depsitos Totales

10 8

6 4

2 0

Depsitos Privados Depsitos Totales

-2 -4 -6

0 Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

Prstamos: Adelantos
8

Prstamos: Documentos

-3 Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

0 Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

Prstamos: Hipotecarios
7

Prstamos: Prendarios

6
3

5
2

3
1

2
0 Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

1 Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

% 4

Prstamos: Personales
8

Prstamos: Tarjetas

2 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11

0 Sep-10

Nov-10

Ene-11

Mar-11

May-11

Jul-11

Sep-11

09/09/2011

INFORME MONETARIO SEMANAL Gerencia de Anlisis de Coyuntura Monetaria Tasas de Inters (en porcentaje nominal anual) Promedio(1) 02-Sep-11 7 das antes Call en pesos Tasa de inters Volumen operado Plazo Fijo 30 das Pesos Dlares 60 das o ms Pesos Dlares BADLAR (2) Total Bancos Privados Adelantos en cuenta corriente (1 a 7 das) Con acuerdo a empresas - ms de $10 millones Cauciones en pesos Tasa de inters bruta 30 das Volumen operado (total de plazos) LIBOR a 1 mes LIBOR a 6 meses US Treasury Bond 2 aos FED Funds Rate SELIC (a 1 ao) Tasas Activas de prstamos otorgados en pesos Mes Julio 2011
(6)

Otros Mercados Promedio(1) 30 das antes Dlar spot 9,58 935 Mayorista Casas de cambio Referencia del BCRA Dlar futuro 02-Sep-11 Nivel semana anterior 4,18 4,19 4,19 Nivel ao anterior 3,95 3,94 3,95

10,14 1.088

9,54 801

4,20 4,21 4,22

10,11 0,27 12,05 0,63 10,75 12,50

10,41 0,25 12,05 0,67 11,01 12,51

10,30 0,30 11,49 0,58 11,11 12,19

NDF 1 mes ROFEX (3) -Vencimiento 30-Sep-11Monto operado (Total de plazos) Peso/real Peso/euro MERVAL Indice

4,27 4,25 2.973 2,56 5,97

4,23 4,23 876 2,61 6,06

3,98 3,98 2.066 2,28 5,06

2.872 41

2.884 33

2.416 37

12,54

12,41

12,61

Volumen operado

12,00 225 0,22 0,49 0,20 0,25 12,00


(5)

11,74 213 0,22 0,48 0,21 0,25 12,50

12,54 226 0,20 0,44 0,31 0,25 12,50

Bonos del Gobierno BODEN 2012 (4) Discount $ Riesgo Pas EMBI+ Argentina EMBI+ Latinoamerica (sin Argentina)

11,99 151,16

11,97 154,55

22,90 133,81

782 393

758 391

710 332

Adelantos en cta.cte. 18,54 19,25 18,69 Tasa de Inters de Plazo Fijo - BADLAR
(depsitos de ms de $1 milln, de 30-35 das ) Badlar Total

Doc. a sola firma 15,43 14,80 15,16


%

Hipotecarios 14,88 14,68 14,17

Prendarios 18,04 17,32 17,15

Personales 30,06 28,86 29,43 Call en pesos

Tarjetas 32,09 31,26 32,89

Diciembre 2010 Julio 2010

% 13

millones de $

13

1.500

Monto operado (eje der.)


12 11
11

Tasa

12

Badlar Bancos Privados

1.200

10 9 8

900

10

600

300 7

0 Oct-10 Dic-10 Feb-11 Abr-11 Jun-11 Ago-11

Ago-10

Oct-10

Dic-10

Feb-11

Abr-11

Jun-11

Ago-11

Ago-10

MERVAL
3.800

millones de $

$/USD $/EUR

Evolucin del Peso


Peso/Dlar Peso/Euro Peso/Real (eje der.)

$/REAL

Monto operado (eje der.) Indice

450 400 350 300

6,2

3,0

3.400

5,8

2,8

5,4 2,6 5,0 2,4

3.000

250 200 150

2.600

4,6 2,2

2.200

100 50
4,2

1.800 Ago-10

0 Oct-10 Dic-10 Feb-11 Abr-11 Jun-11 Ago-11

3,8 Ago-10

2,0 Oct-10 Dic-10 Feb-11 Abr-11 Jun-11 Ago-11

(1) Corresponde al promedio mvil de 5 cinco das hbiles, centrado 7 das antes y 30 das antes respectivamente. En caso de feriado, la variacin semanal se centra en el ltimo da hbil de la semana previa. (2) Corresponde al total de operaciones a plazo fijo superiores a 1 milln, de 30-35 das de plazo. (3) Cotizacin del futuro sobre el dlar estadounidense en el Mercado a Trmino de Rosario S.A. Monto operado expresado en millones de pesos. (4) Las cotizaciones estn expresadas en dlares estadounidenses. (5) Tasa promedio ponderada del mes. (6) Cifras provisorias, sujetas a modificacin. Fuente: BCRA, IAMC, ROFEX y Bloomberg.