Matemática Financiera

Oswaldo Sifuentes Bitocchi

Manual – Unidad 2
2 Manual
 Índice
Introducción .........................................................................................................................................5

Organización de la Asignatura ........................................................................................................7

Unidades didácticas.......................................................................................................................7
Tiempo mínimo de estudio ............................................................................................................8
UNIDAD 2: CONCEPTOS Y FACTORES DE EQUIVALENCIA FINANCIERA, CONVERSIÓN DE
TASAS DE INTERÉS ................................................................................................................................. 9

Diagrama de organización ..........................................................................................................9

Tema n.°1: Valor presente y calor futuro ................................................................................. 10
Tema n.°2: Valor presente y calor futuro ................................................................................. 12
Tema n.°3: Equivalencia financiera .......................................................................................... 18
Tema n.°4: Aplicaciones con Excel ........................................................................................... 26
De la teoría a la práctica ............................................................................................................ 34
Glosario de la Unidad 2 ................................................................................................................... 35

Bibliografía de la Unidad 2 .............................................................................................................. 37

Universidad Continental | Manual 3

4 Manual
 Introducción

Matemática Financiera es una asignatura que constituye el núcleo de las

finanzas y su propósito es facilitar técnicas, métodos y herramientas para la

correcta toma de decisiones financieras. Además, busca que el estudiante sea

capaz de evaluar sus habilidades de estudio, diseñando estrategias que le

permitan la solución de problemas asociadas fundamentalmente al mundo

empresarial.

En general, los contenidos propuestos en este manual se dividen en 4 unidades:

el valor del dinero en el tiempo, el interés simple y el interés compuesto (que

abarcan los porcentajes y el interés); conceptos y factores de equivalencia

financiera y con-versión de tasas de interés; series uniformes ordinarias y

anticipadas; finalmente, amortización, depreciación y evaluación de

inversiones a través de indicadores financieros.

Es recomendable que revise la teoría y los ejercicios resueltos de los contenidos

desarrollados y de los textos seleccionados que ampliarán el tratamiento de la

in-formación brindada. El desarrollo del manual se complementa con ejercicios

pro-puestos y con autoevaluaciones, que son una preparación para la prueba

final de la asignatura.

Organiza tu tiempo, solo así obtendrás buenos resultados. El estudio requiere

dedicación y constancia, por ello la motivación es importante para estudiar

bien. Cuando uno está motivado encuentra fácil permanecer concentrado

durante un periodo de tiempo. Cuando uno no está motivado, no solo

encontrará difícil permanecer concentrado, sino que encontrará difícil iniciar.

No te olvides que el estudio es una oportunidad para alcanzar el éxito.

El autor

Universidad Continental | Manual 5

6 Manual
 Organización de la Asignatura

Resultado de aprendizaje de la asignatura

Al finalizar la asignatura, el estudiante será capaz de analizar y evaluar el valor

del dinero en el tiempo y de las herramientas financieras para la toma de
decisiones de inversión y de financiación.

Unidades didácticas

UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4

Valor del dinero en Concepto y Series uniformes Amortización de

el tiempo, tasa de factores de anticipadas y deudas,
interés simple y equivalencia vencidas. depreciación y
compuesta. financiera, evaluación de
conversión de inversiones.
tasas de interés.

Resultado de Resultado de Resultado de Resultado de

aprendizaje aprendizaje aprendizaje aprendizaje

Al finalizar la Al finalizar la Al finalizar la Al finalizar la

unidad, el unidad, el unidad, el unidad, el
estudiante será estudiante será estudiante será estudiante será
capaz de analizar capaz de calcular capaz de calcular capaz de analizar
la transformación el valor presente y el valor presente y las tablas de
del dinero en el valor futuro así valor futuro de amortización,
tiempo y resolver como las series uniformes. depreciación,
problemas con conversiones de calculando el valor
tasas de interés tasas de interés. actual neto y la
simple y tasa interna de
compuesta. retorno, utilizando
modelos e
indicadores
financieros.

Universidad Continental | Manual 7

 Tiempo mínimo de estudio

UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4

30 horas 18 horas 24 horas 24 horas

8 Manual
 UNIDAD 2: CONCEPTOS Y FACTORES DE
EQUIVALENCIA FINANCIERA, CONVERSIÓN
DE TASAS DE INTERÉS
Diagrama de organización

Concepto y factores de
equivalencia financiera,
conversión de tasas de
interés

Valor Presente y Equivalencia Aplicaciones con

Conversión de tasas
Valor Futuro financiera Excel

Universidad Continental | Manual 9

 Tema n.°1: Valor presente y calor futuro

¿Te gustaría conocer cuál es la cantidad de dinero que debes destinar al ahorro

para tu jubilación? O quizá, ¿cuánto dinero necesitas para solicitar una

hipoteca o crédito hipotecario con garantía para adquirir un inmueble? Para

poder responder a estas interrogantes es necesario conocer los conceptos de

Valor Presente y Valor Futuro.

Por un lado, el Valor Presente se refiere a la cantidad de dinero que recibiremos

el día de hoy por un préstamo que debemos pagar a futuro o la inversión que

realizaremos el día de hoy con la finalidad de obtener una ganancia o

rentabilidad a futuro.

Mientras que el Valor Futuro representa el valor que alcanzará un determinado

capital al final de un periodo determinado.

Cuando trabajamos con flujos de dinero en el tiempo, el valor que queremos

calcular (sea este el valor presente o el valor futuro) dependerá de algunos

aspectos como su tamaño, tiempo y nivel de riesgo, así como el costo de

oportunidad (tasa de interés). Y para poder realizar el cálculo, se debe contar

con los flujos de dinero que ocurrirán en diferentes momentos del tiempo.

El Valor Presente lo vamos a denotar con la letra “P” y el Valor Futuro con la letra

“F” y ambos se relacionan a través de la siguiente fórmula:

𝐹 = 𝑃 × (1 + 1)𝑛

Donde:

F : Valor futuro

P : Valor presente

i : tasa de interés efectiva o compuestas

n : periodo

10 Manual
Si quisiéramos calcular el Valor Presente, podemos utilizar la siguiente fórmula:

𝐹
𝑃 =
(1 + 1)𝑛

Cuando veamos el tema 3 referido a equivalencia financiera, veremos algunos

ejemplos de aplicación para calcular ya sea el valor presente o valor futuro.

Universidad Continental | Manual 11

 Tema n.°2: Valor presente y calor futuro

La tasa de interés efectiva o compuesta puede ser expresada en diferentes

unidades de tiempo, ya sea mensual, anual, bimestral, entre otros. En tal sentido,

al momento de realizar un cálculo en matemática financiera, debemos

asegurarnos que el periodo de la tasa coincida con el periodo de la variable

tiempo.

Por ejemplo, si nos indican que el periodo de tiempo será de 12 meses y la tasa

es 12% efectiva anual, vemos que la variable tiempo está expresada en

“meses”, mientras que la variable “tasa de interés” está expresada en años

(anual). Por lo que debemos convertir la tasa de interés de un periodo anual a

un periodo mensual, para que el periodo de esta coincida con el periodo de la

variable tiempo.

Para realizar esta conversión de tasas se utilizará la fórmula que mostraremos

más adelante, pero se pueden presentar cualquiera de los siguientes dos casos:

Caso 1: pasar la tasa de un periodo menor a un periodo mayor, por ejemplo, de

mes a año, de bimestre a semestre, de semana a semestre, entre otros.

Caso 2: pasar la tasa de un periodo mayor a un periodo menor, por ejemplo, de

año a mes, de semestre a mes, de año a semana, entre otros.

Veamos a continuación cada uno de estos dos casos.

Caso 1: pasar la tasa de un periodo menor a un periodo mayor

Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:

𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = (1 + 𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 )𝑛 − 1

Donde:

i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor

i menor : tasa de interés del periodo menor que tenemos como dato

12 Manual
n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor

Veamos algunos ejemplos:

EJEMPLOS

1. Convertir la tasa de interés de 10% efectiva mensual a tasa de interés

efectiva anual.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés menor (𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 ) que es de 10%

efectiva mensual, la misma que debemos convertir a tasa efectiva anual

(𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos formular la siguiente

pregunta, ¿cuántos “meses” se tiene en un “año”? La respuesta es 12,

entonces, “n” tendrá el valor de 12. Reemplazamos en la fórmula:

𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = (1 + 10%)12 − 1

𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 213.84% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙

2. Convertir la tasa de interés de 20% efectiva semestral a tasa de interés

efectiva anual.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés menor (𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 ) que es de 10%

efectiva semestral, la misma que debemos convertir a tasa de interés

efectiva anual (𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos

formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “semestres” se tiene en un “año”?

La respuesta es 2, entonces, “n” tendrá el valor de 2. Reemplazamos en la

fórmula:

𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = (1 + 20%)2 − 1

Universidad Continental | Manual 13

 𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 44% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙

3. Convertir la tasa de interés de 12% efectiva bimestral a tasa de interés

efectiva semestral.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés menor (𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 ) que es de 12%

efectiva bimestral, la misma que debemos convertir a tasa de interés

efectiva semestral (𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos

formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “bimestres” se tiene en un

“semestre”? La respuesta es 3, entonces, “n” tendrá el valor de 3.

Reemplazamos en la fórmula:

𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = (1 + 12%)3 − 1

𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 40.49% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

4. Convierta usted la tasa de interés de 1% efectivo semanal a tasa de interés

efectiva anual. Considerar que un año tiene 52 semanas.

Rpta.: 67.77% anual

5. Convierta usted la tasa de interés de 0.5% efectiva diaria a tasa de interés

efectiva semestral. Considerar que un año tiene 360 días.

Rpta.: 145.41% semestral

Caso 2: pasar la tasa de un periodo mayor a un periodo menor

Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:

1
𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = (1 + 𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 )𝑛 − 1

Donde:

i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor

14 Manual
i menor : tasa de interés del periodo menor que tenemos como dato

n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor

Veamos algunos ejemplos:

Universidad Continental | Manual 15

 EJEMPLOS

1. Convertir la tasa de interés de 100% efectiva anual a tasa de interés

efectiva mensual.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés mayor (𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 ) que es de 100%

efectiva anual, la misma que debemos convertir a tasa de interés efectiva

mensual (𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos formular la

siguiente pregunta, ¿cuántos “meses” se tiene en un “año”? La respuesta

es 12, entonces, “n” tendrá el valor de 12. Reemplazamos en la fórmula:

1
𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = (1 + 100%)12 − 1

𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 5.95% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

2. Convertir la tasa de interés de 80% efectiva anual a tasa de interés efectiva

semestral.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés mayor (𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 ) que es de 80%

efectiva anual, la misma que debemos convertir a tasa de interés efectiva

semestral (𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos formular

la siguiente pregunta, ¿cuántos “semestres” se tiene en un “año”? La

respuesta es 2, entonces, “n” tendrá el valor de 2. Reemplazamos en la

fórmula:

1
𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = (1 + 80%)2 − 1

𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 34.16% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

16 Manual
 3. Convertir la tasa de interés de 40% efectiva semestral a tasa de interés

efectiva bimestral.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés mayor (𝑖𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 ) que es de 40%

efectiva semestral, la misma que debemos convertir a tasa de interés

efectiva bimestral (𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos

formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “bimestres” se tiene en un

“semestre”? La respuesta es 3, entonces, “n” tendrá el valor de 3.

Reemplazamos en la fórmula:

1
𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = (1 + 40%)3 − 1

𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 11.87% 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

4. Convierta usted la tasa de interés de 200% efectiva anual a tasa de

interés efectiva semanal. Considerar que un año tiene 52 semanas.

Rpta.: 2.13% semanal

5. Convierta usted la tasa de interés de 300% efectiva semestral a tasa de

interés efectiva diaria. Considerar que un año tiene 360 días.

Rpta.: 0.77% diaria

Universidad Continental | Manual 17

 Tema n.°3: Equivalencia financiera

Para empezar este tema le planteo la siguiente interrogante: ¿qué prefiere

usted, recibir S/. 1 000 hoy o dentro de 3 meses? Quizá la respuesta evidente

sea recibirlos hoy y eso es correcto. No sería conveniente esperar tres meses

para tener recién los S/. 1 000 pues al tenerlos hoy, puede hacer uso de estos

para diversos fines como son inversión o darse algún gusto. Por ejemplo, si recibe

dicho dinero el día de hoy, los podrá invertir y en tres meses podrá tener un

monto mucho mayor.

El concepto de equivalencia financiera es importante pues permite realizar

operaciones financieras donde hay un intercambio de capitales y queda

pactada la cantidad de dinero que se intercambiaran entre ambas partes y las

fechas en que se producirá el intercambio de las mismas.

El concepto de equivalencia financiera permite determinar en un momento

dado qué alternativa de inversión/financiamiento es la más adecuada al

momento de analizar dos o más opciones en un periodo de tiempo.

En tal sentido, dentro del mundo financiero, un monto de dinero ubicado en

determinado momento del tiempo puede trasladarse a otro momento y

convertirse en un importe equivalente. A eso llamamos equivalencia financiera.

Por ejemplo, si recibo hoy un préstamo por S/. 100, ¿cuánto deberé pagar

dentro de 10 meses? Otro ejemplo: si deposito hoy S/. 500 a plazo fijo, ¿cuánto

recibiré en 1 año? Para responder a estas interrogantes requerimos conocer un

dato adicional, que es la tasa de interés.

Para realizar dicho traslado en el tiempo se utiliza la tasa de interés efectiva

(interés compuesto) que vimos en la Unidad 1. Si llevamos una cantidad de

dinero del presente al futuro se denomina capitalización, mientras que cuando

llevamos una cantidad de dinero de futuro al presente se denomina descuento.

18 Manual
Si conocemos el valor presente y deseamos calcular el valor futuro, es decir, si

deseamos capitalizar los flujos, utilizaremos la siguiente fórmula:

𝐹 = 𝑃 × (1 + 1)𝑛

Y si conocemos el valor futuro y deseamos calcular el valor presente, es decir, si

deseamos descontar los flujos, utilizaremos la siguiente fórmula:

𝑃 = 𝐹 / (1 + 1)𝑛

onde:

F : Valor futuro

P : Valor presente

i : tasa de interés efectiva o compuestas

n : periodo

Al momento de llevar flujos de dinero ya sea al presente o al futuro, se debe

tener cuidado con el signo de dichos montos. Por convención, si el flujo de

dinero es un ingreso (por ejemplo, cuando se recibe un préstamo), este tendrá

un signo positivo. Por otro lado, si el flujo de dinero es un egreso (por ejemplo,

cuando se realiza el pago de un préstamo), este tendrá un signo negativo.

Veamos algunos casos prácticos:

EJEMPLOS

1. ercy debe pagar S/. 8 750 el día de hoy, pero propone saldar la deuda

efectuando un pago de S/. 4750 dentro de 2 meses y dos pagos, siendo el

primero la mitad del segundo, efectuando el primero dentro de 4 meses y

el otro dentro de 7 meses con una TEA (tasa efectiva anual) de 13.5%.

Determine el valor de cada pago considerando el mes 5 como fecha

focal.

Universidad Continental | Manual 19

 Solución:

En el ejercicio tenemos que hallar el valor de los pagos, para lo cual

utilizaremos la siguiente fórmula:

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝑝𝑎𝑔𝑜(1) + 𝑝𝑎𝑔𝑜(2) + 𝑝𝑎𝑔𝑜(3)

Note que la unidad de la tasa está expresada en años y el tiempo está

expresado en meses, por lo tanto, tenemos que realizar la conversión de la

tasa de interés de meses a año.

Todos estos valores trasladamos a la fecha focal.

5 3 𝑥 1 −2
8750(1 + 13.5%)12 = 4750(1 + 13.5%)12 + (1 + 13.5%)12 + 𝑥(1 + 13.5%) 12
2

𝑥 = 2911.10

Para este ejemplo, se indicó considerar el mes 5 como fecha focal, pero

finalmente usted puede decir que momento del tiempo (en este caso mes)

utilizar como fecha focal. Le propongo resolver el mismo ejercicio

utilizando “cero” y “siete” como fecha focal.

2. Martha tiene dos opciones para pagar cierto artículo que desea comprar:

1ª Opción: Pagar S/. 3 000 a los 4 meses y S/. 6 000 a los 8 meses.

2ª Opción: Pagar S/. x a los 2 meses, S/. 2x a los 4 meses y S/. 3x a los 6

meses.

Si la tasa de interés es 2% TEM (tasa efectiva mensual) y los dos conjuntos

de obligaciones son equivalentes, encuentre el valor de X.

20 Manual
 Solución:

En el ejercicio tenemos que hallar el valor de X. La unidad de la tasa está

expresada en meses y el tiempo está expresado en meses, por lo tanto, no

tenemos que realizar ningún tipo de conversión. Como los dos conjuntos

de obligaciones son equivalentes entonces cada uno de ellos debemos

trasladarlos al momento cero e igualarlos.

Universidad Continental | Manual 21

 3000 (1 + 2%)−4 + 6000 (1 + 2%)−8 = 𝑥(1 + 2%)−2 + 2𝑥(1 + 2%)−4 + 3𝑥(1 + 2%)−6

𝑥 = 1442.13

2𝑥 = 2884.26

3𝑥 = 4326.39

3. Un amigo le propone realizar una inversión el día de hoy, ofreciéndole

obtener como ganancia una TEA (tasa efectiva anual) de 22%. Su amigo

le asegura que recibirá las siguientes cantidades en los siguientes periodos:

el año 2 recibirá S/. 4 000, el año 3 recibirá S/. 6 000, el año 4 recibirá S/. 8

000 y finalmente el año 5 recibirá S/. 10 000. Se le pide determinar cuál es

el monto de la inversión.

Solución:

Con la finalidad de determinar el monto de la inversión, debemos llevar al

presente (periodo “cero”) cada uno de los montos que va a recibir en el

futuro, utilizando la tasa de interés correspondiente. En este caso, la tasa

está expresada en año y los periodos también están expresados en años,

por lo que no es necesario realizar ningún tipo de conversión de la tasa.

4,000 6,000 8,000 10,000

0 1 2 3 4 5
Inversión

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 = 4000 × (1 + 22%)−2 + 6000 × (1 + 22%)−3 + 8000 × (1 + 22%)−4

+ 10000 × (1 + 22%)−5

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 = 𝑆/. 13302.88

Lo que hemos hecho en este ejercicio es llevar los valores futuros al

presente, es decir, hemos descontado flujos.

22 Manual
4. Usted recibe hoy un préstamo de la entidad financiera “ABC” por un

monto de S/. 20 000 y deberá realizar los siguientes pagos: S/. 4 000 dentro

de 2 meses, S/. 6 000 dentro de 4 meses, S/. 8 000 dentro de 6 meses y un

valor de X dentro de 8 meses, todos contados a partir del día de hoy. La

entidad financiera le cobra una tasa de interés de 20% efectiva anual. Se

le pide calcular el valor de “X”.

Solución:

Para poder determinar el valor de “X”, procederemos de la siguiente

manera. Dado que el valor a calcular, la incógnita, se encuentra ubicada

en el mes 8, entonces llevaremos todos los flujos a dicho periodo para

poder realizar allí la respectiva operación matemática.

Al llevar los flujos al mes 8, debemos tener mucho cuidado con los signos.

El monto del préstamo recibido tendrá signo positivo mientras que los

pagos de dicho préstamo tendrán signo negativo, de acuerdo a la

convención que se explicó anteriormente.

20000

0 2 4 6 8
4,000 6,000 8,000 X

Pero antes de mover los flujos al mes 8, observemos que la variable tiempo

está expresada en “meses”, mientras que la variable tasa de interés está

expresada en años (20% efectiva anual).

Motivo por el cual, primero debemos pasar la tasa de interés de 20%

efectiva anual a tasa de interés efectiva mensual, según lo visto en el tema

2 de esta unidad.

Universidad Continental | Manual 23

 1
𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = (1 + 20%)12 − 1

𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 1.53% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

Con la tasa de interés expresada en meses, podemos ya realizar el cálculo

de “X”, según se muestra a continuación:

20000 × (1 + 1.53%)8 − 4000 × (1 + 1.53%)6 − 6000 × (1 + 1.53%)4 − 8000

× (1 + 1.53%)2 − 𝑋 = 0

𝑋 = 𝑆/. 3580.31

5. Usted ha determinado que podrá disponer de la siguiente cantidad de

dinero de su sueldo para pagar un préstamo que desea solicitar el día de

hoy: S/. 1 000 en un mes, S/. 3 000 en 4 meses y S/. 6 000 en 6 meses, todos

contados a partir del día de hoy. Si el banco le cobra una tasa de interés

de 15% efectivo anual, se le pide determinar cuál es el monto que puede

solicitar a dicho banco.

Solución:

En primer lugar, vemos que la variable tasa de interés está expresada en

años, mientras que la variable tiempo está expresada en meses. Por lo que

se debe convertir dicha tasa de interés de año a mes.

1
𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = (1 + 15%)12 − 1

𝑖𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 1.17% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

Para calcular el monto del préstamo que se puede solicitar a dicho banco,

24 Manual
 llevaremos todos los flujos futuros al presente, de la siguiente manera:

0 1 4 6
1,000 3,000 6,000

𝑋 = 1000 × (1 + 1.17%)−1 + 3000 × (1 + 1.17%)−4 + 6000 × (1 + 1.17%)−6

𝑋 = 𝑆/. 9446.89

Universidad Continental | Manual 25

 Tema n.°4: Aplicaciones con Excel

Excel posee un conjunto de funciones que podemos denominar “funciones

financieras”. Se puede acceder a ellas pulsando 𝑓𝑥, según se muestra en la

siguiente figura:

Figura 1. Accediendo a las funciones matemáticas a través de “Insertar función”.

Al pulsar en el botón, se presentará la siguiente ventana. Haga clic en “usadas

recientemente”, para abrir la lista desplegable.

Figura 2. Ventana Insertar función.

26 Manual
Ahora elija la opción “Financiera”. A continuación, aparecerán una serie de

funciones que componen esta categoría.

Figura 3. Accediendo a las funciones de la categoría Financiera.

De ese conjunto, trabajaremos con las siguientes funciones:

Función Descripción
VA Valor presente.
VF Valor futuro.
TASA Tasa de interés.
NPER Número de periodos.

A continuación, veremos algunos ejercicios ya resueltos en los apartados

anteriores, pero utilizando las funciones financieras del Excel.

EJEMPLOS

1. Percy debe pagar S/. 8 750 el día de hoy, pero propone saldar la deuda

efectuando un pago de S/. 4750 dentro de 2 meses y dos pagos, siendo el

segundo la mitad del primero, efectuando el primero dentro de 4 meses y

Universidad Continental | Manual 27

 el otro dentro de 7 meses con una TEA (tasa efectiva anual) de 13.5%.

Determine el valor de cada pago.

Solución:

En primer lugar, dado que los periodos son “meses” y la tasa de interés está

expresada en “años”, debemos pasar la tasa de interés a periodos

mensuales.

TEM = (1 + TEA)1/12 = (1 + 13.5%)1/12 = 1.06%

Entonces, ahora llevaremos todos los flujos al periodo “cero”, para lo cual

utilizaremos la función financiera VA del Excel, según se muestra a

continuación:

A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente

y péguelos en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de

Excel. Para que las fórmulas muestren los resultados,

selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En algunos casos

necesitará cambiar el separador de lista punto y coma (“;”) por

coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el ancho de las

columnas para ver todos los datos.

n S/. VA VA
0 8,750 =B2 8,750
1
2 4,750 =VA(B11;A4;;-B4) 4,651
3
4 X/2 =VA(B11;A6;;-1)/2 0.4793338
5
6
7 X =VA(B11;A9;;-1) 0.9287933
TEA 13.50%
TEM 1.06%

28 Manual
 Generándose de esta manera la siguiente ecuación a resolver:

8 750 = 4 651 + 0.4793338X + 0.9287933X

X = 2 911.10

2. Martha tiene dos opciones para pagar cierto artículo que desea comprar:

1ª Opción: Pagar S/. 3 000 a los 4 meses y S/. 6 000 a los 8 meses.

2ª Opción: Pagar S/. x a los 2 meses, S/. 2x a los 4 meses y S/. 3x a los 6

meses.

Si la tasa de interés es 2% TEM (tasa efectiva mensual) y los dos conjuntos

de obligaciones son equivalentes, encuentre el valor de X.

Solución:

Usando la función financiera VA del Excel, llevaremos al presente todos los

flujos, de ambas alternativas, para luego igualar ambas ecuaciones y

obtener el valor de X, según se muestra a continuación:

A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y

péguelos en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para

que las fórmulas muestren los resultados, selecciónelas, presione F2 y

luego ENTRAR. En algunos casos, necesitará cambiar el separador de lista

punto y coma (“;”) por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el ancho

de las columnas para ver todos los datos.

Universidad Continental | Manual 29

 Opción Opción
n VA VA
1 2
0
1
2 X =VA(0.02;A4;;-1) 0.961169
3
4 3,000 =VA(0.02;A6;;-B6) 2,772 2X =VA(0.02;A6;;-2) 1.847691
5
6 3X =VA(0.02;A8;;-3) 2.663914
7
8 6,000 =VA(0.02;A10;;-B10) 5,121

Generándose de esta manera la siguiente ecuación a resolver:

(2 772 + 5 211) = (0.961169 + 1.847691 + 2.663914) X

X = 1 442.13

3. Un amigo le propone realizar una inversión el día de hoy, ofreciéndole

obtener como ganancia una TEA (tasa efectiva anual) de 22%. Su amigo

le asegura que recibirá las siguientes cantidades en los siguientes periodos:

Año Monto (S/.)

2 4 000
3 6 000
4 8 000
5 10 000

Se le pide determinar cuál es el monto de la inversión.

Solución:

Utilizando la función financiera VA del Excel, todos los flujos serán llevados

al presente para luego sumarlos y obtener el resultado de inversión de S/.

13 303, según se muestra a continuación.

A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos

30 Manual
 en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas

muestren los resultados, selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En

algunos casos, necesitará cambiar el separador de lista punto y coma (“;”)

por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el ancho de las columnas para

ver todos los datos.

Universidad Continental | Manual 31

 n S/. VA VA
0
1
=VA(0.22;A4;;-
2 4,000 2,687
B4)
=VA(0.22;A5;;-
3 6,000 3,304
B5)
=VA(0.22;A6;;-
4 8,000 3,611
B6)
=VA(0.22;A7;;-
5 10,000 3,700
B7)
13,303 13,303

4. Usted recibe hoy un préstamo de la entidad financiera “ABC” por un

monto de S/. 20 000 y deberá realizar los siguientes pagos:

Mes Monto (S/.)

2 4 000
4 6 000
6 8 000
8 X

La entidad financiera le cobra una tasa de interés de 20% efectiva anual. Se le

pide calcular el valor de “X”.

Solución:

Dado que los periodos están fijados en “meses” y la tasa de interés tiene

un periodo “anual”, primero se deberá pasar la tasa de 20% anual a

mensual, de la siguiente manera:

TEM = (1 + TEA)1/12 – 1 = (1.20)1/12 – 1 = 1.5309%

Para luego, usando la función financiera VF del Excel, se llevarán todos los
flujos al periodo 8, tal y como se muestra a continuación:

32 Manual
 A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y
péguelos en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para
que las fórmulas muestren los resultados, selecciónelas, presione F2 y
luego ENTRAR. En algunos casos, necesitará cambiar el separador de
lista punto y coma (“;”) por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el
ancho de las columnas para ver todos los datos.

n S/. VF
0 20,000 =VF($C$12;$A$10-A2;;-B2) 22,585
1
2 4,000 =VF($C$12;$A$10-A4;;-B4) 4,382
3
4 6,000 =VF($C$12;$A$10-A6;;-B6) 6,376
5
6 8,000 =VF($C$12;$A$10-A8;;-B8) 8,247
7
8 X =C2-C4-C6-C8 3,580
TEA 20%
TEM 1.53%

Universidad Continental | Manual 33

 De la teoría a la práctica

Como se ha podido apreciar en la presente unidad, el concepto de “equivalencia

financiera” es de vital importancia para poder calcular ya sea el valor presente o el

valor futuro, para una determinada cantidad de flujos de dinero que ocurren en

diferentes momentos del tiempo. Y la variable que permite que se dé dicha

equivalencia financiera es la tasa de interés.

Imagine que usted desea adquirir el día de hoy un vehículo, pero no cuenta con la

suficiente cantidad de dinero para comprar el mismo al contado. Entonces, podría

determinar cuál es la cantidad de dinero que podría destinar en los próximos 12 meses,

de su sueldo mensual, para pagar un préstamo a alguna entidad financiera.

Luego identifica la tasa de interés que cobran las diferentes entidades financieras por

créditos vehiculares y elije aquella que cobra la menor tasa de interés. Con toda esta

información, usted podrá calcular el monto del préstamo que podría solicitar a dicha

entidad financiera, para lo cual deberá llevar los montos futuros al presente (descontar

flujos), utilizando la respectiva fórmula.

34 Manual
 Glosario de la Unidad 2

Ahorro

Ahorrar es separar una parte del ingreso para utilizarlo en el futuro. El ahorro se

puede lograr al guardar una parte del ingreso o al gastar menos. (Condusef,

2009, p. 11)

Egreso

Salidas de dinero de una persona, familia, empresa o gobierno para la

adquisición o pago de bienes y servicios. (Condusef, 2009, p. 26)

Garantía

Bien o título de propiedad que asegura el cumplimento de una obligación.

(Condusef, 2009, p. 29)

Hipoteca

Es un producto financiero que sirve para garantizar el pago de un crédito y por

el cual quedan sujetos, como garantía, los bienes inmuebles de un deudor o de

un tercero, asegurando así el cumplimiento de una obligación. (Condusef, 2009,

p. 31)

Ingreso

Se refiere a la combinación de todas las entradas de dinero de una persona,

familia o empresa. (Condusef, 2009, p. 34)

Inversión

Universidad Continental | Manual 35

Invertir es destinar una parte de nuestros recursos a actividades productivas con

el propósito de obtener un beneficio. Es sembrar esperando una buena

cosecha. (Condusef, 2009, p. 36)

Jubilación

Es el retiro definitivo de un trabajador de su vida laboral por razones de edad,

con el derecho a percibir una pensión vitalicia si es que alcanzó la edad límite

o prestó determinado número de años de trabajo a un patrón (persona,

empresa o Estado). (Condusef, 2009, p. 37)

Riesgo

El riesgo es un evento que pudiera llegar o no a realizarse. El término proviene

del árabe y significa “lo que depara la providencia”. (Condusef, 2009, p. 47)

36 Manual
 Bibliografía de la Unidad 2

Aliaga, C. (2001). Manual de Matemática financiera: texto, problemas y casos

(4ta ed.). Lima: Universidad del Pacífico.

Alvarez, A. (2005). Matemáticas financieras. Bogotá: McGraw-Hill.

Ayres, F. (1997). Matemáticas financieras. Bogotá: McGraw-Hill.

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fórmulas y ejemplos [Mensaje en un blog]. Recuperado de

https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3345472-valor-presente-futuro-

definicion-formulas-ejemplos

Condusef. (2009). ABC De Educación Financiera. México, D.F.: Condusef.

Court, E., Aching, C., & Aching, J. (2009). Matemáticas financieras. Buenos Aires:

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Darrigrandi, R. (26 de octubre de 2010). El Valor Presente y el Valor Futuro: una

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valor-futuro-una-introduccion/

Di Vicenzo, O. (1993). Matemática financiera (3a. ed.). Buenos Aires: Kapelusz.

Monge, J. (2016). Matemática Financiera. Manual Autoformativo. Huancayo:

Universidad Continental.

Portus, L. (2002). Matemáticas financieras (4a ed.). Bogotá: McGraw-Hill.

Stevens, R. (14 de julio de 2017). ¿Qué es el Valor presente y Valor futuro?:

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futuro-formulas-ejemplos

Universidad Continental | Manual 37

Vidaurri, H. (2009). Matemáticas financieras (4a ed.). México: Cengage

Learning.

38 Manual
Universidad Continental | Manual 39
40 Manual