UNIVERSIDAD APEC

Escuela de Graduados Trabajo Final de investigacin a fin de optar por el Ttulo de Especialidad en Administracin Financiera.

Titulo: Anlisis de Endeudamiento en la Empresa Latn, SRL.

Sustentante: Nombre Annadarys Pereyra Gar Matricula 2010-1048

Tutor: Luis Torres Doctor Santo Domingo, R. D Abril, 2011

Pgina de Aprobacin Este trabajo de investigacin fue sometido por Annadarys Pereyra Gar bajo la asesora del Dr. Luis Torres E. durante el tiempo que se curs el Taller de Investigacin para Finanzas de la Especialidad en Administracin Financiera de la Universidad APEC (UNAPEC). El Trabajo de Investigacin fue evaluado y aprobado por el Dr. Luis Torres E. en cumplimiento de los requisitos para obtener el grado de Especiliadad en Administracin Financiera. ___________________________________Fecha__________________ Dr. Luis Torres E.

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Reconocimientos

A mi Dios, quien es la fuente del conocimiento y sabiduria. Su amor y sustento me han permitido avanzar hacia el desarrollo de esta meta. A mis padres, Agustin y Ledys; reconozco de manera grata y muy especial todo el apoyo incondicional brindado, su colaboracion, consejos y entusiasmo son parte sustancial en todo momento. A Anabel y Omardys; en todo el proceso ha sido importante contar con personas colaboradoras, sinceras, honestas y sobre todo que desempean con mucho amor y alegria su papel de hermanos. A mi esposo, Geuris Brito; por su apoyo, entusiasmo, dedicacin, paciencia y colaboracin sin limites. A mis compaeros y profesores; por todos sus aportes y por compartir sus experiencias y conocimientos. A todas las personas que de una manera u otra han colaborado para el exito de este proyecto.

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Resumen En esta investigacin se estudia el tema de endeudamiento desde el punto de vista de las buenas prcticas de contabilidad y de varios estudios realizados en Mxico de acuerdo a las cuales las empresas deben endeudarse solo hasta el punto en el que puedan cumplir con sus obligaciones y que su rentabilidad y estructura de capital garanticen el pago oportuno sin afectar la liquidez para realizar sus operaciones ordinarias. Sin embargo, contrario a estos estudios la empresa Latn SRL, posee un grado de sobreendeudamiento que no le est permitiendo cumplir de manera oportuna con los compromisos adquiridos a corto ni largo plazo, esto a la vez est incidiendo de manera negativa en su rentabilidad. El propsito de este estudio es presentar un anlisis de la situacin de endeudamiento financiero de la empresa. En ese mismo sentido, identificar las causas de esta situacin y el impacto ocasionado en su desempeo financiero. El estudio es de caracter descriptivo, ya que se analizaron las investigaciones afines al tema de endeudamiento. Las tecnicas de investigacion utilizadas fueron la documental, descriptiva y de campo, apoyadas en fuentes bibliograficas y documentales obtenidas via entrevistas, periodicos, paginas web y libros de textos. El mtodo utilizado fue el deductivo ya que parti de los procedimientos y normas generales aplicables al caso especfico de la empresa analizada. En consonancia con esta investigacin, el sobreendeudamiento de la empresa latn SRL ha sido producto de una serie de polticas y estrategias que no estn acorde con las buenas prcticas de administracin financiera. Esta situacin ha tenido un impacto significativo en su desempeo organizacional, eficiencia y eficacia. Considerando los hallazgos encontrados, se recomienda analizar la estructura y condiciones propias de la empresa ya que los niveles optimos de endeudamiento dependen mucho de la situacion propia de cada empresa.

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Tabla de Contenido Pg. Capitulo 1: Introduccin1 Contexto y Diagnostico1 Planteamiento del Problema2 Propsito de la Investigacin3 Preguntas de Investigacin3 Capitulo 2: Revisin de la Literatura Relacionada4 Capitulo 3: Metodologa de la Investigacin16 Capitulo 4: Resultados de la Investigacin17 Causas del Sobreendeudamiento Financiero17 Impacto en el Desempeo Organizacional18 Efecto sobre la Liquidez, Rentabilidad y Eficiencia19 Relacin de la Literatura Revisada con los Resultados24 Capitulo 5: Conclusiones y Recomendaciones26 Conclusiones26 Recomendaciones27 Referencias29

Capitulo 1:Introduccin Contexto y Diagnostico Las empresas, como entes jurdicos para realizar sus actividades necesitan los recursos financieros, ya sea para desarrollar funciones ordinarias o para ampliarlas. Algunos casos tales como la falta de liquidez y la necesidad de nuevos recursos conllevan endeudarse a travs de financiamientos

externos que le permiten lograr ser ms eficaces, mejorar la rentabilidad, aumentar la productividad, entrar en nuevos mercados, ser ms competentes y obtener varias facilidades

que le permiten lograr sus objetivos (s.a. ,s.f.). Segn s.a. con (s.f.), el nivel al de endeudamiento se las de una como y no si el es los

organizacin

relacin es la en

patrimonio entre niveles al

define deudas

apalancamiento, capital propio.

que

relacin los

Este las

ptimos

perjudicial

para

organizaciones,

contrario,

resultados obtenidos con el endeudamiento superan los costos pueden generar beneficios que no se podran obtener mediante la inversin del capital propio. Por esta razn es

recomendable financiarse hasta cierto punto con los recursos externos. De (2004), acuerdo cuando a se la Universidad un Metropolitana de de Mxico por

presenta

nivel

endeudamiento

encima del ptimo se pueden enfrentar varios inconvenientes

los

cuales

pueden

ser

de

tipo

financiero,

organizacional,

jurdico, moral, entre otros. Estos afectan la rentabilidad y productividad de la empresa con el agravante de que limitan la gerencia para el logro de sus objetivos. Un ejemplo de estos inconvenientes se observa en la empresa dominicana Latn SRL, la cual est situada en Santo Domingo, D.N. y se dedica a ofrecer servicios de asesoras tecnolgicas. La empresa esta endeudada por encima del nivel optimo, contrario a las buenas prcticas de contabilidad y

varios estudios realizados en Mexico. Las metas de la empresa en la actualidad consisten en ser la numero uno en asesorias tecnologicas en la ciudad. Ademas, se propone aumentar su presencia entre las empresas mas competitivas en ventas de equipos tecnologicos. Planteamiento del problema El problema consiste en que segn las buenas prcticas de contabilidad y varios estudios realizados en Mxico por la

Nacional financiera, las empresas deben endeudarse solo hasta el punto en el que puedan cumplir con sus obligaciones al mismo tiempo que su rentabilidad y estructura de capital

garanticen el pago oportuno sin afectar la liquidez para realizar sus operaciones ordinarias. Sin embargo, la empresa Latn SRL, posee un grado de sobreendeudamiento que no le est

permitiendo cumplir de manera oportuna con los compromisos adquiridos. En la actualidad, tomando en cuenta sus ingresos, su estructura de capital y su rentabilidad, la empresa ha elevado su endeudamiento por encima de los niveles recomendados. A raz de esta situacin, Latn, est enfrentado mltiples inconvenientes. Propsito de la Investigacin El propsito es analizar la situacin de endeudamiento

financiero de la empresa. En ese sentido, identificar las causas de la misma y como ha afectado el de la entidad. Preguntas de Investigacin Del planteamiento del problema y del propsito del estudio se desprenden las siguientes preguntas de investigacin. 1. 2. Cules son las causas del sobre endeudamiento ? Qu impacto ha causado Desempeo? 3. Cul es el efecto sobre la liquidez, rentabilidad Y la eficiencia de la organizacin. esta situacion en su desempeo financiero

Capitulo 2: Revisin de la Literatura Relacionada La operatividad depende de la liquidez que tenga la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, con sus proveedores, con sus empleados, con la capacidad que tenga para renovar su tecnologa, para ampliar su capacidad industrial, para adquirir materia prima, etc. Es por eso que la empresa requiere medir con exactitud su verdadera capacidad financiera para respaldar todas sus necesidades y obligaciones (Jaramillo, 2010). De acuerdo Para la a Nacional Financiera (2004): eleccin de una estructura de

capital optima, resulta imposible sealar una "receta" exacta Cada de cunto debe conviene decidirlo

endeudarse.

empresa

para su caso particular. Sin embargo, es posible debemos cunto definir considerar se algunos a la aspectos hora la de que saber A

endeudara

empresa.

continuacin, aspectos muy importantes los cuales se deben tomar en cuenta a la hora de incurrir en endeudamiento: a) Qu tan solvente si una es la empresa. es muy

Obviamente,

empresa

solvente, su capacidad de pago ser mayor que a una empresa que sea poco solvente. b) La cantidad que de ya podr por para deudas est anteriores: muy una

empresa

endeudada, prstamos que Este la

difcilmente adicionales, representara aspecto est de

conseguir el el

riesgo acreedor. ligado pero con

ntimamente la por

solvencia mencin

empresa,

merece tambin

aparte

relacionarse

con cambios en la estructura de capital. Si una empresa se endeuda en exceso puede poner en peligro su capacidad de pago; se asigna ms dinero para el pago de

intereses. Si sobreviene un problema en la empresa, se puede enfrentar un grave

problema de insolvencia. c) Las garantas que pueda ofrecer: si puede ofrecer garantas para el crdito, es ms fcil Conseguirlo. Entre las garantas ms comunes se encuentran: terrenos,

edificaciones, maquinarias, etctera. d) Las experiencias previas como deudor: si la empresa ha sido puntual en la

liquidacin

de

anteriores

adeudos,

los

acreedores considerarn esto en favor del posible otorgamiento de futuros crditos, ya que la imagen que tendrn de la empresa ser favorable. Si una empresa incurre en incumplimiento o atraso en sus pagos con los acreedores, perjudicar gravemente su historial pueden crediticio. aos De para ocurrir esto, la

pasar

restaurar

confianza de los acreedores. Los anlisis endeudamientos muestran la cantidad de o de

apalancamientos recursos que

son

obtenidos

terceros

para el negocio, expresan el respaldo que posee la empresa dan de una la frente idea de a sus la deudas

totales,

autonoma las

financiera

misma.

Combinan

deudas de corto y largo plazo, permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a una empresa y determinan

igualmente, quin ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra el

porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) o o los acreedores plazo ya sea a

corto

mediano

(Nacional

Financiera, 2004). Segn Guzmn lo (s.f.), para es la entidad

financiera,

importante

establecer

estndares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. El analista

debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la

habilidad que tenga o no la administracin de la empresa y para generar para los fondos las

necesarios

suficientes

pagar

deudas a medida que se van venciendo. Nacional financiera (2004), expresa lo siguiente: Incrementar la cantidad de deuda en la

estructura de financiamiento de un negocio o lo que es igual, incrementar el

apalancamiento financiero- tiene un efecto

sobre

la

rentabilidad

que

depende

del

coste financiero de esa deuda. En efecto, un mayor empleo en la de deuda generar sobre cuando que un los el la

incremento recursos coste de

rentabilidad siempre sea y

propios, la

deuda

menor

rentabilidad del negocio sobre los activos netos (capital de trabajo ms los activos fijos netos). el incremento Es importante indicar que en la rentabilidad se

produce porque el aumento en el nivel de endeudamiento presupone que no perjudicar a la rentabilidad de los activos netos, es decir estos nuevos fondos sern empleados en nuevos proyectos de inversin que

proporcionen una rentabilidad que asegure la creacin de valor en la empresa. Si la empresa careciera de esos proyectos y no tuviese decisin perspectivas acertada esos de no corto es plazo, la

mantener fondos en nulo

permanentemente inversiones

nuevos con

financieras

bajo

riesgo y baja rentabilidad ya que resulta evidente que una actuacin semejante

redundara para la

en

una

destruccin del

de

valor Es

inversin

accionista.

entonces, el costo de la deuda el nico factor determinante para establecer una

poltica de financiacin correcta, bajo el punto de vista de la rentabilidad?

Evidentemente, no, ya que tener una mayor cantidad de deuda lleva consigo un nivel adicional de riesgo, que de no ser

manejado cuidadosamente, puede conducir a resultados inesperados. Sin embargo, si se utiliza inteligentemente utilidades traer como

consecuencia

extraordinarias

para los accionistas. Mediante el anlisis de las razones el por financieras es posible de de la las

medir empresa

desempeo varios

financiero mtodos. Una

razones financieras es la de solvencia, la que mide la capacidad de la empresa para cumplir Esto se sus obligaciones a corto el plazo. activo

hace

relacionando

circulante con el pasivo a corto plazo, si el resultado no es satisfactorio, es

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necesario situacin.

buscar

una

solucin

la

El apalancamiento operativo es el grado en que los costos fijos se utilizan en las operaciones de una empresa. Si la mayora de los costos son fijos y por lo tanto no declinan cuando la demanda baja, entonces la empresa tiene un alto apalancamiento operativo. A mayor apalancamiento operativo mayor riesgo de negocio, por lo tanto una fluctuacin relativamente pequea de las ventas causa un cambio considerable en las utilidades operativas (Pineda, 2011). De acuerdo a Velsquez (2000), las empresas tienen generalmente un ahorro insuficiente en relacin al total de sus gastos (de inversin y de explotacin) y presentan en consecuencia, una necesidad de financiamiento que puede ser definida como la diferencia entre sus gastos y su autofinanciamiento. En los perodos de crecimiento el autofinanciamiento es insuficiente para asegurar la expansin de las empresas y stas se ven obligadas a acudir a los bancos con el fin de a obtener los recursos necesarios.

La existencia de un faltante de financiamiento muestra que las empresas se ven obligadas a recurrir en todos los casos al financiamiento externo, pero ste tiene un carcter complementario en ciertas economas y un carcter decisivo en otras. Los cambios en el uso de deudas provocan variaciones en

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las utilidades por accin y en el precio de las mismas. Entre ms alto sea el porcentaje de deudas, ms riesgosa ser la deuda y ms alta ser la tasa de inters que carguen los prestamistas (Macas, 2006). Segn OCDE (2000), el endeudamiento aumenta el riesgo y en

financiero de la empresa en trminos de volatilidad

trminos de liquidez. As como tambin aumenta la probabilidad de insolvencia de la empresa. Una empresa que tenga una elevada financiacin ajena conlleva una dependencia muy alta de los acreedores asumiendo un gran riesgo financiero. Debido a esta situacin debe haber

en las empresas un equilibrio entre el financiamiento interno y el externo. Que sea bueno o malo el financiamiento depender del sector y las particularidades de la empresa propiamente dicha (PG Contable, 2007). En cuanto a la rentabilidad, puesto que el costo de endeudamiento y su volumen estn ligados directamente, una utilizacin intensiva del endeudamiento provoca un aumento considerable de las obligaciones financieras de las empresas. Ms all de cierto lmite, la tasa de inters real pagada por el capital de prstamo es superior a la rentabilidad econmica provoca que el efecto de apalancamiento ejerza una influencia negativa sobre la rentabilidad de las empresas. Una estructura de financiamiento optima es aquella que minimiza el costo del

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capital de la empresa y que al mismo tiempo, representa para los acreedores y los propietarios el menor riesgo posible (Nacional Financiera, 2004). Segn Velzquez (2004), el efecto de apalancamiento permite a las empresas aumentar su rentabilidad financiera, sin embargo, la progresin de los costos financieros puede provocar que este efecto sea negativo y afecte los resultados de las empresas. Esta situacin intensiva puede incidir a su vez en el riesgo de quiebra. La confrontacin entre el riesgo y la rentabilidad, ambos ligados directamente al endeudamiento, permiten en la interpretacin tradicional de la estructura financiera de las empresas determinar una estructura de financiamiento ptima, sin embargo esta interpretacin se limita a sintetizar las observaciones sobre las prcticas financieras de la empresa en particular. La rentabilidad financiera depende de la rentabilidad econmica y el apalancamiento financiero. Se da un efecto de apalancamiento positivo cuando los incrementos en el nivel de endeudamiento conducen a rentabilidades financieras superiores. No obstante, es preciso tener en cuenta que a medida que se incrementa el endeudamiento de la empresa, el coste de la deuda aumentar, debido al mayor riesgo financiero que implica una mayor dependencia de la financiacin ajena. Si el coste de capital es superior a la rentabilidad de la

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empresa, el apalancamiento es negativo y el endeudamiento reduce la rentabilidad (Tobin, s.f.). Segn La Nacional Financiera (2011), una empresa rentable es aquella que otorga rendimientos adecuados sobre la inversin considerando el riesgo de la misma. Es por esta razn que puede suceder tambin que aunque venda mucho, de todas maneras se gane poco. Hay otras empresas que tienen bajos volmenes de ventas, sin embargo tienen altos mrgenes de ganancias las cuales las hace muy rentables. Todo depende de las estrategias en las que se enfoque la empresa. Existen empresas que siguen una estrategia de lderes en costes que basan su rentabilidad en una alta rotacin con un bajo margen. Es decir venden mucha cantidad pero con poco margen en cada venta. En tanto otras empresas basan su rentabilidad en unos altos mrgenes, pero una rotacin baja. Dnde est el lmite en la cantidad de deuda que un negocio puede asumir? La respuesta depender, adems de los factores sealados, de la capacidad del equipo directivo para gestionar el endeudamiento, conjugando acertadamente la importante relacin rentabilidad-riesgo para que las decisiones que se tomen en poltica de financiacin no slo mejoren la rentabilidad, sino que sean adems viables (s.a,2003).

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De acuerdo a Gonzlez

(2008), endeudarse es un asunto

delicado que no debe realizarse irresponsablemente. Se pueden tomar en cuenta una serie de circunstancias que podran ser favorables al endeudamiento. Algunas de estas circunstancias deben ser: tener un flujo de caja efectivo, cuando hay absoluto control sobre las finanzas, cuando el mercado as lo exige y lo permite y en condiciones tales que la deuda le conduzca a la realizacin de los objetivos sin perjudicar la rentabilidad. El nivel de endeudamiento es Este indicador seala la proporcin en la cual participan los acreedores sobre el valor total de la empresa. As mismo, sirve para identificar el riesgo asumido por dichos acreedores, el riesgo de los propietarios del ente econmico y la conveniencia o inconveniencia del nivel de endeudamiento presentado. Altos ndices de endeudamiento slo pueden ser admitidos cuando la tasa de rendimiento de los activos totales es superior al costo promedio de la financiacin, Valdez (2007). Segn s.a. (2007), la capacidad de endeudamiento es definida como el nivel mximo de endeudamiento al que puede llegar una persona fsica o jurdica, segn su nivel de ingresos, nivel de solvencia y porcentaje de recursos ajenos respecto a los recursos propios. Si se supera la capacidad de

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crdito se incrementa mucho el riesgo de incurrir en insolvencia. El riesgo de una empresa apalancada es muy elevado, porque una pequea cada en la valoracin de sus activos se traducir en una fuerte cada de su valoracin total. En un entorno tan negativo como el actual, y con casi todos los activos a la baja y sin liquidez para poder salirse, las empresas en esta situacin pueden verse acorraladas, Fernando (2010).

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Capitulo 3: Metodologa de la Investigacin

Esta investigacin es de naturaleza descriptiva, ya que se analizo la situacin actual de endeudamiento de la empresa Latn. En el proceso metodolgico el mtodo deductivo, el cual parti de los utilizado fue el y normas

procedimientos

generales a la aplicacin del caso especfico de latn. Las tcnicas de investigacin a utilizadas fueron la documental, descriptiva y de campo, apoyadas en fuentes bibliogrficas, Internet, informes tcnicos, peridicos digitales, blogs,

entre otros. La informacin de campo se obtuvo a travs de entrevistas a entidades y personas expertas en el rea.

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Capitulo 4: Resultados de la Investigacin Causas del Sobreendeudamiento Financiero de Latn, SRL La situacin presentada en la empresa es producto de varias decisiones tomadas por parte de la gerencia las cuales no han ido en consonancia con los objetivos de la misma. Se ha podido verificar que la administracin de la empresa ha aplicado varios objetivos personales a la empresa. En adicin, algunas actividades realizadas no suman ganancias a los objetivos y metas propias de la empresa. En el caso especifico del edificio adquirido el cual ms que un ente motivador de crecimiento organizacional, ha sido personal. La empresa no cuenta con una estructura de capital suficiente para este tipo de inversiones en la que ha incurrido. Tampoco cuenta con la operatividad optima para

soportar la deuda actual tal como se presentan en sus estados financieros. Se ha podido verificar que la administracin de la empresa ha aplicado varios objetivos personales a la empresa. En adicin, algunas actividades realizadas no suman ganancias a los objetivos y metas propias de la empresa. En el caso especifico del edificio adquirido el cual ms que un ente motivador de crecimiento organizacional, ha sido personal.

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En adicin, a la situacin financiera la

entidad, tiene

una estructura administrativa dbil ya que cuenta con 20 empleados, de los cuales hay 10 vendedores, 1 contador, 1 administrador y 8 personas que dan soportes en las operaciones. El contador realiza varias funciones inclusive administrativas, lo cual no le permite la oportunidad de hacer los anlisis correspondientes al rea financiera, debido a que esta directamente involucrado con las operaciones diarias. El administrador es el propietario de la empresa. Adems de el laboran varias personas de su familia en cargos de ventas y soportes. Impacto del Endeudamiento en el Desempeo Organizacional La empresa se ha endeudado de manera considerable con sus proveedores, los cuales han creado un ambiente desagradable para los empleados que tienen que enfrentar las incomodidades que ocasionan estos a la empresa por estar atrasados. Esta situacin es ocasionada por la falta de liquidez a causa de su inversin en los activos son suficientes los a raz de lo cual a la empresa no le

ingresos que est percibiendo para

cumplir de manera oportuna con todas sus obligaciones. Esto traduce en varios problemas; esta vindose afectada la credibilidad de la empresa con los bancos y proveedores a los cuales no les est cumpliendo los acuerdos, y esto se traduce en la reduccin de las facilidades de crediticias;

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cobros compulsivos de parte de los agentes externos ; incremento en los gastos por cargos e intereses por mora; incremento en los gastos por compras bajo otros estndares los cuales no le permiten las facilidades de descuentos y garantas acostumbradas; bajo desempeo e inestabilidad en los empleados los cuales se sienten inseguros e incmodos ante la situacin financiera. Para una empresa de servicios de asesoras, es impactante el hecho de que sus empleados no se sientan en un buen clima organizacional, debido a que tienen que atender de manera entusiasta y cordial los requerimientos de los clientes. El poco entusiasmo de los empleados se traduce en baja motivacin para trabajar y un servicio deficiente, as como tambin en baja productividad, lo cual a la vez, reduce la satisfaccin de los clientes actuales y poco aumento de nuevos clientes. Efecto Sobre la Liquidez, Rentabilidad y Eficiencia Los acontecimientos ocasionados por la situacin financiera de la empresa se ven reflejados no solo en la afeccin de su credibilidad externa e interna, sino tambin en su rentabilidad, liquidez y eficiencia. Pues a medida que se reducen sus facilidades crediticias y se reduce la satisfaccin de su personal, tambin se reducen sus ingresos operacionales.

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La empresa est teniendo dificultad para manejar los ingresos que est recibiendo, puesto que es necesario hacer la distribucin correspondiente segn sus compromisos adquiridos. La rentabilidad est siendo afectada por varios motivos; la disminucin de los ingresos que implica mayores costos y por el incumplimiento en los pagos, lo cual implica mayores gastos de intereses y recargos y por la disminucin de la productividad de los empleados ocasionada por su falta de entusiasmo e inestabilidad. En aos anteriores se haba observado una rentabilidad

de un 40%, lo cual era un resultado bien aceptado por la gerencia, sin embargo, se puede notar en los resultados de este periodo que la empresa solo ha obtenido un 15% de margen de ganancias. En el transcurso de los aos la empresa, haba aumentado su rentabilidad conforme a los objetivos esperados. En el 2009, la administracin decidi hacer una inversin a fin de adquirir un edificio en el cual realizar sus transacciones por valor de RD$46,500,000.00. Las ganancias de la empresa son en promedio mensual ascendentes a 400,000.00. Los pagos de cuotas por concepto de compra de edificio son por 250,000.00, lo cual deja un margen muy mnimo para cumplir sus compromisos con los suplidores y los gastos fijos.

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En meses anteriores estaba recibiendo ingresos ascendentes a los 750,000.00 aproximadamente, sin embargo, han disminuido considerablemente debido a varios factores

internos y externos. Esta disminucin ha afectado el desempeo de su flujo de efectivo. Asimismo ha ocasionado mayores dificultades al no ofrecer a sus socios la rentabilidad esperada.

Los estados financieros al final del periodo son los siguientes:

Cuadro 1: estado de resultados

GRUPO LATIN Estado de Resultados Del 1 al 31 Dic. 2009 Valores en RD$ Ingresos Ingresos por servicios Ingresos por ventas Ingresos totales Gastos Administrativos Por ventas Financieros Gastos totales Margen de contribucin antes de impuestos
Fuente: elaborado por la autora

700,000 1, 000,000.00 1, 700,000.00

750,000.00 450,000.00 240,000.00 1, 440,000.00 260,000.00

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Cuadro 2: balance general

GRUPO LATIN Balance General Al 31 diciembre 2009 Valores en RD$ Activos Corrientes Fijos Activos totales Pasivos Corto plazo Largo plazo Pasivos totales Capital Total Pasivo y Capital
Fuente: elaborada por la autora Grafico 1: balance general

1,500,000.00 45,000,000.00 46,500,000.00

6, 000,000.00 35, 900,000.00 41, 900,000.00 4, 600,000.00 46, 500,000.00

Fuente: elaborada por la autora

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Grafico 2: estado de resultados Margen. 15.29

Margen Ingresos. 100 Gastos Gastos 84.71 Ingresos

Fuente: elaborado por la autora

En estos estados financieros y grficos presentados se puede apreciar que el 90.11% de la deuda de la empresa corresponde a entes externos. Lo cual implica una alta dependencia externa. Asimismo se puede ver que el margen de contribucin antes de impuestos es solo un 15%. Estas informaciones plantean una situacin financiera dbil que no est conforme a lo deseado por la gerencia.

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Relacin de la Literatura Revisada con los Resultados Como se ha podido apreciar la empresa ha tenido resultados no deseados por todo accionista y tal como hemos visto en las investigaciones consultadas y las buenas prcticas de contabilidad antes de incurrir en un endeudamiento tan significativo es necesario hacer una anlisis del impacto que podr tener el mismo en los resultados operacionales. La empresa no ha tomado en cuenta que de acuerdo a sus actividades y sus ingresos no era rentable este tipo de inversin y esto ha tenido un impacto muy significativo a corto plazo. Tal como se pudo ver en la consulta de la Nacional Financiera (2004), al endeudarse la empresa en exceso se ha puesto en peligro su capacidad de pago; pues se sabe que, al aumentar el endeudamiento de una empresa, se asigna ms dinero para el pago de intereses y al sobrevenir algn contratiempo

o disminucin en los ingresos de la empresa, se enfrenta un grave problema de insolvencia. Los resultados de este anlisis confirman que la empresa no analizo el impacto que tendra en sus operaciones la

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inversin adquirida. Esto contrario a lo que se pudo confirmar en las recomendaciones mencionadas por Jaramillo (2010).

En cuanto a la decisin de inversiones de acuerdo a las necesidades, tambin la administracin de la empresa ha fallado, puesto que las actividades de la empresa son la venta de productos y las asesoras tecnolgicas a domicilio y va

telefnica, la empresa no tena la necesidad de hacer una inversin en sus edificios, sino mas bien en tecnologa y capacitacin tecnolgica para su personal. Esto en vista de que las empresas a la hora de tomar decisiones importantes deben enfocarse en sus actividades principales y sus objetivos a corto y largo plazo, de acuerdo a s.a. (2003). De acuerdo a PG Contable (2007), la empresa est en un alto riesgo cuando tiene una elevada financiacin ajena la cual conlleva una dependencia muy alta de los acreedores asumiendo un gran riesgo financiero. Debido a esta situacin debe haber en las empresas un equilibrio entre el

financiamiento interno y el externo.

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Capitulo 5: Conclusiones y Recomendaciones Conclusiones Como resultado de este estudio se pueden concluir varios puntos importantes: 1. El sobreendeudamiento de la empresa latn SRL ha sido

producto de una serie de polticas y estrategias que no estn acorde con las buenas prcticas de administracin financiera, puesto que la empresa, ha tomado decisiones de inversiones en infraestructura en casos en que era ms factible hacer otro tipo de inversin y en menos cuanta. 2. En el momento de la inversin la empresa no estaba en la

capacidad financiera de responder a los compromisos que los que estaba incurriendo y en adicin las ganancias producto de esta inversin son a largo plazo. Sin embargo a corto plazo, la empresa pudo haber realizado otro tipo de inversiones que le proporcionaran mejores resultados. 3. Para una empresa de asesoras y servicios, el local no es

un punto de central atencin debido a que, incluso, los clientes en estos casos se les visita o no es tan importante para ellos la ubicacin. Como no produce, ni manufactura,

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tampoco es necesario tener una infraestructura especializada, en adicin, la empresa no es grande y sus metas a corto y de largo plazo no ameritan esta inversin. Por lo cual no es justificable haber incurrido en una inversin de tal magnitud y que le ocasionara a la empresa semejante endeudamiento. 4. Se ha verificado que la empresa ha tenido una

administracin deficiente de sus finanzas por cuanto ha sobrepasado sus niveles de endeudamiento ptimos, lo cual se ha reflejado en los resultados operacionales. Ha tenido fallas en cuanto a las estrategias debido a que no se ha enfocado en sus actividades principales para realizar las inversiones. La actividad que realiza la empresa es rentable, sin embargo debido a la situacin que est enfrentando se ha visto afectada su rentabilidad y eficiencia. Recomendaciones 1. Se recomienda al Grupo Latn hacer buen uso de los

recursos financieros y tecnolgicos para el buen aprovechamiento de las herramientas de la empresa. Esta puede hacer una venta del activo obtenido para subsanar sus deudas y a la vez hacer mejor uso del efectivo invirtindolo en herramientas tecnolgicas propias de la actividad que realiza. 2. Es importante que la empresa reconozca la importancia de

la preparacin acadmica y del personal administrativo y hacer mayor nfasis en la contabilidad. Es posible obtener mejores

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resultados financieros si el contador da ms soporte para las operaciones diarias y que se pueda contratar a un asesor financiero para que pueda realizar los anlisis y estrategias econmicas de la empresa. 3. La empresa debe poner mayor nfasis tambin en la

importancia del servicio, y especializar a su personal en el mismo para que puedan brindar una atencin que sobrepase las expectativas de los clientes, los cuales al tener un excelente servicio podrn ser ms fieles a la empresa. Con esta observacin se deben corregir la falta de motivacin y entusiasmo causadas por la situacin de la empresa. 4. Considerando los hallazgos encontrados en la

investigacion , se recomienda analizar la estructura y condiciones propias de la empresa ya que los niveles optimos de endeudamiento dependen mucho de la situacion propia de cada empresa; los niveles optimos para una empresa podrian ser desfavorables para otra tomando en cuenta la actividad, el objetivo y la situacion propia de cada una.

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