GOSS OS OO ESSE EOE SS ESET GIS SEEE TIES TETTEEESLECE PERU 1995-2012 CAMBIOS Y CONTINUIDADES ‘CARLOS PARODITRECEEn det atid el bo que ler ene en su manos una cotiusién ae Ped 1950200 pon eons y sae en erm caine, pul {do porla Universtad dl Putco en Speier edcioaep 200) amen, ‘aeadeac l Centro de vet dea Untresda dl acco ya su Fondo orl por las facades trindaas para caberacién de ee ire, a como {Sim beter enfin caput cberacie anjnton el contenido de xin ‘eposbiad ease expusase exci del aoe, Capitulo I COMO SE HACE UN ANALISIS DEL ENTORNO ECONOMICO? 1. INTRODUCCION _Laeconomlanofnciona en un ici sno dente dea entorsa carats ne tubley poco pele ence etoraa‘Beneralnteractin conaspets plc, ‘cies nsuconls hits ropiicos que son propio ce ada pss De ‘Mique se spl ompende el totoro ecole posi verla read “nial dla economies complicate comprendet porque eetoman ens de ions mo tase como oy esas dens mir tant sore los renlelos ‘Sonics como are odalet nttucnaer, La evolcn delenit input sober vida Gara decade inode coer polo gue equine ed. ‘avun importante efuerzs aconscer nus earha. os cudadanos obserian que ca ober qe legs al pode implements us ‘ohne dometides que royenden porlogenel worse tide cee ‘su manera de vere eligds como mata no todos evar de sue, ‘sro todo comparen ia mas dee La tunis ora complcad [emo ocr en pee coma ern talegla qu pone en mar eg ‘ranted ule ser dnt dela prometde dante lacampata eco Comprende estado tonne sistrcié con as dels deni ‘ea Glentoran en dave aja de ene ape o prevent a cn gtd“ temlno es de nase de concep mos por los aaltas pars deere deep [owconimice dean puss reps Lararén a quel ronoma, coma ctaleet, ‘Stl ene un Tengu propa Ext gran aad de expresionts qu son ‘tad a dca, que ne denen an lgnixdopraco nl consentad sn enbsrpo eos por tres de ele coya scarcer il par entender ore dbate om ‘ronal: blac el enlberalimo yn reformas execs. IuLasgo de dl “werzaremot 2 lo “concepts bist” dee economia, ps lo ‘qrel cudadana des pee pegura von cuetoner como eigen le qot ‘nerfs retados condos anunlaos or loegolemoree race cos Jnvide dar lausent el producto intro br (Pe que mods lata Inpaca sobre el bese Ge ada indadana?Entender got son TB, ena hi, as cuestas extras as pleas monetarasy ales ees cnsepos, pute dela "ae Ge eramletay pare anlar eto. “Apa de i yconinfrmacin del mundo zea present na forma de ant- lintel enone econdmico,inciyend vals interna exteoa et i porgueen on mundo cada vez mis ltrconectad abla ie algo), [oqueccuremisalideasooteses determinate robe destoraa eon local: ta priera cris nace interoadandl dal spo XXI cya manifesta ‘cus en 2008 en los Estados Unidos, es una pris deel, poe gener ‘aia bre deel dels etd eden nde 2009 yon pene de “laeleracéneeondmies mundi poster #200 ded ete oe taste, le ineridube respect dela "waa de ners lap teria oe fermalacid arkntaca queria ns arable enim 2. IQUEESLA GLOBALIZACION? rtamos de hecho isin el mando dehy nt ead a mis integra ‘onto lo que ign qu I soca Oper nun enor ave {inal ycomple. lo conte unaoportaidad, po mien emp ne ‘pena La economia perana ex poqied y abla dl exe’ el eo como ‘matlzar los beneios dela yor eonaén cone mundo y cars misimiat Torcoss que at consign, “Ver mis ade mesa ead parte dl an sisdl enews pecs ut ela bain? Desde finals ce dada de 980 ocblo “blac et sad de manera prfun, o sal en eventos aeadéicor sno también en el She Pico En Urminshsrico clad con ecalpse dela Uni Sots yen enim vance delay wrnlota es infrmacta Si embargo nesta defn 5 ep te i gt ay ar! pa ae aoe paeianiciase libel ears meaaeneaee 2 ett an don phe Th ep 1321 ne eh ee ee | preci consensuada dew pica, or qu edifice Al menos Dor dot ese en primer ugar, mayo d eos sb ems laden a {dimension econdmln yu raid con ire merado como iesog en ‘segundo laa, oes spe dfn lo pot que et a lca) de Te noma lo qb debe ser, pes depnde el seago de ge a dfn téemina content usa cpa elie y emota or sempla, pra as eno ‘tas globalacio et eladonads do srginieto de ua ercdo global uals historiadocs, seca de una poe dominaa ore eapllamo globa {os socsogs Innere como conergenca de pefeencls socal eno setent estos de rida valves scales Ens dent poli ele ins con Jn eosén grou dd Estudo-acsn. Aa cada ction esl una parte dl omen Que hacer etonces Penses que e prefer soll como a concep gue st is al des dpi ndasls, pero ie amb a oe 1a "Wobaiaain es un concept relaconada co tt arteries en primer Inga estcrnovalady Jo que iin que una grin canta de avila dese desl al marge dels lacalzac6ngeogecsde los pstspaten En Segundo lagu, se ica con el sremt de it “inerconexiae ge peers {ue everos stants desde el punto de vate gogo impacen cle ado ‘und; por empl la rss Bauaclera de 200 feta a re cided de Paes Bee lg sede? dela sctidd aca lo uence "elciad del anspor dl jo deideasy dens comenicaione aa origina {ueloslinies grogeicos se tomen mis dfoe La cae et en. quel desl ‘Ecole des ums cao ba nenscado el proce x globulin nde entender como ail delainterconeninendot os apes {lava comerporine, Pesos qe abana” slgcallewar a excl plant loa gunn ides, costumer, elo de comportamiens modeled Sutil frna de acs en rs, Desde 190 en adelnt el modo asada en el cae ye a pe fur sido la sorma en el mands, or dc Ba “lobaliads us etatein ‘cnéilca. Bs he ocurida aun aceptand que exten dine vertonts dl “Capalsmo™. Come resid, versa prada ce oni en ef mtr de 1s ecooomia mundi Sn emg es posblelobsizar ots dineasiones por ‘el, alguien esaria en cata de glabra dfesn de loedrechoe hic ‘nor (0 delachar contra pobreza yexsdn?Deahi gue poe estar en 2 Mp i ee i gegen‘oot de uns dimensions pero finer de otras. Abo Men esr de gue m= ‘hor ciben sobre loblani, ee erminn sign income pale {erates pasoonsAlgunos ven como us proceso Ge es beni nerable ‘never Oto teen amor, ps vostenen gue sumer iad ‘esr yeas naiones deal desempleoy alata el propre soca. Ea termine ampli e uso del sustastve “bulzacic en el campo ecndmicy de ao sien ‘Una myer itgracin de econo, modo que el mando funcone oro fe nico mereade global Uon expen del terre lin Etemento de as tranasconesitrnaionales de ees y evo alge fice de produce. De ahi que sea pose dsr noua on Iie al menos tres dimensiones a omer a aces y aque ‘onads con liye tnt de las persona ene plies La edad meta (ueagune densones etn mis labaladae eo, Un ampllacic dl adi de as" de dente itcones, mie al Internacionales La lbs cco he ampli caleance Se las emprens, obieros orgarzactnesizeaaconals ys organza cionee ‘no gubemumentaes (ONG), por Toque ncae, dems del cecimie dl mers interaconl a empansn dela nein ears diet (ED) ‘lis corpracones multnaooale I integrin da meredo mn de {apis alace ecatestorl des polices dl gabero y wna mayor ci de is ONG en prolemas qu ae exenden por odo ef nd as Aecsones de cade gobierno dependen cadaver me del gv agin oot ibieros. Pores ses Scramentado en muchas penton sensi de guts vid y opciones econmier no ein determina por ell ss ors gi ‘os sino por fees extemus oie as etls no nen conol. En eve en, In hbainscin redefine cet Eado-acn como us mand efecto de Inesonomia nacional (Boye y Drache 1995" Ea ain alanine 4 Lei nena it im nur ce tn Seep ney rnp 5 man rr re OE) eit cp ne inte ra or Sen ea ca epee apc aneget ner oa ae crepe seins pie ee nn epee apne Des esos el 4 Rahtnscapoconar Sada) Pee Te cin no sles condi sine ambien cls Lar pert tden a imitar lenporamsenoe deindideos ders pale co lrg de que mdele da “feberse een qu perch atest prodaindore na tne de ett nuchas voces naa esas aides. {Qo# Scores viginaron global conde? Doe anes: or un ad ‘race cna po los cambios en poles econdmicas Lo steals en cl ranspreylacomtniacion an aumentad ln itegrin “elosmercdos, eodenci qu seincementa cas damon lo deere, ‘els uanaclonscomecals ancerasenempo eles com St ot ‘da. Lax pleas eons taba nnd pur le economic ‘een misaberts, Amba tendencas han io muy drs despudel Sep {&s Gera Nun pero ben surest en importa eins eas, -xtonce, od alban gnc mayor comer fos de capita or tgnados en las mors tecolglcas ena spertra de a eanamia! No, pes, [mloma lempo exten toe specs dela vida sonia gutaniten sean {obalzada. Lx cbieros etn cada vermis preocupads por hs palin lean cabo ovos gbiernos, pues eae afotan al moo fo ltracions de ‘ene de capales Las ONG ven cadaver missles octers des pales, signs veces porguelos poems que ent sone atria ol yt ‘argu constderan qu lene portancia manda (or emp a deen {Bos derecos humans) A tes den inversion errs eta (LED), at ‘nporaines to so pean sal de is fontrsnacoaley, no gue ban ‘ced en tl magatad qu lore in ne oe obreroe nao eno A: ls les pooe sgn tp de rsd, sbuplemeste busca oro pls Esta ‘sicdad de mantener trio ol pl pata arena, put chal c Yasue aga eters puede hacer gue ls epiter oan en mana, Oo Invesigndomesotnen ge ete hein por el contain, liao pls ‘uaren ora dscipinds con ease go eis, pars asl deans uodi (tr mena que plats el seo enor mundi creado por ls mayor Inte de economies To efecto gene une cis ea al ‘re lor demas Ean medida ea que lee agentes economia (personas expres ‘lemon elo dina pases nti ds nteconesadon eae eda vr ms {ie eval onto d hun vr ride oor pases dee ear cle ‘genda dele de eterno de cage snlPor tin, albania e sndnimo de Ubenzcn econimicat No nec ‘tumente lpr lbeniaién econ se etende ura mayor sprtara de Ins econ yun aberencs spins cel bre mercado enones seria ‘Sndntimo de olagrcsn econo bala pat dl re mersado, Eta defi. ‘ines undp le cree delalbalial (o dl lie mercado) Siscep- taqueambosigufican lo mis, surge una pepe: po gut veusel mina "bana basta on dro come “bee meced? Ms ain ls move ‘Srntos amglbulaadre tara n cont del eral econ, pero no ‘Sota pobalaacion, Adank, canto Sorc ibelioo erence, exe “nae desig XIX y cmiran del siglo XX nose 6 voeato abl {Que pocemos col? La loblnasgn e un proc qo ncssteen eva ¢ ‘Sosa plana lal alguna de, cou Por tat loa ‘in napa run concep aca necondnes oe gual ala tenon ‘yas mcvamente 3. {QUEES EI-NEOLIBERALISMO? Sila deinisin de "bsinie” problemi umbién eel dalvecablo “eolberlma” Desde 1950, expres “bealbersme” ba exado presente et mayor de debater pons sadimicosporloqu coincide con cus exe tivo dal susan blac, Sin embargo ren porlo mens canon gue [eau conte fej de slgnlead, puso concep et odedo de Srbiindaes No elo ques po etna por plicoyacadénicsy ‘Seen todo ladon Noor alo trio confi en ba cena socal ce ‘Sno “pops” y“Semocrc, por menconar unos aolcen de proble- En Atl Latin, tanto “relibenlsms predomiad desde os thes toa dela cada de 1980 hasta fale dea de 1950, Lugo del ao 2000, perio. igo de vgeca yl goeronaptaron por uaa dees alten (Corals 2: 1 lgins come Venera, basen peat tas O70 agFg800 polis que fataben en espe ene capo socal easton errs fercergrpolo mantevosia mors cabo 1 signe nesbersbaa y por qo anc de todas as elas no Senensigateado press? ‘ors yGat-More (200138 reveron 18 revit académican ob play evar en Amiri Latina ete 19903 20047 na enanvaros ua sl atele 61 ete Par ee ee pe eee ee ES — ee Sa EN eT eee {oe a deficit dl nelibenlisma. Qué concujeren eg de un ‘esti! En primer lage elennceploe ud con fecarne orl eis {Ele serd peo ras ver pr agullos que een una vin fvorabe a ‘neal; en eps iar o et deni nlx emus empires ce quienes Touran como varbe dependent independiente; en tercrlugg tring (G sada Ge dite manera, por lo ula ctura de canker tcl le [Patou pemitellegars un concn sobre su sgcado, par lgunor un ‘osu de plier candies para otros melo de deol ines Sraideslog- A pear de que nol defen, a mayora de arculs acadénios aunque por dirs camino ton eos del necberaia y Megan a och fue podria resume en a siguente fase: "EL ealberalsmo eel ealae de todos [oe mals, poe lo que by qe oponere a, pus perjuden aos pobre, los tetuedor al mao ambieat eB Urminoes ny wad por Sus eriiesy no por aus deensores una rush ello esque adie se define sms como eabe ‘Ask la primer lad qe enteata glen glera tala nels ex ‘que nade escrito al espe desl u panto devia vote neta, Yeo lev sins deficonscargadas deus de valor la maya neatias CComeacesioe pore trmise en mol nealbeaond” slide wn auevo era a gue puede tne dor nterpetconeen pier ip spies queens un violberaie” y qu dra an emp hab lo dint ex- ‘feambor Dade una dpc reali ol iberaisno en un nso babes ye {ome par nego dein y eaparece bj nome de ier es ‘ego logan or posta er qe el aaiberlam desea del iberono feo no on craciunene ipa lwo eve aun peguts pv: qué ere berlscnet liberi no signi lo imo en economia que en plc. Montenegro (ase 30 sata que exten do bers que «pear de tener en oigen ‘comin, pueden representa posturasantagieiat: El primer eer al ier ‘imo poli, r deci In loi poten dela ber el progreo indica ‘yls opto de cadena qe Inmeviizan ol pensumieto, Liberluea palico 7 Shas teceinanrabetionatarnyeos aie once stack aprons ltsigna enovacn cambio y tance, yee reasons con i posture plas Asioqulenda fl segundo cs eliberlisnoecondmico ado ene ilo XVI ep ‘ermal laf rnc Adam Smith, gle pi libero init ‘a economia Eta ogundsinterpetacign re ineula onl sonservdore Libero politico ene como pant de prt Joba Locke (162-1700, fuer raesiond cont a momar abot, eminando al os ements lps y despues del pode iberalimo pltca ex opuet al shea: no Lo eee derecho de eada hombre, que de ibrerente certo per th yobero pra que gautice avd ew sided desde Optic pode fad pueblo, Gronona (198625 sed gue los porte ee Locke poeden Aner ravs dea sgt Kea en pier hg be x exe Joa ayy ate indivi en segundo ge ney ge sabe goerrates ‘Ygbenados por igual enter aga no hay Pode lina ia onan. Et ‘efumen, "como os nddaos son diintorvaa haber atralmente dee Ae opiniones porto tnt sconsndern env ontor an septado otc mene el pip dela ayorla porque sso ees no podvan vr Joos Sitodos Son gules ate denen qu cepa papa pstis gue let pera tomar deco De ete modo, conte el Eade tans det ‘Adam Sith (1723-1790 cas nos refer a ple, pt aru go asin tactones polias yaeiaan yen eve marco prosper econo, rath fo fandador dalton eons Enun atid srt y2 pari dela lieratur cra, ealhelsmo season ‘onellerisme esobinion es dec can uns anes dvr nena bast ‘diese ples ie neta nd, ele competency ie oe Aza formas dl mercado, ncargados de determina lor resin. No gun fate burcrtio a qe pone lo res, sin el ibe mercado. BEd tee ‘mo rol cet a conrrcsignymantentn del ac instil dente cal atin el meradn La repulsion corel ltl el ead y roti debs derechos de propiedad ron algunos ejemplo, Sin ebarg, “enc pesentadacoresponde sna pon extem por gusexite or ‘erm mir moderadas corse (20111) oda "Schaaf hough that advocates priveplag mac et fre ve sate interetion Ia mast areas of economic ate nel ‘eralimo se edaclona con ele mete como seigador de eon ee ism de deterunacién de precos, peso no impli dea ea al tad Ht Dieionaro del Real Academia spel (DRAP) dete el aclibralismo som Cs teria ola que ende sede alminimolaintervencn dl Estado OU ‘clonal Wd Rye deine como us forma madera de berms {pe conte al Erado una intrencionlimitads en aoe urls ys oon Bl Opfnd lngith Dickey tela que nelle em foon ‘alice dl iberaliso econdic banda ena reencn en ele mete ‘ilo derechos elas nds Lacolninca de st definite nt eh {tveductn dl protagntmadl Estate Then (2010-29) deine eeolien Time como un conunto decreed pols qe sontenen qu la dt Esa ‘ibe ser lt. Harvey (207-2) sone gue el aeoleriime "isa theory ‘pail ecoromiepractes proposing that human wel-betg can best bead ‘ced bythe mamaton of etepenecl frescos win an ttnal mew characterized by priate pope sights nencambered atts, fiver? ‘orto tanto, no es una fe eg en bre mercado, sno qu el netberliz> Avonlea ntervenisn da, apera de qn preseca npr {lade Ea son an Gatioas cone a alt del tec. sports aco ‘ber decona de csgue forma Ge concentra dl poder, es Imai ue gulen ee el poder se ealgue por enc dela ly dec del conte hal Locke Deal qu, en un sexi amp el neolbersoa sea compatible folocon a democacinsn ear sbundan elo de gbiros dene, (fe tapi polis econ fortes ire mead, La combine ‘lide os contra al lberomo, pus no one vu bares plese liberal plies gue Lockey ovosdefenderon Lo que cure eerie fam peepee exenda deqoe oso de om deSdars pen coo fl pier de Pinochet en Chie (197-199), para implemestar an proyecto ‘onto gue antormela economia dl terrence er {do, Digs que un dctadureimplemesta ana estates avd tel mercado, Pore un gobierno sec considera neler solo fur Ie ff loecondmica pero no et pases! Depends del desi de eae ‘no sdoptada; pus lguns nt transormacnnes comic on mente pa esominar secur gobierno como ua tdor para oon ea psingsn ‘recto baad ena iberad es compat con usa postr oli diate [tila del Bad de dtecho at como de a Ubertad india no oe ‘ceri dl eles. Etonces, en la base del pensaienoneateal esi a era indy I plead privds Sn embargo, extn ctor po de"nealieralamof, Se. I] iia al ailel enero “ise: hasta una postr que demand al xa uo ae yor que el desnple ignated mercado ‘olramos América Latina, Cali cudadano laioamerisna pare obser varqueel sade intervene, en mayor o ener medida ea una sere de asec or eempl, en todos ns ples exe pola soils que lachan cot la Pobre la dsguldadjen el miso sentido erin edarsn yal pls, ropamas de viviends,cnpesas bleu et La ead er mie moderada G00 ‘vara, pues combina allie mereado cone Era en dives padar. Coun ‘o mereao ycuitn Eada conmnpe a men deca pact cad pal co ‘no delos grander debates en cconoa. Pose eels propone {na reducida nrvenin el sd en economist erbarg sgn “tedutds?En ots palabras sexist empress pcs a etatigl apcd, {eso no nelbecl Come uo hay una respuesta des, cebernes roe Setar eemesios gers, Desde punt deviea econo! neater enna este condct ‘ads lo eqairios macoecasnlcos, la berlin de los mercados de eet evo. de! comet exterior de capes piatizacn de eape= sar publics ya desrepulacio dl mercado labora Ee a conto de plfins qr ceten en el mercado mas qu en ntervenlonlno eat y mise a ape ‘ruqueeseablaminta ‘Nochsante singin pl cumple nrcamente con citer mensions dass nrcados bores etn repos en tod el end ex ayro menor ‘eli, Hol cl Eades fundamental pee eer glad de opt Anges selogracon formar en eco cna eucalypt ool provi de aervisor bor decal Lo que nose poe nga es qu desde 1980 en vais pie den rg, ene loecules se encuera e Pert Se avanzad en eae pated ha sid act Ia berlin de merades yn sper cael exterior le ‘lin eo no a eambiado eo «period 1993012 «pede gue ssumione oder cies qu enn nico proponian un “sanbl del “dela ent Shumlendo qr ee Ghz era nelbelsmos cso de Aas Casiny Olan ‘2 Huala denuestenInsevercn anerioe Como Ue el ntobenlisno a Amin Latin? Antes de a dd de 1980 redminba i ete de indians poe stun de nptcones lon dine mais, co una fuerte presen del Bead ena xan (aod lo! “ree 2000; cp. 1). Enel Per fue implementa pore ger ua Velasco Al- ‘rad, quien gal poder través de un gape de Estado gabern ene 1968 y 1975 Elbjev dela esate eras eran de un insti aconl poe dh poratorsrances bares parmarncelatos La ndasaleacin otenta ‘om sinime de desaralla Elmer gato piblic in ana contprti t uments ena reesudacén tbutrn undo cttles de presonyaubidios flsector industrial genes problemas Seals yexteroe, Otro resladonepti fac le ncn ded ala ems inside or pre dos ncosces tres pura fonstr lo deft Gels, Esta comets x perder eid y ‘Sibralseseconéic spas coo aleratin ‘Uno des primes pie ex poner en march ates neers fee go bier militar de Aagusto Piet en Chile, quien ng l poder a tev pipe de Estado en 1973. Sgueron Reino Undo con Maru Meher (1979. 990) ys Estados Unidos con Ronald Reagan (3811909) bs tes cane Influence Mito Freda ya Unverad de Chisago ie dessa {Qué heshos ayudron al descédo de intervenioismo esta? En 1982, a ‘tls ln duds en a mayoria de pases de mca Latina gers decade ea pan I cei, La recs, a nisi, ia de capes scmestos cla pobrea y deigualdaa,complenron un eutdr condasene aa bageets de alerts leap de esate dendurtialzacio por sutton de ‘nportaciones ano aia rss dela ded de 198 fucose mca prs dl al forei6 cl neoiberlsma En 1950 el cleo dee ain Soi seals ifn del soc centraleate plnifadn De ete mod ler ibemereadiss ‘enecaron d exceso de esas con a nen ecndic y socal Todo los ‘bess cero el abet intlctaly retin prs plement un sale ‘edt en ellie acai, “como se ete ete los anata que wane trmina el sclberlimo sunt “manera de er" a conomia gue popugas die mercado lasers el el entero os equliiin macroecndanicn, lve comers pet sconesy un Estado reuldorson lganos de ua comptes senile tes yno en todos os pals eal con aun intend No cian ‘seas con el ibe mercado y com una recs patiacn de Bad ene ‘Soma como produce CE nn ee a4. 1QUE SON LAS REFORMAS ESTRUCTURALES? {POR QUE ES DIFICIL IMPLEMENTARLAS! ‘as efor excl om cambios prfundor eye cjetv sale a fo rcp que Fncons a economia, Dene eg, iv retarss ceresponden 318 ‘Tat pollen dl obiero dtr. Enel Pera, duran el ober malta del fowl Veeco Alvarado (9661975), inpementaronreformas en favor de uinyoritrvencin eaten nec a taés del crencin empresas plas rors ogc indus controle de pecis yen gener un ate Afoencig dea producn de bens ysevicor e eterna os precio. ‘Deol 60a reormasforon de gn conte pus ahieranta ecoaoaiaal te ered ynabrern faci lexi El Estado tends unoldreqslador {etn cs prada, Del Eto pasos al erat ean que se ma tendo oligo dl pedo 19952012 endo Lt presenta dvisin entre formas denoalndas de primer = funda gveracio, Las piers inches exabliacion macotconi Ia {berlin comer ate Sea ns pitzcione, nize ort La {nda involcran a reforms dl Estado, pronsin de servicios pbs, os ‘cb iastaconles pra logzarun mayor nivel decapt mano (sect Ye), nor eplcn epetaloe derechos de propiedad 1 ec tivo do en In inpleetacn dea formas de pier geeracn, ows log eb leconomiy rete el eel. a dees de 1980 Fig rey netacen deal mata, qu xs cnsenso para impemen- (wtnrelorman Dese eno dl segundo gblerme de ajar anc se ‘ecb ne la ate de etd oiler nfl eefectiaddl mero ‘hlopavlo deal necsdaé dela refrains en especial a ‘Hovwome un medi pr safe a coe soci La forts de ends [govt lo mortar duno aancrs sang mayors no spleen [Etomlacto le sumamoscentorn eterno dessvortey el fenémeno HN0, {Tread fun toes eno soc ete 1995 200 (rave el expt ID. lel cuadro Lt aformas de primera segunda goeraion S| Rr ints e ne Scere ‘Sailnt meer Carmi | Se a [Ber rc Temi depecin, | teas mpi dc fcomdessrenes” | ejonmians detrei eri dee ‘at cnr ‘Sloman cotn ye ‘Henin ‘Stetorin drama de pesinger rain Taare Tail imei] Peseta Gad eesmumiyRams | Mito aout ‘eno Cn esis | Pde epi oe di soto pero ie di cn 6 Ea. Foe apnea HR {as fom devpunda geen sn ifs de inplmerta. Nadie a de Inneceiadderearmar sectors cra facia ys pas lograr mejor et ‘acldad deed todas pobicin Tira el car. Lor amposde els ‘i sal encabenun a agen pro levanl pars ile oportanndes fora leap burnano gue eres elerecimient fore ae formas ep ivenos campos son cucles para colocer al Per en fat ‘cis el derralno obstant, fsa ea etre hacer refers il. ‘artamos del cbrin un frm evan cambl tad cab genera anadores, vypededoes.ee ee ‘Bn Por amos por seta lgnas conte qu nemo giro efor ‘ay por ml aster ualaucén contd detrde lames espera pore! BCRy tne bo contral ls Bosna pubis En as moment inp ‘enc dels formas eyes logs desputs de un emp, ron parte Geld “orm, enn estes. La ecanomia ens dena ci de modo que a eepalepor la poll qu abl ue hace sige pune a prin ‘Sin ela ait fal. Exits un coseno par plea lat ets de rine peer, Sin emarg, para qu la poblain reba los benefit it buna cn mae crorcondcas se nest forms ners es, como por mp0 ‘onal queso pre dels denominedaseegun pncaclopongaes ‘jemi la mayors de oy ators ear de acserdo en qo Eta acest et ‘efrmado; dlaro Yes qe ay un exer de rerio a ald ye ‘etn no ene ie esndaes de ald sdecuadoy gue no hay sepa [Et car que “buena econo’ oer suf, Eaticcesquedan da stn ox os quedamos aso mjoranes (eeemames) el Esta Sietumosde acuerdo con el segundo objetivo a regint ojlmolo baci? Es psi pensar queue oquerlosigtente en primer ge a cede = unis pr put deloresponabes de deta penetra [adadadala ene que ber qué ve aa hace om sua hae, alto tieaposeeperan esaadoy et: Deloconrano no ei elcaesi gece patepodellvr acaba relrm; as an demaner ural geet ses cs como en cules aipect de mueras vis, eforma ican cambios ‘Fsvamos s camblasspesazos lo benefice cots dl cable so de eat ‘Sa prs tomarla de, eguad lugs a refrmas nto, como el Ed, pun cer" aba acs sy sno als inverse del is fod po earn ‘lene qu opin yserpare dea mira La reforms fenconan ao wes ee {lngrado de consene eels partes iveucade Por ep, clin eae conta demo educa ysl [Es un tema anode ms diet part ‘eco {Como mejoros ie calad de nsetror extant? Sthetios ue ‘avers en capt mano a pose penaren mejor en fa, Siempre har opostones at eomas, po mucha ics na sea gut se pone por qu Porl tat, igo de tome a dein pica «goles ‘be tene na agenda ar enespesl en el camp soll Sie mato at ‘somonmicomutinoa jp qué noe dasosts ma importa natea soca malian? L plain 8 opon as reformas cuando 29 mira ‘Gneperderaw empl yen emorgico, peo peasenos or ql pede ra {inlet Entec ager credible exclave; por eal mayrisde forma se Fasnalcomenz delosgpblerosy ao faci el inal Eeuind hace por teruto como t6mo hace Tay reform 0c utes hacer en uncntexto (bedelacedad delarastoidader nen cal Poe, oprovei osu fos teigos para hee elma ove Cratos dena reforms a on de corto pit, Le gbiern d [esse coomente de ala Es pobae que sgn gobierno porter beng os beneian Estrin dppuests ado! Peso que es nena hace lt efor, peo ello pas or consents, agenda an, pus to oe veraderoe tomar que lndlan ue eta eo a aged nacional, 5, L0S MODELOS DE DESARROLLO: EL PUNTO DE PARTIDA Csi eral eoadimice ene como nal I evn del Benes 0 ‘dad ae vida dla pobusé, qe poderoedeomina dearly 29 sl ce lesen. Los esludos econmcos sos slo un medio pars lograt lo socal, Desh le neceidad de itera plc condrsieatcom eo x wt {els atte Bo impes an programa de gobierno qo debe ee ito pase ‘pada ats dla a pode de calgier anda El pograma content ‘ker visin, denominda en penta noddo de deol ‘Bel Pers ceccones presences ocuren cla ceo aos, Durntecadaca- {ts decor os eandastenen una dea de qo so gue hula ene de [nt ms alld lo queprometan ens record pore pas oe dure eb ‘apatatenen cans eve convener letra guna votoe cult costo sia enbaro el anador polo ener iglements un cejunto de meds ‘que dea dels prmeda Ls pregnt puede plants ipor qo oe gob. {nes mpement nas medias) noo! for qu carian de cro? use ars espe poste en primer pr, porgue ren gue one d= sige os gobernidos ana est mejor qb eon ots peo no eran adecadat as gaara ecto en segundo lags orgu enor sola eeadiciona lo {geet viable hacer en re ngs pore nen lores, pues "no a ponde Ter odo al mio tempren cunt Toga, porgue ol puto de partie eter ‘alo mr ugent; no egal sna economia co nda go ase {ampoco um enol eaeuaidn oem ecient bs 2Sin embags asdcsonesrespondn «una "vis genera o "manera de ver 1a co's en otros wens exste una clog dts «psa de qu gus {perma ele st paps etc, pragma respond slat, ‘eps otros, peo na esloga ubyace a ecient. 2 coats eco exent Cas ete cme pron peda nate Frnaem de es; in embao y con intent de simpli, se pueden sara og pain ie meade yn pers le Porn rporlendon etl ean comonomer pera as {Hester en eer ean la ern priv @ mntor dela econo et ‘Ueyund a invertin plc, Dare primera dead dl igo XXL Pes, Colombia Meio y Chesebro ene primer gro, mente: Venez, eundo Hla Argentina bern en el epund, E mbu portara etn ‘mas porla queer mor estar e"lnt mercado cuit tad mo ‘mere ds qu en lo extemes. En cue soe redo require da "ud y veer Algusos pales dea ei desabieo el meread nos dela cade de 190, pero no reescberon et Esta E Pel aie ute teugabsads en be mead ye apertura hla exer desde 190 a ‘mayen dl perio plz dl gobemante deturo dela premesdo ea capa esas yom lege de singin exten con mates, os postures, porn ad, outa gu bop pr el Lie mero, la petra aca exterior J; come conecveni on Endo elder por ots, nga asses un recha bre mercado yas memplao por sada ano ell de producto camo fatal de encargado de ia Ine pecs yu cere set de een a ‘eos Enze amu postr ete postions intermedas 6, PRINCIPALES VARIABLES DEL ENTORNO ECONOMICO magia qe un preset sume prem del pis implement meer, eosstats con Seal. Come sees fos ead econ? elo shred del ut nso chop ded pa lamps icone eer? ‘Una adecundacomprensln de entoroeconénc equi del mansjde varios ‘concepton andor por lo enpcilitas prs analzr ‘cm Yala econmi Cont ea Pi a one 1 ‘aad de propoconalleor un mazc general qu poste comprener el [gue lind, convene menconar qr en un nel peal a erlacin de ‘Sifu cmon puede azo «pr Gl epimienn de weindendores ‘Steroeonietne eral dl product terns brat (PIB). teas ‘tes extern, denominadar "reruns econdacr. Ens es cas xe ‘Sitomporomintn Greate donors, que puede dri delo queef: pentose con elo. Hl dsempet de oe te indadoe encod ol ede de dos fers {ie aterttnn ene a pole seonémie intern de ads pays chogues, ‘XGgenon defnids sos timer como ever qu enti ftr da contol de {ts nctadoves depot exndmin pe que ayn enloseador eco ‘tee, jempos de ear limoe prt un ecoomia como la praana on Fendnen El Nik vein de ls peo interaacooales des materia = ‘hese impacto de at cs Bouncer ereroas. Conn me cerrada bs nt ‘ono mayor elena ede npn eonéricn nteran, pero eel {hd dla peers dade go 3X, squdo colo er una Selon Le cracls {serepeadencia de la economia en etn cad ver mls lcalado evdo que ls chogesergens sdgseran parclerevanc, sin que elo Sige dja de non maneo aecuad dela pola economia itera ‘Sh enrgy parece que cada ve x menor uve pode hacer dete dentro, pucorinpacor dele qo cure nl exter dseulzan als economia ‘Emagitad que elgan mpienentar mdi que de to mado no haber tendo gue realzane. ‘a le maida en gue toda esti econdsic ane como fn tin clea ‘ener (rested soca) dls tata de un pal gue cone os tts indadores cond bent sa evlelin del empleo adecaadoy de los [ogame scale, Dolo tate a cand de mantener un recinient9 o- co ato y able ona nai bj y unas curt exteaasen equi (© forlomens esas dno e unin ens mime, sino we mo pra ogar [nents omenidos en lone de ener La comprensin de ete marco gene peimie tener una vin mi global de Toque seu dentro de una ccaoria en algin momento del emp osdejae fe lado gu a econo an evalcons ene vcl sno que tutes pact Specs intone, poly, Rites, pogrenn, calles Y exter ‘leraszertn desta dl estrn econdncecsen un nero mayor denice ‘ees delossetados coer noosa, conlas mensonadsespetble reeponer a pregunta econo” 2Ensley 70 inal yl cae ern so os esado econ ‘of detrinads pot a pole econ inter (ental cmb a) yloschoques exgeos Pas qué wn? Por even inpacte ste e ‘enest (reads sole) trae denmejrsenel employs programas sche Sn embarg, ext una ign decom dben “mover” dese ple ‘onsmicny scl lou euladosmeacionadoy lo que Gepnde del esegi ce ‘eeimlento y etaral que naga elgabernant de turna, 7, QUE ES EL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)? 11D rea sun ndcidor dea podacibn de una exon mide el vlr de ‘todos lor bens y servicios finales predaldos dato de lot es gogeees suns economia ea us proda de enpo dterinado” EL PIB aie Caose roduc, nqué ima se prods Er tint de concepo del prosacta mie al Beto (PNB), que mil produc sao por ager conics de un pals eno o fuera del misma En cao ero el dase 1950 silo mayor ‘gee PNB, oqo rea gu sempre enviaoeextrjers ea el pup, ‘erro ingesossupeiresaaqulls quar persans poder nl eter Por lo gener el aumento del PIB red de un period xc se desoineerec. ‘neo condi ysudsmnucln ee el nombre de ecetn ye expres ch ‘acacioes porentaes. Por empla cuando ermal Pde leconoa eruan resi 5.05 en 2013 signa quel prod dl pls amen en Siok compara 2013 on 2012 Sip embargo PIB rele snptemeate un indcador de cae ena prod: ‘ny no necestareme nde le varacone enter dels individ una sociedad. Tapco fo hace PIS por habitat, ees no mse como ed Aitibid ingest fos indian sao gue sine que todos prose a ‘misma s ds sopon una datiuctndengesos bomoyeners Dedecse op ‘it ls incremetosen el PIB on un medi ar lograrl eveisn ltcocter ‘i eine ir i mes ec fin ie ees nd men edn 0 er au oe Sci pesaie snub aed 0 Sedned tam act ere Ane cr paste sn Remy cntiaesicnn Ss psa i despa prt ae pete pede de uma ssi, coyon rads se iden a tan de oto Indeadores como, por empl os nels de pobre, ats de morale nats de nl tsa elnie edseatia, ee Icio el Programa de las Naciones Ula par et Dastrlla (PNUD) eel, desde 1990 el nice de Desarallo Hamano IDH)" er un indo cops ‘que mide el rane promedi ce un pls coneudoa prt desde, sis dl sacl arano: el FI por bana espernea deal cee la sade alabetzai de le aon ya aa bata combine de saeae fn edacn prima ecundara tert ane open dears ‘humana as dimensiones merle, ues miden aves PI ao mde lnmediato ante Ben otras tends pr eel, fel er exsten cfs menses del PB, ents queen Estados Union alo tanec : Exact, estve ono el rand 2 cei? Ex le Etados Unido eta ‘fil de nunc la racesn eel Consejo Nana de Invenigncin Eoons ‘min, que ene ora definicln de rece, Deine a ree del sige 6 inet Bonen Bn NR pac modo" significant deine inactivity spend across the economy lasting more ‘hana few months vicblein indus production, employment rel incmeand Wheel trade". Poo ann sean cate ndeador: emplen prosisn Inds ingreo personal ey vtumen de ents delor sets manatee Fiemme por mente No indices os aban lo que caer igh [rel de bj por empl, cnt debe aunt el desempen pr “alr sce ¥ lon dec india Lanta encvtin dear ie [bree en oe stadon Unidos comers en diembre Se 2007, cuando sa {lcndore de vlei meta del PID wn enn potion La cst ten fen unio de 200, es deci ud 18 meses, De ace conla vin convenanal, Enos Unido habia etado en rece en leant time e208 Laci 1-60 Compaada conta rer Wimese) se epi enl pele Wiese 1c 2008 compra contra mo imeace de 2008), Lassen de consens es lvane pr el aniiss letra ecndmio Sun fbleren anna oe rece, entoncs lor aera economies eperain gi Stas inplementadae vermis pra omy oars etre. ico tern enberg, emus imps na fc de ec fue es amin aratodos spies 10, QUEESLA INFLACION? alata esata uments ene nv de prics Dsahrcons ton pe tienes en peime geno x gas rein ino an varia eno i sow en segundo gab la infacln no signin go oe precioe jen, {grsutan meno La suterded monet, sponse dl contol dela ida, ‘See Banco Cet de Reserva del Per (BCRP 0 BCR Enel caro perians, de acer cone Contin Plc (aptl Velo ‘SL, elbanco cena ene come objetivo nico esr laesabdad menetae 16 par lo gra de sstonomia dent dels Knits eb por popin {ey gine El logo dela etblidad monensin que et Banco cent ‘amps con emt anal eblcn en 2007 2% anal con im marge de eror {es porencmno por dtao dela misma Par elo uta epics mone 1 Inte nine toc 1S Race eid ct sem em lid lin [asec atic Sion eetaconite nnd el comportanient dela tas de ite de elerecia ‘Goon teminor imps, en tar de ers itbancai es ce tan de {Rts que los anc scorn ets pstamos de ny cot a, Sel bancocetalebserr qe a nfl auments por encima dela meta et ‘ei inde el smenta dela aa deere de erence nnd ek mento del cost que los bancosstumen al presse ete ells ypotlo to ‘be tra de ters stv, A ve dealer versa y el conse pues ‘mental cost de pai un préto; como ambos son part dele cemande ‘ern, inuje ifacion ete lames estan Maal de os det, dese el puto de visa ads el entormo econsmico [a pogusta el elgieat- por qu es imporane enables monet? Pot Jntsgients anes ‘Cuando as empress tsa ua ich de mercado par ampli sats Acs gh bern Lagarer done ext exaer dl bin 9 servo en 8. ‘on. Ex csc expense gers aenton dl preci En oar palabra -npor pes rej da ecaer elt, a sea eda prin empe ‘Sin enbargo en cro exits nacional ve nab y na pose aber set mmento en el precio te cee ss niaci6 em cues ao habla gut ‘enprender i ace) 9 sn ecze (as en cal habia gue nice ego), La dacininaral anlar elncertiumbce en ner. [nlacién dae recuroe qu son sigadon a crs aviade, como la epoca. ‘Damloaye poder adel, lecundo en mayor mala alos segments lejor pe ‘Ants cons a march conic dl pul pes no pert que I moneda ‘uma con us Kncones dpa de al, lad de ucts edo de car 1. Confeme sumer a infatny de manera gad a oneda coal empl or or activ nel cat peruano a tytn faconata de Toraforochntacrigin el empl dela mela scion por el at {a eotin dla inticin enol Per sido consent con I met a 2002 ‘oe deen 2005, 23% en 208, 358% en 200, Len 206 11 en 2007, 539%; yen 200 6:74" Ente 200 200 nina anal evo dent de os Imigeneseeablecioe par el bana ceta En 2007 2008 exw por enc de 9 Dae Calder rc in nrg. i361 tumeta ded a choger exeros nesta: sumento e precio dl petleo us elyacionts do rein Internacionales ele alien, en pei en fener semese de 2008 Nuerarente, el enorno errno set interno. En 209 I nda fue de 028% al reduine ls pesonesinfaioaras pro- {nleties del exterior Ente 2010 y 2013 alan 208%, 474%, 26% y 230%, pectoamente 11, LATBRECHA EXTERNA Y LAS CRISIS EXTERNAS Labret t"Ie” en Inbalans papas. eso un rept de todas trnuascone comerciales y Bouncers reins poe talents de us pals ‘trot Fars Ser del presente capo preseatremes un Veni sinplictda ‘ie lbalanes de pogo qo conten dicen dor prten abana en cuca scent Is bata de aptses Ean primes se eta la expetciones ‘lpotaiogs de nes servos lens ea a segubds, los movimletos lees, com por elo a avecin exenjera recta la dew externa pbs ype, abrechsenraa equal cit ne bala en cnet cette y usu ‘mentees medida como pocratel PI. En trmlnos simples a brecha externa Sign queen un pls durante period de tape ba ipocacoes ban io ‘ajore que ls xpertacone,Surpelapeguta gues siun pa import mis ot lo que exporta ems dinero dl queingres), cho financial dfrencat ‘i espues se encuentra ea bana decaptaes. lingreso de exptalesfnan- ‘Gtlstecaexternn Un jenpl acl utero, Supongamosgueuoaempere ‘aera decide invert en un pls con cule corer en resident ea pus en custn Lanvin exranjera queda registrada ena bana de capa [escomo en ingen de aptle Sia menionada empresa decide import iin Inwana pts produ, entonces en tlana de pags sumentan i importa ‘es, aplindos areca erean df en la cont corte, Dcho de tro ‘modo, el ingeso de capt, estado ena blaza de ata, si para [poral invumo eqerid, coma cal anc cleacese deimporaiossso- Ie expoiacnoms ce deci a rein eteron, De no aber portad ena, ‘habeas pose prod Lo problemas pueden sprees cuando una economia depend en ecto dl n- ‘gree de copa cee unaeenual reverie dois liad captles 22 pal Laer era slade lala abrupt y repeticn de os eples| Ivecanjero una economia ctonet no yc Sancar as imporaonesy Sevedoe eect ene. ‘Veron eto con mayor delle Erecimlnt conic den pls depend de [Rtoven Dee gueseranbtco extlsado gu ls ple conmayoresnieet teaver ereacan ms po sepee y cuando los alos nivel de Invern panste cn lends ademas dese perdarbles en etiempe La condi Fis parser alo nvles de aves qo extn los econ sete Meubles povienen del are. lates franc caaliselaboro Actas inventitn de mod ques genes ua deal vito enremayor ahora, mj iversin mayer cecinien. ‘in earg, los pales en desarro se han cratrzad por tener wn bajo ‘ede soto intern edo com porcetaje del 78;s0n pate que ses en ceases crs de shoero™ Por loan endo que ear al ahoro ‘Sac par poder complemesar sr bsjoeniveles de shere nero. lao “Eero or capada por eno jase mediate venice mecanismos; no deelos ‘inobtencta de resamee del exterior, dgidosal sector plc (como oct en Amb atin sal cada de 1980) yo al sector privado (keds {i 1990 en alan) Resa crac eer caro quest bien xa dependencia {eaore externo noe nesta enim la media en ie! so dos eRe eaten permite luego page delos miso generscomproniios “Eaton de pgo com esi, Oto mecaniemo, como sofa ites vers ‘Son exeanors que sie ves vraney; en cualquer iso strata deus Ingreso de apa Desde nico dela dada de 190 aspera das economis orien dos ni- ‘Bien ada one wens ec a brrerasa corer nena Ton! popito de ncemettar tana las expotacone om lar inpracones ‘ttiens servis Por ot ao apertura nani sigeb ques econo ‘has emerente ccd Ingenter anaes de recurso exernos ena SESS person qu periieron los expos de eecnfento de eas ‘Sonoma Apsrec aun co vrsoan ingieto de cpt (hor eern0) ‘ment lelnestn ya demands tera yas ecoomiscomenzaron a cee ‘dada qu par quest tngrre copter onda tera hbo cores Ineros(aoln oteliscn yl formas toca) er table EnScSiet e eahcn rn ut ro ul a ny SEEN tilting enor aoao 1s] sos(cors a da ea tas deiner es Reserva Federal de Ets Undo, ‘iscrpul lov ata Bai plaas ms resble). sin embargo tg ocr A como el Inge de capes ace elcrecimleno, ein onion ana dependence los mismo, de modo que css fee ‘Sgn d oso sco fear crecmiet sin ambié gar nos ple gr sus dada nun conterto de menor cement. at cts ances {SPIRE Soret se asockn con sna reversion bei de direc dela capi {erdcuncosere carted porns sbundancia desist separ ‘eee domiauctn Lor eno de Mec on 196, Asia Oriental en 1997 y Ri ‘STpot sn los me laces, oslo pra nprtancin de as economia ‘Sate prgue se end el denomland efecto conago" al eso de econo (Setar los epee nossiohuyeton de eos pes snoen genera de toa SE eSaos emergent pei equa mora de ells antenian a 1 please equi bjor nivel deface everson de Tee Bpiae proved una cide page que Leva paquets de recat ero "Socal de grates dimensiones, iyo primer aja er ue os ales cota io los cumos are poder cumplicon ros ogacons exe. Hobo ‘Tomine gue fos iets eernsrtomaran Iconian eno pale ‘Beran de ners uel ngeso de cps tens x acs pales, Deal Grr pagutee de sae evra condconaos sn iplemeraci de ube (ie deeeormas erates, as clsenterns vita dee ta pia, viz aris aspects. a pre i pearonc coisa, posal oils capital prodouna eh ESS que presond lp demo nomial nme soles por da) {is mzrtdades de lo ple epson por ua defisa dl tipo decanvo rei tele vena de dlare pa compen asin de capa. ae, won us ‘Soran endo ets aataro, no ron oa ernava qu sbandon {Iden pode cambio y dar on eeriacn el ibe mead, logue p+ Sofoecesaumestos del miso. En segundo loge ac exert se coiteon ener banca fnancers a terrae del ingres de capa (en spec ona cri ash e198) promod que ios anc prades no podieraa cer ete #708 12 eit cline on i us per ap Erde inten teonenenmnmgecom lear mis an orgu a mayor de las duds aban sido contadas ‘lost plano adel, endedahan ender pero prestbasiternamenie ‘honed nana La cl cambiar (que le & que sagen condos ‘Stemoe require ne udade de moneda nacional par compar dle ‘Ypagr + los banca) una ala contrcié de guider en mona nacional (at ‘Mriades monet al vender dares pra conten sada de eptales ‘ban guder del sitens), hso muy fic quelosbanos contra cond onidad de moneda cranes pra campircon usps Pr elo gran paste lorena obtenios de paquets neraconals de scat digeon ‘tact repo ales bancos pivdos por eltermor + una deeb de ‘Seema nano mundi bln ex cert que eds pat Hine particulars dene, a descrip tmtertreoreapende aed estates comune todos ‘Loscaples quehiyeron de ts palerbuscaron pass ogre encom texea ea los Estados Unidos yEuopa Hl enor ingreso de captles faci» {nia dl ig XXI el exces de gto ysobeendentarienn de le fins y Jas etciones nansiere La ayer dana de Brpey ios Estos Unidos ‘rignd un csi dela“ 68 mando: China dad quelor det prime ‘json os plas compradores ppt artes La mayor produc Je ‘Chon org un wumentn dels demand pecs de oe productos mines Y [pores sine el cenit dela eon perna ete 20037210 ‘En 208 eli avis de obreendesdaminto es Estados Uaidos y Buops. ‘Misa de os dts que rom tratadaee lepine esc! steno econémico de un paso grup de pases no pucieaaiase de manera Independiente; pre bien © prs ae mundo et ris nercoecado Yeon “ole wana ci poco eset lat el de cient Ls lls queen dura zoe del mundo ctr, generan anger ces yds {elo decambio nominal en segunda 12, POLETICA MONETARIA 1 pin mone er una pre dea policaeondmica qu et caro a Banca Cereal de Reser (OCR) y const terarla cand de dato en = ‘ulation objetivo de preerar i etaidad mont puede ser expunsira ‘sumens a ania de dinero en ceelcny rate contact enc lo ee ee a ee ee eee ee ee 1 Continel6n Plt el Perl (1993, lait V; enominado “ela mo edn abe expen que el BCR es automo dentro dl marco desley ‘Srp (193) yporlo tno independiente dl goer gid. Ser satis ‘Senin qe solos ge po as propia ley gain cone obeve de camplr ‘Phanfasconstsona praca Is eaidad monet La ey orgies ‘hee en su ep segundo que no pues hace l BCR: en primer ir [ps Soanclr un aumento dl gaso pbc, lo que sigan quest el MEF desea mettre goo deberd etme de su ingros yo de deus en spss topes franc inetucones esate de forint coma por demplo um bac finer uno aero en tere ger ser fondos para promo agra atid onda especiiy en cua lg stables seas de tips de canbe ml {pe Lis prombclonespermten que e BCR se conceteen obj ken revert estublad moneaia esableiotanblnenelarculo 2" de suley rine. ale opines determina Ie cane fansones del BCR: regu een de ‘daar seminar lr exeranteraconleemirbiletesy monet eer ‘tar con perodided bree exad dear Essa nacional” ‘ne 19 y 201, podtica metre asd en metus de edna de a ming monte Ie ndaiSn ee un eda, Dede 2002, e BCR eet a pola mondaria de seuedo con un equema de metas exists de aan [eins toton tag), que conse en sons In meta inhale ‘sul ene 2902 2006ta mete fe 29h anal en un magn de eror de 1 ‘unas que desde 2007 foe sista 229% +/-1% anal. La esabldad monet ‘asigaie ogra lame nfacoae apa ‘Laheramlent principal para compliments dee meta eats dents de ‘een ntenneara, def como lata de Intets qu bran os ancos 2 atypia id de te 23 feted ka pes enn cn abi ei Se eegbyb decman dg en smc np oh ee pe nme me re i sn up ‘fine Uden Sara hes ce acon oe iets ce eeecnats ocean econ [cgpalya tara carla anna ee ‘a tensa tn pre ae lett