Pontificia Universidad Católica del Perú

Maestría en Economía
Econometría Avanzada - Series de tiempo : Módulo IV

Examen Final
Docente :

Phd. Abanto Valle, Carlos Antonio

Estudiante :
Medina Flores , Michael Antonio

Codigo de estudiante :
18120217
2022-II
Examen Final 1

Índice
1. Problema 1 2

2. Problema 2 2

3. Problema 3 3

1
Examen Final 2

1. Problema 1
Supongase que rt denota a los retornos diarios del índice general de la bolsa de Lima (IGBVL) y
que rt ∼ N (µ0 , k0−1 σ 2 ), t = 1, . . . , N . Asumiendo que la distribucion a priori conjunta puede ser
especificada por
p(µ, σ 2 ) = p(µ|σ 2 )p(σ 2 )
donde µ|σ 2 ∼ N (µ0 , k0−1 σ 2 ) y σ 2 ∼ I G ( n20 , S20 ). N (., .) e I G denotan la distribucion normal
univariada e inversa gamma respectivamente.

a) Obtenga la distribucion posterior de µ, σ 2

Solución:
Dado que:
p(µ, σ 2 ) = p(µ|σ 2 )p(σ 2 )
√
n0 S
2 k0 − k02 (µ−µ0 )2 S20 2 1 n0+2 − 220
p(µ, σ ) = √ e 2σ ( ) 2 e σ
2πσ 2 Γ( n20 ) σ 2
√
n0
S0 2 S
2 k0 − k02 (µ−µ0 )2 2 1 n0+2 − 220 −k0 n(r−µ0 )
p(µ, σ |r) ∝ √ e 2σ × n ( ) 2 e σ × e 2σ 2
2πσ 2 Γ( 20 ) σ 2

b) Determine las distribuciones condicionales de µ|σ 2 , y1:N y σ 2 |µ, y1:N donde: y1:N = (y1 , . . . , yn )T .

c) Usando b) describa como usar el algoritmo de Gibbs.

2. Problema 2
Sea (y1 , . . . , y5 )T = (13, 15, 14, 16, 17) , el vector de observaciones que representa las ventas en millones
de soles de un determinado producto. Se asume que yt sigue un modelo de espacios de estados de primer
orden el cual es dado por
yt = µt + vt vt ∼ N (0, V )
µt = µt−1 + wt wt ∼ N (0, W )
Asumiendo que (V, W ) = (0, 25, 25) y que µ0 ∼ N (17, 100)

a) Determine de forma general las recursiones del Filtro de Kalman.

Solución:
Dado un modelo de espacio de estado lineal que esta definido por :

yt = ct + Ft′ θt + νt νt ∼ Nd (0, Vt )
θt = dt + Gt θt−1 + ωt ωt ∼ Nd (0, Wt )
θt |D0 ∼ Np (m0 , C0 )

Cuya forma general de recursiones de Filtro de Kalman esta dado por:

at Rt
z }| { z }| {
θt |Dt−1 ∼ Np (dt + Gt mt−1 , Gt Ct−1 G′t + Wt )
ft Qt
z }| { z }| {
yt |Dt−1 ∼ Nd (ct + Ft′ at , Ft′ Rt Ft + Vt )
At et
z }| {z }| {
θt |Dt ∼ Np (at + Rt Ft Q−1 (yt − ft ), Rt − At Qt A′t )
| {z }
Ct

2
Examen Final 3

Reemplazando los respectivos valores con el modelo de espacio de estado lineal planteado en el
problema , en donde V = 0.25, W = 25, F = 1, G = 1 y ct = dt = 0. Tenemos:
θt |Dt−1 ∼ Np (mt−1 , Ct−1 + 25)
yt |Dt−1 ∼ Nd (mt−1 , Ct−1 + 25 + 0.25)
yt |Dt−1 ∼ Nd (mt−1 , Ct−1 + 25.25)
1
θt |Dt ∼ Np (mt−1 + (Ct−1 + 25) Ct−1 +25.25 (yt − mt−1 ), Ct−1 + 25 − At Qt A′t )
En donde: A = (Ct−1 + 25) Ct−1 +25.25
1
y Qt = Ct−1 + 25.25
1 1
θt |Dt ∼ Np (mt−1 + (Ct−1 + 25) Ct−1 +25.25 (yt − mt−1 ), Ct−1 + 25 − (Ct−1 + 25)2 Ct−1 +25.25 )

b) Para t = 1,2,3,4,5, encuentre la distribucion predictiva un paso al frente.

Solución:

Periodo Distribución de pronósticos Coeficiente adaptado Dato Error Información posterior

Periodo Qt ft At Yt et mt Ct
0 17 100
1 125.25 17 0.9980 13 -4 13 0.2495
2 25.4995 13.0080 0.9902 15 1.9920 15 0.2475
3 25.4975 14.9805 0.9902 14 -0.9805 14 0.2475
4 25.4975 14.0096 0.9902 16 1.9904 16 0.2475
5 25.4975 15.9805 0.9902 17 1.0195 17 0.2475

c) En el caso de que V y W sean desconocidas, ¿Como procederia para estimarlas?. Justifique su

respuesta.
Solución:

3. Problema 3
Considerese los retornos de los precios de cierre de los siguientes índices: MERVAL (Argentina),
IBOVESPA (Brasil), IPSA (Chile), MEXBOL (Mexico), IGBVL (Perú) y S&P 500 (Estados Unidos de
Norte América). El período de analisis corresponde del 6 de enero de 1998 hasta el 30 de diciem ´ bre
de 2016. El Cuadro 1 presenta las estadísticas resumen para los retornos considerados.

a) ¿Que puede comentar acerca de las estadísticas resumen?

De acuerdo con las estadisticas de resumen el IGBVL y el S&P 500 tienen sesgo negativo mientras
que el resto tiene sesgo positivo. Los rendimientos de IGBVL son los más sesgados negativamente
con -0.3915 y los rendimientos de IBOVESPA son los más sesgados positivamente con 0.5313.
Respecto a la curtosis, todas las rentabilidades diarias de las cinco rentabilidades latinoamericanas y
el S&P 500 son leptocúrticos. Los rendimientos de IGBVL e IPSA muestran el nivel más alto de
autocorrelación de primer orden. Estos valores disminuyen rápidamente para los demás órdenes de
autocorrelación. Los rendimientos al cuadrado muestran un alto nivel de autocorrelación de orden 1,
lo que puede verse como una indicación de agrupamiento de volatilidad. Además, observamos que las
autocorrelaciones de alto orden para los rendimientos al cuadrado siguen siendo altas y disminuyen
lentamente.

b) ¿Que puede afirmar acerca de las estimativas de los modelos GARCH(1,1)?, son los modelos
persistentes?.
En general, los resultados confirman la hipótesis de que los inversores requieren mayores rendimientos
esperados cuando los aumentos imprevistos en la volatilidad futura son altamente persistentes en los

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Examen Final 4

casos de Brasil, Chile y México. Según los resultados de la modelo GARCH, estos tres mercados
presentan evidencia indirecta de una relación intertemporal positiva entre el exceso de mercado
esperado retornos y su volatilidad ya que este es uno de los supuestos que subyacen a la hipótesis de
retroalimentación de la volatilidad.

c) ¿Que puede afirmar acerca de las estimativas de los modelos de volatilidad estocastica?, son los
modelos persistentes?.
El valor de es muy similar entre todos los mercados, lo que sugiere grados de persistencia similares
(que van desde 0,9501 para Argentina hasta 0,9803 para México). MEXBOL, IBOVESPA y S&P 500
son más persistentes. De hecho, para las dos volatilidades anteriores, las vidas medias de los choques
tienen una duración de 34.9 y 25.3 días, respectivamente. En los casos del IPSA, IGBVL y MERVAL,
las duraciones son de 22.5, 17.8 y 13.5 días, respectivamente Para el S&P 500, la vida media de un
shock es de alrededor de 32.8 días, muy cerca del resultado del MEXBOL. Las estimaciones medias
posteriores de muestran que todos los rendimientos tienen estimaciones similares en el rango de
0.1649 a 0.2725. El valor más alto es 0.2725 para el IGBVL que junto con la estimación de indica que
IGBVL es el índice bursátil más volátil de la región. En cuanto a la media posterior de encontramos
que las estimaciones son estadísticamente significativas para el MERVAL, IBOVESPA e índices
IPSA.

d) El cuadro 4, presenta dos criterios de comparacion de modelos el log-predictive score (LPS) y el

deviance information criterion (DIC). Al comparar modelos competidores em ambos criterios se
elige el mínimo LPS (DIC) como el mejor modelo. De acuerdo a los resultados en el cuadro, ¿que
modelo ´ presenta el mejor ajuste?

De acuerdo con los valores LPS y DIC , el modelo SV supera a los modelos GARCH(1,1)para todos
los mercados.

e) Se justificaria, el ajuste de una version GARCH(1,1) y SV con errores t-Student?. Justifique su

respuesta.