Material Común AF 2022 Semana 2 A 9

NOMBRE DE LA DEPENDENCIA O CARRERA
HASTA DOS LÍNEAS Material común

Adm. Financiera
• Arroyo Gordillo, Pedro

• Galarza Manrique, Sergio
• Montero Sarmiento, Edgardo
• Olguín Galarza, Luis
• Pietrapiana Chiappe, Fabio
• Untiveros Mondoñedo, Rita (coordinadora)
• Vásquez Rivas Plata, Ruth
2022
HASTA DOS LÍNEAS
SEMANA 2
ANÁLISIS FINANCIERO
INSTRUMENTO DE DIAGNÓSTICO EMPRESARIAL, QUE

CONSISTE EN RELACIONAR LAS DIFERENTES CUENTAS QUE
INTEGRAN LOS EE.FF. VALIÉNDOSE DE LOS RATIOS,
ANALISIS VERTICAL Y ANALISIS HORIZONTAL.
• Estado de Situación Financiera

• Estado del Resultado del Período y Estado de Resultado Integral
del Período
• Estado de cambios en el Patrimonio del Período
• Estado de Flujo de Efectivo del Período
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA
ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS
• Estados financieros que han pasado por un proceso de

revisión y verificación de la información.
• Ejecutado por contadores públicos independientes quienes

finalmente expresan una opinión acerca de la razonabilidad
de la situación financiera, resultados de operación y flujo de
fondos de la empresa.
ESTADOS FINANCIEROS
Los EE.FF. deben estar acorde a normas contables que

permitan tomar decisiones correctas.
Normas contables y financieras que permiten:
✓ Reducir IASB
Diferencias
✓ Armonización IFRS o NIIF
contable y
regulaciones
NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN
FINANCIERA
Dos modelos de normas a nivel internacional:

• IFRS (Emitidos por el IASB)
• US GAAP (FASB, SEC, AICPA, APB, ARB).
FINANCIERA
La finalidad es : “Lograr un solo lenguaje contable a nivel

mundial, que tenga como base”: NIIF
que permita:
NIIF
Del Al
COSTO HISTÓRICO VALOR RAZONABLE
FINANCIERA
Valor razonable (fair value):

“Es la cantidad por la cual puede ser Intercambiado un activo entre
un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser
cancelada una obligación entre un deudor y un acreedor con
suficiente información, que realizan una transacción libre”.
El objetivo de estas normas es reflejar la imagen fiel de la empresa, tanto en

su aspecto operacional como en su situación financiera.
FINANCIERA
Algunas consideraciones:
-Depreciación de activos: Se debe estimar la vida útil del activo (tasación); y

depreciar de acuerdo a esta información.
-Cobranza dudosa: Las normas tributarias indican que una cobranza es dudosa
cuando es mayor a un año. Las NIIF regulan que dicha estimación se consigne
cuando exista indicios de deuda morosa.
¿Como se encuentra
financieramente la empresa?
?
?
Es el diagnóstico del estado financiero de la empresa,

mediante la aplicación de
herramientas financieras, con el fin de realizar la
planeación, control financiero y tomar decisiones.
a. Análisis Porcentual (%)

¿Qué análisis puedo i. Análisis Horizontal
realizar?
ii. Análisis Vertical.
b. Razones o Ratios Financieros

i. Índices de Liquidez
ii. Índices de Actividad, Rotación
o Eficiencia
iii. Índices de Solvencia y/o
Endeudamiento
iv. Índices de Rentabilidad.
v. Índices de Mercado.
Los estados financieros que son materia de análisis son:

- Estado de Resultados
y Estado de Situación
ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS VERTICAL
• Análisis de las diversas cuentas dentro del período,

para determinar su composición.
• Estado de Situación: se considera al Total Activo y al

Total Pasivo y Patrimonio una base común de 100%.
• EE Resultados: A las ventas netas se le considera el

100%.
RATIOS FINANCIEROS
Se clasifican en 5 clases:
Índices de Liquidez
“Miden la capacidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones a
corto plazo”, siendo liquidez la solvencia de la posición financiera
general de la empresa.
Índices de Actividad, Rotación ó Eficiencia

“Evalúan la velocidad o rapidez con la cual varias cuentas circulantes,
que no equivalen a efectivo, se convierten en ventas o en efectivo”
RATIOS FINANCIEROS
Índices de Endeudamiento
“Evalúan el grado de endeudamiento y la capacidad de pago de
obligaciones de la empresa”.
Índices de Rentabilidad
“Evalúan la eficiencia operativa de la empresa, mostrando la
rentabilidad (utilidad) con respecto a las ventas e inversión”.
Índices de Mercado
“Medidas utilizadas por las empresas cuando cotizan en bolsa”.
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
ÍNDICES DE ACTIVIDAD, ROTACIÓN O EFICIENCIA
*A veces se utiliza Promedio de Cuentas por Cobrar
*A veces se utiliza Promedio de Cuentas por Pagar
Costo de Ventas = Inv. Inicial + Compras – Inv. Final

*A veces se utiliza Promedio de “Inventario”
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO
Estructura de Capital
ÍNDICES DE RENTABILIDAD
c. Rentabilidad Neta del Patrimonio (ROE)
Mide el retorno del capital del accionista.
Utilidad Neta
Rentabilidad Neta del Patrimonio = (%)
Patrimonio Neto
d. Rentabilidad Neta sobre Activos o sobre la Inversión (ROA, ROI)

Determina la rentabilidad de la empresa o proyecto como resultado del empleo de los activos o de
la inversión realizada.
Utilidad Neta EBITDA
Rentabilidad Neta sobre Activos = (%) Rentabilidad sobre la Inversión = (%)
Activo total Inversión
EBITDA: Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Inversión: saldo a fines del periodo del activo fijo tangible e intangible, así como el capital
de trabajo requerido en el ciclo de caja.
ÍNDICES DE MERCADO
ÍNDICES DE MERCADO
ANÁLISIS DUPONT
ROE = Utilidad Neta

Patrimonio
ROE = Utilidad Neta x Ventas x Activo total

ventas Activo total Patrimonio
ROE = Margen neto x Rotac. Activo total x Multiplicador

de capital contable
Pero ROA = Utilidad Neta = Utilidad Neta x Ventas

Activo total Ventas Activo total
Entonces: ROE = ROA x Multiplicador de capital contable
RATIOS FINANCIEROS
¿QUE RESPUESTAS
NOS DAN LOS
RATIOS MUY POCAS
FINANCIEROS
POR SI SOLOS?
RATIOS FINANCIEROS
• Se pueden comparar razones financieras de la misma empresa

(actual versus histórico).
• Se pueden comparar razones financieras de la empresa versus las

de otras empresas similares (mismo sector).
•
• Los ratios financieros se deben analizar en grupo para llegar a
conclusiones coherentes.
• Ratios más altos no siempre son sinónimos de éxito: es

recomendable compararse con la empresa líder y la industria líder.
Quienes son los usuarios de la información financiera?
- Acreedores. Determinar existencia de riesgo.

- Accionistas. Determinar rentabilidad sobre su inversión,
reparto de utilidades.
-Ejecutivos de la empresa. Revisar su gestión, planeamiento
estratégico.
Otros:
Gobierno
Trabajadores
Competencia
HASTA DOS LÍNEAS
SEMANA 3
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Cuadro que muestra todos los ingresos

y egresos de dinero, sea de manera
DEFINICION:
física o electrónica. Estado contable
establecido en un periodo de tiempo.
Determinar el movimiento real de la

liquidez de la empresa para saber cuál
FINALIDADES:
fue el destino del dinero.
ACTIVIDADES QUE GENERAN FLUJOS DE EFECTIVO
Existen diferentes flujos de ingresos y egresos, que deben ser

clasificados para un mejor análisis.
1) Actividades de Operación: Muestran las entradas y

salidas de dinero relacionadas directamente con el tipo de
negocio (para lo que fue creada la organización o
empresa). Este tipo de flujos de dinero debería resultar
siempre en ingresos superiores a los egresos, para que el
negocio se autosostenga.
2. Actividades de Inversión: Toda entrada y salida de efectivo

generada por la compra o venta de activos fijos de la empresa. Refleja
si la empresa está creciendo en infraestructura o si se reduce en
tamaño sus activos.
3. Actividades de Financiamiento: Movimientos de dinero

por la adquisición de deuda de terceros o propios, o por el
pago de las mismas.
1.- Actividades de Operación:

(+) Cobro por ventas a clientes (-) Pago por compras mercadería
(+) Cobro por servicios a clientes (-) Pago por servicios
(+) Cobro de regalías y comisiones (-) Pago de remuneraciones
(-) Pago de impuestos
(-) Pago de intereses a acreedores
2.- Actividades de Inversión:

(+) Cobro por venta de activo fijo (-) Pago por adquisición activo fijo
(+) Cobro por venta acciones de terceros (-) Pago por compra de acciones 3s
3.- Actividades de Financiamiento:

(+) Ingreso por préstamos recibidos (-) Pago de amortización
(+) Ingreso por venta de títulos emitidos
(+) Ingreso por nuevos aportes accionistas (-) Pago de dividendos
(+) Ingreso por emisión nuevas acciones (-) Pago por recompra de acciones
MÉTODO DIRECTO - FLUJOS DE EFECTIVO
A) Método Directo:
Permite preparar el estado de flujo de efectivo ordenando cada concepto de
ingreso y egreso de dinero por tipo de actividad (operación, inversión y
financiamiento) durante el periodo de tiempo analizado.
MÉTODO INDIRECTO - FLUJOS DE EFECTIVO
B) Método Indirecto:
Se determina el flujo de efectivo partiendo de la utilidad/pérdida neta (estado de
resultados) y a dicho valor se corrigen los movimientos contables que no generan
movimiento real de dinero (cobros y pagos diferidos, depreciación, amortización
de intangibles) así como la variación de capital de trabajo.
….
MÉTODO INDIRECTO - FLUJOS DE EFECTIVO
Se parte de la Ganancia Neta

Más: Depreciación (por no generar efectivo)
Más: gastos que no son efectivo
Más: Pérdida por venta de inversiones.
Menos: Ganancia por venta de activos
Ajustes en capital de trabajo:
Más: Incremento del pasivo (cuentas por pagar, sueldos por pagar)
Menos: Incremento del activo (cxc, inventarios)
Ejm: CxC: Venta pero no ingreso de efectivo
FLUJOS DE EFECTIVO
• Interpretación:
Actividades Cia. A Cia. B Cia. C
Operación 80 120 (70)
Inversión 40 (200) 200
Financiación (100) 100 (110)
Variación Neta 20 20 20
Compra de Venta de
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA activo activo
HASTA DOS LÍNEAS
SEMANA 4
ANÁLISIS FINANCIERO:
USO DE SOFTWARE
Uso de herramientas
HASTA DOS LÍNEAS
SEMANA 5
ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL
DE TRABAJO
NOMBRE DEL CURSO

HASTA EN 2 LÍNEAS
CICLO | FECHA
CAPITAL DE TRABAJO
DEFINICIÓN
Diferencia entre los activos y pasivos circulantes:

Activo Corriente – Pasivo Corriente
CAPITAL DE TRABAJO
La política de Capital de Trabajo tiene que ver

con las decisiones acerca de los activos y
pasivos circulantes de una compañía: su
composición, uso y cómo su combinación influye
en las características de riesgo y rendimiento de
la compañía.
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
- El efectivo es un activo no rentable

- ¿Produce interés??? Casi nada !!
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO Y EL CICLO DEL
NEGOCIO
El ciclo de negocio de una compañía consta de 3 actividades primordiales:
- Compra de recursos
- Elaboración del Producto
-Venta y distribución del producto
Empresas deben tener liquidez

para funcionar adecuadamente:
pagar sus cuentas por pagar,
invertir en inventarios e invertir en
cuentas por cobrar (definir plazo
de crédito a sus clientes).
Ciclo del negocio:
Cobra
Efectivo Compra de recursos
Cuentas por Inventario

Cobrar materia prima
Vende
Inventario
Produce
Productos
terminados
2 definiciones:
Ciclo Operativo: Periodo de tiempo en el cual la empresa
produce, vende y cobra.
Ciclo de Conversión de Efectivo - Periodo de tiempo en

el cual la empresa paga sus insumos, produce, vende y
cobra sus ventas. Es un importante concepto dentro de la
Gerencia Financiera de C.P.
Ciclo de Conversión del Efectivo o Ciclo de Caja:

Sumariza los tres conceptos anteriores
C.C. = PPI + PPC – PPP
Ciclo Operativo
Plazo promedio donde los activos operativos de corto plazo

(cuentas por cobrar e inventarios) se convierten en efectivo.
ADMINISTRACIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS
TENER VALORES LIQUIDOS SON UNA ALTERNATIVA AL

EFECTIVO ADEMAS DE SER UNA INVERSION TEMPORAL.
(forma de ganar intereses sobre fondos inactivos)
ADMINISTRACIÓN DEL INVENTARIO
Los inventarios en las empresas son parte

importante de los activos.
Se convierte en efectivo en el plazo menor de un

año.
Los inventarios son esenciales para la marcha del

negocio.
ADMINISTRACIÓN DEL INVENTARIO
METODOS PARA VALORAR EL COSTO DE BIENES VENDIDOS:

• FIFO – PEPS (primero que entra primero que sale)
• LIFO – UEPS (último que entra, primero que sale)
• Promedio ( Costo promedio del stock que ingresó a almacén, sin

diferenciar el orden de entrada ni salida)
• Reposición por costo ó valor de mercado (Similar al promedio

pero se compara con el costo promedio del mercado y se toma
el menor de ambos valores)
EL METODO DE VALUACION DEL INVENTARIO AFECTA

LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA, IMPUESTOS Y
VALUACION FINAL DEL INVENTARIO
ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
- CxC Comerciales
- CxC Diversas
• Depende del riesgo que quiere tener la empresa.

• Se considera cumplimiento, capacidad de pago, garantía
• Riesgo de cobranza dudosa
• Información y análisis de créditos (EEFF, referencias, garantías,
centrales de riesgo)
• Política de cobranzas de la empresa: cobrar al vencimiento, 7,
30,45,60,90 días
El proceso de evaluación del crédito se compone de las

siguientes etapas básicas:
• Recabar información pertinente sobre el solicitante del
crédito
• Analizar la información obtenida para determinar la
solvencia del solicitante
• Decidir si otorgar el crédito al solicitante o no; y si se le
otorga determinar el monto de la línea de crédito.
DESCUENTO POR PRONTO PAGO
Descuento por Pronto Pago:
El descuento es una disminución que se hace debido al pago anticipado

antes del vencimiento de los documento.
El descuento por pronto pago puede generar cambios y efectos en las

utilidades, esto porque el volumen de ventas debería aumentar.
No sólo en cxp (permite pagar menos), sino también se utiliza en cxc

(permite tener efectivo antes del vencimiento).
(5/10 neto 60)
Ventas al crédito a 60 días, pero con dscto de
5% si se cancela dentro de los 10 primeros días.
ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
Ahora la empresa es cliente de los proveedores, por lo que pasará la misma

evaluación.
Buscar fuente de financiamientos menos costosos:
Crédito comercial de proveedores (días de crédito, descuento por

pronto pago).
Crédito bancario o de entidades financieras (costo y gastos

asociados).
Pasivos acumulados (postergación de pago a empleados, estado, etc).
MÉTODO DE DÉFICIT ACUMULADO MÁXIMO
Este método implica hacer una estimación de los ingresos, egresos y

saldo de efectivo previstos en el corto plazo, de manera periódica
(mes a mes, semana a semana), a fin de identificar la necesidad de
capital de trabajo.
Metodología:
• Se empieza con un saldo inicial de 0 (variable de entrada)
• Se proyectan los flujos de ingresos y egresos para cada periodo, considerando
que probablemente al inicio de operaciones los ingresos suelen ser menores a
los egresos.
• A partir de ello se calculan los saldos finales acumulados al cierre de cada
periodo, y se identifica el mayor saldo negativo.
• Se utiliza ese monto del saldo negativo máximo para colocarlo ahora como el
saldo inicial (variable de entrada) de tal manera que al actualizar los saldos
acumulados ya no se lleguen a niveles negativos.
Ejercicio
Una empresa ha instalado una nueva planta, que iniciará operaciones el 01 de

enero de 2022. Se desea proyectar su requerimiento de capital de trabajo para
dicho año, utilizando el método de máximo déficit acumulado. Las ventas
mensuales proyectadas para el 2022 son las siguientes:
Mes Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
Ventas S/ 12000 14000 17000 17000 17000 17000 18000 18000 18000 18000 18000 18000
La política de cobranza es crédito a 30 días. Las compras en soles proyectadas a

proveedores equivalen al 50% de las ventas, y se pagarán al contado. Los sueldos
mensuales serán de S/ 4 000, y otros costos y gastos desembolsables equivalen al
10% de las ventas.
Solución:
Ingresos Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
Cobranza al crédito 30d 0 12000 14000 17000 17000 17000 17000 18000 18000 18000 18000 18000
Total ingresos 0 12000 14000 17000 17000 17000 17000 18000 18000 18000 18000 18000
Egresos Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
Pago de materiales 6000 7000 8500 8500 8500 8500 9000 9000 9000 9000 9000 9000
Sueldos 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
Otros costos y gastos 1200 1400 1700 1700 1700 1700 1800 1800 1800 1800 1800 1800
Total egresos 11200 12400 14200 14200 14200 14200 14800 14800 14800 14800 14800 14800
Flujo neto -11200 -400 -200 2800 2800 2800 2200 3200 3200 3200 3200 3200
Saldo acumulado -11200 -11600 -11800 -9000 -6200 -3400 -1200 2000 5200 8400 11600 14800
El saldo acumulado máximo o déficit máximo acumulado se da en el mes de marzo, por un valor de S/ 11 800.
Ese importe es el capital de trabajo necesario para cumplir con las obligaciones de corto plazo.
Se debe financiar antes del primer déficit (en enero) para cumplir con el pago de los egresos.
Flujo neto -11200 -400 -200 2800 2800 2800 2200 3200 3200 3200 3200 3200
Capital de trabajo 11800
Saldo final 600 200 0 2800 5600 8400 10600 13800 17000 20200 23400 26600
Finalmente, se puede observar que en todos los meses el saldo final es igual o mayor a cero. Cumpliéndose con
todas las obligaciones de corto plazo.
HASTA DOS LÍNEAS
SEMANA 6
PLANEACIÓN FINANCIERA DE
CORTO PLAZO
PLANEACIÓN FINANCIERA
El objetivo del plan financiero es establecer y detallar

la táctica financiera, además de prever el futuro y
poder tomar las decisiones correctas.
El plan financiero implica realizar un presupuesto

sólido, así como un correcto flujo de efectivo
proyectado.
PROYECCIÓN O PRESUPUESTO DE EFECTIVO
El flujo de efectivo o flujo de caja proyectado es una herramienta

importante para determinar si los ingresos son suficientes para
cubrir los gastos, o es necesario recurrir a financiamiento, cuánto
y cuándo.
Es muy importante llevar un control de la liquidez para mantener

ratios equilibrados, y por ello el estado de flujo de caja ayuda al
Tesorero a determinar el financiamiento a elegir: corto (capital
de trabajo) , mediano o largo plazo, y cuando exactamente lo
necesita.
FLUJO DE EFECTIVO O FLUJO DE CAJA PROYECTADO
• Proyección de los ingresos y egresos de efectivo de una

compañía para un período futuro.
•Lo más común: presupuesto de un año, subdividido en meses.
•Algunas compañías lo utilizan en forma diaria.
Los presupuestos de efectivo sirven para determinar la cantidad

de fondos a corto plazo que una compañía debe solicitar en
calidad de préstamo.
El presupuesto también indica los excedentes de efectivo.
HASTA DOS LÍNEAS
SEMANA 9
FINANCIAMIENTO DE CORTO
PLAZO
DEFINICIÓN
Financiamiento en un lapso
menor de 1 año.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO
1. Sin garantía: sin comprometer activos específicos como

garantía.
1.1. Créditos Directos:
• Crédito de proveedores.
• Anticipos de clientes.
• Préstamos privados.
• Crédito bancario
• Sobregiro bancario
• Descuento al cliente por pronto pago (pago anticipado antes de la
fecha de vencimiento)
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO SIN
GARANTÍA
Crédito de proveedores
• - Crédito que ofrece los proveedores sin firma de contrato. Financiamiento común en
todas las empresas. Depende de la empresa que tenga buen historial crediticio.
• La empresa recibe mercadería o servicio, a cambio de pagar al proveedor.
• Sin embargo, la empresa puede “trabajar” con el dinero de terceros, y pagar después.
• El crédito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a

corto plazo de la empresa:
Se obtiene recursos financieros

de manera menos costosa
GARANTÍA
Anticipos de clientes:
• Clientes pagan antes de recibir mercadería que tienen intención de
comprar.
• Se recibe el dinero antes para comprar la materia prima y producir.
De esta forma:
Se genera liquidez
Préstamos privados:
• Préstamos de accionistas para poder sacar del momento de crisis.
GARANTÍA
Crédito Bancario
• Financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los
cuales establecen relaciones funcionales; es una de las maneras más utilizadas por parte de
la empresas para obtener un financiamiento.
• El banco debe satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo que tenga la empresa.
• Ventajas : flexibilidad de tener el dinero en el momento que se requiera.

• Desventaja. Tasas activas que van contra la utilidad neta de la empresa.
• Mediante líneas de crédito: Acuerdo entre el banco y el prestatario (empresa), que genera
intereses.
77
• El prestatario firma un pagaré (título valor) donde se compromete a pagar al banco una
suma determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo.
GARANTÍA
Sobregiro Bancario
- Financiamiento temporal con autorización del banco
-Los bancos manejan las cuentas de cheques de la empresa. -→ Cta Cte
No entregar cheques sin fondos !!!!
1.2. Créditos indirectos:
B -Crédito con aval. Cuando hay garante adjunto que firma una
A letra o pagaré.
N
C
O -Carta fianza. Documento donde el banco se compromete al
pago en nombre del cliente si es que éste no cumple.
-Carta de crédito. Crédito documentario en el cual el banco
garantiza el pago cumpliendo requisitos (dólares, euros,
yuanes).
2. Con garantía: comprometiendo activos específicos

como garantía.
Básicamente de Cuentas por Cobrar e Inventarios
2. Con garantía: comprometiendo activos específicos como garantía.

Cuentas por Cobrar
2.1. Factoring de CxC. El factoraje es la venta de las CxC. Una empresa puede
convertir sus facturas en dinero cediéndole sus derechos a un Factor o a una
Sociedad de Factoring, la cual descuenta o anticipa el importe a la empresa una vez
deducidos los intereses. Venta de factura comercial. Se puede hacer factoring
internacional.
- Factoring Sin recurso: cuando la compañía de FACTORING (Factor) asume el
riesgo de no pago de los compradores.
- Factoring con recurso: Cuando el cliente (Vendedor) asume el
riesgo de insolvencia de sus COMPRADORES (Deudores).
-Contrato por escrito.

2. Con garantía: comprometiendo activos específicos como garantía.

2.2. Descuento de letras
Qué es una letra de cambio?
Es un título valor que contiene una orden incondicionada de hacer pagar a su
vencimiento al tomador (deudor) una suma de dinero en un lugar determinado,
vinculando solidariamente a todos los que en ella intervienen.
Puede endosarse. Vende a crédito
Vendedor Comprador
Comprador firma
una letra de cambio
2. Con garantía: comprometiendo activos específicos como

garantía.
2.3. Facturas negociables
Inventario
2.4. Recibos como almacenamiento. Inventario como garantía -
→warrants
A través de los certificados de depósitos financieros.
COSTO DEL FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO
El interés se puede pagar cuando un préstamo vence o por

adelantado.
• Si el interés se paga al vencimiento:

Interés
Monto del préstamo
• Si el interés se paga por adelantado (préstamo a descuento):

Interés
Monto del préstamo - Interés
HASTA DOS LÍNEAS
SEMANA 9
FINANCIAMIENTO A MEDIANO
PLAZO
FINANCIAMIENTO A MEDIANO PLAZO Y LARGO
PLAZO
-Préstamos bancarios.
-Leasing. También llamado arrendamiento financiero - Leasing
-Instrumentos de renta fija - Bonos
FINANCIAMIENTO A MEDIANO PLAZO - LEASING
Los arrendamientos pueden ser de muy distintos tipo, pero en todos los casos el
arrendatario (usuario) se compromete a efectuar una serie de pagos al arrendador
(propietario). Las cuotas son generalmente fijas, pero pueden determinarse en función
de las necesidades del usuario. Cuando el arrendamiento concluye el equipo alquilado
revierte al arrendador (leasing operativo), aunque por lo general el contrato ofrece al
usuario la opción de compra del bien (leasing financiero).
Los arrendamientos financieros constituyen una fuente de financiación. La firma de un

contrato de arrendamiento financiero es como tomar dinero a préstamo.
Los bancos hacen operaciones de leasing porque tienen una economía de escala
asociada a la calificación de riesgo, y porque además tienen como garantía la propiedad
del bien.
 Mercado creciente por dinamización de la economía
 Cuotas sujetas al IGV (son crédito fiscal del arrendador)
 Modalidades
• Leasing Operativo
• Leasing Financiero
 Ventajas del Leasing

• Financiamiento a mediano plazo (100%) y no afecta línea tradicional
• Escudo fiscal por el integro de las cuotas (Operativo)
• Depreciación por el tiempo del contrato (Financiero)
• No se requiere constituir garantías adicionales
• El pago al contado al proveedor permite obtener mejores condiciones
• Modernización de equipos con agilidad
• Liquidez para la empresa en caso de Leaseback
ES UN CONTRATO MERCANTIL CUYO OBJETO ES LA

LOCACIÓN DE BIENES MUEBLES O INMUEBLES POR
UNA EMPRESA ARRENDADORA PARA EL USO POR LA
ARRENDATARIA, MEDIANTE EL PAGO DE CUOTAS
PERIODICAS Y CON OPCIÓN DE COMPRA A SU FAVOR
POR UN VALOR PACTADO, MOMENTO HASTA EL CUAL
LA ARRENDADORA MANTIENE LA PROPIEDAD DE
DICHOS BIENES.
Compañía de Póliza financiada

Seguros
Pago del bien

Banco, Financiera ó Contrato Leasing
Empresa de Leasing
PROPIETARIO
Pago cuotas
Fabricante nacional o Persona natural o jurídica

BIEN ó
extranjero USUARIO
ACTIVO
PROVEEDOR
Entrega del bien al usuario
Proforma
• LA IMPORTANCIA DEL LEASING RADICA EN QUE SE

OBTIENE EL USO DEL BIEN.
• AL EMPRESARIO, PARA EL DESARROLLO DE SU

EMPRESA LO QUE LE INTERESA ES EL USO DE LA
MAQUINARIA.
LEASING OPERATIVO
• Cuando el uso del activo requiere un servicio especializado.
• Mayormente se da en activos de alta rotación, que tienen alta convertibilidad en el

mercado.
Se evalúa:
• Capacidad de pago.
• Posibilidad de que alguien más utilice el equipo (mercado secundario)
LEASING FINANCIERO
• Existe un intermediario entre el proveedor y el consumidor final.
• Mayormente se da en maquinarias especializadas.
Se evalúa:
• El banco evalúa la posibilidad de incumplimiento, frente a la especificidad del equipo.
• La necesidad de la empresa en relación a la maquinaria (es decir; si es indispensable para

el proceso productivo)
• Los flujos de caja esperados.
• Nivel de endeudamiento de la empresa.

LEASEBACK
• Permite incrementar el capital de trabajo de las empresas,

valiéndose de los activos fijos que ya posee. Ello contribuye a
mejorar la liquidez de la empresa así como a orientar los
recursos en forma focalizada al desarrollo del negocio.
• Es una forma rápida de volver líquido el crédito fiscal por IGV
que la empresa pueda tener, el cual es normalmente un activo
líquido de lenta recuperación.
• El leaseback no otorga beneficios tributarios de depreciación
acelerada. La empresa debe depreciar los activos materia de
leaseback en los plazos convencionales.
VENTAJA DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO
• Posibilidad de estructurar un flujo de pagos periódicos acorde a las posibilidades de caja

de la empresa.
• Marco legal promocional, pues permite la depreciación acelerada de los activos

adquiridos.
• Los bienes adquiridos cuentan con coberturas de seguro apropiadas, resguardando la

inversión realizada.
• No se consumen las líneas de crédito bancarias convencionales, pues normalmente los

bienes comprados mediante arrendamiento financiero sirven de garantía para la
operación.
TRATAMIENTO TRIBUTARIO
• Los contratos de leasing deben regirse por el tratamiento contable establecido en la NIC
No. 17 es decir, los bienes deben considerarse activo fijo para el arrendatario y
colocación para el arrendador.
• El interés es gasto deducible por el arrendatario, para efectos del Impuesto a la Renta.
• El arrendatario puede depreciar los bienes aplicando el método de línea recta en función
al plazo del contrato, siempre que la duración mínima del contrato se pacte entre 2 y 5
años.
• El contrato de arrendamiento financiero generará un gasto por depreciación y
un gasto financiero.

Material Común AF 2022 Semana 2 A 9

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Material Común AF 2022 Semana 2 A 9

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NOMBRE DE LA DEPENDENCIA O CARRERA

HASTA DOS LÍNEAS Material común

• Arroyo Gordillo, Pedro

INSTRUMENTO DE DIAGNÓSTICO EMPRESARIAL, QUE

• Estado de Situación Financiera

• Estados financieros que han pasado por un proceso de

• Ejecutado por contadores públicos independientes quienes

Los EE.FF. deben estar acorde a normas contables que

Dos modelos de normas a nivel internacional:

La finalidad es : “Lograr un solo lenguaje contable a nivel

Valor razonable (fair value):

El objetivo de estas normas es reflejar la imagen fiel de la empresa, tanto en

-Depreciación de activos: Se debe estimar la vida útil del activo (tasación); y

Es el diagnóstico del estado financiero de la empresa,

a. Análisis Porcentual (%)

b. Razones o Ratios Financieros

Los estados financieros que son materia de análisis son:

• Análisis de las diversas cuentas dentro del período,

• Estado de Situación: se considera al Total Activo y al

• EE Resultados: A las ventas netas se le considera el

Índices de Actividad, Rotación ó Eficiencia

*A veces se utiliza Promedio de Cuentas por Cobrar

*A veces se utiliza Promedio de Cuentas por Pagar

Costo de Ventas = Inv. Inicial + Compras – Inv. Final

*A veces se utiliza Promedio de “Inventario”

d. Rentabilidad Neta sobre Activos o sobre la Inversión (ROA, ROI)

ROE = Utilidad Neta

ROE = Utilidad Neta x Ventas x Activo total

ROE = Margen neto x Rotac. Activo total x Multiplicador

Pero ROA = Utilidad Neta = Utilidad Neta x Ventas

Entonces: ROE = ROA x Multiplicador de capital contable

• Se pueden comparar razones financieras de la misma empresa

• Se pueden comparar razones financieras de la empresa versus las

• Ratios más altos no siempre son sinónimos de éxito: es

Quienes son los usuarios de la información financiera?

- Acreedores. Determinar existencia de riesgo.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Cuadro que muestra todos los ingresos

Determinar el movimiento real de la

Existen diferentes flujos de ingresos y egresos, que deben ser

1) Actividades de Operación: Muestran las entradas y

2. Actividades de Inversión: Toda entrada y salida de efectivo

3. Actividades de Financiamiento: Movimientos de dinero

1.- Actividades de Operación:

2.- Actividades de Inversión:

3.- Actividades de Financiamiento:

Se parte de la Ganancia Neta

Ajustes en capital de trabajo:

Actividades Cia. A Cia. B Cia. C

Operación 80 120 (70)

Inversión 40 (200) 200

Financiación (100) 100 (110)

NOMBRE DEL CURSO

Diferencia entre los activos y pasivos circulantes:

La política de Capital de Trabajo tiene que ver

- El efectivo es un activo no rentable

Empresas deben tener liquidez

Ciclo del negocio:

Efectivo Compra de recursos

Cuentas por Inventario

Ciclo de Conversión de Efectivo - Periodo de tiempo en

Ciclo de Conversión del Efectivo o Ciclo de Caja:

C.C. = PPI + PPC – PPP