INFORME DE Corporación Azucarera del Perú S.A.

y
CLASIFICACIÓN Subsidiarias
Sesión de Comité:
29 de setiembre de 2022 Resumen
Class afirma la categoría A+.pe a la Primera Emisión y Segunda Emisión del Primer Programa
Actualización de Bonos Corporativos, emitidos por la Corporación Azucarera del Perú S.A. (en adelante,
“COAZUCAR” o “el Grupo”). La perspectiva es Estable.

La clasificación asignada se sustenta en la extensión de tierras de cultivo que posee, que la

constituye como la principal productora de caña de azúcar en el país, con una participación
CLASIFICACIÓN*
Corporación Azucarera del Perú S.A. de 57.0% de la producción nacional en el año 2021; la estratégica ubicación geográfica de los
Domicilio Perú distintos ingenios azucareros vinculados a COAZUCAR, con una productividad superior al
Bonos Corporativos A+.pe promedio de la industria; la diversificación industrial con la que opera con base en los
Perspectiva Estable productos derivados de la caña: azúcar (rubia, blanca, refinada), alcohol, y melaza, que vienen
(*) La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables
siendo complementados con otros productos agrícolas; las medidas adoptadas para disminuir
en Perú. Para mayor detalle sobre la definición de las el riesgo de menor falta de disponibilidad hídrica, contando para ello con contratos de
clasificaciones e instrumentos evaluados, ver Anexo I.
abastecimiento de pozos, posibilidad de uso de represas y convenios de aprovechamiento de
agua; las garantías que complementan la estructura del Programa de Bonos Corporativos: (i)
CONTACTOS Respaldo del Patrimonio del Emisor; (ii) Fianza Solidaria hasta por 100% de las obligaciones
Mariena Pizarro garantizadas, suscrita por Agrolmos S.A., Cartavio S.A. y Agroindustrias San Jacinto S.A.A.; y
Jefe de Analistas (iii) Fianza Solidaria hasta por 50% de las obligaciones garantizadas, suscrita por Casa Grande
mpizarro@classrating.com S.A.A.; la tendencia creciente en sus ingresos y recuperación de EBITDA en los últimos
ejercicios, con una generación propia de flujos operativos récord que permitió cubrir los
Solanschel Garro
Analista Senior
mayores requerimientos de capital de trabajo por la mayor actividad alcanzada y las
sgarro@classrating.com inversiones de CAPEX; el reciente pre-pago de sus Bonos Corporativos Internaciones con
financiamientos puentes (de corto plazo) y su posterior reperfilamiento con un financiamiento
estructurado a 7 años, permitirá al Grupo continuar con sus operaciones, financiamiento de
CAPEX futuro y cumplimiento de obligaciones dentro de una estructura de deuda de largo
plazo y sin exposición al riesgo cambiario antes mantenido; y el respaldo y la solvencia del
Grupo Gloria, que incluye integración y sinergias administrativas que se generan con las
diferentes empresas relacionadas.
SERVICIO AL CLIENTE
Perú +51 1 446 1500 Sin perjuicio de lo anterior, la categoría se encuentra limitada de poder asignar una mayor
clasificación debido a los menores rendimientos promedios alcanzados respecto a los
estimados inicialmente, especialmente en Agrolmos, ocasionando que no alcance las
proyecciones iniciales consideradas para este proyecto; la elevada exposición a riesgos
climáticos y a la ocurrencia de fenómenos naturales, lo que puede afectar el rendimiento de
los cultivos y/o a la producción de las plantas; la sensibilidad y la dependencia respecto al
precio internacional del azúcar, que posee características de “commodity”, tal como se
negocia a nivel internacional; y el aún ajustado apalancamiento y cobertura que maneja.
Adicionalmente, también se considera el incremento de su deuda financiera en más de S/500
millones a través de la toma de préstamos puentes al cierre del 2021 (+44.84%, sin efectos de
conversión), lo que ha continuado en el año 2022, con un financiamiento estructurado por
más de S/800 millones, que reperfiló la deuda puente y permitió acordar pago de dividendos
y/o devolución de acciones por S/790 millones, podría ocasionar una solvencia ajustada en
escenarios de estrés como: una caída importante en el precio del azúcar, una mala cosecha
y/o una menor demanda, que afecten los flujos del Grupo.
 CLASS EMPRESAS NO FINANCIERAS

Por otro lado, se debe señalar que COAZUCAR, mantiene dos Emisiones de Bonos Corporativos en el mercado local, las que
tuvieron como objetivo, en el 2015 en que fueron emitidas, reestructurar pasivos y disminuir la exposición cambiaria (re-
compraron parcialmente los Bonos Corporativos Internacionales). Como consecuencia de ello, el Emisor, los Garantes y/o las
Subsidiarias, no podrán concertar nuevos endeudamientos (adicionales a los ya concertados) por más de US$50 millones, en tanto
no cumpla con las siguientes condiciones: (i) EBITDA (U12M) / Gastos Financieros > 2.50x; y (ii) Deuda (U12M) / EBITDA (U12M)
< 3.50x; al 31 de diciembre del 2021, COAZUCAR cumplió con el primer resguardo. Sin embargo, incumplió con el segundo
resguardo, habiendo registrado 3.64 veces, debido a las deudas adquiridas para cancelar el bono, por lo que este incumplimiento
fue temporal, hasta febrero del 2022, fecha en donde cancelaron la totalidad del bono.

Con respecto al análisis financiero se debe mencionar que en el ejercicio 2021, COAZUCAR registró un volumen de ventas de
azúcar por 826.7 mil TM, +2.71% con relación al ejercicio 2020 (804.9 mil TM), lo que junto al incremento en los precios
internacionales del azúcar (rubia y blanca) resultó en ventas récord para el Grupo por S/2,070.3 millones vs. S/1,735.5 millones.
Se debe mencionar que COAZUCAR busca diversificar su producción a través de la siembra de productos agroindustriales
alternativos (uva, palta y arándano) en sus subsidiarias Casa Grande y San Jacinto, buscando alcanzar en el largo plazo una
participación del 20% de los ingresos por ventas. Los costos de ventas han mostrado un comportamiento controlado en los últimos
años, con un incremento (sin incluir el cambio en el valor razonable de activos biológicos) de 16.00% respecto al ejercicio 2020,
en línea con el aumento de la producción. En el año 2021, el cambio en el valor razonable de activos biológicos fue S/+63.0
millones, mientras que en el año 2020 registró pérdida en esta cuenta (S/-20.4 millones), la ganancia que genera este concepto
se debe a la expectativa con relación a rendimiento de los campos de cultivos y ventas, proyectados para el periodo bajo análisis.
En ese sentido, COAZUCAR registró un margen bruto después del valor razonable cercano a S/600 millones (margen de 28.64%),
muy por encima del alcanzado en el 2020 (S/387.2 millones y 22.31%). Los gastos de administración y ventas se incrementaron
21.38% entre los años 2021 y 2020 (S/162.0 millones vs. S/133.5 millones), debido principalmente por mayores gastos
relacionados con impuestos y contingencias legales, y mayores servicios contratados, lo que fue absorbido por el crecimiento en
las ventas (gastos administrativos y de ventas por 7.82% de los ingresos vs. 7.69% en el 2020). Adicionalmente, COAZUCAR registró
ingresos operativos netos ascendente a S/9.6 millones en el ejercicio 2021, mientras que en el ejercicio 2020 registró un egreso
operativo neto de S/15.8 millones. Esto se explica principalmente por menores gastos relacionados al estado de emergencia
sanitaria (Covid-19), y por aumento en la venta de chatarra. Todo ello resultó en una utilidad operativa de S/440.6 millones
(margen de 21.28%), lo que significó 1.85 veces lo registrado en el ejercicio 2020 (S/238.0 millones y margen de 13.71%), y se
tradujo en un EBITDA de S/626.0 millones, +24.59% con relación al año 2020 (S/502.5 millones), que excluye el efecto por valor
razonable. Dicho incremento se explica principalmente por la recuperación en los ingresos por venta. El margen EBITDA alcanzado
en el 2021 fue de 30.24% vs. 28.95% en el 2020. COAZUCAR mantiene un nivel importante de gastos financieros, por S/146.8
millones, equivalente a 7.09% de sus ingresos por ventas. Al 31 de diciembre del 2021, COAZUCAR mantenía deuda financiera en
moneda extranjera, por la emisión de Bonos Internacionales que realizó en el año 2012 por US$ 325 millones (al cierre del 2021,
el saldo fue US$ 183 millones) para financiar la inversión en Agrolmos y reestructurar pasivos de las subsidiarias. Al generar
alrededor de 75% de sus ingresos en moneda local, esta estructura financiera ha derivado en pérdidas importantes por tipo de
cambio ante escenarios de fuerte devaluación del PEN sobre el US$, como en los ejercicios 2020 y 2021, producto de la pandemia
y del cambio de gobierno, COAZUCAR reportó pérdidas cambiarias por S/99.1 millones y S/108.7 millones, respectivamente. La
recuperación del resultado operativo y generación EBITDA del año 2021, permitió soportar la mayor carga financiera descrita, y
alcanzar una utilidad neta S/71.4 millones (margen neto de 3.45%), frente a pérdidas históricas en los últimos años (S/-27.3
millones en el año 2020, S/-112.0 millones en el año 2019, y S/-227.5 millones en el 2018).

Los activos totales de COAZUCAR registraron incremento de 15.80% a diciembre del 2021 (S/6,217.0 millones) con relación a
diciembre del 2020 (S/5,368.7 millones), principalmente por el aumento de caja, con un saldo ascendente a S/896.5 millones en
el año 2021, lo que significó 5.00 veces respecto al año 2020. Estos niveles de caja tuvieron su contrapartida en préstamos puentes
por más S/520.0 millones para asegurar la recompra anticipada de los Bonos Corporativos con vencimiento en el 2022, que se
efectuó en febrero de 2022. El paso del saldo de Bonos en circulación a vencimiento corriente, junto al financiamiento puente
descrito, estresó los indicadores de liquidez del Grupo. No obstante, es importante destacar que la mayor generación EBITDA del
año, resultó en flujos operativos importantes y crecientes vs. históricos, neto de cambios de capital de trabajo por el mayor
volumen de ventas y una mayor carga de gastos financieros, que permitió fondear el CAPEX del año (S/177.8 millones), y repartir
dividendos (S/41.6 millones).

En julio del 2012, COAZUCAR emitió Bonos Corporativos en el mercado internacional bajo la Regla 144A y la Regulación S de la US
Securities Act, por un monto de US$325 millones, donde el pago de intereses se pactó en cuotas semestrales desde febrero del
2013, garantizados (50%) por la subsidiaria Casa Grande S.A.A. y de manera íntegra, incondicional e irrevocable por las subsidiarias

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Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias
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Cartavio S.A.A. y Agroindustrias San Jacinto S.A.A. y Agrolmos S.A. Al momento de la Emisión, la clasificación de riesgo
internacional fue de BB+ por Standard & Poor’s y de BB por Fitch Ratings. Luego, estas clasificaciones de riesgo pasaron a ser de
B- con perspectivas positivas por Standard & Poor’s (a marzo del 2021) y de B+ con perspectivas estables por Fitch (a marzo del
2022). En noviembre del 2015, COAZUCAR recompró parte de estos Bonos Corporativos por un valor de US$82.2 millones, a un
precio inferior a su valor nominal, generando una ganancia de S/48.7 millones, con gastos de S/16.9 millones. Luego de estas
operaciones el saldo de los Bonos Corporativos Internacionales al 31 de diciembre del 2021 fue US$182.8 millones. En febrero del
2022, COAZUCAR realizó la cancelación anticipada por el total de la deuda financiera originada por el bono corporativo emitido
en el mercado internacional. Para ello, tomaron deuda de corto plazo al cierre del 2021, que fue reperfilada en el año 2022 (lo
que culminó en mayo de 2022), con un financiamiento estructurado por más de S/800 millones a 7 años. Ello junto a efectos de
conversión, se tradujo en un incremento temporal de la deuda financiera al cierre del 2021 (S/+714.96 millones; +44.84%), lo
que se refleja en sus indicadores de endeudamiento patrimonial, a pesar de un incremento del patrimonio neto consolidado por
la utilidad generada, efectos de conversión, neto del pago de dividendos por Casa Grande, Cartavio y Agroindustrias San Jacinto
por S/41.6 millones: pasivos sobre patrimonio y deuda financiera sobre patrimonio de 1.49 veces y 0.92 veces vs. 1.24 veces y
0.66 veces al 31.12.2020, respectivamente. Cabe mencionar que los préstamos de corto plazo tomados junto al vencimiento
bullet de los Bonos Corporativos Internacionales en el año 2022, estresaron la estructura de pasivos, presentando a diciembre
2021, 67.70% de sus obligaciones con vencimiento corriente frente a promedios históricos de 20%-40%. Ello se reflejó en un
ajuste de sus ratios de liquidez corriente y ajustada de 0.92 veces y 0.37 veces, respectivamente, frente a 1.49 veces y 0.20 veces
al cierre de 2020, respectivamente. Sin embargo, como se indicó previamente, los Bonos fueron prepagados y el préstamo puente,
culminaría el reperfilamiento en el año 2022 con un préstamo estructurado.

El 13 de diciembre del 2021, en Junta General de Accionistas de Agrolmos S.A. se acordó la reducción del capital social de S/205
millones bajo la modalidad de reducción por amortización de acciones y devolución de aportes. Esto se materializó el 30 de enero
del 2022. Asimismo, con fecha 10 de enero de 2022 las siguientes Subsidiarias aprobaron mediante acuerdo en Junta General de
Accionistas la distribución de dividendos, correspondientes a los resultados acumulados al ejercicio 2020 y a cuenta del ejercicio
2021 por un total de S/790 millones; S/554 millones se pagaron en febrero del 2022. Esta reducción patrimonial junto al
incremento de la deuda financiera se debe reflejar en los ratios de endeudamiento patrimonial en el presente ejercicio, atenuado
por los resultados del año.

Class continuará monitoreando los principales indicadores financieros de la Corporación Azucarera del Perú S.A., comunicando
oportunamente al mercado cualquier variación en la percepción del riesgo de COAZUCAR y de los instrumentos financieros
clasificados.

Factores críticos que podrían llevar a un aumento en la clasificación

» Mejorar el apalancamiento y cobertura.
» Mejorar los ratios de rentabilidad.
» Mostrar una recuperación sostenida de la utilidad.
» Incrementar la diversificación de negocios.

Factores críticos que podrían llevar a una disminución en la clasificación

» Disminución del resultado neto.
» Incremento en los niveles de apalancamiento.
» Disminución de la producción que repercute en el producto principal de COAZUCAR.
» Disminución en los niveles de liquidez sin ejecutar los proyectos pospuestos.
» Modificaciones en el marco regulatorio que podrían afectar la estabilidad contractual.
» Ciclos económicos negativos en la economía que puedan afectar el precio del azucar.

Limitantes encontradas durante el proceso de evaluación

» Ninguna

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Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias
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Indicadores Clave
Tabla 1
Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias
Indicadores Dic-21 Dic-20 Dic-19 Dic-18
Activos (S/MM) 6,217 5,369 5,230 5,441
Ingresos (S/MM)* 2,070 1,736 1,592 1,313
EBITDA (S/MM)* 626 502 285 180
Deuda Financiera / EBITDA* 3.69x 3.17x 5.56x 9.27x
EBITDA* / Gasto Financieros* 4.26x 3.78x 2.22x 1.43x
FCO* / Servicio de la Deuda 0.54x 2.88x 2.76x -0.23x
* Últimos 12 meses.
Fuente: Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiaria / Elaboración: Class

Desarrollos Recientes

En la Junta General de Accionistas de Agrolmos S.A. celebrada el 13 de diciembre del 2021, se acordó la reducción del capital
social de S/205 millones bajo la modalidad de reducción por amortización de acciones y devolución de aportes, habiéndose
materializado el 30 de enero del 2022.

El 10 de enero de 2022, las Subsidiarias aprobaron mediante acuerdo en Junta General de Accionistas la distribución de
dividendos, que corresponden a los resultados acumulados del ejercicio 2020 y a cuenta del ejercicio 2021 por un total de S/790
millones; de los cuales S/554 millones fueron pagaron en febrero de 2022.

En febrero del 2022, COAZUCAR canceló anticipadamente el total de la deuda financiera originada por el bono corporativo emitido
en el mercado internacional, para lo cual adquirieron una deuda de corto plazo al cierre del 2021, que será reperfilada en el año
2022, con un financiamiento estructurado por más de S/800 millones a 7 años.

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CORPORACIÓN AZUCARERA DEL PERÚ S.A. Y SUBSIDIARIAS

Principales Partidas del Estado de Situación Financiera

(Miles de Soles) Dic-21 Dic-20 Dic-19 Dic-18
TOTAL ACTIVOS 6,216,984 5,368,714 5,230,467 5,441,314
Caja Bancos 896,487 179,311 117,500 43,819
Cuentas por Cobrar Comerciales 133,212 103,633 80,522 43,001
Cuentas por Cobrar a Relacionadas 33,678 45,414 36,038 26,141
Existencias 471,387 489,537 405,429 546,138
Activo Corriente 2,239,574 1,365,588 1,164,041 1,234,508
Intangibles 33,189 34,476 35,987 40,467
Instalaciones, Maquinaria y Equipo 3,385,983 3,375,080 3,432,534 3,551,680
Activo No Corriente 3,977,410 4,003,126 4,066,426 4,206,806
TOTAL PASIVO 3,717,280 2,970,843 2,844,473 2,885,236
Cuentas por Pagar Comerciales 305,288 250,684 229,444 280,197
Cuentas por Pagar Relacionadas 150,851 185,073 152,766 131,908
Obligaciones Financieras de Corto Plazo 1,645,516 232,193 232,879 292,284
Pasivo por arrendamiento 4,671 6,178 0 0
Otras cuentas por pagar 221,156 150,362 133,614 108,655
Pasivo Corriente 2,430,408 913,754 827,791 882,150
Obligaciones financieras de largo plazo 630,738 1,324,630 1,353,277 1,376,020
Pasivo por arrendamiento 28,515 31,481 0 0
Pasivo No Corriente 1,286,872 2,057,089 2,016,682 2,003,086
TOTAL PATRIMONIO NETO 2,499,704 2,397,871 2,385,994 2,556,078
Capital Social 710,860 710,860 710,860 710,860
Reserva Legal 86,895 86,895 86,895 86,895
Resultados acumulados 431,703 532,264 689,613 976,894
Resultados del periodo 71,444 (27,316) (111,999) (227,514)

Principales Partidas del Estado de Resultados

(Miles de Soles) Dic-21 Dic-20 Dic-19 Dic-18
Ventas netas 2,070,293 1,735,516 1,591,527 1,313,314
Costo de ventas (1,540,307) (1,327,899) (1,417,118) (1,249,148)
RESULTADO BRUTO 529,986 407,617 174,409 64,166
Gastos de administración (161,981) (133,447) (138,557) (150,821)
Cambios en el valor razonable de activos biológicos 63,001 (20,395) (36,670) 17,274
Otros Ingresos/Gastos Operativos Neto 9,572 (15,784) (1,708) 15,275
RESULTADO OPERATIVO 440,578 237,991 (2,526) (54,106)
Gastos Financieros (146,794) (133,030) (128,776) (125,667)
Diferencia en cambio (108,650) (99,057) 12,531 (40,845)
RESULTADO NETO 71,444 (27,316) (111,999) (227,514)

7 Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias

 CLASS EMPRESAS NO FINANCIERAS

CORPORACIÓN AZUCARERA DEL PERÚ S.A. Y SUBSIDIARIAS

INDICADORES FINANCIEROS Dic-21 Dic-20 Dic-19 Dic-18

SOLVENCIA
Pasivo / Patrimonio 1.49 1.24 1.19 1.13
Deuda Financiera / Pasivo 0.62 0.54 0.56 0.58
Deuda Financiera / Patrimonio 0.92 0.66 0.66 0.65
Pasivo / Activo 0.60 0.55 0.54 0.53
Pasivo Corriente / Pasivo Total 0.65 0.31 0.29 0.31
Pasivo No Corriente / Pasivo Total 0.35 0.69 0.71 0.69
Deuda Financiera / EBITDA* 3.69 3.17 5.56 9.27
LIQUIDEZ
Liquidez Corriente 0.92 1.49 1.41 1.40
Prueba Ácida 0.70 0.89 0.86 0.73
Liquidez Absoluta 0.37 0.20 0.14 0.05
Capital de Trabajo (en miles de S/) (190,834) 451,834 336,250 352,358
GESTIÓN
Gastos operativos / Ingresos 4.32% 9.77% 11.12% 9.01%
Gastos financieros / Ingresos 7.09% 7.67% 8.09% 9.57%
Días promedio de Cuentas por Cobrar 21 19 14 13
Días promedio de Cuentas por Pagar 66 61 72 75
Días promedio de Inventarios 112 121 121 152
Ciclo de conversión de efectivo 67 79 63 90
RENTABILIDAD
Margen bruto 25.60% 23.49% 10.96% 4.89%
Margen operativo 21.28% 13.71% -0.16% -4.12%
Margen neto 3.45% -1.57% -7.04% -17.32%
ROAE* 2.92% -1.14% -4.53% -8.72%
ROAA* 1.23% -0.52% -2.10% -4.15%
GENERACIÓN
Flujo de Caja Operativo – FCO (en miles de S/) 502,603 400,464 355,900 -29,090
FCO* (en miles de S/) 502,603 400,464 355,900 -29,090
EBITDA (en miles de S/) 626,033 502,468 285,434 179,910
EBITDA* (en miles de S/) 626,033 502,468 285,434 179,910
Margen EBITDA 30.24% 28.95% 17.93% 13.70%
COBERTURAS
EBITDA* / Gastos Financieros* 4.26 3.78 2.22 1.43
EBITDA* / Servicio de Deuda* 0.67 3.61 2.22 1.43
FCO + Gastos Financieros * / Gastos Financieros* 3.42 3.01 2.76 -0.23
FCO + Gastos Financieros * / Servicio de Deuda* 0.54 2.88 2.76 -0.23
(*) Últimos 12 meses.

7 Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias

 CLASS EMPRESAS NO FINANCIERAS

Anexo I
Historia de Clasificación1/
Corporación Azucarera del Perú S.A.

Clasificación Anterior Perspectiva Clasificación Actual Perspectiva Definición de la

Instrumento
(al 31.12.21)2/ Anterior (al 31.12.21)3/ Actual Categoría Actual

Primer Programa de Bonos

Corporativos Los emisores o
emisiones clasificados
Primera Emisión* en A.pe cuentan con
(hasta por S/300.0 millones) una calidad crediticia
A+ Estable A+.pe Estable por encima del
Segunda Emisión* promedio en
(hasta por S/300.0 millones) comparación con
otros emisores y
(*) La suma de la Primera Emisión y transacciones locales.
Segunda Emisión no podrán exceder
S/ 300.0 millones
1/ El historial de las clasificaciones otorgadas en las últimas cinco evaluaciones se encuentra disponible en: https://www.classrating.com/
2/ Sesión de Comité del 25 de mayo de 2022, con información al 31.12.2021. La simbología indicada corresponde a la vigente a dicha fecha.
3/Sesión de Comité del 29 de setiembre de 2022, con información al 30.06.2022.

Anexo II

Detalle de los Instrumentos Clasificados

Primer Programa de Bonos Corporativos

En julio de 2016, la Corporación Azucarera del Perú S.A. inscribió el Primer Programa de Bonos Corporativos Corporación
Azucarera del Perú hasta por US$300.0 millones. Estos Bonos se encuentran respaldados por el Patrimonio Genérico del Emisor,
Fianza Solidaria hasta por 100% de las obligaciones garantizadas suscrita por Agrolmos S.A., Cartavio S.A. y Agroindustrias San
Jacinto S.A.A., y Fianza Solidaria hasta por 50% de las obligaciones garantizadas suscrita por Casa Grande S.A.A.

Primera Segunda
Monto máximo de Emisión S/300.0 millones S/300.0 millones
Monto colocado S/150.0 millones S/145.0 millones
Saldo en circulación (30.06.22) S/150.0 millones S/145.0 millones
Plazo de la Emisión 8 años, incluye 5 años de periodo de gracia 15 años, incluye 10 años de periodo de gracia
Tasa de interés 8.1250% 9.0000%
Fecha de Colocación 14/08/2016 14/08/2016
Fecha de Vencimiento 14/08/2034 14/08/2034
Tipo de Oferta Privada Privada
6 pagos semestrales e iguales a partir del 10 pagos semestrales e iguales a partir del
Amortización
décimo primer semestre vigésimo primer semestre
Fuente: Asociación Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias / Elaboración: Class

7 Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias

 CLASS EMPRESAS NO FINANCIERAS

Declaración de Importancia
La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su
emisor respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una
recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo,
la presente Clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la clasificadora. El presente
informe se encuentra publicado en la página web de la empresa ( https://www.classrating.com/), donde se puede consultar
adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.
La información utilizada en este informe comprende los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2018, 2019, 2020 y
2021 de Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias. Class comunica al mercado que la información ha sido obtenida
principalmente de la Entidad clasificada y de fuentes que se conocen confiables, por lo que no se han realizado actividades de
auditoría sobre la misma. Class no garantiza su exactitud o integridad y no asume responsabilidad por cualquier error u omisión
en ella. Las actualizaciones del informe de clasificación se realizan según la regulación vigente. Adicionalmente, la opinión
contenida en el informe resulta de la aplicación rigurosa de la Metodología de Clasificación de Empresas No Financieras aprobada
en Sesión de Directorio de fecha 09 de agosto de 2022.

7 Corporación Azucarera del Perú S.A. y Subsidiarias

 CLASS EMPRESAS NO FINANCIERAS

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FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES, PUDIENDO LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO
DEL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES. MOODY'S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DERIVADO DE
LA IMPOSIBILIDAD POR PARTE DE UNA ENTIDAD DE CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES A SU VENCIMIENTO Y LAS PÉRDIDAS ECONÓMICAS ESTIMADAS EN CASO DE
INCUMPLIMIENTO O INCAPACIDAD. CONSULTE LOS SIMBOLOS DE CALIFICACIÓN Y DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN DE MOODY’S PARA OBTENER INFORMACIÓN SOBRE LOS TIPOS DE OBLIGACIONES
FINANCIERAS CONTRACTUALES ENUNCIADAS POR LAS CALIFICACIONES DE MOODY'S. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO HACEN REFERENCIA A NINGÚN OTRO RIESGO, INCLUIDOS A MODO
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Toda la información incluida en el presente documento ha sido obtenida por MOODY'S a partir de fuentes que estima correctas y fiables. No obstante, debido a la posibilidad de error humano o mecánico, así como de
otros factores, toda la información aquí contenida se proporciona “TAL Y COMO ESTÁ”, sin garantía de ningún tipo.
MOODY'S adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza al asignar una calificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera fiables, incluidos, en su caso, terceros
independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede en todos los casos verificar o validar de manera independiente la información recibida en el proceso de calificación o en la elaboración de
las publicaciones de Moody's.
En la medida en que las leyes así lo permitan, MOODY's y sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores y proveedores declinan toda responsabilidad frente a cualesquiera personas o
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información, incluso cuando MOODY's o cualquiera de sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores o proveedores fuera avisado previamente de la posibilidad de dichas pérdidas o daños,
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que, en aras de la claridad, no pueda ser excluida por ley), por parte de MOODY's o cualquiera de sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores o proveedores, o con respecto a toda
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Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y
municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors
Service, Inc. por sus servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los $1.000 dólares y aproximadamente a los 2.700.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para
garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y
entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el
capítulo de “Investor Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas” ].
Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003
399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo
761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante
de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades
de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a
disposición de clientes minoristas.
Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su
totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida
Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente,
la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y
sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.
Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones
preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación
por unos honorarios que oscilan entre los JPY100.000 y los JPY250.000.000, aproximadamente.
Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

En la preparación de este material, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo ha cumplido con sus obligaciones bajo la Ley del Mercado de Valores de Perú, Texto Unificado aprobado mediante Decreto Supremo
No. 093-2002-EF, el Reglamento para Agencias de Calificación de Riesgos, aprobado por Resolución SMV No. 032-2015-SMV / 01, y cualquier otra regulación aplicable emitida por la Superintendencia del Mercado de
Valores de Perú, cuyas disposiciones prevalecerían sobre cualquier disposición incluida en este documento en caso de incompatibilidad entre las mismas.

El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa https://www.classrating.com/, donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de
clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes”

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