TemaXI:ObtencindelCapitalNecesarioparaemprenderelNegocio Atravsdeestetemapodrsidentificarlasestrategiasparalaobtencinde financiamientoycapitalparaemprenderunnegocio. EmprenderelNegocio Antesdeempezaroperacionessetienequeestimarlomsrealistaposiblela cantidaddecapitalnecesariaparainiciarysosteneralaempresadurantesus primerostresoseismeses.Estoesinversininicial. Comotomatiempoelquelosingresossuperenoinclusoigualenlosegresos,es esencialincluiruncojnfinancieroenelestimado.Elcojnpuedesignificarla diferenciaentreelxitoyelfracaso,permitiendopagarlanmina,lasdeudas conlosproveedores,pagarprstamosycontinuarlasoperacioneshastaquela empresaseatotalmenteautosuficiente.

ObtencindelCapitalnecesarioparaemprenderelnegocio Unerrorcomndelosempresariosnuevosesolvidarelconsiderarlosgastosde operacininvisiblescomoseguro,depsitoofianzas,cuotasporlospermisos, estimadodeimpuestossobreventasycuotasdemembresasenorganizaciones profesionales. Tambinsedebenconsiderarlasnecesidadesfinancieraspersonales;nosolola empresanecesitacapitalparasobrevivirenlosprimerosmesesdeoperacin,el dueotambinlorequiere;paraserprecisas,elestimadodeinversininicial debeincluirunmargenadecuadoparamanteneraldueomientrasestablecela empresa.Estemargenpuedeestarenformadesalarioocomoprivilegiosde retiro. DeterminacindelaInversinInicial Paraunaoperacinalmenudeo,elprimerpasoparadeterminarlacantidad inicialescalcularelvolumenestimadodeventasanual.Estosebasaenfactores comotipoytamaodelaempresaplaneadaysuubicacin.Cualquier experienciacomercialpreviaquesetenga,combinadaconlainvestigacinms actualqueseencuentre,serdevalorinapreciable.Mientrasmssesepasobra lanuevaempresa,sesabrmejorqueesperar. FuentesdeCapital Sepuedenconsiderardiversasfuentesparaobtenerfinanciamientoparala empresa.Laeleccindependebsicamentedelamaneraenquesevayaautilizar eldineroenlaempresayelniveldepropiedadquesedesearetener. Lautilizacindelcapital.sisenecesitagrancantidaddedinero(paralacompra deequipo,maquinariaoinventario)esprobablequesedeseeretardarelpagolo msposible.Porotraparte,lascantidadesdedineromenoresparacubrirlos gastosdeoperacinsepagaranenunaoamstardar.

Deudafrentealapropiedad.Elniveldepropiedaddelaempresadependedesi eldineronecesariosesolicitaprestadoosepideinversionistas.Cuandose aceptaunprstamo,seadquierelaobligacindepagarloconinteresesperono setransfierepropiedadalprestamista.Elcapitaldeinversinesexactamentelo opuesto.Nosedevuelveeldineroalinversionistanisepaganintereses,sin embargo,elinversionistaseconvierteencopropietariodelaempresa. Paradeterminarelequilibrioadecuadoentreelcapitaldedeuda(dinero prestado)yelcapitalenparticipacin(dineroinvertido),sedebenconsiderar dospuntos.Enelcasodelcapitaldedeuda,siporcualquierraznnosepueden pagarlosprestamosatiempo,esmuyfcilserforzadoalabancarrota.Porotra parte,elcapitalenparticipacinaunquepareceimplicarmenosriesgospresenta otroproblemaqueeselcontrol.Adiferenciadelosprestamistas,los inversionistastienenderechoaintervenirenlaadministracindelaempresa. Mientrasmscapitalenparticipacinseobtenga,secedemayorpropiedad. InversinPersonal Laprimerafuentedecapitalylamsseguraesunomismo.Lacantidaddedinero quesedecidainvertirdependeenpartedelacantidadquesetiene,yaseaen ahorros,inversionesoenunacasa.Tambindependedecmosedividala propiedaddelaempresa. Sonmuypocaslaoportunidadesdenotenerqueinvertirnadadedinero personalenlaempresa.Comoiniciarunaempresaimplicaunriesgo,los acreedoreseinversionistasprospectoesperanqueelpropietariocompartael riesgo.Empero,hayexcepciones.Sisetienenbuenasideasomuchotalentoy habilidadesqueayudenalaempresa,staspuedenaumentarelcapitalo sustituirloadecuadamente. Porotroladosiseestplaneandofinanciarlaempresatansoloconlosrecursos personales,esnecesarioreconsiderarlo.Enlugardemetereldinero directamenteenlaempresapuedesermejorutilizarlocomocolateralparaun prstamoalaempresa.Estonosloincrementaelcrditoparalaempresasino que,comoelinterspagadosobreelprstamoesdeducibledeimpuestos,el prstamocasisepuedeconsiderarsincosto. FamiliayAmigos Otraalternativapuedeserobtenerdinerodelafamiliaodelosamigosenforma deprstamooinversiones.Perosedebeconsiderarqueestopuedeafectarlas relacionespersonalesycomercialessinosetomanlasprecaucionesadecuadas. Losacuerdosparaelpagodedichosprstamosdebenespecificarseclaramente porescrito,incluyendoladuracindecadaprstamo,losinteresesylafechade pago.Assepuedenminimizarmalosentendidosfuturossobrelanaturalezadel dineroprestado. Cuandolosfamiliaresoamigosseconvierteneninversionistasdeunaempresa, sedebenestipularlostrminosdedichaasociacinporadelantado:

*Quinjerenciasetienesobrelaadministracindelaempresa? *Seretieneelderechodecomprarsuparticipacinenlaempresa? *Cmosedistribuirnlasutilidades? Todoestodebeponerseporescrito.Siserespondeaestasyotraspreguntasen unprincipio,sepuedenevitarproblemasfuturos. Socios Puedehaberotraspersonasinteresadasenentrarenlaempresaademsde familiaresyamigos.Podranserconocidoscomerciales,compaerosdeescuelao simplemente,inversionistasbuscandounaoportunidadcomercial.Elformaruna sociedadconunoomsdeellos,puedenosolosatisfacerlasnecesidades financierassinotambin,inclusive,laspersonales.Sinembargo,hayque recordarquealhacerlosediluyelapropiedadysedisminuyelamagnituddel control. Accionistas Laventadeaccionesdeunaempresacomomedioparaobtenercapitalesuna opcinexclusivadelascorporaciones;sisedecideestaopcinsedebeprimero formarlacorporacinparaloquesenecesitaobtenerlospermisosyelacta constitutiva;serecomiendaconsultarunabogado. Formarunacorporacineslahabilidadespecficaquetienelaempresapara acumulargrandessumasdecapital.Conlaayudadefactorescomo responsabilidadlimitadayfacilidaddetransferenciadeacciones,lacorporacin puedeobtenerlosrecursosdegrandiversidaddeinversionistasquecoinciden enunametacomn:obtenerutilidades;estosinversionistasensufuncinde accionistastienederechodeinfluirenlasdecisionesdepolticadela corporacin.Sinembargo,sepuedetenerelcontrolconservandolamayorade lasacciones. Bonos Ademsdevenderacciones,lascorporacionespuedenvenderbonos.A diferenciadelasaccionesquerepresentanpropiedadenlaempresa,losbonos representandeuda.Acambiodeinvertirlosdueosdebonosrecibenintereses predeterminadoseneltiempodeamortizacindelmismo.Elintersdifierede losindividuosenqueentraenlacategoradegastodelaempresayportantoes deducibledeimpuestos. Cuandoexpiraelbono(porlogeneralde10a30aos)eldueorecibesu inversintotal.

Puestoquelosbonossonunaformadedeudaalargoplazo,seutilizanengeneral parafinanciarcostosdeexpansinimportantescomolacompradeplantao equipo.Sinembargo,antesdedecidirseavenderbonos,esimportante determinarlacapacidadfuturadelacorporacinparapagarinteresesanualesy pagarelcapitalcuandostosexpiren.Adems,enlasprimerasetapasdela empresalosinversionistasnoestndispuestosacomprarbonospuesprefieren queestaseestablezcaprimero. BancosComerciales Apesardequesedicequeesdifcilobtenerprestamosbancarios,losbancosson fuenteimportantedecapitalparaempresasnuevas.Noobstante,antesde solicitarunprstamobancario,sedebeconsiderarelpuntodevistaconelcul seevaluarlasolicitud.Enterminologabancaria,hayseisCdelcrdito;esto es,capital,colateral,capacidad,carcter,coberturaycircunstancias. Elbanqueroquerrsabercuntocapitalnecesitalaempresaparainiciaryqu porcentajedesteesinversinpersonal: Quactivossetienenquepuedanserutilizadoscomocolateralparaun prstamo? Conbaseenlareputacinyexperienciadelpropietario,setomaruna determinacinconrespectoalacapacidadycarcterdelcrdito. Otrofactorimportanteeseltipoymontodelacoberturadelseguroquese planeaobtener.Tambinsetienenencuantalascircunstanciasgeneralesdela empresa(competencia,niveldedemandadelconsumidor,medioambiente econmicoactualizado). AsociacionesdeAhorroyPrstamo Lasasociacionesdeahorroyprstamoporlogeneralhacenprestamosalargo plazoybajoriesgoacompradoresdecadaperohacenprstamoscomerciales entres.Sinembargo,siseesdueodeunacasaesposibleconseguirun prstamoindirectoatravsdeunahipotecasobresuprioridad.Enestecaso seraunprstamomasbienpersonalmsqueunocomercial. CUESTIONARIODELTEMA11 1.Hasdeterminadoelmontodelainversininicialnecesariaparala empresa? 2.Incluyesuncojnfinancieroenelestimado? 3.Decidistecuntodineropersonalinvertirenlaempresa?

4.Hasevaluadolosprosycontrasdelfinanciamientopordeudafrenteal financiamientodelpropietario? 5.Hasinvestigadocadaunadelassiguientesfuentesdecapital: a.Familia b.Amigos c.Socios d.Accionistas e.Inversionistasenbonos f.Bancos g.Asociacionesdeahorroyprstamo h.Proveedores 6.Hashabladocontubanquerosobrelaobtencindeunprstamo? 7.Teotorgarasatmismounacalificacinencadaunadelas"6C"del crdito? 8.Estsconsientedelasexigenciasdeunbancoparaotorgarcrditos? 9.Hasconsultadoauncontadorsobrelasdiversasopcionesfinancieras quesetepresentan?