Análisis Financiero y estructura

de costo TIR y VAN.

Temas Análisis Financiero
Presupuestos de Inversión, de Ventas, de Costos y Gastos

Estado de Resultados, Capital de trabajo y Balance

Proforma

Punto de Equilibrio y Flujo de Efectivo.

Principales Razones Financieras: TIR y VAN.

Inversión Inicial
Inversión Inicial – Caso Export Banano
Inversión inicial es el valor con el que debe contar el
Emprendedor para poner en marcha el negocio. Se compone de:

Gastos de Capital Capital de Trabajo

Gastos tangibles: Equipos, Gastos de Operación: Materia

maquinarias, muebles, etc.
Gastos intangibles: Permisos,
patentes, gastos legales de
constitución, etc.
prima, inventario, empaque,
etc.
Gastos Generales: Sueldos,
alquiler, impuestos, etc.

La inversión inicial se debe colocar en el

flujo de caja en el año inicial o año cero.
 INVERSION INICIAL
ITEM VALOR

INVERSION ACTIVO FIJO $ 72.330,00

INVERSION INTANGIBLE $ 13.550,00

INVERSION CAPITAL DE TRABAJO $ 138.468,68

$ 224.348,68
Inversión de Activo Fijo

PRESUPUESTO DE ACTIVO FIJO

ITEM VALOR
TERRENOS $ 18.000,00
EDIFICIO $ 29.000,00
MAQUINARIA, EQUIPO E INSTALACIONES $ 7.450,00
PLANTACIONES ACTIVOS BIOLOGICOS $ 16.500,00
EQUIPOS DE OFICINA $ 540,00
EQUIPOS DE COMPUTO $ 840,00
TOTAL ACTIVOS FIJOS: $ 72.330,00
Inversión Intangible
INVERSION INTANGIBLE AMORTIZACION
INVERSION INTANGIBLE VALOR AÑO VALOR
GASTOS DE CONSTITUCION $ 2.000,00 AÑO 1 $ 2.710,00
ESTUDIO Y DISEÑO TOPOGRAFICO DE
$ 500,00
SISTEMA DE RIEGO AÑO 2 $ 2.710,00
PREPARACION DEL TERRENO ALQUILER $ 250,00
CANGURO Y SUBSOLADOR (5 HORAS) AÑO 3 $ 2.710,00
PERFORACION Y PREPARACION DE POZO DE $ 4.000,00
AGUA AÑO 4 $ 2.710,00
RED ELECTRICA 110 V. Y 220 V. $ 6.000,00 AÑO 5 $ 2.710,00
COSTOS LEGALES $ 800,00 TOTAL $ 13.550,00
TOTAL $ 13.550,00
Inversión-Capital de Trabajo

COSTOS INDIRECTOS DE
FABRICACIÓN
ITEM CICLO ANUAL
MATERIAL INDIRECTO $ 3.785,50 $ 11.356,50
GASTOS $ 13.545,00 $ 40.635,00
MANO DE OBRA INDIRECTA $ 3.854,77 $ 11.564,32
$ 21.185,27 $ 63.555,82

CAPITAL DE
COSTOS VARIABLES TRABAJO 138.468,68
ITEM ANUAL
MATERIA PRIMA $ 14.781,21
MANO DE OBRA DIRECTA $ 60.131,65
$ 74.912,86
Activo Corriente y No Corriente

• El activo corriente, también llamado activo circulante o líquido, es el

activo de una empresa que puede hacerse líquido (convertirse en
dinero) en menos de doce meses. Como por ejemplo, el dinero del
banco, las existencias, y las inversiones financieras.

• El activo no corriente o activo fijo de una empresa está formado

por todos los activos de la sociedad que no se hacen efectivos en un
periodo superior a un año.
 ESTADO DE SITUACION INICIAL
ACTIVO CORRIENTE PARCIAL TOTAL
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO $ 115.040,97
INVENTARIOS $ 26.137,71
MATERIAL DIRECTO $ 14.781,21
MATERIAL INDIRECTO
TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE
$ 11.356,50
$ 141.178,68 Activos Activos No
ACTIVO NO CORRIENTE
TERRENOS
PARCIAL TOTAL
$ 18.000,00 Corrientes Corrientes
HECTAREAS $ 18.000,00
EDIFICIO $ 29.000,00
PISCINA $ 5.000,00
ESTACION DE RIEGO $ 4.000,00
GALPÓN $ 20.000,00 Inversión
MAQUINARIA, EQUIPO E INSTALACIONES $ 7.450,00
SISTEMA DE RIEGO $ 2.500,00 Inicial
SISTEMA CABLE VIA $ 1.000,00
BOMBA DE AGUA $ 1.500,00
BASCULA DE 100 KG $ 240,00
BOMBA DE FUMIGACION $ 750,00
MESAS PARA EMPAQUE 5X2 m. $ 90,00 *Gastos intangibles y gastos generales se encuentran dentro
MACHETE $ 120,00
MOTOGUADAÑA $ 750,00
de la cuenta Efectivo y equivalente al efectivo
ESCALERA 2M $ 500,00 *Representan el dinero disponible para efectuar dichos
PLANTACIONES ACTIVOS BIOLOGICOS $ 16.500,00
MATAS DE BANANO $ 16.500,00 gastos en el momento 0 antes de su desembolso
EQUIPOS DE OFICINA $ 540,00
ESCRITORIO $ 300,00
SILLA DE ESCRITORIO $ 120,00
ARCHIVADOR $ 60,00
TELEFONOS $ 60,00
EQUIPOS DE COMPUTO $ 840,00
COMPUTADORA $ 600,00
IMPRESORA $ 240,00
TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE $ 72.330,00
TOTAL DE ACTIVOS $ 213.508,68
Presupuesto de Venta- Caso Export Banano
Se considera los siguientes factores:

1.- Número de Hectáreas que posee el Terreno para el sembrío

2.- Producción de Plantas por Hectárea
3.- El peso de cada planta( Venta por Toneladas, Kilos, o Cajas )
4.- Precio de Venta de Mercado para Exportación
5.- Número de cosechas en el año para sacar la producción anual ( Venta
anual )
6.- Incremento anual en ventas del 3% al 5% para presupuestar a 5 años
 PRESUPUESTO DE VENTA

VENTAS
AÑO VENTAS (u) PRECIO UNITARIO VENTAS ($) CICLO ANUAL VENTAS ANUALES
ANUALES (u)

1 10000 $ 7,50 $ 75.000,00 3 $ 225.000,00 30000

2 10300 $ 7,50 $ 77.250,00 6 $ 463.500,00 61800
3 10609 $ 7,50 $ 79.567,50 6 $ 477.405,00 63654
4 10927 $ 7,50 $ 81.954,53 6 $ 491.727,15 65564
5 11255 $ 7,50 $ 84.413,16 6 $ 506.478,96 67531

Ventas en
unidades con Número de
Ventas ($)
proyección de veces que se
x
incremento 3% produce por
Ciclos
anual año
 Presupuesto de costos y gastos
Presupuesto de Mano de obra directa se considera a todos los empleados que
trabajan en la producción y el Presupuesto de mano de obra indirecta aquel
empleado que no tiene relación con la producción ( Ing. Agrónomo )
DIAS VALOR APORT. TOTAL OBRERO TOTAL CICLO CICLO
VALOR DIA Nº SEMANAS SUELDO DEC. TERCERO DEC. CUARTO VACACIONES F. RESERVA TOTAL MES ($) TOTAL AÑOS ($)
LABORADOS SEMANAL PARTRONAL EGRESOS (u) OBREROS ($) MES AÑO

APUNTALADOR $ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
CONTROL DE
$ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
PLAGAS
DESHIJE,
DESCHANTE Y $ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
DESHOJE
FERTILIZACION $ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
ENFUNDE Y
$ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
DESCHIVE
CONTROL DE
$ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
MALEZA
CORTE Y
$ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
TRANSPORTE
LAVADO Y
$ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
SELECCIÓN
EMPAQUETADO $ 19,70 5 $ 98,50 4 $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 47,87 $ 556,77 1 $ 556,77 4 $ 2.227,10 3 $ 6.681,29
ING. AGRONOMO $ 35,00 5 $ 175,00 4 $ 700,00 $ 58,33 $ 32,83 $ 29,17 $ 58,31 $ 85,05 $ 963,69 1 $ 963,69 4 $ 3.854,77 3 $ 11.564,32

Total mano de obra directa $ 60.131,65

Total mano de obra indirecta $ 11.564,32

TOTAL: $ 71.695,97
Costos indirectos de fabricación y Costos Variables
• COSTOS INDIRECTOS de fabricación todos aquellos costos que no se
incluyen directamente en la partida del proceso de fabricación, es decir,
que no se identifican con el producto.
• Estos costos son imprescindibles para la ejecución o puesta en marcha de
una empresa, a pesar de que son costos que no provienen de materiales
directos, mano de obra, gastos administrativos o ventas.
• Los COSTOS VARIABLES , también conocidos como coste
variable, son aquellos costos que varían de acuerdo con la producción que
se desarrolla en una empresa u organización, es decir, con la cantidad de
bienes o servicios que se estén produciendo.
• Cuanto más produzca una organización, más costos variables deberá pagar.
Por ejemplo, más empaquetado de producto o más materia prima.
Presupuesto de materia prima e insumos:

COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN COSTOS VARIABLES

CICLO ANUAL ANUAL
MATERIAL INDIRECTO $ 3.785,50 $ 11.356,50
MATERIA PRIMA $ 14.781,21
GASTOS $ 13.545,00 $ 40.635,00
MANO DE OBRA INDIRECTA $ 3.854,77 $ 11.564,32
MANO DE OBRA DIRECTA $ 60.131,65
$ 21.185,27 $ 63.555,82
$ 74.912,86
Financiamiento
• La búsqueda de financiamiento no debe ser un obstáculo. En la
actualidad existen diversas maneras de obtener dinero para tu primer
negocio. Los bancos son una de las fuentes de financiamiento a la que
gran parte de los emprendedores recurre, pero no es la única opción.
• El principal problema al iniciar un negocio es el financiamiento. No
siempre se cuenta con el dinero suficiente o necesario para poner en
marcha el proyecto.
• Para impulsar la creación de una Pyme o su expansión es
fundamental elegir la fuente de financiamiento correcta, elección que
no sólo tiene que ver con los intereses y las tasas, también es
necesario tomar en cuenta el modelo de negocio a emprender.
 INVERSION - SOCIOS - EXTERNO

INVERSION INICIAL APORTE DE SOCIOS

ITEM VALOR NUMERO VALOR PORCENTAJE

INVERSION ACTIVO FIJO $ 72.330,00 1 $ 15.000,00 25%

INVERSION INTANGIBLE $ 13.550,00 2 $ 15.000,00 25%

INVERSION CAPITAL DE TRABAJO $ 138.468,68 3 $ 15.000,00 25%

$ 224.348,68 4 $ 15.000,00 25%

$ 60.000,00 100%
FINANCIAMIENTO EXTERNO $ 164.348,68

INGENIERIA FINANCIERA
PROPORCION GANANCIA PROMEDIO
INVERSION PROPIA 27% $ 60.000,00 20% 5,35%
INVERSION TERCEROS 73% $ 164.348,68 11% 8,06%
100% 13,41% TASA PONDERADA

*Inversión de terceros se refiere al financiamiento externo que se necesita para la puesta en marcha
*La tasa de ganancia por parte de terceros es el interés cobrado por las instituciones financieras
*Tasa ponderada incluye la proporción de interés a pagar y de ganancia esperada por los inversionistas
Estado de Resultados

• El estado de resultados o estado de ganancias y pérdidas, es un

reporte financiero que muestra de manera detallada los ingresos
obtenidos, los gastos en el momento en que se producen y el
beneficio o pérdida que ha generado la empresa en un período de
tiempo, con el objeto de analizar dicha información y tomar
decisiones en base a ella. Además brinda información sobre el
desempeño del ente que sea útil para predecir sus resultados futuros.
 Principales Cuentas del Estado de Resultados
• Ventas: es el primer dato que aparece en el estado de resultados. Debe corresponder a los ingresos
por ventas en el periodo determinado.
• Costo de ventas: Este concepto se refiere a la cantidad que le costó a la empresa el artículo que está
vendiendo.
• Utilidad bruta: Es la diferencia entre las ventas y el costo de ventas. Es un indicador de cuánto se
gana en términos brutos con el producto es decir, si no existiera ningún otro gasto, la comparativa
del precio de venta contra lo que cuesta producirlo o adquirirlo según sea el caso.
• Gastos de operación: En este rubro se incluyen todos aquellos gastos que están directamente
involucrados con el funcionamiento de la empresa, como por ejemplo, servicios de luz, agua, renta,
salarios, etc.
• Utilidad sobre flujo: Es un indicador financiero que mide las ganancias o utilidad que obtiene una
empresa sin tomar en cuenta los gastos financieros, impuestos y otros gastos contables que no
implican una salida de dinero real de la empresa como son las amortizaciones y depreciaciones.
• Depreciaciones y amortizaciones: Son importes que de manera anual se aplican para disminuir el
valor contable a los bienes tangibles que la empresa utiliza para llevar a cabo sus operaciones
(activos fijos), por ejemplo el equipo de transporte de una empresa.
Principales Cuentas del Estado de Resultados

• Utilidad de operación: indica la ganancia o pérdida de la empresa en función de

sus actividades productivas.
• Gastos y productos financieros: Son los gastos e ingresos que la compañía tiene
pero que no están relacionados de manera directa con la operación de la misma,
por lo general se refiere montos relacionados con bancos como el pago de
intereses.
• Utilidad antes de impuestos: Este concepto se refiere a la ganancia o pérdida de
la empresa después de cubrir sus compromisos operacionales y financieros.
• Impuestos: Contribuciones sobre las utilidades que la empresa paga al gobierno.
• Utilidad neta: Es la ganancia o pérdida final que la empresa obtiene resultante
de sus operaciones después de los gastos operativos, gastos financieros e
impuestos.
 BANAEXCEL S.A.
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

INGRESOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019

INGRESOS POR VENTAS $ 225.000,00

$ 225.000,00 Estado de Resultado
OTROS INGRESOS $ -
COSTO DE VENTA -$ 97.833,68
MATERIA PRIMA $ 14.781,21
MANO DE OBRA DIRECTA $ 60.131,65
MATERIAL INDIRECTO $ 11.356,50
MANO DE OBRA INDIRECTA $ 11.564,32
UTILIDAD BRUTA $ 127.166,32

GASTOS OPERACIONALES $ 45.871,20

HONORARIOS PROFESIONALES $ 2.400,00
GASTOS DE GUARDIANIA $ 12.000,00
GASTOS DE MANTENIMIENTO $ 720,00
GASTOS DE TRANSPORTE $ 555,00
GASTOS SERV. BASICOS $ 18.000,00
GASTOS DE SUMINISTROS $ 960,00
GASTOS DE ALIMENTACIÓN $ 6.000,00
GASTOS DE DEPRECIACION $ 2.526,20
GASTOS DE AMORTIZACION $ 2.710,00
UTILIDAD OPERACIONAL $ 81.295,12

GASTOS DE INTERES $ -
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 81.295,12

15 % PARTICIPACION DE TRABAJADORES $ 12.194,27

UTILIDAD ANTES DE IMP. A LA RENTA $ 69.100,85

25% IMPUESTO A LA RENTA $ 17.275,21

UTILIDAD NETA $ 51.825,64
Factores que afectan el precio
• Costos
• Margen
• Competidores
• Propuesta de Valor
• Segmento (poder adquisitivo)
 Punto de Equilibrio
1. Costo unitario del producto (CU).
2. Precio de venta del producto (PV).
3. Costo fijo que incurre la empresa(CF).
Ingreso por ventas Costo Total

Costo Variable CF
COSTO $

PE =
Punto de
equilibrio PV- CU
Costo Fijo

VENTAS (unidades)
PRODUCCION 30000 CAJAS UNIDADES VENDIDAS COSTOS TOTALES VENTAS COSTOS FIJOS
PVP $ 7,50 - $ 68.792,02 - $ 68.792,02
10.000,00 $ 93.762,97 $ 75.000,00 $ 68.792,02
COSTOS VARIABLES ANUAL COSTO V.U. 13.750,42 $ 103.128,12 $ 103.128,12 $ 68.792,02
MATERIA PRIMA $ 14.781,21 20.000,00 $ 118.733,93 $ 150.000,00 $ 68.792,02
MANO DE OBRA DIRECTA $ 60.131,65 30.000,00 $ 143.704,88 $ 225.000,00 $ 68.792,02
74.912,86 2,50 40.000,00 $ 168.675,84 $ 300.000,00 $ 68.792,02

COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN 74.912,86/

ANUAL 30.000
MATERIAL INDIRECTO $ 11.356,50
PE ($) $ 103.128,12
GASTOS $ 40.635,00
MANO DE OBRA INDIRECTA $ 11.564,32
PE (U) 13.750,42
DEPRECIACION $ 2.526,20
AMORTIZACION $ 2.710,00
68.792,02

68.792,02
PE(U) =
7,50 – 2,50
Flujo de Caja

• El flujo de caja indica la disponibilidad

del dinero en uno o más periodos

• Es la diferencia entre los ingresos y los

gastos del periodo.
En cada período tenemos…
SALDO INICIAL

• Pagos recibidos por ventas.

• Intereses recibidos.
• Aporte de accionistas.
INGRESOS • Arrendamiento de bienes.
• Otros.

• Pago a proveedores.
• Pago de sueldos / comisiones.
• Pago de servicios y arriendos.
EGRESOS • Pago de impuestos.
• Pago de arriendos.
• Otros.

SALDO FINAL
¿Para qué sirve?
• Estimar cuanto/cuando necesito invertir en el negocio.

• Analizar la rentabilidad del negocio.

• Analizar la viabilidad de modelos de negocio

• Monitorear el progreso del negocio (crece, decrece)

• Tomar decisiones
Flujo negativo
• El flujo negativo en un periodo indica que los egresos
serían mayores que los ingresos en ese periodo.

• Eso implica que se requeriría completar por lo menos

ese valor para poder cumplir con los pagos.

• Esto revela la necesidad de INVERSION o de hacer un

préstamo.
Falla Temprana y el Flujo de Caja
¿Cómo se produce el flujo de caja
positivo?

¿Qué es lo que causa deficiencia en

el flujo de caja?

Comprender las respuestas es clave para desarrollar un concepto

de negocio exitoso
Causas de Flujo de Caja Insuficiente
4. Falta de capital de inversión.
3. Capital de trabajo insuficiente
2. Márgenes insuficientes
1. Ventas insuficientes
Flujo de Caja Proyectado
• Ingresos por Ventas : Se registra el valor de las ventas proyectadas
anualmente por 5 años
• Otros Ingresos . En caso de que existan
• Costos Variables: Costo variable unitario por ventas proyectas a 5 años.
• Costos Fijos: Corresponden a los costos indirectos de fabricación.
• Depreciación: Corresponde a Edificio, Maquinaria, Equipos de Oficina y
Equipos de Cómputo.
• Amortización: Corresponde al total de la Inversión Intangible proyectadas a
5 años .
• Interés : Corresponde al Interés anual a pagar proyectado a 5 años.
 FLUJO DE CAJA ANUAL
FLUJO DE CAJA ANUAL

ITEM AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO

0 1 2 3 4 5
INGRESOS POR VENTA $ 225.000,00 $ 463.500,00 $ 477.405,00 $ 491.727,15 $ 506.478,96
OTROS INGRESOS $ - $ - $ - $ - $ -
TOTAL INGRESOS $ 225.000,00 $ 463.500,00 $ 477.405,00 $ 491.727,15 $ 506.478,96

COSTOS
COSTO VARIABLE $ 74.912,86 $ 154.320,50 $ 158.950,11 $ 163.718,61 $ 168.630,17
COSTO FIJO $ 63.555,82 $ 63.555,82 $ 63.555,82 $ 63.555,82 $ 63.555,82
DEPRECIACIÓN $ 2.526,20 $ 2.526,20 $ 2.526,20 $ 2.526,20 $ 2.526,20
AMORTIZACIÓN $ 2.710,00 $ 2.710,00 $ 2.710,00 $ 2.710,00 $ 2.710,00
INTERES $ - $ 37.507,16 $ 14.349,20 $ 9.437,61 $ 3.965,70
TOTAL DE COSTOS $ 143.704,88 $ 260.619,68 $ 242.091,33 $ 241.948,24 $ 241.387,89

UTILIDAD BRUTA $ 81.295,12 $ 202.880,32 $ 235.313,67 $ 249.778,91 $ 265.091,08

15% TRABAJADORES $ 12.194,27 $ 30.432,05 $ 35.297,05 $ 37.466,84 $ 39.763,66

UTILIDAD ANTES DE IMP. $ 69.100,85 $ 172.448,27 $ 200.016,62 $ 212.312,07 $ 225.327,41

25% IMP. RENTA $ 17.275,21 $ 43.112,07 $ 50.004,16 $ 53.078,02 $ 56.331,85
UTILIDAD NETA $ 51.825,64 $ 129.336,20 $ 150.012,47 $ 159.234,05 $ 168.995,56

DEPRECIACIÓN $ 2.526,20 $ 2.526,20 $ 2.526,20 $ 2.526,20 $ 2.526,20

AMORTIZACIÓN $ 2.710,00 $ 2.710,00 $ 2.710,00 $ 2.710,00 $ 2.710,00
PAGO DEUDA ANUAL $ - $ 57.402,09 $ 57.402,09 $ 57.402,09 $ 57.402,09
INVERSION INICIAL -$ 224.348,68
FLUJO DE CAJA -$ 224.348,68 $ 57.061,84 $ 77.170,32 $ 97.846,58 $ 107.068,16 $ 116.829,67
VAN
(Valor Actual Neto)

Es el flujo de efectivo de cada periodo, traído a valor

presente a una tasa de interés determinada.

*Mensual, trimestral, semestral o anual.

VAN
(Valor Actual Neto)

Año 0

Año 1 Año 2 Año 3 …………….. Año n

Es el dinero hoy
Cálculo del VAN
VAN
(Valor Actual Neto)

VAN > 0, si conviene hacer la inversión.

VAN = 0, realizar la inversión es igual que hacer otra
inversión con la que estamos comparando.
VAN < 0, no conviene realizar la inversión.
Cálculo del TIR
• Si es mayor que la mejor tasa que se pueda conseguir de un negocio
simple y seguro el negocio conviene.
• Típicamente se compara con la tasa de interés con la que prestan
los bancos.
• También se puede tomar la rentabilidad promedio que dan otras
empresas del sector.
Tasa Interna de Retorno
TIR

Se iguala a cero el VAN y se

despeja la tasa de interés

EXCEL tiene una fórmula

Cálculo del TIR