TAREA 3 – EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS

Presentado por:

MARLOY A. LOPEZ M
COD: 38 671 308
GRUPO: 212067_121

Tutora:

BIBIANA K. HERNANDEZ

INGENIERIA ECONOMICA

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA – UNAD

INGENIERIA INDUSTRIAL – ECBTI
CEAD – ACACIAS
RESTREPO, META
2021

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 INTRODUCCION

La evaluación financiera es un proceso financiero mediante el cual una vez conocida la

inversión inicial y los beneficios esperados netos, tiene como propósito principal medir
la rentabilidad de un proyecto de inversión. En el desarrollo del presente trabajo se
presentara un resumen donde se plasmara el estudio de conceptos como: Valor
Presente Neto (VPN), Tasa Interna de Retorno (TIR), Costo Anual Uniforme
Equivalente (CAUE) y Costo de Capital (CP)

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 OBJETIVOS

 Analizar conceptos y terminología de La Evaluación Financiera.

 Sintetizar conceptos de los contenidos propuestos.
 Aplicar conceptos estudiados en ejercicios propuestos.

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Ensayo de los temas estudiados

VALOR PRESENTE NETO – VPN

Al evaluar proyectos de inversión de largo plazo se debe entender cuál es la ganancia

neta que el proyecto traerá a la compañía y la respuesta es el VPN que muestra
realmente la ganancia siendo la métrica más utilizada para evaluar inversiones.

El Valor Presente Neto conocido también como Valor Actualizado o Valor Actual Neto,
es el valor de los flujos de caja netos (ingresos – Egresos) originados por una inversión.
Es decir, la diferencia de los flujos netos de los ingresos y egresos valorados a precio
de hoy, descontados a la tasa de interés de oportunidad.

Formas de calcular el Valor Presente Neto-VPN (VAN):

Otra forma de calcular VPN:

VPN =−I 0 + F1 (1+i)−1+ F 2 (1+i)−2+ F 3 (1+i)−3+ F 4 (1+i)−4 + F 5 (1+i)−5 … F n (1+i)−n

Donde:

I 0=Valor Inicial
F=Valor Futuro
i=Interes=k
n=numero de periodos

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Se puede comparar diferentes alternativas para comprobar si el proyecto conviene o no.
Normalmente la alternativa con el VPN mas bajo por diversas razones por imagen o
estrategia. También se interpreta en función de la creación del valor para la empresa:

VPN positivo, crea valor

VPN negativo, destruye valor
VPN cero (0), ni crea ni destruye

Ventajas del VPN:

 Emplea el valor del dinero en el tiempo.

 Ayuda a tomar la mejor decisión para rechazar o aceptar un proyecto.
 Observa los flujos de efectivo que se han involucrado a lo largo del proyecto.

Desventajas del VPN:

 Depende de la tasa de interés que se utilice.

 Los eventos futuros no siempre son confiables, por lo que la decisión se basa en
una suposición.
 La rentabilidad del proyecto depende de gastos adicionales.

TASA INTERNA DE RETORNO

La Tasa Interna de Retorno-TIR da en medida relativa de la rentabilidad, es decir se

expresa en tanto por ciento. El principal problema radica en su cálculo, ya que el
número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver.

Forma de calcular la Tasa Interna de Retorno-TIR:

Se iguala la tasa de descuento al momento inicial, la corriente futura de los cobros con
la de los pagos, lo que haría que el VPN sea igual a cero (0):

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 F t=Flujos de dinero=FNC
I 0=invercion que se realiza en el momentoinicial ( t =0 )
n=numero de periodos de tiempo

Criterio de selección de proyectos:

Siendo “k” la tasa de descuento de flujos para el cálculo de VPN:

 Si TIR ¿k el proyecto de inversión será aceptado, la tasa de rendimiento interno

es superior a la tasa mínima de rentabilidad
 Si TIR =k se representaría una situación similar a la que se produce cuando el
VPN es igual a cero. Se podrá llevar a cabo la inversión en caso de que se
mejore la posición competitiva de la empresa y que no existe alternativas más
favorables,
 Si TIR ¿k se rechazaría el proyecto, no alcanza la rentabilidad mínima.

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

El Costo Anual Uniforme Equivalente-CAUE conocido también como Costo Anual

Equivalente-CAE, representa el promedio financiero de ganancias o pérdidas del flujo
de caja de un proyecto de inversión. Cuando se utiliza el Método CAUE, el costo anual

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uniforme equivalente de la alternativa debe calcularse sólo para un ciclo de vida útil
porque, el CAUE es un costo anual equivalente sobre la vida útil del proyecto. Si el
proyecto se continúa por más de un ciclo, el costo anual equivalente para el siguiente
ciclo y todos los ciclos subsiguientes sería exactamente el mismo que el primero,
suponiendo que todos los flujos de caja fueran iguales para cada ciclo.

Características:

 Si los ingresos no son relevantes, se puede tomar una decisión con base en los
costos.

 La decisión puede ser para un elemento del sistema productivo que no genera
ingresos.

 Representa todos los flujos de efectivo como un monto uniforme (igual).

 Es equivalente a convertir los flujos en una anualidad (A).

 Adquiere "significado" cuando se usa para comparar alternativas (proyectos con

diferentes vidas útiles).

Forma de calcular el Costo Anual Uniforme Equivalente:

A continuación 3 Métodos para calcular el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE):

Método de Fondo de Amortización de Salvamento: El costo inicial (P) se convierte

primero en un costo anual uniforme equivalente utilizando el factor A/P (recuperación de
capital). El valor de salvamento, después de la conversión a un costo uniforme
equivalente por medio del factor A/F (fondo de amortización), se resta del costo anual
equivalente del costo inicial. La Ecuación General es:

                        CAUE = P/(A/P, i %, n) – VS (A/F, i %, n) + CAO

Dónde:

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P: Costo Inicial
VS: Valor de Salvamento
i : tasa de interés
n: Periodo de tiempo
CAO: Costo Anual de Operación

Método del Valor Presente de Salvamento: El valor Presente del Valor de salvamento

se resta del costo inicial de inversión y la diferencia resultante se anualiza para la vida
útil del activo.

La Ecuación General es:

CAUE = [P – VS (P/F, i %, n)] (A/P, i %, n) + CAO

Dónde:
P: Costo Inicial
VS: Valor de Salvamento
i : tasa de interés
n: Periodo de tiempo
CAO: Costo Anual de Operación

Método recuperación de capital mas intereses: Se reconoce que se recuperará el

valor de salvamento si se resta el valor de salvamento del costo de la inversión antes
de multiplicar por el factor A/P. Sin embargo, el hecho de que el valor de salvamento no
se recuperará para n años debe tenerse en cuenta al sumar el interés VS (i) perdido
durante la vida útil del activo. Al no incluir este término se supone que el valor de
salvamento se obtuvo en el año cero en vez del año n.

La Ecuación General es:

CAUE = [(P – VS) (A/P, i %, n)] + VS ( i ) + CAO

Dónde:

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P: Costo Inicial
VS: Valor de Salvamento
i : tasa de interés
n: Periodo de tiempo
CAO: Costo Anual de Operación

COSTO DE CAPITAL

El Costo de Capital-CP es la tasa de interés que la empresa o gestores de un proyecto

deben pagar o reconocer a los proveedores de capital por invertir o suministrar recursos
para la puesta en marcha del negocio, bien sea para capitalizar la organización o para
adquirir financiamiento. Con lo anterior se puede deducir que el costo de capital es el
costo por la consecución de capital con recursos propios(accionistas) o con recursos
externos (bancos, prestamistas, proveedores, etc.). Para ellos seria una rentabilidad por
prestar capital.

Características

 Coste no observable directamente.

 Mayor complejidad de cálculo que el coste de la deuda
 Generalmente calculado en base al modelo de valoración de activos financieros
(CAM).
 Cuanto menor es el riesgo de los activos, menor será el coste de capital.

Forma de calcular el Costo de Capital:

Donde:

 Rf: Es la tasa libre de riesgo.

 Bl: Es el retorno de mercado.

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  (Rm – Rf): Es la prima de mercado.
 Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.

Importancia del coste de capital

La valoración del coste de capital es de vital importancia para la supervivencia de un

negocio o una empresa. Se calcula a través de la relación entre la media de todos los
recursos financieros utilizados para llevar a cabo las inversiones o proyectos y el peso
que cada recurso tiene en los recursos totales.

Donde:

Ke = Coste de capital

E = Valor de mercado del capital.

V = Valor de mercado de la deuda + Valor de mercado del capital.

Conclusiones

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El Valor Presente Neto (VPN) es muy importante para la valoración de inversiones en
activos fijos a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o
excepcionales de mercado. Si su valor es igual a cero (0), el proyecto es rentable,
considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión. Es importante calcular
el VPN antes de tomar alguna decisión para saber si t}se obtendrán beneficios o no.

La Tasa Interna de Retorno-TIR es la rentabilidad de un proyecto, matemáticamente, es

la tasa de interés que hace que el VPN sea igual a cero (0).

El costo de capital permite comparar inversiones que a una tasa superior al costo de
capital, con características de riesgo similares y se escoge la inversión que cumpla con
las expectativas de los inversionistas dando como resultado una excelente inversión.

Referencias

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Duque, P. E. (2017). OVI unidad 2 OVI Unidad 2-tasa efectiva. Ingeniería económica.
Universidad nacional abierta y a distancia UNAD. Recuperado de:
http://hdl.handle.net/10596/14269

Ramírez, D. J. A. (2011). Evaluación financiera de proyectos: con aplicaciones en

Excel. Capítulo 4: Evaluación financiera de proyectos (p.105-107). Bogotá, CO:
Ediciones de la U. (pp.101-112) Recuperado de: https://elibro-
net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/unad/68862

Rodríguez, F. J., & Rodríguez, J. E. C. (2014). Matemáticas financieras. Unidad 6:

Amortización y depreciación: Inflación (p. 92). México, D.F., MX: Larousse - Grupo
Editorial Patria. Recuperado de:
https://elibro-net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/unad/39516

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