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Caso 1: Valoración de Empresas.

Valorar las dos firmas mostradas a continuación por el método de “valor contable- balance” y
método sería eficaz para cada una de las firmas.
1. Realice el análisis vertical cuantitativo y cualitativo del Estado de Situación Financiera por
Activos y Total Pasivo + Patrimonio)
2. Teniendo como base los estados financieros, ¿Cual es el valor de cada compañía p
Balance- valor contable?
3. Explique y sustente cual de las 2 compañías no debería ser valorada por el
método de Balance- valor contable?

Sidercol: Esta es una empresa sociedad anónima mixta, es decir parte de propi
y parte de un grupo privado. Es una compañía con una producción considerable que ge
de su capacidad instalada; sus planes de expansión son a muy largo plazo y a corto pl
los cambios de tecnología normales de la industria. El estado a planteado su nac
encuentra en negociaciones con los accionistas privados para que les venda su participació
financieros están auditados por contadores públicos independientes internacionales y la opi
tienen situaciones que afecten las cifras del negocio en marcha. El estado ha ofrecido
privados pagarles su participación por el método de balance general- valor contable.

InduPoPla: Esta es una empresa familiar que actualmente se encuentra en proceso de expa
los propietarios (4 hermanos) y el gerente de la compañía han solicitado préstamos a
irán incrementando en los próximos 3 años, debido a que están próximos a firmar contratos
para exportar mas del 50% de su producción futura a mercados de Latinoamérica y Estados U
sentido, deberán incrementar la capacidad instalada del 60% al 90% y la capacidad instalada
solo alcanza para cubrir un 50% de la producción total exigida a 3 años; por esta razón
una fuerte inversión en equipos nuevos. Uno de los 4 hermanos desea vendar su parte a los
reside en el exterior y se dedica a otros negocios. Los estados financieros están audit
contadores ´públicos independientes. La opinión del auditor esta libre de limitaciones y exce
Sidercol
ESF Real a diciembre 31
En miles de COP
2,019 2020
Activo Cte 5,156,180 5,115,755
Efectivo y equivalentes 1,699,665 1,065,870
Cuentas por cobrar 642,130 1,196,945
Inventarios 1,628,900 1,829,085
Gastos prepagados 1,185,485 1,023,855
Propiedades, planta y equipo
Costo 21,904,110 25,701,270
(-) Depreciac acumulada -10,127,325 -12,168,805
Propiedades,planta y equipo
neto 11,776,785 13,532,465

TOTAL DEL ACTIVO 16,932,965 18,648,220

Pasivo Cte 3,285,240 3,344,610


Cuentas por pagar 1,226,035 1,343,485
Impuestos por pagar 12,635 15,445
Salarios y prestaciones 677,840 1,033,935
Otros pasivos Ctes 1,368,730 951,745
Obligac. Financ LP 1,350,705 994,875
TOTAL DEL PASIVO 4,635,945 4,339,485
Patrimonio 12,297,020 14,308,735
Capital 6,658,725 7,788,710
Utilidades retenidas 3,391,675 3,709,115
Reservas 2,246,620 2,810,910
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 16,932,965 18,648,220
as.
método de “valor contable- balance” y determinar si este

del Estado de Situación Financiera por totales (Total de

Cual es el valor de cada compañía por el método de

bería ser valorada por el

ma mixta, es decir parte de propiedad del estado


n una producción considerable que genera hasta el 70%
son a muy largo plazo y a corto plazo solo requiere
tria. El estado a planteado su nacionalización y se
os para que les venda su participación. Los estados
independientes internacionales y la opinión de estos no
o en marcha. El estado ha ofrecido a los accionistas
e balance general- valor contable.

ente se encuentra en proceso de expansión, por lo que


ompañía han solicitado préstamos a largo plazo y se
a que están próximos a firmar contratos de importancia
mercados de Latinoamérica y Estados Unidos. En este
el 60% al 90% y la capacidad instalada actual al máximo
tal exigida a 3 años; por esta razón deberán hacer
hermanos desea vendar su parte a los otros 3, ya que
. Los estados financieros están auditados por
auditor esta libre de limitaciones y excepciones.
e 31

2,021
5,925,970
1,008,485
1,185,955
2,471,780
1,259,750

27,003,810
-13,808,415

13,195,395

19,121,365

3,735,760
1,764,135
16,280
1,110,680
844,665
476,155
4,211,915
14,909,450
9,538,055
4,508,660
862,735
19,121,365
InduPoPla
ESF Real a diciembre 31
En miles de COP
2019 2020
Activo Cte 7,270 8,115
Efectivo y equivalentes 2,400 2,275
Cuentas por cobrar 2,075 2,780
Inventarios 505 775
Gastos prepagados 2,290 2,285
Propiedades, planta y equipo
Costo 35,920 39,465
(-) Depreciac acumulada -11,285 -15,005
Propiedades, planta y Eq. neto 24,635 24,460
TOTAL DE ACTIVO 31,905 32,575

Pasivo Cte 3,510 4,830


Cuentas por pagar 1,695 2,685
Impuestos por pagar 270 315
Otros pasivos Ctes 1,545 1,830
Obligac. Financ LP 14,075 11,810

TOTAL DEL PASIVO 17,585 16,640

Patrimonio 14,320 15,935


Capital 1,825 1,825
Utilidades retenidas 12,495 14,110
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 31,905 32,575
bre 31
OP
2021
11,910
3,595
3,680
645
3,990

40,960
-19,215
21,745
33,655

6,955
5,070
405
1,480
8,755

15,710

17,945
1,825
16,120
33,655
FACULTAD DE PREGRADO ADMINISTRACIÓN PUBLICA TERRITORIA
SEMINARIO DE PROFUNDIZACIÓN: HERRAMIENTAS FINANCIERAS PARA LA VALORACIÓN DE EMPRESAS, TOMA DE DECISIONES Y GENERAC
DOCENTE: NELSON OVALLE T.
CASO INTEGRADOR VALORACIÓN DE EMPRESAS
SEMESTRE ACADÉMICO: A/2022.
Caso 2: Valoración de una EICE
El flujo de caja libre proyectado representa el insumo de mayor importancia para valorar empresas por el
de caja descontado
Método de Flujo de caja libre descontado

EICE S.A
Valoración al 31 de diciembre de 2021
Estados de Resultados proyectados en millones de COP
del1 de Enero al Diciembre 31 (años 2022, 2023, 2024, 2025 y 2026).

Años 2022 2023


Ventas 19,685 23,623
Costo de ventas 13,780 16,535
Utilidad Bruta
Gastos operativos 2,755 3,308
Gasto depreciación anual 1,040 1,238
Gasto Intereses 1,003 1,358
Ingreso por Intereses 550 333
Información adicional:
Gasto Intereses (netos de imp) 700 950

Ingresos por Intereses (netos de imp) 385 233


(-) Incremento en Act, Cte 180 868
(+) Incremento en Pas Cte. 348 695
(-) Incremento en PPyEquip 325 3,938

Tasa impositiva= 30%


WACC= 13% 12,57% 12,68% 13,49%
Tasa de crecimiento para la perpetuidad del FCL = 3,5%

Se pide:
LICA TERRITORIA
PRESAS, TOMA DE DECISIONES Y GENERACIÓN DE VALOR

EMPRESAS

EICE
a para valorar empresas por el método de flujo

scontado

2021
lones de COP
2025 y 2026).

2024 2025 2026


33,073 39,688 47,625
23,150 27,780 33,338

4,630 5,560 6,668


1,308 1,340 1,380
1,273 1,185 1,155
293 520 630

890 830 808

205 363 440


2,083 1,458 1,748
1,940 1,403 1,648
1,415 663 793

12,68% 13,49% 13.56%


FACULTAD DE PREGRADO ADMINISTRACIÓN PUBLICA TERRITORIA
SEMINARIO DE PROFUNDIZACIÓN: HERRAMIENTAS FINANCIERAS PARA LA VALORACIÓN DE EMPRESAS, TOMA DE DECISIONES Y GENERACIÓN D
VALOR
DOCENTE: NELSON OVALLE T.
CASO INTEGRADOR VALORACIÓN DE EMPRESAS
SEMESTRE ACADÉMICO: A/2022.

a) Construir el FCL de cada año


b) Determinar el valor actual de los FCL al 31 de diciembre de 2021
c) Determinar el valor terminal en el último año de la proyección
d) Determinar el valor terminal al 31 de diciembre de 2021
e) Determinar el valor actual de la compañía
f) Realice análisis de sensibilidad:
Calcule el valor de la compañía si la tasa impositiva se aumenta al 35%
La tasa de crecimiento para la perpetuidad del FCL se aumenta al = 5.0%
g) Analice y Saque conclusiones.
DECISIONES Y GENERACIÓN DE

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