Está en la página 1de 4

Matriz de atividade individual* Mdulo: 2 Juros simples e compostos Atividade: Atividade Individual Ttulo: O Valor do Dinheiro no Tempo Aluno:

: Larcio da Costa Ribeiro Disciplina: Matemtica Financeira Introduo Desde os tempos mais primitivos, dinheiro objeto de desejo da grande maioria dos seres humanos normais. No por acaso que o Mrio Srgio Cortella, citando Millr Fernandes, afirma que o dinheiro no utiliza, em sua promoo, imagem de mulher nua ou pelo menos sexy. Mesmo sendo formal, careta, feio, sujo, rasgado, colado, o dinheiro sempre mais sexy do que a Marilyn em seus melhores momentos (MILLOR apud CORTELLA, 2006, p. 60). Entretanto, tal qual a famosa loura sedutora, o valor do dinheiro pode ser surpreendentemente efmero e fugaz. Como destaca Andr Augusto Locatelli, o tempo o maior inimigo do dinheiro, pois quanto maior o perodo, maiores sero as influncias dos agentes externos em relao ao poder de compra de moeda especfica. (LOCATELLI, 2009) Justificativa Por isso, a gesto do dinheiro no tempo deve ser objeto de total ateno daquele administrador que no quer e no pode deixar que os fluxos de caixa da empresa sofram por causa da ao degenerativa do tempo. Alis, gerenciar o fluxo de caixa uma das atribuies que mais compromete o tempo dos executivos financeiros das empresas, pois muitas so as variveis volteis das quais depende o dimensionamento dos valores disponveis convenientes organizao, como afirmam Almir Ferreira de Souza e Lucas Ayres B. de C. Barros (SOUZA e BARROS, 2000, p. 1) Assim, compreensvel o estado de constante apreenso de administradores que tm sob sua responsabilidade direta a gesto do dinheiro no dia-a-dia das empresas. Pois se, por um lado, gerenciar o dinheiro exige tempo e ateno, por outro lado, esse mesmo tempo no para e, enquanto isso, o dinheiro pode estar perdendo seu valor. Mas no h motivo para desespero. O dinheiro recurso valioso e til nas mos daqueles que conhecem seus segredos. E o maior deles o mecanismo dos juros, o nico instrumento capaz de transformar o dinheiro no tempo. So os juros que harmonizam a convivncia entre dinheiro e tempo. O bom administrador entende a dinmica dos juros e utiliza esse conhecimento para tomar as melhores decises na gesto dos seus recursos financeiros. Em suas mos o tempo pode deixar de ser ameaa para ser aliado do dinheiro da empresa. Quanto maior for o domnio dos conceitos do gestor sobre a aplicao de taxas de juros em operaes financeiras, melhor aparelhado ele estar para garantir a melhor performance dos fluxos de caixa da organizao. De acordo com Ernesto Puccini, um conhecimento absolutamente imprescindvel, uma vez que os custos dos financiamentos dados e recebidos so peas centrais do sucesso empresarial. (PUCCINI, 2007, p.8).

Desenvolvimento Em primeiro lugar, necessria que haja clara compreenso a respeito dos regimes de capitalizao simples e compostos , seus princpios elementares e sua utilizao no mercado financeiro. O regime de capitalizao simples, no qual os juros incidem somente sobre o valor inicial da operao financeira, utilizado principalmente em operaes financeiras de curtssimo prazo e nas operaes de desconto simples de duplicata, de acordo com o stio SMatemtica. Este regime apresenta vantagens para o agente tomador, pois o valor futuro da operao ser menor j que os juros de um perodo no so incorporados base de clculo dos juros do perodo seguinte. O regime de capitalizao composta, aquele em que os juros aferidos ao final do perodo de capitalizao so incorporados ao valor inicial da operao financeira, acumulando exponencialmente as taxas aplicadas a cada perodo, utilizado na maioria das operaes financeiras, como Caderneta de Poupana, financiamentos imobilirios, fundos de renda fixa entre outros. Este regime mais vantajoso para aquele que aplica, pois o valor futuro da operao ser maior. No dia a dia das empresas, esto presentes os tipos de regime, visto que, em todo momento, podem surgir oportunidades ou necessidades de operaes de descontos de duplicatas, investimentos, aplicaes ou financiamentos. Por exemplo, em empresas de fabricao de mquinas grficas, onde a transao de venda de um nico equipamento para um nico cliente pode ultrapassar a casa dos milhes de Reais, comum haver negociaes para parcelamentos atravs de contratos particulares entre comprador e vendedor, ou mesmo a concesso de prazos de faturas e duplicatas (30, 60, 90 dias ou mais). Nestes casos, pode existir a oportunidade para o administrador lanar mo de um crdito futuro, proveniente de duplicatas que vencem no mdio e no longo prazo, para receber um valor no presente, que lhe ser til para o fechamento de um negcio importante, proviso de fundos para investimento estratgico, etc. o caso tpico de uma operao de Desconto de duplicatas. Dependendo da taxa de juros e das condies exigidas pela instituio financeira, apresenta-se como uma boa opo para a captao de recursos, que podem ser bastante oportunos para alguma necessidade presente da empresa. Nesta modalidade de operao financeira, normalmente aplica-se o regime de capitalizao simples. J para empresas que prestam servios no ramo de telecomunicaes no varejo (provedores de internet, operadores de televiso por assinatura, telefonia etc.), percebe-se uma dinmica diferente, com oportunidades diversas. Nessas empresas, a maior parte dos valores de fluxos de caixa lquidos dirios concentra-se em torno de zero (SOUZA e BARROS, 2000, p 20). Entretanto, o negcio de telecomunicaes exige investimentos pesados e constantes, a fim de manter a infraestrutura tcnica sempre pronta para ofertas diferenciadas e de maior valor agregado para o consumidor final. Isso significa que, periodicamente, haver necessidade de investimentos pontuais de grande vulto, para aquisies de equipamentos, software ou mesmo o projeto de estruturao de novos canais de atendimento ou vendas. Portanto, administradores de empresas com esse perfil devem estar constantemente atentos para a gesto dos fluxos de caixa dirios, de forma que todo e qualquer dinheiro que, em determinado momento, sobre na operao, possa ser aplicado de maneira rpida, eficiente e rentvel, com boas taxas de juros e,

sobretudo, com cronogramas de retiradas / resgates alinhado a um bom planejamento de desembolso dirio da empresa pois chegar o momento em que todos os recursos disponveis sero necessrios para fazer frente aos compromissos da empresa. Em momentos como esse, entram em cena os fluxos dirios de recebimento da operao, eventuais financiamentos junto a alguma instituio financeira comercial ou rgo governamental de fomento de desenvolvimento e uma poupana aplicada e bem remunerada. Tanto nessas operaes de financiamento, quanto nas operaes de aplicao de dinheiro no mercado financeiro, utilizado o regime de capitalizao de juros compostos. Concluso De certa maneira, a aplicao do regime de capitalizao simples parece mais justa para o agente tomador, j que os juros so, em tese, para valorizar o principal da operao no tempo. Ou seja: no fazem parte da operao em si. Por outro lado, em seu favor, o regime de capitalizao composta traz consigo o argumento de que, quem cede o capital poderia, ao final de cada perodo, resgatar os juros devidos para investimento ou aplicao em outras operaes mas no o faz. Como forma de compensar este custo de oportunidade, torna-se justo remunerar juros sobre os juros, incorporando-o ao saldo devedor da operao. A discusso sobre a justia ou no deste e daquele regime, principalmente em relao capitalizao composta, antigo objeto de discusso legal desde a promulgao do Cdigo Comercial Brasileiro, em 1850 (artigo 253). A esse respeito, por exemplo, o Decreto 22.626, de abril de 1933, em seu artigo 4, probe a prtica do anatocismo (cobrana de juros sobre juros). Em contrapartida, a Medida Provisria 1.964, de 2000 (reeditada at a MP 2.170-36, de 2001), em seu artigo 5, torna admissvel a capitalizao de juros com periodicidade inferior a um ano, para operaes feitas por instituies integrantes do Sistema Financeiro Nacional. Alm desses, h outros diplomas legais, acrdos e doutrinas sobre a questo, que, muito provavelmente, no chegar a um denominador comum. O fato, entretanto, que a prtica aceita no mercado financeiro nacional. Assim, considerando-se a realidade do mercado financeiro e o cotidiano empresarial, o gestor que tem sob sua responsabilidade os recursos financeiros deve aprofundar-se no estudo detalhado da Matemtica Financeira e de suas tcnicas, da movimentao do mercado financeiro em relao aos produtos que lhe so oferecidos. Ateno dobrada deve ser dedicada s condies contratuais oferecidas especialmente no que diz respeito s taxas de juros e os regimes de capitalizao. De maneira geral, recomenda-se, sempre que possvel, captar recursos em regime de capitalizao simples e aplicar capital em regime de capitalizao composta. Como nem sempre isso possvel, resta ao administrador preparar-se constantemente para, no momento certo, ter a sabedoria para decidir qual a melhor operao financeira para a sade da empresa. Referncias bibliogrficas CORTELLA, Mrio Srgio. No nascemos prontos! : Provocaes filosficas, 1. Ed. Petrpolis, RJ, Vozes, 2006 SOUZA, A. e BARROS, A., Propriedades estatsticas dos fluxos de caixa e modelos de gerenciamento de caixa. REGE Revista de Gesto, Vol. 7, no. 2, 2000 PUCCINI, Ernesto Coutinho. Matemtica Financeira, 1. Ed. Campo Grande, MS,

Ed. UFMS, 2010 BUCHANAN, James M. Cost and Choice: na inquiry in economic theory, 1. Ed, Chicago, Il., Marham Publishing Company, 1969 LOCATELLI, Andr Augusto, Quanto vale o dinheiro no tempo? [online] Disponnvel na Internet via WWW. URL: http://www.administradores.com.br/informe-se/artigos/quanto-vale-o-dinheiro-notempo/31350/ , publicado em 25/06/2009 SMatemtica, Matemtica Financeira [online] Disponvel na internet via WWW. URL: http://www.somatematica.com.br/emedio/finan.php GOUVA, Eduardo de Oliveira, O anatocismo sempre esteve no ordenamento jurdico [online] Disponvel na Internet via WWW. URL: http://www.conjur.com.br/2009-mai-03/anatocismo-sempre-contou-amparoordenamento-juridico , publicado em 03/05/2009 BRASIL, Lei n. 556, de 25 de junho de 1850, Institui o cdigo comercial brasileiro, Secretaria de Estado dos Negcios da Justia, folha 8, livro 1. das leis e Resolues, em 1 de julho de 1850 BRASIL, Decreto 22.626, 7 de abril de 1933, Lei da usura, D.O.U. 8 de abril de 1933, retificado em 17 de abril de 1933 BRASIL, Medida Provisria, 1.963-17, 30 de maro de 2000, Dispe sobre a administrao dos recursos de caixa do Tesouro Nacional, consolida e atualiza a legislao pertinente ao assunto e d outras providncias, D.O.U. 31 de maro de 2000, pgina 21 BRASIL, Medida Provisria, 2.170-36, 23 de agosto de 2001, Dispe sobre a administrao dos recursos de caixa do Tesouro Nacional, consolida e atualiza a legislao pertinente ao assunto e d outras providncias, D.O.U. 24 de agosto de 2001, pgina 7
*Esta matriz serve para a apresentao de trabalhos a serem desenvolvidos segundo ambas as linhas de raciocnio: lgico-argumentativa ou lgico-matemtica.