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Teoria Keynesiana

Conjunto de idias que propunham a interveno estatal na vida econmica com o objetivo de conduzir a um regime de pleno emprego. As teorias deJohn Maynard Keynes tiveram enorme influncia na renovao das teorias clssicas e na reformulao da poltica de livre mercado. Acreditava que a economia seguiria o caminho do pleno emprego, sendo o desemprego uma situao temporria que desapareceria graas s foras do mercado. O objetivo do keynesianismo era manter o crescimento da demanda em paridade com o aumento da capacidade produtiva da economia, de forma suficiente para garantir o pleno emprego, mas sem excesso, pois isto provocaria um aumento da inflao. Na dcada de 1970 o keynesianismo sofreu severas crticas por parte de uma nova doutrina econmica: o monetarismo. Em quase todos os pases industrializados o pleno emprego e o nvel de vida crescente alcanados nos 25 anos posteriores II Guerra Mundial foram seguidos pela inflao. Os keynesianos admitiram que seria difcil conciliar o pleno emprego e o controle da inflao, considerando, sobretudo, as negociaes dos sindicatos com os empresrios por aumentos salariais. Por esta razo, foram tomadas medidas que evitassem o crescimento dos salrios e preos, mas a partir da dcada de 1960 os ndices de inflao foram acelerarados de forma alarmante. A partir do final da dcada de 1970, os economistas tm adotado argumentos monetaristas em detrimento daqueles propostos pela doutrina keynesiana; mas as recesses, em escala mundial, das dcadas de 1980 e 1990 refletem os postulados da poltica econmica de John Maynard Keynes.

A economia de mercado capitalista funciona em ciclos econmicos de expanso e contrao da produo, da renda e do emprego. A interveno do Estado na economia se faz necessria para estabilizar os preos, o nvel de emprego, a renda e outras variveis macroeconmicas relevantes. Porm, at a crise de 1929, que foi uma crise de superproduo do capitalismo, prevalecia a teoria neoclssica de Marshall, a qual preconizava a tese do equilbrio automtico do mercado, pela qual a "mo invisvel" deste ltimo ajustaria os nveis de oferta e demanda agregadas. A teoria neoclssica tambm se baseava na lei de Say, pela qual a oferta cria a sua prpria demanda, o que teria por conseqncia a impossibilidade da ocorrncia de crises de superproduo.

importante caracterizar a crise de 1.929. Foi uma crise de superproduo, j que no havia demanda suficiente para absorver toda a oferta, o que fez com que sobrassem muitos produtos sem serem consumidos, o que teve como conseqncia uma queda generalizada dos preos (acentuada deflao) que, por sua vez, teve como decorrncia uma reduo expressiva da renda dos empresrios que, por causa do prejuzo que tiveram, diminuram substancialmente os investimentos, o que fez decrescer significativamente o nvel de emprego. Toda essa conjuntura depressiva da economia resultou numa diminuio acentuada do valor das aes das empresas, o que causou um movimento de venda generalizada no mercado acionrio, a Bolsa de Valores, acarretando queda no valor das aes e alastrando, por toda a economia, as conseqncias da depresso.

Pode-se considerar, ento, que foi uma crise de excesso de oferta, que teve como efeitos uma significativa queda dos preos, da renda e do emprego. Os dogmas neoclssicos da "mo invisvel", do equilbrio automtico dos mercados e da lei de Say perde ram a credibilidade, e surgiu Keynes defendendo a interveno do Estado na economia para ajustar a oferta demanda, principalmente para aumentar a demanda agregada na fase recessiva do ciclo econmico. No caso do incio da dcada de 30, com a economia atr avessando uma depresso terrvel, era imperativo que houvesse incremento dos gastos pblicos para que a produo, a renda e o emprego se recuperassem. Os instrumentos para concretizar a interveno do Estado na economia passaram a ser as polticas fiscais e monetrias.

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conveniente definir os significados das polticas fiscal e monetria. A poltica fiscal o componente da poltica econmica que se refere, por um lado, s receitas pblicas, ou seja, arrecadao dos tributos do Estado sobre a renda, o patrimnio e o consumo das pessoas fsicas e jurdicas, e, por outro lado, aos dispndios do Governo, os quais esto explicitados no oramento pblico. Desta forma, a poltica fiscal abrange dois componentes distintos, o relativo poltica tributria, concernente receita pblica, e a poltica orament ria, pertinente despesa pblica. Pereira (2006:52) define a poltica fiscal keynesiana como "o uso consciente dos meios fiscais do governo tributao, gastos e dvida pblica, com o objetivo de neutralizar as tendncias cclicas da economia, traduzidas por inflao e recesso".

Com relao poltica monetria, ela concerne ao controle da oferta de moeda e da taxa de juros, o que tem conseqncias para os nveis de investimento, emprego e consumo da economia. O Governo implementa a poltica monetria p meio de trs mecanismos principais: o or mercado aberto, o depsito compulsrio e o redesconto. No caso do primeiro instrumento, o Governo vende ttulos da dvida pblica quando quer aumentar a taxa de juros e compra quando quer diminu-la; pelo segundo mecanismo, o Governo obriga os bancos comerciais a manterem depositados, no Banco Central, uma porcentagem maior ou menor dos seus depsitos vista, para assim aumentar ou diminuir a oferta de moeda para emprstimos, de acordo com as circunstncias, e, finalmente, o redesconto consiste num financiamento que o Banco Central concede s instituies financeiras privadas que esto com dificuldades de liquidez e de honrar seus emprstimos de curto prazo. Em relao a esse ltimo ponto, o Banco Central atua como e mprestador de "ltima instncia" dos bancos comerciais, como um "banqueiro dos bancos". Keynes enfatizava mais a poltica fiscal do que a monetria, mas a existncia de uma autoridade monetria pblica exercendo controle sobre a oferta de moeda tpico relevante na sua teoria econmica. Para respaldar esta ltima assertiva, cito Ferrari e Terra (2.010:3), que informam que Keynes concedia "significativa importncia conduo da poltica monetria". Porm, segundo os mesmos autores, "a interveno estatal para Keynes, apresenta-se, principalmente, na forma de poltica fiscal. Esta se ancora tanto na administrao dos gastos pblicos algo completamente diverso de dficit pblico quanto na poltica de tributao. Por conseguinte, a poltica fiscal keynesia recai, diretamente, sobre a na demanda agregada da sociedade, isto , sobre o investimento e o consumo, pblico e privado" (Ferrari e Terra, 2.010:4).

Na fase expansiva do ciclo econmico, segundo a ortodoxia keynesiana, a poltica monetria deve ser restritiva, com taxas de juros mais altas e reduo da quantidade de moeda na economia, o que feito mediante a venda, pelo Banco Central, de ttulos da dvida pblica, e a poltica fiscal deve ser mais austera, com reduo dos gastos pblicos, e aumento da tr ibutao, da carga tributria, sobre os fatores de produo, como forma de combater a maior ameaa da fase expansionista do ciclo econmico, que a inflao. Ambas as polticas se direcionam para conter a demanda agregada e evitar o aumento generalizado d preos. No que concerne poltica fiscal, os tal combinao de maior tributao com menor despesa pblica contribui para a ocorrncia de supervit fiscal nas contas do Governo. Conforme nos informa Pereira (2.006:49), Keynes propunha "a utilizao da poltica fiscal compensatria, na qual pregava (...) a gerao de supervits diante de ameaas de inflao".

Na fase recessiva do ciclo econmico, segundo os keynesianos, a poltica monetria deve ser expansionista, com taxas de juros mais baixas para incentiv o investimento, e se caracterizar ar

pelo aumento da quantidade de moeda na economia, o que efetivado por meio da compra, pelo Banco Central, de ttulos da dvida pblica, e a poltica fiscal deve ser mais expansiva, com incremento dos gastos pblicos, como forma de combater a maior ameaa da fase contracionista do ciclo econmico, que o desemprego. Alm disso, nessas circunstncias, o outro componente da poltica fiscal, que a tributao sobre os fatores de produo, deveria ser implementado no senti o d da reduo da carga tributria. Ambas as polticas se direcionam para estimular a demanda agregada e evitar o aumento generalizado do desemprego. No que pertinente poltica fiscal, tal combinao de menor tributao com maior despesa pblica contrib para a ocorrncia de dficit ui fiscal nas contas do Governo. De acordo com Pereira (2.006:49), Keynes propunha "a utilizao da poltica fiscal compensatria, na qual pregava o aumento do dficit pblico em pocas de recesso". Ainda segundo o mesmo autor, Keynes advogava que, "quando ocorresse insuficincia de demanda, o governo deveria assumir um papel ativo de complementar os gastos privados, ou reduzindo impostos ou realizando investimentos" (Pereira, 2.006:51).

Os pargrafos precedentes referem-se instabilidade da oferta da economia capitalista (que , basicamente, o motivo da existncia dos ciclos econmicos), a qual causada, fundamentalmente, pelo descasamento existente entre a oferta e a demanda agregadas, fenmeno denominado por Marx como sendo a "anarquia da produo", gerado pela incerteza de que padece o empresrio capitalista ao tomar suas decises sobre o quanto investir, as quais so influenciadas significativamente pelas expectativas empresariais. Neste contexto que surge a necessidadede interveno do Estado na economia, por meio do exerccio das polticas fiscal e monetria, principalmente a primeira, para fazer o ajuste entre a oferta e a demanda agregadas por intermdio do desempenho da funo estabilizadora do Governo.

Para Keynes, os nveis de renda, emprego e investimento eram funes de trs variveis: a propenso marginal a consumir (c), a eficcia marginal do capital, que seria, aproximadamente, correspondente taxa de lucro, e a taxa de juros. Ou seja, as variveis dependente ou explicadas s seriam a renda, o emprego e o investimento, e as variveis independentes ou explicativas do modelo seriam a propenso marginal a consumir (c), a eficcia marginal do capital e a taxa de juros.

O investimento produtivo s seria racional se a eficcia marginal do capital fosse maior do que a taxa de juros. Caso contrrio, o empresrio capitalista preferiria investir em ttulos da dvida pblica do Governo remunerados pela taxa de juros do que arriscar seu capital no investimento produtivo. A eficcia marginal do capital seria a rentabilidade esperada do investimento em bens de capital. A instabilidade da eficcia marginal do capital seria, tambm, uma causa importante para a ocorrncia das flutuaes do investimento e dos ciclos econmicos.

Sendo assim, pode-se perceber que as polticas monetria e fiscal agiriam sobre as trs variveis independentes do modelo keynesiano. A carga tributria do Governo influenciaria o consumo, influindo, tambm, no investimento, o qual seria tambm afetado pel taxa de juros da a economia, determinada pela poltica monetria do Governo, o que tambm afetaria o nvel de emprego. A poltica fiscal, que envolve, simultaneamente, a receita e a despesa pblicas, tambm influenciaria a demanda, o investimento e o nvel de emprego. Um movimento de poltica econmica que o Governo pode fazer o de aumentar a carga tributria sobre as camadas mais abastadas da populao e, com esses recursos, conceder repasses destes ltimos, por meio de polticas sociais compensatrias, para as camadas mais pobres da populao, estimulando a demanda dos segmentos de baixa renda. Seria o caso, no Brasil, do bolsa famlia, pelo qual o Estado exerce sua funo redistributiva na economia. Por meio do incremento da renda das camadas menos favorecidas da populao, o Governo estimula o consumo e contribui para aumentar o investimento e o nvel de emprego da economia. Um simples aumento dos gastos pblicos j contribuiria para aquecer a demanda agregada e ajudar a economia a sair da recesso, damesma forma que uma reduo da carga tributria sobre o investimento privado contribuiria para elevar o investimento e diminuir o desemprego. Estes seriam dois exemplos de ao do Governo via poltica fiscal, denominada anticclica, por se contrapor ocorrncia do ciclo econmico. Segundo os economistas, a ao da poltica fiscal do Governo via incremento dos gastos pblicos mais eficaz, ou seja, acarreta maior aumento na renda da economia, do que a ao da poltica fiscal do Governo via reduo da carga tributria.

Mas fica uma pergunta: de que maneira poderia o aumento do investimento do Governo influenciar no aumento da renda da economia? Respondendo a essa indagao, Keynes descobriu o elemento que denominou de efeito multiplicador, pelo qual um aumen do investimento causaria to um aumento da renda correspondente a (k=1/s * o aumento do investimento), sendo que k o multiplicador e s a propenso marginal a poupar da economia. No contexto de uma recesso econmica e do exerccio, pelo Governo, de uma poltica fiscal expansionista, o multiplicador assim explicado por Singer (1.996:46): "As compras adicionais do governo proporcionam receitas adicionais s empresas vendedoras, que as usam para pagar matrias -primas e salrios e distribuir lucros; os agentes que obtm estas rendas adicionais usam ao menos parte delas para comprar bens de produo (as empresas) e de consumo (os indivduos). Estas novas compras do lugar a novas receitas e ainda a novas compras, etc. Este o mecanismo do multiplicador da demanda".

Por exemplo, vamos supor que a propenso marginal a consumir (c) seja de 0,6, a renda da economia seja de y=500, e o nvel de investimento fosse de i=200. Caso o investimento aumentasse em 70, de quanto seria a nova renda de equilbrio da economia ?

Assim, se temos que c=0,6, s=0,4, pois c+s=1. O multiplicador k=1/s seria k=1/0,4=2,5, ou seja, o multiplicador dessa economia de 2,5; assim, caso haja um aumento do investimento de 70, a renda da economia aumentaria de 70*2,5=175. Logo a nova renda de equilbrio da economia seria aquela de antes do aumento do investimento, 500 + 175 = 675.

Convm ressaltar que, no caso de haver uma reduo do montante do investimento tambm de 70, a renda de equilbrio da economia, ao invs de aumentar em 175 unidades monetrias, iria diminuir em 175, passando a ser de 500-175=325. Isto poderia ocorrer no caso de, num momento de excessiva expanso da oferta do ciclo econmico, em que exista risco de inflao, o Governo resolver combat-la reduzindo os gastos pblicos e a demanda agregada, numa tentativa de conter a escalada dos preos.

Tanto na fase expansionista quanto na contracionista do ciclo econmico, o Governo pode atuar na poltica fiscal aumentando ou reduzindo a carga tributria sobre a economia e, tambm, fazendo o mesmo em relao aos seus gastos. Na fase expansionista, na qual pode ocorrer inflao, o Governo pode aumentar a carga tributria para conter o investimento e, at, causar uma pequena recesso, para "esfriar" a economia, alm de reduzir os dispndio pblicos. No perodo s contracionista, pode fazer o contrrio, ou seja, reduzir a tributao para estimular o investimento e aquecer a economia, alm de aumentar os gastos pblicos. Essa combinao de reduo da tributao, com menor receita pblica, e aumento das despesas pblicas, para combater a recesso, provoca elevao da dvida e do dficit pblicos, e foi o que o Governo brasileiro fez durante a crise de 2.008/2.009 para conter o desemprego. Foi o caso da retirada da incidncia do IPI na fabricao dos automveis, o que manteve os empregos dos metalrgicos trabalhadores das indstrias automobilsticas montadoras multinacionais.

Um autor que faz referncia aos instrumentos de poltica econmica prescritos por Keynes para auxiliar na reativao da economia quando da ocorrncia de depresso Eaton (1.958:157), o qual nos informa que "De um modo geral, so de quatro tipos os remdios keynesianos: I Aumento da capacidade do consumo popular, para assim manter a procura de mercadoria; II Controle das inverses; III Uso dos gastos pblicos para aumentar a atividade econmica; IV Aumento da propenso a consumir pela redistribuio da renda em favor dos grupos de renda mais baixa." Desta forma, podemos sintetizar os remdios keynesianos para combater a depresso econmica, como sendo a recuperao da demanda agregada da economia pela redistribuio, s camadas menos favorecidas da populao, dos recursos provenientes da tributao progressiva dos ricos, e o incremento do investimento, da renda e do nvel de emprego por intermdio do aumento das despesas do Governo.

Pela argumentao exposta, pode-se concluir que a interveno do Estado na economia de mercado capitalista propugnada por Keynes no no sentido de o Estado atuar no sistema econmico como produtor direto de bens e servios, ou seja, como Estado "empresrio", proprietrio e administrador de empresas produtoras dos mencionados bens e servios, e sim como regulador do investimento mediante o exerccio das polticas fiscal e monetria, com a final idade de tentar compatibilizar a demanda agregada com a oferta agregada, de modo a atenuar os problemas mais graves que ocorrem no sistema capitalista, que so a inflao e o desemprego. Caso o Estado negligencie o desempenho da sua funo reguladora, esta bilizadora, do sistema econmico capitalista, no exercendo, da maneira apropriada, as polticas fiscal e monetria antes mencionadas, as conseqncias sero deletrias para a sociedade, assim como aconteceu na crise econmico-financeira ocorrida no ano de dois mil e oito, a qual propagou seus efeitos para as principais economias do mundo capitalista.