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Parte 1 y 2 4. ADQUISICIN DE LOS RECURSOS FINANCIEROS. 4.1.1.

POR MEDIO DE EMISION DE OBLIGACIONES Esta fuente de financiamiento puede usarse para incrementar el capital de trabajo adicional con carcter permanente o regular, as como para financiar inversiones permanentes adicionales requeridas para la expansin o desarrollo de las empresas. La colocacin puede ser pblica o privada, este importante recurso a largo plazo que tiene le empresa, es pagadero en pesos y su costo es menor al costo real de un crdito bancario. Las sociedades annimas estn autorizadas a emitir obligaciones, de conformidad con lo que seala la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, estas obligaciones son bienes muebles aun cuando no estn garantizadas con hipoteca. Cuando las obligaciones no tienen garanta se les llama obligaciones quirografarias, lo que indica que nicamente estn respaldadas con la firma de la empresa que las emiti. Las obligaciones pueden ser nominativas o al portador, deben contener la denominacin, el objeto y el domicilio de la sociedad, su capital y el activo y el pasivo que se determine segn el estado de situacin financiera practicado precisamente para efectuar la emisin, as como el importe de ella, sealando el nmero de ttulos y su valor nominal, el inters, el trmino de pago del inters y del capital, los plazos, condiciones y forma en que van a amortizarse las obligaciones y el lugar de pago. En caso de obligaciones con garantas especiales, stas deben manifestarse en el ttulo. Las obligaciones pueden convertirse en acciones y para ello se debe sealar el periodo de conversin. Las obligaciones pueden tener garanta con ttulos o bienes, la prenda o la hipoteca constituidas en la emisin slo podrn ser canceladas de acuerdo lo estipulado en la emisin. Se denominan obligaciones prendarias: las garantizadas mediante cualquier tipo de bienes que no sean inmuebles . Obligaciones hipotecarias: las respaldadas por una hipoteca a inmuebles. La accin sobre los cupones de intereses vencidos de las obligaciones prescribir en un plazo de 3 aos contados a partir de su fecha de vencimiento. Las obligaciones subordinadas son emitidas nicamente por instituciones de crdito arrendadoras financieras y empresas de factoraje financiero. Para que las obligaciones puedan ser emitidas y colocadas en el pblico, se requiere la autorizacin previa de la Comisin Nacional de Valores. La empresa presenta un estudio tcnico elaborado por una persona independiente de la emisora, que desarrollar un plan de financiamiento que la empresa haya establecido mostrando su situacin financiera. 4.1.2. POR NEGOCIACION DE EMPRESTITOS. Es el prstamo que toma la corporacin o empresa con el fin de financiar proyectos de desarrollo. Es una financiacin a largo plazo en un volumen de dinero importante, que por su magnitud, no est al alcance de los bancos porque un prstamo de este tipo a un solo cliente supone una concentracin de riesgo muy alto para una entidad financiera. Generalmente est representado por ttulos negociables en bolsa, nominativos o al portador colocado en el mercado interno o externo. Es una modalidad de financiacin que permite acudir directamente al mercado, en lugar de ir a una entidad financiera. La entidad divide el prstamo o emprstito de obligaciones en un gran nmero de pequeas partes alcuotas denominadas obligaciones, que coloca entre multitud de inversores. Estas partes del emprstito vienen representadas por ttulosvalores. Todos los ttulos-valores correspondientes a una misma emisin presentan las mismas caractersticas: importe, tipo, vencimiento, etc. La entidad que emite los ttulos es el emisor, mientras que el inversor que los suscribe es el obligacionista. La frmula general del valor del emprstito es expresada as: Por ltimo, la sociedad deber devolver la cantidad recibida y los intereses pactados mediante el sistema de amortizacin establecido en las condiciones de emisin del emprstito.

4.1.3. POR OTROS MEDIOS. La Banca mltiple ofrece, entre otros, los siguientes financiamientos: Crdito simple o de cuenta corriente. Las instituciones de crdito otorgarn prstamos para ser operados en cuenta corriente, mediante disposiciones para cubrir sobregiros en cuenta de cheques o alguna necesidad temporal de tesorera. Es un crdito revolvente y una derivacin de sta es la tarjeta de crdito por medio de la cual la institucin de crdito se obliga a pagar por cuenta del acreditado los bienes y servicios que ste adquiera. Recientemente se ha adoptado modalidades que permiten documentar operaciones con el cobro de sus respectivos intereses, as como las transferencias electrnicas de fondos a travs de este crdito. Su principal propsito es proporcionar liquidez inmediata al acreditado. Este crdito se documenta con pagars que tienen un plazo de pago no mayor de 180 das y se amortiza al liquidarlos en uno o varios pagos. Descuento de documentos. Este financiamiento consiste en transferir en propiedad ttulos de crdito a una institucin de crdito, quien pagar en forma anticipada el valor nominal del ttulo menos el importe de los intereses correspondientes entre la fecha del descuento y la fecha de su vencimiento y una comisin por la operacin. Su propsito principal es darle a la empresa una recuperacin inmediata de los documentos por cobrar de sus clientes. Los descuentos provienen, principalmente de operaciones de compra-venta de mercancas, operacin que se denomina descuento mercantil, pero tambin pueden ser descuentos no mercantiles que se lleven a cabo con particulares. Estas operaciones se realizan principalmente a corto plazo generalmente con un vencimiento de 90 das, pudiendo ser hasta 180. El descuento de documentos opera en forma revolvente, esto es, se cobran documentos y se descuentan otros. Prstamos quirografarios o prstamos directos sin garantas. La institucin de crdito los otorga con base en la solvencia y moralidad del solicitante. Se puede disponer del crdito en forma revolvente pero deben liquidarse a su vencimiento. Pueden requerirse de aval y generalmente los crditos son de 90 das pero pueden tener hasta un ao de plazo. Cuando estos prstamos tienen garanta se les llama prstamo con colateral, entregndose como garantas documentos o contrarecibos de clientes, siendo la amortizacin del prstamo al vencimiento de documentos. Prstamos de habilitacin o avo. Este crdito con garanta se otorga a corto y mediano plazo, siendo el mximo autorizado de cinco aos y generalmente de dos o tres aos, y se utiliza para financiar la produccin de la actividad industrial, agrcola o ganadera como sigue: Los crditos para la industria se destinan para adquirir materias primas, materiales, mano de obra y los costos relacionados con la produccin en proceso. Los crditos para la agricultura se destinan para la compra de semillas, fertilizantes, insecticidas, funguicidas, as como para la compra de refacciones y reparacin de la maquinaria agrcola y costos en general para la preparacin de la tierra. Los crditos para la ganadera se destinan para la compra de ganado de engorda que requiere de tiempo reducido para su venta, as como para los alimentos, compra de forrajes, cultivo de pastos, extraccin d agua, vacunas, mano de obra, y en general para financiar costos relacionados con la ganadera. El mximo del crdito no deber exceder el 75% de las compras o costos que se adquieran, pudiendo financiar el 100% si se otorgan garantas adicionales para que el crdito represente como mximo el 66% del valor total de las garantas. Las garantas se constituyen por los bienes adquiridos, as como los frutos, productos o usufructos que se obtengan del crdito. El crdito se establece en contratos privados rectificndose ante el corredor pblico e inscribindose el gravamen sobre las garantas en el Registro Pblico de la Propiedad. Prstamos refaccionarios. Este crdito con garanta se otorga a mediano o largo plazo y se emplea para financiar principalmente activos fijos tangibles, o inversiones de mediano o largo plazo y tambin para la liquidacin de pasivos o adeudos fiscales relacionados con la operacin de la industria, la agricultura y la ganadera. Los crditos para la industria se destinan para adquirir maquinaria, equipo, instalaciones, construcciones, en general, bienes muebles e inmuebles, as como para liquidar adeudos fiscales o pasivos relacionados con la operacin. El importe del crdito no deber exceder del 75 % del valor de la inversin que se ha de realizar, pudindose financiar el 100 % si se otorgarn garantas adicionales para que el crdito represente como mximo el 66% del valor total de las garantas comprobando su valor mediante su avalo. Estos

crditos se establecen mediante contrato de crdito en escritura pblica inscribindose en el Registro Pblico de la Propiedad. Crdito comercial en cuenta corriente. Para hacer uso de este tipo de crdito se requiere establecer un contrato para que los bancos corresponsales paguen a un beneficiario por cuenta del acreditado, contra la documentacin, el importe de los bienes especficos que se hayan sealado en el contrato. Puede ser revocable cuando se establezca que pueda cancelarse por alguna de las partes y tambin puede ser irrevocable cuando se requiere para su cancelacin el acuerdo de todos los relacionados en su operacin. Crditos hipotecarios. Son financiamientos a largo plazo de gran flexibilidad para la adquisicin, construccin o mejoras de inmuebles destinados al objeto social de la empresa, tambin para el pago o consolidacin de pasivos originados en la operacin normal, excluyendo pasivos por financiamiento otorgados por otras instituciones bancarias, puede destinarse tambin a apoyar el capital de trabajo. La garanta estar constituida con activos fijos tangibles, en algunas ocasiones se requieren garantas adicionales y la demostracin de que el acreditado tenga capacidad de pago. Prstamo hipotecario industrial. Este prstamo se otorga con garanta hipotecaria en primer lugar de la unidad industrial, al que incluye todos los activos tales como el efectivo, cuentas por cobrar, etc. Y su destino debe ser diferente de los prstamos de habilitacin o avo y refaccionarios, tampoco puede destinarse a adquirir o construir bienes inmuebles. Se utiliza principalmente para consolidar pasivos y cuando no exista un prstamo especfico al cual acudir. El contrato debe estar previamente autorizado por el Banco de Mxico y ratificado ante un notario o corredor pblico. La Lnea de Crdito: Si bien el empleo del trmino vara en la prctica, una lnea de crdito generalmente se considera como un acuerdo entre el prestatario y el banco respecto a la cantidad mxima de crdito que ste podr otorgar a aqul en un momento determinado. Las lneas de crdito se utilizan principalmente de dos maneras: El uso ms comn est relacionado con los prstamos que se otorgan para resolver las necesidades estacionales de fondos que tienen las empresas. Con base en nuestro presupuesto de efectivo determinamos el monto total de los prstamos que necesitamos, solicitando al banco establezca una lnea de crdito a favor nuestro. Para el prestatario son muchas las ventajas de la existencia de una lnea de crdito, si no tiene ninguna condicin adversa an contar con la posibilidad de proveerse de fondos de est lnea de crdito. Tambin el otro uso de las lneas de crdito es en aquellos contratos que impliquen un crdito revolvente, o bien, aquellos prstamos que sirven para financiar la adquisicin de equipo o para la construccin. Las Lneas globales. Nacional Financiera, actuando como agente financiero del gobierno federal y como banca de fomento industrial tiene establecidas lneas de crdito en condiciones preferenciales con organismos y agencias gubernamentales de los principales pases del mundo con objeto de financiar las importaciones de maquinaria, equipo, refacciones, servicios conexos y en algunos casos insumos, provenientes del extranjero. Las lneas globales de crdito permiten que el proveedor extranjero reciba su pago de contado, lo que permite negociar mejores condiciones de precio, calidad y tiempo de entrega. Para ser sujeto de crdito se requiere ser una empresa dedicada a la actividad industrial, y que el prstamo se destine a la adquisicin de bienes nuevos con un contenido de Arrendamiento financiero. El financiamiento se establece por medio de un contrato, a travs del cual el arrendador se obliga a entregar el uso del bien al arrendatario, a cambio del pago de una renta durante un cierto periodo, al final del plazo tiene la opcin de volver a rentarla o enajenarla. 4.2 DENTRO DE LOS RECURSOS FINANCIEROS 4.2.1. GESTION.- La gestin financiera esta ntimamente relacionada con la toma de decisiones relativas al tamao y composicin de los activos, al nivel y estructura de la financiacin y a la poltica de dividendos enfocndose en dos factores primordiales como la maximizacin del beneficio y la maximizacin de la riqueza, para lograr estos objetivos una de las herramientas ms utilizadas para que la gestin financiera sea realmente eficaz es es la planificacin financiera, el objetivo final de esta planificacin es un "plan financiero" en el que se detalla y describe la tctica financiera de la empresa, adems se hacen previsiones al futuro basados en los diferentes estados contables y financieros de la misma.

4.2.2. PRESUPUESTACION.- Un presupuesto es primordialmente el esquema de un plan proyectado de accin de una empresa, para un perodo definido. La presupuestacin como parte del proceso de planificacin empresarial y concretamente como forma que adopta la planificacin anual de la empresa tiene gran importancia para el desempeo empresarial. Adems la presupuestacin, entendida como parte de la planificacin anual de la empresa, es el documento donde se cuantifican y garantizan los recursos necesarios para alcanzar los objetivos y estrategias de la proyeccin a ms largo plazo de la empresa (planeacin estratgica). As la elaboracin del presupuesto de la empresa en sus diferentes apartados permite cuantificar los objetivos y metas de la actividad productiva, econmica y financiera de la empresa, para el ao planificado; lo cual resulta de mucha utilidad para la direccin y administracin de la actividad empresarial; y su desglose en periodos menores de tiempo, que contribuye al control y la toma de acciones para las correcciones en caso de desviaciones con respecto a los planificado. 4.2.3. ADMINISTRACION POR PROGRAMAS, METAS Y OBJETIVOS Es una respuesta generalizada en el medio empresarial para resolver de una manera participativa el problema de establecer objetivos, y un procedimiento para la correlacin y reformulacin de la estrategia. Las ventajas principales que tiene un buen programa de objetivos estn en que dan claridad sobre las expectativas del trabajo a todos los niveles de la empresa, permiten una gerencia participativa, pueden inducir motivacin y compromiso del personal con los objetivos, representan una planeacin por parte de los ejecutivos de lnea en lugar de hacerla por un separado grupo staff, y resultan en la integracin de la estrategia. Es un sistema de planeacin a todos los niveles de la organizacin, que se basa en la iniciativa y responsabilidad de cada persona sobre su trabajo. 4.2.4. EL FLUJO DE CAJA La mayor parte de las empresas que tienen efectivo en exceso en su poder necesitara una administracin eficiente de estos recursos en efectivo. El propsito de la administracin del flujo de caja es maximizar los flujos disponibles para inversin y consumo. La administracin eficiente de caja tambin permite que un saldo de caja dado sostenga un volumen ms alto de transacciones. Los empresarios buscan agilizar al mximo sus movimientos de caja hacia el banco y demorarlo lo ms que se pueda en pagos hacia el exterior, sin incurrir en cargos financieros. Las compaas intentan acelerar sus recibos de caja por varios mtodos diferentes; a menudo ofrecen descuentos de caja a clientes que pagan con prontitud. Las empresas tambin tratan de reducir el tiempo que transcurre entre el momento en que le realizan un pago y el momento que estos recursos estn disponibles para su utilizacin. Un mtodo para reducir el tiempo implica que se establezca un rea que se encargue de los requerimientos establecidos. Cualquier exceso de efectivo innecesario en una de las cuentas bancarias de la empresa, puede ser invertida para as obtener un ingreso por intereses. Todos los mtodos de administracin de caja involucran algunos costos, como los provocados por los intereses pagados a los bancos, el tiempo empleado por los administradores financieros, los sueldos de personal y todos los que se relaciones con la implementacin de la nueva metodologa. Frente a estos costos deben evaluarse los beneficios que se producen con la implementacin del mtodo para hacer ms eficiente el manejo de los flujos de efectivo, ste es medido por las ganancias de la caja para inversin en valores o en otros propsitos como en la reduccin de las cuentas por pagar. 4.2.5. OTROS Los riesgos: Los riesgos que afectan a los proyectos se pueden clasificar en dos clases: los comerciales y los polticos. Se acepta que los comerciales tales como: sobrecostos, demoras e ingresos inferiores a los previstos por la incertidumbre de las ventas y los precios, pueden controlarse con una buena gestin de los patrocinadores. Pero los riesgos polticos, como la expropiacin de activos, disturbios civiles o problemas de tasa de cambio, inestabilidad en las normas, etc., no estn bajo el control de los patrocinadores y en consecuencia determinan mayor incertidumbre en los proyectos. Acorde a los mtodos tradicionales de financiamiento, los patrocinadores asumen y administran los riesgos comerciales, y contratan seguros contra los riesgos polticos. Es frecuente encontrar en los pases en desarrollo una dimensin del riesgo aun ms difcil de encarar. Debido a la carencia o debilidad de los sistemas polticos, jurdicos e institucionales, reglamentarios y de regulacin, la conducta del gobierno puede ser impredecible y afectar sustancialmente los costos y la corriente de ingresos -

cuando los gobiernos controlan los precios, los impuestos o las regalas - . Este es, desde luego, el riesgo que ms desestimula la inversin privada nacional o internacional. PARTE 2 Concepto de gestin empresarial El concepto de gestin posee preliminares bsicos correspondientes a la organizacin, lo que implica que ste aplicado en una empresa o en un negocio examina algunos de los objetivos principales correspondientes a la misma. Es importante tener en cuenta en este concepto que ninguna empresa puede subsistir si no posee algn tipo de beneficio, por lo que siempre se debe mantener un cierto nivel de competencia con las otras empresas que se dedican a fabricar y elaborar los mismos productos que la nuestra. El concepto de gestion se mueve en un ambiente en el cual, por lo general, los recursos disponibles escasean, y en base a esto, la persona encargada de la gestin debe aplicar diferentes frmulas para que se esta manera se logren persuadir y motivar constantemente a todas las fuentes del capital empresarial, con el objetivo de lograr que las mismas apoyen todos los proyectos que la empresa planea emprender. Si nos enfocamos en la aplicacin del concepto de gestin para llevar a cabo las actividades de una empresa, es importante destacar que por lo general, el mismo suele tener mucha ms aplicacin en las empresas de propiedad privadas, que son ms conocidas como el sector privados empresarial. De todas formas debemos decir que las empresas que le pertenecen al sector pblico, es decir, aquellas que son propiedad del estado, tambin suelen tener buenos modelos de gestin, pero los mismos suelen independizarse bastante de lo que es el concepto de gestion ms tcnico. Y es aqu en donde radica la diferencia ms grande, ya que el sector privado, aplicando el concepto de gestin en el desarrollo de sus actividades obtiene muchas ms ganancias que una empresa correspondiente al sector pblico, es por ello que es importante considerar la tecnicidad del concepto de gestin como parte de la gestin empresarial. De todas formas es importante tambin que se haga mencin del hecho lgico que nos confirma que las empresas privadas cuentan con muchos ms recursos que aquellas del Estado, y uno de esos recursos es la tecnologa, una herramienta que ha ayudado ampliar el concepto de gestion en todas las aplicaciones correspondientes. Concepto de gestin: sus cuatro funciones principales Debemos decir que el concepto de gestin aplicado a la administracin de empresas obliga a que la misma cumpla con cuatro funciones fundamentales para el desempeo de la empresa; la primera de esas funciones es la planificacin, que se utiliza para combinar los recursos con el fin de planear nuevos proyectos que puedan resultar redituables para la empresa, en trminos ms especficos nos referimos a la planificacin como la visualizacin global de toda la empresa y su entorno correspondiente, realizando la toma de decisiones concretas que pueden determinar el camino ms directo hacia los objetivos planificados. La segunda funcin que le corresponde cumplir al concepto de gestion es la organizacin en donde se agruparan todos los recursos con los que la empresa cuenta, haciendo que trabajen en conjunto, para as obtener un mayor aprovechamiento de los mismos y tener ms posibilidades de obtener resultados. La direccin de la empresa en base al concepto de gestin implica un muy elevado nivel se comunicacin por parte de los administradores para con los empleados, y esto nace a partir de tener el objetivo de crear un ambiente adecuado de trabajo y as aumentar la eficacia del trabajo de los empleados aumentando las rentabilidades de la empresa. El control es la funcin final que debe cumplir el concepto de gestion aplicado a la administracin, ya que de este modo se podr cuantificar el progreso que ha demostrado el personal empleado en cuanto a los objetivos que les haban sido marcados desde un principio. Teniendo todo esto que ha sido mencionado en cuenta, podemos notar la eficiencia que posee el hecho de llevar a cabo la administracin de empresas en base al concepto de gestin. El mismo aporta un nivel mucho ms alto de organizacin permitiendo as que la empresa pueda desempearse muy bien en su rea de trabajo. En el caso de que emprenda un nuevo negocio o una empresa, con el objetivo de que la misma llegue a grandes estatutos empresariales, le recomendamos entonces que la administracin correspondiente a su empresa se encuentre regida por el concepto de gestin, y de esta manera se aumentaran los niveles de posible xitos que se pueda tener en la empresa. Qu es un presupuesto

Es un plan de accin dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en valores y trminos financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la organizacin. 2. Funciones de los presupuestos 1. La principal funcin de los presupuestos se relaciona con el Control financiero de la organizacin. 2. El control presupuestario es el proceso de descubrir qu es lo que se est haciendo, comparando los resultados con sus datos presupuestados correspondientes para verificar los logros o remediar las diferencias. 3. Los presupuestos pueden desempear tanto roles preventivos como correctivos dentro de la organizacin. 3. Importancia de los presupuestos 1. Presupuestos: Son tiles en la mayora de las organizaciones como: Utilitaristas (compaas de negocios), noutilitaristas (agencias gubernamentales), grandes (multinacionales, conglomerados) y pequeas empresas 1. Los presupuestos son importantes porque ayudan a minimizar el riesgo en las operaciones de la organizacin. 2. Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la empresa en unos lmites razonables. 3. Sirven como mecanismo para la revisin de polticas y estrategias de la empresa y direccionarlas hacia lo que verdaderamente se busca. 4. Facilitan que los miembros de la organizacin 5. Cuantifican en trminos financieros los diversos componentes de su plan total de accin. 6. Las partidas del presupuesto sirven como guas durante la ejecucin de programas de personal en un determinado periodo de tiempo, y sirven como norma de comparacin una vez que se hayan completado los planes y programas. 7. Los procedimientos inducen a los especialistas de asesora a pensar en las necesidades totales de las compaas, y a dedicarse a planear de modo que puedan asignarse a los varios componentes y alternativas la importancia necesaria 8. Los presupuestos sirven como medios de comunicacin entre unidades a determinado nivel y verticalmente entre ejecutivos de un nivel a otro. Una red de estimaciones presupuestarias se filtran hacia arriba a travs de niveles sucesivos para su ulterior anlisis. 9. Las lagunas, duplicaciones o sobreposiciones pueden ser detectadas y tratadas al momento en que los gerentes observan su comportamiento en relacin con el desenvolvimiento del presupuesto. 4. Objetivos de los presupuestos 1. Planear integral y sistemticamente todas las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo determinado. 2. Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades en las diferentes dependencias de la empresa para logar el cumplimiento de las metas previstas. 5. Finalidades de los presupuestos 3. Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral. 4. Planear los resultados de la organizacin en dinero y volmenes. 5. Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa. 6. Coordinar y relacionar las actividades de la organizacin. 7. Lograr los resultados de las operaciones peridicas. . Clasificacin de los presupuestos Los presupuestos se pueden clasificar desde diversos puntos de vista a saber: 1)Segn la flexibilidad, 2)Segn el periodo de tiempo que cubren, 3)Segn el campo de aplicabilidad de la empresa, 4)Segn el sector en el cual se utilicen. 6.1 Segn la flexibilidad 6.1.1 Rgidos, estticos, fijos o asignados Son aquellos que se elaboran para un nico nivel de actividad y no permiten realizar ajustes necesarios por la variacin que ocurre en la realidad. Dejan de lado el entorno de la empresa (econmico, poltico, cultural etc.). Este tipo de presupuestos se utilizaban anteriormente en el sector pblico. 6.1.2 Flexibles o variables

Son los que se elaboran para diferentes niveles de actividad y se pueden adaptar a las circunstancias cambiantes del entorno. Son de gran aceptacin en el campo de la presupuestacin moderna. Son dinmicos adaptativos, pero complicados y costosos. 6.2 Segn el periodo de tiempo 6.2.1 A corto plazo Son los que se realizan para cubrir la planeacin de la organizacin en el ciclo de operaciones de un ao. Este sistema se adapta a los pases con economas inflacionarias. 6.2.2 A largo plazo Este tipo de presupuestos corresponden a los planes de desarrollo que, generalmente, adoptan los estados y grandes empresas. 6.3 Segn el campo de aplicacin en la empresa 6.3.1 De operacin o econmicos Tienen en cuenta la planeacin detallada de las actividades que se desarrollarn en el periodo siguiente al cual se elaboran y, su contenido se resume en un Estado de Ganancias y Prdidas. Entre estos presupuestos se pueden destacar: y Presupuestos de Ventas: Generalmente son preparados por meses, reas geogrficas y productos. y Presupuestos de Produccin: Comnmente se expresan en unidades fsicas. La informacin necesaria para preparar este presupuesto incluye tipos y capacidades de mquinas, cantidades econmicas a producir y disponibilidad de los materiales. y Presupuesto de Compras Es el presupuesto que prev las compras de materias primas y/o mercancas que se harn durante determinado periodo. Generalmente se hacen en unidades y costos. y Presupuesto de Costo-Produccin: Algunas veces esta informacin se incluye en el presupuesto de produccin. Al comparar el costo de produccin con el precio de venta, muestra si los mrgenes de utilidad son adecuados. y Presupuesto de flujo de efectivo: Es esencial en cualquier compaa. Debe ser preparado luego de que todas los dems presupuestos hayan sido completados. El presupuesto de flujo muestra los recibos anticipados y los gastos, la cantidad de capital de trabajo. y Presupuesto Maestro: Este presupuesto incluye las principales actividades de la empresa. Conjunta y coordina todas las actividades de los otros presupuestos y puede ser concebido como el "presupuesto de presupuestos". 6.3.2 Financieros En estos presupuestos se incluyen los rubros y/o partidas que inciden en el balance. Hay dos tipos: 1) el de Caja o Tesorera y 2) el de Capital o erogaciones capitalizables. y Presupuesto de Tesorera Tiene en cuenta las estimaciones previstas de fondos disponibles en caja, bancos y valores de fciles de realizar. Se puede llamar tambin presupuesto de caja o de flujo de fondos porque se utiliza para prever los recursos monetarios que la organizacin necesita para desarrollar sus operaciones. Se formula por cortos periodos mensual o trimestralmente. y Presupuesto de erogaciones capitalizables Es el que controla, bsicamente todas las inversiones en activos fijos. Permite evaluar las diferentes alternativas de inversin y el monto de recursos financieros que se requieren para llevarlas a cabo. 6.4 Segn el sector de la economa en el cual se utilizan 6.4.1 Presupuestos del Sector Pblico son los que involucran los planes, polticas, programas, proyectos, estrategias y objetivos del Estado. Son el medio ms efectivo de control del gasto pblico y en ellos se contempla las diferentes alternativas de asignacin de recursos para gastos e inversiones. 6.4.2 Presupuestos del Sector Privado Son los usados por las empresas particulares,. Se conocen tambin como presupuestos empresariales. Buscan planificar todas las actividades de una empresa.

Qu es la Administracin Por Objetivos Es un sistema para que los subordinados y sus superiores establezcan mancomunadamente objetivos de desempeo, revisen peridicamente el avance hacia los objetivos y asignen las recompensas con base en dicho avance. La APO hace que los objetivos sean operativos mediante un proceso que los lleva a bajar en forma de cascada por toda la organizacin. Como expone la figura debajo, los objetivos generales de la organizacin se traducen en objetivos especficos para cada nivel subsiguiente (divisin, departamento, individual). Como los gerentes de las unidades bajas participan en el establecimiento de sus propias metas, la APO funciona de la base hacia arriba y tambin de la cima hacia abajo. El resultado es una pirmide que liga los objetivos de un nivel con los del siguiente. Elementos de la Administracin Por Objetivos Por lo general un programa de la APO tiene cuatro componentes: 1. La especificidad de las metas Lograr el objetivo de una manera tangible. 2. La participacin en la toma de decisiones El gerente y el empleado toman decisiones mancomunadas y se ponen de acuerdo en la manera de alcanzarlas. 3. Un plazo explicito Cada objetivo tiene un plazo determinado. Normalmente, el plazo es de tres meses, seis meses o un ao. 4. Retroalimentacin acerca del desempeo En un plano ideal, esto se logra proporcionando a las personas retroalimentacin constante, de modo que puedan ponderar y corregir sus propias acciones. Caractersticas de la Administracin Por Objetivos La APO es una tcnica de direccin de esfuerzos a travs de la planeacin y el control administrativo basada en el principio de que, para alcanzar resultados, la organizacin necesita antes definir en qu negocio est actuando y a dnde pretende llegar. La APO es un proceso por el cual los gerentes, principal y subordinado, de una organizacin identifican objetivos comunes, definen las reas de responsabilidad de cada uno en trminos de resultados esperados y emplean esos objetivos como guas para la operacin de la empresa. El administrador tiene que saber y entender lo que, en trminos de desempeo, se espera de l en funcin de las metas de la empresa, y su superior debe saber qu contribucin puede exigir y esperar de l, juzgndolo de conformidad con las mismas. En realidad, la APO es un sistema dinmico que integra la necesidad de la empresa de alcanzar sus objetivos de lucro y crecimiento, con la necesidad del gerente de contribuir a su propio desarrollo. Es un estilo exigente y equilibrado de administracin de empresas. La APO presenta las siguientes caractersticas principales: 1. Establecimiento conjunto de objetivos entre el ejecutivo y su superior La mayor parte de los sistemas de la APO utiliza el establecimiento conjunto de objetivos; tanto el ejecutivo como su superior participan del proceso de establecimiento y fijacin de objetivos. La participacin del ejecutivo puede variar, desde su simple presencia durante las reuniones, donde puede ser escuchado, hasta la posibilidad de iniciar la propuesta de reestructuracin del trabajo, con relativa autonoma en el desarrollo del plan. 2. Establecimiento de objetivos para cada departamento posicin

Bsicamente la APO est fundamentada en el establecimiento de objetivos por niveles de gerencia. Los objetivos, a alto nivel, pueden denominarse objetivos, metas, propsitos o finalidades; sin embargo, la idea bsica es la misma: definir los resultados que un gerente, en determinado cargo, deber alcanzar. 3. Interrelacin de los objetivos de los departamentos Siempre existe alguna forma de correlacionar los objetivos de varias unidades o gerentes, aunque no todos los objetivos se apoyen en los mismos principios bsicos. 4. Elaboracin de planes tcticos y planes operacionales, con nfasis en la medicin y el control A partir de los objetivos trazados por cada departamento, el ejecutivo y su superior elaboran los planes tcticos adecuados para alcanzarlos de la mejor manera. De esta manera, tales planes se constituyen en los instrumentos para alcanzar los objetivos de cada departamento. En todos los planes la APO hace nfasis en la cuantificacin, la medicin y el control. Se hace necesario medir los resultados alcanzados y compararlos con los resultados planeados. 5. Evaluacin permanente, revisin y reciclaje de los planes Prcticamente todos los sistemas de la APO tienen alguna forma de evaluacin y revisin regular del progreso realizado, a travs de los objetivos ya alcanzados y de aquellos por alcanzar, permitiendo as el tener en cuenta algunas previsiones, y el fijar nuevos objetivos para el perodo siguiente. 6. Participacin activa de la direccin La mayor parte de los sistemas de la APO involucran ms al superior que al subordinado. El superior establece los objetivos, los vende, los mide y evala el progreso. Ese proceso, frecuentemente utilizado, es mucho ms un control por objetivos que una administracin por objetivos. 7. Apoyo constante del staff durante las primeras etapas La ampliacin de la APO requiere del fuerte apoyo de un STAFF previamente entrenado y preparado. Exige coordinacin e integracin de esfuerzos, lo que puede ser efectuado por el staff. Determinacin de Objetivos La administracin por objetivos es un modelo de administracin a travs del cual todos los gerentes de un organizacin establecen metas para sus administraciones, al inicio de cada periodo o ejercicio fiscal, de preferencia coincidiendo con el ejercicio fiscal de la empresa, en constancia con las metas generales de la organizacin fijadas por los accionistas, a travs de la direccin. Un objetivo debe ser cuantificable, complejo, relevante y compatible. Un objetivo es una declaracin escrita, un enunciado, una frase; es un conjunto de nmeros. Son nmeros que orientan el desempeo de los gerentes hacia un resultado mediable, complejo, importante y compatible con los dems resultados". En la fijacin de los objetivos deben considerarse los siguientes aspectos 1. La expresin "objetivo de la empresa" es realmente impropia. Los objetivos de una empresa representan, en realidad, los propsitos de los individuos que en ella ejercen el liderazgo. 2. Los objetivos son fundamentalmente necesidades por satisfacer. 3. Los subordinados y dems funcionarios tienen una serie muy grande de necesidades personales. 4. Los objetivos y las metas personales no son siempre idnticos a los objetivos y metas de la empresa. Flujo de caja En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado. El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar: y Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero.

Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. y Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad econmica. Flujo de caja El proyecto del flujo de caja constituye uno de los elementos ms importantes del estudio de un proyecto, debido a los resultados obtenidos en el flujo de caja se evaluar la realizacin del proyecto. La informacin bsica para la construccin de un flujo de caja proviene de los estudios de mercado, tcnicos, organizacional y como tambin de los clculos de los beneficios. Al realizar el flujo de caja, es necesario, incorporar a la informacin obtenida anteriormente, datos adicionales relacionados principalmente, con los efectos tributarios de la depreciacin, de la amortizacin del activo normal, valor residual, utilidades y prdidas. Elementos del flujo de caja El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos bsicos: Egresos iniciales de fondos Corresponden al total de la inversin total requerida para la puesta en marcha del proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicar siempre un desembolso en su totalidad antes de iniciar la operacin, se considera tambin como un egreso en el momento cero, ya que deber quedar disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo en su gestin. Los ingresos y egresos de operacin Constituyen todos los flujos de entradas y salidas reales de caja. Es usual encontrar clculos de ingresos y egresos basados en los flujos contables en evaluaciones de proyectos, los cuales no necesariamente ocurren de forma simultnea con los flujos reales. El momento en que ocurren los ingresos y egresos. Anteriormente habamos visto que los ingresos y egresos de operacin no necesariamente ocurren de forma simultnea con los flujos reales, lo cual constituye el concepto de devengado o causado, y ser determinante el momento en que ocurran los ingresos y egresos para la evaluacin del proyecto. El valor de desecho o salvamento del proyecto. Al evaluar la inversin normalmente la proyeccin se hace para un perodo de tiempo inferior a la vida til del proyecto. Por ello, al trmino del perodo de evaluacin deber estimarse el valor que podra tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su valor contable o estimando la cuanta de los beneficios futuros que podra generar desde el trmino del perodo de evaluacin hacia delante. La inversin que se evala no solo entrega beneficios durante el perodo de evaluacin, sino que durante toda su vida til, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho. Estructura del flujo de caja. Lo primero es reconocer que existen dos tipos de flujo de caja, uno que corresponde a un flujo de caja de un proyecto para una empresa, y el otro es un flujo de caja pero ahora desde el punto de vista del inversionista. A continuacin explicaremos la estructura de ambos flujos: y Estructura de un flujo de caja de un proyecto para una empresa. A continuacin explicaremos cada uno de los componentes del flujo de caja: y Ingresos afectos a impuestos: Estn constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada ao, y por el ingreso estimado de la venta de la mquina que se reemplaza al final del perodo. y Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de fabricacin unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricacin, la comisin de ventas y los gastos fijos de administracin y ventas. y Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributacin son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciacin, la amortizacin de los activos intangibles o el valor libro de un activo que se venda. y

Impuestos: Se determina como es 15% de las utilidades antes de impuesto (en el caso de Chile). Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituan egresos de caja, se suman la depreciacin, la amortizacin de intangibles y el valor libro. La razn de incluirlos primero y eliminarlos despus obedece a la importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto. y Egresos no afectos a impuesto: Estn constituidos por aquellos desembolsos que no son incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben ser incluido por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultaneo de un activo con un pasivo (maquina y endeudamiento). y Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la recuperacin del capital de trabajo si el valor de desecho se calculo por el mecanismo de valoracin de activos, ya sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperacin del capital de trabajo no debe incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se calcula por el mtodo econmico ya que representa el valor del negocio funcionando. y Estructura del flujo de caja desde el punto de vista del inversionista El flujo de caja analizado en la seccin anterior permite medir la rentabilidad de toda la inversin. Si se quiere medir la rentabilidad de los recursos propios, deber agregarse el efecto de financiamiento para incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda. Como los intereses del prstamo son un gasto afecto a impuesto, deber diferenciarse qu parte de la cuota que se le paga a la Institucin que otorg el prstamo es inters y que parte es la amortizacin de la deuda, porque el inters se incorporar antes de impuesto mientras que la amortizacin, al no constituir cambios en la riqueza de la empresa, no est afecta a impuestos y debe compararse al flujo despus de calculado los impuestos. y y PARTE 3 EROGACION DE LOS RECURSOS FINANCIEROS De acuerdo al contexto en el cual se lo utilice el trmino EROGACION referir diversas cuestiones. Uno de los primeros usos que se le da al trmino es para referir reparto de algo. Por ejemplo, la justicia dar lugar a la erogacin de todos aquellos bienes inmuebles que correspondan a la firma para de esta manera indemnizar a los acreedores que estn esperando cobrar desde que se inici el juicio. Por otra parte, en algunos contextos, el trmino erogacin es utilizado para referirse a la donacin, a un pago o a una ofrenda. En tanto, el uso ms difundido y popular que se le atribuye a la palabra se da a instancias de la Economa. Aqu una erogacin ser aquel desembolso de dinero en efectivo que lleva a cabo una persona o una empresa. Tanto los gastos como las inversiones que una persona fsica o jurdica realice en un ao calendario se designarn como erogaciones. Existen distintos tipos de erogaciones: Erogaciones Complementarias (aquellas asignaciones de recursos destinadas a cubrir gastos de un nuevo programa o de alguno en ejecucin. Las mismas pueden ser tanto para gastos corrientes como de capital);erogaciones contingentes (aquellas asignaciones que estn destinadas a cubrir necesidades imprevistas o extraordinarias); erogaciones derivadas de ingresos por cuentas de terceros (cantidad asignada en concepto de trabajos realizados a terceros, por ejemplo, impuesto sobre la renta, retenciones a contratistas, cuotas sindicales, entre otras);erogaciones especiales (provisin extra de dinero para desarrollar nuevos programas o bien para completar aquellos ya en progreso); erogaciones imprevistas (asignaciones destinadas a cubrir erogaciones que por su carcter de imprevisibles no pudieron ser tenidas en cuenta dentro del presupuesto); erogaciones recuperables (salida de recursos como consecuencia de prstamos efectuados al personal, compra de valores financieros, depsitos en garanta, entre otros) y erogaciones llevadas a cabo en perodos pre operativos (son aquellas que se destinarn a la investigacin, desarrollo, diseo y mejoramiento de un producto).

Programacion de pagos: Fecha probable de pago asignada de acuerdo a las condiciones pactadas. Antes de poder utilizar el programa de pagos, es necesario:  Definir los bancos propios y las cuentas bancarias  Definir las vas de pago necesarias  Definir las formas de pago necesarias  El sistema estndar dispone de vas de pago y formas de pago predefinidas que pueden adaptarse a las propias necesidades. La configuracin del programa de pagos implica determinar: Qu debe pagarse. Para ello, se especifican las reglas segn las cuales las partidas abiertas a pagar se seleccionan y se agrupan para el pago. Cundo se efecta el pago. Bsicamente, el vencimiento de las partidas abiertas determina cundo se efecta el pago. Sin embargo, se puede especificar la fecha tope de pago de manera ms detallada mediante la configuracin. A quin se realiza el pago (se especifica el receptor del pago). Cmo se efecta el pago. Se especifican reglas que se utilizan para seleccionar una va de pago. Desde dnde se efecta el pago. Se especifican las reglas que se utilizan para seleccionar una institucin bancaria y una cuenta bancaria para el pago. Las reglas y condiciones anteriores deben definirse si el programa de pagos debe determinar de forma automtica la informacin antes mencionada. Sin embargo, tambin se puede especificar esta informacin manualmente. La mayora de las especificaciones antes mencionadas son especficas de sociedad, lo que permite configurar el programa de pagos conforme a las distintas necesidades de cada sociedad. Opciones del programa de pagos Para cada sociedad que vaya a utilizar el programa de pagos, deben efectuarse primero algunas especificaciones bsicas, tales como el nmero de das de gracia para liquidar dbitos. Ya que el programa de pagos puede utilizarse en ms de una sociedad, se debe especificar tambin la sociedad que efecta el pago. Puede ejercerse un mayor control sobre el programa de pagos si se especifica lo siguiente:  El modo en que se seleccionan y (si es necesario) se agrupan las partidas abiertas para un pago.  El receptor del pago.  El modo en que se selecciona la va de pago.  El modo en que se selecciona la institucin bancaria.  Los formularios y otros soportes de datos que se utilizan.  Estas especificaciones se realizan mediante:  La configuracin del programa de pagos.  La introduccin de datos en los registros maestros de deudor/acreedor.  La introduccin de datos en las partidas abiertas.  La introduccin manual de datos para la ejecucin de pago. FONDOS DE CONTIGENCIA Suma de dinero que se establece con la finalidad de enfrentar posibles eventos imprevisibles que pudieran poner en riesgo los resultados de la programacin financiera. Depsitos constituidos a partir de 1991 por el Gobierno Federal en el banco de Mxico con ingresos obtenidos de los diversos procesos de desincorporacin de entidades del Sector Paraestatal e instituciones bancarias. Los recursos del fondo se destinan a la cancelacin de deuda del Sector Pblico.