INTRODUCCION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA Y ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

1. DEFINICION DE FINANZAS
Las finanzas son una rama de la administración y de la economía que estudia el
intercambio de capital entre individuos, empresas, o Estados y con la incertidumbre y el
riesgo que estas actividades conllevan. Se dedica al estudio de la obtención de capital
para la inversión en bienes productivos y de las decisiones de inversión de los
ahorradores.
Así mismo, su estudio se basa en la obtención y la administración del dinero para lograr
sus respectivos objetivos, tomando en cuenta todos los riesgos que ella implica,
basándose en todos y cada uno de sus componentes que la integra para mantener un
buen control.
Las finanzas estudian cómo los agentes económicos (empresas, familias o Estado) deben
tomar decisiones de inversión, ahorro y gasto en condiciones de incertidumbre. Al
momento de tomar estas decisiones los agentes pueden optar por diversos tipos de
recursos financieros tales como: dinero, bonos, acciones o derivados, incluyendo la
compra de bienes de capital como maquinarias, edificios y otras infraestructuras. Ver
diferencia entre ahorro e inversión.
Las finanzas van ligadas con la administración, por ejemplo, al considerar un nuevo
producto, el administrador financiero requiere que el personal finanzas le proporcione los
cálculos de presupuesto. Y la función de las finanzas administrativas puede describirse
ampliamente al considerar su papel dentro de la organización, su relación con la economía
y la contabilidad y las principales actividades del administrador financiero.
Está relacionado con las transacciones y con la administración del dinero. En ese marco se
estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, un individuo, o del propio
Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos, y de los criterios con que
dispone de sus activos; en otras palabras, lo relativo a la obtención y gestión del dinero, así
como de otros valores o sucedáneos del dinero, como lo son los títulos, los bonos, etc.
Según Bodie y Merton, las finanzas «estudian la manera en que los recursos escasos se
asignan a través del tiempo». Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y la
oportunidad con que se consigue el capital, de los usos de este, y los retornos que un
inversionista obtiene de sus inversiones.
El estudio académico de las finanzas se divide principalmente en dos ramas, que reflejan
las posiciones respectivas de aquel que necesita fondos o dinero para realizar una
inversión, llamada finanzas corporativas, y de aquel que quiere invertir su dinero
dándoselo a alguien que lo quiera usar para invertir, llamada valuación de activos. El área
de finanzas corporativas estudia cómo le conviene más a un inversionista conseguir
dinero, por ejemplo, si vendiendo acciones, pidiendo prestado a un banco o vendiendo
deuda en el mercado. El área de valuación de activos estudia cómo le conviene más a un
inversionista invertir su dinero, por ejemplo, si comprando acciones,
prestando/comprando deuda, o acumulado dinero en efectivo. Estas dos ramas de las
finanzas se dividen en otras más. Algunas de las áreas más populares dentro del estudio
de las finanzas son: Intermediación Financiera, Finanzas Conductistas, Microestructura de
los Mercados Financieros, Desarrollo Financiero, Finanzas Internacionales, y Finanzas de
Consumidor. Una disciplina recientemente creada son las neuro finanzas, rama de la
 neuroeconomía, encargada del estudio de los sesgos relacionados con el manejo de la
economía.
Las finanzas personales son la aplicación de las finanzas y sus principios a una persona o
familia en su deseo de realizar sus actividades con la mejor distribución de dinero para
ello. Así, deben reconocer cómo ocupar sus ingresos en educación, salud, alimentación,
vestimenta, seguros, lujos, transporte, etc. Se deben tener en cuenta los ingresos, los
gastos, los ahorros y siempre estableciendo los riesgos y los eventos futuros. Parte de las
finanzas personales son los cheques, las cuentas de ahorro, las tarjetas de crédito, los
préstamos, las inversiones en el mercado de valores, los planes de jubilación, los
impuestos, etc.
2. EL ADMINISTRADOR FINANCIERO Y LA GESTION FINANCIERA
El administrador financiero
El Administrador interactúa con otros Administradores para que la empresa funciones de
manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa
obtenga los recursos financieros y lograr así que la empresa pueda funcionar y a largo
expandir todas sus actividades. También debe saber Administrar los recursos financieros
de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima, adquisiciones de
máquinas y equipos, pago de salarios entre otros.
Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones
en el mercado de capitales, adquisición de inmuebles, terrenos u otros bienes para la
empresa. Además, debe manejar de forma adecuada la elección de productos y de los
mercados de la empresa.
La responsabilidad de la obtención de calidad a bajo costo y de manera eficiente.
Y por último la meta de un Administrador Financiero consiste en planear, obtener y usar
los fondos para maximizar el valor de la organización.
Diferencia entre el contador público y el administrador financiero
Algunos llegan a pensar que el Contador Público y el Administrador Financiero cumplen el
mismo papel en las empresas, recordemos que la formación de cada uno es muy similar,
sin embargo, el enfoque es diferente.
El Contador Público se encarga de la contabilidad de la empresa, es decir la recopilación
soportada de los hechos económicos que ha tenido la empresa en un periodo
determinado, la generación de los estados financieros y algo muy importante la
responsabilidad del manejo adecuado de los impuestos a cargo de la empresa.
Aunque antes el Contador Público era un tenedor de libros debido a la falta de tecnología,
lo cual, hacia su trabajo arduo y lento, ahora con los softwares existentes, el Contador
tiene la posibilidad de dar un valor agregado, diagnosticando a la empresa en su realidad
económica y financiera.
Pero la pregunta es: ¿será que con solo la información contable el Contador Público puede
realizar proyecciones económicas, identificar tendencias y formular estrategias adecuadas
frente a diferentes situaciones económicas que pueden presentarse en la organización?
¿Podemos decir que la contabilidad le dice al Contador como ha estado la empresa, como
está y cómo estará?
En este punto es donde el administrador financiero entra a jugar un papel importarte
debido al conocimiento de los factores económicos externos que influyen sobre las
finanzas de la organización.
El administrador financiero debe ser intuitivo en sus decisiones, teniendo en cuenta que
los presupuestos realizados están a merced del mercado, es decir que un cambio
importante en la situación del mercado puede hacer que no se cumplan las metas
propuestas, demostrando que la contabilidad no puede saber lo que pasara y que
resultados contables anteriores éxitos, no son garantía de resultados iguales en el futuro.
Para esto se requiere que el Administrador Financiero en el proceso de planeación
identifique las fuentes de financiación más convenientes, que estos recursos sean
aplicados de forma óptima, y así poder hacer frente a todos los compromisos económicos
presentes y futuros, ciertos e imprecisos que tenga la empresa, reduciendo el riesgo e
incrementando el valor económico agregado de la organización.
El Administrador Financiero actúa sobre las decisiones Financieras de la organización, lo
que permite una mejor proyección de las empresas, siendo aquí donde se comete el error
en las microempresas quienes dejan el área financiera en manos del Contador Público,
debido a una política de minimización del gasto.
Para concluir se diría que el Contador Público trae al presente la información contable y
el Administrador Financiero la proyecta hacia el futuro, basado en una información
confiable y mediante herramientas financieras que permitan aplicar de la mejor manera
los recursos, buscando estrategias para determinar el método de recuperación de la
inversión al menor tiempo y costo posible, con el fin cumplir el objetivo básico del
Administrador Financiero. ¨ Maximización del valor de las empresas.
Gestión Financiera
La gestión financiera es una de las ramas de las ciencias empresariales que analiza cómo
obtener y utilizar de manera óptima los recursos de una compañía.
Es decir, la gestión financiera se encarga definir cómo la empresa financiará sus
operaciones, para lo cual usualmente se requieren recursos propios y de terceros.
Asimismo, los encargados de esta gestión deben determinar cómo la compañía
administrará sus fondos eligiendo, por ejemplo, en qué proyectos invertir.
En suma, la gestión financiera se encarga de la obtención, el uso y la supervisión de los
fondos de la firma. Esto, buscando la mayor rentabilidad posible.
El proceso de gestión financiera
La gestión financiera se puede analizar en diferentes etapas:
Definir las necesidades: La empresa primero debe estimar cuántos recursos o el
presupuesto que requiere para sus operaciones.
Modo de financiamiento: Se define la estructura financiera de la empresa, es decir, cuánto
se financiará con recursos propios y cuánto con fondos de terceros.
Método de financiamiento: Sobre los recursos externos, se debe elegir el método de
financiación más conveniente. Se puede recurrir a un crédito bancario o al mercado de
capitales emitiendo bonos u otro tipo de instrumento. En este punto, es muy importante
el tipo de interés, el plazo de endeudamiento y demás condiciones de financiamiento.
Asimismo, la firma puede decidirse a captar capital de nuevos socios, emitiendo acciones.
 Administración de los recursos: La firma debe distribuir sus recursos de manera prudente,
cumpliendo siempre con las obligaciones prioritarias, con proveedores y empleados, por
ejemplo. Además, es importante monitorear las ratios financieras de la organización. De
ese modo, se mide la solvencia, la liquidez, el nivel de endeudamiento de la firma, entre
otros indicadores.
Evaluación de proyectos: La empresa debe analizar los planes de inversión, calculando
principalmente el valor actual neto. Si este no es positivo, el proyecto no es
económicamente viable.
Gestión financiera y efectivo
La gestión financiera debe encargarse también de que la empresa cuente con recursos en
el corto plazo para cumplir con sus gastos corrientes. Estos son los pagos a los
proveedores y a la plantilla, por ejemplo.
Por tanto, es clave (entre otras medidas) que la compañía gestione eficientemente la
cobranza a sus clientes. De ese modo, se asegurará de contar con ingresos suficientes en
caja.
Es decir, no solo es importante que la empresa genere rentabilidad (lo que se observa en
la cuenta de resultados), sino un ingreso efectivo de dinero para mantener las operaciones
(lo que se ve en el estado de flujo de caja).
3. ESTADOS FINANCIEROS
Todas las empresas reúnen datos financieros sobre sus operaciones y reportan esta
información en los estados financieros para las partes interesadas. Estos estados están
ampliamente estandarizados y, por lo tanto, podemos usar los datos incluidos en ellos
para realizar comparaciones entre empresas y a través del tiempo. El análisis de ciertos
rubros de los datos financieros identifica las áreas donde la empresa sobresale y, además,
las áreas de oportunidad para el mejoramiento. Este capítulo analiza el contenido de los
estados financieros y explica las categorías de las razones financieras y su uso.
Los cuatro estados financieros clave
Los cuatro estados financieros clave son: 1) el estado de pérdidas y ganancias, 2) el
balance general, 3) el estado de patrimonio de los accionistas y 4) el estado de flujos de
efectivo.
Estado de pérdidas y ganancias
El estado de pérdidas y ganancias proporciona un resumen financiero de los resultados
operativos de la empresa durante un periodo específico. Los más comunes son los estados
de pérdidas y ganancias que cubren un periodo de un año que termina en una fecha
específica, generalmente el 31 de diciembre del año calendario. Sin embargo, muchas
empresas grandes operan en un ciclo financiero de 12 meses, o año fiscal, que termina en
una fecha distinta al 31 de diciembre. Además, los estados mensuales de pérdidas y
ganancias se elaboran por lo regular para uso de la administración, y los estados
trimestrales se entregan a los accionistas de corporaciones de participación pública.
Balance general
El balance general presenta un estado resumido de la situación financiera de la empresa
en un momento específico. El estado equilibra los activos de la empresa (lo que posee)
frente a su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo
proporcionado por los propietarios).
 Se hace una distinción importante entre los activos y pasivos a corto y a largo plazos. Los
activos corrientes y los pasivos corrientes son activos y pasivos a corto plazo. Esto significa
que se espera se conviertan en efectivo (activos corrientes) o sean pagados (pasivos
corrientes) en un año o menos. Todos los demás activos o pasivos, junto con el patrimonio
de los accionistas (que se supone tiene una vida infinita) se consideran de largo plazo o
fijos porque se espera que permanezcan en los libros de la empresa durante más de un
año.
La deuda a largo plazo representa la deuda cuyo pago no se vence en el año en curso. El
patrimonio de los accionistas representa los derechos de los propietarios sobre la
empresa. El rubro de acciones preferentes muestra los beneficios históricos de la venta de
acciones preferentes.
Después, el monto pagado por los compradores originales de las acciones comunes se
muestra en dos rubros: acciones comunes y capital pagado adicional sobre acciones
comunes. El rubro de acciones comunes es el valor nominal de las acciones comunes. El
capital pagado adicional representa el monto de los beneficios en exceso del valor a la par
recibido de la venta original de acciones comunes. La suma de las cuentas de las acciones
comunes y el capital pagado adicional dividida entre el número de acciones en circulación
representa el precio original por acción que recibió la empresa en una sola emisión de
acciones comunes.
Por último, las ganancias retenidas representan el total acumulado de todas las ganancias
netas de dividendos, que se han retenido y reinvertido en la empresa desde sus inicios. Es
importante reconocer que las ganancias retenidas no son efectivas, sino que se han
utilizado para financiar los activos de la empresa.
Estado de ganancias retenidas
El estado de ganancias retenidas es una forma abreviada del estado del patrimonio de los
accionistas. A diferencia del estado del patrimonio de los accionistas, que muestra todas
las transacciones de las cuentas patrimoniales que ocurren durante un año específico, el
estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso neto ganado durante un año
específico, y cualquier dividendo en efectivo pagado, con el cambio en las ganancias
retenidas entre el inicio y el fin de ese año.
Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de un periodo
específico. El estado permite comprender mejor los flujos operativos, de inversión y de
financiamiento de la empresa, y los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus valores
negociables durante el periodo.
4. ANALISIS HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS
¿Qué es el análisis horizontal de estados financieros?
Por definición el análisis horizontal consiste en un método utilizado por las empresas para
comparar Estados Financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, con la
finalidad de conocer las variaciones tanto de dinero (absoluta) como también
porcentuales (relativa) de las cuentas de un periodo a otro.
El concepto del análisis horizontal nos indica que mediante su aplicación podemos conocer
cómo ha cambiado la estructura financiera y de inversión de la organización durante los
periodos en estudio.
Para que sirve el análisis horizontal
El objetivo del análisis horizontal de los estados financieros es obtener un informa de la
salud financiera de la organización.
La importancia del análisis horizontal radica en que a través de él podemos comparar las
variaciones de las cuentas y obtener información como la siguiente:
 Analizar el incremento o disminución de cada una de las cuentas de los Estados
Financieros.
 Conocer si estas variaciones han contribuido o no al crecimiento del negocio.
 Sacar conclusiones sobre si el incremento de una cuenta apoya al incremento de
otra o más bien lo perjudica.
 Analizar cómo ha evolucionado el negocio durante el transcurso del tiempo y
tomar decisiones para mejorar el estado financiero del mismo.
Fórmula del Análisis Horizontal
Como mencionamos el análisis financiero horizontal consiste en conocer las variaciones
tanto absolutas como relativas de las cuentas.
Es por tal razón que como veremos debemos aplicar diferentes fórmulas para obtener
cada una de ellas.
Las variaciones absolutas las podemos conocer aplicando la siguiente fórmula:

Como vemos esta fórmula consiste en la resta del valor de las cuentas de un periodo
menos el valor de las mismas al periodo anterior.
Por otro lado, para conocer las variaciones relativas de las cuentas debemos aplicar en
cambio la siguiente fórmula:

En este caso el objetivo es conocer las variaciones de las cuentas en forma de porcentaje;
para ello aplicamos la fórmula anterior y a este resultado lo dividimos para el valor de la
cuenta al año anterior.
Ejemplo de Análisis Horizontal de una empresa
La empresa “Somos-Finanzas” muestra a continuación sus principales estados financieros
de los últimos 3 años de operación. Se requiere realizar el análisis horizontal del Estado de
Situación Financiera como también el análisis horizontal del Estado de Resultados:
Análisis Horizontal del Balance General
En primer lugar, vamos a aplicar la fórmula para el análisis horizontal de la variación
absoluta; si realizamos esto deberíamos obtener los siguientes resultados en cada una de
las cuentas:

En segundo lugar, podemos comparar que, si aplicamos la fórmula del análisis horizontal
de la variación relativa, obtenemos los siguientes porcentajes:
Interpretación del Análisis Horizontal – Balance General
El análisis financiero horizontal se debe realizar observando con cuidado tanto las
variaciones absolutas como las variaciones relativas; siendo así los resultados más
importantes a destacar solamente durante el periodo 2018-2017 son los siguientes:
La empresa creció en más del 7% en sus Activos; este crecimiento se debió principalmente
al gran incremento que tuvieron las inversiones corrientes principalmente en Efectivo por
más de 2 millones e Inventarios por más de 1 millón.
De igual manera, aunque los Pagos anticipados y las Otras cuentas por cobrar
disminuyeron un 23,15% y 83,62% respectivamente; en valores monetarios no fueron muy
representativas sus variaciones comparadas con las de otras cuentas.
Por otro lado, la empresa disminuyó en sus inversiones de Largo Plazo pues creció mucho
más la depreciación que sus Activos Fijos.
Con respecto al financiamiento, la empresa ha disminuido sus Pasivos (11,37%) y ha
incrementado su Patrimonio (15,94%); lo cual quiere decir que está cambiando su
estructura de financiamiento apostando más por recursos propios antes que ajenos.
Aunque las Reservas han tenido un crecimiento de más del 44%; es realmente las
Ganancias retenidas que con el aumento de casi 3 millones ha logrado incrementar el
Patrimonio.
En el Pasivo, la empresa ha dejado de endeudarse para inversiones de largo plazo y más
bien ha incrementado las cuentas del Pasivo Corriente; prácticamente ha cancelado sus
deudas no corrientes (principalmente Otros pasivos no corrientes) y se ha endeudado
mucho más con el Estado, Proveedores y Empleados.
En resumen, vimos que la empresa ha incrementado en Activos creciente en inversiones
de corto plazo y disminuyendo las de largo plazo; este incremento de los Activos se ha
sustentado en un incremento de Patrimonio antes que Pasivos, reteniendo principalmente
las Ganancias Retenidas y dejando de endeudarse con recursos ajenos al largo plazo.
Análisis horizontal del Estado de Resultados
Si aplicamos la fórmula del análisis horizontal de la variación absoluta como de la variación
relativa al igual que en el Estado de Situación Financiera horizontal; deberíamos obtener
los siguientes resultados:

Interpretación del Análisis Horizontal del Estado de Resultados

 Nuevamente en esta ocasión vamos a analizar el análisis horizontal del periodo 2018-
2017; recordemos que se debe tener cuidado de observar tanto las variaciones absolutas
como relativas al momento de interpretar los resultados:
Vemos que tanto las Ventas como los Costos han incrementado, sin embargo, si nos
fijamos en los valores porcentuales, las Ventas crecieron un 7,78% y los Costos solamente
un 3,64%. Esto lo que nos indica es que la empresa ha sido eficiente en el control de los
Costos, pues las Ventas incrementaron en mayor proporción.
De igual manera los Gastos Operacionales han incrementado un 6,65%; esto, aunque es un
incremento considerable no es superior al aumento de las Ventas, los cual indica una
buena gestión de los Gastos también.
Los ingresos no operacionales redujeron un 43,25%, sin embargo, esto solamente significa
un poco más de 19 mil dólares (pesos, euros, etc.); si bien son una fuente extra de dinero
debería ser analizada su fuente para considerar su importancia dado que no pertenecen al
giro del negocio.
Es normal que la Participación de Trabajadores (Utilidades) y las Impuestos tengan un
incremento dado que son cargas gravadas a los ingresos; sin embargo, lo importante a
destacar es que las Utilidades Netas tienen un mayor crecimiento porcentual que las
Ventas, lo cual indican una excelente gestión.
Algo pendiente a revisar sería que las Utilidades antes del pago de Impuestos y
Trabajadores tienen un mayor crecimiento que las Utilidades Netas; lo cual significa que
seguramente la empresa aprovecho la buena gestión en las Ventas, los Costos y Gastos
para cancelar cargas tributarias y legislativas pendientes.
5. ANALISIS DE RATIOS O RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras son las relaciones de magnitud que hay entre dos cifras que se
comparan entre sí, y se denominan financieras porque se utilizan las diversas cuentas de
los estados financieros principales, los cuales se pueden comparar entre distintos periodos
y con empresas que pertenecen a la rama del giro de la empresa estudiada.
Una de las herramientas de más uso para realizar análisis financiero son las Razones
Financieras debido a que permiten medir, en un alto grado, la eficacia y comportamiento
de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, permiten
precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y
todo lo que tenga que ver con su actividad.
Las Razones Financieras son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y
reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. A continuación, se
explican los fundamentos de aplicación y cálculo de cada una de ellas.
Razones financieras de liquidez
La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a
corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente
a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes.
Capital neto de trabajo (cnt): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones
corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.
CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente
Índice de solvencia (is): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier
instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.
IS = Activo Corriente / Pasivo Corriente
Índice de la prueba del ácido (ácido): Esta prueba es semejante al índice de solvencia,
pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que
este es el activo con menor liquidez.
ACIDO = Activo Corriente- Inventario / Pasivo Corriente
Rotación de inventario (ri): Este mide la liquidez del inventario por medio de su
movimiento durante el periodo.
RI = Costo de lo vendido / Inventario promedio
Plazo promedio de inventario (ppi): Representa el promedio de días que un artículo
permanece en el inventario de la empresa.
PPI = 360 / Rotación del Inventario
Rotación de cuentas por cobrar (rcc): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio
de su rotación.
RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar
Plazo promedio de cuentas por cobrar (ppcc): Es una razón que indica la evaluación de la
política de créditos y cobros de la empresa.
PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar
Rotación de cuentas por pagar (rcp): Sirve para calcular el número de veces que las
cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año.
RCP = Compras anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Pagar
Plazo promedio de cuentas por pagar (ppcp): Permite vislumbrar las normas de pago de la
empresa.
PPCP = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar
Razones financieras de endeudamiento
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar
utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa
en el transcurso del tiempo.
Razón de endeudamiento (re): Mide la proporción del total de activos aportados por los
acreedores de la empresa.
RE = Pasivo total / Activo total
Razón pasivo-capital (rpc): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que
suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.
RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable
Razón pasiva a capitalización total (rpct): Tiene el mismo objetivo de la razón anterior,
pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran
los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable.
RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalización total
El análisis de razones financieras es una de las formas de medir y evaluar el
funcionamiento de la empresa y la gestión de sus administradores
Razones de rentabilidad
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un
nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.
Margen bruto de utilidades (mb): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas
después que la empresa ha pagado sus existencias.
MB = Ventas – Costo de lo Vendido / Ventas
Margen de utilidades operacionales (mo): Representa las utilidades netas que gana la
empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deduciéndoles los
cargos financieros o gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operación
de la empresa.
Margen neto de utilidades (mn): Determina el porcentaje que queda en cada venta
después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.
Rotación del activo total (rat): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus
activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales / Activos totales
Rendimiento de la inversión (rei): Determina la efectividad total de la administración para
producir utilidades con los activos disponibles.
REI = Utilidades netas después de impuestos / Activos totales
Rendimiento del capital común (cc): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor
en libros del capital contable.
CC = Utilidades netas después de impuestos – Dividendos preferentes / Capital contable –
Capital preferente
Utilidades por acción (ua): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada
acción ordinaria vigente.
UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias / Número de acciones ordinarias en
circulación
Dividendos por acción (da): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al
terminar el periodo de operaciones.
DA = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias vigentes
Razones de cobertura
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos.
Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas
de la empresa.
Veces que se ha ganado el interés (vgi): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar
los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Erogación anual por intereses
Cobertura total del pasivo (ctp): Esta razón considera la capacidad de la empresa para
cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los
préstamos o hacer abonos a los fondos de amortización.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al pasivo principal
Razón de cobertura total (ct): Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los
fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus
cargos financieros.
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos / Intereses +
abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
Al terminar el análisis de las razones financieras, se deben tener los criterios y las bases
suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que
ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que
garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones
con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse
en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y
sólida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los
órganos gestores de esta colectividad.