Finanzas Corporativas: crtp

Caso San Martin

4.- Explique por qué se deduce el valor en libros como gasto en el último año

Para poner en contexto el análisis es importante de manera preliminar entender que es el

valor de liquidación y valor en libros y como se relacionan entre sí.

Dicho esto podemos precisar que el valor de liquidación es el valor que podría ser

obtenido por una empresa al vender sus activos fijos para liquidarse y cubriendo sus

deudas. Complementando lo anteriormente mencionado, el valor en libros o valor

contable es el importe por el que un activo(s) se encuentra registrado en el balance su

amortización acumulada o cualquier corrección valorativa por deterioro (depreciación).

Con esta información y llevando la teoría al análisis del caso San Martin, podemos

indicar que el valor en libros se deduce como gasto en el año 5 pues es precisamente ese

año en donde culmina el proyecto y se procede a liquidar los activos fijos, generando un

ingreso de S/ 194,720 como producto de la valorización de la inversión tomando en

cuenta la devaluación de la moneda que impacta en el T.C (de 3.58 a 3.83) y a dicho

importe se descontará el valor contable de S/ 136,774 que resulta de la sumatoria de

todos los activos fijos descontando la carga porcentual de depreciación que le

corresponde a cada uno en el periodo de 5 años.

Adicionalmente, se realiza este cálculo pues en caso el diferencial sea positivo será lo

que finalmente se pague de impuesto a la renta por esa operación.

A continuación se muestra el EERR y seleccionado en amarillo ambas líneas

comentadas:

8.- Explique el cálculo del punto muerto con relación a las ventas, es decir, cuanto

deben incrementarse las ventas para lograr que el VAN sea igual a cero

El punto muerto como bien menciona la pregunta, consiste en poder determinar el

volumen de ventas al que debemos llegar para lograr que el VAN sea cero y así cubrir

todos nuestros costos.

En ese contexto y llevando la teoría al caso San Martin, tomando como base la plantilla

del EERR y Flujo de Caja, se creó una fila denominada “Botellas Adicionales” para

realizar la proyección en función a un factor “x%” y corriendo dicha línea en las ventas

e ingresos del EERR y Flujo de Caja. Adicionalmente trabajando con la función

objetivo en Excel, se logró determinar que el factor incremental que deberíamos

sumarle a la venta de botellas anualmente, asciende a 1.30%, con lo cual en la línea total

proyecto (en 5 años) se debería colocar 87,117 – 86,000 = 1,117 botellas o traducido en

Soles: 3,961,410 – 3,910,612 = S/ 50,798.

A continuación se muestra el detalle de lo trabajado con los resultados obtenidos (líneas

amarillas resultados, línea verde variación del cálculo de botellas adicionales por año)

en el EERR y Flujo de Caja: