II UNIDAD

Ingeniera Laura Espinel

 Ingeniería Económica 2° Unidad

Todos los estudios de ingeniería económica, de inversiones de capital, deben considerar el

rendimiento que un proyecto dado, producirá o debería producir.
Una interrogante fundamental es, si con el tiempo, una inversión de capital propuesta y sus
erogaciones asociadas, se puede recuperar mediante ingresos o ahorros y además tener un
rendimiento sobre el capital que sea suficientemente atractivo en comparación con los riesgos
implicados y los usos alternativos potenciales.
Durante esta unidad se persigue ilustrar varios métodos básicos para llevar a cabo estudios
económicos que consideren el valor del dinero en el tiempo, así como también describir las
interrelaciones entre estos métodos.
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La vida de un proyecto es el período expresado en años para el cual se desea conocer la

rentabilidad de la inversión de capital y para su establecimiento se pueden utilizar diferentes
criterios; por ejemplo: necesidades de servicio, vida económica de los equipos, nivel de
información futura, etc.
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Un flujo monetario es todo costo o ingreso que ocurre como consecuencia del estudio, implantación
y operación de un proyecto, para cada año t, los principales flujos monetarios de un proyecto son:
· Capital Fijo (Cf )
· Capital de Trabajo (Ct )
· Ingresos Brutos (Ib )
· Impuesto Sobre la Renta (ISR )
· Costos Operacionales (Cop )
· Valor Residual (Vr )
· Préstamo (P )
· Cuotas de Amortización del Préstamo (R )
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Capital Fijo (Cf ) Comprende aquella porción de la II (inversión inicial) destinada a la compra de los
activos fijos tangibles y a la compensación de los activos fijos intangibles.
Capital de Trabajo (Ct) Es la cantidad de dinero necesaria para cubrir los requerimientos mínimos de
activos circulantes.
Ingresos Brutos (Ib) Representan el producto de las ventas de los bienes producidos y/o servicios
prestados.
Impuesto Sobre la Renta (ISR) Tributo que se calcula en base del enriquecimiento neto.
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Costos Operacionales (Cop ) Desembolsos que se requieren para que el proyecto una vez puesto en
operación continúe operando normalmente.

Valor Residual (Vr ) Remuneración neta obtenida por la venta de los activos fijos tangibles.

Préstamo (P ) Flujos monetario asociado con el proyecto por concepto de financiamiento con capital de
deuda.

Cuotas de Amortización del Préstamo (R ) Flujos monetarios asociados con el proyecto por concepto
de financiamiento con capital de deuda.
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La tasa mínima de rendimiento (TMR o i min) es

la menor cantidad de dinero que se espera obtener
como rendimiento de un capital puesto a trabajar
de tal manera de poder cubrir los compromisos de
costos de capital.
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La rentabilidad de un proyecto es una medida que

permite conocer de una manera anticipada el resultado
global de la operación de un proyecto desde el punto
de vista económico. Por esa razón es necesario conocer
la totalidad de los flujos monetarios asociados, la
duración del proyecto y, por ende, el efecto de la tasa
de interés o tasa mínima de rendimiento.
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En resumen, la rentabilidad de un proyecto es una función de:

• Los costos e ingresos

• La vida o período de estudio
• La tasa mínima de rendimiento
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La determinación de estos modelos de rentabilidad facilita la comparación entre los proyectos, y por
ende, permita llevar a cabo el proceso de toma de decisiones entre los diferentes proyectos de inversión
propuestos.

Además de estos tres modelos se puede utilizar el tiempo de pago para determinar cuan rápido se
recupera la inversión inicial involucrada en un proyecto.

Este modelo de evaluación nunca se utiliza solo, sino que, por el contrario, siempre se presenta
conjuntamente con cualquiera de los tres inicialmente mencionados.
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Sea el siguiente proyecto de inversión expresado en términos de sus flujos

monetarios netos:
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i = tasa mínima de rendimiento (%)

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Si un proyecto de inversión tiene asociado solamente costos o solamente ingresos, es

evidente que no se puede hablar de una rentabilidad, ya que la misma representa un excedente
de los ingresos sobre los costos.
Esta situación es más clara cuando se trata de la tasa interna de retorno, la cual se define
como el beneficio neto anual (ingresos-costos) en relación con la inversión de capital.. Por lo que
un proyecto con estas características, sólo costos o sólo ingresos, no tiene tasa interna de
retorno.
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El Valor Actual y Equivalente Anual, por expresar equivalentes de cantidades de dinero, si se

pueden determinar en estos casos; la diferencia está en la interpretación de los resultados que
se obtienen.
Cuando se trata de costos únicamente, el Valor actual y el Equivalente Anual representan el
costo total asociado con el proyecto, ya sea en el punto cero de la escala de tiempo o en forma
de una serie anual uniforme respectivamente. De manera similar se interpretarían los resultados
para los proyectos con solamente ingresos.
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En la práctica, una de estas situaciones suele ocurrir cuando se trata de proyectos

alternativos que compiten por alcanzar el mismo objetivo y, por esta razón, generan igual
cantidad de ingresos. En consecuencia, los proyectos están expresados en términos de sus
costos únicamente y lo que interesa es calcular el costo total, ya sea en forma de Valor Actual o
de Equivalente, asociado con cada uno de ellos.
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Ejemplo 1:
Una empresa posee una oferta para la adquisición de un compresor de aire, Este equipo tiene un
costo de 50.000 $ y, además, se estima que por mantenimiento se incurra en los siguientes
costos:
Año 1 2 3 4 5

Costo ($) 8.000 8.000 9.000 9.000 9.000

Se desea determinar el costo total en ($) del compresor

para una vida de 5 años y una i = 20%
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Sobre la escala de tiempo este proyecto y sus flujos monetarios se representan así:

50.000 8.000 8.000 9.000 9.000 9.000

0 1 2 3 4 5 años

Al aplicar el valor actual, entonces:

VA = 50.000 + 8.000(P/F20%,1) + 8.000(P/F20%,2)+9.000(P/F20%,3)+ 9.000(P/F20%,4) + 9.000(P/F20%,5)

VA = 75,387,75 $
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Este resultado significa que, el costo total equivalente en el punto cero de la escala de tiempo es de
75.387,75 $.

Nótese que en este caso, aún cuando los flujos monetarios son sólo costos, se les asigna el signo
positivo(+) para facilitar su manejo; no obstante, lo más importante es la interpretación que se hace del
resultado obtenido.
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Ejemplo 2:

Un torno especial fue diseñado y construido por un costo de 150.000 $. Sus costos de operación,
que incluyen mantenimiento, mano de obra y energía se estima que asciendan a 30.000 $ durante
el primer año de operación, pero se cree que estos costos, en virtud del deterioro, se incrementen
en 5.000 $ cada año. Si la vida útil es de 10 años y la i min 25 %, ¿Cuál es el costo total (en $/año)
de este proyecto.
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150.000 30.000 35.000 40.000 … 75.000

Imin= 25%

0 1 2 3 … 10 años
Atotal = A1 + A2

Al determinar el costo total utilizado el Equivalente Anual se tiene: A1 = 30.000

A2 = g (A/g25%,10)
EA= 150.000(A/P25%,10) + Atotal = 5.000 (2.797097)
EA= 150.000 (0.280073) + 43.985,485 A2 = 13985.485

EA= 85.996,37 $/año. A total = 43.985,485 $

Respuesta:
El costo total de implantar este torno especial es de
85.996,37 $/año, durante 10 años al 25% de interés.
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EJERCICIOS
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Ejercicios de Ingeniería Económica

VALOR ACTUAL
Valor Actual

1. Dado el siguiente flujo de caja determinar el VA:

20.000 20.000 10.000 10.000 20.000

0 1 2 3 4 5 i = 18%
-70.000

Solución:

VA (18%) = -70.000 + 20.000(P/F18%, 1) + 20.000(P/F18%, 2) + 10. 000(P/F 18%, 3) +

+10.000(P/F18%, 4) + 20.000(P/F18%, 5)

VA (18%) = -18.700 Bs
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2. Una vendedora ambulante espera comprar un auto usado este año. Ella ha recogido o
estimado los siguientes datos: costo inicial $ 4800; valor de reventa $ 500 después de 4 años;
costos anuales de mantenimiento y seguros $ 350: ingresos anuales debidos a una mayor
movilidad $1500. ¿Podrá esta vendedora obtener una tasa de retorno de 20% sobre su
inversión?
Solución: Se calcula el Valor Actual de la inversión con i = 20 %
Diagrama de flujo de caja
VA (20%) = - 4800 – 350(P/A20%, 4) +
1500(P/A20%, 4) + 500(P/F20%, 4)

VA (20%) = -1582 $
Respuesta: La Sra. no obtendrá el 20% pues el VA es
mucho menor que cero.
Comentario: Si el VA hubiera sido mayor que cero, si habría obtenido un retorno mayor que 20%.
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3. Tiger Machine Tool Company estudia la propuesta de adquisición de una nueva máquina
cortadora de metal. La inversión inicial que se requiere es de 75000 $ y los beneficios de efectivo
proyectados durante los tres años de vida del proyecto son:

El presidente de la compañía le ha solicitado que

evalúe la propuesta para determinar si es rentable
según el modelo de VA, si i = 15%.

VA (15%) = -75.000 + 24.400(P/F15%, 1) +27340(P/F15%, 2) + 55.760(P/F15%, 3)

VA (15%) = 3.553 $

Respuesta: VA es mayor que cero, por lo tanto la

propuesta es rentable.
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4. Los ingenieros propusieron una pieza de equipo nuevo para incrementar la productividad de cierta
operación de soldadura manual. El costo de inversión es de 25.000 $, y el equipo tendrá un valor de
mercado de 5.000 $ al final de un período de estudio de 5 años. El incremento de productividad que se
atribuye al equipo ascenderá a 8.000 $ por año después de que los costos adicionales de operación se
han restado de los ingresos generados por la producción adicional. En la figura siguiente se da un
diagrama de flujo de caja para esta oportunidad de inversión. Si el i = 20% anual. La propuesta es
sólida? Utilice el método de VA.
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13.000

VA(15%) = - 25.000 + 8.000( P/A 20%, 5) + 5000(P/F 20%, 5)

VA(15%) = 934,29 $

Respuesta: Como VA es mayor que cero, la propuesta es sólida ya que la

compra de la pieza de este equipo está económicamente justificada.
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5. Un equipo cuya inversión inicial se estima en 200.000 Bs genera ingresos brutos de 80.000 Bs
anuales durante 5 años de vida. Los costos operacionales de este equipo se estiman en 30.000
Bs para el primer año, pero se espera que los mismos se incrementen en 2000 Bs cada año. Si el
valor residual es de 15.000 Bs y la tasa mínima de rendimiento es de 10%. Se desea conocer a
través del modelo de valor Actual si el proyecto es rentable.

Respuesta: -14.871,34 Bs.

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Equivalente Anual

• Realice los ejercicios 4 ejercicios anteriores según el modelo de Equivalente Anual.

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Fin de la Segunda Unidad