CORPORACION TOTAL ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS El Ing. Carlos Robles Fournier, Gerente General de Corporacién Total, entr6 al edificio, sede de las oficinas de su empresa, en el barrio Las Palmas, de Pilar, carital de la Replica de Costa Azul, el martes 2 de julio de 2002, temprano en la mafiana. Saludé a todos aquellos que se cruzaron en su camino y, como era habitual, se detuvo a conversar con algunos de sus colaboradores. En su automévil habia venido reflexionando sobre las implicaciones financieras del gran crecimiento que habia experimentado su empresa en los Ultimos tres afios. Si bien las ventas y utilidades habian aumentando, las tltimas reuniones del Consejo de Administracién se habjan caracterizado por un clima tenso. Javier Prado Cortés, Gerente Financiero, habia cuestionado fuertemente la politica financiera de la compaiiia, anticipando que, de seguir asi, la empresa caeria en serias dificultades de liquidez, en el corto plazo. El Ing. Carlos Robles Fournier, se habja desempefiado con anterioridad a su actual cargo, como Gerente General en Costa Azul, de una cadena de supermercados multinacional, con importante cobertura geogratfica en el pais, y contaba con una Maestria en Administracion de Empresas, obtenida en una de las escuelas de negocios mis prestigiosas de América Latina. Ese martes, la agenda del Ing. Robles se presentaba bastante cargada. Durante la mafiana se reuniria con Javier Prado para recibir los Estados Financieros correspondientes al ejercicio cerrado el 30 de junio de 2002. Luego tenia previsto concentrarse en la preparacién de su informe a la Junta Directiva, cuya reunién, para evaluar los resultados del ejercicio concluido, estaba prevista para el viernes de esa semana. Pero antes, a las 9:30am tenia una Este caso fué escrito por Amilcar Ferreira Acosta, MAE XXXIX, Investigador del INCAE, bajo la supervision del Profesor Luis Noel Alfaro Gramajo, PhD., para servir como base de discusiin en clase y no como idustracin del manejo correcto 0 incorrecto de una situacién administrativa, Centro de Investigaciones de INCAE, Febrero, 2003. Derechos Reservados ©, INCAE, 2003. Ninguna parte de este material puede ser reproducido, almacenado en sistemas recuperables, ni transmitido en ninguna forma o sentido — electronica, mecénica, fotocopiada, grabada u otras ~ sin autorizacién expresa del INCAE, DISTRIBUCION RESTRINGIDA PROHIBIDA SU REPRODUCCIO!entrevista con periodistas de una importante revista econdmica. Carlos Robles revisé las, notas que habia preparado para contestar las preguntas que suponia le harian los periodistas. Probablemente todas ellas girarian en tomo a los planes que tenia la Corporacién Total para seguir siendo exitosa en un mercado cada vez més compelido. LA EMPRESA En 2002 la Corporacién Total, empresa de capital local, poseia la cadena de autoservicios con mayor cobertura geogrifica en la Repiblica de Costa Azul. Si bien la principal actividad de la Corporacién Total eran los autoservicios, el conglomerado también abarcaba otras Areas de negocio como la administracién de franquicias, transferencias clectronicas de efectivo, librerias, centros especializados en la venta de articulos de ferreteria, herramientas, materiales y equipo para la construccién, farmacias e inmobiliarias (ver Anexo 1). Su presencia en la Repiblica de Costa Azul se daba a través de 7 formatos de tiendas, 375 puntos de venta, en 63 ciudades y 34.200 empleados (ver Anexo 2). Corporacién Total poseia la segunda cadena de autoservicios més importante de Costa Aaaul en términos de ventas, con una participacién de mercado de 35 %, detris de la cadena multinacional Supermercados Real (40%), en 2002. Corporacién Total realiz6, en el ejercicio cerrado en junio de 2002, ventas por 4.147 millones de délares' y fue calificada como la empresa nimero 16 de la Repiblica de Costa Azul, medida en ventas, por un estudio publicado en la revista Panorama Empresarial, en mayo de 2002. En el mismo ejercicio invirti6 363 millones de délares en la apertura de 72 nuevas tiendas y la remodelaci6n de otras 21, alcanzando a tener mas de un millon de metros cuadrados de superficie destinados a ventas. Asimismo inicié un ambicioso programa de mejoramiento de tecnologia y sistemas, cuyos objetivos principales eran: mejorar la atencién a clientes, el manejo de inventarios y la conexién en linea con los proveedores. Como resultado las ventas tuvieron, en 2003, un crecimiento superior a la media de la indust ‘A pesar de sentirse satisfecho con los resultados, el Ing. Carlos Robles Fournier, pensaba que habia que mantener la cabeza fria, luchar contra la aulocomplacencia y mantenerse muy atento sobre los aspectos a mejorar y las movidas de la competencia. Con ese pensamiento en mente, comenz6 a recordar hitos de los 62 ailos que Ilevaba la Corporacién Total, fundada por su padre, y se remonté a los primeros afios de su historia. RESENA HISTORICA DE LA CORPORACION TOTAL En el afio de 1940, un joven emprendedor de 20 afios, hijo de inmigrantes espafioles, Hamado Angel Robles Castellanos, establecié un pequeito negocio de venta de semillas, abarrotes y distribucién de cerveza en la ciudad portuaria de Buena Vista, Republica de " La moneda de curso legal en la Republica de Costa Azul era el délar de los Estados Unidos de América. El pais habia adoptado este régimen monetario en julio de 1995, sustituyendo su moneda nacional, et Céndor.Costa Azul. El establecimiento fue inaugurado con el nombre de Tienda Total. Angel Robles tenia grandes ambiciones y desde sus inicios mostré habilidad para el comercio. Los primeros afios de la empresa fueron duros. Ange! Robles atendia personalmente a sus clientes y trabajaba muchas horas en su negocio, contando en ese entonces con la ayuda de solo dos empleados. En los primeros afios, Angel Robles se gané el respeto de sus proveedores y el carifio de sus clientes por su gran esfuerzo y dedicacion al trabajo. Asi establecié los cimientos de lo que més tarde seria la Corporacién Total. Diez afios después Angel Robles habia consolidado su negocio y se habia convertido en un prospero comerciante, pero alin conservaba sus ambiciones y deseaba expandir su empresa. Asi tomé la decisién de trasladarse a la capital del pais, Ciudad Pilar, en 1950, para hacer realidad su suefio, y, con los recursos que habia acumulado, fundé Tienda Total, Ciudad Pilar. La tienda de Pilar tuvo muy buena aceptacién por parte de los clientes y para 1960 ya contaba con 64 departamentos, en los que se vendian desde articulos de primera necesidad hasta animales domésticos, desde ropa y productos de farmacia hasta automéviles. La tienda empleaba entonces a 250 personas en los salones de venta y a otras 65 en las oficinas. La tienda Total de ciudad Pilar fue el inicio de un nuevo concepto comercial en Costa Azul: el autoservicio, y en su momento fue considerada como la tienda mas grande del pais, con 35.000 metros cuadrados de superficie total. En 1963 se inicié el proceso de expansién de Total, en su formato de autoservicio, al inaugurarse 12 tiendas en la ciudad de Pilar y su area metropolitana. Entre 1978 y 1979, la cadena Total dié otro paso importante, al expandirse al interior del pais. En la ciudad de San Pedro fueron abiertas 8 tiendas y la tienda original de Buena Vista fue reconstruida y transformada en un autoservicio, El éxito de las primeras tiendas, en San Pedro, motivé Ia expansion de Total a otras ciudades del interior del pais, por lo que entre 1980 y 1990 se abrieron 9 tiendas més, fuera de la capital. Ademés, en la ciudad de Pilar y la zona metropolitana se inauguraron otras 12 tiendas en la misma década, En 1987, Total experiment un crecimiento importante con la adquisicién de 23 tiendas, perienecientes a la cadena “La Victoria’. Con estas incorporaciones las tiendas Total Hegaron a 82 sucursales. En 1991 fue inaugurada la tienda nimero 100, con la que Total se convirtié en la primera cadena en lograr operar dicha cantidad de establecimientos bajo un mismo nombre comercial, hecho sin precedentes en el mercado de autoservicios de Costa Azul.En 2000, la cadena Total siguié creciendo, con la adquisicién de 8 tiendas de la cadena "Colonial " y 56 de la cadena “La Riojana " en 17 diferentes ciudades, ademas de la construccién de 8 nuevas tiendas. En 2002 funcionaban 134 tiendas Total, en 36 ciudades de Costa Azul, empleando a 23.310 personas y con una superficie de ventas de 685.476 m2. Por su tamafio la Corporacién Total dividia sus operaciones en 4 territorios: Divisién Sur, DivisiOn Este, Divisién Norte y Division Oeste. (ver Amexo 3) La renovacién en Ia oferta de productos y servicios ha sido una constante en la Corporacién Total. Paralelamente al crecimiento de la cadena de autoservicios, nuevos departamentos y productos fueron incorporados a las tiendas. En 2002, en todos los autoservicios Total se podia disponer de: Farmacias. Patio de comidas. Laboratorios fotograficos de servicio rapido. Bancos. Panaderias. Productos de marca Total. Asimismo, la Corporacién Total desarrollé distintos nuevos servicios para sus clientes (ver ‘Anexo 4), algunos en asociacién con importantes empresas de Costa Azul. En 2002, los clientes de Total podian acceder a: Tarjeta de Crédito Gigante ~ Multibanco. Vales de compra. Entrega a domicilio. Apartado. Envios de efectivo. Tarjetas de regalo. ‘Al mismo tiempo que las tiendas Total se fueron desarrollando, otros formatos de tienda fueron creados para conformar la Corporacién Total, buscando satisfacer a distintos segmentos de consumidores: SUPER PRECIO Y BODEGAS TOTAL En 1992, se formaron las cadenas de tiendas de autoservicio Stiper Precio y Bodega Total, Iocalizadas en las zonas populates de la ciudad capital y su drea metropolitana, asi como en. varias ciudades del interior de la Repiiblica de Costa Azul. Dichas cadenas operaban tiendas con bajas costos de operacién. Su oferta comercial consistia en precios bajos todos los dias, en la venta de 15.000 productos diferentes entre alimentos, abarrotes, ropa y mereancias generales, y estaba orientada a clientes de clase media y media baja. Los edificios de las tiendas eran confortables, pero de construccién sencilla. En 2002 funcionaban 41 tiendas Bodega Total, en 17 ciudades, con 4.644 empleados y 15 tiendas Siiper Precio, en \a ciudad de Pilar, con 155 empleados.HIPERT A finales de 1993, se inicié el formato de tienda llamado Hiper T, el cual estaba orientado a servir, principalmente, a sectores de la poblacién de clase media y alla. Hiper T ofrecia a los clientes un selecto surtido de 35.000 productos, compuesto por abarrotes, alimentos perecederos y mercancias generales; todo acondicionado en tiendas de lujosa construccién, estacionamiento propio y amplios ambientes. En 2002 funcionaban 34 supermercados Hiper T, en 8 ciudades, con 2.147 empleados. EMPRESAS ASOCIADAS Corporacién Total, en la busqueda de nuevas opciones para satisfacer las diferentes necesidades del piblico consumidor, creé nuevas empresas, algunas de ellas realizando alianzas estratégicas con empresas extranjeras. En 2002 estas empresas eran: FERRETERIA AMERICANA® En 1990, la Corporacién Total constituy6 una asociacién con Phoenix Tools Corporation, de los Estados Unidos, para la apertura de una red de ferreterias, en Costa Azul. En 2002 Ferreteria Americana contaba con 58 tiendas y 979 empleados, distribuidos en 30 ciudades de Costa Azul, en las cuales se ofrecian un amplio surtido de herramientas, equipo y materiales para la construccién. ‘Yi LIBRERIAS Wa] CASTELAR® Ss En 1994, Corporacién Total y The Office Group, de los Estados Unidos, se asociaron para desarrollar en Costa Azul una cadena de tiendas, especializadas en la venta de articulos de papeleria y oficina, utiles escolares, libros, asi como muebles, computadoras, copiadoras, y en general, todo lo necesario para la oficina y el estudiante, En 2002 Librerias Castelar contaba con 53 sucursales, en 27 ciudades de Costa Azul y 2.340 empleados.FARMACIAS. CATEDRAL® Otro importante eslabon de la Corporacién Total se fund6 en 1971. Se trata de la cadena de farmacias Catedral, cuya principal actividad era la venta de medicamentos, articulos de belleza y perfumeria. En 2002 la cadena Farmacias Catedral tenia 40 establecimientos, distribuidos en 6 ciudades y contaba con 425 empleados. Se caracterizaba por ofrecer a su clientela una atencién profesional, buena calidad, variedad de productos y precios accesibles, Integraban también la Corporacién Total, en 2002, varias inmobiliarias, cuya principal funcién era conseguir las mejores oportunidades en cuanto a terrenos para las tiendas y los ccentros comerciales del grupo. LA SITUACION ACTUAL En los tltimos tres ejercicios las disponibilidades de la Corporacién Total se habian reducido en 72.%, pasando de 171 millones de délares en 2000 a 47 millones de délares en 2002. La disminucién de la liquidez habfa sometido a mucha presién al Gerente Financiero de la corporacién, el que se habia visto obligado a administrar un flujo de caja cada vez mas estrecho, ante la creciente preocupacin de analistas financieros, inversores y acreedores. Varios bancos habian manifestado que estarian muy atentos a la politica financiera de la Corporacién Total en los siguientes meses y existian importantes vencimientos para 2003. El Gerente General de la Corporacién Total compartia las inquietudes del Gerente Financiero, pero también estaba muy conciente de la amenaza que representaban los competidores, en un momento de alta competencia por ganar territorio, y que practicamente obligaba a su compaiia a seguir invirtiendo (en el Anexo 5 se pueden ver algunos datos de los principales competidores) Javier Prado Cortés, Gerente Financiero, habia llegado en aquel momento al despacho del Ing. Carlos Robles Fournier. ~ Javier Prado Buen dia Carlos. Los Estados Financieros que te traigo (ver Anexo 6) confirman nuestro éxito en términos del crecimiento de las ventas, pero también mis temores, nuestra liquidez ha Ilegado a su nivel mas bajo en los tltimos 4 afios, hazme caso, es hora de dar un golpe de timén en Ja administracion de nuestras finanzas, no podemos seguir creciendo de esta manera. =Carlos Robles Buen dia Javier. Deseo que esta semana trabajemos juntos en el andlisis de nuestra politica financiera.- Javier Prado Me alegra, comparando los Estados de Flujo de Efectivo correspon- dientes a los cuatro iiltimos ejercicios podremos sacar importantes conclusiones. ,A que hora nos reunimos? = Carlos Robles Te espero a las tres de la tarde. Por el ventanal de su oficina, ubicado en el quinto piso del edificio corporativo central de sus empresas, Carlos Robles Fournier observaba los tejados, jardines y albercas del lujoso vecindario circundante, iluminados por un sol radiante. Repentinamente la campanilla del telefono le sacé de sus pensamientos. Su secretaria le anunciaba la llegada de los periodistas. Le esperaban en la sala de reuniones contigua a su oficina: un salén grande, en el centro una mesa de nogal con 14 sillas, y un inmenso cuadro del fundador de la empresa, Angel Robles Castellanos, dominando el ambiente. De impecable traje negro y corbata de seda bordeaux, Carlos Robles Fournier ingresé a la sala, “es un placer recibirlos, en Total ‘siempre tenemos las puertas abiertas”, dijo, extendiéndoles la mano.ANEXO1 ‘CORPORACION TOTAL S.A.E.C.A. ¥ SUBSIDIARIAS SRST SSE SET RCTS UCT NCE ENE 1. OPERACIONES Y BASES DE PRESENTACION Operaciones: Corporacién Total, Sociedad Andnima Emisora de Capital Abierto, (Ia Compatia) es tenedora de acciones de subsidiarias organizadas en grupos de empresas, cuyas principales operaciones se resumen continuacién. Los estados financieros incluyen ios de la Corporacion y os ce las siguientes subsidiarias, sobre las que sjerce un contro! directo o indirecio, Compaaia 0 Grupo Partiipacién Actividad Corporacién Total, SAE.C.A 99.99% | Comprende 224 tendas de autoservcio especializadas en la comercializacién de lines de abarrotes, ropa y mercancias en gener Librerias Castelar, SAE.C.A. 50% ‘Comprende 53 tiendss y dos centros de distribucién, cespecializadas en la venta de articulos de libreria, ‘productos y equipos para oficina, Farmacias Catedral, SAECA, 99.99% Es una cadena de 40 farmacias. Forreteria Americana, SAE.C.A. 99.98% Comprende 58 tiendss de especializadas en la comercializacién de herramientas, equipo y ‘materiales para la construccién. Inmobiliaria General, A. 99.99% Estuna inmobitiaria, en cuyas propiedades se localizan varia tiendas y frracias. Atalaya de tnmuebles, SAE.CA, 99.99% Es una inmobiliaria en cuyas propiedades se localizan ‘varias tiendas. Inmobiliaria del Este, SAE.C.A. 99.99% Es una inmobiliaia en cuyas propiedades se localizan varias tiendas Loe, SAEGA, 99.99% Es una inmobiliaria en cuyes propiedad se localzan ‘varias tiendas. Servicios Tota, SAE.C.A. 99.98% Presta servicios adiministrativos. Servicios Catedral, SECA. 99.98% Presta servicios administrativos. Pagos en Linea, SECA. 99.98% Transferencia electrnica de efectivo en ia Replica de Costa Aza Central de Franquicias, SAE.C.A. 99.98% Administracién de franguicias, nombres y avisos comerciales. Bases de presentacién Los estados financieros consoliéados incluyen los de a Compatia y los de sus ‘sabsidiarias. Los saldos y operaciones entre compafias, han sido eliminados en la preparacién de los estados, financieros consolidados. Los estados financieros de Librerias Castelaz, S.AE.C.A., se incluyen bajo el mérado de consolidacion proporcional al $0%. La inversién en asociada, se valua conforme al método de partcipacion en su capital comable.ANEXO2 Es una de las cadenas de autoservicio lider en Costa Azul que vende abanotes productos perecederos, ropa y mercancios generales. Ademés ‘cuenta con redes de farmacias, fereterias y librerias. CORPORACION ‘Actualmente fiene presencia en 63 ciudades a través de sus 375 puntos de venta en Costa Azul. Emplea a 34.200 TOTAL. vesones BoDEGA TOTAL. HIPERT. TOTALs 41 tendas de descvento de atasrvcio (que venden alimentos, mereancas oncrals ropa, presents en 17 eiudads, Mendis por 4.644 empleatos en un rca ‘de vea de 181,783 2 SUPER PRECIO ELSUPERMERCADO Dm. AHORRO® 15 tiendas de desovento donde se ofecen alimentos products. bisios, ubicadss Aeriro det zona metropolitan dela Ciudad de Pilar. Cuenta con 5 750 m2 de superficie ‘de vers yemplea a 188 personas LIBRERIAS CASTELARe 53 tienda que ofrecenaiuls de itera, ities y equipo de oficin en un ea de ventas ‘de 11 102 m2. Esti vende en 27 cides ‘de Coin Aa, alcadidas por 2340 empleades. 134 tends de atoservci en donde se offcon alimentos, mercancies 34 supemmercados que cuentan con feneraes y ropa, ubicalss en 36 63.103 mi de piso de ventas, ubiados ‘indades on un fea de venta de ea 8 cindades,con2147 empleades (685476 m2 y 23.310 cmpleados. CATEDRAL® 40 frmacias Gon presencia en 6 civdades, sendidos por 425 empleados, 24 horas a a7 dias a a semana FERRETERIA AMERICANA® 58 tendas que ofecen ariculos de fereteia, equipo y materiales de construe, en una Supefcie de ventas £426.36 m2, con 979 empleados.ANEXO 3 OFICINAS DE LA CORPORACION TOTAL, DIVISION ESTE Ay. América N® 769, Las Palmas, C.P. 12320, Pilar, Costa Azul ‘Telefax: $567 - 5000 DIVISION OESTE ‘Ay. Juan M. Otero N° 1249, 1° piso, Zona Alta, entre las calles Callao y Rinconada de las Praderas, San Juan Potosi, Costa Azul, CP. 43.250 ‘Telefax: 8900-1000 Av. Luis Alfonso Lépez N° 800 Norte, C.P. 67650, Lérica, Costa Azal. ‘Telefax: 3100 - $000 DIVISION SUR Boulevard de las las Rosas N° 405, Las Brisas, C.P. 22610, Burgos, Costa Azul. Telefax: 6270-6690 10ANEXO 4— PUBLICIDAD DE SERVICIOS AIDE CREDIT (e Multibanco TOTAL MULTIBANCO — (S| Con todas las cualidades y $0 veka los beneficios de la mejor es Tarjeta de Crédito Internacional - “TOTAL MULTIBANCO” Ie otorga exclusivos descuentos y promociones al realizar sus compras en toda la cadena de Tiendas Total, Bodega Total, Hiper T, Sper Precio, Farmacias Catedral, Librerias Castelar y Ferreteria Americana. VENTAJAS DE LA TARJETA DE CREDITO TOTAL MULTIBANCO = Ofertas mensuales especiales para tarjetahabientes acumulables con otras promociones. = Programa. de acumulacién de puntos por compras frecuentes, ya que semestralmente se emiten bonos los tarjetahabientes, para realizar compras sratuitas en tiendas dela red Total. = Acepiacién en todos los establecimientosafiliados a Multibanco y CrediCard a nivel nacional e internacional. Esto representa comodidad para los tarjetahabientes, ‘ya que con una misma tarjeta pueden realizar todas sus operaciones. = Acceso a cajeros automaticos. - Programa de asistencia integral, opcional para los tarjetahabientes, con un costo ‘mensual de $11.50 més LV.A. = Proteccién y seguridad con los mejores seguros: robo, extravio, fallecimiento y de viaje. = Tono Multibanco, servicio telefénico de larga distancia con cargo automético a sutarjeta ~ Facilidad para cambiar cheques personales dentro de las sucursales Total. = 10% EN VALES SOBRE EL MONTO DE SU PRIMERA COMPRA EN NUESTRAS TIENDAS. Requisitos para contar con Ia Tarjeta Total - Multibanco © Solicitud debidamente enada y firmada (la puede conseguir en cualquiera de las tiendas de la cadena Total o sucursales Multibanco). © Edad de 18 2 64 affos. ‘© Ingresos minimos: $ 750 délares (Fijos mensuales comprobables). Anexar a la Solicitud copia de los siguientes documentos: © Comprobante de ingresos. © Mentificacion oficial. Para mayor informacion sobre la Tarjeta Total-Multibanco Mame a los teléfonos cexclusivas de atencién telefnica: = Ciudad de Pilar: 4527 6400 - Interior (Larga Distancia Sin Costo): 01-800-2100- 1000 Contéctenos via e-mail: tarjetatotal@multibanco.com.ca uANEXO 4 (Cont.) Una de las _prestaciones més valoradas por los empleados es el contar con beneficios que impacten directamente su poder adquisitivo Incremente el nivel de satisfaccién de sus empleados, contéctenos.y fconozea con mayor detalle las ventajas competitivas de contar con los vales de compra de la cadena de tiendas con mayor cobertura nacional Ya que con nosotros no necesita intermediarios, por el contrario jOBTENGA UN ATRACTIVO DESCUENTO! de acuerdo al monto de compra, el cual le puede servir para incentivar a sus trabajadores, o bien, como ahorro para su empresa, Si lo requiere por su seguridad, nosotros entregamos los vales en su domicilio, sin costo alguno. Nuestros vales se reciben en pago de mercancias en los. siguientes cestablecimientos: Tiendas Total, Bodega Total, Hiper T, Siiper Precio, Librerias Castelar, Farmacias Catedral y Ferreteria Americana. a Ena luda de Pil, contanas cone @ saviio de enrega lomo de todos = for anoles quested dace adgui9 te scan vendo en nests end Minne ‘un cox. minine “poede tells co ls pues Jesu hog 12ANEXO 4 (Cont.) En Total es muy facil y seguro apartar mercancia, Ventajas: APARTADO © Anticipo del 10 % sobre el valor setbien TOTAL. © 10 semanas para liquidar I No se cobra ningin importe por concepto de gastos de apertura 6 de ccancelacion. Se respeta el precio de venta que tiene la mercancia hasta iquidarla, rate ENVIO EFECTIVO TOTAL. ELMAS ECONOMICO EN ENVIOS De DINERO ‘Ahora ya puede hacer sus envios de dinero dentro del terrtorio nacional a través de ‘nuestras tiendas Total, alo largo y ancho de la Repiilica de Costa Azul. Envio Efectivo Total es: ‘© El servicio més econémico del mercado. © Seguridad, rapidez y eficiencia. Envios de dinero a cualquier ciudad del pais que cuente con nuestras tiendas, ‘© Todos los dias det ato. ‘© Envios minimos desde $150 hasta $ 10.000. Solo acuda al departamento de servicio al cliente de cualquiera de nuestras tiendas, en donde con gusto lo atenderemos. 13ANEXO 4 (Cont) Para ti cliente de Tota: Las Tarjetas de Regalo Total son una excelente opcién para obsequiar ‘especialmente cuando no estis seguro de la talla de ropa, si el CD es el que le gusta 6 simplemente para el intercamt ara ti empresa: Las tarjetas de Regalo Total pueden ser utilizadas en promociones con disefios especialmente adaptados a tus necesidades yylo para regalar a tus empleados a fin de ato. TOTAL® 14‘Anexo 5 Desempefio de las principales cadenas de autoservicios de Costa Azul ‘al 30 de junio de 2001 Real Total Columbia__Stock INamero de Tendor i Tor Too] Portcipacion de mercado 400% 350% 15.0% ro.0R| Ventas (en millones de détares) 4739 47 wn 1185, lUtldodes (en milones de dtares) 229 156 a n Jutiidodes como % de ventas 49% 35% a3 Etectivo en coja, milones de détares 768 ” 3 o Etectivo como % de ventas 16.2% 41% sax lnventario como % de activos 158% 19.3% 17.5% Dias de inventario promedio 8 7 54 lRelacion Deuda con Proveedores/inventation 16 1 15, 15Nex 6 (GRUPO TOTAL SAEC.A Y SUBSDIARAS BALANCES GENERAIES CONSOUDADOS (Utes de ore ol 30 de unio de cada co} ‘cwvo -Acmvo citcuaNTE Etectvo envenionestempovas ose ae gaara Connor por cobra ‘Centos 152512 73s Bas ‘puerto por eeuperar sas Gass Seer Se Crete a companies otto: Mesto as e ‘Ove evens por cobrar vais aa zis ie Inventor S252 M5184 505777525062 Pagesantcacos ees 2158372052) ‘ohahacve Crovonte (387 Thess 703 Tae ActVO No CRCULANIE vrmuebiesy eqs tacos asm uses sw700 ST qupo de onda asa Waa sa bios yequpo ‘ssor “wean “Sara 'S5y8 Venieuor Tags Diage5ul2504 [Adaptoconer a hmucbies ng? ave aro sa 1 Depreciac y amoraacin acura sare ioe Seis - azasr Consucions on proceso ‘hae “iso 201 ora Tenonoe vou asl S696 6 Invern en accion de oes conpatiot ee hos actos cass sus 79.3857 Tela Actvo No Chewante THRE —TSIW aS Var ber TTS TorAL acto. Eo aso “emcuuanre Porson cca del paso argo plato e tga 7aa0 ‘Cooniosperpoacr sigue senisi Maas DAD Ipunslony gases ocurulades ‘oss “7ines_ “vaya 500 “ctl Ponkve Crcwante ‘BuaT——as5386 7060887196 arco nao Dewsos otra pio lise ST “ol eave Lago Mao Ss a sae TorALPAswvo 7 war PATRIMONO NETO. (Cop Soct mss rss mas. Pina en aeciones (2) S08 oom = eas BOS Utd rterias isan aunt sre 93 esate del tec foo Tanga 147660154200, “oll atmo Nato an ass as aT TOIALFASWO Y PATRIMONIO NETO aE ae rs as In) Representa et excero pagade be eval contabe de sbsclxas outs [2)Reprerentaelexcese delprecsdeverta dotas accloes sobre volo nomina, 16ANEXO 6 (Cont) (GuUFOTOTAL SAECA YSUSSDIARAS {STADOS DE RESIADOE CONSOUDADOS (ese lore al 30 de io de coda ao) 9 Ventosnstat 236655 Ororingpess aaa Tota de ngtevoe ‘Gono de rene vondkdor 2097208 ‘iid bet oO Cates de operecén 16088 Deprecioconyomoracion 2790 \indod de opmrectin eis Ingrscs ne operatives 7668 ‘nlreses pogados 7s ‘Used ener de impuedosy paris exrordnaios Tass Irpoeso obs actos e768 Foriopacien de os rsbtadorer ene utidoder \niod antes de parties werocrdnatas ngs ga extant eae ‘dendes pogados Comer 2055402 00315 ‘att 2316384 “ras Tos.sy 32s, Taser 1H Tas 14948 242i 202 ssi an i e96 2yexmi_3272307, 2am 3si15n1 ac. 7 ne yan 2081072 rane a0 a6 one siza Mast ‘posse Taasas——Te8280 24706 aaa 7