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REPORTE DE MERCADO 26/05/2011

Indices Cotizacion % Var. Semanal % Var. Anual Commodities Cotizacion % Var. Semanal % Var. Anual Tasas %
S&P 500 (SPY) 132.39 -0.59% 5.30% Oro (GLD) 148.6 2.67% 7.10% Fed 0%-0.25%
Dow Jones (DIA) 123.65 -0.93% 6.90% Commodities (DBC) 29.8 1.71% 8.17%
Nasdaq (QQQ) 56.79 -1.34% 4.30% Bono Tesoro 1 año 0.17%
S&P Europa 350 (IEV) 41.76 -2.20% 5.78% Bono Tesoro 2 años 0.51%
Monedas vs. Dolar Cotizacion % Var. Semanal % Var. Anual
Bovespa (EWZ) 72.07 -0.92% -6.90% Bono Tesoro 5 años 1.77%
Nikkei (EWJ) 9.98 -2.06% -9.67% Euro 1.4109 -0.99% 7.55%
Yen 81.94 -0.69% 1.22% Bono Tesoro 10 años 3.11%
China (FXI) 43.49 0.79% 0.90%
Emergentes (EEM) 46.65 -0.74% -2.10% Libra 1.6182 0.24% 4.85% Plazo Fijo U$S 1 año 0.70%
Merval 3282 -2.47% -6.80% Peso Arg. 4.0859 -0.02% -2.78% Plazo Fijo $ 1 año 10.50%

Panorama Internacional

La corrección que vienen experimentando los mercados Las últimas señales de la economía americana no han sido
financieros en mayo tuvo esta semana otro capítulo con similar positivas; los datos publicados recientemente han mostrado un
desarrollo; caída de los índices de referencia y mayor volatilidad debilitamiento en la senda de crecimiento. Desde el lado
apoyados principalmente en renovados, aunque ya reiterados, corporativo la realidad es otra: si bien muchas empresas han
temores sobre la crisis de deuda en Europa e indicios de un recortado su outlook de ganancias para los próximos periodos, el
menor ritmo de crecimiento de la economía americana. 70% superó las expectativas de resultados para el primer
cuatrimestre y a la vez que se prevé que continúe la actividad de
Los inversores se enfrentan a noticias preocupantes sobre la fusiones y adquisiciones. Para destacar, el debut de
solvencia de los PIIGS al comparar los números fiscales de estos Linkedin(LNKD) reactivando el mercado de IPO’s con una suba de
países contra las metas planteadas por el FMI y observando el tres dígitos en su rueda debut.
esquema de obligaciones a afrontar. El mercado europeo
reaccionó negativamente luego de la derrota en elecciones Los commodities siguen teniendo su momentum; esta semana fue
locales del partido socialista en España, nuevo síntoma del el petróleo quien capto las miradas. Goldman Sachs aumentó
debilitamiento de Zapatero, y ante una advertencia de S&P sobre ayer su perspectiva para el crudo diciendo que la demanda se va
la deuda de Italia, recortando el outlook previsto para el país; se a comer las existencias y la capacidad de almacenamiento de la
dispararon los seguros contra default de los PIIGS, el riesgo país OPEP. Si bien las acciones típicamente se mueven en la dirección
de España alcanzó nuevos máximos parciales opuesta al precio del petróleo, en las últimas semanas dado el
ciclo económico actua, el avance del precio del crudo ha traído
En Grecia, otro punto clave en el actual mapa económico, el buenas noticias al ser producto del aumento de la demanda, lo
principal partido de oposición se opone a las medidas de que deriva de un mayor ritmo de actividad.
austeridad que propone el gobierno, en busca de cumplir con los
objetivos fiscales. Esto ahoga las esperanzas de que el país
pueda ser capaz de reparar sus finanzas lo suficiente como para Nuestra visión de mediano y largo plazo continúa sin
conseguir otro paquete de préstamo rápido del Fondo Monetario variación aunque creemos que es momento de estar más
Internacional. La agencia calificadora Moody's advirtió que la atentos a las variables técnicas y adecuarse a una coyuntura
reestructuración de la deuda de Grecia se considerará un de mayor volatilidad. Sin embargo, seguimos recomendando
incumplimiento y perjudicaría a la calificación crediticia de Grecia exposición a los mercados de riesgo considerando estos
y otros países europeos cargados de deudas. plazos de inversión, del lado de la economía y de las
valuaciones atractivas de las empresas.
En Estados Unidos, el departamento de comercio informó que la
economía se expandió al 1.8% en el primer cuatrimestre, número Argentina
que contrasta vs. el 2.2% proyectado inicialmente. La cuestión
pasa por saber que ocurrirá una vez que finalice el QEII. La En acciones, nuevas jornadas de escaso volumen (y van…) con
inclinación de la Fed de ajustar la política monetaria en los montos promedio operados por debajo de los U$S 10 millones. En
próximos seis meses es virtualmente nula, a medida que aumenta términos de bonos, el índice IAMC tuvo una suba de 1.4% desde
la necesidad de manejar con cuidado la finalización del programa el miércoles pasado siendo lo más destacado los cupones del PBI
de estimulo monetario. Lo que hoy se descuenta con un mientras que lo más perjudicado continua siendo el tramo
importante grado de ocurrencia es que la tasa de referencia de la ajustable por CER principalmente porque se conoció que el nuevo
Fed será mayor a la actual en los próximos doce meses. índice de referencia para la actualización de activos demoraría en
estar operativo bastante más de los previsto inicialmente.

Para más Información consulte en nuestra página el informe de
coyuntura: http://www.loyalty-secured.com/coyuntura/index.html

Este Informe ha sido confeccionado por el departamento de Portfolio Management de Loyalty Secured. Las opiniones aquí expresadas tienen como objetivo
brindar información. Bajo ningún aspecto representan una oferta ni intentan comercializar un producto de inversión. El análisis, en este informe, de
rendimientos pasados no garantiza rentabilidades futuras.