El coste medio ponderado del capital (CMPC) (en inglés Weighted Average Cost of

Capital, abreviadamente WACC) es la tasa de descuento que debe utilizarse para

determinar el valor presente de un flujo de caja futuro, en un proceso de
valoración de empresas, activos o proyectos. El flujo de caja utilizado en un
proceso de valoración es el flujo de caja libre, es decir, el flujo de caja que
generaría el activo a valorar si no se tuviera en cuenta ninguna entrada o salida
de caja relacionada con la financiación (generalmente gasto financiero y el ahorro
fiscal generado por este).

El CMPC es un concepto básico de las finanzas, y su teoría y aplicaciones se

encuentran en la mayoría de los libros de textos de Finanzas Corporativas. Dos de
estos textos traducidos al español son Ross et al. (2012)1 y Brealey et al.
(2004).2

Índice
1 Cálculo
2 Véase también
3 Referencias
4 Enlaces externos
Cálculo
En el caso de existir sólo deuda (D) y patrimonio (E) en una empresa (es decir en
el caso más simple), el CMPC se define como:

{\displaystyle WACC=K_{e}{\frac {E}{E+D}}+K_{d}(1-T){\frac {D}{E+D}}}{\displaystyle

WACC=K_{e}{\frac {E}{E+D}}+K_{d}(1-T){\frac {D}{E+D}}}

Donde:

WACC: Promedio Ponderado del Costo de Capital;

Ke: Tasa de coste de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza el

método del CAPM (capital asset pricing model) para obtenerla;

E: Monto de Equity o Capital aportado por los accionistas;

D: Monto de Deuda financiera contraída;

Kd: Tasa de Coste de la deuda financiera;

T: Tasa de Impuestos corporativos, a las utilidades de las empresas.

El término (1 – T) se conoce como «escudo fiscal» o, en inglés, tax shield.

Para calcular de forma correcta esta tasa de descuento se debe utilizar el valor de
mercado del capital de los accionistas y de la deuda (en oposición al valor
contable)