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Caracas, 6 de mayo de 2011 w w w . d e s c i

Caracas, 6 de mayo de 2011

www.descifrado.com

Tira la piedra y esconde

s c i f r a d o . c o m Tira la piedra y

la mano

>> Freddy Campos

que

 

segura-

A vanzado hasta sus últimas

consecuencias el desmontaje

del mercado bursátil venezo-

lano, es pertinente la reflexión sobre

las razones que llevaron a la deba- cle de las casas de bolsa y socieda- des de corretaje. La prisión y perse- cución que sufren ejecutivos y pro- pietarios del sector y los más de sie- te mil desempleados directos, sin contar los afectados indirectos, son consecuencia de la manera en que se condujeron los cambios de un mercado que terminó por convertir- se en monopolio oficial. "Pronto se cumplirá un año de lo

mente se conocerá en el futu- ro como el detonante de la des- trucción de un sector econó- mico del país:

El sector bursátil venezolano", re- cuerda Noris Agui- rre, ex presidenta de Fogade y quien tam- bién estuvo al frente de la Bolsa de Valores de

A casi un año de haber hecho caída y mesa limpia en el mercado bursátil, apresando a ejecutivos, persiguiendo a corredores, el Gobierno no ha podido demostrar que hubo ilegalidad en las transacciones del permuta; permitidas implícitamente por su propio accionar

>> Cont. en la página 2

2 DESCIFRADO

>> Viene de la página 1

Caracas. "Esa acción tiene como ori- gen una denuncia por parte de To- más Sánchez, pa-

ra ese entonces presidente de la Comisión Nacional de Valores (y aún al frente de la ac- tual Superinten- dencia que la susti- tuyó), en la cual se indica que algunas casas de bolsa, se- ñaladas expresa-

manda de adquisición de las divisas no recayeran solo en Cadivi, evi- tando estratégica- mente que las reser-

ción de sus normas".

Ley ¿retroactiva?

La propia Fiscalía demostró, sin proponérselo, que no había operaciones fraudulentas o simuladas y que todas ellas se ajustaban a derecho

En fecha posterior al inicio del juicio que se sigue a empresarios del sector, fue modificada la ley y se eliminaron las excepciones al uso de los títulos valores. Sumado

a lo anterior, afirma Aguirre, duran-

te pleno proceso judicial se conoció una opinión emitida por el propio consultor jurídico del Ministerio de Finanzas (y actual presidente del Banco Industrial de Venezuela),

Rodolfo Porro, en la cual se decla- ra la legalidad y licitud del uso y de las operaciones con TICC a la Ofi- cina de Crédito Público. "Durante la audiencia a las cinco casas de bolsa, que duró aproxima- damente cuatro meses, los imputa- dos y los abogados defensores des- montaron todos los argumentos de la fiscalía mediante la presentación

al juez de, no solo el entramado de

normas cambiarias antes citadas si- no de las propias pruebas propues- ta por la Fiscalía, las cuales permití- an evidenciar de forma clara que, todas y cada una de las operacio- nes que se utilizaron para detener a las diez personas e intervenir sus empresas, se realizaban con títulos valores y no como decía Tomás Sánchez 'sin que mediaran títulos

vas internacionales mermaran". Así, los artículos 32 y 35 del convenio cambiario #1 y los artículos 2 y 3 del convenio cambiario #4, regularon los tí- tulos valores priva- dos y públicos que pudieran ser nego-

ciados en ambas monedas, tanto en bolívares co- mo en dólares, precisa.

Comenzó por casa

El mejor ejemplo de la legalidad de las operaciones bursátiles, espe- cialmente las llevadas a cabo utili- zando como vehículos los TICC o Títulos de Interés y Capital Cubier- to, lo dio el propio Ejecutivo: "Con ocasión de los convenios cambia- rios, el BCV emitió alrededor de ocho resoluciones en las cuales au- torizaba el uso de los TICC para que pudieran ser negociados en el mer- cado secundario, tanto en bolívares como en divisa americana". "No sólo ello, sino que en el 2007 respondió afir- mativamente a una consul- ta de la Asociación Banca- ria de Venezuela a favor de esta negociabilidad en el mercado secundario de los TICC". Junto a todas estas nor- mativas, sostiene la espe- cialista, se sancionó la Ley Contra Ilícitos Cambiarios que expresamente excluía las operaciones con títulos valores de la aplicación de las penas allí previstas, "así como de las definiciones de divisas y operaciones cam- biarias que la ley contenía y necesarias para la aplica-

mente en la denun- cia, realizaban ope- raciones de divisas sin que mediaran títu- los valores". "La Fiscalía", prosigue, "allanó , además de esas (U21 en- tre las primeras, en estrecha rela- ción con la intervención del Banco Canarias) a otras casas de bolsa no señaladas y puso tras las rejas a diez personas sin la orden de un tri- bunal y sin las pruebas de que allí se estuviera cometiendo un delito in fraganti ni de otro tipo". "Hoy, como consecuencia de un capricho gubernamental", subraya Aguirre, "tenemos más de cincuen- ta casas de bolsa y sociedades de corretaje intervenidas y/o en vías de liquidación y otro tanto que simple- mente están entregando sus licen- cias para operar", entre ellas la prin- cipal operadora del mercado hasta ese momento: Econoinvest.

Sed de dólares

La ley de la necesidad se impuso en Venezuela con la instauración del control de cambio para todo aquel que necesitara dólares para llevar a cabo sus actividades indus- triales y empresariales. "Desde el año 2003, con la instauración del ré- gimen cambiario, el Gobierno na- cional, a través del Ministerio de Fi- nanzas y el Banco Central de Vene- zuela, creó la plataforma legal ne- cesaria para que la presión y la de-

de Fi- nanzas y el Banco Central de Vene- zuela, creó la plataforma legal ne- cesaria

>> Viene de la página 2

DESCIFRADO 3

>> Viene de la página 2 DESCIFRADO 3 valores'". Las operaciones fueron cuidado- samente

valores'". Las operaciones fueron cuidado- samente documentadas, con tras- pasos reales de titularidad, registros contables y financieros, ejecutadas a través del propio sistema que el BCV habilitó para ello, estados de cuenta que evidenciaban los ingre- sos y egresos de los respectivos tí- tulos, entre otros elementos de con- vicción. "En fin, la propia Fiscalía demostró, sin proponérselo, que no había operaciones fraudulentas o si- muladas y que todas ellas se ajus- taban al derecho, tanto en lo formal como en los sustantivo".

Polémica decisión

A pesar de la claridad del dere- cho y de los elementos demostrati- vos del uso de títulos valores, afirma Noris Aguirre, el juez 13 de Control, Robinson Vásquez, emitió una deci- sión que “tendrá serias repercusio- nes para el sector económico priva- do venezolano, ya que, la misma considera calificar de ilícito cambia- rio todas las operaciones que se re- alizaron con los títulos valores de- nominados TICC, con lo que lleva a juicio a cinco casas de bolsa y a diez personas con posibilidad de condenarlos a una pena de 4 a 6 años de prisión".

La vaca sagrada

Para tener una idea de la magni- tud de este mercado, el monto emi- tido en TICC es de 4.700 millones

de dólares, puntualizó Aguirre. "Sin embargo, solo en el año 2006 se negoció un promedio de 2.000 millones de dólares diarias en TICC por bancos y casas de bolsa. Además, en los meses de septiembre y no- viembre de ese año las cifras superaron los 4.000 mil millo- nes de dólares diarios, según cifras oficiales del Banco Cen- tral de Venezuela". Por otro lado "es bueno acotar que el SITME utiliza la misma metodología que se usó en las operaciones de TICC donde un mismo título es ne- gociado en su moneda local y su moneda de emisión. Igual como operaron los bonos Brady durante el anterior control de cambio de la OTAC (1994-1997)". Es decir, una parte de lo que se pretende sancio- nar, todavía ocurre en la práctica. La economía en el país en los últimos cinco años había utilizado la vía del mercado alternativo con títulos valores, en su mayoría a través de operaciones con TICC, a los fines de adquirir divisas (en unas declaraciones realizadas du- rante el mes de septiembre de

2010, el Presidente de Fedecama- ras, Noel Álvarez, dijo que más del 70% de las operaciones se habían utilizado con TICC). De esa mane- ra se podía acceder a insumos pa- ra la producción nacional y bienes para el consumo del venezolano mediante las importaciones. En paralelo, Cadivi fue creando listas de bienes con acce-

so a divisas preferencia- les, dejando otra gran cantidad de bienes y ser- vicios sin acceso a ellas, "por lo que se tuvo que re- currir al mercado alternati- vo, es decir, adquisición de divisas a través de títu- los valores como el TICC". La disminución en las divisas liquidadas por el BCV a través de Cadivi en 2009 fue de 35% con res-

pecto a 2008, de acuerdo con cifras oficiales de ambas instituciones. "A ello debemos sumar las innumera- bles emisiones públicas que el Es- tado realizó en los últimos años; en- tre 2003 y 2010 se realizaron emi- siones en moneda extranjera paga- deras en bolívares por un total de 43 mil 37 millones de dólares a través de las cuáles el venezolano podía adquirir divisas mediante la compra de títulos públicos. Todo de acuerdo con lo que establecieron las leyes y las autoridades venezolanas".

Un peligroso precedente

Una nueva decisión judicial se- gún la cual las operaciones de ob- tención de divisas mediante títulos valores, específicamente las reali- zadas con TICC, que son perfecta- mente legitimas por lo explicado an- teriormente, terminen siendo consi- deradas cono acciones penalmente castigables, "abre la puerta para que otros sectores de la economía nacional queden expuestos". "Es el caso de la banca, los co- merciantes, los industriales y, en fin, el venezolano común (más de dos millones de venezolanos parti- ciparon en ese mercado), ya que to- dos podrían ser sujeto de investiga- ción por la Fiscalía y detenidos por un juez de la Republica, como hoy día ocurre injustamente con diez personas cuyas actuaciones no fue otra distinta de la descrita". El sector público y el privado deben reflexionar muy seriamente en torno al tema. Al sector público

y el privado deben reflexionar muy seriamente en torno al tema. Al sector público >> Continúa

>> Continúa en la página 4

4 DESCIFRADO

>> Viene de la página 3

en razón de que el acatamiento de una política cambiaria promovida por los órganos del gobierno na- cional en un momento determina- do, "no puede ser luego persegui- da penalmente porque un funcio- nario de turno le tenga aversión al tema". "Ello genera no solo una abe- rración judicial sino el que hoy en día tengamos más desabasteci- miento, estancamiento de la eco-

nomía, las reservas internaciona- les más mermadas que nunca -a pesar de los ingresos extraordina- rio por el alza del precio del petró- leo- y mucho menos reinversión en el parque industrial del país", con- cluye Noris Aguirre. La audiencia de un mercado al- ternativo legal y controlado "hasta su satanización", no hace más que fomentar la creación de un merca- do negro, sin control, que perjudi-

ca el comercio internacional del país y favorece el lavado de dine- ro proveniente de la corrupción, el terrorismo y el narcotráfico, es su advertencia final. "El sector priva- do debe estar prevenido, ya que la inseguridad jurídica es clara al es- tudiar el caso y la decisión impac- ta en las actividades realizadas por un colectivo muy superior al de las cinco casas de bolsas perseguidas inicialmente".

¿Cómo se forman los precios y para qué más controles?

La diferencia entre el hombre y el animal

>> Alexander Guerrero E.

Economist, PhD.

(London University) www.alexanderguerrero.com @alexguerreoe

Conacopresa rediviva

A l oír a la Ministra de Comer- cio afirmar que el objetivo de la Ley de Precio Máximo de

Venta al Público (PMVP) es para que todos os bienes y servicios “tengan un precio”, muchas frus- traciones aparecieron, porque co- mo docente universitario durante algunos años, uno recuerda ha- berse encontrado muchas dificul- tades en los salones de clase para comunicar la comprensión de ese aspecto básico de una economía, del comportamiento humano, del hombre en libertad: como se for- man los precios y que rol juega ese mecanismos en el progreso del hombre. Así, nadie discute hoy que el proceso de formación de precios está en la razón del progreso eco- nómico, y que este está fundado sobre incentivos, derechos de pro- piedad, educación como motor de crecimiento y progreso, distribu- ción de trabajo y renta, ganancia y

y progreso, distribu- ción de trabajo y renta, ganancia y perdidas que no es otra cosa

perdidas que no es otra cosa que la remuneración del esfuerzo, del error y la sabiduría, la inteligencia, la capacidad creativa, el espíritu empresarial, y que todo ello con- forma una identidad fundamental para la libertad del ser humano, y que sin un esquema libre para que los precios se formen, nada de lo mencionado existe, el destino se llena de incertidumbre y las li- bertades como palancas naturales para mejorar sistémicamente el ni- vel de vida de la gente, simple-

mente desaparece.

¿Qué dice la historia venezolana de controles de precios?

Pero no es fácil comprender como con tanta historia mala y tantas distorsiones económicas y deterioro de la calidad de vida del venezolano, fundada sobre con- troles de precios, costos y hasta salarios, el gobierno del Presi- dente Chávez retorna con los mismos atavismos de otros go-

>> Viene de la página 4

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biernos de ayer, aunque los de ayer se les acepta por co- modidad, fueron “pioneros” en eso de regula-

ción de precios, costos y salarios. Todos recuer- dan la Conaco- presa, una espe- cie de supra-orga- nismo que sustitu- yo las ventajas na- turales de las rela- ciones humanas mencionadas en el párrafo arriba, y

chas veces con arreglo de coaliciones redistri- butivas, incestuosas, determinaba cuán- do se redistribuía

¿Por qué será que eso es así?

La inflación no es hija de costos, salarios y especuladores, es un producto monetario creado

por los gobiernos cuando sientan de cuclillas al BCV para que le favorezca su gasto, derroche

y corrupción.

en la empresa, in- cluidos los trabaja- dores, como benéfi- co al esfuerzo y en función de costos, porque de ellos de- pendía el futuro del capital y desde luego del trabajo. La regulación de precios fue ese

catalizador histó- rico que fue des- truyendo la capa- cidad productiva del venezo- lano.

con una negra his- toria de distorsio- nes sociales y eco- nómicas que afectaron du- rante años la capacidad de competir e integrarse a economí- as más globales y al intercambio comercial, de una economía pe- queña obligada a crecer hacia afuera, exportando. El objetivo de los gobiernos de Herrera y Lusin- chi fue detener la inflación contro- lando costos, precios y salarios; el fracaso está documentado, pero sus efectos fueron demoledores. Durante todo el año 1988 la ac- ción de la Conacopresa exacerbó la escasez de bienes, en febrero de 1989 una explosión social ca- talizada por un entorno de gene- ralizada escasez, condujo fortui- tamente lo que se llamó el Cara- cazo. Los conspiradores contra las libertades se aprovecharon de esos efectos producidos por la es- casez de bienes y servicios. No hay que hacer un gran es- fuerzo para conocer que esa red de controles frustro el requerido espíritu empresarial y las liberta- des económicas, y que sirvió para postrar el talento, la innovación, el progreso de empresarios peque- ños, medianos y grandes, que tu- vieron que detiene el progreso hu- mano, y enmarcarlas en lo que co- nocemos como rentismo, porque una decisión de gobiernos mu-

¿Qué economías se crearon con los controles?

Todo ese esfuerzo político, creó severas distorsiones econó- micas y políticas en la sociedad venezolana, y sus experiencias están documentadas en la historia económica de Venezuela. Con el petróleo como portaestandarte del ingreso fiscal, se subsidiaba la economía casi de modo global, y cuando los subsidios dejaron de existir, para evitar la escasez, la regulación colapsaba y nuevas fi- jaciones de precios volvían a ocu- rrir y así durante décadas hasta que las condiciones fiscales im- pedían que los subsidios recom- pusieran la matriz de costos y precios, para garantizar que el mercado estuviese dotado de lo que la gente demanda. ¿Qué dice la historia económi- ca de esas experiencias venezo- lanas sobre controles de precios, costos y salarios? Una sola res- puesta, los precios nunca caye- ron, la calidad de los bienes y ser- vicios degradó al punto que no vendíamos en el mercado interna- cional nada distinto al petróleo (por la ventaja comparativa y no

competitiva), tal cual como ocurre hoy en medio de una revolución que arruina, y que el salario se re- zaga frente a los precios, y que si estos no cubren costos, el cierre de empresas es un hecho, y así el remedio terminó siendo peor que la supuesta enfermedad.

También hay malas experiencias en controles en esta última década

También trae la historia econó- mica de esos controles, lo que nuevamente reconocimos desde enero 2003 cuando se restable- cieron los controles de precios y de cambio, que la inflación de los bienes no controlados es menor

que la inflación de los bienes con- trolados. Sr. Ministro de la Deuda

y Sra. Ministra del Control de Pre-

cio, háganlo solo por necedad, tómense la molestia de medir la inflación de los regulados y la in-

flación de los no regulados, en el BCV el Ministro del Dinero les po- drá hacer ese favorcito y verán que los controlados tienen infla- ción mayor que el promedio. ¿Por qué será que eso es así? Por una sola razón, la inflación no

es hija de costos, salarios y espe- culadores, es un producto mone- tario creado por los gobiernos cuando sientan de cuclillas al Banco Central para que le favo- rezca su gasto, derroche y co- rrupción. Llegar a esa conclusión,

y aprenderla no es cosa de gra-

duarse de economista (aunque esto ayuda, les confieso) sino del más escaso de los sentidos, del sentido común, imagínense Sres. Ministros y Ministras, que a Uds. les da por regular el sentido co- mún. La patria se desvanecería en minutos, aunque reconozco que por allí nos llevan.

¿Y entonces cuáles son las razones por el control total ?

Si hay tantas lecciones en la historia que la inflación no se ge-

6 DESCIFRADO

>> Viene de la página 5

nera en costos, salarios y especu- lación, cual es la verdadera razón de los controles? Dos; una de na- turaleza ideológica y otra, que nun- ca falta en un proceso de despojo revolucionario, la fiscal y tributaria. El gobierno va en busca de la ren- ta que produce lo que queda del sector privado, no importa su ta- maño, desde un buhonero capita- lista hasta un gran empresario ca- pitalista, para implementar un PMVP el gobierno pareciera traer en cartera impuestos dirigidos a

el gobierno pareciera traer en cartera impuestos dirigidos a las ventas de manera de reducir al

las ventas de manera de reducir al mínimo el beneficio de la ga- nancia, caerá la inversión privada, y el parque industrial morirá por obsolescencia temprana; de ma- nera que estos y e PMVP hay una tenaza que le da entrada a la ra- zón ideológica, la desaparición del capitalista, porque es obvio que el núcleo del capitalismo está en el precio, la ganancia y los derechos de propiedad. Sendos componen- tes estarían en manos de los polí- ticos que deciden nuestro futuro.

>> Engatillado RAÍZ Diosdado Cabello fue el gran ausente en el acto de lanza- miento
>> Engatillado
RAÍZ
Diosdado Cabello fue el gran
ausente en el acto de lanza-
miento de la Gran Misión Vivien-
da Venezuela.
En el show que
se organizó pa-
ra presentar la
que será la
bandera elec-
toral de las pró-
ximas presidenciales, el ex go-
bernador de Miranda brilló por
su ausencia, entre la plana ma-
yor, encabezada por el Presi-
dente, quien afirmó reciente-
mente que sus funcionarios mu-
chas veces están “engatillados”.
no será aplicada a los altos funcio-
narios de la Asamblea Nacional,
según se acordó el pasado 15 de
abril en petit comité. Otros altos
cargos regulados por dicha legisla-
ción piensan imitar a los parlamen-
tarios. Se espera que prospere un
recurso introducido ante el máximo
tribunal que reclama la nulidad del
instrumento legal, dejándolo como
letra muerta.
>> Amarga donación
CUADRADA
>> Amanecerá y veremos
El negocio de Pdvsa con Pe-
trobras para la construcción de
una refinería en Pernambuco
pasa por la próxima cita del pri-
mer mandatario con su homólo-
ga de Brasil, Dilma Rousseff,
quien ni tiene la misma afinidad
con el líder venezolano que Lula
Da Silva, ni
parece tener
la paciencia
de su prede-
cesor frente a
las tardanzas
de la estatal venezolana en los
aportes al macroproyecto ener-
gético. En el Palacio de Planalto
se verá el futuro de la negocia-
ción.
>> Letra muerta
La nueva Ley de Emolumentos
cuya aprobación está en camino
La llegada a Venezuela de
Walid Makled no borrará las
pruebas documentales de la en-
trega de una dona-
ción de parte de la
Fundación Ma kled
a la Presidencia de
la República, se-
gún una carta en-
viada desde el despacho presi-
dencial el 22 de enero de 2008.
En el texto le agradecen a dicha
fundación dar a conocer el espí-
ritu de la reforma constitucional
propuesta por el primer manda-
tario nacional.
 
 

Directora: Lina Romero Barboza

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