UNIVERSIDAD CATOLICA DE SANTA MARIA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÒMICO ADMINISTRATIVAS PROGRAMA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS

CURSO: POLITICA ECONOMICA TEMA: POLITICA MONETARIA DOCENTE: LIC. ANTONIO ULISES CAMARGO MOSCOSO ALUMNO: A.E.C SEMESTRE: VIII B AREQUIPA - PERÚ 2010

ARTÍFICES Y OBJETIVOS DE LA POLÍTICA MONETARIA La política monetaria es una política económica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica. para hacer más atractivos los préstamos bancarios. puede afirmarse que actualmente existe un acuerdo bastante amplio en cuanto a la orientación. Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos: Reducir la tasa de interés. para aportar dinero al mercado. no para revelarla. Consiste en lo contrario que la expansiva: . John Kenneth Galbraith llego a afirmar que El estudio del dinero es.POLITICA MONETARIA La política monetaria ha sido objeto de importantes controversias. para que los bancos puedan prestar más dinero. los fines y a la instrumentación de la política monetaria. CONCEPTO. Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero. de todos los campos de la economía. y participan en el mercado de dinero. 1. es innegable que el uso de los instrumentos monetarios y su papel en las economías han dado lugar desde siempre a posiciones contrapuestas Sin embargo a pesar de que persisten algunos puntos objeto de debate. política monetaria restrictiva. Barcelona 1983). 2.(El Dinero Orbis. se puede aplicar una política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Aunque esta aseveración parece excesiva. se le llama política monetaria expansiva. interesa reducir la cantidad de dinero. Política monetaria restrictiva Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulación. contando con las mismas reservas. y cuando se aplica para reducirla. las autoridades monetarias usan mecanismos como la variación del tipo de interés. Comprar deuda pública. y para ello se puede aplicar una política monetaria restrictiva. Para ello. el único en el que se emplea la complejidad para disfrazar o eludir la verdad. Política monetaria expansiva Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación. Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario).

para retirar dinero de la circulación. a favor del equilibrio externo. Dada la compleja relación que existe entre los instrumentos monetarios y los objetivos últimos. también es quien suele fijar objetivos intermedios representativos de la liquidez del sistema. Vender deuda pública. el banco emisor. obviamente. para dejar más dinero en el banco y menos en circulación. tal como se explicara más adelante. La estabilidad de precios . pero también puede cooperar en el logro de un crecimiento sostenido y. El más importante para la política monetaria es sin duda. o la inacción deliberada. sin embargo. Los artífices o agentes encargados de aplicar la política monetaria de un país son: y EL BANCO CENTRAL . para poder realizar el control monetario con más facilidad. para que el hecho de pedir un préstamo resulte más caro. EL GOBIERNO . la tasa de crecimiento del PBI o el nivel de empleo. Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario). . SME). y Cuando se pretende mantener un tipo de cambio fijo este puede venir determinado. para cambiar la cantidad. La política monetaria consiste en la utilización de unos determinados mecanismos: los instrumentos monetarios. Con carácter general el gobierno es quien establece los objetivos económicos que pretenden lograr: la tasa de crecimiento de los precios. desde dentro o desde fuera del país (caso Sistema Monetario Europeo.- Aumentar la tasa de interés. La política monetaria consiste en la acción consistente emprendida por las autoridades monetarias. Estos objetivos son los propios de las denominadas políticas de estabilización: actuaciones a corto plazo que pretenden mantener un nivel de demanda efectiva suficiente para alcanzar un nivel aceptable de crecimiento de la renta y del empleo sin presionar excesivamente sobre el nivel de precios. la disponibilidad o el coste de dinero. para alcanzar los objetivos económicos mencionados.Es el encargado de manipular los instrumentos monetarios que regulan la liquidez. cambiándolo por títulos de deuda pública.Normalmente a través del respectivo Ministerio de Economía o de Finanzas. es él quien suele responsabilizarse de fijar el nivel de precios que considera deseable alcanzar. En aquellas economías en las que el banco central tiene un mayor grado de autonomía. con objeto de contribuir a lograr algunos de los objetivos básicos de la política económica.

La política monetaria pretende influir sobre la actividad económica.Cuanto mas especializado y potente sea el sistema financiero de un pais. A pesar de que su aplicación es bastante similar en todos los países occidentales. LA ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO . sobre los precios. fundamentalmente.Esto implica suponer. puesto que no puede influir ni en la producción ni en los tipos de interés. Para ello manipulara la liquidez de los mercados o los tipos de interés. a los siguientes factores: y INDEPENDENCIA DEL BANCO CENTRAL RESPECTO AL GOBIERNO . existen sensibles diferencias en cuanto a la posibilidad de elegir entre unos objetivos intermedios y otros.En general en los paises en que esta independencia es mayo. Estas diferencias se deben. Estas características del sistema financiero tienen una influencia muy importante en la operatividad y eficacia de la política monetaria. y en la actualidad si papel sigue siendo esencial. ninguno piensa ya que constituya su única causa. y . mayor sera la dicersificacion de la politica monetaria. El dinero para estos autores es neutral a largo plazo. que existe una estrecha relación entre estos objetivos monetarios intermedios y los objetivos económicos puros. Friedman y otros monetaristas distinguen entre los efectos de la variación del dinero a corto y a largo plazo. e incluso en cuanto a la intensidad con que pueden utilizarse los distintos instrumentos. naturalmente. mientras que a corto plazo puede producir importantes efectos reales. En la practica la política monetaria ah sido muy utilizada en países occidentales desde principios de los años setenta. dando confianza a los agentes económicos sobre su evolución futura. Según lo expuesto hasta aquí. e incluso sobre los tipos de cambio. Sobre todo para lograr la estabilidad de precios manteniendo un seguimiento muy próximo sobre las variables monetarias para evitar fuertes oscilaciones de estas y para actuar sobre las expectativas de inflación. a traces de los instrumentos monetarios. La importancia que tiene una variación en la cantidad de dinero sobre la actividad económica difiere para los autores keynesianos y para los monetaristas. Sosteniendo que a largo plazo el dinero tiene un efecto difuso. A pesar de que para los monetaristas el dinero es el factor fundamental que explica la inflación. mas acusada ha diso la importancia de la politica monetaria en el contexto de la politica economica.

de que existe una estrecha relación entre los objetivos últimos de la política monetaria pretende alcanzar y los objetivos intermedios y objetivos monetarios. En definitiva. como sucede en España. MODELOS E INSTRUMENTOS Control de dos niveles a dos etapas FUENTE: JUAN CUADRADO ROURA FIGURA 15. Esta idea puede resumirse diciendo que cuando las posibilidades de autofinanciacion de las empresas son escasas.debera hacerse sobre definiciones de dinero estrechas en aquellos paises cuyos mercados monetarios estan poco desarrollados a diferencia de aquellos en los cuales existe gran diversidad de titulos facilmente sustituibles por dinero en cuyo caso el objetivo monetario deberia establecerse sobre algun agregado aun mayor. aunque con excepciones.1 ESQUEMA BÁSICO DEL FUNCIONAMIENTO DE LA POLÍTICA MONETARIA Esta forma de aplicar la política monetaria se basa en la aceptación generalizada por parte de la comunidad científica y de las autoridades monetarias. de manera que exista la suficiente certeza de que si estos se cumplen se alcanzara también los finales . los mercados estan poco divercificados y el objetivo monetario elegido suele ser un agregado monetario estrecho.y EL ESTABLECIMIENTO DE LOS OBJETIVOS MONETARIOS EN TERMINOS DE AGREGADO .

y y EFICACIA CONTRACTIVA Y EXPANSIVA .La política monetaria es más eficaz cuando es contractiva que cuando es expansiva. con lo que volveríamos a una función de consumo de corte keynesiano. hasta que se toma la decisión de aplicar una determinada medida (intervención en mercado abierto. Esta asimetría se debe a que las decisiones de los agentes económicos para invertir.El tiempo que transcurre desde que una perturbación es detectada. por ejemplo).Esta puede distorsionar la observación de la evolución de la oferta monetaria.INFLUENCIA DEL SECTOR PUBLICO . aunque también puede suceder que altos tipos de interés vayan acompañados de incrementos de la inversión si existen importantes incentivos fiscales.El sector publico actúa como factor autónomo de inyección de liquidez y . pero también hay pruebas que demuestran que para individuos de rentas muy bajas. ahorrar o consumir se basan no solamente en el tipo de interés. LA INESTABILIDAD DE LA VELOCIDAD DE CIRCULACIÓN DEL DINERO . por lo que una modificación a la baja de esta variable no siempre supone un aumento de la inversión y/o del consumo.LIMITACIONES DE LA POLÍTICA MONETARIA La política monetaria puede tener serios problemas en su aplicación debido a diversos motivos: y LA EXISTENCIA DE LOS RETARDOS . puede ser muy corto. Y no únicamente de acuerdo con la renta de cada año. Estas teorías han sido contrastadas empíricamente. sobre todo en las decisiones empresariales. o para aquellos con escasa liquidez. el consumo no es muy sensible a la renta de cada año. o desde que la autoridad monetaria desea intervenir en el sistema monetario. según Milton Friedman y Modigliani (el primero de renta permanente y el ultimo del ciclo de vida ) conceden que los individuos gastan en función con la renta que van a percibir durante toda si vida. mientas que un aumento de los tipos de interés suele tener unos efectos bastante inmediatos. Podemos definir dicha velocidad como el número de transacciones que es posible realizar con la cantidad de dinero ofertado durante un periodo de tiempo determinado para un nivel de renta dado. pero el efecto total sobre los objetivos perseguidos puede tardar varios meses e incluso más de un año en producirse.

Dificultad que puede suponer para el banco emisor el hecho de que se modifiquen parámetros tales como la proporción que los particulares desean tener en dinero efectivo respecto a la que desean tener en depósito o cualquiera de los demás parámetros considerados que son objeto de estimación. Contiene una descripción de la decisión sobre la tasa de interés de referencia. y y EL PAPEL DEL BANCO CENTRAL El banco central posee dos funciones muy importantes dentro del sistema económico de un país. el sustento de dicha decisión. las autoridades monetarias y los gobiernos sufren presiones importantes por parte de los grupos sociales más desfavorecidos para relajar la política aplicada. Las entradas de capital extranjero constituyen un factor autónomo de inyección de liquidez. así como las tasas de interés para las operaciones del BCRP con el sistema financiero. para. . predecir la evolución de las variables endógenas a través de la manipulación de exógenas. en función a los mismos.y FACTORES SOCIALES .En ocasiones de graves problemas de inflación o de balanza de pagos la política monetaria no puede ser muy restrictiva debido a motivos sociales. Cuando esto sucede.Hay que mencionar el sector exterior como restricción a la política interna. El principal papel de el BCRP frente a la Politica Monetaria es otorgar los siguientes documentos de informacion publica: Reportes de Inflación Incluye la evolución macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la inflación y la ejecución de la política monetaria. la explicación de la evolución de la inflación. para ello su principal herramienta es el manejo de las tasas de interés. La primera es preservar el valor de la moneda y mantener la estabilidad de precios. INFLUENCIA DEL SECTOR EXTERNO . que el banco deberá compensar a través de su actuación sobre todo si se trata de inversión especulativa (Hot Money). Además difunde las proyecciones de inflación (incluyendo el balance de riesgos) y de las variables macroeconómicas. por su volatilidad OTRAS LIMITACIONES . Notas Informativas sobre el Programa Monetario Se publica después de su aprobación por el Directorio del BCRP. especialmente cuando esta se lleva a cabo de forma muy contractiva durante un largo periodo de tiempo.

analistas económicos y ejecutivos de empresas no financieras.Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Banco Central de Reserva del Perú realiza la Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas sobre proyecciones de inflación. En esta sección se presenta la evolución de las proyecciones más recientes. Los resultados de estas encuestas se publican en el Resumen Informativo de la Nota Semanal. crecimiento del PBI y tipo de cambio a funcionarios del sistema financiero. .

wikipedia.bcrp.pe/politica-monetaria.gob. CUADRADO ROURA McGraw-Hill .org/wiki/Banco_central http://www.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_monetaria http://es.BIBLIOGRAFÍA http://es.html JUAN R.

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