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Comentario Mensual

Fondos Deuda

Diciembre 2021
Entorno Internacional
 En Estados Unidos, se sostuvo la reunión de cierre de año por parte de la
Reserva Federal. Dentro de las conclusiones se destaca que ante los datos de
inflación y de recuperación económica observados, se incrementará el ritmo del
“tapering” (disminución de compra de activos). Esto también se ve
acompañado por una posible aceleración en la política de alza de tasa de interés
dentro del año 2022.
 Se sostuvo una reunión virtual entre el presidente Joe Biden y su homólogo
ruso Vladimir Putin, para conversar respecto al incremento de la presencia
militar en la frontera con Ucrania para una posible invasión rusa. Dentro de
dicha reunión, el presidente norteamericano buscará evitar dicha invasión
destacando las posibles consecuencias económicas para los principales bancos
rusos. Ante esto, los mercados financieros rusos no mostraron señales de
incertidumbre ante las posibles sanciones que se pudieran llegar a presentar.
 Los datos de inflación en diferentes partes del mundo continúan mostrando
niveles altos debido a los problemas en las cadenas de suministro. Por ejemplo,
en el Reino Unido el dato de inflación ha sido el más elevado de los últimos diez
años. La respuesta por parte de los principales Bancos Centrales del mundo, es
acelerar la política monetaria restrictiva (alza en la tasa de interés de
referencia) para ayudar a la estabilización de las expectativas de la inflación.

Curva Bonos del Tesoro al 30 de Noviembre 2021


1.60% Curva Bonos del Tesoro al 31 de Diciembre 2021

1.40%

1.20%

1.00%
Tasa

0.80%

0.60%

0.40%

0.20%

0.00%
1M 3M 6M 1A 2A 3A 5A 7A 10A
Plazo

Fuente: BBVA Asset Management

Documento elaborado por Client Strategy | BBVA Asset Management


Entorno México
 Banco de México aumentó su tasa de referencia en 50 puntos base para llegar a
5.50%, en su comunicado enfatizó que el incremento se realizó para combatir
la persistente inflación y llevarla a converger a su meta del 3%. Adicionalmente,
esta fue la última reunión presidida por Alejandro Díaz de León como
gobernador.

8.50%
Curva BonosM al 30 de Noviembre 2021
Curva BonosM al 31 de Diciembre 2021
8.00%

7.50%

7.00%
Tasa

6.50%

6.00%

5.50%

5.00%
3M 1Y 2Y 4Y 5Y 6Y 8Y 10Y
Plazo

Fuente: BBVA Asset Management

Documento elaborado por Client Strategy | BBVA Asset Management


¿Qué es la Duración?

 Medida que mide la sensibilidad de un bono ante el cambio en tasas de interés.


Es decir, por cada movimiento de 100 pb en las tasas de interés, el precio de los
bonos se moverá de manera inversa respecto a su duración.

Ejemplo:

• Fondo tiene 3 años de duración


• Tasas (Movimiento alza): +100 bp (1%)

Resultado

3 x -1% = -3%
Duración Alza en Tasas Impacto
Fondo (Mov inverso)

Duración Fondos BBVA

1 -2 3-5 1 año 2 años 3-5 años 10 años


meses meses
BBVARF BBVAPZO BBVADLP BBVAGLP
BBVAGUB B+EDUCA BBVAMRF BBVACOR
BBVAGB2 BBVAPYM BBVAUDI
BBVALIQ BBVAUMS
BBVATES
BBVAGOB

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