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A.

Problema Nº 1: Insolvencia e iliquidez en la gestión financiera

Los Chinos S.A., es una empresa que se encuentra en el rubro de la importación,


además esta posee un conjunto de inversiones en otras empresas dedicadas al
procesamiento y comercialización de carne y a la importación y comercialización de
materias primas.

Durante los últimos años las ventas de la empresa han crecido a unas tasas cada vez
menor, llegando el 2006 a un decrecimiento en sus ventas reales. Esto es un indicador
de que la caída en la ventas del 2006 no necesariamente por razones coyunturales. Es
decir, si bien el 2006 fue un año de menor actividad en el país (cuatro punto de
crecimiento) en comparación a años anteriores, la empresa ya proyectaba una
tendencia al no crecimiento en sus ventas basándose en los resultados obtenidos en
los primeros meses del año en el cual se proyectaba una tasa de crecimiento anual del
2%.

Esta baja generación operativa bruta sumada al hecho que las necesidades operativas
(formadas principalmente por un aumento de inventarios y deudores por ventas) no
fueron cubiertas por fuentes operativas, producen en definitiva un déficit operacional
neto. Este déficit, junto con las necesidades no operativas de la empresa (de las cuales
se destacan un aumento en inversiones en activos financieros en empresa como SG y
el grupo de frigorífico FREE y nuevas inversiones de capital) se financiaron con
aumento de deudas bancarias de corto plazo, largo plazo, factoring y, un aumento de
cuentas por pagar a empresa relacionadas. Además, de tener gran parte de sus activos
comprometidos en este nivel de endeudamiento.

A. Problema Nº 2: Deficiente rentabilidad en los resultados de la empresa

Los Chinos S.A., han operado durante los dos últimos años (2005, 2006) bajo el punto
de equilibrio, lo cual es explicado por el hecho de que la mayor parte de los gastos fijos
de las empresas relacionas son absorbidas por los Chinos S.A., además parte
importante de los gastos financieros de las empresas son causados por el
financiamiento de las inversiones en otra empresas.

Para salir de esta situación los Chinos S.A., absorbe la empresa SERMAT (empresa
comercializadora de materias primas derivadas del petróleo, materias primas para
industria de la goma, sellantes, silicona y materias primas para industria de
alimentos), única solución para mejorar sus índices financieros, en último informe
entregado por la CONAMA, SERMAT no cumple con las normativas establecidas por
este organismo.

A. Problema Nº 3: Dificultad para identificar y evaluar alternativas de


financiamiento.

Los chinos S.A., al decidir absorber SERMAT necesitan financiamiento para la compra
de esta, para lo cual muestran la siguiente información a distintas entidades
financieras, donde demuestran una mejoría en sus indicadores de rentabilidad, en sus
deudas de corto plazo y largo plazo, y mejoría en su ciclo de efectivo (pago de
clientes), lo cual lo hacen sujeto de crédito.

Las exigencia del Banco de crédito e inversiones, único que esta dispuesto a asumir
este compromiso con los Chinos S.A., observa que los indicadores de su evaluación
VAN-TIR, no son tan auspiciosos como ellos lo demuestran, por lo tanto les comunica
que evaluaran dicha solicitud, y que en plazo de dos semanas le comunicaran su
decisión.

Se solicita por cada ejercicio desarrollar lo siguiente:

1. Delimitar y/o identificar el problema.


2. Fundamentar la problemática desde el punto vista financiero.
3. Confeccionar y definir conceptos que considera claves.
4. Confeccionar una hipótesis de trabajo.

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