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PROGRAMA MAGISTER EN ADMINISTRACION DE

EMPRESAS-MBA
GABRIEL ANTONIO ANIÑIR ARTIGAS
PROFESOR SR. GALVARINO LAUTARO CASANUEVA YAÑEZ

TRABAJO FINAL
ESTABILIZACION MACROECONOMICA

Para abordar los tópicos, es necesario definir algunos conceptos. Se entiende por
estabilidad macroeconómica, a la situación en la que un país no muestra grandes
variaciones en sus principales índices macroeconómicos, por ejemplo, una
inflación controlada o cercana a los objetivos del Banco Central, niveles de
producción se traduce en un ambiente de confianza, que hace propicia la inversión
y generación de empleo. Finanzas públicas sanas y una deuda publica baja.
Niveles de Desempleo cercanos a la tasa natural de desempleo y con un PIB que
refleje de la mejor manera la economía del país.

Algunos indicadores de estabilidad económica:

- Crecimiento económico: Debe ser una variable controlada por las presiones
inflacionarias. Se tiende a que el nivel de actividad económica se acelere en
poco tiempo, ya que influye también en los precios, pero a su vez los
sueldos no varían al mismo tiempo de las primeras.
- Inflación: tiene relación directa con la inversión en el país, puesto que al
tener precios sin fuertes fluctuaciones se tiende a tener menor
incertidumbre.
- Desempleo: a través de una economía estale, el desempleo debería ser
mínimo, donde se ve incrementado el nivel de ocupación por el crecimiento
del PIB.
- Déficit fiscal: los ingresos percibidos principalmente por los impuestos, han
sido superados solo y levemente por el gasto público.
- Moneda Estable: significa que el cambio no debe presentar fuertes
fluctuaciones, así los exportadores e importadores podrán realizar sus
proyecciones con la menor incertidumbre.
- Balanza de Pagos: la balanza positiva se da cuando los ingresos superan
los egresos, por lo tanto, crece la reserva internacional. Con estos recursos
se puede pagar la deuda externa o intervenir en el mercado cambiario.

Hablamos de una estabilidad macroeconómica, cuando el sistema financiero


corrige automáticamente los desequilibrios que surjan de manera endógena o
como resultado sucesos adversos imprevisibles
(es.wikipedia.org/estabilidad_economica) Pero también, cabe señalar cuando este
mismo sistema financiero absorbe los desequilibrios a través de mecanismos auto
correctivos, evitando que aquellos sucesos desfavorables impacten de manera
negativa a la economía real o se pudieran extender sobre los mercados
financieros. Dicho esto, comprendemos que la estabilidad macroeconómica es
considerada como uno de los factores que contribuyen al crecimiento económico,
el cual se define como el incremento de ciertos indicadores como producción de
bienes y servicios, mayor consumo de energía, ahorro e inversión, entre otros.

CUADRO MACROECONOMICO

Por otra parte, Chile se encuentra en un proceso histórico donde se enfrenta a


preguntas como gobernanza, contrato social y modelo económico. Si bien ha
existido una creciente economía y reducción de la pobreza, en las últimas
décadas, el marco político existente no ha podido fomentar el crecimiento de la
productividad y diversificación económica, mejorar el mercado laboral y abordar de
fondo la desigualdad, en este sentido encontramos a una casta política al debe.
¿Cuáles son las reformas que necesita el país para sustentar la trayectoria de
crecimiento? Sin duda las protestas desde octubre 2020 expusieron la
vulnerabilidad del sistema socioeconómico, solicitudes de un cambio político y
social. Durante el 2020 la actividad económica se redujo un 5,8% explicado por la
emergencia sanitaria, afectando principalmente la movilidad de personas y el
normal funcionamiento de la mayoría de los establecimientos productivos. Los
sectores golpeados fueron servicios (donde las contribuciones a la baja de los
servicios personales, transporte, restaurantes y hoteles) y también el sector de la
construcción. Aun así, el país gozaba de una buena reputación económica
internacional, situándonos en el puesto N°33 (de entre 140 economías analizadas)
por el índice de competitividad global elaborado por el World Economic Forum
(versión 2018-2019) Superando ampliamente a México Uruguay, Costa Rica y
Colombia en la región. Por tanto, en los últimos 30 años Chile ha construido una
imagen a nivel internacional como uno de los países más estable de
Latinoamérica. Por el contrario, el principal problema es la mala distribución de la
riqueza, principal tópico de la revolución social. En este contexto la pandemia ha
hecho que la economía se desplome, a un punto de visualizar la peor recesión en
décadas. El PIB se contrajo en 6% en 2020, y las restricciones para circular se
volvieron menos estrictas, lo que permitió una recuperación parcial hacia fines de
año. La pérdida de empleo se vió reflejado en más de un millón, impactando
directamente a las mujeres y trabajadores del comercio, agricultura y hotelería,
debilitando a un sector muy golpeado en este último tiempo, la frágil clase media.
Además, el déficit fiscal aumentó a 7,5% del PIB en 2020, el más grande de las
ultimas 3 décadas. Si bien se autorizó a utilizar las reservas fiscales, la deuda
publica subió de un 28% a 33% en comparación entre los años 2019 y 2020
respectivamente. Se espera que la pobreza hay aumentado haciendo caer a
780.000 en esta situación. Algunos efectos de los retiros de 10% de AFP, la menor
restricción de movilidad, han hecho que las reactivaciones se vean impactadas de
manera favorable. Por lo mismo un estímulo continuo del Gobierno y una campaña
de vacunación rápida, permitirían un crecimiento del 5,5% en 2021. Quizás lo que
podríamos ver ralentizado es la inversión privada, por la sensación constante de
incertidumbre (nacional e internacional)

En el primer trimestre del 2021, la actividad económica creció un 0,3% respecto al


mismo periodo del año 2020. Se destaca el aumento del comercio y en menor
medida de las actividades agropecuario-silvícola y la industria manufacturera.
Compensaron parcialmente el resultado anterior, las actividades de servicios y
construcción, impactadas fuertemente por la crisis sanitaria (como se indicó
anteriormente). Ahora bien, el PIB presentó un crecimiento de 3,2% con respecto
al trimestre anterior impulsado por las actividades de servicios (personales),
servicios empresariales y de transporte. Con respecto al gasto, el crecimiento del
PIB fue liderado por una mayor demanda interna, en tanto las exportaciones netas
se redujeron, de alguna manera compensando en parte lo anterior. Cabe señalar
que el gasto interno creció impulsado por el consumo (mayor ingreso de los
hogares por medidas económicas de apoyo a las familias y retiros de fondos
previsión) y la inversión, por la acumulación de existencias en el trimestre.
Con respecto al comercio exterior de bienes y servicios, las exportaciones se
redujeron en un 5,1% principalmente por menores exportaciones de cobre y
servicios, y las importaciones aumentaron un 17% destacando las internaciones
de bienes, en particular de máquinas y equipos para consumo e inversión.

También la demanda interna continuó mostrando recuperación, creciendo un 8,8%


en el trimestre. Incidido principalmente por la flexibilización de las medidas de
control sanitario, y mejor adaptación de las personas a la emergencia. En lo
general, este primer trimestre registra crecimiento en todos sus componentes de
demanda interna. El INBRD creció un 4,3% generado por el aumento de
intercambio, compensado por mayores rentas netas pagadas al exterior. El ahorro
bruto también creció a un 23.9% del PIB en términos nominales, compuesto por un
ahorro nacional de un 21,9% del PIB y un ahorro externo de 2,0% del PIB.

TABLA PRINCIPALES AGREGADOS MACROECONOMICOS


ESTABILIZACION DE LA TRAYECTORIA ECONOMICA

Emprendedores e inversionistas lamentan la situación actual y social que vive


Chile. Una regla general para ellos, es “reparar los problemas sociales para
recuperar la confianza” de acuerdo al Economisa Darwin Alvarado indica “quien
decida invertir en el país en este instante va a pensarlo bien, porque primero se
deben dar las condiciones de cambio, se necesita estabilidad y reglas claras”
Estas variables, claramente permitirán tomar decisiones de inversión para lograr
retornos esperados. Un programa de estabilización, además combina un conjunto
de medidas fiscales, monetarias, cambiarias, financieras y regulatorias con el
objetivo de estabilizar la trayectoria del nivel de precios. Idealmente, un programa
de estabilización debería buscar un sendero creíble de reducción de la tasa de
inflación a niveles internacionales.

En regímenes de alta inflación la cantidad de dinero responde típicamente a la


necesidad de financiamiento del gobierno. Un programa de estabilización necesita
que el gobierno recupere el control de las cuentas fiscales y cuasi-fiscales. Sin
ello, cualquier estabilización de precios no será sostenible en el tiempo.

En la práctica, la inflación es el mejor sinónimo de inestabilidad macroeconómica


nominal, ya que la deflación o inflación negativa es de ocurrencia poco frecuente y
en episodios limitados en el tiempo. en estudios con metodologías refinadas
prevalece una relación negativa entre inflación y crecimiento

Entre algunos desafíos complejos, la economía nacional marcha mas lento con
exportaciones deprimidas en el contexto comercial internacional con menor
dinamismo, con inestabilidad cambiaria y cuenta de capitales muy abiertos a la
volatilidad financiera, escenario de incertidumbre como lo indicamos anteriormente
y perspectiva de tasas de interés altas. Siguen algunos tópicos o planteamientos
como por ejemplo la insatisfacción de la sociedad y el entorno económico real, tipo
de reformas y políticas económicas internas para mejorar la inserción a la
globalización y la contribución nacional a cambios en torno a dicha globalización.

INFLACION COMO DESEQUILIBRIO INTERNO

Se caracteriza por un aumento generalizado de los precios producto del aumento


del papel moneda. La historia en nuestro país nos dice que este es un fenómeno
relevante, puesto que debido a las altas tasas de inflación de Chile que por más
de 100 años han sido superiores a las internacionales, en excepción de esta
última década.

Por allá por el 1878 se declaró la inconvertibilidad (del peso en oro y plata) con el
fin de salvar el sistema bancario de la bancarrota, esto significó el fin del sistema
bimetálico para dar paso al papel moneda y por consiguiente la inflación. Al
comenzar la década del 20, la sostenida inflación y devaluación del peso chileno,
llevaron a la necesidad de contar con un Banco Central que permitiera estabilidad
monetaria, todo concretado en el 1925. Esta institución busco mantener un cierto
nivel de estabilidad en el poder adquisitivo de la moneda, con regulación de la
emisión de acuerdo a la necesidad de la economía. Entre el 1945 y 1989 la
inflación crónica, creada por los conflictos internos y externos de la economía
chilena, siendo provocados por los déficits fiscales, los cuales eran financiados por
la emisión del Banco Central. Sin duda los planes de contener la inflación en esos
tiempos, no fueron los más exitosos. Sin embargo, a comienzos de los 90, la
política monetaria del Banco Central autónomo, permitió que la tasa de inflación se
redujera gradualmente hasta situarse bajo un digito, con metas de inflación y
eficiencia del Ministerio de Haciendo para mantener el déficit fiscal controlado.

DESEMPLEO COMO DESEQUILIBRIO INTERNO

El desempleo es considerado uno de los problemas que mayor preocupación


genera en la sociedad actual. Los desempleados, como lo hemos definido en otros
apartados, son aquellos que no tienen empleo u ocupación, por lo que deben
enfrentarse a situaciones difíciles por la falta de ingresos para sostenerse así
mismo y familias. Es preocupante porque genera una problemática cuando el
número de personas desempleadas crece por encima de los niveles “normales”, y
aquí surge una preocupación despertando interés de la prensa y las autoridades.
Definimos entonces desempleo como la situación de un grupo de personas que,
en edad de trabajar, en la actualidad no tienen empleo, considerando sí que se
encuentran disponibles para trabajar y en edad suficiente para hacerlo, sin
limitaciones físicas o mentales para ello. Conocemos por el material de estudio
que el desempleo se mide como la proporción o porcentaje de personas
desempleadas con respecto a la población activa. Dividiendo la población
desempleada entre la población activa. ¿Cuál es la relación que existe entre el
desempleo y la inflación? La historia nuevamente nos muestra como la
experiencia externa como EEUU, en los años 60 la política de control de la
inflación originó una contracción en la economía, incrementando el desempleo. Se
explica esta relación con los conceptos de equilibrio entre la oferta y la demanda.
Este efecto transitorio donde los consumidores quieren más productos, llamado
demanda; y las empresas que quieren satisfacer esa necesidad se llama oferta, ha
tentado a los gobiernos a impulsar políticas de demanda agregada expansivas con
alzas en la tasa de inflación, a fin de sostener una tasa de desempleo baja.

Por otra parte, un país que enfrenta altas tasas de desempleo, se deduce que las
personas acumular mayor deuda de la necesaria o que son incapaces de cumplir
con sus obligaciones financieras. Con ello un impacto enorme en la economía
familiar. En este caso, el gobierno se ve obligado a aumentar los impuestos con el
fin de funcionar correctamente, sin mencionar las necesidades de protección
social y otras obligaciones vitales. Otro desequilibrio al que se ve enfrentado el
país, es que si existe una alta tasa de desempleo significa que también otros
sectores de la economía están en peligro ya que los fondos destinados al
desarrollo estarán dirigidos a apoyar a los desempleados. En consecuencia
“desaceleración económica”

PRESUPUESTO PUBLICO Y ESTABILIZACION


El Presupuesto del Estado, es un documento contable que recoge las previsiones
de los ingresos y gastos públicos que se realizaran en el siguiente periodo. Es
decir, es un reflejo de la política fiscal y responde a necesidades expansivas o
contractivas, de acuerdo al análisis que la economía coyuntural requiera. Cuando
decimos que un Presupuesto está equilibrado, cuando los ingresos y gastos
previstos coinciden. Lo normal, es que los gastos sean superiores a los ingresos
es decir déficit presupuestario. Lo opuesto es de superávit. Los presupuestos
deficitarios implican inyectar a los flujos económicos una cantidad superior a la
que se detrae mediante impuestos, se conoce como efecto expansivo. Por el
contrario, los presupuestos con superávit, al detraer fondos, tienen un efecto
restrictivo y pueden ser utilizados como medida de política económica si la
demanda agregada estuviese tan alta que la producción potencial estuviese
siendo superada con la consiguiente aparición de efectos inflacionarios.

Si un gobierno quiere responder activamente a las recesiones, se dará cuenta de


que ésta se está produciendo cuando las estadísticas industriales empiecen a
mostrar señales de aumento del desempleo; se discutirá y aprobará un proyecto
con los órganos pertinentes para determinar las mejores estrategias; en el
siguiente ejercicio presupuestario los gastos aumentarán y los impuestos
descenderán con lo que el efecto multiplicador empezará a funcionar.

La solución al problema de los retardos está en la implantación de estabilizadores


fiscales automáticos. Consisten éstos en normativas legales que ejerzan
mecánicamente, sin necesidad de modificación, su función anticíclica. Por
ejemplo, los impuestos proporcionales y progresivos actúan como estabilizadores
automáticos: si en una recesión empiezan a disminuir las rentas, las
recaudaciones también disminuirán. La normativa de seguridad social es también
un eficaz estabilizador: en las recesiones disminuyen las recaudaciones y
aumentan los gastos en subsidios mientras que en las fases altas del ciclo el
efecto es el contrario. Un peligro que habrá que tomar en consideración es el de
que los estabilizadores automáticos actúen como freno fiscal. Al concebir la
normativa fiscal de forma que estabilice la producción económica en torno a un
determinado nivel de renta, se corre el peligro de estar impidiendo el crecimiento
económico. Los procesos inflacionistas requieren también el reajuste de las cuotas
fiscales para impedir que las rentas que se están "estabilizando" representen cada
vez menor capacidad adquisitiva.

CONVERGENCIA NOMINAL, REAL Y SOCIAL

La convergencia en los niveles de renta per cápita se denomina convergencia real.


Se mide habitualmente por el PIB real per cápita (en adelante niveles de renta). La
convergencia real sostenible es el proceso que propicia que los niveles de PIB per
cápita de las economías de renta más baja se aproximen de forma permanente
con los de las economías de renta más alta.

Adicionalmente, podríamos hablar de la convergencia nominal entre países, que


se refiere a la aproximación de aquellas magnitudes económicas que miden el
grado de estabilidad macroeconómica de un país: tasa de inflación, déficit y deuda
pública, tipos de cambio y tipos de interés. Este concepto de convergencia ha
tenido importancia en los últimos años en el caso de la unión monetaria europea,
ya que se ha considerado necesaria para el buen funcionamiento de una política
monetaria única.

BIBLIOGRAFÍA:
https://es.wikipedia.org/wiki/Estabilidad_econ%C3%B3mica
https://jonathanheath.net/estabilidad-macroeconomica/
http://economia.uc.cl/docs/trd_77.pdf
https://economipedia.com/definiciones/producto-interior-bruto-pib.html
https://es.wikipedia.org/wiki/Crecimiento_econ%C3%B3mico
https://www.dw.com/es/las-dos-caras-de-la-moneda-en-chile-crecimiento-econ
%C3%B3mico-vs-desigualdad/a-51076140
http://repositorio.uchile.cl/bitstream/handle/2250/146350/Chile%20en%20la
%20Econom%C3%ADa%20Internacional.pdf?sequence=1
https://www.bcentral.cl/contenido/-/detalle/informe-de-cuentas-nacionales-de-chile-
primer-trimestre-de-2021
https://www.bcentral.cl/web/banco-central/areas/estadisticas/cuentas-nacionales-
anuales
https://www.bancomundial.org/es/country/chile/overview
http://www.memoriachilena.gob.cl/602/w3-article-3462.html
http://www.juntadeandalucia.es/averroes/centros-
tic/14002996/helvia/aula/archivos/repositorio/250/271/html/economia/11/11-3.htm

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