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VENEZUELA

Noviembre 2021

Academia Nacional de
Ciencias Económicas

La economía venezolana ralentiza su caída, luego de un


desplome acumulado a lo largo de siete años

1. SITUACIÓN ECONÓMICA ininterrumpidos de retroceso


productivo. Desde luego, a lo largo del
ACTIVIDAD ECONÓMICA año 2020 y en gran parte en 2021, los
efectos de la pandemia sobre el ritmo
de actividad económica fueron severos
En el informe anual de “Perspectivas de
debido a las medidas de
la Economía Mundial 2021”,
confinamiento, y en el caso de
presentado por el Fondo Monetario
Venezuela, se concretan además otros
Internacional (FMI) en octubre de este
factores, entre los que destacan: el
año, se ha estimado que la economía
colapso de la producción de crudo, en
venezolana registrará una caída del
gran medida agravada por los efectos
Producto Interno Bruto (PIB) de 5%
de las sanciones comerciales y
este año. Esta revisión contrasta con la
petroleras de los EE.UU.; la caída del
previsión inicial del mes de abril, donde
consumo asociada a la dramática
se preveía que la contracción del PIB
pérdida del poder adquisitivo del
sería de 10%. La estimación más
bolívar; la ausencia de inversión
reciente del FMI coincide con la
pública y privada, el colapso del
publicada por la Comisión Económica
mercado de crédito movido por un
para América Latina y el Caribe
espectacular encaje sobre la banca, y
(CEPAL) en un su ”Estudio Económico
el desvanecimiento de las capacidades
para 2021” del mes de agosto, donde
del Estado para servir como motor
la caída estimada para Venezuela era
para la estabilización.
de 4%.
Aunque no hay datos oficiales
En un contexto de moderada
disponibles para determinar que ha
expansión para la región de América
venido pasando con la actividad
Latina y el Caribe, marcado por un
económica interna a lo largo del año
crecimiento estimado por la CEPAL de
2021, el indicador de actividad
5,9%, la contracción venezolana luce
económica mensual que calcula el
singular y se une a la profunda
Observatorio Venezolano de Finanzas
depresión que suma siete años
(OVF) registró para la economía mercado concentrados en alimentos y
venezolana una contracción de 2,7% productos de cuidado personal, donde
durante los primeros 9 meses de 2021 las importaciones siguen siendo
con respecto a los primeros nueves aluviales.
meses del año anterior. Sin embargo,
en términos trimestrales y para el En el sector formal de la economía no
tercer trimestre del año se destaca un concentrado en alimentos, la estrechez
crecimiento de la actividad económica del mercado interno, consecuencia del
de 9,4%, con respecto al tercer importante deterioro de los ingresos,
trimestre de 2020. es otro factor limitante que está
obligando al sector privado a buscar
Se constata además cierta una salida mediante el incremento de
recuperación de la producción las exportaciones, pero en un contexto
petrolera, muy a pesar del difícil donde no se cuenta con la
contexto que tiene Venezuela para infraestructura ni con el apoyo de
comercializar crudo petrolero en el políticas económicas eficaces que
mercado internacional y del grave ayuden a desarrollar eficientemente
deterioro de la capacidad de este tipo de actividades.
producción de la industria petrolera.
De una producción de 367 mil b/d SECTOR EXTERIOR
registrada en octubre de 2020, la
producción de crudo, según fuentes La exportación petrolera continúa
secundarias, pasó a 534 mil b/d, lo que siendo la principal fuente de divisas de
significa un incremento interanual de Venezuela, a pesar de haber mermado
45,5%. Estratagemas para evitar la significativamente. Como se recordará,
detección y las sanciones incluyen el país no tiene acceso a los mercados
transferencias de barco a barco, la financieros internacionales,
creación de empresas fantasmas, habiéndose situado, de hecho, en
señales satelitales silenciadas y default en 2017 y, además, estar
operaciones de dopaje de crudo vedado desde ese año de operar a
(doping) con aditivos químicos para través del sistema financiero de
cambiar su nombre en la EE.UU., en virtud de sanciones
documentación, y no dejar rastro de acordadas por ese país.
sus orígenes venezolanos. El principal Las cifras oficiales suministradas a la
mercado para el crudo venezolano hoy OPEP indican un aumento de la
es China. producción petrolera durante el año,
desde un promedio de 533 mil barriles
En el sector no petrolero, el aumento diarios (b/d) en el primer trimestre,
de la informalidad tanto en la actividad hasta 635 mil en el tercero. Ello podría
empresarial como en el mercado de resultar en una cifra para 2021
trabajo a raíz del cierre de empresas ligeramente superior a la del año
formales, y como consecuencia igual pasado cuando, según la misma
de la pandemia, es conspicuo. En fuente, fue de 558.500 b/d. Ahora
paralelo a esta rápida transformación bien, tomando en cuenta la
estructural ha seguido un notable reactivación de la demanda por
incremento en la dolarización de la combustibles a consecuencia del
economía y, de hecho, la dolarización relajamiento de medidas adoptadas
de los sueldos y salarios parece para contener la pandemia del Covid-
irrumpir como una nueva fase del 19, este incremento sería leve. Ello
proceso espontáneo de la dolarización puede atribuirse a las circunstancias
de la economía. Estos cambios en la difíciles con las que Venezuela
composición de los pagos salariales en comercializa su crudo, sujetas a las
dólares y la propagación del sanciones impuestas por EE.UU.
autoempleo con pagos en dólares, han
servido, a lo largo del año, como También es atribuible, empero, al poco
acicate para la reanimación gradual del éxito en lograr mayores incrementos
consumo, especialmente en nichos de de producción, no obstante la
asistencia prestada por Irán y Rusia. millones, según algunas estimaciones
En particular, sigue sin recuperarse la privadas.
capacidad de refinación local, lo cual se
refleja en la necesidad de importar Finalmente, Venezuela obtuvo otros
gasolina y otros productos para ingresos externos por concepto de
atender al mercado doméstico, amén exportación de oro, diamantes, coltán
de crudos livianos para mejorar los y otros minerales del llamado Arco
petróleos pesados extraídos de la Minero del Orinoco, así como de unas
llamada “faja del Orinoco”. incipientes exportaciones no
tradicionales de crustáceos, moluscos,
Los precios internacionales promedios frutos tropicales, y algunas
del crudo Merey --única referencia que manufacturas.
se publica para los crudos
venezolanos-- que, en 2020, fueron Lamentablemente, el Estado no
USD 30 el barril, llegaron a USD 53,74 publica información detallada sobre el
en el tercer trimestre de este año, comercio exterior desde el primer
subiendo desde los USD 46 del primer semestre de 2018, lo cual ha
semestre. Cabe señalar el fuerte dificultado actualizar las proyecciones
descuento –de casi 20 dólares-- con de las importaciones reseñadas para el
que se cotiza internacionalmente este primer semestre. Cabe mencionar la
crudo con respecto al precio de la importación de automóviles, bienes
canasta representativa de la OPEP alimenticios y otros productos de
(Opec Reference Basket, ORB). Ello consumo final, y de petróleo y sus
podría ser efecto de los costos productos. VenAmCham (Cámara
adicionales por eludir las sanciones Venezolano-Americana de Comercio e
antes mencionadas (trasbordos en alta Industria) registró un incremento de
mar, intermediarios y mezclas con casi 200% en las importaciones
otros crudos), además de un petroleras desde EE.UU. para el primer
diferencial por calidad, como crudo semestre, además de cereales,
pesado. Refleja la incapacidad del país máquinas y aparatos eléctricos y sus
de aprovechar debidamente el alza de partes, televisores y equipos de
precios evidenciado recientemente grabación, arrojando una balanza
que, según algunos analistas, pudieran comercial negativa con ese país.
superar los USD 100 próximamente,
aunque por poco tiempo, dados los El gobierno anunció la eliminación de
esfuerzos mundiales por reducir la las exoneraciones arancelarias en
dependencia energética de los vigencia desde 2019 para unos 600
combustibles fósiles. Aun así, se productos, como parte de una política
proyecta que para finales del presente de sustitución de importaciones para
año a Venezuela hayan ingresado unos promover la producción doméstica.
USD 8 mil millones por exportación de Ello marca un giro de 180° con
petróleo. Si bien significa un aumento respecto a su intención hasta la fecha
importante con respecto a 2020, está de suplir la demanda local con base en
muy lejos de los USD 70.000 millones productos importados, libres de
que, en promedio, ingresaron cada año arancel. Sin embargo, un detallado
entre 2005 y 2014 por este concepto. análisis de las medidas la muestra que
aun el cambio no es tan importante,
Durante el presente semestre se además que las condiciones
continuó regularizando el envío de económicas reseñadas en este informe
remesas a familiares y a otros son poco favorables a una respuesta
destinatarios por parte de la positiva al respecto. Como es de
emigración venezolana –cerca de 6 esperar, tendrá un efecto alcista en los
millones--, gracias a la recuperación de precios internos, incluidos aquellos de
la actividad económica en los países productos que se transan en dólares.
donde están residenciados. Esta cifra
podría estar en torno a los USD 3.000 Cabe señalar que Venezuela no ha
podido beneficiarse de la nueva
asignación de DEGs a los países en bienes finales pertenecientes a
desarrollo acordada por el FMI para sectores calificados como prioritarios.
contribuir a afrontar los estragos de la Una política que, además, debe haber
pandemia, ya que el gobierno de causado efectos adversos sobre la
Maduro no es reconocido por el industria nacional, que se ve forzada a
directorio de ese organismo, además competir en un ambiente en el cual el
de que incumple con el artículo IV de bolívar se ha ido apreciando
su convenio constitutivo. Las reservas fuertemente en términos reales, y de
internacionales, por tanto, continúan tener que lidiar con la carencia ya
en su mínimo histórico, en torno a USD crónica de la los servicios públicos
6,200 millones. básicos (electricidad, agua, gas, etc.),
y de la infraestructura. A ello se unen
SECTOR PÚBLICO Y POLÍTICA los estragos que la hiperinflación ha
FISCAL causado en el gasto público, que ya va
por su cuarto año consecutivo.
Desde hace varios años, y tal y como
hemos comentado con anterioridad, ha En el Informe de Coyuntura preparado
sido muy difícil conocer la situación por el IIES-UCAB en junio de 2021 ya
fiscal de Venezuela. Ello se debe a que se indicaba que la tributación
desde el año 2018 no se ha presentado alcanzaría alrededor de 7,5% del PIB
el presupuesto nacional ante la en 2021, y que financiaría como
Asamblea Nacional. Según la página mínimo un 40% del gasto proyectado
web de la Oficina Nacional de para el sector público. El ya crónico
Presupuesto (ONAPRE), la última déficit fiscal ha sido financiado
información sobre la Ley de esencialmente con emisión monetaria,
Presupuesto es la correspondiente al una monetización del déficit que ha
año 2016. sido cada vez menos eficiente,
tomando en cuenta el derrumbe de la
En todo caso, es de prever que el demanda real de bolívares causado por
déficit fiscal continuó en 2021, esto es, la hiperinflación.
por 15avo año consecutivo. De hecho,
algunas estimaciones privadas ubican Por el lado del gasto público, el IIES-
el déficit fiscal venezolano en 11% del UCAB (junio, 2021) proyectaba que las
PIB en 2021. Ese elevado nivel de transferencias monetarias a personas
déficit fiscal se registra a pesar de la naturales de bajos ingresos
pequeña recuperación en la producción (principalmente a través del Sistema
y nivel de exportaciones petroleras, Patria) absorberían más del 50% del
luego del desplome de los últimos gasto público consolidado. El gasto
años, y de la recuperación de los público real se ha desplomado en los
precios del petróleo que se ha últimos años, reflejando la caída en la
registrado en el segundo semestre del producción petrolera y devorado por la
año, ya comentada anteriormente. hiperinflación. Es pertinente recordar
que no existe la posibilidad de recurrir
A pesar del aumento reciente en los a los mercados de crédito externos,
precios y en la producción petrolera, se como consecuencia del incumplimiento
teme que la industria petrolera no esté de pagos en la que se encuentran tanto
enterando impuestos directos al la República como PDVSA desde finales
Estado, o que estos sean mínimos, de 2017.
considerando que una proporción
importante de la producción se dirige a Prevemos que la emisión monetaria
China para cancelar la deuda que el seguirá siendo la fuente de
gobierno mantiene con ese país. financiamiento más importante del
gasto fiscal, algo que seguirá causando
Además, es necesario considerar los presiones inflacionarias. Aun así, la
efectos negativos que en la incidencia fiscal neta sobre la liquidez
recaudación fiscal habrían causado las monetaria (gasto público interno
exenciones arancelarias otorgadas a menos recaudación interna) continúa
declinando ante la desaceleración del Puede decirse que 2021 ha sido un año
ritmo de ascenso del gasto y la de menor encierro para prevenir los
aceleración de la recaudación tributaria contagios del Covid-19, lo que debe
no petrolera. El gasto público interno haber facilitado una mayor actividad
en enero-septiembre superó en económica, o un efecto rebote, con
1.880% al mismo período de 2020 algún impacto positivo sobre el
(1.524% ene-sept 2020/ene-sept empleo. También ha habido mayor
2019), pero la recaudación tributaria movilidad de las personas, sin que la
aumentó 2.383% (1.651% ene-sept pandemia del COVID-19 haya sido
2020/ene-sept 2019). La recaudación abatida. Además, la escasez de
fiscal no petrolera cubre el 57% del gasolina, gas, diésel y la crisis de los
gasto en lo que va de este año (47% servicios públicos (electricidad, agua
en igual lapso de 2020). potable, telecomunicaciones) siguen
restringiendo la vuelta a la normalidad.
El financiamiento monetario al sector
público, a través de créditos otorgados Para el momento de escribir este
por el BCV a empresas públicas no informe, especialistas de la salud
financieras, fue el equivalente a 23% alertaban sobre una tercera ola de
del gasto público de la Tesorería contagios. El proceso de vacunación ha
Nacional y de los bonos del sistema avanzado con muchas dificultades,
Patria en los primeros nueve meses de desorden y lentitud, marcado por la
este año (93% en igual lapso de 2020), escasez de vacunas. Para comienzos
según estimaciones de Síntesis de octubre 2021 apenas 6,2 millones
Financiera. El saldo de estos créditos al de personas, alrededor del 21,5% de la
cierre de septiembre 2021 equivale al población venezolana, habría recibido
7.665% de la base monetaria (6.558% dos dosis de vacunas, mientras que en
en septiembre 2020). Vale señalar que Chile y Uruguay más del 75% ya había
el dinero base creado por el BCV por recibido las dos dosis. Aun cuando el
esta vía va no solamente a cubrir los proceso de vacunación está muy
gastos del Fisco y el sistema Patria. rezagado y existe una tercera ola de
Según información anecdótica, se contagios, el gobierno ha decretado
destina también a entes públicos que desde el inicio de noviembre se
(principalmente el Bandes) quienes abandonen las restricciones de
utilizan los fondos para comprar movilidad para prevenir la pandemia,
divisas al BCV. Se desconocen detalles lo que pudiera tener un efecto positivo
en torno al monto y naturaleza de sobre la actividad económica y el
estas operaciones. empleo, pero puede agravar o
prolongar la tercera ola de contagios
de Covid-19.
MERCADO DE TRABAJO
Puede preverse que 2021 sea rá un
Las opiniones sobre los resultados año mejor que 2020, y que el país por
económicos del 2021 se dividen entre primera vez desde 2014 pudiera tener
quienes opinan que con respecto al de crecimiento cero o un ligero
2020 habrá una disminución pequeña incremento del PIB impulsado por un
del PIB o una estabilización y los que efecto rebote y el aumento de la
predicen un crecimiento entre el 1% y producción petrolera, agrícola, de la
el 6%. En lo que sí parece haber mayor industria de alimentos, salud,
consenso es que en el 2022 habrá un tecnología y comercio. Algunos
incremento del PIB, todavía analistas hablan de un punto de
insuficiente para decir que se inició el inflexión. Esto significa que el
despegue de la economía venezolana y desempleo puede haberse
que rápidamente se alcanzará el nivel estabilizado, o incluso pudo haberse
del PIB de 2012-2013, con mejoras reducido ligeramente, tendencia que
significativas del empleo, reducción de se manifestará en el último trimestre
la pobreza y la desigualdad. del año, cuando aumenta el gasto
público y privado y se reanima la
economía y el empleo. petroquímica y nuestra deteriorada
industria petrolera. Por ahora, la
Estas buenas noticias, después de la economía se mueve con músculo
caída continua del PIB desde 2014, no propio y el Estado todo poderoso del
significan que se inició una etapa de pasado luce débil en lo económico. El
crecimiento económico sostenido, inicio de las privatizaciones de
vigoroso o inclusivo. La situación del empresas que están en manos del
empleo sigue siendo muy precaria. Estado y que se esperaba en 2021,
Prevalece la informalidad y el trabajo apenas se ha dado con el traspaso,
temporal, pero pudiera estar bajo diferentes modalidades, de
mejorando el salario nominal algunas de las empresas públicas de
dolarizado en el sector privado, aun menor importancia al sector privado, y
cuando la apreciación del tipo de bajo esquemas que han sido poco
cambio real se traduce en aumento del transparentes.
costo de vida en dólares. Donde no hay
esperanzas es en el sector público, que En síntesis, en materia laboral, al
eroga salarios de miseria sin que finalizar 2021, sigue existiendo una
existan posibilidades de mejoramiento alta tasa de desempleo, la ocupación
ni en el corto ni en el mediano plazo. informal prevalece, el sector público
paga salarios ínfimos (salario mínimo
No se puede todavía ser muy optimista inferior a 2 USD/mes), a lo que se
y concluir que una probable suman algunas bonificaciones. El nivel
recuperación leve de la economía en de salarios es tan bajo que la gente
2021 signifique que se haya tiene que realizar trabajos informales
incrementado significativamente el para aumentar los ingresos del hogar.
empleo. La merma del empleo entre Mientras tanto, el sector privado paga
2014 y 2021 ha sido de más de 21,8 salarios en dólares (un obrero de baja
puntos porcentuales, con mayor calificación podría estar ganando
impacto en el sector público, según la alrededor de 70-90 USD/mes). Esos
última encuesta de Condiciones de salarios del sector privado todavía
Vida (ENCOVI) realizada por están lejos de los que se pagan en
Universidad Católica Andrés Bello en otros países de América Latina. Una
2021. La verdad es que según lo reanimación económica como la que se
muestran los estudios de opinión prevé para 2022, aun cuando sea
pública, en la población sigue pequeña, demandará fuerza de trabajo
prevaleciendo el pesimismo sobre el que, en algunos casos, dado que
futuro del país y continúa el proceso de continúa la emigración, puede
emigración. La pobreza de ingresos enfrentarse a dificultades para
según la ENCOVI 2021 afecta a más conseguir suficientes recursos
del 94% de los hogares y la humanos altamente calificados. Demás
desigualdad en la distribución del está decir que la pandemia del Covid-
ingreso sigue aumentando. Más aún, 19 se mantiene con sus efectos
se mantienen problemas en el entorno negativos sobre la economía y el
que impedirán una recuperación empleo, con la esperanza de que en
económica con fuerza. La crisis política 2022 se podrá lograr la inmunidad de
sigue sin solventarse, las sanciones la población.
económicas contra las empresas
públicas (incluye a PDVSA) continúan,
la crisis de los servicios públicos POLÍTICA MONETARIA,
básicos y la escasez de combustibles INFLACIÓN Y TIPO DE CAMBIO
siguen siendo obstáculos para el
crecimiento de la economía y la Al cierre del tercer trimestre de 2021,
apreciación del tipo de cambio real le continúa la gradual desaceleración de
resta competitividad a la producción la inflación, el tipo de cambio nominal
nacional. Mientras tanto, siguen sin y los agregados monetarios, reflejando
llegar las grandes inversiones para la mezcla de políticas que busca
revivir las industrias básicas, la reducir la tasa de inflación ralentizando
la depreciación nominal del bolívar a volatilidad cambiaria y regular la base
través de la contención del crédito monetaria.
bancario, la venta regular de divisas en
efectivo por parte del BCV, y el Los montos de intervención cambiaria
constante aumento en la van en ascenso (estimaciones de
sobrevaluación del bolívar respecto a la Síntesis Financiera), indicando que la
tasa de paridad. tarea es cada vez más costosa para el
BCV. Las ventas de divisas del tercer
Esta política frena la actividad trimestre de 2021 totalizaron 322
económica, agrava las distorsiones de millones de dólares, el triple de lo
precios relativos y aumenta la vendido en los primeros dos trimestres
inequidad en la distribución del del año (107 millones de dólares y 118
ingreso. Su sostenibilidad está millones de dólares), y el doble de lo
amenazada por la insuficiencia de las vendido en el tercer trimestre de 2020
reservas internacionales, la fragilidad (153 millones de dólares). En enero-
del sistema bancario, la dependencia septiembre de 2021 el BCV vendió 547
del Fisco respecto al financiamiento millones de dólares, casi el doble de
monetario del banco central, y la igual lapso de 2020 (289 millones de
carencia absoluta de información en dólares). Además, las ventas
torno a la gestión pública y las metas mensuales del tercer trimestre de 2021
de las autoridades. En estas marcan una nueva cota por encima de
circunstancias, no hay anclas los 100 millones de dólares mensuales.
nominales que favorezcan la
convergencia de las expectativas y se El breve episodio de inestabilidad
registran frecuentes episodios de cambiaria asociado a la entrada en
volatilidad. vigencia de la reexpresión del bolívar
el 1º de octubre de 2021 ilustra los
La tasa anual de inflación reportada retos a la estabilidad que surgen en las
por el Banco Central de Venezuela circunstancias actuales. El precio del
(BCV) a septiembre de 2021 bajó a dólar en el sistema oficial de mesas de
1.946% desde 2.960% en diciembre cambio (SMC) subió 25% en julio, 3%
de 2020. La tasa mensual promedio del en agosto y había disminuido 2,2% en
tercer trimestre de este año bajó a las primeras tres semanas de
14% desde 23% en el segundo septiembre. Comenzó a subir con
trimestre, y 32% en el primero. El fuerza el 24 de septiembre por el
ritmo de depreciación nominal del nerviosismo relacionado con el impacto
bolívar medido a través de la variación que tendría el receso bancario
interanual del tipo de cambio promedio decretado en la víspera de la
oficial designado como tasa del reexpresión del bolívar (30 de
Sistema de Mesas de Cambio (SMC) septiembre y 1° de octubre) sobre las
cayó en septiembre 2021 a 984% operaciones bancarias y los pagos, y
desde 2.299% en diciembre de 2020. una errada interpretación de la medida
La sobrevaluación del bolívar aumentó y sus consecuencias. Consumidores y
a 42,7% en septiembre de 2021 desde comerciantes, preocupados por la
36,3% en diciembre de 2020 incertidumbre en torno a la fecha en la
(estimaciones de Síntesis Financiera). cual se harían efectivos los pagos,
La liquidez monetaria (M2) mostró un rápidamente comenzaron a exigir
aumento interanual de 1.077% al pagos en efectivo en dólares para
cierre de septiembre de 2021, menor protegerse del riesgo de abonos
al 1.340% de diciembre de 2020. El diferidos y sin fecha cierta. Este
aumento interanual de la base nerviosismo se transmitió al mercado
monetaria fue 698% en septiembre de cambiario. Además, la abrupta
2021, 1.232% en diciembre de 2020. expansión de la brecha entre la tasa
SMC y la del mercado paralelo que se
La venta de divisas en efectivo a través registró en esos días, estando
de la banca es el instrumento de acción suspendidas las operaciones de las
directa primordial para mitigar la mesas de cambio de los bancos, donde
se forma la tasa SMC, al tanto que en el precio del dólar. En agosto y
subían las cotizaciones en el mercado septiembre se mantuvo en torno a
paralelo fueron interpretadas por 175%, algo mayor al mínimo de 138%
muchos (erradamente) como una cobrado por el BCV. Esto no representó
señal de que el BCV estaba alivio significativo para la banca toda
aprovechando el cierre bancario para vez que el monto del déficit continuó
dejar depreciar el bolívar y culpar de creciendo.
ello a la reexpresión monetaria.
El coeficiente de intermediación
El precio del dólar en el mercado crediticia (créditos/depósitos) se ubica
paralelo subió rápidamente y llegó a su en 18% al cierre de septiembre de
clímax el 1° de octubre cuando perforó 2021, un leve aumento desde el
los 5 Bs/dólar. El BCV hizo una mínimo de 17% registrado en julio de
maniobra de contención de daños ese este año. El saldo total del crédito
día con un inusual anuncio: avisó que bancario ronda los 300 millones de
estaría vendiendo al menos $50 dólares, apenas 1% del PIB (y de un
millones el lunes 4 (el BCV no PIB alicaído que representa sólo un
acostumbra avisar el monto de sus 20%-25% de lo que era en 2013).
operaciones de intervención Sigue vigente la obligación de indexar
cambiaria), al tanto que el gobierno los créditos bancarios a las variaciones
acentuó la fiscalización de los precios del tipo de cambio impuesta en octubre
en los comercios y su expresión en de 2019 con el fin de frenar la actividad
moneda nacional. La ofensiva del BCV crediticia.
hizo retroceder al dólar de 5,11
Bs/dólar el viernes 1° de octubre a
4,01 Bs/dólar el martes 5 de octubre. 2. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS
En septiembre en su conjunto el precio
del dólar en el mercado paralelo subió Las perspectivas económicas de la
20%. economía venezolana siguen siendo
inciertas. Si bien el banco de inversión
La política de encaje continúa Credit Suisse, incrementa su
limitando la intermediación crediticia y pronóstico de reactivación para este
generando significativos costos para la año hasta 5,5%, otras fuentes estiman
banca. El espacio que deja la carencia un crecimiento menor o una nueva
de crédito bancario comienza a ser caída (recuérdese que tanto el FMI
llenado con emisiones de renta fija como la CEPAL preveían una caída de
privada, incluyendo papeles 5% y 4%, respectivamente). La
denominados en bolívares y, de ausencia de transparencia en la
manera creciente, los indexados al gestión económica del sector público y
dólar o denominados en dólares, y la debilidad del sector privado impiden
también por créditos en dólares mayor claridad al respecto.
otorgados por casas de bolsa locales y
bancos offshore vinculados Teniendo en cuenta la devastación de
accionariamente a bancos nacionales. la economía venezolana durante los
últimos siete años –para 2020 su
La tasa de encaje se mantiene en 85% tamaño se calculaba apenas la cuarta
desde enero 2021. El encaje requerido parte de 2013— y que el año 2020
equivale al 80% de los depósitos. Es estuvo marcado por el virtual cierre
incumplible. En el mejor de los casos, productivo como consecuencia del
el encaje mantenido llega a la mitad COVID, este posible aumento, que en
del requerido. La tasa de penalización el mejor de los casos sería marginal no
por incumplimiento del encaje tiene un marcaría mayor diferencia con relación
piso de 138% y está indexada a los al bienestar general de la población. No
cambios en el tipo de cambio. En el obstante, resulta congruente con la
tercer trimestre de 2021 destaca el activación de negocios dedicados a la
mes de julio cuando la tasa promedio comercialización de productos
se ubicó en 438% dado el incremento importados, así como con la mayor
estabilidad para quienes venden sus debilitado, incapaz de fundamentar un
servicios en dólares u obtienen divisas proceso de crecimiento sostenido sin
por otros medios. Cabría preguntarse, una importante inyección de recursos
en todo caso, si tal reactivación es externos y reformas profundas en la
sostenible en el tiempo. En ello inciden, conducción de la política económica.
básicamente tres aspectos: 1) la
severa restricción externa que padece Por otro lado, es indudable que lo que
el país; 2) las distorsiones macro y se acuerde para hacer efectiva la
microeconómicas; y 3) la calidad de la reducción en el uso de combustibles
gestión pública, incluyendo la fósiles en la Conferencia de las
prestación de servicios. Es menester Naciones Unidas sobre el Cambio
enfatizar que los tres están muy Climático a celebrarse en Glasgow a
influidos por el contexto político que ha partir del 31 de octubre (COP26),
resultado de 20 años de gobiernos indudablemente afectará la economía
“bolivarianos”. venezolana a futuro, tan dependiente,
hasta ahora, de las exportaciones
Los ingresos externos que recibe petroleras.
Venezuela actualmente son
insuficientes para una recuperación
sostenida de su economía. En un plazo 3. SITUACIÓN POLÍTICA
inmediato, pesan las sanciones
internacionales, el aislamiento de los La situación política del país sigue
mercados financieros internacionales y siendo la clave para proyectar las
la destrucción de la capacidad dinámicas socio-económicas mediatas
productiva de la industria petrolera, y futuras. Un cambio político,
amén de las sanciones impuestas a permitiría desechar el modelo del
ésta. Por otro lado, si bien ha habido Socialismo del Siglo XXI, significando
una ralentización de la inflación, las la generación de incentivos virtuosos
cifras que publica el BCV permiten para la inversión, el empleo y rescatar
estimar un alza general de precios la mermada calidad de vida de la
anualizada de casi 2.000% para ciudadanía. De no darse, el país
septiembre de este año. La presión pareciera estar atrapado en un sub-
inflacionaria permanecerá mientras el óptimo. Este impasse político, impide
Estado siga financiando una parte las transformaciones necesarias para
importante de su gasto con emisión superar la grave crisis por la que
monetaria. Aunado al hecho de que el atraviesa el país. Por ello las
marco normativo de políticas punitivas negociaciones iniciadas en septiembre
de intervención y control suspendidas en la ciudad de México bajo los
no ha sido derogado, se dibuja un auspicios de Noruega entre
escenario poco atractivo para la representantes del gobierno de Maduro
inversión. A ello habrá que añadir la y de fuerzas opositoras, despertaron
inseguridad jurídica y procesal, tanto inicialmente expectativas favorables.
para empresas como para individuos.
No obstante, existen aprensiones con
Finalmente, el Estado venezolano relación a la disposición del sector
evidencia signos palpables de colapso oficialista de avanzar en este proceso,
en muchas áreas, en particular con dadas las experiencias anteriores, en
relación a su capacidad de ofrecer las que se ha parado de la mesa. Por
seguridad personal a los residentes, los momentos, su interés parece
como de garantizar la prestación de centrarse en lograr el reconocimiento
servicios básicos de luz, agua, requerido para que le sean levantadas
transporte, suministro de gasolina, y algunas sanciones internacionales,
gas. Junto a las terribles condiciones tanto económicas como personales.
de inseguridad alimentaria, miseria y Pero la extradición reciente de
degradación de la educación y la salud colaboradores suyos a EE.UU. para
públicas registrada por ENCOVI, el enfrentar cargos en su contra
resultado es un tejido económico muy presentados por la fiscalía de ese país,
ofreció la excusa para que la libres con garantías bajo la condiciones
delegación oficial suspenda su que establecen los tratados
participación en esta negociación. internacionales.

No deja de ser notorio y revelador que Recientemente la Unión Europea


ese sea el argumento. Múltiples acordó enviar una misión que habrá de
mediciones globales sobre calidad observar estas elecciones y cuyas
institucionalidad, derechos civiles y evaluaciones incidirán en que sean o
políticos; y calidad de vida ubican a no reconocidas como válidas por
Venezuela en sus últimos puestos, y lo muchos países. Vale destacar que
han llegado a catalogar como un dicha misión también ha tenido sus
Estado frágil, un Estado fallido detractores, tal es el caso del Partido
internamente y forajido Popular de España, quien se ha
internacionalmente; cosa reforzada opuesto a la misma considerando el
por el novedoso Índice Global de informe elaborado por el Alto
Criminalidad, que ubica al país en el Representante por la misión técnica
puesto 188/193 países, mostrando alta exploratoria enviada a Caracas.
criminalidad.
El interés del gobierno de Maduro de
Asimismo, desde el 2018 existe en fase adquirir legitimidad internacional
de estudio o examen preliminar, un choca con las medidas instrumentadas
proceso penal en la Corte Penal en las pasadas elecciones para torcer a
Internacional, por presuntas su favor la voluntad popular. En este
violaciones de derechos humanos y escenario es lamentable la falta de un
crímenes de lesa humanidad en el liderazgo político capaz de aunar
contexto de las manifestaciones esfuerzos para destrabar la situación
durante la crisis en 2017. De ahí la política en pos de un rescate
visita del fiscal de la CPI, Karim Kahn, republicano.
los primeros días de noviembre, para
determinar la procedencia para abrir la
investigación según el Estatuto de Las opiniones vertidas en este informe
Roma. son responsabilidad del equipo técnico
que elabora el informe y pueden no
Finalmente, están las expectativas en reflejar el criterio individual de las
torno a los comicios regionales a instituciones que integran el CESLA.
celebrarse el 21 de noviembre del
presente año. Si bien la mayoría de las
fuerzas opositoras han decidido
participar en este proceso –contrario a
la decisión de no participar ante los
comicios convocados por Maduro para
elegir la Asamblea Nacional en 2020 y
Presidente de la República en 2018-,
no han sido despejadas las dudas
sobre su idoneidad y confiabilidad.

Por su parte, la Sala Electoral del


Tribunal Supremo de Justicia, el
pasado 9.11.2021, y considerando el
conjunto de falencias que presenta el
proceso, publicó un acuerdo que
remite a la ONU y a la OEA, en el que
advierte de una Estafa Electoral con
apariencia de legalidad y de
democracia, conculcándose el derecho
humano del sufragio verdadero,
definido como elecciones auténticas o

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