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Ferdinand Ceballos Bejarano

3. Interés con Capital Constante y Tasa Nominal Variable

Suele suceder que en una operación financiera haya aumentos o disminuciones de la
tasa de interés aplicada, es aquí, donde se generan los sub horizontes temporales de
acuerdo a los tiempos que se aplicaron las nuevas tasas y se debe tratar el problema
aplicando un diagrama de tiempo valor.
Asumamos un problema en el que hay un cambio de tasas en tres oportunidades,
entonces:
h1 h2 h3 h4

t 0 TN1 t1 TN2 t2 TN3 t3 TN4 t4

C
Como el capital C permanece constante y cada tasa genera un nuevo plazo F, el
cálculo del interés se hace para cada periodo y sumamos los resultados para encontrar el
interés total I, por lo tanto, la ecuación sería de la forma
I Cj1n1  Cj2 n2  Cj3n3  Cj4 n4
h1 h h h
I  Cj1   Cj2  2  Cj3  3  Cj4  4
F1 F2 F3 F4
 h h h h 
I  C  j1  1  j2  2  j3  3  j4  4 
 F1 F2 F3 F4 

La expresión:
h1 h h h
j1   j2  2  j3  3  j4  4
F1 F2 F3 F4
Se puede representar por una simbología matemática simplificada llamada
sumatoria la cual se denota así:
4
hk h h h h
j
k 1
k 
Fk
 j1  1  j2  2  j3  3  j4  4
F1 F2 F3 F4
donde la variable k, expresa el subíndice del primer término y podríamos considerar la
variable z el subíndice del último término de la suma, entonces, en nuestro ejemplo
k  1, 2,3, 4 y nuestra fórmula para calcular el interés acumulado en un horizonte temporal
con z sub horizontes es:
z
 h  I
I  C   jk  k   C
k 1  Fk  z
 hk 
 j k  
k 1  Fk 

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Donde:
I = interés simple
C = Capital
jk = tasa de interés nominal en el k-ésimo periodo o subhorizonte
hk = periodo de tiempo donde es válida una tasa nominal jk
Fk = plazo de la tasa de interés nominal en el k-ésimo periodo o subhorizonte
nk = número de periodos de la tasa nominal j en el k-ésimo subhorizonte

Ejemplo 21.
¿Cuál fue el interés devengado por el depósito de un capital de S/.25,000, el que estuvo
depositado 18 meses, inicialmente la tasa fue una TNA 18% durante 6 meses, luego varió
a una TNM 1.25% un periodo de 8 meses, y es resto de tiempo se aplicó una TNS de
10%?
Solución:
Graficamos un diagrama de tiempo – valor, que nos ayudará a solucionar el problema:
h1=6 meses h2=8 meses h3=4 meses

0 6 14 18 meses
TNA 18% TNM 1.25% TNS 10%
C=25000
3
hk  6 8  4 
I  C  jk   25000  0.18    0.0125    0.10     6416.67
k 1 Fk   12  1  6 
Rpta: El interés devengado fue de S/.6,416.67.

Ejemplo 22.
Una operación financiera se inicia con una TNT de 4.2% el 5 de abril, luego el 19 de julio
la tasa varió a TNM de 1.75% hasta el 2 de setiembre. Determine el capital invertido si se
devengó un interés de S/.3,010.
Solución:
I  3010
h 1=105 días h2=45 días

05/04 19/07 02/09

TNT 4.2% TNM 1.75%
I 3010
C   40000
2
hk  105   45 
j
k 1
k 
Fk
0.042 
 90 
  0.0175  
 30 
Rpta: El capital invertido fue de S/.40,000.

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4. Monto con Capital Constante y Tasa Nominal Variable

De manera similar puede ocurrir cambios en el capital por aumento o disminución
en este, entonces debemos calcular el monto utilizando la sumatoria de algunas
cantidades.
h1 h2 h3 h4

t 0 TN1 t1 TN2 t2 TN3 t3 TN4 t4

C
Teniendo en cuenta el análisis hecho en tema de interés con capital constante y tasa
variable, vamos a reemplazar el interés en la ley financiera de monto:

S CI 
 z
 h   z
h 
z
 hk    S  C  C   jk  k   S  C 1   jk  k 
I  C   jk    k 1  Fk   k 1 Fk 
k 1  Fk  

O podemos deducirlo de la siguiente manera:

S  C   I1  I 2   I z   C   Cj1n1  Cj2 n2   Cjz nz 
 h h hz    h1 h2 hz 
 C  C  j1  1  j2  2   jz    C 1   j1   j2    jz   
 F1 F2 Fz    F1 F2 Fz 
 z
h 
S  C 1   jk  k 
 k 1 Fk 

Luego, despejando hallaremos el capital C:

S
C z
hk
1   jk 
k 1 Fk

Ejemplo 23.
¿Cuál es el monto simple acumulado si en 13 meses un capital de S/.45,000 colocado a
una TNA del 15% durante los primeros 145 días, luego se cambió a una TNT del 4% a lo
largo de 4 meses, de aquí se aplicó una TNS de 8.5% mientras duró la operación?
Solución:
h 1=145 días h2=120 días h 3=125 días

0 145 265 390 días

TNA 15% TNT 4% TNS 8.5%
C=45000

S  45000 1  0.15  145

360   0.04  90   0.085  180    52775
120 125

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Rpta: Se acumuló un monto de S/.52,775.

Ejemplo 24.
Una inversión acumuló un monto de S/.132,313.33, durante el tiempo de la operación
tubo los siguientes cambios de tasa:

Desde el: Tasa

25 de marzo TNM 1.8%
03 de junio TNA 14%
26 de julio TNT 5%
Halle el capital invertido si este estuvo colocado hasta el 6 de octubre del mismo año.
Solución:
Con los datos del problema elaboramos un diagrama de tiempo – valor:
h1=70 días h2=53 días h3=72 días

25/03 TNM 1.8% 03/06 TNA 14% 26/07 TNT 5% 06/10

S=132313.33
De aquí obtenemos los datos para calcular:
132313.33
C  119999.996  120000
1   0.018  30
70
  0.14  360
53
  0.05  9072  
Rpta: Se invirtió un capital de S/.120,000.

5. Interés con Capital Variable y Tasa Nominal Constante

Ahora tenemos el caso en el que el capital varía en el horizonte temporal y la tasa j
se mantiene constante.
Consideremos tres cambios en capital durante un horizonte temporal H y una tasa
nominal j que no varía, esto origina que el horizonte se divida en cuatro sub horizontes:
h1 h2 h3 h4
t0 t1 t2 t4 t5

C0 C1 C2 C3
TN TN TN TN
Debemos tener en cuenta que C0 es el capital inicial colocado en el momento t0 y

así los subsiguientes capitales en sus respectivos momentos. Estos cambios en el capital
se pueden deber a aumentos o disminuciones en este, sin considerar los intereses
generados en el periodo dado que estamos trabajando con interés simple.

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I C0 jn1 C1 jn2  C2 jn3  C3 jn4

h h h h
I  C0 j  1  C1 j  2  C2 j  3  C3 j  4
F F F F
 h h h h 
I  j  C0  1  C1  2  C2  3  C3  4 
 F F F F
Y análogamente a la fórmula de interés con tasa variable, expresamos como
sumatoria:
z
hk h h h h
C
k 1
k 1 
F
 C0  1  C1  2  C2  3  C3  4
F F F F
z
hk j z
I  j  Ck 1 ó I  Ck 1hk
k 1 F F k 1

Ejemplo 25.
¿Cuánto recibe por concepto de intereses el licenciado Gómez si deposita un capital de
S/.35,000, después de 3 meses hace un nuevo depósito de S/.20,000, luego retira S/.10,000
el mes 8 y cierra el negocio cumplido el año, la operación se realizó con intereses del
8.2% simple anual?
Solución:
Entonces considerando los aumentos y disminución del capital, vamos a obtener:
C0  35000

C1  35000  20000  55000

C2  55000  10000  45000

Luego:
h1 =3 meses h2=5 meses h3=4 meses

0 TNA 8.2% 3 TNA 8.2% 8 TNA 8.2% 12

C0 =35000 C1 =55000 C2=45000

j z 0.082
I  Ck 1hk   35000  3  55000  5  45000  4    3826.67
F k 1 12
Rpta: El sr. Gómez recibe S/.3826.67 por concepto de interés.

Ejemplo 26. .
Una persona, que se retira el 19 de diciembre, recibe su jubilación de S/.250,000, de la
siguiente manera: 40% el día de su retiro, 35% el 1° de marzo y el 25% restante el 31 de
julio. Hace los siguientes retiros: el 15 de enero S/.50,000 y el 10 de agosto S/.75,000. Si

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depositó y retiro su dinero en una financiera el 30 de diciembre y recibe un interés de

S/.11,400, ¿a qué tasa nominal mensual se realizó esta operación?
Solución:
Calculamos las cantidades:
C0  250000  0.40  100000 el 19 de diciembre

C1  100000  50000  50000 el 15 de enero

C2  250000  0.35  50000  137500 el 01 de marzo

C3  250000  0.25  137500  200000 el 31 de julio

C4  200000  75000  125000 el 10 de agosto

Así, el diagrama de tiempo - valor será:

h 1=27 días h2 =45 días h3=152 días h 4=10 días h 5=142 días

19/12 15/01 01/03 31/07 10/08 30/12

C0 =100000 C1=50000 C2 =137500 C3=200000 C4=125000

Por lo tanto, el cálculo se hará con la ley financiera:

I F  11400  30 
j 
z
100000  27   50000  45  137500 152   200000 10   125000 142 
C
k 1
h
k 1 k

j  0.0075  0.75%
Rpta: La tasa que pagó la financiera en esta operación fue una TNM 0.75%

Ejemplo 27.
En el financiamiento de un banco se aplicó una TN de 3.5%, el capital financiado fue de
S/.2500 desembolsado el 15 de junio, el deudor amortiza con S/.550 el 20 de julio y luego
con S/.400 el 8 de setiembre. ¿Cuál es el plazo de la tasa nominal si el 17 de noviembre
se abonó S/.114.14 por concepto de intereses?
Solución:
Encontramos primero los capitales para cada periodo:
C0  2500 el 15 de junio

C1  2500  550  1950 el 20 de julio

C2  1950  400  1550 el 8 de setiembre

Diagrama tiempo – valor:

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I  114.14
h1 =35 días h2=50 días h3=70 días

15/06 TNT 3.5% 20/07 TNT 3.5% 08/09 TNT 3.5% 17/11
C0 =2500 C1 =1950 C2 =1550
Ahora calculamos el plazo de la tasa nominal con la ley financiera:
j 3 0.035
F   Ck 1  hk    2500  35  1950  50   1550  70    89.999  90 días
I k 1 114.14
Rpta: El plazo de la tasa nominal aplicada es trimestral.

6. Interés con Capital y Tasa Nominal Variables

Ahora trataremos el caso del interés simple, cuando tanto el capital como la tasa
cambian en diferentes momentos del horizonte temporal, para ello lo único que nos queda
hacer es calcular el interés por periodo, de aquí que la ley financiera que nos permitirá
dar solución a este caso es:
I  C0 j1n1  C1 j2n2  C2 j3n3   Cz 1 jz nz
Siempre teniendo en cuenta que no se suma el interés al capital hasta culminar la
operación, es decir, al final del horizonte temporal.

Ejemplo 28.
Un capital de S/.5,000 fue colocado a una TNM de 1.3%. El capital tuvo los siguientes
cambios: en el doceavo mes se depositó S/.3,000 y en el mes 19 se retiró S/.2,000. Por
otro lado, la tasa de interés sufrió las siguientes variaciones: el octavo mes cambió a una
TNT de 8.2% hasta el mes 15 donde corrigió a una TNA de 12% y luego el mes 25 bajó a
10% hasta finalizar la operación que duró dos años y medio. ¿Cuál fue el interés
devengado en esta operación?
Solución:
De acuerdo a los depósitos y retiros los capitales fueron:
C1  5000

C2  5000  3000  8000

C3  8000  2000  6000

Y con las variaciones de la tasa nominal, podemos representar esta operación en el
siguiente diagrama de tiempo – valor.

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h1=8 m h2=4 m h3=3 m h3=4 m h4=6 m h3=5 m

TNM 1.3% TNT 8.2% TNA 12% TNA 10%
0 8 12 15 19 25 30
C0=5000 C1=8000 C 2=6000
Hacemos los cálculos del interés por periodos:
I1  5000  0.013  81   520

I 2  5000  0.082  43   546.67

I3  8000  0.082   33   656

I 4  8000  0.12   124   320

I5  6000  0.12   126   360

I 6  6000  0.10   125   250

Por lo tanto, el interés total es:

I  520  546.67  656  320  360  250  2652.67
Rpta: El interés devengado al finalizar los 30 meses fue S/.2652.67.

7. Ecuaciones de Valor Equivalente

Una ecuación de valor equivalente, es aquella que permite sumar, restar o comparar,
cantidades de dinero en un punto determinado del tiempo, al cual le llamaremos fecha
focal. Estos importes de efectivo que se encuentran en distintos momentos de un
horizonte temporal, y tienen diversos poderes adquisitivos, no pueden operarse hasta que
todos se encuentren en un mismo momento en el tiempo, esto se debe al concepto ya
estudiado, “el valor del dinero en el tiempo”.
Es así que, utilizando diversas leyes financieras y diagramas de tiempo valor,
entenderemos mejor el problema y daremos solución a distintas operaciones financieras,
en las cuales se deberá tener en cuenta el tipo de tasa de interés aplicada (nominal o
efectiva), la fecha focal adonde tenemos que llevar las cantidades, el flujo de efectivo
(positivo o negativo), etc.

Ejemplo 29.
Si Jorge tiene S/.2,500 y desea recibir dentro de 8 meses una cantidad de dinero
equivalente, considerando una TNM 1.25%. Demuestre que S/.2,750 es la cantidad de
dinero que Jorge estaría dispuesto a recibir por dejar de disponer su dinero por 8 meses.

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Solución:
La tasa de interés que considera Jorge para obtener un valor equivalente de su dinero es
una TNM 1.25%, tenemos que actualizar:

TNM 1.25% S=2750

0 8
C=2500
Entonces podemos actualizar el valor del mes 8 al presente:
2750
C  2500
1  0.0125 8 
Rpta: Si, los S/.2750 colocados a 8 meses son equivalentes a los S/.2,500 de Jorge hoy.

Ejemplo 30. .
Considere un monto de S/.13,620 ubicados en el mes 9 y otro de S/.15,780 ubicados en
el mes 21. ¿Son equivalentes estos dos montos hoy, considerando una TNT del 4.5%?
Solución:
Ubicamos los montos en un diagrama:
TNT 4.5%

S1=13620 S2=15780

0 9 21
C=12000
Ahora llevamos las dos cantidades ubicadas en los meses 9 y 21, al presente, es decir, el
omento 0.
13620
C  12000
1  0.045  93  
15780
C  12000
1  0.045  213  
Rpta: Entonces S/.13,620 en el mes 9 y S/.15,780 en el mes 21, son equivalentes en el
presente a una TNT de 4.5%.

Ejemplo 31.
Una persona contrae una deuda de S/.10,000 con una financiera local, con el compromiso
de pagar una TNM de 1.5% en un año de plazo. Si se hacen las siguientes amortizaciones

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por parte de deudor: S/.2,000 el día 45, S/.3,000 el día 150 y S/.1,500 el día 225.
Determine el monto que desembolsará esta persona al finalizar la operación.
Solución:
Ubicamos los datos en un diagrama:
360 días
315 días
210 días
135 días

0 45 150 225 360

C=10000 A1=2000 A2=3000 A3=1500 S=?
TNM 1.5 % FF
Ahora formulamos una ecuación para encontrar la cantidad que tendrá que devolver la
empresa considerando el día 360 como fecha focal (FF) y que los importes por
amortización son negativos:
S  10000 1  0.015  360
30    2000 1  0.15  30  
315

3000 1  0.15  210

30    1500 1  0.15  30  
135

S  4568.75
Rpta: La empresa deberá cancela su deuda con un monto de S/.4568.75, el día 360.

Ejemplo 32.
¿Cuántos meses tardará en triplicarse una suma de dinero, si la tasa de interés a que está
invertida es el 5% nominal bimestral?
Solución:
Consideramos entonces que si el capital se triplicará el monto será:
S  3C y S  C 1  jn 
Igualamos en la ley financiera del monto:
3C  C 1  0.05  H2  
3  1  0.05  H2 
2  0.05  H2 
2 2 
H 0.05  80 meses
Rpta: Se tardará 80 meses en triplicar el capital a la TNB de 5%
Ejemplo 33.
Una persona invierte dos capitales iguales, uno en CajaAQP la cual paga una TNM de
1.5%, por un periodo de 100 días; el otro en CajaTAC a una TNA de 21% durante el doble

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de tiempo al que estuvo depositado primer capital. En interés simple pagado por ambas
operaciones fue S/.500. ¿Cuál fue el importe de cada principal?
Solución:
Tenemos entonces:
j1  TNM 1.5% ; H1  100 días

j2  TNA 21% ; H 2  100  2   200 días

I  500 y C1  C2  C

I  I1  I 2
 C1 j1n1  C2 j2 n2  C  j1     C  j  
H1
F1 2
H2
F2

500  C  0.015   100

30   C 0.21  360 
  200
500
C
 0.015   100
30   0.21  360 
  200
C  3000
C1  C2  C
Rpta: Cada capital invertido fue de S/.3,000.

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