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INSTITUTO TECNOLÓGICO

SUPERIOR MARIANO
SAMANIEGO
El instituto católico de la frontera sur

GUÍA DIDÁCTICA FINANZAS

SEXTO CICLO
FINANZAS
GUIA DIDACTICA
SEXTO CICLO

4 CREDITOS

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

AUTORA:
ECO. MARÍA DEL CARMEN MONTERO BETANCOURT
1. INDICE

1. INDICE............................................................................................................................................ 3

2. OBJETIVOS...................................................................................................................................... 5

3. INTRODUCCIÓN.............................................................................................................................. 6

4. BIBLIOGRAFIA................................................................................................................................. 8

4.1. BÁSICA.............................................................................................................................................8
4.2. COMPLEMENTARIA.............................................................................................................................8

5. ORIENTACIONES GENERALES PARA EL ESTUDIO.............................................................................10

6. PROCESO DE ENSEÑANZA-APRENDIZAJE PARA EL LOGRO DE COMPETENCIAS................................11

PRIMER BIMESTRE................................................................................................................................. 12

UNIDAD 1.................................................................................................................................................. 12
Fundamentos de Finanzas.......................................................................................................................12
1.1. ¿Qué son las finanzas?................................................................................................................................12
1.1.1. Clasificación de las finanzas................................................................................................................13
1.1.2. Activos financieros.............................................................................................................................13
1.1.3. Decisiones Financieras.......................................................................................................................15
1.2. El objetivo de las Firmas.............................................................................................................................16
1.3. Organización de las Funciones de la Administración Financiera.................................................................16
1.5. Autoevaluación Nº 1:..................................................................................................................................19
UNIDAD 2.................................................................................................................................................. 21
Razones de mercado y entornos empresarial, fiscal y financiero...........................................................21
2.1. El entorno empresarial y fiscal....................................................................................................................21
2.1.1. El entorno empresarial.......................................................................................................................21
2.1.2. El entorno fiscal..................................................................................................................................22
2.2. El entorno financiero..................................................................................................................................23
2.3. Razón de mercado......................................................................................................................................25
2.3.1. Relación Precio/Ganancias (P/G)........................................................................................................25
2.3.2. Razón Mercado/Libro (M/L)...............................................................................................................26
2.5. Autoevaluación nº 2...................................................................................................................................27
UNIDAD 3.................................................................................................................................................. 29
Análisis de los estados financieros..........................................................................................................29
3.1. Actividad y tamaño de la empresa..............................................................................................................29
3.1.1. Actividad de la empresa.....................................................................................................................29
3.1.2. Tamaño de la empresa.......................................................................................................................31
3.2. ¿Qué son los estados financieros?..............................................................................................................32
3.3. Características............................................................................................................................................34
3.4. Importancia de los estados financieros. Introducción a las finanzas pág. 78..............................................34
El análisis de la información financiera es un conjunto de tres factores:...............................................37
La información financiera cuando satisface al usuario puede formar juicio de:....................................38
Los usuarios de la información financiera deben en tomar en cuenta:..................................................38
3.5. ¿En qué están representados los estados financieros?..............................................................................38
3.6. Principales estados financieros...................................................................................................................39
3.7. Análisis Vertical..........................................................................................................................................40
3.7. Análisis Horizontal......................................................................................................................................44

SEGUNDO BIMESTRE.............................................................................................................................. 47

UNIDAD X:................................................................................................................................................. 47

7. SOLUCIONARIO............................................................................................................................. 48

8. ANEXOS........................................................................................................................................ 50
2. OBJETIVOS

 Conocer las herramientas Financieras básicas que pueda usar en el ámbito


profesional para realizar un adecuado análisis financiero, analizando e
interpretando la información generada dentro de las organizaciones.

 Identificar la importancia de la administración financiera para una adecuada toma


de decisiones, utilizando instrumentos necesarios al momento de invertir.

 Identificar y explicar los estados financieros básicos para distinguir su relación con
las oportunidades de mercado.

 Interpretar la información financiera y contable para emitir información con ética y


transparencia sobre los recursos de la empresa.
3. INTRODUCCIÓN

La asignatura de Finanzas corresponde a las materias de unidad profesional del sexto


ciclo de la carrera de Administración de Empresas, en los campos de formación de
adaptación e innovación tecnológica.

La presente materia contribuye a un aprendizaje por competencias, en las cuales el


estudiante podrá desarrollar: análisis financieros, maximizar ganancias y una correcta
toma de decisiones que permitan a los gerentes financieros actuar frente a las
circunstancias que representen mayores beneficios.

Una decisión en la alta gerencia y el rol que desempeña representa la clave para el
cumplimiento de metas y objetivos propuestos en la organización a través de la
planeación, organización, dirección y control, seguido de una buena interpretación de los
balances, análisis del entorno y del tipo de organización a su cargo.

En la actualidad los negocios a nivel internacional se han convertido en la puerta de


acceso rápido y eficiente debido a la rapidez con que se da la información al igual que la
tecnología proyecta nuevos escenarios, políticas y tendencias que hagan que las
empresas tengan mecanismos veloces hacia la cima.

La presente guía está organizada en 6 unidades, las cuales han sido distribuidas en 3
unidades en el primer bimestre y 3 en el segundo bimestre.

La primera parte se enfoca en conceptos básicos de finanzas, decisiones financieras,


así como los entornos que afectan a las empresas; las razones y rol de la empresa en el
mercado; luego, como el análisis de los estados financieros, la actividad que realizan, su
tamaño, en que están representados los estados financieros y los análisis financieros
horizontal y vertical.

La segunda parte se enmarca en el diagnóstico de los estados financieros, las razones


del balance general y estado de resultados, así como el análisis de fondos, flujos de
efectivo y planeación financiera, además del valor del dinero en el tiempo sus montos
únicos como valor presente, valor futuro y anualidades.

Cabe mencionar que cada unidad tiene una autoevaluación, misma que servirá para
reforzar los conocimientos del estudiante.

Finalmente quiero expresarle los mejores deseos y mucha suerte en el transcurso de


su formación.
4. BIBLIOGRAFIA

4.1. Básica.

 Van Horne James C. y Wachowicz Jr. Jhon M. (2010). Fundamentos de


administración financiera. México: Pearson Educación.

 Bravo Santillan, M. D., Lambretón Torres, V., & Marquéz González, H. (2007).
Introducción A las Finanzas. México: Pearson Educación.

4.2. Complementaria

© 2015 Economipedia. (2015). Obtenido de Economipedia: http://economipedia.com/

Bravo Santillan, M. d., Lambretón Torres, V., & Marquéz González, H. (2007).
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS. México: PEARSON EDUCACIÓN.

Espejo Jaramillo, L. B. (2007). Contabilidad General. Loja: Universidad Técnica Particular


de Loja.

García Padilla, V. (2014). Introducción a las finanzas. México: Grupo Editorial Patria, S.A.
de C.V.

Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principios de Administración Financiera. México:


Pearson Educación.

Información Financiera. (2006). Informacion Financiera. Obtenido de


http://www.informacionfinanciera.es/

Instituto Nacional de Estadística y Censos. (6 de Febrero de 2017). Instituto Nacional de


Estadística y Censos. Obtenido de Instituto Nacional de Estadística y Censos:
http://www.ecuadorencifras.gob.ec/

Van Horne, J. C., & Wachowicz, Jr, J. M. (2010). Fundamentos de administración


financiera. México: Pearson Educación.
5. ORIENTACIONES GENERALES PARA EL ESTUDIO

Estimado estudiante, la presente guía se ha estructurado de manera que cada contenido


sea entendido con el fin de que lograr un aprendizaje que supere sus expectativas y tenga
éxito en la culminación de sus estudios.

 El texto base citado en la bibliografía y la guía servirán para encaminar el


aprendizaje teórico-práctico.

 Para una mejor compresión revise las materias de Administración I y II;


Contabilidad I y II; y Contabilidad de Costos.

 Trabaje en la lectura de la bibliografía básica y complementaria, la misma que le


ayudará como refuerzo en el proceso de enseñanza aprendizaje de los contenidos.

 Dedique tiempo al desarrollo de las autoevaluaciones y ejercicios propuestos en el


desarrollo de la guía.

 Apoye su aprendizaje realizando resúmenes, mapas conceptuales, lluvias de ideas,


cuadros comparativos, con los cuales adquirirá una mejor capacidad de síntesis
para desarrollar los contenidos.

 Participe en el Entorno Virtual de Aprendizaje (EVA) para que pueda interactuar


con el docente y así pueda despejar dudas acerca de los contenidos de la materia.
6. PROCESO DE ENSEÑANZA-APRENDIZAJE PARA EL LOGRO
DE COMPETENCIAS

 Capacidad de análisis y síntesis.


 Capacidad en la toma de decisiones.
 Capacidad de desarrollo de nuevos productos
 Identifica oportunidades de emprendimiento.
 Identifica riesgos en los negocios.
 Optimiza procesos organizacionales.
 Identifica metas de las empresas.
 Desarrolla nuevos productos.
 Planifica actividades de inversión y financiamiento.
 Examina aspectos financieros
 Diferencia variables estratégicas.
 Analiza y desarrolla ejercicios propuestos en las autoevaluaciones.

PRIMER BIMESTRE

UNIDAD 1

Fundamentos de Finanzas

1.1. ¿Qué son las finanzas?

Se habla de finanzas en nuestro diario vivir, cuando observamos la televisión, cuando


escuchamos la radio, en el internet, estamos constantemente abordando temas de
finanzas con varias personas no solo con expertos. Así mismo constituye un factor
importante en la administración de recursos y en la toma de decisiones.

Las finanzas forman parte de la economía, las mismas que se encargan de la gestión y
optimización de los flujos de dinero relacionados con las inversiones, la financiación, y los
demás cobros y pagos.

Las finanzas contribuyen a la generación de más recursos, puesto que en todas las
organizaciones es primordial que el área de finanzas sea la encargada de encontrar las
herramientas necesarias para lograr que el dinero genere más dinero.

Conocer las técnicas de un análisis financiero aportará a una toma de decisiones


acertada además de entender las consecuencias de una decisión inoportuna en las
mismas.

Es entonces que las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero.


1.1.1. Clasificación de las finanzas

Las finanzas de acuerdo a las actividades y a la toma de decisiones de la sociedad pueden


ser:

Gráfico Nº 1: Clasificación de las finanzas

CASIFICACIÓN DE LAS FINANZAS

PÚBLICAS CORPORATIVAS PERSONALES

Aseguran el crecimiento Incrementan el valor de las Incrementan un patrimonio


económico de la economía utilidades que permita tener solvencia

Gobiernos Empresas Individuos

Fuente: García Padilla Víctor Manuel. (2014). Introducción a las Finanzas. México: Grupo Editorial Patria
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

1.1.2. Activos financieros

La página web Economipedia nos habla que un activo financiero sirve como un
instrumento que otorga a un comprador el derecho a recibir ingresos futuros por parte
del vendedor, es decir, es un derecho sobre los activos reales del emisor y el efectivo que
generen. Un activo financiero puede ser emitido por cualquier unidad económica
(empresa, Gobierno, etc).

Según el libro de Introducción a las finanzas, Víctor García (2014, p7) un activo se
define como cualquier posesión que tiene un valor de intercambio como: un par de
zapatos es un activo que puede intercambiarse por otra cosa. Los instrumentos
financieros pueden ser activos o pasivos como: un préstamo en el que el emisor tiene un
pasivo financiero (obligaciones) y el inversionista un activo financiero (derechos).
Los activos financieros pueden ser:

Gráfico Nº 2: Clasificación de los Activos Financieros

ACTIVOS FINANCIEROS

TANGIBLES INTANGIBLES
Depende de propiedades fíasicas actuales. Representan obligaciones legales sobre un
beneficio futuro.
EJEMPLOS:
Vehículo,
Fuente:Casa, Padilla Víctor Manuel. (2014). IntroducciónEJEMPLO:
Alimentos
García a las Finanzas. México: Grupo Editorial Patria
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt. Pagaré, Acciónes, Créditos

 En los activos tangibles como el automóvil su valor dependerá de las condiciones


mecánicas generales y del aspecto físico del mismo.

 En los activos intangibles como el pagaré que representa una promesa de pago. La
persona que posee el derecho a cobrar (acreedor), tiene la promesa del deudor de
que va a pagar lo acordado.

Cuando pedimos un crédito al banco para comprar un vehículo, en el contrato consta,


que quien solicita el crédito, se compromete a realizar pagos mensuales más intereses
que genere, los flujos de efectivo en este caso son los pagos especificados que hace cada
persona.
Entonces, la persona se convierte en emisor y el banco en el inversionista. El emisor
necesita el dinero y pagará el costo por el uso del mismo, en cuanto al inversionista tiene
los recursos suficientes y puede proporcionará un rendimiento.

Gráfico Nº 3: Emisor e Inversionista en las Finanzas Personales

BANCO COMERCIAL INDIVIDUO


OBJETIVO
Tienen excedentes de Necesitan recursos Comprar un automóvil
recursos
(Invesionista) (Emisor)

Fuente: García Padilla Víctor Manuel. (2014). Introducción a las Finanzas. México: Grupo Editorial Patria
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

1.1.3. Decisiones Financieras

La toma de decisiones en el logro de objetivos pone a prueba el carácter, criterio y ética


de un administrador al enfrentar las diferentes dificultades que se presenten.

Las áreas principales de las decisiones financieras son:

Gráfico Nº 4: Decisiones Financieras

Fuente: Van Horne James C. y Wachowicz Jr. Jhon M. (2010). Fundamentos de administración financiera.
México: Pearson Educación
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.
1.2. El objetivo de las Firmas

En la economía y finanzas empresariales una firma representa el nombre legal de una


empresa o multinacional, con la cual, se muestra a sus consumidores o clientes la
actividad económica que desempeña.

En administración financiera al hablar del objetivo de las firmas nos encontramos con
dos puntos:

- Maximizar las utilidades de una empresa.


- Maximizar las utilidades de los accionistas.

Estas posturas requieren de objetivos o metas ya que requieren de una decisión


financiera ya sea de inversión, financiamiento y la misma administración por los
participantes de la empresa, en este caso hablamos de los propietarios de las firmas
actuales o accionistas.

Es entonces que, en la creación de valor de una compañía, la tarea se define a


mediano y largo plazo puesto que se expone la maximización de la riqueza de la
compañía al maximizar el precio por acción (riqueza).

Un ejemplo son las entidades financieras las cuales promueven el crecimiento de los
socios o clientes con modelos de fidelización, los cuales se transforman en acciones
concretas y medibles que maximizan la riqueza.

1.3. Organización de las Funciones de la Administración Financiera

Como ya hablamos en el ítem anterior, el rol que desempeñan los administradores


financieros en las firmas, a continuación, se muestra un organigrama en el que se pone
particular atención a la función financiera.
Gráfico Nº 5: La administración financiera en el organigrama.

Fuente: Van Horne James C. y Wachowicz Jr. Jhon M. (2010). Fundamentos de administración financiera. México:
Pearson Educación
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

En el libro Fundamentos de administración financiera [CITATION Jam10 \p 6 \l 3082 ],


nos explica: Siendo el vicepresidente de finanzas, o director financiero el jefe de una de
las tres principales áreas funcionales de la empresa, reporta sus actividades directamente
con el presidente o director general. En las grandes empresas, las operaciones financieras
que supervisa el director de finanzas se dividen en dos áreas: una encabezada por el
tesorero y la otra por el contralor. Las responsabilidades del contralor son netamente
contables. La contabilidad de costos, al igual que los presupuestos y pronósticos, tiene
que ver con el consumo interno. Los informes financieros externos se proporcionan al
CBV (en México, Comisión Nacional Bancaria de Valores), y a los accionistas. Las
responsabilidades del tesorero se encuentran dentro de las áreas de decisión que más se
asocian con la administración financiera: inversión (presupuesto de gastos de capital,
administración de pensiones), financiamiento (relaciones entre banca comercial y banca
de inversión, relaciones de inversionistas, pago de dividendos) y administración de
activos o bienes (manejo de efectivo y de créditos). El organigrama puede dar una falsa
impresión de que existe una división clara entre las responsabilidades del tesorero y las
del contralor. En una empresa que funciona bien, y las firmas operan de manera
adecuada, la información fluye con facilidad de ida y de regreso entre ambas ramas. En
empresas pequeñas, las funciones del tesorero y el contralor pueden combinarse en un
solo puesto, lo que da por resultado una mezcla de actividades.
1.5. Autoevaluación Nº 1:

De las alternativas planteadas seleccione la respuesta correcta:

1. Las finanzas son:

a. El arte y la ciencia de manejar tecnología.


b. El arte y la ciencia de administrar el dinero
c. El arte y la ciencia de malgastar el dinero.

2. Las finanzas se pueden clasificar en:

a. Públicas, Corporativas, Personales.


b. Públicas, Corporativas, Activas
c. Económicas, Públicas, Personales.

3. Los activos financieros son:

a. Un derecho sobre los activos reales del emisor y el efectivo que generen.
b. Un derecho sobre la adquisición de los activos de receptor y el efectivo que
genere.
c. Un derecho sobre los activos reales del emisor y las pérdidas que generen.

4. Los activos financieros pueden ser:

a. Activos y pasivos.
b. Directos e indirectos.
c. Tangibles e intangibles.

5. En los activos financieros:

a. La persona se convierte en emisor y el banco en inversionista.


b. La persona se convierte en inversionista y el banco en emisor.
c. La persona se convierte especulador y el banco en capitalista.
6. La toma de decisiones en el logro de objetivos pone a prueba:

a. El carácter, ironía y criterio de un administrador.


b. La irracionalidad, carácter y ética de un administrador.
c. El carácter, criterio y ética de un administrador.

7. Las decisiones de administración de activos se refieren a:

a. Manejo de los activos circulantes.


b. Manejo de costos fijos.
c. Manejo de pasivos corrientes.

8. El objetivo del administrador financiero a largo plazo es de:

a. Maximizar la riqueza de la competencia.


b. Maximizar la riqueza de las compañías.
c. Minimizar las utilidades de los accionistas.

9. Un ejemplo de maximización de utilidades es:

a. Entidades gubernamentales.
b. Entidades financieras.
c. Entidades multinacionales.

10. El director financiero reporta sus actividades a:

a. Contralor.
b. Vicepresidente de marketing
c. Director general.
UNIDAD 2

Razones de mercado y entornos empresarial, fiscal y financiero

2.1. El entorno empresarial y fiscal

2.1.1. El entorno empresarial

Las empresas se desarrollan en un entorno en el que es importante darle un giro al


negocio estableciendo prioridades que lleven a obtener una ventaja en tres tipos de
escenarios:
Gráfico Nº 6: Entorno Empresarial
EMPRESAS DE UN SOLO
SOCIEDADES CORPORACIONES
DUEÑO

En sociedad general:
- Tienen responsabilidad ilimitada.
- Son responsables solidarios de
todos los pasivos.
- Organización empresarial
- En un convenio formal se
- Tiene un solo propietario legalmente independiente y
determina los poderes de cada
separada de sus dueños.
- Posee todos los activos. uno.
- Tiene responsabilidad limitada.
- Es responsable de todos sus - Se disuuelve legalmente si uno de
- El capital se puede obtener a
pasivos los socios muere o se retira.
nombre de la corporación sin
- No paga impuesto a la renta de exponer a sus dueños.
manera separada. En sociedad limitada: - Son fácilmente transferibles.
- Se puede establecer con relativa - Los socios aportan capital, su - Pueden seguir operando si sus
facilidad y pocos gastos. responsabilidad se limita a dichas dueños mueren o venden sus
aportaciones. acciones.
- No pueden perder más de lo que
invierten
- Debe haber un socio general, con
responsabilidad ilimitada.

DESVENTAJAS
DESVENTAJAS En sociedad general: DESVENTAJA
- No paga impuesto a la renta. Los
- En caso de demanda, el dueño es socios incluyen las pérdidas o - Sus ganancias se someten a doble
totalmente responable. ganancias que se derivan como tributación.
- Dificultad al reunir capital. parte de su ingreso personal. - Pagan impuestos sobre sus
- Las autoridades tributarias no - La reconstrucción de una ingresos.
consideran los beneficios sociedad puede ser problematica. - Perído de papeleo de
marginales como gastos. constitución.
- Mas difícil la transferencia de En sociedad limitada: - Pago de la cuota de constitucion
titularidad. al estado.
- No participan en la operación de
las empresas.

Fuente: Van Horne James C. y Wachowicz Jr. Jhon M. (2010). Fundamentos de administración financiera.
México: Pearson Educación
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.
En torno a la empresa se desarrolla una serie de factores que inciden en su actividad
pueden ser de dos tipos:

 Externos: Como lo menciona su nombre, condicionan las actividades desde fuera


de la empresa con variables incontrolables como: la competencia, tendencias
económicas, situación social, tecnología, etc.

 Internos: Estos factores nos ayudan con el análisis de la situación interna de la


organización y tienen la capacidad de influir en las decisiones de la empresa, con
variables como: recursos, capacidades, aptitudes, ventaja competitiva, nuevos
productos, etc.

2.1.2. El entorno fiscal

Las sociedades ya sean personas físicas o morales (sociedades mercantiles o


corporaciones con fines lucrativos), están obligadas a pagar impuestos por los ingresos,
utilidades, salida de capitales o actividades que realizan, los impuestos representan una
obligación financiera tanto para los individuos como para las sociedades.

El Impuesto sobre la Renta, que es el Impuesto que grava los ingresos y utilidades
tanto de personas físicas, como de personas morales, es el que mayor impacto en las
finanzas individuales o corporativas, es por eso, que la mayoría de las decisiones de
negocios se ven afectadas directa o indirectamente por los impuestos. El estado influye
con su poder fiscal en las empresas y sus dueños, esto podría resultar en una destacada
decisión de negocio en la ausencia o muy por debajo de impuestos.

En el ámbito regulatorio de la tributación la posición financiera en las compañías,


puede ver afectada su liquidez debido al impacto de los impuestos variables.

Para complementar el aprendizaje solicito la lectura de capítulo 2 del texto básico


[CITATION Jam10 \l 3082 ] sobre entorno fiscal.
2.2. El entorno financiero

Un mercado financiero se encamina en las instituciones que compran y venden


instrumentos financieros, así mismo en los procedimientos que se lleva a cabo para
realizar dichas actividades.

Todas las empresas, corporaciones, multinacionales y compañías operan dentro del


sistema financiero, el cual está integrado por instituciones y mercados que dan servicio a
empresas, personas y gobiernos. Cuando una compañía realiza una inversión
temporalmente de fondos inactivos, en activos negociables, entra en contacto directo
con los mercados financieros. La gran mayoría de las empresas suelen recurrir a
mercados financieros para solicitar financiamiento e invertir en activos.

Los activos financieros existen en una economía ya que los ahorros de varias personas,
corporaciones o gobiernos, durante un período de tiempo difieren sus inversiones en
activos fijos como casas, terrenos, edificios, equipos, inventarios y bienes duraderos.
Dado el caso de que los ahorros sean iguales a las inversiones en activos fijos en la
economía, éstas serían independientes. Al existir gasto corriente e inversiones en activos
fijos, se pagarían con ingreso corriente. El activo financiero siempre y cuando los activos
fijos excedan los ahorros y es financiado mediante la emisión de acciones.
Adicionalmente existe otro ente dispuesto a conceder préstamos. A esto, se llama
prestatarios y prestamistas lo que determina las tasas de interés.

El propósito de los mercados financieros en una economía consiste en asignar


eficientemente el ahorro a usuarios finales. Si las unidades económicas que ahorran
fueran las mismas que participan en la creación de capital, las economías podrían
prosperar sin mercados financieros. Sin embargo, en las economías modernas, la mayoría
de las empresas no financieras utilizan más de sus ahorros totales para invertirlos en
activos fijos.
Gráfico Nº 7: Mercados Financieros

Fuente: Van Horne James C. y Wachowicz Jr. Jhon M. (2010). Fundamentos de administración financiera.
México: Pearson Educación
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

Gráfico Nº 8: Intermediarios financieros

Fuente: Van Horne James C. y Wachowicz Jr. Jhon M. (2010). Fundamentos de administración financiera.
México: Pearson Educación
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.
2.3. Razón de mercado

Según el libro de Gitman Lawrence J. y Zutter Chad J. (2012, p77), la razón de mercado
relaciona el valor de mercado de una empresa que se mide por el precio de sus acciones,
con ciertos valores contables. Esto explica que la empresa se mueve por el riesgo y el
rendimiento.

2.3.1. Relación Precio/Ganancias (P/G)

Se usa generalmente en la evaluación del valor de las acciones. La relación


Precio/Ganancias mide la cantidad de inversionistas que están dispuestos a pagar por
cada dólar de las ganancias de una empresa, es decir que indica el nivel de confianza que
los inversionistas tienen en el desempeño futuro de la empresa. Cuanto mayor sea la
relación Precio/Ganancias mayor será la confianza de los inversionistas. La cual se calcula
de la siguiente forma:

P
Relacion =Precio de mercado por acción común÷ Ganancias por acción
G

Ejemplo:

Las acciones de Supermaxi a finales de 2016 se vendían en $40.50, Usando una


ganancia por acción de $4.40, la relación Precio/Ganancia a finales de 2016 es:

P
Relacion =40,50 ÷ 4,40=9,20
G

Este valor indica que los inversionistas pagaban $ 9,20 por cada dólar de ganancia.
2.3.2. Razón Mercado/Libro (M/L)

Esta razón nos permite hacer una evaluación de cómo los inversionistas ven el
desempeño de la empresa. Relaciona el valor de mercado de las acciones de la empresa
con su valor en libros (estrictamente contable). Para calcular la razón M/L de la firma,
primero debemos obtener el valor en libros por acción común:

Capital en acciones comunes


Valor en libros por acción común=
Número de acciones comunes en circulación

Ejemplo:

Consideremos que el capital en acciones comunes es 1 854 000, y el número de


acciones en circulación es de 80 570 tenemos:

1854 000
Valor en libros por acción común= =23,01
80 570

Para sacar la razón de mercado/Libro utilizamos la siguiente ecuación:

mercados Precio de merado por acción común


Razón =
libro Valor en libros por acción común

Sustituyamos el precio de las acciones de Supermaxi a finales de 2016 y su valor en


libros por acción común:

40,50
Valor en libros por acción común =1,76
23,01
2.5. Autoevaluación Nº 2

De las alternativas planteadas seleccione la respuesta correcta:

1. Las empresas se desarrollan en los entornos:

a. Externo y fiscal.
b. Empresarial y fiscal.
c. Público y Empresarial.

2. El entorno empresarial presenta los escenarios:

a. Públicas, Corporativas, Personales.


b. Públicas, Corporativas, Activas
c. Un solo dueño, Sociedades y Corporaciones.

3. Los factores que inciden en la actividad de la empresa pueden ser:

a. Asociados y Gremiales.
b. Internos y Externos.
c. Inmediatos e Colaterales.

4. Las sociedades físicas y morales están obligadas a:

a. Pagar impuestos por los ingresos, utilidades, salida de capitales o actividades


que realizan.
b. Pagar impuestos por los egresos, gastos, ingreso de capitales o actividades que
realizan.
c. Pagar impuestos por la competencia, mercado en general, actividades que
realizan.

5. Los mercados financieros pueden ser:

a. Mercados de dinero, especuladores y mercancías.


b. Mercados de dinero, capital, primario y secundario.
c. Mercados de capital, primario, secundario y mercancías.
6. La razón de mercado:

a. Relaciona el valor de mercado de una empresa que se mide por el precio de


sus acciones.
b. Compara los criterios entre la normativa y los criterios de las acciones
c. Relaciona el carácter y los procedimientos de mercado para establecer los
precios.

7. La relación precio/ganancias mide:

a. La orientación a los inversionistas a pagar por la acción de una empresa.


b. La administración de costos y utilidades de una empresa.
c. La cantidad de inversionistas que están dispuestos a pagar por cada dólar de
las ganancias de una empresa.

8. Para calcular la relación precio/ganancia dividiendo:

a. Ganancias por acción para Precio de mercado por acción común.


b. Precio de mercado por acción común para Ganancias por acción
c. Precio de mercado por acción común para Número de acciones comunes.

9. La relación mercado/libro nos permite:

a. Estimar las actividades de los inversionistas para verificar la inactividad de la


empresa.
b. Controlar a los inversionistas a través de organismos afines a la empresa.
c. Hacer una evaluación de cómo los inversionistas ven el desempeño de la
empresa.

10. La fórmula para el cálculo de la relación mercado/libro es:

a. Número de acciones comunes en circulación dividido para el Capital en


acciones comunes.
b. Capital en acciones comunes dividido para el Número de acciones comunes en
circulación
c. Capital en acciones comunes dividido para las Utilidades por acciones
comunes.
UNIDAD 3

Análisis de los estados financieros

3.1. Actividad y tamaño de la empresa

3.1.1. Actividad de la empresa

La actividad de la empresa se define por las áreas en las que desempeña su función,
también son destacadas como las áreas de responsabilidad, sus departamentos o
divisiones, las cuales se encuentran en relación directa con el compromiso de desarrollar
los objetivos y metas de la empresa.

Las principales áreas que conforman la empresa tanto en producción, mercadotecnia,


talento humano y finanzas cumplen funciones y subfunciones inseparables ya que cada
una aporta con una responsabilidad integral dentro de los escenarios que se presentan
internamente en la empresa.

La distribución de cada departamento se efectúa de acuerdo a las funciones y


subfunciones basado en las necesidades de cada empresa, dando la importancia
necesaria que se requiere para el éxito de cada área específica y balancear el proceso
administrativo.

Adecuar las actividades representa una forma ideal de ejecutar las acciones que
requieren métodos adecuados para el desarrollo de la toma de decisiones las mismas que
comprenden: Producción, Mercadotecnia, Finanzas y Talento Humano.

La actividad de la empresa indica la declaración del dueño de la empresa de los


productos, bienes, productos o servicios que vaya a ofertar y comercializar, su mercado
meta, las áreas geográficas, orientaciones de consumo, influencias sobre la generación, la
adaptación de mercado, entre otros. Esto, nos permitirá saber la ventaja que tenemos
sobre la competencia, además del volumen de ganancia y el aporte del producto ya sea
con su beneficio o el fracaso del mismo.

Las actividades empresariales se dan de acuerdo a sectores o entornos laborales. Los


principales son:

Gráfico Nº 9: Sectores Económicos

Fuente: Economipedia, 2015. http://economipedia.com/


Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.
3.1.2. Tamaño de la empresa

Para poder insertarse a un mercado y mostrar su condición como empresa existen


algunos criterios a los cuales debe acogerse para conocer el sector de acuerdo a las
actividades productivas que desarrolla.

Los criterios por los cuales se clasifica la empresa se considera:

1. El tamaño del negocio.


2. Número de personas ocupadas.
3. Volumen de facturación o ingresos obtenidos por las ventas.
4. Bienes derechos y obligaciones.

En base a estos criterios surgen la siguiente clasificación:

Gráfico Nº 10: Clasificación de las empresas por su tamaño.

M IC R O E M P R E S A
T ie n e u n a p ro x im a d o d e u n o a d ie z tra b a ja d o re s.
P u e d e se r a d m in istra d o p o r u n u n ico p ro fe sio n a l.

PEQ U EÑ A S EM PRESA S
T ie n e n e n tre 1 0 y 4 9 tra b a ja d o re s.
C u e n ta co n d iv is ió n d e tra b a jo .

M E D IA N A S E M P R E S A S
T ie n e n e n tre 5 0 y 1 9 9 tra b a ja d o re s .
D e p a rta m e n to s d ife re n cia d o s.

G RAN DES EM PRESAS


T Ie n e n d e 2 0 0 e m p le a d o s e n a d e la n te .
A lg u n a s se p ro y e c ta n c o m o m u lti n a cio n a le s.
S o n e x p o rta d o ra s.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, 2017


Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.
En la empresa ecuatoriana existe un predominio por las micro, pequeñas y medianas
empresas, en cuanto a las grandes empresas el número es bastante reducido, la poca
afluencia de las mismas se debe a la dinámica económica en las que los emprendimientos
ganan terreno y generan nuevos negocios, puede ser que las debilidades estructurales
impidan el crecimiento y la consolidación de estos proyectos para sostener y proyectarse
a un desarrollo empresarial.

Existen factores que asocian las exportaciones para la formulación de políticas


encaminadas a mejorar la participación de las Micro, pequeñas y medianas empresas en
el mercado internacional.

La política económica del Ecuador, busca alternativas sobre todo arancelarias y


tributaras para proteger el impacto económico en cada sector productivo, así mismo, la
asociatividad que incentiva a un sistema económico social y solidario en el que la
probabilidad de medir el éxito mediante la unión de una pequeña y mediana empresa es
mayor, debido a que pueden llegar a exportar sus productos a través de políticas
orientadas a mejorar la participación en los mercados internacionales.

3.2. ¿Qué son los estados financieros?

Una de las principales herramientas de una empresa para realizar la planeación son los
estados financieros, los cuales nos muestran las transacciones que se han hecho desde el
inicio de las operaciones con la ayuda de los estados que facilitan saber cuáles son
nuestros puntos fuertes y débiles para corregir errores y sacar provecho de las fortalezas.

Es entonces que los estados financieros son informes periódicos elaborados para
evaluar, registrar, reportar y analizar las transacciones que realiza y ejecuta la empresa,
estos documentos, tienen como finalidad presentar en términos monetarios el
funcionamiento de la empresa y facilitar la toma de decisiones.

Los estados financieros conforman el producto final de la contabilidad, ya que son


elaborados de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados, así como
de las normas contables, los mismos que permitirán garantizar la validez de la
información.

Un análisis financiero Implica:

1. Comparar el desempeño con la competencia en un mismo ciclo o período.

2. Evaluar la tendencia histórica de la empresa respecto a otros años.

La información que nos proyecta este análisis es importante para:

Los administradores. - Que necesitan de esta información para la toma de decisiones.


Los inversionistas. - Que necesitan saber el estado de su inversión y como a
evolucionado.
Los acreedores. - Que necesitan analizar la capacidad de pago para cubrir las
obligaciones de las empresas.
El análisis financiero se compone de tres áreas fundamentales:
 Análisis de rentabilidad.
 Análisis de riesgos.

3.2.1. Análisis de rentabilidad:

Es el resultado que han tenido los inversionistas de sus aportaciones de capital a la


empresa por medio de ganancias o pérdidas.

El análisis de rentabilidad nos permite:

 Medir la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.


 Estimar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la
administración de los fondos de la organización.
 Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.
 Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o
capital.

3.2.1.1. Rendimiento sobre el patrimonio:

Con esta razón lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la
empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

Utilidad Neta
Rendimiento sobre el patrimonio= =%
Capital o Patrimonio

Esta fórmula nos quiere decir que por cada UM (Utilidad Neta) que los dueños de una
organización mantienen en un período de tiempo genera un rendimiento de un
determinado porcentaje sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa
para generar utilidad a favor de los dueños.
3.2.1.2. Rendimiento sobre la inversión:

Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos
totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad de la organización como proyecto
independiente de los accionistas.

Utilidad Neta
Rendimiento sobre el patrimonio= =%
Activo Total

Esta fórmula nos quiere decir, que cada UM (utilidad neta) invertido en un
determinado período en los activos produce un rendimiento de un determinado
porcentaje sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las
ventas y del dinero invertido.

3.2.1.3. Utilidad activo

Nos indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, se calcula dividiendo las
utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos.

Utilidad Antes de Intereses e Impuestos


Rendimiento sobre el patrimonio= =%
ActivoTotal

Es decir que por cada UM (utilidad neta) vendida se obtiene como utilidad un
determinado porcentaje.

3.2.1.4. Utilidad ventas

Nos expresa la utilidad obtenida por la organización, por cada UM (Utilidad Neta) de
ventas. Se obtiene dividiendo la utilidad antes de intereses e impuestos por el valor de
activos.
Utilidad Antes de Interese Impuestos
Utilidad Ventas= =%
ActivoTotal

Es decir que por cada UM vendida se obtiene como utilidad un determinado


porcentaje.

3.2.2. Análisis de riesgo:

Es la evaluación de la capacidad de la empresa que tiene para poder pagar sus deudas.

Con el fin de analizar los resultados de una organización e interpretar su situación


económica, los usuarios de la información contable cuentan con algunas herramientas
financieras que les permiten llevar a cabo esta labor.

 Objetivos del análisis financiero.


 Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que constituyen el Balance
General y el Estado de Resultados.
 Mostrar la participación de cada cuenta o subgrupo de cuentas con relación al
total de partidas que conforman los estados financieros.
 Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el análisis de la
información contable.
 Explicar la importancia del concepto de capital de trabajo de una empresa.
 Preparar y analizar el estado de movimientos de fondos de una organización.
3.3. Características de los estados financieros

Gráfico Nº 11: Características de los estados financieros.

Fuente: Información Financiera, 2006. http://www.informacionfinanciera.es/


Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

3.4. Importancia de los estados financieros.

Un estado financiero es un documento en el que se conoce la situación actual del usuario


al término del ejercicio fiscal. En él se estipulan los ingresos, gastos y ganancias que se
tuvieron a lo largo de un periodo determinado.

Los estados financieros sirven como fuente primaria de información para los grupos de
interés o propietarios de la empresa, ya que en estos se basa la toma de decisiones que
determinarán a futuro la inversión que generará y mejorará la producción, así mismo, las
inversiones aumentarán su rendimiento con menor riesgo.
Constituyen el medio por el cual se comunica, en términos monetarios, esta empresa
con sus grupos de interés, para que éstos puedan dar respuesta a preguntas tales como:
¿podrá esta empresa pagar el préstamo que está solicitando? ¿Debe contratar personal?
¿Surtirá la materia prima en forma oportuna y como se acordó? ¿Reportará y pagará sus
impuestos en forma correcta? ¿Podrá realizar el reparto de utilidades a sus empleados
este año? Por último, los propietarios de un negocio necesitan saber si lo que aportaron a
la empresa les generará una utilidad adecuada sobre su inversión.

Los grupos de interés de un negocio se pueden clasificar como usuarios externos o


usuarios internos de los estados financieros. Se considera como usuarios externos a las
personas y entidades interesadas en lo que informa la empresa, pero que no participan
en la administración de las operaciones diarias de la compañía, en tanto que los usuarios
internos son quienes están involucrados en la operación cotidiana de la empresa.

Gráfico Nº 12: Grupos de Interés de los estados financieros.

GRUPOS DE INTERES DE LOS


ESTADOS FINANCIEROS

USUARIOS INTERNOS USUARIOS EXTERNOS

- Personas y entidades interesadas


Estan involucrados en las en lo que informa la empresa.
operaciones cotidianas de la - No participan en la administración
empresa. de operacioines diarias de la
empresa.

Directores generales Accionistas


Gerentes Clientes
Auditores internos Auditores externos
Vendedores Inversionistas potenciales
Jefes de departamento Instituciones de crédito
Gobierno Gobierno

Fuente: Bravo Santillan María, Lambretón Torres Viviana, & Marquéz González Humberto. (2007). Introducción a las
finanzas. México. (2007)
3.5. El contenido de los estados financieros

Los estados financieros contienen un desglose mensual de los ingresos que se obtuvieron,
antes y después de los impuestos. Muestran también las deducciones que hicimos, que le
permite tener en cuenta los gastos que debemos considerar en nuestro sistema contable
para reportar correctamente nuestro pago de impuestos.

Así mismo incluyen un listado de los gastos efectuados y las variaciones de dinero que
se tuvieron durante el año.

La utilidad: Los estados financieros son útiles por diversas razones, dependiendo de la
persona que los solicite y los consulte.

A los usuarios individuales les permite conocer qué tanto gastaron, ahorraron,
invirtieron, etcétera, lo cual tiende a traducirse en una mejor planeación para el año
siguiente.

Al valorar los gastos excesivos en algunas áreas y los beneficios en otras podemos
reflexionar y diseñar mejores tácticas para corregir errores y aprovechar aciertos.

A quienes manejan un negocio les permite saber qué tan rentable es, y les facilita la
posibilidad de comparar anualmente el rendimiento real de la empresa.

Se deben guardar estos documentos para poder compararlos entre sí y saber, con
números reales, qué año fue mejor. Hay que recordar que la percepción empírica suele
ser imprecisa y conduce a errores.
A los acreedores y a los potenciales otorgadores de un financiamiento les puede
ayudar a saber cómo están las finanzas del usuario o empresa, para determinar el riesgo
de la operación y la capacidad de pago.

Si un estado financiero es bueno, puede ayudar a que se le otorgue un buen crédito,


hipoteca o financiamiento.

De la misma forma los estados financieros son importantes ya que son documentos
serios y con validez oficial que permiten tener una idea muy organizada sobre las
finanzas. Ayudan no sólo a ver el pasado, sino a aprender de éste para mejorar al año
siguiente. También permiten estudiar de manera clara y eficaz en qué se ahorró y en que
se gastó de más.

En toda administración de una empresa, es importante y necesaria la información


financiera ya que es la base para una buena decisión, para que la decisión que se tome
sea suficiente y oportuna para los ejecutivos. La administración financiera es la
información que da parte la contabilidad ya que es indispensable para la toma de
decisiones de la empresa.

La necesidad de la información financiera se presenta a los usuarios, para que


formulen sus conclusiones sobre el desempeño financiero de la entidad. Por esta media
la información y otros elementos de juicio los usuarios generales podrán evaluar el futuro
de la empresa y tomar decisiones de carácter económico de la empresa.

La interpretación de los estados financieros suficientes sobre dicha información


financiera, es de hechos históricos y futuros que tienen elementos relacionados entre sí.
Para relacionarlos, se necesita un análisis el cual consiste en aplicar técnicas y
procedimientos matemáticos.

El análisis financiero tiene como objetivo de obtener conclusiones acerca del futuro
del desarrollo de la actividad de la empresa, en el cual se basa con la toda la información
que presenta el estado financiero y requiere de una habilidad analítica.
La necesidad de esta información hace que se realice los estados financieros, ya que,
con ellos, se expresa la situación financiera, resultado de las operaciones y cambios en la
situación de la empresa.
La importancia de la información financiera de una empresa, formula las conclusiones
e información de la entidad, de cómo se encuentra. Para con esta información en general
se podrá evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones, con el cual se beneficie  la
empresa.

3.6. Análisis de la información financiera

Consta de tres factores:

 Empleo de las herramientas adecuadas.


 Uso de datos confiables.
 Un analista que maneje y moldee los esquemas de un criterio, eficiente de la
empresa.

Los estados financieros básicos deben cumplir el objetivo de informar sobre la


situación financiera de la empresa en cierta fecha y resultados de sus operaciones y
cambios en su situación financiera por el periodo contable.

La importancia que tienen los estados financieros en esta parte es de evaluar, y tomar
decisiones de carácter económico. Para que se tome una decisión de inversión y crédito,
el financiamiento de la empresa de estar en solvencia y rentabilidad.

La información financiera cuando satisface al usuario puede formar juicio de:

 El nivel de rentabilidad.
 La posición financiera, que esta su solvencia y liquidez.
 La capacidad financiera de crecimiento.
 El flujo de fondos.
Los usuarios de la información financiera deben en tomar en cuenta:

 Los estados financieros se expresan en monedas como su forma de medición de


debe considerar que su valor cambia en función de los eventos económicos.
 Los estados financieros, en especial el balance general, presenta el valor para el
negocio de sus recursos y obligaciones cuantificables.

3.7. ¿En qué están representados los estados financieros?

De acuerdo al tipo de negocio, cada empresa tiene un medio para reportar su situación
financiera de las actividades a los accionistas, dueños y gerentes, los cuales necesitan
acceder a una información actualizada y al detalle de estos resultados para la toma de
decisiones.

Esta documentación comprende cuatro informes principales, los mismos que detallan
los recursos financieros, obligaciones, rentabilidad y transacciones los cuales son:

Gráfico Nº 13: Principales estados financieros

Fuente: Bravo Santillan María, Lambretón Torres Viviana, & Marquéz González Humberto. (2007). Introducción a las
finanzas. México. (2007)
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

3.8. Principales estados financieros


3.6.1. Balance General

Muestra datos concretos de la situación financiera de la empresa, lo cual nos indica los
recursos que posee como tal, además de las obligaciones que debe, así como la inversión
(capital propio).

Tabla Nº 1: Estructura del Balance General

ACTIVO PASIVO
PASIVO
Activo Corriente (Circulante) Pasivo Corriente
Caja y Bancos Proveedores
Clientes Bancos
Otras cuentas por cobrar Empleados
Inventarios Estado
Gastos pagados anticipo Total Pasivo Corriente
Total Activo Corriente Pasivo No Corriente
Deudas a largo plazo
Activo No Corriente TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
Activo fijo TOTAL PASIVO
Depreciación Patrimonio
Activo fijo neto Capital
Total Activo No Corriente Utilidades acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
Fuente: Espejo Jaramillo, L. B. (2007). Contabilidad General. Loja: Universidad Técnica Particular de Loja.
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

3.6.2. Estado de Resultados

Nos muestra la rentabilidad con relación al año anterior.

Tabla Nº 2: Estructura del Estado de Resultados

Ventas

(-) Costo de Ventas


Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operación
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas
Fuente: Espejo Jaramillo, L. B. (2007). Contabilidad General. Loja: Universidad Técnica Particular de Loja.
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.
3.6.3. Flujo de Efectivo

Resume el efectivo recibido y los pagos del negocio respecto del mismo periodo cubierto
por el estado de resultado.

Tabla Nº 3: Flujo de Efectivo

ACTIVO AÑO AÑO VARIACIÓN


Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario
Inversiones
ACTIVOS TOTALES

PASIVO
Cuentas por pagar
Salarios por pagar
Intereses por pagar
Impuesto sobre la renta por pagar
Doc. Por pagar bancos
Bonos por pagar
Prima sobre bonos por pagar

PATRIMONIO
Acciones comunes
Utilidades retenidas

PASIVOS TOTALES Y PATRIMONIO

Fuente: Espejo Jaramillo, L. B. (2007). Contabilidad General. Loja: Universidad Técnica Particular de Loja.
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

3.6.4. Variaciones en el Capital Contable

Es un extracto de los cambios que se dan en la participación del dueño de la empresa


durante un determinado período.
3.9. Análisis Vertical

El análisis vertical nos ayuda a evaluar el funcionamiento de la empresa en un período


específico, así como para resaltar el funcionamiento de la empresa y permite realizar una
evaluación interna en la que podemos evaluar la situación de la empresa.

El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los


estados financieros denominan Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar
el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados
financieros.

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene


una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su
cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera,
lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también
puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.

3.7.1. Como hacer el análisis vertical

Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del
activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por
el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200
y el disponible es de 20, entonces tenemos:
20
×100=10 %
200

es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.

Supongamos el siguiente balance general

Tabla Nº 4: Balance General

CUENTA VALOR ANÁLISIS VERTICAL


Caja
Bancos
Inversiones
Clientes
Inventarios
Activos Fijos
Diferidos
TOTAL ACTIVO
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
TOTAL PASIVO
Aportes sociales
Utilidad del ejercicio
TOTAL PATRIMANIO
Fuente: Espejo Jaramillo, L. B. (2007). Contabilidad General. Loja: Universidad Técnica Particular de Loja.
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.

Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar


con claridad cómo está compuesto.

Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a


interpretar dicha información.

Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente,
puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que
permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy
representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo
en la caja o en el banco donde no está generando Rentabilidad alguna. Toda empresa
debe procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de
las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben
conservar importantes recursos en efectivo.

Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores


inconvenientes en que representen una proporción importante de los activos.

Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial
atención es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas
realizadas a crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en
tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe
existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se
presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento
interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría
ser evitado si se sigue una política de cartera adecuada.

Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de


Inventarios, la que, en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo
necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen
inventarios.

Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar
(Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales,
suelen ser representativos, más no en las empresas de servicios.

Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de
lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.
Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de
resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de
referencia serán las ventas, puesto que se debe determinar cuánto representa un
determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales,
Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.

3.10. Análisis Horizontal

En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que


haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa
en un periodo fue bueno, regular o malo.

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta
de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a
determinar la diferencia al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería

P2-P1.

Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150,


entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una
variación positiva de 50 en el periodo en cuestión.

Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se


debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le
resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la
fórmula de la siguiente manera:
P2
(( ) )
P1
−1 ×100

150
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos (( ) )
100
−1 x 100=50 % . Quiere

decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer


de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos,
toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con
otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de
análisis.

Veamos un ejemplo:

Tabla Nº 5: Balance General

Cuenta Año 1 Año 2 Variación Variación


Absoluta Relativa
Caja 10 000 12 000 2 000 20%
Bancos 20 000 15 0 -5000 -25%
0
Inversiones 15 000 25 000 10 000 66,67%
Clientes 5 000 14 000 9 000 180%
Inventarios 30 000 15 000 -15 000 -50%
Activos Fijos 40 000 60 000 20 000 50%
TOTAL ACTIVOS 120 000 141 000 21 000 17,5%
Proveedores 20 000 35 000 15 000 75%
Impuestos 15 000 5 000 -10 000 66,67%
Provisiones 10 000 10 000 0 0
TOTAL PASIVOS 45 000 50 000 5 000 11,11%
Aportes 50 000 50 000 0 0%
Reservas 10 000 15 000 5 000 50%
Utilidad 15 000 26 000 11 000 73,33%
T. PATRIMONIO 75 000 91 000 16 000 21,33%
Fuente: Espejo Jaramillo, L. B. (2007). Contabilidad General. Loja: Universidad Técnica Particular de Loja.
Elaborado por: María del Carmen Montero Betancourt.
Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cuáles han sido las
variaciones de cada una de las partidas del balance.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de
esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y


posiblemente haya otras con un efecto neutro.

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas
de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia
de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos
de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar


nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o
aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o
aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas
que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados financieros.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos
Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión
acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más
acertadas para responder a esa realidad.

En este documento sólo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el
análisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos
principios, por lo que no debería presentar problema alguno.
3.11. Autoevaluación Nº 3

De las alternativas planteadas seleccione la respuesta correcta:

1. Las áreas de actividad en las que la empresa desempeña su función se destacan


como:

a. Áreas de responsabilidad.
b. Áreas Empresarial.
c. Áreas Públicas.

2. Los estados financieros se definen como:

a. Informes periódicos elaborados para evaluar, registrar, reportar y analizar las


transacciones que realiza y ejecuta la competencia.
b. Informes periódicos elaborados para evaluar, registrar, reportar y analizar las
transacciones que realiza y ejecuta la empresa.
c. Informes periódicos alterar para evaluar, registrar, reportar y analizar las
transacciones que realiza y ejecuta la empresa.

3. Una de las características de los estados financieros es:

a. Agrupados.
b. Confiabilidad.
c. Marginales.

4. Los estados financieros son importantes:

a. Los propietarios de un negocio necesitan saber si lo que aportaron a la


empresa les generará una función sobre la producción.
b. Los propietarios de un negocio necesitan saber si lo que aportaron a la
empresa les generará un beneficio sobre los trabajadores.
c. Los propietarios de un negocio necesitan saber si lo que aportaron a la
empresa les generará una utilidad adecuada sobre su inversión.
5. Los grupos de Interés de los estados financieros son:

a. Empresas de capital y servicios.


b. Usuarios Internos y Usuarios Externos.
c. Mercados primario y secundario.

6. Cuál es la documentación que representa los principales estados financieros:

a. Precios, Utilidades y Costos.


b. Activos, Pasivos y Patrimonio.
c. Balance general, Flujo de efectivo, Estado de resultados y Variación en el
capital contable.

7. Elabore una estructura del balance general:

8. Qué nos muestra el estado de resultados:

a. Los ingresos del presente año.


b. La rentabilidad con relación al año anterior.
c. El coste de acciones comunes.
9. El análisis vertical nos ayuda a:

a. Evaluar el funcionamiento de la empresa en un período específico.


b. Inspeccionar las inversiones mensuales.
c. Calcular el desempeño del comportamiento del mercado.

10. El análisis horizontal determina:

a. La variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados


financieros en un periodo respecto a otro.
b. La desviación del capital por cada acción.
c. La división de las ganancias por cada operación.
SEGUNDO BIMESTRE

UNIDAD X:
7. SOLUCIONARIO

PRIMER BIMESTRE

UNIDAD 1: FUNDAMENTOS DE FINANZAS

UNIDAD 1

PREGUNTA RESPUESTA

1 b

2 a

3 a

4 c

5 a

6 c

7 a

8 b

9 b

10 c
UNIDAD 2: RAZONES DE MERCADO Y ENTORNOS EMPRESARIAL, FISCAL Y
FINANCIERO

UNIDAD 2

PREGUNTA RESPUESTA

1 b

2 c

3 b

4 a

5 b

6 a

7 c

8 b

9 c

10 b
UNIDAD 2: ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

UNIDAD 3

PREGUNTA RESPUESTA

1 a

2 b

3 b

4 c

5 b

6 a

8 b

9 a

10 a
8. ANEXOS

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