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INTRODUCCION
El análisis financiero es una disciplina dirigida a desarrollar metodologías de
investigación y de diagnóstico de la situación financiera de una organización,
basados en la información económico – financiera y en la información del entorno
económico con el cual ella interactúa, hoy en día, el entorno se ha vuelto cada vez
más cambiante y turbulento, por lo que se hace imprescindible el análisis
financiero de la organización, dado que este análisis proporcionará información
relevante al proceso de toma de decisiones en la empresa, como también, en las
decisiones de los inversionistas externos que desean invertir en una organización
determinada, con una visión de largo plazo, el estudio de los estados financieros
tiene por un lado, su fundamentación en el logro de un objetivo operacional y, por
otro lado, que tenga una estructura que permita organizar su contenido, utilizar
métodos y técnicas de análisis claros y definidos.
Las empresas han necesitado en algún momento saber sobre su situación
financiera para así determinar y evaluar la gestión y tomar las decisiones
correspondientes sobre los agentes que intervienen en su funcionamiento, es por
esto que es necesario que en cada una de estas entidades se implementen las
herramientas necesarias y puedan interpretar la justa realidad y tomar decisiones
con las personas que están afectadas por un entorno socio-económico cambiante,
en el cuál la incertidumbre de lo que pueda pasar con sus empresas es una
constante, necesitan disponer de métodos o herramientas para evaluar su
funcionamiento en cualquiera de los periodos de su existencia, en el pasado para
apreciar la verdadera situación que corresponde a sus actividades, en el presente
para realizar cambios en bien de la administración y en el futuro para realizar
proyecciones para el crecimiento de la organización. Se pone de manifiesto que la
supervivencia de la empresa está íntimamente ligada con la gestión y
comportamiento de todos los elementos que intervienen en los procesos de
intercambio de su operación diaria, para ello se han implementado una serie de
técnicas para juzgar todos estos aspectos que pueden proporcionar en cualquier
sus características a las normas y restricciones emitidas por este entorno, por lo
tanto, el análisis financiero ya no es una disciplina autónoma, sino más bien, es
uno de los aspectos de una evaluación más amplia, el diagnóstico global de una
empresa.1
En el presente trabajo después de presentar la parte introductoria, se detallará en
el capítulo I, a través del marco teórico la conceptualización del análisis e
interpretación de los Estados Financieros considerando la apreciación de los
diferentes autores, seguido del capítulo II donde se desarrolla la aplicación
práctica de lo vertido en el capítulo anterior, culminando con el capítulo III donde
se plasmarán las conclusiones y recomendaciones de la misma.
1 http://freyes1142.wordpress.com/2009/11/19/analisis-de-estados-financieros-su-importancia/
CAPITULO I
1.1.1. Definición
El análisis de los Estados Financieros consiste en la aplicación de técnicas y
operaciones matemáticas con la finalidad de obtener medidas, relaciones y
variaciones a efecto de evaluar el desempeño financiero y operacional de la
empresa y así mismo para tomar decisiones acertadas.
1.1.2. Objetivos
2
FLORES SORIA Jaime: Análisis e Interpretación de los Estados Financieros, Lima, Centro de Especialización
en Contabilidad y Finanzas E.I.R.L. Perú. Pag. 68
3
ORTIZ ANALLA, Héctor , Análisis Financiero Aplicado, 1º Edición, Colombia Universidad Externado de
Colombia, 1999
estabilidad política del país, así como la política fiscal y los cambios a la
normatividad tributaria que puedan afectar o beneficiar a la empresa.
Por otra parte también es necesario conocer y observar el marco legal
que rige las actividades que desarrolla la empresa.
Compra de valores, cuyo importe pasa a formar parte del activo corriente,
de ser valores negociables y; de activo no corriente, de tratarse de
inversiones.
4
CALDERON MOQUILLAZA José G. Estados Financieros Teoría y Práctica, Lima, JCM Editores, pág. 180
a) Razones Simples.
b) Razones Estándar.
c) Comparación de Razones.
d) Porcientos Integrales.
5
ORTIZ ANALLA Hector, Op. Cit. pág.109
a) Aumentos y disminuciones.
b) Método de tendencias.
c) Método de control presupuestario
a) Activo
A
F
.
Se podrá tomar como base el primer ejercicio y sobre éste ir calculando los
aumentos y las disminuciones, o se podrá ir cambiando de base tomando el
último ejercicio. La adopción de la base dependerá de las fluctuaciones en el
mercado, si se han mantenido estables, será conveniente utilizar el primer
ejercicio, si se presentan fluctuaciones será conveniente ir cambiando con
base al último ejercicio.
Procedimiento:
Los costos fijos (Costos del periodo) tendrán una relación directa con el
proceso de fabricación, es decir por ejemplo: depreciaciones,
amortizaciones, sueldos, luz, renta, etc.
1.2.6.1.- Generalidades
El método de puntuaciones es un tema muy especializado y poco
difundido en el análisis financiero de empresas. Por este método,
utilizando un modelo de cálculo de un conjunto de razones financieras,
es posible conocer la situación financiera y económica de una
empresa a una fecha determinada. Conozcamos por qué este modelo
es de mucha utilidad para las empresas que presentan continuos
problemas económicos y financieros y que se encuentran en peligro
de continuidad en sus actividades económicas.
El análisis de los estados financieros mediante el empleo de razones
financieras permite diagnosticar y medir el rendimiento económico y
financiero de las empresas en un periodo determinado,
proporcionando información útil para la toma de decisiones.
Pero, en el caso de que una empresa tenga dificultades económicas y
financieras, los resultados que se obtienen de las razones financieras
no son favorables. Ante esta situación es necesario conocer:
¿Cuáles son las principales causas de esta situación?
Si la empresa está al borde de la quiebra
¿Qué hacer para mejorar su situación deficiente?
6
VILCHEZ OLIVARES, CPCC especialista en Finanzas y Gestión de Empresas. Máster en Administración de
Negocios de la Universidad Québec - Canadá. Máster en Desarrollo y Comportamiento Organizacional de la
Universidad Diego Portales de Chile. Ganador del Premio Internacional Roberto Casas Alatriste otorgado por
la Asociación Interamericana de Contabilidad. – Contadores & Empresas – 1ra Quincena Abril 2007.
1.2.6.2. Definición
Los sistemas de puntuaciones están basados en las técnicas
estadísticas del análisis excluyente, el cual parte de la observación de
dos grandes grupos de empresas: el primer grupo lo conforman
empresas con dificultades financieras y el segundo grupo lo
conforman las empresas que gozan de buena salud.
Al respecto, se procede a calcular en cada uno de los grupos de
empresas una serie de razones financieras mediante la utilización del
análisis discriminante y múltiple, procedimiento estadístico que nos
permite dividir el universo de empresas analizadas en dos poblaciones
mutuamente excluyentes para las cuales se calcula el índice Z. Tal
como se mencionó en el párrafo anterior, el primer grupo de empresas
lo conforman las empresas con dificultades financieras y el segundo
grupo lo conforman las empresas que gozan de buena salud.
Al respecto, se determinan ciertas funciones, denominadas “funciones
discriminantes”, que se utilizan para clasificar una empresa
determinada dentro de un grupo u otro. Esta función denominada
función Z se denomina función excluyente múltiple, la cual tiene la
forma siguiente:
F
I
I PC N
N A
AC
V N
E C
R I
S PNC A
I M
O I
N E
E ANC N
S P
T
O
INVERSIONES = F(FINANZAS)
ACTIVOS = F(PASIVOS)
USOS = F(FUENTES)
ESCALA DE VALORES
0 < Xi <= 1 = EXCELENTE
1 < Xi <= 2 = ACEPTABLE
2 < Xi <= 3 = OBSERVACION
3 < Xi <= 4 = CRITICO
4 < Xi <= 5 = REPROCHABLE
-1 < Xi <= 0 = EXCELENTE
-2 < Xi <= -1 = ACEPTABLE
-3 < Xi <= -2 = OBSERVACION
-4 < Xi <= -3 = CRITICO
-5 < Xi <= -4 = REPROCHABLE
A = P + C
A1 = P1 + C1
A2 = P2 + C2
A2 - A1 = P2 - P1 + C2 - C1
A2 + P1 + C1 = A1 + P2 + C2
▲A2 + ▼P + ▼C = ▼A + ▲P + ▲C
Si EF es negativo quiere decir que a usado o aplicado mal su dinero; usos > fuentes
Si EF es positivo quiere decir que a obtenido dinero de donde no debía; usos < fuentes
Tal como lo exponen algunos autores éste fue el método con que se inician
las técnicas de análisis de los estados financieros, esté método hasta la
fecha se sigue utilizando con gran aceptación.
Razón: “Es la proporción que guarda una cifra con relación a otra.” (Franco,
2000. pág. 168). Es decir, la comparación de dos cantidades para indicar
cuantas veces una de ellas contiene a la otra.
Esta relación puede ser reflejada como una diferencia aritmética, ejemplo:
500 – 20 = 480 (Razón Aritmética) ó bien como un interdependencia
geométrica, ejemplo: 500/20 = 25 (Razón Geométrica), siendo esta última la
más utilizada en este tipo de análisis.
De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados
financieros se pueden aplicar un gran número de razones, con lo cual se
pueden obtener las dependencias y relaciones que existen entre dichos
resultados.
a) Definición
b) Importancia
c) Características
Comparabilidad
Debe existir una relación económica, financiera y
administrativa entre las cantidades a comparar.
Unidad de medida
Las unidades de medida en las cuales están expresadas las
cantidades de ambos datos a relacionar, deben ser
consistentes y equiparables, una con otra.
d) Clasificación
FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pág. 106
Así se tiene:
1. Índice de Liquidez
2. Índice de Gestión
3. Índice de Solvencia
4. Índice de Rentabilidad
5. Otros Índices
Neto
B4.- ÍNDICES DE RENTABILIDAD
Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestión y
administración de los recursos económicos y financieros de la
empresa.
CAPITULO II
ANÁLISIS E INTERPRETACION
(CASOS PRÁCTICOS)
2.1. GENERALIDADES
2.2. OBJETIVO
El objetivo de analizar los Estados Financieros es obtener los elementos
suficientes para apoyar las opiniones formadas con respecto a la situación
financiera de la empresa. Al mismo tiempo será la preparación de los resultados
para determinar cuál es el efecto de éstos en los Estados Financieros para ser
utilizados en la interpretación de los mismos.
APLICACIÓN PRÁCTICA 1
2.3. ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
SOLUCIÓN:
APLICACIÓN PRÁCTICA 2
2.4. ANÁLISIS DE EE.FF. A TRAVES DEL METODO DE PUNTUACIÓN
MANUFACTURERA CERRADA S. A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
(Expresado en miles de soles)
ACTIVO
Activo corriente 500.00
Activo no corriente 900.00
TOTAL ACTIVO 1,400.00
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo corriente 800.00
Pasivo no corriente 500.00
TOTAL PASIVO 1,300.00
Capital 800.00
Resultados acumulados -700.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,400.00
MANUFACTURERA CERRADA S. A.
ESTADO DE RESULTAD0 INTEGRAL
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
(Expresado en miles de soles)
Ingresos
Ventas 4,000.00
Costo de ventas 3,400.00
Ganancia Bruta 600.00
Gastos Administrativos -550.00
Gastos de Ventas -350.00
Ganancia (Pérdida) Operativa -300.00
Gastos Financieros -200.00
Resultado antes de Impuestos -200.00
Gasto de Impuesto a las Ganancias
PERDIDA DEL EJERCICIO -500.00
Solución
Para el presente caso se va aplicar el modelo Z1-Score alternativo, debido a que
la empresa es una industria cerrada.
De las cifras de los estados financieros los resultados obtenidos son los
siguientes:
APLICACIÓN PRÁCTICA 3
2.5. ANÁLISIS E INTERPRETACION DE EE.FF. A TRAVES DE RAZONES
FINANCIERAS
1. Índice de Liquidez
2. Índice de Gestión
3. Índice de Solvencia
4. Índice de Rentabilidad
5. Otros Índices
31/12/2011 31/12/2012
S/. 000 S/. 000
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
( + ) Ventas 771,777 718,387
( - ) Costo de Prestación de Servicios (Operacionales) (555,161) (544,437)
( - ) Otros Costos Operacionales
GANANCIA BRUTA 216,616 173,950
COSTOS OPERACIONALES
( - ) Gastos Administrativos (39,280) (40,290)
( - ) Gastos de Ventas (89,676) (93,209)
( - ) Ganancia (Pérdida) x venta de Activos
GANANCIA OPERATIVA 87,660 40,451
31/12/2011 31/12/2012
Cod. Cuenta
S/. 000 S/. 000
10 Efectivo y Equivalentes de efectivo 1,860,219 2,046,241
101 Caja 9,301 10,231
102 Fondos fi jos 548,765 603,642
104 Cuentas corrientes en Inst. Financieros 1,302,153 1,432,368
12 Ctas. por cobr. comerciales-terceros 256,200 281,820
121 Fact, Bolet. y otros comprob. por cobrar 153,720 169,092
123 Letras por cobrar 102,480 112,728
16 Ctas. por Cobrar Diversas-Terceros 1,301,427 1,431,569
161 Préstamos 803,353 883,688
168 Otras cuentas por cobrar diversas 498,074 547,881
18 Servicios y Otros Contratos Anticip. 269,573 296,887
182 Seguros 161,744 178,132
183 Alquileres 107,829 118,755
19 Estim. para Ctas. de Cobr. Dudosa -73,200 -80,520
191 Ctas. por cobrar comerciales-terceros -73,200 -80,520
21 Productos Terminados 82,024 83,452
211 Productos manufacturados 82,024 83,452
25 Materiales Aux. Suminist. y Repuestos 32,810 33,381
251 Suministros 32,810 33,381
26 Envases y Embalajes 49,214 50,071
261 Suministros diversos 49,219 50,071
30 Inversiones Mobiliarias 395,000 395,786
3011 Instrum. fi nanc. represent. de deuda 364,106 364,892
3022 Acc. repres. de capital social-Comunes 30,894 30,894
33 Inmueble, Maquinaria y Equipo 1,154,042 1,194,432
331 Terrenos 780,000 780,000
334 Unidades de transporte 280,000 292,500
335 Muebles y enseres 94,042 118,932
34 Intangibles 451,084 468,225
3421 Patentes 180,434 187,290
3422 Marcas 270,650 280,935
39 Deprec., Amortiz. y Agot. Acumulados -329,726 -334,430
3913 Inmueble, maquina y equipo-Costo -329,726 -334,430
TOTAL ACTIVO
Índices de gestión
1. La rotación de existencias para los dos años ha sido
prácticamente la misma, tres veces el costo de venta respecto
al stock final; empero, en el año 2 la inmovilización fue mayor
en cuatro días al pasar de 106 días a 110 días la rotación. No
obstante, el incremento de los días, se puede inferir que la
reposición de los almacenes es cada tres meses, plazo que en
términos generales es considerado aceptable.
2. De confrontar las ventas con la inversión en activos fi jos, el
rendimiento ha sido inferior en el último ejercicio al pasar de
93.6 en el Año 1 a 83.5 en el Año 2, dando a entrever un
desmejoramiento en la utilización de la capacidad instalada; lo
cual se corrobora con el descenso de rotación respecto al total
de los activos 12.24% en el Año 2 frente al 14.16% del Año 1.
3. En cuanto a las cuentas por cobrar se aprecia para el último
año un efecto adverso, descenso en el volumen de las ventas
e incremento en los plazos de recuperación del crédito
otorgado; es decir, en el Año 2 hubo S/.53,000 menos en las
ventas y 16 días más de espera para cobrar en comparación al
Año 1.
4. La intensidad en capital del Año 2 fue inferior a la del Año 1 al
descender de 15.13% a 14.66%, lo que se complementa con el
grado de depreciación al bajar, también, de 88.15% a 81.28%,
Índices de solvencia
1. La capacidad de endeudamiento total en el último ejercicio se
ha incrementado al pasar de 57.41% en el Año 1 a 60.85% en
el Año 2, dando a entrever una mayor dependencia del capital
ajeno.
2. Sin embargo, la inversión inmovilizada en ambos ejercicios
económicos está respaldada por capitales de largo alcance,
tanto ajeno como propio, donde este último tiene una mayor
participación de fi nanciamiento, lo cual no expone la solvencia
de la empresa.
Índices de rentabilidad
1. La utilidad del último año resulta inferior en un 55% a la
obtenida en el Año 1 al pasar de S/.74 mil a S/.33 mil en el Año
2, lo cual es desfavorable teniendo en consideración que se
efectuarán mayores inversiones en el ejercicio último; lo cual
se confi rma con el descenso de la rentabilidad al pasar de
1.37% a 0.57%.
2. La disminución de la utilidad ha generado, igualmente, un
descenso en la rentabilidad de los capitales propios de
comparar 3.20% en el Año 1 con 1.06% en el Año 2.
3. Asimismo, en el Año 2 tanto el margen comercial como la
rentabilidad de las ventas han disminuido en comparación a la
obtenida en el Año 1 de 28.07% a 24.21%; y de 9.65% al
4.62%, respectivamente.
APLICACIÓN PRÁCTICA 4
2.6. ANÁLISIS CUALITATIVO Y PONDERADO DE CAPITAL
Consiste en analizar e interpretar los flujos del capital como consecuencia de las
actividades operacionales de inversión y financiamiento adoptados según políticas
empresariales.
Las empresas deben generar riqueza y rentabilidad.
La rentabilidad es lo que se a ganado de lo que se a invertido y la utilidad es el
ecedente.
F
I
I PC N
N A
AC
V N
E C
R I
S PNC A
I M
O I
N E
E ANC N
S P
T
O
INVERSIONES = F(FINANZAS)
ACTIVOS = F(PASIVOS)
USOS = F(FUENTES)
ESCALA DE VALORES
0 < Xi <= 1 = EXCELENTE
1 < Xi <= 2 = ACEPTABLE
2 < Xi <= 3 = OBSERVACION
A = P + C
3 < Xi <= 4 = CRITICO
A1 = P1 + C1 4 < Xi <= 5 = REPROCHABLE
-1 < Xi <= 0 = EXCELENTE
A2 = P2 + C2 -2 < Xi <= -1 = ACEPTABLE
-3 < Xi <= -2 = OBSERVACION
A2 - A1 = P2 - P1 + C2 - C1 -4 < Xi <= -3 = CRITICO
▲A2 + ▼P + ▼C = ▼A + ▲P + ▲C
166,010.00 166,010.00
6 1 3 1 8 1 4 1 -2 -1
166,010.00 20 166,010.00 18
9,416.00 1.13 2,016.00 0.22
700.00 0.08 127,309.00 13.80
43,984.00 5.30 24,449.00 2.65
27,811.00 3.35 12,236.00 1.33
84,099.00 10.13 0.00 0.00
CONCILIACION FINANCIERA
INGRESOS
- Enajenación / Realización Activos Corrientes
- Enajenación / Realización Activos No Corrientes 118,308.50
- Obtención Financiera No Corriente 118,308.50
EGRESOS
- Adquisición de Activos Corrientes (24,001.00)
- Aplicación de Pasivos Corrientes (27,835.50)
- Aplicación de Pasivos No Corrientes (7,274.50)
- Aplicación Disminución del Patrimonio (59,197.50) (118,308.50)
S/. 0.00
NOTA: SON CANTIDADES QUE DEBIO TENER EL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PARA SER OPTIMO
AL 31/12/12 - 31/12/11
AL 31/12/12 - 31/12/11
LA EMPRESA TRANSPORTADORA DE GAS DEL PERU S.A. DEL AÑO 2010 AL 2011 DECRECIO SU CAPITAL DE TRABAJO EN S/. -26935 RESULTANDO LAS VARIACIONES
NETAS DEFICIENTES
CW = AC - PC
AT = AC + ANC
PT = PC + PNC + P
AC = AT - ANC
PC = PT - PNC - P
CW = AT - ANC - (PT - PNC - P)
CW = AT - ANC - PT + PNC + P
CW = - ANC + PNC + P
CW1 = - ANC1 + PNC1 + P1
CW2 = - ANC2 + PNC2 + P2
CW2 - CW1 = - ANC2 - (-ANC1) + PNC2 - PNC1 + P2 - P1
CW2 - CW1 = - ANC2 + ANC1 + PNC2 - PNC1 + P2 - P1
CW2 + ANC2 + PNC1 + P1 = CW1 + ANC1 + PNC2 + P2
▲CW + ▲ANC + ▼PNC + ▼P = ▼CW + ▼ANC + ▲PNC + ▲P
USOS FUENTES
APLICACIONES ORIGENES
MINIMIZACION OPTIMIZACION
Minimización
CW ANC PNC P
Optimización
Minimización
ACN PNC P CW
Optimización
0.0022 0.2589 0.1554 0.5156
ANC 700
Ra = (700 * 0.0022) + (27811 * -0.2794) + (98798 * 0.1371) + (12236 * 0.1196) + (-26935 * 0.3763)
Ra = -2,895.86
SIMULACION "B"
A B C D
Minimización
ANC PNC P CW
Optimización
0.0022 0.2589 0.1554 0.5156
ANC
700 700 Ok
X
(0.2794) (0.0227) (0.1262) 0.2340
PNC
27,811 27,811 Ok
Y
0.1371 0.1196 (0.0161) 0.3763
P
99,498 11,536 0 (26,935.) 84,099 Ok
Z
127,309 12,236 0 -26,935
Ok Ok Ok Ok
Bx = - AX + AZ - BZ
Bx = 700 98,798 12,236
-700 700 -700
0 99,498 11,536
Rb = (27811 * -0.2794) + (99498 * 0.1371) + (700 * 0.2589) + (11536 * 0.1196) + (-26935 * 0.3763)
Rb = -2,703.92
SIMULACION "C"
A B C D
Minimización
ANC PNC P CW
Optimización
0.0022 0.2589 0.1554 0.5156
ANC
700 700 Ok
X
(0.2794) (0.0227) (0.1262) 0.2340
PNC
16,275 11,536 27,811 Ok
Y
0.1371 0.1196 (0.0161) 0.3763
P
111,034 0 0 (26,935.) 84,099 Ok
Z
127,309 12,236 0 -26,935
Ok Ok Ok Ok
By = - AY + BY - BZ
By = 27,811 0 11,536
-11,536 11,536 -11,536
16,275 11,536 0
Rc = 459.25
SIMULACION "D"
A B C D
Minimización
ANC | PNC P CW
Optimización
0.0022 0.2589 0.1554 0.5156
ANC
700 700 Ok
X
(0.2794) (0.0227) (0.1262) 0.2340
PNC
43,210 11,536 (26,935.) 27,811 Ok
Y
0.1371 0.1196 (0.0161) 0.3763
P
84,099 0 0 84,099 Ok
Z
127,309 12,236 0 -26,935
Ok Ok Ok Ok
Dy = AY - DY + DZ
Dy = 16,275 0 -26,935
26,935 -26,935 26,935
43,210 -26,935 0
Rd = -6,926.33
CAPITULO III
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
3.1. CONCLUSIONES
1. El método de puntuaciones es un tema muy especializado y poco difundido
en el análisis financiero de empresas. Por este método, utilizando un
modelo de cálculo de un conjunto de razones financieras, es posible
conocer la situación financiera y económica de una empresa a una fecha
determinada.
2. Existen métodos de análisis financieros que en nuestro país no se les da la
debida importancia, como el método de análisis cualitativo y ponderado de
capital, el método de puntuaciones y otros.
3. Existe una variedad de Razones financieras conocidas también como ratios
o índices financieros y en nuestro país es la Superintendencia del Mercado
de Valores - SMV (ex CONASEV), organismo descentralizado del Sector
Economía y Finanzas, quien pública los denominados indicadores
financieros empresariales, las mismas que son clasificadas en cuatro
grupos: Liquidez, Gestión, Solvencia y Rentabilidad.
4. Las razones Financieras permiten tomar tres clases de decisiones de
carácter Financiero: Decisiones Operativas, de Inversión y de Financiación.
5. Dependiendo de la Naturaleza de la empresa se puede definir los
indicadores financieros y estas aunque se pueden determinar para
empresas del mismo ramo, estas presentan comportamiento diferentes.
3.2. RECOMENDACIONES
1. Se sugiere que los demás métodos de análisis financiero como el método
de puntuaciones, análisis cualitativo y ponderado de capital, método de
porcientos integrales, método de aumentos y disminuciones, método de
tendencias, método de razones y otros, sean considerados por la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) para su difusión en
nuestro país.
2. Debe estandarizarse la clasificación de los índices financieros a través de
los organismos competentes, debiendo posteriormente difundirlos a todos
los niveles, desde las Universidades, Colegios Profesionales, Instituciones
Financieras, SBS y demás Instituciones relacionadas.
BIBLIOGRAFIA
Asesor Empresarial, Análisis Vertical y Horizontal de Estados Financieros,
Primera Quincena – Noviembre del 2011.
http://freyes1142.wordpress.com/2009/11/19/analisis-de-estados-financieros-
su-importancia/
http://aindicadoresf.galeon.com/intro.htm
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