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2019.8.29 La Bolsa en Tiempos de Trump y Powell
2019.8.29 La Bolsa en Tiempos de Trump y Powell
PublicadoHace 7 horas
Los mercados de acciones están viviendo una situación excepcional en la que confluyen elementos
políticos de primera magnitud inéditos hasta fecha. Nunca antes un presidente de Estados Unidos
había tratado de modificar radicalmente la localización global de la producción y los flujos de
comercio internacional como lo está haciendo Trump al tiempo que promueve un cambio de orden
global e impide que China les siga depredando.
A todo lo anterior habría que añadir la encarnizada batalla política del Establishment que se beneficia
del viejo orden, aún presente, disfuncional, conflicto que ya tratamos en "Trump y el pánico del
Establishment", allá por mayo de 2016, cuando nadie creía que ganaría las elecciones. El ambiente es
tan enrarecido que algunos de estos poderes incluso desean una recesión y un crash bursátil que
expulse al presidente para poder seguir con sus privilegios.
Así las cosas, ante la complejidad del tema y estando próximos al siempre peligroso mes de
septiembre, he pensado que nos centremos hoy en el corto plazo, dejando temas de estrategia bursátil
para otra ocasión; pero antes veamos los antecedentes y como los mercados han doblegado a la FED.
Doblegar a la FED
Ese es el deseo de cuantos sueñan con manipular el sistema económico, ya sea para enriquecerse a
costa del ciudadano, caso del Establishment actual, y/o aplicar sus experimentos psicóticos sobre la
población, solo que en esta ocasión, el sometimiento de la voluntad de la FED no ha venido de ninguna
cábala o grupo reducido y organizado, sino de las fuerzas del mercado bursátil y sus millones de
agentes. ¿Cómo es esto posible, que pasó con aquello de "don't fight the FED"?
En un resumen muy apurado de 35 años de banca central, podríamos decir que los criterios
principales de la política monetaria moderna, o actual, se forjan a partir del abandono de Bretton
Woods y de la relación entre el dólar y el oro, siendo sus principales actores Volcker, Greenspan y
Bernanke. Cuando PaulVolcker asume la presidencia de la FED (1979-1987) tuvo que afrontar, entre
otras cosas, una espiral inflacionaria, y lo hizo con una dura represiónfinanciera contra consumidores
e inversores forzando unos tipos de interés reales (descontando inflación) altísimos. Su sucesor,
AlanGreenspan (1987-2006), asume una situación muy cómoda, de des-inflación, lo que le permitió
reducir tipos (y represión); su mayor error fue no oponerse a la mala liberación financiera de Clinton y
sus socialdemócratas (supresión Glass-Steagal, etc.), con lo que el invento, tras tener que subir tipos,
dio un primer golpe en el crash punto-com. Luego, BenBernake (2006-2014) asume el cargo y sigue la
política de subida de tipos de Greenspan pero le explota el invento de la mala reforma anterior con el
crash de las sub-prime; ante el pánico y la crisis de iliquidez, hace tres expansiones cuantitativas
(QEs), evita el naufragio, coopera en la "contrarreforma" y deja, en general, un buen legado (lovimos)
con un "taper" para la normalización.
Análisis técnico
Hasta hace un año, el mercado alcista de la bolsa estadounidense tenía un tratamiento relativamente
fácil, pues la media de cincuenta sesiones (línea roja, siguiente gráfica) era un buen indicador de techo
temporal o resistencia, mientras que la media de doscientas sesiones (línea verde) lo era de suelo
temporal o soporte; ambas tenían pendiente positiva y todo era relativamente sencillo, hasta que se
acabó el impulso. Ahora toca prepararse para liquidar inversiones (dejar de estar "largo") en
bolsa.
5 - Moving Averages S&P500 Luis Riestra
Adicionalmente, el hecho de que piense que el mercado alcista que empezó en 2009 ha terminado
no significa que, de inmediato, tengamos un mercado bajista en Estados Unidos; yo diría que eso
vendrá tras las elecciones. Hasta allí, creo que lo más sensato es trabajar, dicho todo, como siempre,
con la debida reservalegal, bajo el supuesto de una traslación lateral hasta las elecciones, situación
ideal para la distribución (soltar morralla) y el trading, no para construir o aumentar una cartera de
inversiones, aunque tampoco estamos en una situación para salir urgentemente de la bolsa
americana. Que eso significa "excesos" de tesorería, pues tienen el mismo problema que Warren
Buffett.
Así que, hasta las elecciones estadounidenses, manda el corto plazo y la única manera de que Trump
pierda es que, salvo sorpresa, cometa algún error de bulto. Instrumentos para fuegos artificiales y darle
hilo a la cometa tiene, desde supeditar los intereses del país a China (no sería el primero) a una rebaja
fiscal en plusvalías (lahaanunciado) o, comoinformaZerohedge, más expansión cuantitativa (QE4) y,
entre todos, que incluso el S&P500 consolide por encima de 3.000 para la traca final. Tema muy
distinto es Europa hoyy/o "el después" de las elecciones estadounidenses, pero eso ya son temas de
estrategia bursátil que, como dijimos, lo veremos en la próxima ocasión. Hasta entonces pues.