Pedro ha decidido mantener $5.

000 que recibió de su mamá, en una cuenta de ahorros que le paga 4% de interés
ahorrará, si no realiza depósitos adicionales?

5000
3
4%
Respuesta a la preguta o al problema:

Considerando que se trata de un flujo de efectivo único de 3000 que se mantendrá como ahorro por 3 años, por el cual se paga
depósitos adicionales, aplicando la fórmula de valor futuro Pedro dispondrá de 3374 dólares, significa que los 2000

Un inversionista tiene la posibilidad invertir 20.000 hoy en un proyecto que le generará los siguientes flujos de efec
(2000). Se conoce que el sector en el que desea invertir tiene un rendimiento esperado del 18%. La decisión que
HOY
flujos
0 1
inversión 80000 10000
rr 18%

valor
presente de
los flujos de
paso 1. Descontamos los flujos futuros a valor presente con la tasa de rr o de efectivo
oportunidad futuros 23,337.34 €
inversión 80,000.00
paso 2. Restamos el valor obtenido en el paso 1 menos la inversión (FLUJO
0) - 56,662.66

La decisión que debe tomar es de no invertir, dado que con los flujos de efectivo esperados una tasa de oportunidad del 18% y la
orros que le paga 4% de interés anual. Transcurridos 3 años. ¿Cuánto
tos adicionales?

flujos
0 1 2 3
5000 flujos

5,624.3 5,624.3 opción A función VF Excel

5,624.3 opción B Cálculo manual

orro por 3 años, por el cual se pagará una tasa pasiva de 4% anual. Sin realizar
3374 dólares, significa que los 2000 generarán intereses por 374.

ará los siguientes flujos de efectivo, año 1(10000), año 2 (19000), año 3
erado del 18%. La decisión que debe tomar respecto del proyecto es:

flujos
2 3 Periodos (tiempo)
19000 2000

OPCIÓN A Función VNA Excel 23,337.34

Decisión: Rechazar la inversión, se destruye valor por -56662,66

na tasa de oportunidad del 18% y la inversión de 80000 se destruirá valor por -56662,66
 característica
flujos de efectivo flujo único anual
tiempo en años (periodos) 3 años para el caso del ejercicio se trata de periodo
tasa de interés 4% anual

característica
flujos de efectivo 80000 10000 19000 2000
tiempo en años (periodos) 0 1 2 3
tasa de rr o tasa de oportunidad del inversionista

Estado de resultados

ingresos
- costos y gastos
- depreciaciones y amortizacione
- intereses e impuestos
+ depreciaciones y amortizacione
= FLUJO DE EFECTIVO
 l ejercicio se trata de periodos de capitalización porque estoy trasladando valores del presente hasta el futuro.

flujos de efectivo son diferentes y periódicos

stado de resultados

ostos y gastos
epreciaciones y amortizaciones son valores contables no erogaciones de efectivo
ntereses e impuestos
epreciaciones y amortizaciones
LUJO DE EFECTIVO
 La empresa ABC construcciones requiere financiar la implementación de una nueva planta de pro

Con base en la Tabla 4 conteste las preguntas planteadas.

Tabla 4. Relación rendimiento requerido y precio del bono

Precio del
Rendimiento Requerido, Rr Bono, B0

5% $ 1.386,09

10% $ 1.000,00

15% $ 749,06
20% $ 580,75
25% $ 464,42

1 ¿Qué criterios debe considerar para seleccionar los bonos?.

2 Realice un gráfico en que se muestre el comportamiento del precio del bono
3 Comente acerca de la relación existente entre el precio y el rendimiento req
4 Mencione cuáles serían los tres bonos que debería emitir y justifique su dec

DESARROLLO Y EXPLICACIÓN

rendimiento al vencimiento de un bono RAV

Ejemplo 6.12
Valor par o valor nominal 1000
Precio (valor actual) 1080 MERCADO SECUNDARIO
Tasa cupon 15% Cupones (Interés en dólares)
vencimiento 10 años
Tasa de rendimiento al vencimiento RAV(RR) 15%
Sumatoria de flujos

MERCADO PRIMARIO
Valor del
Bono, B0
(Precio de COMPORTAMIENTO
Rendimiento Requerido, Rr mercado) DEL BONO
5% $ 1,772.17 PRIMA
10% $ 1,307.23 PRIMA
15% $ 1,000.00 A LA PAR
20% $ 790.38 DESCUENTO
 25% $ 642.95 DESCUENTO

Comportamiento del Bono con cupón

$ 2,000.00
$ 1,800.00 $ 1,772.17 Prima
Valor de mercado del bono, BO ($)

$ 1,600.00
$ 1,400.00
$ 1,307.23
$ 1,200.00
$ 1,000.00 A la par $ 1,000.00 Column B
$ 800.00 $ 790.38
$ 600.00 $ 642.95
Descuento
$ 400.00
$ 200.00
$ 0.00
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Rendimiento requerido (rr)
ón de una nueva planta de producción. Para cubrir el requerimiento de inversión debe seleccionar 3 bonos que le generen un fondeo mayo

BONO CERO
TIPOS DE BONOS BONO CON CUPON
CUPON

CUPÓN (INTERESES) NO
FLUJOS DEL BONO
VALOR NOMINAL o VALOR A PAR (VALOR GENERADO
COMO DEUDA) SI
TASA CUPON SI NO
TASA rr SI SI
TIEMPO (PERIODOS) VENCIMIENTO LIMITADO VENCIMIENTO L

ar los bonos?.
ortamiento del precio del bono a diferentes tasas de rendimiento requerido.
el precio y el rendimiento requerido del bono, así como las variaciones en el rendimiento requerido.
bería emitir y justifique su decisión, según lo aprendido en la unidad.

Línea d
Tiempo 0 1 2 3
ones (Interés en dólares) 150 150 150
Valor Par
Precio -1000
Sumatoria de flujos -1000 150 150 150

PRECIOS OPCIONES DE PAGO DEL VALOR NOMINAL decisión

inversionista

1470.89 dos pagos de valor nominal , año 5 y 10

1386.09 un pago de valor nominal al año 10 X

 Column B

30%
que le generen un fondeo mayor.

BONO PERPETUO

SI (indefinido)

No se tiene definido un periodo de

devolución del valor nominal
NO
SI
VENCIMIENTO ILIMITADO

Línea del Tiempo

4 5 6 7 8 9
150 150 150 150 150 150

150 150 150 150 150 150

decisión emisor (empresa que se

está financiando con la emisión de
las obligaciones)

X
 10
150
1000

1150