Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Trabajo Final Trabajo Final: Programa Formativo
Trabajo Final Trabajo Final: Programa Formativo
Programa formativo:
Postgrado en Dirección Financiera y Contabilidad
Bloque:
Dirección Financiera
Enviar a: areacontable@eneb.es
Página 1
Instrucciones del Trabajo Final
• Letra Arial 12
• Márgenes de 2,5
• Interlineado de 1,5
• Todos los campos de la portada deben estar cumplimentados
• Tener una correcta paginación
Página 2
Ejemplo:
11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf
Criterios de Evaluación
Página 3
ENUNCIADO
Página 4
Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de
impuestos del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta
neta.
Página 5
• El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.
Página 6
6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la
empresa:
• Desembolso inicial de 2.000.000 € y genera
genera los cobros y pagos en los
sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente tabla:
Años Cobros (€) Pagos (€)
Año 1 4.500.000 3.800.000
Año 2 5.500.000 4.500.000
Año 3 6.000.000 5.000.000
Año 4 4.000.000 3.200.000
Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento
será efectuable esta inversión.
Página 7
SOLUCIÓN
1. ABC, S.L.
a. Explicación cálculo punto muerto/punto equilibrio/umbral
rentabilidad:
Si,
Ø Ingresos = Gastos
y, Gastos = Costes totales
Ø I = CT
y, I = Pv x Q
Ø Pv x Q = (Cv x Q) + Cf
entonces para el cálculo del punto de equilibrio:
Ø = [(Cv x Q) + Cf] – (Pv x Q)]
simplificando:
Ø = Cf / (Pv-Cv)
siendo (Pv-Cv) el margen de contribución unitario m
Ø = Cf / m
PMV = 25€/u
Datos: CF= 110.000€
CV = 5€/u
Página 8
b. Si las unidades vendidas al año son 20.000€
20.000 ------------- 365 días
entonces
5.500 ------------- X días
5.500365
20.000 10
100,0,375
375 ≅ 10
1011 í
í..
Página 9
2. DERABEL, S.A.
Desembolso inicial 200.000,00 €
Vida útil 5
Capacidad productiva máxima 200.000
Página 10
Venta
inmovilizado 30.000,00 €
material
Valor residual 25.000,00 €
Bº vta. Inmov.
5.000,00 €
Mat
Página 11
Venta
inmovilizado 30.000,00 €
material
Valor residual 25.000,00 €
Bº vta. Inmov.
5.000,00 €
Mat
Página 11
1
!"
I0
200.000,00
Siendo la formula del valor actual neto (VAN):
1
!"
I0
200.000,00
F
115.000,00 173.550,00 166.406,00 174.664,92 188.345,36
t 0 1 2 3 4 5
k 8% 8% 8% 8% 8%
(1+k)t 1,26 1,36
1,08 1,17 1,47
TOTAL - 200.000,00 106.481,48
106. 481,48 148.791,15 132.098,45 128.383,93 128.184,69 443.939,70
((
((3.3.)3),
)3),70
70
Tasa Interna de Retorno (TIR)
*+ 1 0
!"
Página 12
*+ 1
!"
.000 115.000
*+ 200.00 173.550 166.(06 17(.66(,)2 1''.3(5,36
1 - 1 -$ 1 -% 1 -& 1 -"
I0 - 200.000,00
F1 115.000,00
F2 173.550,00
F3 166.406,00
F4 174.664,92
F5 188.345,36
TIR 68,38%
*+ 6'
6',3,3'
'
Página 13
3. MGT, S.A.
Pasos previos:
Página 14
Cálculo ratios:
• Ratio de liquidez:
/
/ - 89:;
44 - 8;--9 1'0.000 6
<:; 8;--9 30.000
El ratio de liquidez compara los activos corrientes con los pasivos
corrientes.
Cuanto más bajo sea el índice, estando por debajo del 1, más
problemas de liquidez tendrá el negocio, ya que demostraría que no hay
los recursos necesarios para afrontar los pagos.
Todo depende del tipo de negocio en cuestión, ya que hay algunos que
funcionan con un exceso de liquidez considerable debido a que los
cobros y pagos se efectúan en periodos de tiempo muy cortos; y otros,
por el contrario, que usan instrumentos financieros potentes con pagos
a muy largo plazo.
• Ratio de endeudamiento3:
=
=?
?9;
9; 9;9 @ 9;9 20.000 1,33
9;9 AB9 B-;B; 150.000
=
=
?
?9; CB <:;
9; ; 8;--9 170.000 0,20
<9-?;; 9; 150.000
=
=
?9;; 8CB <:;
?9 8;--9 30.000 1,13
<9-?;; 9; 150.000
Los ratios de endeudamiento proporcionan información sobre el nivel
de deuda de una empresa en relación al importe de los fondos propios.
Indica el apalancamiento4 de la empresa.
3
Ratio de endeudamiento, El Aula del Accionista (CaixaBank,2015)
(CaixaBank,2015)
Fuente:
https://www.caixabank.com/deployedfiles/caixabank/Estaticos/PDFs/AprendaConCaixaBank/aula763.
pdf
4 Apalancamiento financiero: Entendemos por apalancamiento financiero, o efecto leverage , la
Página 16
• Rentabilidad económica:
• Rentabilidad financiera:
I-
I- 8;?-8 G 75.000 51,72
8;?-8 9 9 1(5.000
5
Rentabilidad financiera y económica, ¿Cuál es la diferencia?,MytripleA (2016)
Fuente: https://www.mytriplea.com/blog/rentabilidad-economica-financiera-diferencia/
Página 17
• Rotación6:
6
Ratios de rotación. Nohemí Boal Velasco (Diccionario económico, Diario Expansión)
Fuente: http://www.expansion.com/diccionario-economico/ratios-de-rotacion.html
Página 18
4. Inversión
• VAN
1
!"
2.5
2.500
00.0.000 1.500.000
00 10.0' 3.700.000 (.100.000
10.0'10.03 10.0'
10.0' 10.03 10.0'
$ $ 10.0'%10.03%
(.'17.
'17.017,
017,57
57
Calculándolo con ayuda del Excel:
I0 2.500.000,00
F 1.500.000,00 3.700.000,00 4.100.000,00
t 0 1 2 3
k 8% 8% 8%
g 3% 3% 3%
(1+k)tx(1+g)t 1,11 1,24 1,38
TOTAL - 2.500.000,00 1.348.435,81 2.990.059,04 2.978.522,71 4.817.017,57
• TIR
*+ 1
!"
Página 19
Calculándolo con la ayuda de Excel u otras calculadoras7:
I0 - 2.500.000,00
F1 1.500.000,00
F2 3.700.000,00
F3 4.100.000,00
TIR 86,50%
Página 20
5. PERFILADOS S.A.
<II<I<IH<I:<I8
<II32,1520,2'3(,1021,(0107,)3
Página 21
f. Resumen.
días
Periodo medio de almacenamiento 32,15
Periodo medio de fabricación 20,28
Periodo medio de venta 34,10
Periodo medio de cobro 21,40
Periodo Medio de Maduración 107,93
Página 22
6. Inversión
Desembolso inicial: 2.000.000 €
• TIR
*+ 1
!"
I0 - 2.000.000,00
F1 700.000,00
F2 1.000.000,00
F3 1.000.000,00
F4 800.000,00
TIR 26,08%
Página 23
• Justificación tipo descuento mediante calculo
o Si k > TIR El VAN resulta negativo y la inversión no sería
efectiva.
Ej: k = 27%
I0 2.000.000,00
F 700.000,00 1.000.000,00 1.000.000,00 800.000,00
t 0 1 2 3 4
k 27% 27% 27% 27%
(1+k)t 1,27 1,61 2,05 2,60
TOTAL 2.000.000,00 551.181,10 620.001,24 488.189,95 307.521,23 - 33.106,47
Página 24