Mercado de Capitales. Caso práctico U2. Pág.

DESARROLLO CASO PRÁCTICO SEGUNDA UNIDAD MERCADO DE CAPITALES

JOSÉ GREGORIO HERNÁNDEZ MARTÍNEZ

PRESENTADO A LA DOCENTE
CLAUDIA PATRICIA HEREDIA DÍAZ

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

PROGRAMA DE ECONOMÍA
PAIPA
2021
 Mercado de Capitales. Caso práctico U2. Pág. 2

Contenido
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................................. 3
JUSTIFICACIÓN............................................................................................................................................... 4
CASO PRÁCTICO............................................................................................................................................. 5
Enunciado .................................................................................................................................................. 5
Mercado de Derivados .................................................................................................................................. 5
Cuestiones ..................................................................................................................................................... 5
Desarrollo: ..................................................................................................................................................... 5
A. Flujo de Caja del propietario de la acción en la fecha del ejercicio: ..................................................... 5
B. Beneficio de la operación si la prima pagada tres meses antes fue de 0,95 €...................................... 5
C. Rendimiento de la Operación:............................................................................................................... 6
D. Beneficio de la Operación teniendo en cuenta el precio del tiempo (tipo de interés libre de riesgo
5% anual): ...................................................................................................................................................... 6
E. Rendimiento de la Operación teniendo en cuenta el precio del tiempo (tipo de interés libre de
riesgo 5% anual): ........................................................................................................................................... 6
a. ¿Qué beneficio o pérdida tendrá Patricia si compra las acciones del Bancolombia pagando 7,5
$/título y transcurridos dos meses el precio cae a $ 5,5?. ............................................................................ 6
b. ¿Qué ocurriría si ella hubiese adquirido la opción de venta? ............................................................... 7
Respuesta: ..................................................................................................................................................... 7
CONCLUSIONES ............................................................................................................................................. 8
REFERENCIAS ................................................................................................................................................. 9
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INTRODUCCIÓN

Este documento se presenta como desarrollo del caso práctico planteado para la segunda
unidad de la materia MERCADO DE CAPITALES, del programa de ECONOMÍA de la
CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS, en cuarto semestre.

Como enunciado del caso práctico, se proponen unas cuestiones que pretenden profundizar en
el tema de MERCADO DE DERIVADOS, visto para la segunda unidad de MERCADO DE
CAPITALES, como es el análisis de la la COMPRA / VENTA DE ACCIONES.

Para la solución del caso, se analizan los problemas propuestos, que tiene que ver con UNAS
TRANSACCIONES DE COMPRA - VENTA DE VALORES (ACCIONES), para los cuales se
analizaron los enunciados y la información entregada en ellos, y así poder analizar las cuestiones
propuestas, como: Flujos de caja, Beneficios de las operaciones, Rendimiento, y pérdidas y/o
ganancias generadas.
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JUSTIFICACIÓN
• Se requiere presentar el desarrollo de los ejercicios propuestos para el caso práctico de la
segunda unidad de la materia MERCADO DE CAPITALES, de la carrera de Economía,
cuarto semestre, para la Corporación Universitaria de Asturias.
• Demostrar los conocimientos adquiridos gracias al estudio de la materia MERCADO DE
CAPITALES, en especial sobre el tema de COMPRA – VENTA DE ACCIONES.
• Reforzar los conocimientos adquiridos en el estudio de esta materia desarrollando los
ejercicios propuestos para el tema COMPRA – VENTA DE ACCIONES, su ejecución y
los posibles resultados de estas transacciones.
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CASO PRÁCTICO.
Enunciado

Mercado de Derivados

Cuestiones

1. Una opción de compra sobre una acción de Iberia tiene un precio de ejercicio de 22 € se
ejerce un día en que la acción de la compañía aérea cotiza en el mercado a 25,5 €.
suponiendo que fuese una opción de tipo europeo calcule:
A. El flujo de caja del propietario de la opción en la fecha de ejercicio;
B. El beneficio de la operación si la prima pagada tres meses antes fue de 0,95 €;
C. El rendimiento de la operación;
D. Calcule lo mismo que en los dos puntos anteriores, pero teniendo en cuenta el precio del
tiempo (tipo de interés libre de riesgo 5% anual).

Desarrollo:

A. Flujo de Caja del propietario de la acción en la fecha del ejercicio:

Fc = Precio de cotización – Precio del ejercicio.

Fc = 25.5€ - 22€

Fc = 3.5€.

B. Beneficio de la operación si la prima pagada tres meses antes fue de 0,95 €.

Beneficio = Fujo de caja – Prima Anterior.

B = Fc – Pa.

B = 3.5€ - 0.95€

B = 2.55€
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C. Rendimiento de la Operación:
Rendimiento Operación = Beneficio / Prima Anterior

R = B / Pa

R = 2.55€ / 0.95€

R = 2.68 %

D. Beneficio de la Operación teniendo en cuenta el precio del tiempo (tipo de interés

libre de riesgo 5% anual):
B = (I X Ti) / 100) = (25.5€ X 5%) / 100 = 1.275€ / Acción

E. Rendimiento de la Operación teniendo en cuenta el precio del tiempo (tipo de

interés libre de riesgo 5% anual):
R = 5% anual / Acción

2. Patricia Perez está pensando en adquirir 200 acciones de Bancolombia a un precio de

mercado de 6,5 $/acción. Sin embargo, Patricia tiene miedo de que el precio de
Bancolombia caiga durante los dos meses siguientes a su adquisición. El valor de
mercado de una opción de venta "at-the money" sobre Bancolombia con vencimiento
dentro de dos meses es de $ 0,32.

a. ¿Qué beneficio o pérdida tendrá Patricia si compra las acciones del Bancolombia
pagando 7,5 $/título y transcurridos dos meses el precio cae a $ 5,5?.
Respuesta:

Obviamente tendrá pérdidas equivalentes a:

Primero calculemos la inversión realizada por Patricia:

I = 200 X 7.5$ = 1500$.

Ahora calculemos el valor de los títulos que adquirió Patricia, al cabo de 2 meses:

V2 = 200 X 5.5$ = 1100$.

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Ahora al valor de los títulos de Patricia al cabo de dos meses, le restamos la inversión que
realizó:

V2 – I = 1100$ - 1500$ = - 400$.

R/ Las pérdidas de Patricia fueron de 400$.

b. ¿Qué ocurriría si ella hubiese adquirido la opción de venta?

Respuesta:
En tal caso, Patricia no hubiera tenido pérdidas. Veamos entonces su inversión:

I’ = 200 X 0.32$ = 64$.

Ahora veamos el precio del mercado a los 2 meses:

Pm = 200 X 5.5$ = 1100$.

Ahora, al precio de mercado actual (A los dos meses) de sus títulos, le restamos su inversión y
con eso hallamos sus ganancias:

1100$ - 64$ = 1036$.

R/ Sus ganancias hubieran sido de 1036$.

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CONCLUSIONES

Mediante el desarrollo del presente trabajo hemos podido afianzar y reforzar los
conocimientos adquiridos en el estudio de la materia MERCADO DE CAPITALES, en su
segunda unidad y en especial para el tema COMPRA – VENTA DE VALORES, y la aplicación
de este tema al ejercicio propuesto.
Específicamente, en el desarrollo del caso planteado, pudimos concluir lo siguiente:

• Es necesario comprender los posibles resultados de las transacciones de compra – venta

de valores, en cuanto a las pretensiones que se tengan al adentrarse en este tipo de
Inversiones.
• Cuando se realiza una transacción de compra o venta de valores (Acciones), se debe tener
claro los riesgos que esto conlleva en cuanto a las pérdidas que podrían generarse con una
mala decisión o transacción.
• También se debe tener muy claro que estas transacciones pueden generarnos unas muy
buenas ganancias, pero esto conlleva la administración de los riesgos que se puedan tener.
• Lo ideal, si se quiere incursionar en este tipo de inversiones, es estudiar lo mas que se
pueda, sobre la Empresa en la que se quiera invertir, su proyección en el tiempo, su
valoración actual y valorización a futuro, para después de esto, poder tomar las mejores
decisiones.
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REFERENCIAS

• ASTURIAS, CORPORACIÓN UNIVERSITARIA. “Mercado de renta Fija Privada,

Concepto, Emisión y Negociación”. Nota Técnica para la materia MERCADO DE
CAPITALES.
• ASTURIAS, CORPORACIÓN UNIVERSITARIA. “Tipología de Activos II”. Nota
Técnica para la materia MERCADO DE CAPITALES.
• ASTURIAS, CORPORACIÓN UNIVERSITARIA. “Mercado de renta Fija Privada:
Resumen”. Nota Técnica para la materia MERCADO DE CAPITALES.
• ASTURIAS, CORPORACIÓN UNIVERSITARIA. “Concepto”. Nota Técnica para la
materia MERCADO DE CAPITALES.