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Alicorp S.A.A.

Dictamen de los Auditores Independientes

Estados Financieros
Años Terminados el 31 de Diciembre de 2010 y 2009
Beltrán, Gris y Asociados S. Civil de R.L.
Las Begonias 441, Piso 6
San Isidro, Lima 27
Perú

Tel: +51 (1)211 8585


Fax: +51 (1)211 8586
www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de


Alicorp S.A.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Alicorp S.A.A., que comprenden el balance
general al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los estados de ganancias y pérdidas, de cambios en
el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el
resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados


financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta
responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno que sea relevante en
la preparación y presentación razonable de los estados financieros para que estén libres de
errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas
contables apropiadas y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las
circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada
en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría
generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos
éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que
los estados financieros están libres de errores materiales.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría


sobre los saldos y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados
financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar
esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la compañía que
es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros, a fin de
diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito
de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la compañía. Una auditoría
también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y
si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación
de la presentación general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinión de auditoría.
Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados, preparados para los fines expuestos
en el párrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situación financiera de Alicorp S.A.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus
operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.

Enfasis de una situación

Los estados financieros individuales de Alicorp S.A.A. fueron preparados para cumplir con
requisitos sobre presentación de información financiera vigentes en Perú y reflejan la inversión
en sus Subsidiarias usando el método de participación patrimonial (Nota 2 (h)) y no sobre una
base consolidada. Estos estados financieros deberían leerse conjuntamente con los estados
financieros consolidados de la Compañía y sus Subsidiarias, que se presentan por separado y
sobre los cuales hemos emitido una opinión sin salvedades de fecha 21 de febrero de 2011.

Refrendado por:

_____________________(Socio)
Héctor Gutiérrez Durand
CPC Matrícula No. 37527

21 de febrero de 2011

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ALICORP S.A.A.

BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

ACTIVO Notas 2010 2009 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2010 2009
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:


Efectivo y equivalente de efectivo 4 103,659 65,321 Sobregiros y préstamos bancarios 13 89,104 218,007
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 401,469 382,693 Parte corriente de obligaciones financieras -
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 6 194 8,645 largo plazo 17 77,300 50,342
Otras cuentas por cobrar 7 24,580 28,070 Cuentas por pagar comerciales 14 312,039 237,435
Existencias 8 523,268 387,957 Cuentas por pagar a partes relacionadas 6 11,127 28,290
Activos disponibles para la venta, neto 11 6,696 6,483 Impuesto a la renta y participación
Gastos contratados por anticipado 6,769 14,030 de los trabajadores corriente 15 71,732 83,245
Otras cuentas por pagar 16 78,720 74,579
Total activo corriente 1,066,635 893,199
Total pasivo corriente 640,022 691,898
ACTIVO NO CORRIENTE:
Inversiones financieras 9 491,916 665,336 PASIVO NO CORRIENTE:
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 10 736,889 609,254 Obligaciones financieras 17 229,671 309,601
Activos disponibles para la venta, neto 11 10,061 8,582 Pasivo por impuesto a la renta y participación
Activos intangibles, neto 12 331,019 343,127 de los trabajadores diferido 32 52,605 42,673
Ganancias diferidas 124 330
Total activo no corriente 1,569,885 1,626,299
Total pasivo no corriente 282,400 352,604

TOTAL PASIVO 922,422 1,044,502

PATRIMONIO NETO:
Capital social 18 847,192 847,192
Acciones de inversión 19 7,388 7,388
Excedente de revaluación 20 37,206 37,206
Reserva legal 21 68,526 46,250
Resultados no realizados 22 176,965 114,742
Resultados acumulados 22 576,821 422,218

TOTAL PATRIMONIO NETO 1,714,098 1,474,996

TOTAL ACTIVO 2,636,520 2,519,498 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2,636,520 2,519,498

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS


POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

Notas 2010 2009


S/.000 S/.000

Ventas netas 24 3,221,839 3,033,743


Costo de ventas 25 (2,254,300) (2,147,555)

Utilidad bruta 967,539 886,188

(Gastos) ingresos operacionales:


Gastos de administración 26 (135,713) (122,545)
Gastos de venta 27 (373,392) (364,722)
Ganancia por venta de activos 3 310
Otros ingresos (gastos), neto 28 7,044 (8,636)

Total (502,058) (495,593)

Utilidad operativa 465,481 390,595

Otros ingresos y (gastos):


Participación en resultados de subsidiarias 9 26,556 22,877
Pérdida neta por instrumentos financieros derivados 23 (2,450) (44,532)
(Gastos) ingresos financieros, neto 29 (14,251) 8,400

Total 9,855 (13,255)

Utilidad antes de participación de los trabajadores,


impuesto a la renta y de operaciones discontinuadas 475,336 377,340

Participación de los trabajadores 30 (52,690) (42,005)


Impuesto a la renta 31(b) (142,265) (113,414)

Utilidad neta de actividades continuas 280,381 221,921

Utilidad proveniente de operaciones discontinuadas 11 5,266 839

Utilidad neta del ejercicio 285,647 222,760

Utilidad por acción básica y diluida en nuevos soles 33 0.334 0.261

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO


POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

Capital Acciones Excedente de Reserva Resultados Resultados Total


social de inversión revaluación legal no realizados acumulados patrimonio
(Nota 18) (Nota 19) (Nota 20) (Nota 21) (Nota 22) (Nota 22)
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1 de enero de 2009 847,192 7,388 37,206 37,492 (13,745) 418,316 1,333,849

Transferencia de resultados no realizados - - - - 116,364 (116,364) -


Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles
para la venta - - - - 202 - 202
Pérdida no realizada en operaciones de cobertura, neto de
impuesto a la renta diferido - - - - (20,130) - (20,130)
Ganancia neta no realizada de inversiones en subsidiarias - - - - 32,051 - 32,051
Dividendos declarados - - - - - (95,000) (95,000)
Transferencia de reserva legal - - - 8,758 - (8,758) -
Otros - - - - - 1,264 1,264
Utilidad neta - - - - - 222,760 222,760

Saldos al 31 de diciembre de 2009 847,192 7,388 37,206 46,250 114,742 422,218 1,474,996

Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles


para la venta - - - - 502 - 502
Ganancia no realizada en operaciones de cobertura, neto de
impuesto a la renta diferido - - - - 2,566 - 2,566
Ganancia neta no realizada de inversiones en subsidiarias - - - - 59,155 - 59,155
Dividendos declarados - - - - - (110,000) (110,000)
Transferencia de reserva legal - - - 22,276 - (22,276) -
Otros - - - - - 1,232 1,232
Utilidad neta - - - - - 285,647 285,647

Saldos al 31 de diciembre de 2010 847,192 7,388 37,206 68,526 176,965 576,821 1,714,098

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

2010 2009
S/.000 S/.000

Actividades de operación:
Cobranza a clientes y otros cobros de operación 3,735,889 3,520,930
Otros cobros en efectivo relativos a la actividad 172,340 174,579
Pago a proveedores (3,103,318) (2,747,225)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (249,465) (211,731)
Pago de tributos (204,090) (129,458)
Otros pagos en efectivo relativos a la actividad (115,699) (133,504)

Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades


de operación 235,657 473,591

Actividades de inversión:
Venta de maquinaria y equipo 3,900 1,768
Venta de valores - 52
Cobranza de dividendos 2,842 9,427
Devolución de aportes - Patrimonio Fideicometido 144,900 -
Aportes en partes relacionadas (336) (3,953)
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (80,235) (66,952)
Aumento en activos intangibles - (18)

Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de (usado en)


actividades de inversión 71,071 (59,676)

Actividades de financiamiento:
Aumento en sobregiros bancarios 1,995 667
Pago de préstamos bancarios, neto (160,385) (279,154)
Pago de dividendos (110,000) (95,000)

Efectivo y equivalente de efectivo neto usado en actividades


de financiamiento (268,390) (373,487)

Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo 38,338 40,428

Efectivo y equivalente de efectivo al comienzo del año 65,321 24,893

Efectivo y equivalente de efectivo al final del año 103,659 65,321

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

2010 2009
S/.000 S/.000

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de


efectivo neto proveniente de actividades de operación:
Utilidad neta 285,647 222,760
Ajustes a la utilidad neta:
Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo y amortización
de intangibles 50,173 45,394
Participación en resultados de subsidiarias (26,556) (22,877)
Estimación para deterioro de cuentas por cobrar 3,030 3,110
Recupero del valor de activos disponibles para la venta
realizables (3,963) (195)
Ganancia en venta de activos fijos y plantas paralizadas (1,306) (954)
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores 194,955 155,419
(Aumento) disminución en activos:
Cuentas por cobrar comerciales, a partes relacionadas y otras
cuentas por cobrar (17,047) 43,841
Existencias (135,312) 145,538
Gastos contratados por anticipado 7,261 3,701
Disminución en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales, a partes relacionadas y otras
cuentas por pagar (121,225) (122,146)

Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades


de operación 235,657 473,591

Información adicional sobre el flujo de efectivo y equivalentes


de efectivo:
Efectivo pagado en el año por concepto de intereses 18,981 42,563

Transacciones de inversión y de financiamiento que no representan


flujos de efectivo ni equivalentes de efectivo:
Transferencia de terrenos e inmuebles de Patrimonio Fideicometido 101,726 -
Ganancia no realizada de inversiones en
subsidiarias 59,155 32,051
Compensación de dividendos de Subsidiaria con otras cuentas por pagar 12,709 -
Capitalización de cuenta por cobrar en subsidiarias 3,110 75,490
Ganancia (pérdida) no realizada en operaciones de cobertura 2,566 (20,130)
Transferencia de inmueble, maquinaria y equipo a activos
disponibles para la venta e intangibles 2,508 6,119
Ganancia no realizada de inversiones disponibles para la venta 502 202

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS


POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

1. ACTIVIDAD ECONOMICA

Alicorp S.A.A. (en adelante la Compañía) fue constituida en Perú, el 16 de julio de 1956 e
inició operaciones en agosto del mismo año. El domicilio legal de la Compañía es Av.
Argentina N° 4793 Carmen de la Legua Reynoso - Callao, Perú.

Su actividad económica consiste en la fabricación y distribución de aceites y grasas


comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón para lavar, detergentes, salsas, helados,
refrescos instantáneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de cuidado
personal y oleína de pescado con alto contenido de Omega 3; así como la distribución de
productos fabricados por terceros.

La Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; así también,


exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití, Guatemala,
Costa Rica, Estados Unidos de América, República Dominicana, Nicaragua, Canadá,
Panamá, Mauritania, Curazao, China, Bahamas, Noruega, Japón y Honduras. Al respecto,
en los años 2010 y 2009, las exportaciones representaron 14.0% y 14.3% de sus ventas
netas, respectivamente.

Aprobación de estados financieros

Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2010 han sido
autorizados para su emisión por la Gerencia de la Compañía y serán presentados para su
aprobación al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por
Ley. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 fueron
aprobados por la Junta General de accionistas celebrada el 31 de marzo de 2010.

Adquisición

El 31 de mayo de 2010, Alicorp Argentina S.C.A. y TVBC S.C.A., empresas subsidiarias


de la Compañía, adquirieron el 100% de las acciones de SANFORD S.A.C.I.F.I. y A.
empresa dedicada a la fabricación y venta de productos alimenticios. Al respecto, ambas
empresas subsidiarias cuentan con una participación del 98% y 2%, respectivamente.

Titulización de activos fijos

El 27 de diciembre de 2004, mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulización, la


Compañía transfirió a BWS Sociedad Titulizadora S.A., actualmente Scotia Sociedad
Titulizadora (en adelante la Sociedad Titulizadora), el dominio fiduciario de sus activos
fijos por un valor total de (en miles) S/. 398,501 (US$122,090) con la finalidad de que ésta
última constituya un Patrimonio Fideicometido. Con el respaldo del Patrimonio
Fideicometido, la Sociedad Titulizadora procedió a emitir un certificado de participación de
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un valor nominal de (en miles) US$60,090 (Nota 9) y 248 bonos denominados “Bonos de
Titulización – Alicorp 2004”, que fueron redimidos en forma trimestral en un plazo de
cinco años hasta diciembre de 2009 y cuyo valor nominal fue de (en miles) US$62,000. Los
fondos obtenidos por esta operación de titulización fueron destinados exclusivamente a la
cancelación de obligaciones financieras de la Compañía.

El certificado de participación por (en miles) US$60,090 otorgaba a la Compañía el derecho


a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y
previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el íntegro del principal de los
bonos de titulización.

La Gerencia de la Compañía liquidó el Patrimonio Fideicometido con fecha de 30 de


noviembre de 2010 (Nota 9).

Presentación de los estados financieros

Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía sin incluir
los efectos de la consolidación de estos estados financieros con los de sus subsidiarias y los
del Patrimonio Fideicometido, este último liquidado en 2010.

La Compañía prepara y presenta estados financieros consolidados, los cuales se presentan


por separado y muestran los siguientes saldos:

2010 2009
S/.000 S/.000

Activo:
Activo corriente 1,284,452 1,108,961
Activo no corriente 1,608,910 1,542,684

Total activo 2,893,362 2,651,645

Pasivo y patrimonio:
Pasivo corriente 753,837 778,938
Pasivo no corriente 440,457 406,244
Patrimonio neto 1,699,068 1,466,463

Total pasivo y patrimonio 2,893,362 2,651,645

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y


presentación de sus estados financieros son las siguientes:

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(a) Base de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad


generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden: (a) las Normas e
Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards
Board), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),
las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el
Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera
(CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) - adoptadas por el
IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en
Perú; (b) el método de participación patrimonial para la valuación de su inversión en
subsidiaria; y (c) registro opcional de las participaciones a trabajadores, mediante el método
diferido hasta el 31 de diciembre de 2010 (Nota 30).

Las normas oficializadas en Perú por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de


diciembre de 2010, son las versiones vigentes internacionalmente a la fecha de aprobación
del CNC y que corresponde a las NIIF de la 1 a la 8, las NIC de la 1 a la 41, las CINIIF 1 a
la 14, las SIC de la 1 a la 32 (excepto las derogadas).

En la preparación y presentación de los estados financieros de 2010 y 2009, la Compañía ha


observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son
aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.

Adopción plena de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

En octubre 2010, la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (en adelante


CONASEV) dispuso que todas las personas jurídicas que se encuentren bajo el ámbito de
su supervisión deberán preparar sus estados financieros con observancia plena de las
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que emita el IASB vigentes
internacionalmente, precisando en las notas una declaración en forma explícita y sin reserva
sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolución para el caso de la
Compañía, la preparación y presentación de los primeros estados financieros en los que se
apliquen plenamente las NIIF será la información financiera auditada anual al 31 de
diciembre de 2011, y se efectuará de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 “Adopción
por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.

Se ha publicado internacionalmente las siguientes normas y modificaciones a las


normas e interpretaciones existentes (mencionadas en el primer párrafo del acápite a)
emitidas o adoptadas por el IASB:

Marco Conceptual (revisado septiembre 2010)


NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF” (revisada mayo 2010)
NIIF 2 “Pagos basados en acciones” (revisada junio 2009)
NIIF 3 “Combinaciones de negocios” (revisada mayo 2010)
NIIF 5 “Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas”
(revisada abril 2009)
NIIF 7 “Instrumentos financieros: información a revelar” (revisada mayo 2010)
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NIIF 8 “Segmentos de operación” (revisada abril 2009)
NIC 1 “Presentación de estados financieros” (revisada mayo 2010)
NIC 7 “Estado de flujos de efectivo” (revisada abril 2009)
NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” (revisada mayo 2008)
NIC 17 “Arrendamientos” (revisada abril 2009)
NIC 18 “Ingresos de actividades ordinarias” (revisada abril 2009)
NIC 19 “Beneficios a los empleados” (revisada mayo 2008)
NIC 20 “Contabilización de las subvenciones del gobierno e información a revelar sobre
ayudas gubernamentales” (revisada mayo 2008)
NIC 23 “Costos por préstamos” (revisada mayo 2008)
NIC 24 “Información a revelar sobre partes relacionadas” (revisada noviembre 2009)
NIC 27 “Estados financieros consolidados y separados” (revisada mayo 2010)
NIC 28 “Inversiones en asociadas” (revisada mayo 2008)
NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” (revisada mayo 2008)
NIC 31 “Participaciones en negocios conjuntos” (revisada mayo 2008)
NIC 32 “Instrumentos financieros: Presentación” (revisada octubre 2009)
NIC 34 “Información financiera intermedia” (revisada mayo 2010)
NIC 36 “Deterioro del valor de los activos” (revisada abril 2009)
NIC 38 “Activos intangibles” (revisada abril 2009)
NIC 39 “Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición” (revisada abril 2009)
NIC 40 “Propiedades de inversión” (revisada mayo 2008)
NIC 41 “Agricultura” (revisada mayo 2008)
CINIIF 8 “Alcance de la NIIF 2” (revisada en junio 2009)
CINIIF 9 “Nueva evaluación de derivados implícitos” (revisada abril 2009)
CINIIF 11 “NIIF 2 – Transacciones con acciones propias y del grupo” (revisada junio
2009)
CINIIF 13 “Programas de fidelización de clientes” (revisada mayo 2010)
CINIIF 14 “NIC 19 - El límite en un activo por beneficios definidos, obligación de
mantener un nivel mínimo de financiación y su interacción” (revisada noviembre 2009)
CINIIF 15 “Acuerdos para la construcción de inmuebles” (emitida julio 2008)
CINIIF 16 “Coberturas de una inversión neta en un negocio en el extranjero” (revisada
abril 2009)
CINIIF 17 “Distribuciones, a propietarios de activos, distintos al efectivo” (emitida
noviembre 2008)
CINIIF 18 “Transferencia de activos de clientes” (emitida enero 2009)
CINIIF 19 “Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio” (emitida
noviembre 2009)

La Gerencia de la Compañía está evaluando el impacto que estas Normas tendrán en los
estados financieros de 2011 en adelante.

Nuevos Pronunciamientos Contables aprobados Internacionalmente a ser aplicados


después del año 2011

NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF” (revisada diciembre 2010)
NIIF 7 “Instrumentos financieros: Información a revelar” (revisada octubre 2010)
NIIF 9 “Instrumentos financieros: Clasificación y medición” (emitida noviembre 2009)
NIC 12 “Impuesto a las ganancias” (revisada diciembre 2010)
- 11 -
Cambio en política contable a ser adoptada en 2011

Durante 2010 la CINIIF emitió una interpretación mediante la cual las participaciones a
trabajadores deben ser registradas con base a lo estipulado en la NIC 19 -“Beneficios a los
Empleados”, por lo que participación a los trabajadores se debe registrar en los resultados
operativos del ejercicio dentro de los gastos de personal, sin considerar diferimiento alguno,
tal como era la práctica contable en Perú y aceptada por los organismos reguladores. La
Compañía siguiendo el Oficio recibido en 2010 de la CONASEV, mediante el cual, la
aplicación de la interpretación de CINIIF sería opcional para 2010 y obligatoria para los
ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011, ha considerado adoptar el cambio de
política contable y efectuar el desreconocimiento de la participación de los trabajadores
diferida durante 2011; así como, los impactos en la presentación en sus estados financieros.
El desreconocimiento de la participación de los trabajadores diferida que se realizará en
2011 será tratada como un cambio de política contable reexpresandose el ejercicio
comparativo según los criterios de la NIC 8 -“Políticas Contables, Cambios en las
Estimaciones Contables y Errores”. Asímismo, se efectuará la presentación de la
participación corriente como gastos de personal. Al 31 de diciembre de 2010 el pasivo por
participación de los trabajadores diferido, que se ajustará en 2011 con abono a resultados
acumulados, es de (en miles) S/.9,952.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de


presentación de la Compañía. La moneda funcional es la moneda del entorno económico
principal en el que opera la Compañía.

Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectúan en una moneda


diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la
moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones.

Los saldos en moneda extranjera han sido valuados según lo indicado en la Nota 3.

(c) Uso de estimaciones y criterios contables significativos

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y


supuestos para la determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y
gastos, y para revelación de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados
financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones o supuestos debido
a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería
incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el
cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas
con los estados financieros son: la estimación por deterioro de cuentas por cobrar, la vida
útil asignada a inmuebles, maquinaria y equipo y activos intangibles, la recuperabilidad de
la plusvalía mercantil y el impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido.

La Gerencia ha ejercido su juicio crítico aplicando las políticas contables al preparar los
estados financieros adjuntos, según se explica en las correspondientes políticas contables.

- 12 -
(d) Cuentas por cobrar comerciales

Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal, neto de la
estimación por deterioro de cuentas por cobrar. La estimación por deterioro es determinada
cuando existe una evidencia objetiva de que la Compañía no podrá recuperar el íntegro de
las cuentas por cobrar de acuerdo con los términos originales establecidos. Al respecto la
Compañía considera para el cálculo de la estimación los siguientes parámetros de
antigüedad: i) mayor a 90 días: 20%, ii) mayor a 120 días: 40%, (iii) mayor a 150 días:
60%, y (iv) mayor a 180 días: 100%, de deterioro. En adición, la Gerencia registra una
estimación por deterioro según evaluaciones efectuadas a clientes específicos a los cuales se
les deba iniciar o se les ha iniciado una acción judicial y a clientes que evidencian una
difícil situación económica.

El saldo de la estimación por deterioro es revisado periódicamente por la Gerencia para


ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las pérdidas potenciales en las cuentas por
cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales.

Los criterios básicos para castigar los activos financieros contra la cuenta de estimación por
deterioro, son los siguientes: (a) agotamiento de la gestión de cobranza, incluyendo
ejecución de garantías; y (b) dificultades financieras del deudor que evidencia la
imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar.

(e) Existencias

Las existencias se registran al costo de fabricación o adquisición o a su valor neto de


realización el que resulte menor. El costo se ha determinado utilizando el método promedio
ponderado.

El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la


materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación.
El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las
operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de
productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su producción. Las
existencias por recibir se registran al costo, usando el método de identificación específica.

La estimación para desvalorización de existencias se determina de manera específica, de


acuerdo a su nivel de rotación y a criterio de la Gerencia. Dicha estimación se carga a los
resultados del ejercicio en que se determina.

(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar,


simultáneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un
instrumento de capital en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros
presentados en el balance general son: efectivo y equivalente de efectivo, inversiones
financieras, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a
partes relacionadas, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta),
sobregiros y préstamos bancarios, obligaciones financieras y los instrumentos financieros
- 13 -
derivados como son las permutas de tasas de interés (“swaps”), permutas de divisas
(“forwards”), la combinación de tasas de interés y de divisas (“cross currency swaps”) y
cobertura de materia prima “commodities” (“futuros” y “opciones”).

Los instrumentos financieros se clasifican como activo, pasivo o instrumento de patrimonio


según la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y
las pérdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como de pasivo, se
registran como gastos o ingresos en el estado de ganancias y pérdidas. Los instrumentos
financieros se compensan cuando la Compañía tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y
cancelar el pasivo simultáneamente.

En opinión de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros al 31


de diciembre de 2010 y 2009, no difieren significativamente de sus valores razonables en el
mercado. En las respectivas notas sobre políticas contables se revelan los criterios sobre el
reconocimiento y valuación de estas partidas.

Valor razonable:

El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un
comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligación,
entre un deudor y un acreedor con suficiente información, bajo los términos de una
transacción de libre competencia. Los valores de los principales instrumentos financieros de
la Compañía se detallan a continuación:

• El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable


debido a su vencimiento en el corto plazo.

• El valor en libros de la inversión en bonos de Titulización correspondiente al


Patrimonio Fideicometido de Panificadora Bimbo del Perú S.A., es similar a su valor
razonable sobre la base de comparación con el costo amortizado, bajo el método de la
tasa de interés efectiva.

• El valor en libros de los préstamos y de las obligaciones financieras, incluyendo su


parte corriente, es similar a su valor razonable sobre la base de la comparación de sus
tasas de interés con las vigentes en el mercado para deudas similares.

(g) Instrumentos financieros derivados

La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados tales como: swaps de tasas de


interés, futuros de precios de commodities, cross currency swap y forwards de moneda para
cubrir su riesgo de tasa de interés, de precios de commodities, y de moneda,
respectivamente.

Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable


a la fecha de inicio del contrato y posteriormente son llevados a su valor razonable a la
fecha de los estados financieros. Los derivados se registran como activos financieros
cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es
- 14 -
negativo. Cualquier ganancia o pérdida proveniente de los cambios en el valor razonable de
los derivados son registradas directamente en el resultado del ejercicio, en la línea de la
pérdida por instrumentos financieros derivados; excepto por la porción eficaz de las
coberturas de flujos de efectivo, las cuales son reconocidas directamente en el patrimonio
neto.

Al inicio de una transacción de cobertura la Compañía designa y documenta formalmente la


relación para la cual desea aplicar la contabilidad de cobertura y del objetivo y la estrategia
de gestión de riesgos. La documentación incluye la identificación del instrumento de
cobertura, de la partida o transacción cubierta, la naturaleza del riesgo cubierto; y cómo la
entidad determina la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposición a
los cambios en el valor razonable de la partida o en los flujos de efectivo atribuibles al
riesgo cubierto.

Las coberturas que cumplen con el criterio para la contabilización de coberturas, son
contabilizadas de la siguiente manera:

Coberturas del valor razonable:

Los cambios en el valor razonable de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se


ajustan al valor en libros de la partida cubierta y se reconocen como resultados del ejercicio,
en el rubro de ganancia (pérdida) por instrumentos financieros derivados.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía no mantiene contratos de cobertura de


valor razonable.

Cobertura de flujos de efectivo:

La porción eficaz de la pérdida o ganancia en el instrumento de cobertura, se reconoce


directamente en el patrimonio neto, a través del estado de cambios en el patrimonio neto,
dentro de resultados no realizados, mientras que cualquier porción ineficaz se reconoce
inmediatamente en el resultado del ejercicio.

Los importes reconocidos directamente en el patrimonio neto se transfieren a los resultados


del ejercicio cuando la transacción cubierta prevista afecte el resultado del ejercicio, por
ejemplo cuando el ingreso o gasto financiero es reconocido o cuando ocurre la venta
prevista.

Si se espera que la transacción prevista o el compromiso en firme no ocurra, la pérdida o


ganancia acumulada reconocida previamente en el patrimonio neto se transfieren a los
resultados del ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía no mantiene contratos de cobertura de flujo de


efectivo, al 31 de diciembre de 2009 mantenía un contrato de “Cross Currency swap”.

- 15 -
Contratos designados de no cobertura:

Dichos contratos son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros y se
registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo
financiero cuando el valor razonable es negativo. La ganancia o pérdida proveniente de los
cambios en el valor razonable de los derivados no designados de cobertura son registradas
directamente en el resultado del ejercicio en la partida de ganancia (pérdida) por
instrumentos financieros derivados. Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía ha designado
instrumentos financieros derivados como de no cobertura (Nota 23).

(h) Inversiones financieras

La Compañía ha clasificado sus inversiones en terceras compañías, cotizadas y no cotizadas


en bolsa, como inversiones disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la
venta son inicialmente registradas al costo de adquisición y subsecuentemente son valuadas
a su valor razonable. El valor razonable de las acciones cotizadas es determinado de
acuerdo con su cotización bursátil. Las ganancias y pérdidas no realizadas son registradas
en el patrimonio neto y son reconocidas en los resultados del ejercicio en el que las
inversiones disponibles para la venta son vendidas o han sufrido un deterioro permanente
en su valor. Los dividendos recibidos en efectivo son registrados en los resultados del
ejercicio en la fecha en que es reconocido el derecho del accionista a recibir el pago.

Las inversiones en empresas subsidiarias se registran bajo el método de participación


patrimonial. De acuerdo con este método, la inversión inicial se registra al costo, de haber
algún exceso entre el valor pagado y el costo se reconoce una plusvalía mercantil la cual no
se amortiza sólo se valúa por deterioro al menos una vez al año (acápite l); posteriormente
el valor de la inversión se ajusta para reconocer las variaciones de la participación de la
Compañía en el patrimonio neto de las Subsidiarias; mediante el cual, la participación en
las cuentas del patrimonio y de sus resultados obtenidos son reconocidos en los estados
financieros con cargo o crédito, según corresponda, al valor en libros de la inversión. Los
dividendos recibidos en acciones se acreditan al valor de las inversiones.

La inversión en el patrimonio en fideicomiso, mantenida al 31 de diciembre de 2009, se


encontraba registrada bajo el método de participación patrimonial. En consecuencia, la
Compañía reconocía en sus estados financieros los resultados de las operaciones del
patrimonio fideicometido hasta su terminación.

(i) Inmuebles, maquinaria y equipo

Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran a su costo revaluado determinado sobre la


base de valorizaciones realizadas por tasadores independientes, menos su depreciación
acumulada. El mayor valor en libros que surge de la revaluación de inmuebles, maquinaria
y equipo se acredita a la cuenta excedente de revaluación en el patrimonio neto.

Los desembolsos posteriores sólo se reconocen como costo adicional de ese activo
únicamente cuando mejoran las condiciones del bien por encima de la evaluación normal
del rendimiento hecho originalmente para el mismo. Los gastos de mantenimiento y
reparación son cargados a los resultados cuando se incurren.
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Cuando el valor en libros de un activo es mayor que su valor recuperable estimado se
registra la provisión correspondiente.

El costo y la depreciación acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de


sus respectivas cuentas y la utilidad o pérdida se afecta a los resultados del ejercicio. La
depreciación de estos bienes se calcula por el método de línea recta a tasas que se
consideran suficientes para absorber el costo de los activos o su valor revaluado al término
de su vida útil.

Los rangos de tasas de depreciación estimadas son como sigue:

Rango de
Tasas (%)

Edificios y otras construcciones 1 - 25


Maquinaria y equipo 2 - 20
Vehículos 5 - 20
Muebles y enseres 2 - 10
Equipos diversos y de cómputo 2 - 25

Las tasas estimadas y el método de depreciación son revisados en forma periódica por la
Gerencia sobre la base de los beneficios económicos previstos para los componentes de
inmuebles, maquinaria y equipo.

(j) Activos disponibles para la venta

Activos disponibles para la venta (plantas desactivadas) son registrados a su valor de


tasación determinado anualmente por un profesional independiente. La Gerencia está
comprometida en un plan permanente de venta de dichos activos.

(k) Activos intangibles

Los activos intangibles se registran al costo de adquisición y están presentados netos de


amortización y de pérdida por deterioro acumulada. La amortización se determina
siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los activos, en períodos
que varían entre 2 y 10 años. La amortización anual se reconoce como gasto.

La plusvalía mercantil, que representa la diferencia entre el costo de adquisición de diversas


entidades y el valor razonable de sus activos netos a la fecha de adquisición, no se amortiza,
en cambio, se somete a una prueba de deterioro de valor una vez al año (acápite (l)).

(l) Pérdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un


activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos
activos. Si luego de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable,
se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de ganancias y pérdidas, o se disminuye
el excedente de revaluación en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto
- 17 -
equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada
activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es


el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El
valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad
generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo en una transacción
efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los
correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros
de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de
efectivo.

(m) Arrendamiento financiero

Los arrendamientos financieros se registran, al inicio del arrendamiento, como activos y


pasivos a montos iguales al valor razonable de los activos recibidos en arrendamiento.
Estos activos se deprecian siguiendo el método de línea recta en base a su vida útil estimada
para bienes similares propios. La depreciación anual se reconoce como gasto.

(n) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son


incurridos.

(o) Arrendamiento operativo

Los pagos por arrendamiento operativo se reconocen como gasto siguiendo el método de
línea recta durante el plazo de arrendamiento.

(p) Transacciones de venta con pacto de retro-arrendamiento financiero

La ganancia obtenida en la venta de bienes del activo fijo en pacto de retro-arrendamiento


financiero se difiere y se amortiza durante el plazo del contrato de arrendamiento.

(q) Bonos

El valor de la obligación por emisión de bonos es similar a su valor razonable sobre la base
de comparación con el costo amortizado bajo el método de la tasa de interés efectiva y se
registra a su valor nominal. Los intereses se reconocen en los resultados del ejercicio
cuando se devengan.
(r) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o
implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requiera de la salida de
recursos para liquidar la obligación y es posible estimar su monto confiablemente. Cuando
el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el
valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla.

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Cuando la Compañía estima que una provisión es reembolsable, por ejemplo en los casos
cubiertos por contratos de seguro, el reembolso es reconocido por separado como activo
sólo si dicho reembolso es virtualmente cierto.

(s) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan en


notas a los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo
económico sea remota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros y sólo se revelan


cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas
en los estados financieros del periodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es,
cuando en el caso de pasivos se determine que sea probable, o virtualmente seguro en el
caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.

(t) Beneficios a los trabajadores

Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha
prestado los servicios a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro.

(u) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos por venta de productos se reconocen en el resultado del ejercicio cuando se
transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los productos
y es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la
Compañía. Los ingresos por dividendos, cuando se establece el derecho a cobrarlos.

El costo de ventas se registra en el resultado del ejercicio cuando se entregan los bienes, en
forma simultánea al reconocimiento de los ingresos. Los gastos se registran en los períodos
con los cuales se relacionan y se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se
devengan, independientemente del momento en que se paguen.

(v) Ingresos y gastos financieros

Los ingresos y gastos financieros se registran en el resultado del ejercicio en los períodos
con los cuales se relacionan y se reconocen cuando se devengan, independientemente del
momento en que se perciben o desembolsan.

(w) Diferencias de cambio

Las diferencias de cambio generadas por el ajuste de los saldos de activos y pasivos
expresados en moneda extranjera, por variaciones en el tipo de cambio después del registro
inicial de las transacciones, son reconocidas como ingreso o gasto, según corresponde, del
ejercicio en el cual surgen.

- 19 -
(x) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce


por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y
pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a la
renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales
deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida
en que sea probable que en el futuro, la Compañía dispondrá de suficiente renta gravable
contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan dentro del plazo
establecido, de ser el caso. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al
porcentaje de participación de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en
el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto
a la renta y el porcentaje de participación de los trabajadores promulgada o sustancialmente
promulgada en la fecha del balance general.

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconocen como gasto


o ingreso del período, o se cargan o abonan directamente al patrimonio cuando se
relacionan con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio (Nota
2(a)).

(y) Utilidad neta por acción

La utilidad neta básica y diluida por acción ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del
periodo atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del número de acciones en
circulación durante dicho período.

(z) Efectivo y equivalente de efectivo

Efectivo comprende efectivo en caja y depósitos de libre disponibilidad. Equivalente de


efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres
meses, fácilmente convertibles, en montos conocidos de efectivo y no están sujetas a
riesgos significativos de cambios en su valor.

(aa) Reclasificaciones

Cierta cifra de los estados financieros del ejercicio 2009 ha sido reclasificada para hacerla
comparable con la del ejercicio 2010. La naturaleza de su reclasificación, el importe
reclasificado, y las cuentas afectadas se resumen como sigue:

Estado de Ganancias y Pérdidas S/.

(Gastos) Ingresos financieros, neto; a


Participación en resultado de subsidiarias 6,712

- 20 -
3. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Durante el curso normal de sus operaciones la Compañía está expuesta a una variedad de
riesgos financieros. El programa de administración de riesgos de la Compañía se concentra
principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos
adversos en el desempeño financiero de la Compañía. La Vicepresidencia de Finanzas
Corporativo tiene a su cargo la administración de riesgos; la cual identifica, evalúa y cubre
los riesgos financieros.

(a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles,


lo cual permite hacer frente a sus obligaciones en esta moneda. El riesgo de tipo de
cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra de materia
prima, de los préstamos otorgados/recibidos en dólares estadounidenses a/de partes
relacionadas y de las obligaciones financieras y otros pasivos que se mantienen en esa
moneda. Para mitigar este riesgo, la Compañía utiliza contratos a futuro (forwards)
para cubrir su exposición al riesgo de tipo de cambio.

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía mantiene contratos de compra de dólares


estadounidenses a futuro (forwards) con entidades financieras por un total de (en
miles) US$60,000 con vencimiento entre enero y abril de 2011; y un contrato de Cross
Currency Swap por (en miles) US$33,975, con vencimiento en setiembre 2014. Estas
operaciones de compra a futuro de moneda extranjera originaron una ganancia de (en
miles) S/.1,650. Durante 2009 se mantuvo contratos de compra de dólares
estadounidenses los cuales al 31 de diciembre de 2009 se encontraban liquidados, por
estas operaciones en 2009 se registró una pérdida de (en miles) S/.23,247. La
ganancia o pérdida se presenta en el estado de ganancias y pérdidas, dentro del rubro
de pérdida neta por instrumentos financieros derivados; el activo y pasivo
correspondiente, se muestra como otras cuentas por cobrar y por pagar,
respectivamente, en el balance general (Nota 23).

Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía mantuvo un contrato de “Cross Currency


Swap” por compra de dólares estadounidenses de US$60,000 e intercambio de tasa de
interés, el cual fue liquidado en el año 2010 (Nota 17 (b)) originando una pérdida neta
por diferencia de cambio de aproximadamente en (en miles) S/.4,095 (S/.15,060 en
2009) que se presenta en el estado de ganancias y pérdidas, dentro del rubro de
pérdida neta por instrumentos financieros derivados (Nota 23).

- 21 -
Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en
moneda extranjera, están expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y
demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a
esa fecha, el cual fue S/.2.809 venta, y S/.2.808 compra (S/.2.891 venta, y S/.2.888
compra al 31 de diciembre de 2009) por US$1.00, y se resumen como sigue:

2010 2009
US$000 US$000

Activos:
Efectivo y equivalente de efectivo 984 2,426
Cuentas por cobrar comerciales:
Terceros 14,558 27,797
Partes relacionadas 29,736 15,988
Otras cuentas por cobrar 755 1,576

Total 46,033 47,787

Pasivos:
Sobregiros y préstamos bancarios 29,909 74,339
Cuentas por pagar comerciales 40,696 30,871
Otras cuentas por pagar - 3,256
Obligaciones financieras - 60,128

Total 70,605 168,594

Posición de compra de derivados 60,000 60,000

Posición activa (pasiva) neta 35,428 (60,807)

En el año 2010, la Compañía registró ganancia neta por diferencia de cambio de (en
miles) S/.9,038 (S/.48,276 en 2009) (Nota 29).

- 22 -
Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar
estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta
publicado por la SBS, y los porcentajes de inflación (deflación), según el Indice de
Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los últimos cinco años, fue como
sigue:
Devaluación Inflación
Año (revaluación) (deflación)
% %

2010 (2.84) 4.57


2009 (7.99) (5.05)
2008 4.84 8.79
2007 (6.26) 5.24
2006 (6.82) 1.33

A continuación presentamos un resumen donde se demuestra los efectos en los


resultados de la Compañía antes del impuesto a la renta y participaciones de los
trabajadores, de una variación razonable en los tipos de cambio en moneda extranjera
(dólares estadounidenses), manteniendo constantes todas las demás variables:

Efecto en la
utilidad antes del
impuesto a la renta
Aumento/disminución y participaciones
en el tipo de cambio de los trabajadores
S/.000

2010
U.S. Dólares / Nuevos Soles + 10% 9,948
U.S. Dólares / Nuevos Soles - 10% (9,948)

2009
U.S. Dólares / Nuevos Soles + 10% 17,579
U.S. Dólares / Nuevos Soles - 10% (17,579)

(ii) Riesgo de precios

La Compañía está expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los


precios de materias primas (commodities) necesarias para la producción, los mismos
que son cubiertos a través de negociaciones con los proveedores correspondientes.
Con respecto a los precios de las materias primas compradas, la Compañía mantiene
contratos a futuro y/u opciones de materia prima para cubrir el efecto de las
variaciones de precio de los “commodities”.

- 23 -
(iii) Riesgo de tasa de interés

La Compañía no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los
flujos de efectivo operativos de la Compañía son independientes de los cambios en las
tasas de interés en el mercado.

La Compañía puede tomar financiamientos con tasas de interés fija o variable


tomando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos, luego
de obtener el financiamiento, se hace seguimiento a la tasa de interés obtenida
comparándola con la tasa actual y futura de mercado y realizando de ser necesario,
operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuación en la misma.

La Compañía administra su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas


principalmente a tasa de interés fija. Asimismo, cuando se hace necesario, la
Compañía suscribe contratos de cobertura para intercambiar tasas de interés variables
por tasas fijas y de esta manera, reducir el riesgo de fluctuaciones de la tasa de interés
(Nota 23).

Al 31 de diciembre de 2010, la deuda a tasa fija representa el 100% del total de


obligaciones financieras (48% al 31 de diciembre de 2009).

Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente


independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado; por lo tanto en
opinión de la Gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos
de fluctuaciones en las tasas de interés.

(b) Riesgo crediticio

Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentraciones


significativas de riesgo de crédito, consisten principalmente de depósitos en bancos y
cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la Compañía
al 31 de diciembre de 2010 mantiene el 68% (84% en 2009) de sus saldos de efectivo
y equivalente de efectivo depositados en una entidad financiera local, al respecto, la
Compañía no estima pérdidas significativas que surjan de este riesgo, debido a que se
trata de una entidad con prestigio crediticio internacional.

Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la Gerencia considera que el riesgo
crediticio está mitigado debido a que con sus clientes tiene periodos de cobro en
promedio de 30 días, no habiéndose presentado problemas significativos de cobranza
dudosa en el pasado. Asimismo, los saldos de cuentas por cobrar comerciales están
presentados en el balance general netos de la estimación por deterioro de cuentas por
cobrar.

La Compañía coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de


prestigio, establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las
condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compañía
no estima pérdidas significativas que surjan de este riesgo.

- 24 -
(c) Riesgo de liquidez

La administración es prudente frente al riesgo de liquidez y mantiene suficiente


efectivo y equivalentes de efectivo; así como la posibilidad de mantener un nivel
adecuado de financiamiento que le permita hacer frente a sus obligaciones.

A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía


clasificados según su vencimiento:

Menos de Entre 1 Entre 2 Más de


1 año y 2 años y 5 años 5 años Total
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000
Al 31 de diciembre de 2010
Sobregiros y préstamos bancarios 89,104 - - - 89,104
Obligaciones financieras 77,300 104,573 120,850 4,248 306,971
Cuentas por pagar comerciales 312,039 - - - 312,039
Cuentas por pagar partes relacionadas 11,127 - - - 11,127
Otras cuentas por pagar 78,720 - - - 78,720
Total 568,290 104,573 120,850 4,248 797,961
Al 31 de diciembre de 2009
Sobregiros y préstamos bancarios 218,007 - - - 218,007
Obligaciones financieras 50,342 147,100 149,760 12,741 359,943
Cuentas por pagar comerciales 237,435 - - - 237,435
Cuentas por pagar partes relacionadas 28,290 - - - 28,290
Otras cuentas por pagar 74,579 - - - 74,579
Total 608,653 147,100 149,760 12,741 918,254

(d) Administración del riesgo de capital

El objetivo de la Compañía es salvaguardar su capacidad de continuar como empresa


en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros
grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del
capital.
Consistente con la industria, la Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio
de apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el total
patrimonio. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (corriente y no
corriente) menos el efectivo y equivalente de efectivo.

- 25 -
El ratio de apalancamiento fue como sigue:
2010 2009
S/.000 S/.000

Sobregiros y préstamos bancarios 89,104 218,007


Obligaciones financieras 306,971 359,943
Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (103,659) (65,321)

Deuda neta 292,416 512,629

Total patrimonio 1,714,098 1,474,996

Ratio apalancamiento 0.17 0.35

(e) Valor razonable de instrumentos financieros

La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la


Compañía (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no difieren
significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto
plazo.

En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es
similar a su valor razonable debido a que devenga intereses equivalentes a las tasas
vigentes en el mercado.

4. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

Este rubro comprende:


2010 2009
S/.000 S/.000

Caja 1,041 1,021


Cuentas corrientes (a) 27,222 5,915
Depositos a plazo (b) 75,243 57,980
Fondos fijos 153 163
Fondos sujetos a restricción - 242

Total 103,659 65,321

(a) Las cuentas corrientes corresponden a saldos en bancos locales y del exterior, en
nuevos soles y dólares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.

(b) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compañía mantenía depósitos a plazo en


moneda nacional y dólares estadounidenses en entidades financieras locales, son de
vencimiento corriente y generan intereses entre 1% y 3% anual.
- 26 -
5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO
Este rubro comprende:
2010 2009
S/.000 S/.000

Facturas por cobrar 326,884 305,745


Facturas por cobrar a partes relacionadas (Nota 6) 111,154 121,787
Letras por cobrar 9,315 7,484

Total 447,353 435,016

Estimación de deterioro de cuentas por cobrar (45,884) (52,323)

Total 401,469 382,693

Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertas
cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas
fianza hasta por (en miles) S/.138,874 (S/.148,596 al 31 de diciembre de 2009).
La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2010 2009
S/.000 S/.000
Dentro de los plazos de vencimiento 289,502 263,174
Vencidas hasta 30 días 53,114 43,587
Vencidas más de 30 días y hasta 180 días 35,313 30,125
Vencidas más de 180 días 69,424 98,130

Total 447,353 435,016

El movimiento en la estimación por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:
2010 2009
S/.000 S/.000

Saldos iniciales 52,323 52,822


Adiciones (Nota 26 y 27) 3,030 3,110
Recuperos (Nota 28) (1,491) (1,984)
Castigos (7,574) (528)
Diferencia de cambio (404) (1,097)

Saldos finales 45,884 52,323

En opinión de la Gerencia, el saldo de la estimación de deterioro de cuentas por cobrar,


determinada según los criterios indicados en la Nota 2 (d), cubre adecuadamente el riesgo de
pérdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
- 27 -
6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos en cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionada son como sigue:

2010 2009
S/.000 S/.000
Por cobrar comerciales (Nota 5): (a)
Alicorp Colombia S.A. 38,138 47,870
Alicorp Ecuador S.A. 25,444 25,634
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 22,365 22,189
Prooriente S.A. 10,768 9,138
Molinera Inca S.A. 5,572 4,671
Panificadora Bimbo del Perú S.A. 4,102 3,768
Romero Traiding 3,101 -
Alicorp Guatemala S.A. 404 1,138
Alicorp Honduras S.A. 405 4,722
Multimercados Zonales S.A. 212 126
Corporación General de Servicios S.A. 240 312
Ransa Comercial S.A. 172 723
Industria Textil Piura S.A. 63 772
Otros menores 168 724
Total 111,154 121,787

Otras cuentas por cobrar: (b)


Logiran S.A. 79 -
Cernical Group S.A. 47 31
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. - 203
Molinera Inca S.A. - 4,503
Cypress Creek Corp. - 3,753
Otros menores 68 155
Total 194 8,645

Por pagar comerciales (Nota 14): (a)


Molinera Inca S.A. (c) 59,085 21,783
Prooriente S.A. 2,047 341
Industrias del Espino S.A. 2,396 2,810
Romero Trading S.A. 1,836 1,719
Corporación General de Servicios S.A. 1,330 -
Ransa Comercial S.A. 1,189 2,503
Trabajos Maritimos S.A. 1,167 171
Distribuidora Petrox S.A. 813 775
Alicorp Ecuador S.A. 319 816
Agencia Ransa S.A. 282 267
Otros menores 1,989 2,515

Total 72,453 33,700

Otras cuentas por pagar: (b)


Alicorp Argentina S.A. (d) 8,711 21,235
Cypress Creek Corp. - 3,753
Otras menores 2,416 3,302

Total 11,127 28,290

- 28 -
(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por
compra-venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento
corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantías específicas.

(b) Las otras cuentas por cobrar y por pagar comprenden principalmente préstamos a corto
plazo para capital de trabajo en dólares estadounidenses, son consideradas de
vencimiento corriente, no cuentan con garantías específicas y devengan una tasa
efectiva de interés anual del 6% (8% en 2009). Al 31 de diciembre de 2009, se
mantenía un saldo por cobrar a Cypress Creek Corp. que correspondía a préstamos
otorgados a dicha empresa, y devengaron un interés anual LIBOR más 2.5%, fueron
cobrados en 2010.

(c) El 17 de noviembre de 2010, Molinera Inca firmó un contrato de arrendamiento


operativo con la Compañía por la maquinaria que hubiera previamente adquirido al
Patrimonio en Fideicomiso Alicorp 2004 – Decreto Supremo N° 093-2002-EF-título
XI. Por este contrato, la Compañía se comprometía a pagar una renta mensual
ascendente a (en miles) S/.1,500 a su parte relacionada dentro de los primeros 15 días
del mes siguiente a su vencimiento.

(d) En Junta General de Accionistas de Alicorp Argentina S.A. del mes de julio de 2010,
se aprobó otorgar dividendos a la Compañía por un monto de (en miles) US$4,511
(equivalente a (en miles) S/.12,709), el cual compensó parcialmente la deuda que
mantenía la Compañía con dicha Subsidiaria.

(e) Durante el 2010, la Compañía acordó capitalizar deudas con su subsidiaria Alicorp
Guatemala S.A. por (en miles) S/.3,110. Durante el 2009 acordó capitalizar deudas
con sus Subsidiarias: Alicorp Colombia S.A. por (en miles) S/.30,320; Agassycorp
S.A. por (en miles) S/.19,525; y Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. por (en miles)
S/.25,645.

- 29 -
Las principales transacciones con partes relacionadas comprenden:

2010 2009
S/.000 S/.000
Ingresos por ventas de bienes y servicios:
Alicorp Colombia S.A. 177,438 111,974
Alicorp Ecuador S.A. 171,373 112,915
Prooriente S.A. 48,524 51,567
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 31,233 15,619
Alicorp Honduras S.A. 29,769 9,835
Molinera Inca S.A. 16,631 68,840
Panificadora Bimbo del Perú S.A. 14,387 18,503
Alicorp Guatemala S.A. 7,758 5,662
Industrias del Espino S.A. 5,752 190
Romero Trading S.A. 3,380 1,601
Corporacion General de Servicios S.A. 1,119 1,682
Ransa Comercial S.A. 530 1,100
Agassycorp S.A. - 91
Otros menores 942 833

Total (Nota 24) 508,836 400,412

Ingresos financieros 4 2,659

Total ingresos 508,840 403,071


Egresos:
Costos y gastos incluidos en el costo de ventas y
gastos industriales:
Molinera Inca S.A. 193,973 69,679
Industrias del Espino S.A. 17,477 17,204
Romero Trading S.A. 12,743 20,019
Distribuidora Petrox S.A. 12,559 13,599
Agencia Ransa S.A. 10,625 14,823
Trabajos Marítimos S.A. 4,951 5,637
Alicorp Ecuador S.A. 1,905 3,010
Panificadora Bimbo del Perú S.A. 1,487 5,375
Industrial Textil Piura S.A. - 2,207

Total 255,720 151,553

- 30 -
2010 2009
S/.000 S/.000

Gastos de ventas y administración:


Ransa Comercial S.A. 21,632 21,334
Corporacion General de Servicios S.A. 13,940 9,428
Soluciones y Servicios integrados S.A. 5,699 4,473
Centro de Servicios Compartidos S.A. 4,044 -
Consorcio Naviero Peruano S.A. 4,859 5,058
Terminal Internacional del Sur S.A. 3,006 3,461
Prooriente S.A. 2,521 2,218
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 563 853
Otros menores 1,117 175

Total 57,381 47,000

Gastos financieros 979 2,534

Total egresos 314,080 201,087

Los servicios de almacenaje, desaduanaje, trámites de aduana y otros servicios son


realizados a través de Agencias Ransa S.A., mientras que los servicios de agenciamiento
son prestados por Trabajos Marítimos S.A. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda
los servicios de archivo de documentación y de almacenamiento y transporte de los
productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Los servicios de contraloría,
auditoría interna, asesoría legal, administración de la red de comunicaciones, entre otros
servicios, se reciben de Corporación General de Servicios S.A.

En general, las transacciones entre la Compañía y las empresas subsidiarias y relacionadas


se han realizado en el curso normal de las operaciones y no se efectuaron en condiciones
más favorables a las que se hubieran otorgado a terceros.

- 31 -
7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Este rubro comprende:


2010 2009
S/.000 S/.000

Adelantos a proveedores 8,149 6,643


Instrumentos financieros:
Derivados no designados de cobertura (a) 8,573 -
Derivados de cobertura (b) - 4,110
Préstamos a accionistas y personal 2,929 2,107
Reclamos tributarios (c) 692 2,805
Seguros 572 1,891
Otros 3,665 10,514

Total 24,580 28,070

(a) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la ganancia de (en miles) S/.1,650


obtenida en relación a la variación del tipo de cambio de los contratos forwards así
como el valor razonable de las operaciones abiertas de dichos contratos por (en miles)
S/.2,041; y (ii) la ganancia obtenida de (en miles) S/.825 por la variación de la tasa de
interés obtenida del contrato Cross Currency Swap con JP Morgan así como el valor
razonable del referido contrato por (en miles) S/.4,057 (Nota 23).

(b) Al 31 de diciembre de 2009 comprendía la ganancia de (en miles) S/.4,110 obtenida


en relación a la variación del tipo de cambio del contrato Fixed Cross Currency Swap
con el ABN Amro Bank N.V., cancelado en el año 2010 (Notas 17(b) y 23).

(c) Al 31 de diciembre de 2009, el saldo comprendía principalmente un reclamo a la


Administración Tributaria relacionado a los pagos a cuenta del impuesto mínimo a la
renta del año 1996, efectuados por Alicorp S.A.A. y Nicolini Hermanos S.A. en el mes
de abril de 2010, la Administración Tributaria autorizó y efectuó la cancelación de
este reclamo ascendente a (en miles) S/.2,113 más intereses.

- 32 -
8. EXISTENCIAS

Este rubro comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Mercaderías 9,268 6,856


Productos terminados 93,017 81,706
Subproductos 3,369 3,504
Productos en proceso 40,665 25,284
Materias primas y auxiliares 274,063 237,399
Envases y embalajes y suministros diversos 24,104 21,497
Existencias por recibir (a) 78,782 11,711

Total 523,268 387,957

(a) Corresponde a desembolsos efectuados para la compra de materia prima, como: trigo y
aceite de soya y girasol.

En opinión de la Gerencia, a la fecha de cierre de los estados financieros, no es necesario


constituir una estimación por desvalorización de existencias.

- 33 -
9. INVERSIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende:

Parti-
cipación Valor Participación
Cantidad en el nominal Valor en libros en los Resultados
de acciones capital unitario 2010 2009 2010
% S/. S/.000 S/.000 S/.000

Subsidiarias y vinculadas:
Cernical Group S.A. 500 100.00 - 181,058 125,361 2,535
TVBC S.C.A. y Subsidiarias 4,486,734 98.00 1.00 65,677 71,853 6,806
Molinera Inca S.A. 36,815 50.00 100.00 79,865 65,688 12,582
Farmington Enterprises Inc. 50,000 100.00 3.14 79,832 65,655 12,591
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. 30,147,040 99.83 1.00 24,814 26,818 (2,244)
Alicorp Ecuador S.A. 900,002 100.00 3.14 23,522 20,353 3,140
Alicorp Colombia S.A. 27,927,700 93.09 1.40 12,643 30,516 (19,755)
Prooriente S.A. 9,999 99.99 1.00 7,773 4,797 2,989
Bimar S.A. 424,328 30.00 10.00 4,152 4,229 (35)
Alicorp Guatemala S.A. 90,683 100.00 3.14 3,064 2,741 (2,788)
Agassycorp S.A. 562,495 100.00 1.00 2,053 2,855 (892)
Alicorp Honduras S.A. 12,172 99.99 3.14 1,096 338 758
Corporacion General de Servicios S.A. 880,000 14.47 1.00 466 655 (190)
Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. 12,172 99.99 3.14 199 - (136)
Downford Corporation 50,000 100.00 3.14 - 250 (555)
Distribuidora de Alimentos S.A. 235,828 99.99 1.00 - 365 -
Hilandería Las Dunas S.A. 290,905 99.97 1.00 - 477 (1)
Sudamerica Trading S.A. 178,759 99.99 1.00 - 147 (1)
Almacenes Económicos S.A. 75,028 100.00 1.00 - 77 -
Distribuidora Lamborghini S.A. 56,199 99.99 1.00 - - (3)

Total subsidiarias y vinculadas 486,214 423,175 14,801

Patrimonio fideicometido
Certificado de participación 100.00 - 236,656 11,755

Bonos:
Panificadora Bimbo del Perú S.A. 3,200 3,504

Terceros cotizados en bolsa:


Otras menores 5 5

Terceros no cotizados en bolsa:


Inversiones Pacasmayo S.A. 949,748 0.43 1.00 2,160 1,659
Fábrica de Tejidos La Bellota S.A. 302,345 1.59 1.00 273 273
Otros menores 64 64

Total terceros no cotizados en bolsa 2,497 1,996

Total inversiones netas 491,916 665,336 26,556

La participación total en los resultados de las compañías en las que la Compañía mantiene
inversión en el año 2010 fue un ingreso neto de (en miles) S/.26,556 (S/.22,877 en el año
2009).

- 34 -
Patrimonio fideicometido

De acuerdo al “Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulización”, de fecha 27 de


diciembre de 2004, la Sociedad Titulizadora emitió a favor de la Compañía un certificado
de participación de titulización por un valor nominal de (en miles) US$60,090. Este
certificado otorgaba derecho a la Compañía a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte
de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los
intereses y el íntegro del principal de los bonos de titulización, los cuales al 31 de diciembre
de 2009 fueron cancelados en su totalidad.

El 30 de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compañía en acuerdo con la Sociedad


Titulizadora, suscribieron la Terminación del Acto Constitutivo de Fideicomiso de
Titulización y liquidación y extinción del Patrimonio Fideicometido constituido en
diciembre de 2004 (Nota 1). De acuerdo al documento, la Sociedad Titulizadora procedió a
realizar la disolución y liquidación del Patrimonio Fideicometido, devolviendo a la
Compañía (Originador) los terrenos e inmuebles considerados de retorno, a su valor en
libros a la fecha de la terminación, por (en miles) S/.101,726 (Nota 10 (d)). El remanente y
saldo de caja ascendentes a (en miles) S/.108,423 y US$5,484 fueron aplicados al pago del
Certificado de participación, cuyo tenedor es la Compañía y a cancelar las cuentas por
cobrar que se mantenían por (en miles) S/.3,709.

Por tal motivo, la Compañía procedió a cancelar el costo de la inversión por (en miles)
S/.217,304, pagando impuestos por (en miles) S/.3,546, recibió el efectivo generado por (en
miles) S/.123,787 y registró los terrenos e inmuebles con retorno por (en miles) S/.101,726.
A su vez, se registró un ingreso por participación sobre los resultados del Patrimonio
Fideicometido por (en miles) S/.11,755.

Asimismo, en el mes de abril y julio de 2010 la Compañía recibió como adelanto de la


devolución de aportes de Patrimonio Fideicometido un importe de (en miles) S/.20,996.

Liquidación de compañías no operativas

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía procedió a dar de baja las siguientes inversiones


que mantenía con empresas subsidiarias que se encontraban inoperativas: Hilandería Las
Dunas S.A., Sudamerican Trading S.A., Distribuidora Lamborghini S.A., Almacenes
Económicos S.A. y otras. Al respecto, la Compañía cumplió con efectuar las inscripciones
de Ley a la Superintendencia Nacional de Registros Públicos (SUNARP) y comunicaciones
a la Superintendencia de Administración Tributaria (SUNAT).

La liquidación de estas compañías resultó en registrar en resultados el efecto neto, que


resultó pérdida, de (en miles) S/.338 la cual comprende: (i) el costo de la inversión
registrada en la Compañía por (en miles) S/.1,063; (ii) cuentas por cobrar y por pagar que se
mantenían por (en miles) S/.96 y S/.799, respectivamente; (iii) una provisión mantenida por
pérdidas en dichas subsidiarias por (en miles) S/.228; y (iv) un saldo en resultados no
realizados de dichas Compañías por (en miles) S/.206.

- 35 -
10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO

El movimiento en el costo más revaluación y en depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo en los años 2010 y 2009 fue como sigue:

Edificios y Equipos
otras Maquinaria y Unidades de Muebles y diversos y de Unidades de Unidades por Obras
Terrenos construcciones equipo transporte enseres cómputo reemplazo recibir en curso Total
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo:
Saldos al 1 de enero de 2009 112,862 314,490 263,463 13,618 33,805 118,430 2,801 15,181 134,022 1,008,672

Adiciones 401 75 - 19 12 57 - - 66,409 66,973


Retiros o ventas (571) (236) (3,952) (215) (127) (727) - - - (5,828)
Otros cambios - 13,318 163,352 1,535 1,454 19,825 1,241 (12,761) (126,632) 61,332

Saldos al 31 de diciembre de 2009 112,692 327,647 422,863 14,957 35,144 137,585 4,042 2,420 73,799 1,131,149

Adiciones 1,352 666 - - - 52 - - 78,165 80,235


Retiros o ventas (224) (3,911) (61) (33) (2,602) - - - (6,831)
Otros cambios 12,722 3,718 22,681 1,186 1,568 25,046 40 (2,420) (69,469) (4,928)
Transferencias - fideicomiso 60,849 93,951 - - - - - - - 154,800

Saldos al 31 de diciembre de 2010 187,615 425,758 441,633 16,082 36,679 160,081 4,082 - 82,495 1,354,425

Depreciación:
Saldos al 1 de enero de 2009 - 180,517 128,830 12,004 28,073 71,223 - - - 420,647

Adiciones - 6,867 19,132 623 1,683 9,451 - - - 37,756


Retiros o ventas - (71) (2,996) (228) (118) (566) - - - (3,979)
Otros cambios - - 66,427 300 580 164 - - - 67,471

Saldos al 31 de diciembre de 2009 - 187,313 211,393 12,699 30,218 80,272 - - - 521,895

Adiciones - 7,165 24,240 970 1,334 11,860 - - - 45,569


Retiros o ventas - (10) (1,091) (61) (31) (1,809) - - - (3,002)
Transferencias - fideicomiso - 53,074 - - - - - - - 53,074

Saldos al 31 de diciembre de 2010 - 247,542 234,542 13,608 31,521 90,323 - - - 617,536

Costo neto:

Al 31 de diciembre de 2009 112,692 140,334 211,470 2,258 4,926 57,313 4,042 2,420 73,799 609,254

Al 31 de diciembre de 2010 187,615 178,216 207,091 2,474 5,158 69,758 4,082 - 82,495 736,889

- 36 -
(a) La depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio está incluida en
las cuentas:

2010 2009
S/.000 S/.000

Costos de venta (Nota 25) 35,604 29,144


Gastos de administración (Nota 26) 4,553 4,321
Gastos de ventas (Nota 27) 5,412 4,291

Total 45,569 37,756

(b) Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.37,206 que
corresponde al mayor valor por revaluación principalmente de terrenos el cual se
presenta neto del saldo de pasivo por impuesto a la renta diferido (Nota 20). La
revaluación fue efectuada en periodos anteriores y determinada mediante tasación
realizada por un tasador profesional independiente. El mayor valor asignado fue
registrado con abono a la cuenta excedente de revaluación del patrimonio.

(c) Otros cambios en el año 2010, comprende principalmente la transferencia al rubro de


activos intangibles por un importe de (en miles) S/.2,508 (Nota 12). En el año 2009,
comprende principalmente la transferencia de maquinaria y equipo totalmente
depreciada que se encontraba como parte de activos disponibles para la venta, cuyo
costo y depreciación acumulada fue de (en miles) S/.66,427.

(d) Transferencia–fideicomiso en el año 2010, comprende principalmente los terrenos e


inmuebles provenientes del Patrimonio en Fideicomiso, que fue liquidado en
noviembre de 2010, (Nota 9). Estos activos se consideraban de retorno al Originador
(la Compañía), de acuerdo al Acto de Constitución del mismo (Nota 1). El costo de
los terrenos asciende a (en miles) S/.60,849 y el costo neto de depreciación
acumulada de los inmuebles es de (en miles) S/.40,877; lo que hace un total de (en
miles) S/.101,726 (Nota 9).

(e) El rubro de obras en curso incluye principalmente las compras relacionadas a la


construcción de plantas de la línea de negocios de consumo masivo.

(f) La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de
los resultados esperados en los años remanentes de vida útil de los activos fijos, y en
su opinión, los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo al 31 de
diciembre de 2010 y 2009, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es
necesario constituir ninguna provisión por pérdida por deterioro para esos activos a la
fecha de los estados financieros.

(g) El rubro activo fijo incluye maquinaria en arrendamiento financiero con instituciones
financieras locales por aproximadamente (en miles) S/.44,898 por un plazo de 36
meses. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de esta obligación asciende a (en miles)
S/.14,474 (Nota 17), devengando intereses a una tasa efectiva promedio mensual de
- 37 -
6.7% y vencimientos mensuales hasta enero de 2012. Al 31 de diciembre de 2009, el
saldo ascendía a (en miles) S/.27,413 (Nota 17).

(h) La Compañía mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos, de


conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia.

11. ACTIVOS DISPONIBLES PARA LA VENTA, NETO

El movimiento de esta cuenta durante el año 2010 fue como sigue:

Saldos iniciales netos Adiciones Saldos finales netos


Fecha de No (Tranferencia) Ajuste a No
paralización Corriente corriente Total (Ventas) valor de mercado Corriente corriente Total
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Fábrica de Jabones Pisco Junio 1996 - 7,123 7,123 - 1,325 - 8,448 8,448
Desmotadora Palpa Enero 2000 - 847 847 - 84 - 931 931
Desmotadora Catacaos Enero 2000 - 570 570 - 94 - 664 664
Desmotadora Olpisa Enero 2001 - 42 42 - (24) - 18 18
Fábrica Huacho Diciembre 2001 6,483 - 6,483 (2,271) 2,484 6,696 - 6,696

Total 6,483 8,582 15,065 (2,271) 3,963 6,696 10,061 16,757

El movimiento de esta cuenta durante el año 2009 fue como sigue:

Saldos iniciales netos Adiciones Saldos finales netos


Fecha de No (Tranferencias) Ajuste a No
paralización Corriente corriente Total (Ventas) valor de mercado Corriente corriente Total
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Fábrica de Jabones Pisco Junio 1996 - 7,221 7,221 - (98) - 7,123 7,123
Desmotadora Palpa Enero 2000 - 697 697 - 150 - 847 847
Desmotadora Catacaos Enero 2000 - 434 434 - 136 - 570 570
Desmotadora Olpisa Enero 2001 - 260 260 - (218) - 42 42
Fábrica Huacho Diciembre 2001 6,258 - 6,258 - 225 6,483 - 6,483

Total 6,258 8,612 14,870 - 195 6,483 8,582 15,065

Los activos disponibles para la venta corresponden a fábricas que se encuentran en desuso y
cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2010, determinado sobre la base de una
tasación técnica efectuada por un profesional independiente, asciende a (en miles) S/.16,757
(S/.15,065 al 31 de diciembre de 2009). Los planes de la Gerencia consideran la venta de
los mismos.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el valor de tasación está conformado como sigue:

2010 2009
S/.000 S/.000

Terrenos 16,321 14,156


Edificios y construcciones 436 909
Total 16,757 15,065

- 38 -
En el año 2010, la utilidad por venta de activos disponibles para la venta fue de (en miles)
S/.1,303 (S/.644 en 2009), la cual se presenta junto con el incremento en su valor razonable
de (en miles) S/.3,963 (S/.195 en 2009), en el rubro (pérdida) utilidad proveniente de
operaciones discontinuadas del estado de ganancias y pérdidas por un total de en (en miles)
S/.5,266 (S/.839 en 2009).

12. ACTIVOS INTANGIBLES, NETO

El movimiento en el costo y en amortización acumulada de activos intangibles en los años


2010 y 2009 fue como sigue:

Plusvalía
mercántil Marcas Software Total
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo:
Saldos al 1 de enero de 2009 267,787 80,300 73,674 421,761

Adiciones - - 18 18
Transferencias - - 6,119 6,119

Saldos al 31 de diciembre de 2009 267,787 80,300 79,811 427,898

Retiro (b) (17,957) - - (17,957)


Transferencia (Nota 10 (c)) - - 2,508 2,508

Saldos al 31 de diciembre de 2010 249,830 80,300 82,319 412,449

Amortización acumulada:

Saldos al 1 de enero de 2009 - 11,179 65,954 77,133

Adiciones - - 7,638 7,638

Saldos al 31 de diciembre de 2009 - 11,179 73,592 84,771

Otros cambios - (7,945) - (7,945)


Adiciones - - 4,604 4,604

Saldos al 31 de diciembre de 2010 - 3,234 78,196 81,430

Costo neto:

Al 31 de diciembre de 2009 267,787 69,121 6,219 343,127

Al 31 de diciembre de 2010 249,830 77,066 4,123 331,019

(a) Al 31 de diciembre de 2010, la plusvalía mercantil corresponde principalmente a la


diferencia originada de comparar los valores razonables de los activos y pasivos
determinados con sus correspondientes costos de adquisición. Las fechas de
- 39 -
adquisición fueron: 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compañía
Molinera del Perú S.A.; 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A.; 30 de mayo de
2008 de TVBC S.C.A. y Subsidiarias; y 10 de julio de 2008 Downford Corporation. Al
31 de diciembre de 2009, incluía además la plusvalía mercantil de Eskimo S.A. (hoy
Alicorp Ecuador S.A.) dada de baja en 2010.

Durante 2008, la Compañía adquirió TVBC S.C.A. y Subsidiarias y Downford por (en
miles) S/.192,612 y S/.3,179, respectivamente. El valor patrimonial a la fecha de
compra fue de (en miles) S/.72,530 y S/.0, respectivamente, reconociéndose un exceso
del valor pagado sobre del patrimonio (en miles) S/.120,082 y S/.3,179,
respectivamente. Dichos valores fueron distribuidos con base a la metodología de
valor de mercado establecida en NIIF 3 “Combinaciones de negocio”, de la siguiente
manera:

TVB Downford
S/.000 S/.000

Activos fijos 76,479 -


Otros activos (4,117) -
Pasivos (29,481) (1,027)
Plusvalía mercantil 77,201 4,206

Total exceso del costo sobre el valor patrimonial


de la inversión 120,082 3,179

(b) En abril de 2010 Alicorp Ecuador S.A. aportó a Heladosa S.A. la planta de helados
proveniente de Eskimo S.A. mediante dicho aporte la Compañía renunció a cualquier
diferencial en el valor aportado; es por ello que la Compañía da de baja a la plusvalía
mercantil registrada.

(c) La amortización de activos intangibles por el ejercicio 2010 y 2009, está incluida en
las cuentas:

2010 2009
S/.000 S/.000

Costos de venta (Nota 25) 72 120


Gastos de administración (Nota 26) 4,365 7,516
Gastos de ventas (Nota 27) 167 2

Total 4,604 7,638

- 40 -
13. SOBREGIROS Y PRESTAMOS BANCARIOS

Este rubro comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Sobregiros bancarios 5,088 3,093


Financiamiento de importación en moneda extranjera (a) 84,016 214,914

Total 89,104 218,007

(a) Al 31 de diciembre 2010, comprende principalmente préstamos recibidos para el


financiamiento de importaciones de materia prima por (en miles) US$29,909 con
vencimiento entre enero y marzo de 2011 (US$74,339 en el año 2009, con
vencimiento entre enero y agosto de 2010) devengan intereses a una tasa promedio
anual de 1.21% (tasa promedio de 2% en el año 2009) y no cuentan con garantías
específicas.

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Este rubro comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Facturas y provisiones 231,655 196,139


Letras 7,931 7,596
Partes relacionadas (Nota 6) 72,453 33,700

Total 312,039 237,435

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el saldo de este rubro incluye principalmente cuentas


por pagar por la adquisición de materia prima y envases y embalajes, los que son
cancelados en un periodo que fluctúa entre 30 a 90 días.

- 41 -
15. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES
CORRIENTE

Este rubro comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Impuesto a la renta (a) 24,428 43,920


Participación de los trabajadores 47,304 39,325

Total 71,732 83,245

(a) Corresponde a la provisión por impuesto a la renta corriente deducidos los pagos a
cuenta del referido impuesto.

El movimiento del saldo por impuesto a la renta por pagar al 31 de diciembre de 2010 y
2009 es:

2010 2009
S/.000 S/.000

Saldos iniciales:
Por pagar 43,920 -
A favor - (21,042)
Pago del Impuesto a la Renta por el ejercicio anterior y actual (140,942) (31,435)
Impuesto a la renta - atribuido (3,545) (5,828)
Impuesto a la renta del ejercicio (Nota 31(c)) 134,611 113,155
ITAN del ejercicio (9,616) (10,930)

Saldos finales: 24,428 43,920

El movimiento del saldo por participaciones de los trabajadores por pagar al 31 de


diciembre de 2010 y 2009 es:

2010 2009
S/.000 S/.000

Saldos iniciales 39,325 20,505


Pagos de participación de los trabajadores por el
ejercicio anterior y actual (41,877) (23,089)
Participación de los trabajadores del ejercicio (Nota 31 (c)) 49,856 41,909

Saldos finales 47,304 39,325

- 42 -
16. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Este rubro comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Intereses por devolución de impuestos (a) 19,327 -


Provisión por compra de materia prima 10,667 9,179
Tributos y contribuciones 9,824 11,183
Remuneraciones y otros beneficios de los trabajadores 6,399 15,590
Bonos de productividad (b) 6,027 4,600
Intereses 3,271 5,527
Provisión por pérdidas de subsidiarias (c) 2,181 3,196
Instrumentos financieros:
Derivados no designados de cobertura (d) 2,625 -
Derivados de cobertura (e) - 1,873
Administradoras de fondos de pensiones (AFP) 1,065 1,187
ESSALUD 921 909
Publicidad 1,352 852
Diversas 15,061 20,483

Total 78,720 74,579

(a) Comprende la estimación de la Gerencia sobre el monto de intereses del Impuesto


Mínimo a la Renta devuelto a la Compañía en exceso en el año 2010.

(b) Corresponde a la provisión por bonificación a los empleados determinada por la


Compañía en función a la productividad, la cual será pagada en el año 2011.

(c) Provisión realizada por la Compañía en relación con la inversión mantenida en


subsidiarias, valuada al valor de participación patrimonial. Dichas subsidiarias
mantienen un patrimonio negativo al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

(d) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la pérdida de (en miles) S/.881 por la
variación de la tasa de interés obtenida del contrato Swap que se mantuvo con el
Citibank N.A., así como la pérdida de (en miles) S/.195 por el efecto de reconocer el
valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato y; (ii) la pérdida
generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las opciones de compra de
los forwards que mantiene con el JP Morgan por (en miles) S/.1,549.

(e) Al 31 de diciembre de 2009 comprende la pérdida generada por el efecto de reconocer


el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato Fixed Cross Currency Swap
con el ABN Amro Bank N.V.

- 43 -
17. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende:


….. Saldos pendientes de pago …..
Clase de Venci- Total Corriente No corriente
Nombre del acreedor obligación miento 2010 2009 2010 2009 2010 2009
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Varios (a) Bonos corporativos Entre marzo 2010 y 150,577 159,070 8,493 8,493 142,084 150,577
marzo 2017

ABN Amro Bank N.V. (b) Préstamo bancario Entre noviembre - 173,460 - 28,910 - 144,550
2010 y mayo 2013

Scotiabank Perú S.A.A. (c) Préstamo bancario Entre marzo 2011 y 71,170 - 28,468 - 42,702 -
junio 2013

Banco Credito del Perú (d) Préstamo bancario Entre marzo 2011 y 70,750 - 28,300 - 42,450 -
junio 2013

Scotiabank Perú S.A.A. (e) Arrendamiento Entre febrero 2009 y 3,797 7,350 3,797 3,554 3,796
financiero diciembre 2011

Scotiabank Perú S.A.A. (f) Arrendamiento Entre setiembre 2,672 6,485 2,672 3,812 - 2,673
financiero 2008 y agosto 2011

BBVA Banco Continental (g) Arrendamiento Entre mayo 2009 y 8,005 13,208 5,570 5,203 2,435 8,005
financiero mayo 2012

América Leasing (h) Retro - arrendamiento Entre febrero 2008 y - 370 - 370 - -
Financiero febrero 2010

Total 306,971 359,943 77,300 50,342 229,671 309,601

(a) Bonos Corporativos

Serie A

El 23 de setiembre de 2009, se efectuó una emisión de bonos corporativos en nuevos soles


(Serie A), por el equivalente a (en miles) US$33,200 que corresponde a la tercera emisión
del Segundo Programa de Bonos Corporativos por (en miles) US$100,000. Dichos bonos
serán redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa
nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupón serán pagados semestralmente. Al 31 de
diciembre 2010 y 2009, el saldo pendiente por esta emisión asciende a (en miles) S/.93,700.

Con el propósito de cubrir la fluctuación de la tasa de interés de este préstamo, la Compañía


contrató instrumentos financieros derivados (Nota 23).

Serie única
El 15 de marzo de 2007, se efectuó una emisión de bonos corporativos en nuevos soles
(serie única), por el equivalente a (en miles) US$20,000 que corresponde a la segunda
emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos por (en miles) US$100,000. Dichos
bonos serán redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta marzo de 2017,
devengan intereses a una tasa de interés nominal anual de 6.156% y los intereses de cupón
serán pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo pendiente por esta
emisión asciende a (en miles) S/.55,207 (S/.63,700 en 2009).
- 44 -
Los fondos provenientes de estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo
para refinanciar el crecimiento de la Compañía.
La emisión de bonos corporativos contiene ciertas restricciones para la Compañía, que
incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros específicos. En opinión de
la Gerencia, la Compañía cumplió con los requisitos antes descritos.

(b) ABN Amro Bank N.V.


Correspondía al saldo del préstamo a mediano plazo obtenido para la adquisición de las
empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands
Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. así como The Value Brands Company de Perú
S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L., por (en miles) US$60,000, el cual
fue desembolsado el 27 de mayo de 2008. Al 31 de diciembre de 2009, el saldo era de (en
miles) US$60,000, y devengó intereses a tasa variable.
El contrato de préstamo con el ABN Amro Bank N.V. contenía ciertas restricciones para la
Compañía, que incluían, principalmente el mantenimiento de ratios financieros específicos
y la presentación de ciertos reportes e información requeridos por la entidad financiera. En
opinión de la Gerencia, la Compañía cumplió con los requisitos antes descritos.
Con el propósito de cubrir la fluctuación de la tasa de interés y de tipo de cambio del
préstamo de ABN Amro Bank N.V. la Compañía mantuvo hasta enero de 2010 un contrato
de Cross Currency Swap con el mismo banco y por el mismo importe del préstamo (Nota
23).
(c) Scotiabank Perú S.A.A.

Corresponde a un contrato de préstamo obtenido en junio de 2010 por un importe


ascendente a (en miles) S/.85,404, para la cancelación de los pagarés a esa fecha. Devenga
interés a tasa fija anual.

El contrato de préstamo es de mediano plazo y contiene ciertas restricciones para la


Compañía, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros
específicos, calculados sobre la base de los estados financieros trimestrales. En opinión de
la Gerencia, la Compañía ha cumplido con dichas restricciones.

(d) Banco de Crédito del Perú S.A.

Corresponde a un contrato de préstamo obtenido en junio de 2010 por un importe


ascendente a (en miles) S/.84,900, para la cancelación de pagarés a esa fecha. Devenga
interés a tasa fija anual.

El contrato de préstamo es de mediano plazo y contiene ciertas restricciones para la


Compañía, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros
específicos, calculados sobre la base de los estados financieros trimestrales. En opinión de
la Gerencia, la Compañía ha cumplido con dichas restricciones.

- 45 -
(e) Scotiabank Perú S.A.A.

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria y


equipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.10,735, con vencimiento
hasta diciembre de 2011. Devenga intereses a tasa fija anual.

(f) Scotiabank Perú S.A.A.

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria y


equipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.11,224, con vencimiento
hasta agosto de 2011. Devenga intereses a tasa fija anual.

(g) BBVA Banco Continental

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria y


equipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.16,980, con vencimiento
hasta mayo de 2012. Devenga intereses a tasa fija anual.

(h) América Leasing

Al 31 de diciembre de 2009, correspondía al saldo del contrato de venta con pacto de


retroarrendamiento financiero por (en miles) US$2,300, el cual devengaba intereses a tasa
anual fija y no contaba con garantías específicas. El saldo pendiente de pago fue cancelado
en el mes de febrero de 2010, fecha en la que se ejerció la opción de compra.

El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:

2010 2009
S/.000 S/.000
Años
2010 - 50,342
2011 77,300 78,350
2012 67,696 68,750
2013 36,877 37,403
2014 al 2017 125,098 125,098

Total 306,971 359,943

- 46 -
18. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social está representado por 847,191,731


acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas.

Estructura de participación

Al 31 de diciembre de 2010, la estructura de participación accionaria de la Compañía era


como sigue:

Participación individual Número de Total de


en el capital accionistas participación
% %
Hasta 1 1,113 10.23
De 1.01 a 5 12 31.85
De 5.01 a 10 4 25.38
De 10.01 a 100 3 32.54

Total 1,132 100.00

Al 31 de diciembre de 2010, la cotización bursátil por acción fue de S/.6.30 (S/.2.75 al 31


de diciembre de 2009).

19. ACCIONES DE INVERSION

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 las acciones de inversión comprenden 7,388,470


acciones de un valor nominal de S/.1 cada una.

Las acciones de inversión tienen el mismo derecho que una acción común y confieren a sus
titulares una distribución preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal.
Los titulares de acciones de inversión no participan en las Juntas Generales de Accionistas
y consecuentemente no tienen derecho a voto. En el caso de incrementos de capital con
nuevas suscripciones en efectivo, los titulares de acciones de inversión tienen derecho a
primera opción para efectuar suscripciones, en proporción a las acciones que posee, con el
objeto de mantener la proporción existente entre las acciones comunes y las de inversión.

20. EXCEDENTE DE REVALUACION

El saldo de este rubro corresponde a las revaluaciones voluntarias que efectuó la Compañía
principalmente de terrenos, sobre la base de tasaciones técnicas efectuadas por un
profesional independiente.

- 47 -
21. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo


como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas
acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En
ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe
ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser
capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Un monto de (en miles) S/.28,565
correspondiente al 10% de la utilidad neta del año 2010 será transferido de resultados
acumulados a reserva legal en el año 2011.

22. RESULTADOS ACUMULADOS

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que
modificó la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden
la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán
el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de
personas jurídicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a


los inversionistas extranjeros.

Distribución de dividendos

En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2010, se acordó la distribución de


dividendos por (en miles) S/.110,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.129 por acción,
los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2010.

En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2009, se acordó la distribución de


dividendos por (en miles) S/.95,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.111 por acción,
los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2009.

Transferencia

Un monto de (en miles) S/.116,364 por impuesto a la renta y participación de los


trabajadores diferido reconocido en años anteriores en aplicación de la Resolución
CONASEV No. 168-98-EF/94.10.0, ha sido transferido de la cuenta resultados no
realizados a resultados acumulados en 2009.

23. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

La Compañía utiliza contratos swap, futuros, opciones, forwards y cross currency swap
para cubrir el riesgo de cambios en tasas de interés, en tipos de cambio y en precios de
materia prima “commodities”. Los efectos de la contabilización de los instrumentos
financieros derivados que mantiene la Compañía al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son
como sigue:
- 48 -
Efecto en Balance General Efecto en Resultados Efecto en Patrimonio Neto
Activo (Pasivo) (Pérdida) Ganancia
2010 2009 2010 2009 2010 2009
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000
Instrumentos financieros derivados
de cobertura:
Cross Currency Swap (acápite (i)) - (1,873) (7,490) (5,018) - (1,873)
Contrato Swap - - - (1,207) - -
Contrato Forwards (acápite (ii)) - 4,110 (4,095) (38,307) - -

Subtotal (11,585) (44,532) - (1,873)

Instrumentos financieros derivados


no designados de cobertura:
Cross Currency Swap (acápite (i)) 4,882 - 8,069 - - -
Contrato Swap (acápite (ii)) (1,076) - (1,076) - - -
Contrato Forwards (acápite (iii)) 3,691 - 3,691 - - -
Opciones de Compra (acápite (iv)) (1,549) - (1,549) - - -

Subtotal 9,135 - - -

Total (2,450) (44,532) - (1,873)

Total activo (Nota 7) 8,573 4,110


Total pasivo (Nota 16) (2,625) (1,873)

A continuación describimos las características y efectos de dichos contratos:

Cobertura de Flujos de Efectivo

(i) Cross Currency Swap – ABN Amro Bank N.V.

En junio del año 2009, la Compañía firmó con el ABN Amro Bank N.V., un contrato
de “Fixed cross currency swaps”, el cual fue designado como de cobertura de flujos de
efectivo, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio
y de la tasa de interés de la deuda que se mantenía con dicha institución por (en miles)
US$60,000 (Nota 17(b)). El detalle de esta operación es como sigue:

Valor de la
Partida
Descripción Valor del Tasa Plazo de Protegida al
Entidad del contrato Contrato Pactada Vencimiento 2010 2009
(Nota 17 (b))

Alicorp S.A.A. Recibe US$ y paga S/. S/. 160,000 Tasa fija 27 de mayo 2013 - S/.160,000
ABN Amro Bank Recibe S/. y paga US$ US$ 60,000 Tasa variable 27 de mayo 2013 - US$ 60,000

El swap se utilizó para cubrir la exposición a cambios en el valor razonable del


préstamo bilateral a tasa variable.

- 49 -
La Compañía pagó o recibió semestralmente (en cada fecha de pago de interés del
préstamo) la diferencia entre la LIBOR de mercado aplicable al préstamo en dicho
período y la tasa fija pactada en el contrato de cobertura. Los flujos efectivamente
recibidos o pagados por la Compañía se reconocieron como una corrección del gasto
financiero del período. En el 2010, la Compañía reconoció un mayor gasto financiero
por este contrato ascendente a (en miles) S/.7,490 (S/.5,018 en 2009), el cual se
presentan en el rubro pérdida neta de instrumentos financieros derivados del estado de
ganancias y pérdidas. Este contrato fue liquidado por la Compañía, en el año 2010,
con la transferencia de la partida cubierta (Nota 17(b)),

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado de


cobertura al 31 de diciembre de 2009, fueron reconocidos en otras cuentas por pagar
(Nota 16), teniendo como contrapartida el rubro de pérdida no realizada en
operaciones de cobertura por (en miles) S/.1,873, neto del impuesto a la renta y
participación de los trabajadores diferido por (en miles) S/.693, en el estado de
cambios en el patrimonio neto.

Al 31 de diciembre de 2010, no se mantiene contratos de cobertura de riesgo de


cambio en tasas de interés y tipo de cambio, que califiquen como de cobertura de flujo
de efectivo.

(ii) Contratos Futuros y Opciones

La Compañía efectúa operaciones de cobertura respecto a la volatilidad de los precios


del trigo, aceite y harina de soya, materias primas utilizadas para la fabricación de sus
productos. Para ello, utiliza contratos de futuros y/o opciones en mercados
reconocidos relacionados a las materias primas específicas.

Estos contratos tienen vencimiento entre enero y julio de 2011. Las operaciones se
efectúan a través de un bróker de reconocido prestigio y solvencia. Las posiciones
abiertas y las variaciones del precio del mercado son cubiertas con recursos propios.

Cobertura de Valor Razonable

(i) Contratos Forwards

Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía había firmado con diversas instituciones


financieras locales, contratos forwards designados para cubrir las posiciones pasivas
futuras de moneda extranjera principalmente producto de los contratos existentes por
financiamientos de importación (Nota 13) y obligaciones financieras de largo plazo
(Nota 17 (b)) por un monto de (en miles) US$121,692. La Compañía reconoció como
otras cuentas por cobrar la ganancia obtenida en relación a la variación del tipo de
cambio del contrato forward por (en miles) S/.4,110 (Nota 7).

- 50 -
Asimismo, en el 2009 se procedió a reconocer como pérdida neta de instrumentos
financieros derivados dentro del estado de ganancias y pérdidas por contratos forwards
liquidados en el año un importe de (en miles) S/.23,247 y por contratos forwards
pendientes de liquidación un importe de (en miles) S/.15,060.

Durante el 2010, se liquidaron contratos forwards de cobertura por (en miles)


US$60,000 registrándose como pérdida neta de instrumentos financieros derivados en
el estado de ganancias y pérdidas un importe de (en miles) S/.4,095.

En relación a los derivados considerados como instrumentos de cobertura, la Compañía


registró una pérdida de (en miles) S/.44,532 correspondiente a las operaciones con
instrumentos financieros derivados vencidas, que se presenta en el rubro pérdida neta por
instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y pérdidas.

Así también, durante el 2010, se procedió a registrar dentro del estado de ganancias y
pérdidas una pérdida neta acumulada por instrumentos financieros derivados de (en miles)
S/.11,585, por la liquidación de todos los instrumentos de cobertura de flujo de efectivo y
valor razonable mencionados.

Derivados no designados como instrumentos de cobertura

(i) Contrato Cross Currency Swap – JP Morgan

En el mes enero de 2010, la Gerencia de la Compañía firmó un contrato Cross


Currency Swap con el JP Morgan garantizando el aseguramiento de la tasa de interés
de la obligación financiera mantenida por bonos a largo plazo por (en miles) S/.93,700
(Nota 17 (a)). El detalle de esta operación es como sigue:

Valor de la
Partida
Descripción Valor del Tasa Plazo de Protegida al
Entidad del contrato Contrato Pactada Vencimiento 2010 2009
(Nota 17 (a))

Alicorp S.A.A. Recibe US$ y paga S/. S/. 93,700 Tasa fija Setiembre 2014 S/.93,700 S/.93,700
JP Morgan Recibe S/. y paga US$ US$ 33,975 Tasa variable Setiembre 2014 US$33,975 -

La Compañía registró las variaciones en la tasa de interés obtenida como una ganancia
acumulada por (en miles) S/.4,012; dentro del rubro de pérdida neta de instrumentos
financieros derivados en el estado de ganancia y pérdidas. Al 31 de diciembre de
2010, la variación en la tasa de interés obtenida ocasionó el reconocimiento de otra
cuenta por cobrar de (en miles) S/.825 (Nota 7).

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron


reconocidos como otra cuenta por cobrar por (en miles) S/.4,057 (Nota 7), teniendo
como contrapartida el rubro de pérdida neta de instrumentos financieros derivados en
el estado de ganancias y pérdidas.

- 51 -
(ii) Contrato Swap - Citibank

En el mes de agosto de 2010, la Gerencia de la Compañía firmó un contrato Swap con


el Citibank, respectivamente garantizando el aseguramiento de la tasa de interés del
contrato Cross Currency Swap (acápite (i)). El detalle de esta operación es como
sigue:

Valor de la
Partida
Valor del Tasa Plazo de Protegida al
Entidad Contrato Pactada Vencimiento 2010 2009
S/.000 (Nota 17 (a))

Alicorp S.A.A. US$ 33,975 Tasa variable Setiembre 2014 S/.93,700 S/.93,700
Citibank US$ 33,975 Tasa fija Setiembre 2014 US$ 33,975 -

La Compañía registró las variaciones en la tasa de interés obtenida como una pérdida
acumulada por (en miles) S/.195; dentro del rubro de pérdida neta de instrumentos
financieros derivados en el estado de ganancia y pérdidas. Al 31 de diciembre de
2010, la variación en la tasa de interés obtenida ocasionó el reconocimiento de otra
cuenta por pagar (Nota 16).
Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron
reconocidos como otra cuenta por pagar por (en miles) S/.881 (Nota 16), teniendo
como contrapartida el rubro de pérdida neta de instrumentos financieros derivados en
el estado de ganancias y pérdidas.
(iii) Contratos Forwards
En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compañía firmó cuatro contratos
forwards con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de
moneda extranjera.
La Compañía registró las variaciones en el tipo de cambio obtenido como una
ganancia acumulada por (en miles) S/.1,650; dentro del rubro de pérdida neta de
instrumentos financieros en el estado de ganancia y pérdidas. Al 31 de diciembre de
2010, la variación en el tipo de cambio obtenido ocasionó el reconocimiento de otra
cuenta por cobrar (Nota 7).
Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron
reconocidos como otras cuentas por cobrar por (en miles) S/.2,041 (Nota 7), teniendo
como contrapartida el rubro de pérdida neta de instrumentos financieros derivados en
el estado de ganancias y pérdidas
(iv) Contratos Opciones de Compra
En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compañía firmó cuatro contratos
de opciones de compra con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones
pasivas futuras de moneda extranjera. Cabe señalar que los contratos de forwards y
opciones están vinculados entre sí.

- 52 -
Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron
reconocidos como otras cuentas por pagar por (en miles) S/.1,549 (Nota 16), teniendo
como contrapartida el rubro de pérdida neta de instrumentos financieros derivados en
el estado de ganancias y pérdidas

En el caso de los derivados no designados como instrumentos de cobertura, durante el 2010,


la Compañía registró dentro del estado de ganancias y pérdidas una ganancia neta
acumulada por instrumentos financieros derivados de (en miles) S/.9,135.

24. VENTAS

Las ventas comprenden:

2010 2009
S/ 000 S/ 000

Ventas a terceros 2,713,003 2,633,331


Ventas a partes relacionadas (Nota 6) 508,836 400,412

Total 3,221,839 3,033,743

25. COSTO DE VENTA

El costo de ventas comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Saldo inicial de productos terminados y


mercaderías (Nota 8) 88,562 111,357
Saldo inicial de productos en proceso y
subproductos (Nota 8) 28,788 46,745
Materias primas e insumos utilizados 2,013,411 1,846,371
Gastos de personal 56,950 54,418
Depreciación (Nota 10) 35,604 29,144
Amortización (Nota 12) 72 120
Otros gastos de fabricación 177,232 176,750
Saldo final de productos en proceso y
subproductos (Nota 8) (44,034) (28,788)
Saldo final de productos terminados y
mercaderías (Nota 8) (102,285) (88,562)

Total 2,254,300 2,147,555

- 53 -
26. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administración comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Gastos de personal 61,751 53,528


Servicios prestados por terceros 41,895 34,852
Tributos 9,444 8,871
Provisiones del ejercicio:
Depreciación (Nota 10) 4,553 4,321
Amortización (Nota 12) 4,365 7,516
Estimación de deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) 366 224
Otros gastos de administración 13,339 13,233

Total 135,713 122,545

27. GASTOS DE VENTA

Gastos de venta comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Gastos de personal 44,409 49,761


Servicios prestados por terceros 306,087 289,219
Tributos 904 1,532
Provisiones del ejercicio:
Depreciación (Nota 10) 5,412 4,291
Amortización (Nota 12) 167 2
Estimación de deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) 2,664 2,886
Otros gastos de venta 13,749 17,031

Total 373,392 364,722

- 54 -
28. OTROS INGRESOS (GASTOS), NETO

Otros ingresos (gastos), neto comprende:


2010 2009
S/.000 S/.000

Desguace de materiales (10,437) (5,493)


Activos intangibles (Nota 12) (10,012) -
Impuesto general a las ventas por obsequios y bonificaciones (3,159) (3,011)
Devolución de impuestos 23,624 -
Ajuste al valor razonable de activos disponibles para la venta 3,963 195
Recupero de deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) 1,491 1,984
Utilidad en venta de materias primas 1,214 732
Alquileres diversos 748 1,721
Otros, neto (388) (4,764)

Total 7,044 (8,636)

29. (GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS, NETO

(Gastos) ingresos financieros, neto comprende:


2010 2009
S/.000 S/.000

Intereses por préstamos a terceros y partes relacionadas 1,508 2,724


Intereses por bonos 123 266

Total ingresos financieros 1,631 2,990

Intereses por bonos corporativos (10,009) (5,651)


Intereses por préstamos bancarios (6,683) (1,128)
Intereses por financiamiento de importación (2,484) (18,368)
Intereses por préstamos a partes relacionadas (979) (2,534)
Intereses por préstamo - IFC - (2,474)
Intereses por préstamo - ABN Amro Bank N.V. - (5,297)
Intereses por papeles comerciales - (2,775)
Otros gastos financieros, neto (4,765) (4,639)

Total gastos financieros (24,920) (42,866)

Diferencia de cambio, neta (Nota 3) 9,038 48,276

Total (gastos) ingresos financieros, neto (14,251) 8,400

- 55 -
30. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES
El gasto por participación de los trabajadores comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadores


de acuerdo con el D. Legislativo 892
antes de impuesto a la renta (Nota 31(c)) (49,856) (41,909)
Participación diferida (Nota 32 (c)) (2,834) (96)

Total (52,690) (42,005)

31. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Régimen tributario del impuesto a la renta

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del


ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas
domiciliadas es de 30%.

Las personas jurídicas domiciliadas se encuentran sujetas a una tasa adicional de


4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades,
que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos
susceptibles de haber beneficiado a los accionistas; gastos particulares ajenos al
negocio; gastos de cargo de accionistas que son asumidos por la persona jurídica.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales pagarán un


impuesto de 4.1% sobre los dividendos distribuidos.

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las


Ventas los precios de transferencia de las transacciones con partes vinculadas o con
sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición deberán estar sustentados
con el Estudio Técnico de Precios de Transferencia, y con la documentación
sustentatoria correspondiente. Esta obligación formal surge cuando el monto de los
ingresos devengados de las empresas superen los (en miles) S/.6,000 y hubieran
efectuado transacciones con partes vinculadas en un monto superior a (en miles)
S/.1,000. Adicionalmente, deberán presentar una declaración jurada anual informativa
de Precios de Transferencia cuando el monto de las transacciones que realicen con
partes relacionadas resulte mayor a (en miles) S/.200.

- 56 -
Ambas obligaciones formales también serán exigibles en el caso de que se hubiera
realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula
imposición.

Por excepción en los años 2006 y 2007, la obligación de contar con un Estudio
Técnico de Precios de Transferencia no fue de aplicación a las transacciones que los
contribuyentes domiciliados en el país realizaron con partes relacionadas
domiciliadas, pero a partir del ejercicio 2008, estas transacciones deben ser incluidas
en los correspondientes Estudios Técnicos de Precios.

La Compañía está realizando el Estudio Técnico de Precios de Transferencia


correspondiente a los años 2010 y 2009. Con base en el análisis de las operaciones de
la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que no resultarán pasivos de
importancia para los estados financieros a dichas fechas, en relación con los precios de
transferencia.

(iii) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta

A partir del 1 de enero de 2011 entraron en vigencia algunos cambios en el régimen de


determinación del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas dispuestos por las
Leyes 29498 y 29645, esta última publicada el 31 de diciembre de 2010. A
continuación se muestra un breve resumen de los cambios más importantes para las
empresas:

• Se establece que las sumas destinadas a la capacitación del personal podrán ser
deducidas como gasto hasta por un monto máximo equivalente a 5% del total de
los gastos deducidos en el ejercicio. A este efecto debe presentarse un Programa de
Capacitación anual ante el Ministerio de Trabajo.

• Se encontrarán exonerados los intereses provenientes de créditos externos


concedidos al Sector Público Nacional.

• Se definen como “créditos de fomento”, a efectos de aplicar la exoneración a los


intereses provenientes de los mismos, a las operaciones de endeudamiento que se
destinen a financiar proyectos o programas para el desarrollo del país en obras
públicas de infraestructura y prestación de servicios públicos, así como los
destinados a financiar créditos a microempresas.

• El costo computable en el caso de acciones recibidas en fusiones y escisiones es el


que resulta de dividir el costo total de las acciones amortizadas entre el número de
acciones que el accionista recibe.

• El costo computable en el caso de acciones recibidas en una reorganización simple


estará dado por el valor, sin considerar la revaluación no gravada, de los activos
transferidos menos el monto de los pasivos transferidos. Si estos fueran mayores
que el costo de los activos transferidos, el costo computable será cero.

- 57 -
• Los intereses abonados por una empresa domiciliada en favor de una persona
natural no domiciliada estarán sujetos a una retención del 4.99% (antes 30%),
salvo que exista vinculación o el acreedor sea residente en un paraíso fiscal.

• Los intereses abonados a personas jurídicas no domiciliadas por empresas de


operaciones múltiples por la utilización en el país de sus líneas de crédito en el
exterior estarán sujetos a una retención del 4.99% (antes 1%).

• Los intereses abonados a personas jurídicas no domiciliadas provenientes de bonos


u otros instrumentos de deuda, depósitos en el Sistema Financiero Nacional,
operaciones de reporte, pactos de recompra y préstamos bursátiles y otros intereses
provenientes de operaciones de crédito estarán sujetos a una retención del 4.99%
(antes 30%).

• En el caso de créditos externos en los que no aplique la tasa antes indicada o


cuando el acreedor sea una empresa vinculada o cuando se utilice a un acreedor
para ocultar una operación de crédito entre partes vinculadas, la tasa de retención
sobre los intereses correspondientes será del 30%. En una fiscalización, el
contribuyente deberá demostrar que la operación es genuinamente un préstamo o
crédito otorgado por una parte no relacionada.

• Se ha asignado a las Institución de Compensación y Liquidación de Valores


(CAVALI) la condición de agente de retención con carácter definitivo del
impuesto de cargo de sujetos no domiciliados por concepto de intereses gravados
al 4.99%. Corresponderá al sujeto no domiciliados abonar el mayor impuesto
(30%) que aplica en los casos antes indicados.

• Se han establecido reglas especiales para la imposición de rentas obtenidas en


operaciones de reporte, pactos de recompra y préstamos bursátiles, a las que se
considera como operaciones de financiamiento.

(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente despúes de participación


de los trabajadores (acápite (c)) (134,611) (113,155)
Impuesto a la renta diferido, (gasto) (Nota 32 (c)) (7,654) (259)

Total (142,265) (113,414)

- 58 -
(c) La participación de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fueron
determinados como sigue:

2010 2009
S/.000 S/.000
Utilidad antes de participación de los trabajadores e
impuesto a la renta 480,602 378,179

Adiciones tributarias 105,499 114,451


Deducciones tributarias (87,543) (73,537)
Renta gravable para computar la participación de los
trabajadores 498,558 419,093

Participación de los trabajadores - 10% (Nota 30) 49,856 41,909

Renta gravable para computar el impuesto


a la renta corriente 448,702 377,184

Impuesto a la renta corriente 30% 134,611 113,155

(d) Situación tributaria

La declaración jurada del impuesto a la renta del año 2006, se encuentra en proceso de
fiscalización por parte de la administración tributaria. Las declaraciones juradas del
impuesto a la renta de los años 2007 a 2009 y la que será presentada por el ejercicio
2010, están pendientes de revisión por la administración tributaria, la cual tiene la
facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro años siguientes al año de
presentación de la declaración jurada de impuesto a la renta.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las
normas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se
realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier eventual
mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicado
a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. En opinión de la Gerencia,
cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

(e) Conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria
combinada

La conciliación de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participación


de los trabajadores (D. Legislativo 892) de 40.56% al 31 de diciembre de 2010
(41.10% en el año 2009), con la tasa tributaria combinada de 37% que resulta de
considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participación de los
trabajadores, es como sigue:

- 59 -
2010 2009
S/.000 % S/.000 %

Utilidad antes de participación de los trabajadores


e impuesto a la renta 480,602 100.00 378,179 100.00

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta


calculado según tasa tributaria combinada 177,823 37.00 139,926 37.00

Efecto tributario sobre gastos no deducibles 17,132 3.56 15,493 4.10

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta


corriente y diferido registrado según tasa efectiva
combinada 194,955 40.56 155,419 41.10

32. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los


trabajadores diferido, y la descripción de las diferencias temporales que le dieron
origen, es como sigue:
2009 2010
Adiciones/ Recuperos Adiciones/ Recuperos
Resultados Saldo Resultados Saldo
del ejercicio Ajuste Patrimonio final del ejercicio Ajuste Patrimonio final
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000
Pasivo:
Inmuebles, maquinaria y equipo neto (6,366) 2,007 - (65,198) (2,996) - 896 (67,298)
Operaciones de cobertura - - 9,622 (693) - - 693 -
Intangibles neto 1,895 - - 4,286 (6,417) - - (2,131)

Total pasivos (4,471) 2,007 9,622 (61,605) (9,413) - 1,589 (69,429)

Activo:
Otros, neto 4,116 554 - 18,932 (1,075) (1,033) - 16,824

Total activos 4,116 554 - 18,932 (1,075) (1,033) - 16,824

Pasivo neto (355) 2,561 9,622 (42,673) (10,488) (1,033) 1,589 (52,605)

(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores
diferido comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida 14,217 11,533


Impuesto a la renta diferido 38,388 31,140

Total 52,605 42,673

- 60 -
(c) El (gasto) ingreso en el resultado del ejercicio, por impuesto a la renta y participación
de los trabajadores diferido comprende:

2010 2009
S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 30) (2,834) (96)


Impuesto a la renta diferido (Nota 31 (b)) (7,654) (259)

Total (10,488) (355)

33. UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION

La utilidad básica y diluida por acción ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del
ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del número de acciones
en circulación durante el ejercicio.

(a) El promedio ponderado del número de acciones en circulación durante los años 2010 y
2009, de S/.1.00 de valor nominal cada una, fue como sigue:

Acciones en circulación
Comunes Inversión Total

En circulación durante los años 2010 y 2009 847,191,731 7,388,470 854,580,201

(b) El cálculo de la utilidad básica y diluida por acción al 31 de diciembre de 2010 y


2009, se presenta a continuación:

Al 31 de diciembre de 2010
Número
Utilidad de Acciones Utilidad
(numerador) (denominador) por Acción
S/. S/.
Utilidad por acción básica y diluida de
las acciones comunes y de inversión 285,647,460 854,580,201 0.334

Al 31 de diciembre de 2009
Número
Utilidad de Acciones Utilidad
(numerador) (denominador) por Acción
S/. S/.
Utilidad por acción básica y diluida de
las acciones comunes y de inversión 222,759,877 854,580,201 0.261

- 61 -
34. INFORMACION POR SEGMENTOS

Para propósitos de gestión, la Compañía elabora la información por segmentos en base a las
unidades de negocio en las que opera, las cuales son: (i) consumo masivo, (ii) productos
industriales y otros; y (iii) nutrición animal.

La Gerencia no considera necesario incluir la información por segmento geográfico, debido


principalmente a que no existe un componente diferenciable que esté dedicado a suministrar
productos y servicios dentro de un entorno particular y que esté sujeto a riesgos y
rentabilidad diferente. Todas las operaciones de la Compañía están sujetas a los mismos
riesgos, no existen diferencias de rentabilidad en razón de la región o lugar en que se
realizan las ventas.

A continuación se presenta información financiera relevante correspondiente a los


segmentos de negocios, al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

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2010 2009

Productos Productos
Consumo industriales Nutrición Consumo industriales Nutrición
masivo y otros animal Total masivo y otros animal Total
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Total ingreso por venta y servicios 1,927,745 1,081,200 212,894 3,221,839 1,975,128 863,959 194,656 3,033,743

Resultados:
Utilidad de operación 293,182 165,726 6,573 465,481 281,838 104,262 4,495 390,595

Utilidad del año 285,647 222,760

Otra información
Activos por segmento:
Cuentas por cobrar comerciales 104,237 275,323 21,909 401,469 121,079 105,318 156,296 382,693
Existencias 156,307 307,147 59,814 523,268 238,696 108,763 40,498 387,957
Activos fijos 411,076 271,509 54,304 736,889 314,348 210,598 84,308 609,254
Inversiones 491,916 665,336
Activos no distribuidos 482,978 474,258
Total activos 2,636,520 2,519,498

Total pasivos no distribuidos 922,422 1,044,502

- 63 -
35. CONTINGENCIAS

 Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía ha recibido acotaciones por concepto del


impuesto a la renta (diciembre de 2006, enero y febrero de 2007), impuesto general a
las ventas (año 1992, enero a abril de 1993, de enero a marzo y julio de 2002, mayo y
diciembre de 2003, por el 2004, 2005, 2007 y diciembre de 2009) y reducción de
pérdidas tributarias (año 2002 y 2003) por (en miles) S/.69,614 (S/.75,700 en el año
2009), por acotaciones a la Aduana Marítima del Callao de (en miles) US$ 127 y (en
miles) S/.1, por aportaciones a ESSALUD de (en miles) S/.1,031 y reclamos
municipales por (en miles) S/.372 (S/.580 en el año 2009), en los que se incluyen
moras y multas. Las acotaciones del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas
y reducción de pérdidas tributarias han sido actualizadas considerando el beneficio del
fraccionamiento tributario que otorga el Decreto Legislativo Nº 914. La Gerencia y sus
asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberían tener un resultado
favorable para la Compañía, por lo que no se ha efectuado ninguna provisión al
respecto.

 Al 31 de diciembre de 2010, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de


(en miles) S/.3,062 (S/.2,451 en el año 2009). La Gerencia y sus asesores legales
consideran que los asuntos antes indicados deberían tener un resultado favorable para
la Compañía, por lo que no se ha efectuado ninguna provisión al respecto.

 Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los


almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en
custodia los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A., se perdió la
totalidad de la información con fecha anterior a abril de 2009. Al respecto, la
Compañía cumplió con efectuar las comunicaciones de Ley a la SUNAT y entidades
públicas correspondientes. La SUNAT otorgó a la Compañía un plazo para reconstruir
sus libros contables, y conseguir de parte de sus clientes y proveedores las copias de
los documentos perdidos. Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía ha cumplido con
reconstruir sus libros contables por lo periodos abiertos a revisión fiscal y ha enviado
cartas a clientes y proveedores solicitando copias de la información perdida, dentro los
plazos otorgados. La Gerencia estima que no resultarán pasivos de importancia al 31
de diciembre de 2010 y 2009, en relación a las fiscalizaciones que pueda efectuar la
administración tributaria o laboral sobre los periodos en los que se perdió la
información.

36. COMPROMISOS

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía tiene, principalmente, los siguientes


compromisos:

 Cartas fianzas a favor del Ministerio del Interior por (en miles) S/.8,820 y US$8
(S/.4,814 y US$649 en 2009).

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 Cartas fianzas a favor de la SUNAT por un total de (en miles) US$2,124 (US$814 en el
año 2009); estas han sido emitidas por Secrex Compañía de Seguros y Garantías, y
corresponden al seguro de caución en garantías de almacenes aduaneros, con
vencimientos entre enero y diciembre de 2011. Asimismo, la Compañía ha otorgado a
favor de SUNAT cartas fianzas emitidas por una institución financiera local para
garantizar la deuda tributaria aduanera y demás obligaciones contraídas en el Régimen
de Admisión Temporal por materias primas por un total de (en miles) US$45
(US$1,469 en el año 2009) con vencimiento en enero de 2011.

 Cartas fianzas a favor del Programa Nacional de Alimentación (PRONAA) por un total
de (en miles) S/.2,353; emitidas por una institución financiera local con vencimiento
entre febrero y noviembre de 2011 y por (en miles) S/.1,245, las cuales fueron emitidas
por Secrex Compañía de Seguros y Garantías con vencimiento en mayo y junio de
2011.

 En noviembre de 2010, la Compañía garantizó un préstamo de Molinera Inca S.A. por


el cual tiene que cumplir ciertas restricciones, las que incluyen principalmente el
mantenimiento de ratios financieros calculados en base a los estados financieros
consolidados. En opinión de la Gerencia, la Compañía ha cumplido con los
requerimientos antes descritos.

37. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos


estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

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