3.5.

- Descomposición de Varianza

Al utilizar el modelo VAR descrito en la sección anterior, la descomposición de varianza fue el

análisis más significativo obtenido. Se desarrollaron dos modelos VAR estructurales, en los cuales
solo se diferencia en la variable referida al spread, es decir, en uno se analiza el spread y en otro
sus componentes (expectativas y primas por riesgo).

Al analizar la descomposición de varianza del modelo que incorpora al spread 1, lo relevante para el
presente trabajo se centra en como los shocks estructurales (de oferta, demanda, política
monetaria y temor inflacionario) afectan al PBI.

Bajo este análisis podemos encontrar un shock de oferta es el que tiene mayor importancia al
momento de explicar la dinámica del crecimiento del producto en el corto plazo aunque va
disminuyendo en el tiempo, en cambio los shocks de política muestran una participación casi
constante a lo largo del tiempo (cerca del 30%). Con lo que respecta a los shocks de temor
inflacionario, que se observan a través del spread, podemos notar que en el corto plazo posee
poca participación en la explicación de la dinámica del crecimiento producto, pero a partir del
sétimo periodo empieza a mostrar una participación significativa, llegando a explicar hasta el
alrededor del 45% de la volatilidad del crecimiento producto. Este comportamiento lo podemos
observar en el gráfico siguiente:

Descomposición de Varianza del crecimiento del PBI

1
El modelo óptimo para este modelo es un VAR con 18 rezagos basado en los criterios de información
Akaike y Schwarz.
 Deviacion
  Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Estandar
 Periodo
PBI_FINAL PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION DSPREAD
 1  1.020146  100.0000  0.000000  0.000000  0.000000
 2  1.054914  93.72347  1.190983  1.673272  3.412274
 3  1.682447  53.23962  23.49869  13.35708  9.904609
 4  1.695073  53.12526  23.19771  13.26167  10.41536
 5  1.844735  44.86715  19.60325  23.34757  12.18203
 6  2.168666  36.20592  15.17118  39.65753  8.965373
 7  2.591459  25.38716  14.24686  32.65360  27.71238
 8  2.763562  22.54056  16.41358  33.91052  27.13534
 9  3.135031  18.03489  13.45627  30.67526  37.83359
 10  3.300568  16.50497  12.14835  34.03255  37.31413
 11  3.323438  16.33733  11.99514  33.92372  37.74381
 12  3.655853  13.56568  10.00503  39.25924  37.17004
 13  3.825858  15.40469  10.40623  36.49214  37.69694
 14  3.895807  14.88477  10.29036  35.69067  39.13420
 15  4.204585  13.21088  13.22301  31.45322  42.11288
 16  4.353822  12.68733  12.34392  34.82989  40.13886
 17  4.655953  12.18140  11.17946  30.71655  45.92259
 18  5.328457  12.97786  8.815566  36.59421  41.61237
 19  5.446395  12.51234  10.65395  36.41206  40.42165
 20  5.641563  12.70347  10.30529  39.22920  37.76203
 21  6.312983  13.00987  9.986072  31.78476  45.21930
 22  6.429310  13.23274  9.653428  33.35216  43.76167
 23  6.507725  14.82330  9.426107  32.99942  42.75118
 24  6.635712  14.71814  9.087432  33.71339  42.48104
 25  6.663859  14.79229  9.088730  33.94335  42.17562
 26  6.699054  14.63940  9.057203  34.02221  42.28119
 27  6.759485  14.92866  9.242347  33.93853  41.89047
 28  6.841411  14.60447  9.066554  33.85954  42.46943
 29  7.017794  14.17959  8.808748  32.36523  44.64643
 30  7.592210  12.49396  7.845720  33.50302  46.15730
 31  7.612065  12.43590  8.060665  33.35319  46.15025
 32  7.684083  13.00381  7.912804  33.70329  45.38010
 33  7.803859  14.90928  7.765306  32.69846  44.62695
 34  7.957768  15.68955  7.473545  32.42068  44.41622
 35  8.198232  17.34495  7.066063  32.85316  42.73583
 36  8.460845  17.61582  6.692684  35.12829  40.56321
Con respecto al modelo que incluye la descomposición del spread 2, en sus componentes de
expectativas y prima por riesgo, se puede observar que al igual que el modelo anterior, el shock de
oferta explica la mayor parte de la volatilidad del crecimiento del PBI en el corto plazo, con lo que
respecta al shock de política se puede observar una participación relativamente constante de
alrededor de un 20%, lo que resalta más, es la importancia que recibe las expectativas al momento
de explicar la volatilidad de la actividad economía a largo plazo, teniendo una participación de
cerca al 25% a partir del quinceavo período. Con lo que respecta al shock por parte de la prima por
riesgo que esta posee una participación mayor en el largo plazo pero solo de un 9%.

2
El modelo óptimo para este modelo es un VAR con 15 rezagos basado en los criterios de información
Akaike y Schwarz.

2
 Desviación
Porcentaje de Participacion sobre la Desviación Estandar
 Periodo Estandar
PBI_FINAL PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION EXPECTATIVAS PRIMAS
 1  1.034271  100.0000  0.000000  0.000000  0.000000  0.000000
 2  1.188821  75.82380  21.11840  0.006993  0.261114  2.789690
 3  1.374298  68.69393  28.39205  0.005969  0.197549  2.710498
 4  1.480739  64.30569  24.67793  4.960885  0.576493  5.478998
 5  1.555534  63.86877  22.44253  7.423790  0.528601  5.736303
 6  1.683114  62.62993  19.16921  11.96448  1.031204  5.205176
 7  1.925466  62.31733  17.28511  9.865555  4.888374  5.643628
 8  2.143606  63.91320  16.67418  9.212542  5.636840  4.563240
 9  2.269541  65.32594  15.47292  9.922333  5.104194  4.174613
 10  2.532024  66.17597  13.66298  8.835346  6.627700  4.698001
 11  2.633422  64.66687  12.65496  10.88336  7.356913  4.437898
 12  2.770907  60.53205  11.46040  14.75877  7.208815  6.039956
 13  3.182326  46.00674  22.10644  12.67298  14.50577  4.708068
 14  3.301747  42.81694  23.20227  12.03467  17.54513  4.400990
 15  3.573411  36.72534  23.36033  10.29150  25.80787  3.814963

3
  16  4.040664  28.75159  24.09207  15.68349  24.87040  6.602453
 17  4.262882  27.73397  22.00538  15.03901  25.82064  9.401004
 18  4.736735  22.49534  21.83898  16.85807  28.64738  10.16022
 19  5.037048  29.61441  19.45808  15.07967  25.33921  10.50862
 20  5.194214  27.89518  19.91865  14.18311  27.78731  10.21574
 21  5.342334  30.98875  18.96610  13.80238  26.46532  9.777452
 22  5.458159  29.70399  19.71025  14.77420  26.23833  9.573239
 23  5.596145  28.37390  18.87801  16.12951  25.45229  11.16628
 24  5.857707  29.06310  20.52236  15.22906  23.97534  11.21014
 25  5.988309  29.25049  20.00624  15.19831  23.58497  11.96000
 26  6.579658  30.97726  18.84234  12.64954  27.07480  10.45605
 27  6.672424  30.13235  19.29823  12.36487  28.03217  10.17239
 28  6.960189  29.31166  18.24569  11.44138  31.50729  9.493983
 29  7.181195  27.89703  19.68616  10.86162  32.52564  9.029546
 30  7.340287  26.90884  18.84572  10.56145  35.00612  8.677865
 31  7.492642  26.01752  19.47473  10.28149  35.69075  8.535511
 32  7.629141  25.14283  19.29975  11.62930  35.27897  8.649156
 33  8.016475  24.26574  19.09553  10.54594  37.47695  8.615841
 34  8.031267  24.25512  19.02742  10.60150  37.42791  8.688048
 35  8.166954  23.85380  18.41102  10.27746  38.76584  8.691883
 36  8.281354  23.68052  18.19710  11.38696  38.04605  8.689376

ANEXO???

Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Periodo Estandar
PBI_FINAL PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION DSPREAD
1 1.020146 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000
2 1.054914 93.72347 1.190983 1.673272 3.412274
3 1.682447 53.23962 23.49869 13.35708 9.904609
4 1.695073 53.12526 23.19771 13.26167 10.41536
5 1.844735 44.86715 19.60325 23.34757 12.18203
6 2.168666 36.20592 15.17118 39.65753 8.965373
7 2.591459 25.38716 14.24686 32.65360 27.71238
8 2.763562 22.54056 16.41358 33.91052 27.13534
9 3.135031 18.03489 13.45627 30.67526 37.83359
10 3.300568 16.50497 12.14835 34.03255 37.31413
11 3.323438 16.33733 11.99514 33.92372 37.74381
12 3.655853 13.56568 10.00503 39.25924 37.17004
13 3.825858 15.40469 10.40623 36.49214 37.69694
14 3.895807 14.88477 10.29036 35.69067 39.13420
15 4.204585 13.21088 13.22301 31.45322 42.11288
16 4.353822 12.68733 12.34392 34.82989 40.13886
17 4.655953 12.18140 11.17946 30.71655 45.92259
18 5.328457 12.97786 8.815566 36.59421 41.61237
19 5.446395 12.51234 10.65395 36.41206 40.42165
20 5.641563 12.70347 10.30529 39.22920 37.76203
21 6.312983 13.00987 9.986072 31.78476 45.21930
22 6.429310 13.23274 9.653428 33.35216 43.76167
23 6.507725 14.82330 9.426107 32.99942 42.75118
24 6.635712 14.71814 9.087432 33.71339 42.48104

4
 25 6.663859 14.79229 9.088730 33.94335 42.17562
26 6.699054 14.63940 9.057203 34.02221 42.28119
27 6.759485 14.92866 9.242347 33.93853 41.89047
28 6.841411 14.60447 9.066554 33.85954 42.46943
29 7.017794 14.17959 8.808748 32.36523 44.64643
30 7.592210 12.49396 7.845720 33.50302 46.15730
31 7.612065 12.43590 8.060665 33.35319 46.15025
32 7.684083 13.00381 7.912804 33.70329 45.38010
33 7.803859 14.90928 7.765306 32.69846 44.62695
34 7.957768 15.68955 7.473545 32.42068 44.41622
35 8.198232 17.34495 7.066063 32.85316 42.73583
36 8.460845 17.61582 6.692684 35.12829 40.56321
Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Periodo Estandar
DINTERBC PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION DSPREAD
1 0.131880 38.02788 61.97212 0.000000 0.000000
2 0.214005 28.84968 24.52544 8.718623 37.90626
3 0.266731 23.23652 20.95858 30.44615 25.35875
4 0.308320 18.87793 22.11276 37.81401 21.19529
5 0.347243 18.62549 17.58292 46.84538 16.94621
6 0.397356 20.10022 13.87585 49.58582 16.43811
7 0.411426 19.50074 13.36147 51.07173 16.06606
8 0.428252 18.11302 13.55016 52.51630 15.82053
9 0.435467 17.66672 13.14655 52.42454 16.76219
10 0.473521 14.95740 11.48931 54.55843 18.99487
11 0.478209 14.88924 11.47625 54.43367 19.20084
12 0.495864 13.87728 10.69118 52.40149 23.03004
13 0.509768 13.20071 11.22737 50.02671 25.54521
14 0.517575 12.86272 10.95346 49.22385 26.95997
15 0.534231 12.66213 10.88630 46.27035 30.18123
16 0.557870 11.83383 9.998351 46.60157 31.56626
17 0.590310 10.57686 9.761913 48.00394 31.65729
18 0.634402 11.42945 8.466537 50.28011 29.82390
19 0.673238 10.50367 8.013548 46.67695 34.80582
20 0.698322 11.61279 8.371832 46.83646 33.17892
21 0.711491 11.37371 8.437182 45.27722 34.91189
22 0.732793 10.75754 8.406433 42.73762 38.09840
23 0.746221 11.70734 8.172736 43.20329 36.91663
24 0.754763 11.89571 8.686525 42.36490 37.05287
25 0.766257 12.18513 8.493601 41.21820 38.10307
26 0.787420 11.72866 9.398167 39.03301 39.84016
27 0.796002 11.82008 9.257855 39.28469 39.63738
28 0.801718 11.89967 9.159504 39.86341 39.07741
29 0.806688 11.76417 9.468578 39.48168 39.28557
30 0.807150 11.79989 9.457883 39.47094 39.27129
31 0.816047 12.97996 9.606372 38.78556 38.62811
32 0.821538 12.82260 9.582590 38.31852 39.27629
33 0.848005 12.39426 10.54406 36.38260 40.67908
34 0.876704 11.60959 9.895916 37.48017 41.01433
35 0.888030 11.38217 9.645264 36.71888 42.25369
36 0.924812 11.18002 10.81131 38.85593 39.15273
Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Periodo Estandar
DINFLACION PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION DSPREAD
1 0.314250 0.028371 13.38715 86.58448 0.000000
2 0.383281 1.778989 9.148208 61.04013 28.03267
3 0.388254 2.289445 8.915438 61.42056 27.37456
4 0.423370 2.034661 8.636894 66.18773 23.14072
5 0.449244 1.889303 8.161822 65.73081 24.21806

5
 6 0.455541 3.656111 8.057225 64.43667 23.85000
7 0.484211 4.286326 7.507619 65.63131 22.57474
8 0.563795 5.000128 8.406351 63.00705 23.58647
9 0.580977 5.064685 8.422903 62.50373 24.00868
10 0.596408 5.047604 7.999180 61.27012 25.68309
11 0.619925 7.377300 7.406716 61.31853 23.89746
12 0.636928 7.185810 7.065380 62.41944 23.32936
13 0.656145 6.912040 10.76377 60.32512 21.99907
14 0.677161 8.552212 10.10654 56.69848 24.64277
15 0.714973 7.873904 9.070544 59.13231 23.92324
16 0.738818 8.367568 9.108597 59.17500 23.34883
17 0.787707 9.150050 8.029546 57.60714 25.21326
18 0.808131 10.70970 8.203939 57.00233 24.08404
19 0.863982 10.71057 7.526202 56.29263 25.47060
20 0.955281 8.808519 9.748355 51.35515 30.08797
21 0.959362 8.733807 9.777134 51.50405 29.98501
22 0.990880 11.75391 9.240957 48.27967 30.72547
23 1.028009 13.27753 8.591014 49.14579 28.98566
24 1.033891 13.16462 8.961087 49.21610 28.65819
25 1.042809 12.94479 8.835330 49.13873 29.08115
26 1.083212 14.01046 8.276957 45.74553 31.96704
27 1.090081 14.05396 8.203021 46.09944 31.64358
28 1.102038 13.76147 8.307530 45.13837 32.79262
29 1.160779 14.05996 7.683568 43.77114 34.48533
30 1.167137 14.29113 8.075690 43.35826 34.27492
31 1.177645 14.09103 8.226060 43.80928 33.87363
32 1.241378 13.63411 8.671982 40.69170 37.00221
33 1.244754 13.82359 8.652855 40.63893 36.88462
34 1.267960 16.02714 9.201991 39.22103 35.54983
35 1.273319 15.89711 9.136852 39.02555 35.94049
36 1.290778 15.51616 10.33775 38.73843 35.40766
Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Periodo Estandar
DSPREAD PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION DSPREAD
1 0.605483 0.601718 0.810003 12.93412 85.65416
2 0.629799 5.186443 0.779559 14.46717 79.56683
3 0.675660 4.782417 3.518767 12.57545 79.12337
4 0.721385 5.409506 3.334411 15.03223 76.22385
5 0.767579 6.036202 6.536346 18.88417 68.54328
6 0.817053 7.004466 8.835211 18.45668 65.70364
7 0.844368 7.666937 8.309408 20.78346 63.24020
8 0.890717 6.988160 7.478981 28.68100 56.85186
9 0.915933 10.16945 7.081407 28.83128 53.91786
10 0.921078 10.42052 7.164312 28.79258 53.62259
11 0.993786 10.29752 6.358874 36.89469 46.44891
12 1.166115 7.584917 6.958599 34.57146 50.88503
13 1.173354 7.565752 7.421115 34.72412 50.28902
14 1.175478 7.628640 7.394681 34.69948 50.27720
15 1.194668 10.38900 7.209729 33.71449 48.68678
16 1.210401 10.33663 7.238343 34.72952 47.69551
17 1.294578 11.21113 6.614983 35.94425 46.22964
18 1.330874 11.34551 6.531224 35.26708 46.85618
19 1.391211 10.71632 6.081782 36.91506 46.28684
20 1.408645 10.53649 6.092369 36.35205 47.01910
21 1.414036 10.70357 6.307585 36.32326 46.66559
22 1.423590 11.14347 6.638965 35.89721 46.32036
23 1.448335 11.24266 6.422145 36.21969 46.11550
24 1.463455 12.45660 6.317180 36.01336 45.21286
25 1.466752 12.64818 6.371335 35.96073 45.01975

6
 26 1.472118 12.84723 6.342962 35.70274 45.10707
27 1.478808 12.78119 6.415266 35.96195 44.84159
28 1.491397 12.65025 6.584328 35.93484 44.83058
29 1.553954 11.72784 6.656433 33.89442 47.72130
30 1.593388 11.18219 6.408586 34.20603 48.20320
31 1.622124 10.83588 6.232881 33.76581 49.16543
32 1.634874 10.72860 6.394787 34.41519 48.46142
33 1.646254 11.27436 6.310053 33.97527 48.44032
34 1.663984 12.01479 6.630004 33.35834 47.99686
35 1.689399 13.33277 6.773162 33.31558 46.57849
36 1.731887 16.11399 6.549684 32.85485 44.48147

Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Periodo Estandar
PBI_FINAL PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION EXPECTATIVAS PRIMA
 1  1.034271  100.0000  0.000000  0.000000  0.000000  0.000000
 2  1.188821  75.82380  21.11840  0.006993  0.261114  2.789690
 3  1.374298  68.69393  28.39205  0.005969  0.197549  2.710498
 4  1.480739  64.30569  24.67793  4.960885  0.576493  5.478998
 5  1.555534  63.86877  22.44253  7.423790  0.528601  5.736303
 6  1.683114  62.62993  19.16921  11.96448  1.031204  5.205176
 7  1.925466  62.31733  17.28511  9.865555  4.888374  5.643628
 8  2.143606  63.91320  16.67418  9.212542  5.636840  4.563240
 9  2.269541  65.32594  15.47292  9.922333  5.104194  4.174613
 10  2.532024  66.17597  13.66298  8.835346  6.627700  4.698001
 11  2.633422  64.66687  12.65496  10.88336  7.356913  4.437898
 12  2.770907  60.53205  11.46040  14.75877  7.208815  6.039956
 13  3.182326  46.00674  22.10644  12.67298  14.50577  4.708068
 14  3.301747  42.81694  23.20227  12.03467  17.54513  4.400990
 15  3.573411  36.72534  23.36033  10.29150  25.80787  3.814963
 16  4.040664  28.75159  24.09207  15.68349  24.87040  6.602453
 17  4.262882  27.73397  22.00538  15.03901  25.82064  9.401004
 18  4.736735  22.49534  21.83898  16.85807  28.64738  10.16022
 19  5.037048  29.61441  19.45808  15.07967  25.33921  10.50862
 20  5.194214  27.89518  19.91865  14.18311  27.78731  10.21574
 21  5.342334  30.98875  18.96610  13.80238  26.46532  9.777452
 22  5.458159  29.70399  19.71025  14.77420  26.23833  9.573239
 23  5.596145  28.37390  18.87801  16.12951  25.45229  11.16628
 24  5.857707  29.06310  20.52236  15.22906  23.97534  11.21014
 25  5.988309  29.25049  20.00624  15.19831  23.58497  11.96000
 26  6.579658  30.97726  18.84234  12.64954  27.07480  10.45605
 27  6.672424  30.13235  19.29823  12.36487  28.03217  10.17239
 28  6.960189  29.31166  18.24569  11.44138  31.50729  9.493983
 29  7.181195  27.89703  19.68616  10.86162  32.52564  9.029546
 30  7.340287  26.90884  18.84572  10.56145  35.00612  8.677865
 31  7.492642  26.01752  19.47473  10.28149  35.69075  8.535511
 32  7.629141  25.14283  19.29975  11.62930  35.27897  8.649156
 33  8.016475  24.26574  19.09553  10.54594  37.47695  8.615841
 34  8.031267  24.25512  19.02742  10.60150  37.42791  8.688048
 35  8.166954  23.85380  18.41102  10.27746  38.76584  8.691883
 36  8.281354  23.68052  18.19710  11.38696  38.04605  8.689376
Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Periodo Estandar
DINTERBC PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION EXPECTATIVAS PRIMA
 1  0.158455  0.692406  99.30759  0.000000  0.000000  0.000000
 2  0.176716  5.427467  87.97142  3.847253  2.093625  0.660238

7
  3  0.231466  39.77965  51.27696  7.214123  1.261445  0.467827
 4  0.271317  48.34167  42.24249  8.154536  0.920820  0.340492
 5  0.311708  55.06137  32.16330  9.930671  2.446675  0.397986
 6  0.336458  54.32578  30.18393  9.678061  4.588086  1.224149
 7  0.362821  53.80066  30.80994  8.330566  3.945575  3.113259
 8  0.377982  55.46428  28.46550  8.063627  3.685522  4.321074
 9  0.382732  55.12399  27.78371  8.329913  4.429512  4.332881
 10  0.397404  53.37505  26.06097  11.65337  4.378614  4.532001
 11  0.407425  51.06994  28.16800  11.15080  5.261538  4.349723
 12  0.413707  50.76538  27.46852  11.65956  5.444136  4.662408
 13  0.421053  49.41388  28.00435  11.55022  5.888096  5.143458
 14  0.459066  41.58550  29.96427  12.25705  8.285666  7.907510
 15  0.472284  40.78010  28.31386  12.49255  8.582300  9.831204
 16  0.516549  35.14054  28.24904  11.60213  14.02463  10.98366
 17  0.541566  39.90297  25.70616  11.18382  12.78200  10.42506
 18  0.546804  39.17332  25.81552  11.01686  13.76271  10.23159
 19  0.572073  42.75937  23.69944  10.85926  13.24489  9.437038
 20  0.592332  40.20240  26.19653  11.89000  12.35461  9.356468
 21  0.599399  39.27884  26.00930  11.61662  13.53565  9.559592
 22  0.623009  37.16673  25.60036  11.88224  15.90855  9.442130
 23  0.634103  38.90643  24.96048  11.47040  15.42207  9.240621
 24  0.645545  37.61992  24.19761  11.48529  17.73997  8.957214
 25  0.658552  36.14995  25.50233  12.32477  17.39522  8.627725
 26  0.668003  35.14655  24.79273  12.92471  18.38514  8.750869
 27  0.683997  36.22595  23.96665  12.55522  18.63472  8.617465
 28  0.690247  36.26577  23.55152  13.05312  18.35607  8.773515
 29  0.728232  34.94775  22.13295  13.38994  20.47970  9.049659
 30  0.731080  34.68858  22.05838  13.37880  20.55428  9.319954
 31  0.749220  33.22675  22.16147  12.77372  22.83758  9.000477
 32  0.760997  33.80747  21.88884  13.13548  22.44281  8.725404
 33  0.775639  32.64809  21.18957  14.82518  22.11347  9.223697
 34  0.812051  30.27345  21.35272  18.63493  20.21585  9.523042
 35  0.840587  29.91900  20.97231  18.65752  20.04860  10.40256
 36  0.861443  29.03648  20.78376  18.98130  19.87706  11.32141
Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
  Periodo Estandar
DINFLACION PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION EXPECTATIVAS PRIMA
 1  0.281711  9.758175  16.84948  73.39235  0.000000  0.000000
 2  0.306479  21.59013  14.88092  62.60354  0.882030  0.043383
 3  0.344285  32.38328  15.70340  49.63739  1.772265  0.503667
 4  0.389162  40.13754  15.01381  39.29167  5.121557  0.435419
 5  0.400448  42.36798  14.53641  37.49443  4.838637  0.762532
 6  0.411005  40.71519  13.88567  37.16205  6.978243  1.258849
 7  0.425615  38.00706  19.02788  35.03848  6.507813  1.418760
 8  0.443039  35.98506  18.30930  37.52890  6.670570  1.506170
 9  0.525060  39.65145  20.92006  26.88215  10.11751  2.428838
 10  0.538211  39.68020  20.45776  25.92617  9.709784  4.226088
 11  0.561839  40.90587  19.95650  24.02876  10.64025  4.468625
 12  0.597902  38.02355  18.44411  28.95216  9.912208  4.667972
 13  0.623701  40.23279  17.17437  26.60736  9.247323  6.738164
 14  0.663501  36.17054  23.16282  24.94086  9.300184  6.425599
 15  0.748484  45.69833  18.54653  19.64841  7.758187  8.348551
 16  0.755235  44.88590  19.42349  19.30005  8.183231  8.207330
 17  0.785754  42.55512  22.80346  17.99911  9.046758  7.595558
 18  0.814386  43.57288  22.02479  16.75893  10.56038  7.083020
 19  0.833095  41.71612  21.10977  18.73753  11.46615  6.970442
 20  0.881242  42.42040  22.04959  16.74602  11.35475  7.429234
 21  0.893955  41.83603  23.05847  16.27333  11.52873  7.303446
 22  0.949625  43.60758  20.72682  14.65840  14.35184  6.655358

8
  23  0.969897  42.99460  20.08991  16.08128  14.05939  6.774816
 24  1.005446  44.05069  19.75060  15.51130  14.35555  6.331858
 25  1.021097  45.01184  19.59487  15.26167  13.94792  6.183688
 26  1.042842  44.17724  18.94749  17.19860  13.39581  6.280867
 27  1.060764  42.74530  20.12654  16.72964  13.81701  6.581509
 28  1.082126  41.78919  19.34058  18.33760  13.40059  7.132038
 29  1.134032  41.70334  18.13521  17.74755  15.13028  7.283617
 30  1.151410  40.47262  18.19800  17.99827  16.24703  7.084078
 31  1.159552  39.92929  18.57152  17.95508  16.02783  7.516273
 32  1.213919  39.43639  17.02290  19.95713  16.66356  6.920013
 33  1.277546  37.42725  16.73949  22.09283  15.55928  8.181156
 34  1.300922  36.25558  18.59276  21.55676  15.11978  8.475123
 35  1.319506  35.63570  18.08004  21.82507  15.29857  9.160617
 36  1.426864  39.02601  15.81818  18.76573  16.61280  9.777275
Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
Periodo Estandar
EXPECTATIVAS PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION EXPECTATIVAS PRIMA
 1  0.305137  11.42675  19.89002  10.64873  58.03450  0.000000
 2  0.425343  31.34853  10.62550  6.331331  48.45104  3.243597
 3  0.461017  28.68835  21.77878  5.390992  41.28833  2.853542
 4  0.474979  31.64543  21.47029  5.083658  39.10390  2.696718
 5  0.499067  29.35877  19.64139  11.36184  37.02564  2.612360
 6  0.570981  24.07898  33.85801  9.839739  28.71805  3.505226
 7  0.612938  21.76478  29.43482  14.03148  31.14282  3.626096
 8  0.686263  31.58988  23.96843  14.50359  25.83535  4.102738
 9  0.717029  32.49570  24.65761  14.08541  24.97613  3.785154
 10  0.737400  32.04229  27.08718  13.48429  23.75145  3.634792
 11  0.753061  30.75703  27.02678  15.80715  22.77747  3.631565
 12  0.789050  32.27417  24.71040  14.39891  21.97767  6.638852
 13  0.867798  29.96588  28.41896  17.16119  18.44961  6.004363
 14  0.969136  40.07418  22.80189  13.85716  15.03478  8.231981
 15  0.981872  39.04586  22.90277  14.43996  15.57341  8.038005
 16  1.014149  37.55163  24.29557  15.29838  14.93391  7.920509
 17  1.054852  35.54397  27.40643  14.19162  14.22296  8.635028
 18  1.068646  34.70062  26.79671  14.57307  14.44567  9.483938
 19  1.111529  34.80098  27.42125  13.48650  15.51431  8.776960
 20  1.155679  32.30107  31.36735  12.90755  14.78835  8.635685
 21  1.166650  31.71863  31.31212  12.94219  15.37236  8.654700
 22  1.197045  32.42981  29.81365  14.47738  14.73388  8.545273
 23  1.225941  35.08345  28.44714  14.20946  14.04754  8.212408
 24  1.233766  34.65203  28.62720  14.12456  13.94695  8.649257
 25  1.290037  34.81879  26.44711  14.21173  15.41716  9.105207
 26  1.353411  34.26959  26.09890  14.21962  17.06637  8.345527
 27  1.365631  33.97439  25.64140  14.38474  17.46019  8.539274
 28  1.376952  33.43616  25.24800  14.63446  17.24240  9.438994
 29  1.415780  31.64358  25.75819  17.24370  16.42398  8.930547
 30  1.485133  33.92682  24.16192  15.71056  15.27102  10.92969
 31  1.525626  34.24335  23.15889  17.14138  14.71174  10.74465
 32  1.605946  34.06920  21.74194  17.85103  15.16805  11.16978
 33  1.613325  34.20086  21.69138  17.85601  15.04291  11.20883
 34  1.649693  33.26548  20.76124  17.53875  17.53515  10.89938
 35  1.708685  34.04794  21.37269  17.91714  16.44957  10.21267
 36  1.753950  32.48708  20.35949  20.11345  16.61978  10.42020
Deviacion
Porcentaje de Participación sobre la Desviación Estándar
 Periodo Estandar
EXPECTATIVAS PBI_FINAL DINTERBC DINFLACION EXPECTATIVAS PRIMA
 1  0.339228  31.79646  6.991924  2.282018  29.25033  29.67926
 2  0.371259  27.28018  18.23198  4.644437  24.42564  25.41777
 3  0.379444  28.59416  17.70067  4.470325  24.89966  24.33518

9
  4  0.403206  26.81248  23.90097  4.561429  22.31252  22.41260
 5  0.424326  26.98769  26.17629  4.187721  20.54995  22.09835
 6  0.435303  27.00923  24.87290  3.980203  23.12948  21.00818
 7  0.463031  23.89942  31.43251  5.327665  20.45165  18.88875
 8  0.476199  23.26890  33.59003  5.618088  19.60683  17.91616
 9  0.509681  20.52406  33.35392  5.100175  24.96956  16.05229
 10  0.569373  16.54092  46.16598  4.087333  20.29162  12.91415
 11  0.586215  15.89336  43.66556  8.779242  19.34288  12.31896
 12  0.633320  21.84375  40.20113  7.804719  18.35193  11.79846
 13  0.651305  20.95738  38.48143  8.976221  17.55492  14.03005
 14  0.725001  27.45400  32.88230  7.245170  15.37980  17.03874
 15  0.768762  24.96012  37.98597  6.808087  14.93045  15.31537
 16  0.787276  26.92246  36.26716  6.660142  14.66052  15.48972
 17  0.823733  24.68868  38.98735  7.236978  13.39171  15.69529
 18  0.845510  24.98498  39.46979  6.914488  12.71077  15.91997
 19  0.859279  25.82014  38.40890  7.207037  13.12086  15.44305
 20  0.870828  25.63060  37.83981  7.726044  13.71455  15.08900
 21  0.883348  24.99488  37.22064  8.553857  13.85494  15.37568
 22  0.902181  24.27935  36.97096  9.276492  14.67436  14.79884
 23  0.903945  24.43442  36.87112  9.243815  14.63042  14.82023
 24  0.926598  23.69779  36.56042  8.802430  15.31047  15.62889
 25  0.943774  25.30400  35.59708  9.094318  14.75874  15.24586
 26  0.948049  25.29499  35.63304  9.049914  14.91316  15.10890
 27  0.996786  23.44342  35.62395  8.190818  17.83583  14.90598
 28  1.019038  22.73537  36.80868  7.993580  17.08714  15.37524
 29  1.041802  21.76535  36.57028  8.576299  16.97030  16.11777
 30  1.064176  21.25167  36.77309  9.501003  16.30120  16.17304
 31  1.095592  21.80221  34.73748  9.218084  18.96884  15.27339
 32  1.117618  21.95732  34.03046  10.19145  18.47762  15.34315
 33  1.135847  21.67728  33.65122  11.61671  18.18463  14.87015
 34  1.158210  20.97254  33.27426  13.22801  17.79091  14.73428
 35  1.209230  22.75988  31.03822  12.13621  20.29592  13.76978
 36  1.214423  22.58124  31.09139  12.29690  20.30123  13.72924

10