Muebles Confort

Supuestos Básicos
Supuestos Macro Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Inflación anual % 3.50% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00%
Inflación acumulada % 4.00% 7.64% 12.49% 16.99% 21.67%
PIB
Tasa de interés CP % 15% 15% 15% 15% 15%
Tasa de interes LP % 18% 18% 18% 18% 18%
Rendimiento de inversiones % 8% 8% 8% 8% 8%
Provision de impuesto a la renta % 34% 34% 34% 34% 34%
Renta presuntiva % 3% 3% 3% 3% 3%
Reserva legal % 10% 10% 10% 10% 10%
Anticipo de impuestos % 0% 0% 0% 0% 0%
Prestaciones (% sobre sueldo básico) 50% 50% 50% 50% 50%
Cesantias (% sobre sueldo total) 5.56% 5.56% 5.56% 5.56% 5.56%

Supuestos empresariales
Inversión en muebles y equipos $ 100,000,000.00
Depreciación de muebles y equipos % 10% 10% 10% 10% 10%
Unidades a vender R1 150
Unidades a vender R2 200
Unidades a vender R3 250
Precio unitario R1 1,200,000.00
Precio unitario R2 1,000,000.00
Precio unitario R3 800,000.00
Costo unitario R1 900,000.00
Costo unitario R2 740,000.00
Costo unitario R3 540,000.00
Crecimiento anual de ventas 12% 12% 12% 12% 12%
Sueldos 50,000,000.00
Gastos de administración (% sobre ventas) 5% 5% 5% 5% 5%
Gastos de ventas (% sobre ventas) 7% 7% 7% 7% 7%
Crecimiento anual de costos y gastos 7% 7% 7% 7% 7%
Rotación de cartera (días) 90 90 90 90 90
Rotación de inventarios (días) 70 70 70 70 70
Rotación de proveedores (días) 80 80 80 80 80
Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% Tasa conjugada
26.53% 31.59% 36.86% 42.33% 48.02% ((1 + i1) X (1 + 12)) -1
7.64%
15% 15% 15% 15% 15%
18% 18% 18% 18% 18%
8% 8% 8% 8% 8% U%VR + 5 PBP
34% 34% 34% 34% 34% 7,27% + 5%
3% 3% 3% 3% 3%
10% 10% 10% 10% 10%
0% 0% 0% 0% 0%
50% 50% 50% 50% 50%
5.56% 5.56% 5.56% 5.56% 5.56%

10% 10% 10% 10% 10%

12% 12% 12% 12% 12%

5% 5% 5% 5% 5%
7% 7% 7% 7% 7%
7% 7% 7% 7% 7%
90 90 90 90 90
70 70 70 70 70
80 80 80 80 80
 Muebles Confort Ltda.
Presupuesto de ventas año 1
Producto Unids año Pr. unit Total
Sillas R1 150 1,200,000 180,000,000.00
Sillas R2 200 1,000,000 200,000,000.00
Sillas R3 250 800,000 200,000,000.00
Totales 580,000,000.00
 Muebles Confort Ltda.
Presupuesto costo de ventas año 1
Producto Unids año C unit Costo total
Sillas R1 150 900,000 135,000,000.00
Sillas R2 200 740,000 148,000,000.00
Sillas R3 250 540,000 135,000,000.00
Totales 418,000,000.00
 Mueble
Estado de re
Momento 0 Año 1 Año 2 Año 3
VENTAS NETAS 580,000,000.00 649,600,000.00 727,552,000.00
COSTO DE VENTAS 418,000,000.00 447,260,000.00 478,568,200.00
C INVENTARIO INICIAL 81,277,778.00 86,967,222.46 93,054,928.03
MAS C PROD FABRIC 81,277,778.00 423,689,444.00 453,347,705.08 485,082,044.44
MENOS C INVENTARIO FINAL 81,277,778.00 86,967,222.00 93,054,927.54 99,568,772.47
UTILIDAD BRUTA 162,000,000.00 202,340,000.00 248,983,800.00
Sueldos 50,000,000.00 53,500,000.00 57,245,000.00
Gastos de administración 29,000,000.00 32,480,000.00 36,377,600.00
Gastos de ventas 40,600,000.00 45,472,000.00 50,928,640.00
EBITDA O FC OPERACIONAL 42,400,000.00 70,888,000.00 104,432,560.00
Depreciaciones y amortizaciones 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00
EBIT 32,400,000.00 60,888,000.00 94,432,560.00
Gastos financieros - - -
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 32,400,000.00 60,888,000.00 94,432,560.00
Provisión impuesto de renta 11,016,000.00 20,093,040.00 31,162,744.80
UTILIDAD NETA 21,384,000.00 40,794,960.00 63,269,815.20
90.77% 55.09%

Nota A partir de 2013 33% tx de renta

 Muebles Confort Ltda.
Estado de resultados proyectados
Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8
814,858,240.00 912,641,228.80 1,022,158,176.26 1,144,817,157.41 1,282,195,216.30
512,067,974.00 547,912,732.18 586,266,623.43 627,305,287.07 671,216,657.17
99,568,772.99 106,538,587.10 113,996,288.20 121,976,028.38 130,514,350.36
519,037,787.55 555,370,432.67 594,246,362.96 635,843,608.37 680,352,660.95
106,538,586.54 113,996,287.60 121,976,027.73 130,514,349.67 139,650,354.15
302,790,266.00 364,728,496.62 435,891,552.82 517,511,870.33 610,978,559.13
61,252,150.00 65,539,800.50 70,127,586.54 75,036,517.59 80,289,073.82
40,742,912.00 45,632,061.44 51,107,908.81 57,240,857.87 64,109,760.81
57,040,076.80 63,884,886.02 71,551,072.34 80,137,201.02 89,753,665.14
143,755,127.20 189,671,748.66 243,104,985.14 305,097,293.85 376,826,059.35
10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00
133,755,127.20 179,671,748.66 233,104,985.14 295,097,293.85 366,826,059.35
- - - - -
133,755,127.20 179,671,748.66 233,104,985.14 295,097,293.85 366,826,059.35
44,139,191.98 59,291,677.06 76,924,645.10 97,382,106.97 121,052,599.58
89,615,935.22 120,380,071.60 156,180,340.04 197,715,186.88 245,773,459.76
41.64% 34.33% 29.74% 26.59% 24.31%
 363 – 376

Año 9 Año 10
1,436,058,642.25 1,608,385,679.32
718,201,823.17 768,475,950.79
139,650,354.89 149,425,879.73
727,977,347.22 778,935,761.53
149,425,878.94 159,885,690.46
717,856,819.08 839,909,728.53
85,909,308.99 91,922,960.62
71,802,932.11 80,419,283.97
100,524,104.96 112,586,997.55
459,620,473.02 554,980,486.39
10,000,000.00 10,000,000.00
449,620,473.02 544,980,486.39
- -
449,620,473.02 544,980,486.39
148,374,756.10 179,843,560.51
301,245,716.92 365,136,925.88
22.57% 21.21%
 Mu

Valor de cartera Momento 0 año 1

Año dias
1 1,611,111.11 90 145,000,000.00 Cuentas por cobrar (dias) 90 90
2 1,804,444.44 90 162,400,000.00 Dias de inventario promedio 70 70
3 2,020,977.78 90 181,888,000.00
4 2,263,495.11 90 203,714,560.00 Cuentas por cobrar 145,000,000.00
5 2,535,114.52 90 228,160,307.20 Incremento en cuentas por cobrar 145,000,000.00
6 2,839,328.27 90 255,539,544.06 Inventarios 81,277,777.78 86,967,222.22
7 3,180,047.66 90 286,204,289.35 Incremento en inventarios 5,689,444.44
8 3,561,653.38 90 320,548,804.07
9 3,989,051.78 90 359,014,660.56 Cuentas por pagar proveedores (dias) 80 80
10 4,467,738.00 90 402,096,419.83
Cuentas por pagar proveedores 81,277,777.78 94,153,209.78
Valor de los inventarios Incremento en Cx P proveed 12,875,432.00

Año dias
0 1,161,111.11 70 81,277,777.78 Capital de trabajo neto (137,814,012.44)
1 1,242,388.89 70 86,967,222.22
2 1,329,356.11 70 93,054,927.78
3 1,422,411.04 70 99,568,772.72
4 1,521,979.81 70 106,538,586.81
5 1,628,518.40 70 113,996,287.89
6 1,742,514.69 70 121,976,028.04
7 1,864,490.71 70 130,514,350.00
8 1,995,005.06 70 139,650,354.51
9 2,134,655.42 70 149,425,879.32
10 - 70 -

Valor de los proveedores

Año dias
1 1,176,915.12 80 94,153,209.78
2 1,259,299.18 80 100,743,934.46
3 1,347,450.12 80 107,796,009.87
4 1,441,771.63 80 115,341,730.57
5 1,542,695.65 80 123,415,651.71
6 1,650,684.34 80 132,054,747.32
7 1,766,232.25 80 141,298,579.64
8 1,889,868.50 80 151,189,480.21
9 2,022,159.30 80 161,772,743.83
10 2,163,710.45 80 173,096,835.89
 Muebles Confort Ltda.
Capital de trabajo

año 2 año 3 año 4 año 5 año 6 año 7

90 90 90 90 90 90
70 70 70 70 70 70

162,400,000.00 181,888,000.00 203,714,560.00 228,160,307.20 255,539,544.06 286,204,289.35

17,400,000.00 19,488,000.00 21,826,560.00 24,445,747.20 27,379,236.86 30,664,745.29
93,054,927.78 99,568,772.72 106,538,586.81 113,996,287.89 121,976,028.04 130,514,350.00
6,087,705.56 6,513,844.94 6,969,814.09 7,457,701.08 7,979,740.15 8,538,321.96

80 80 80 80 80 80

100,743,934.46 107,796,009.87 115,341,730.57 123,415,651.71 132,054,747.32 141,298,579.64

6,590,724.68 7,052,075.41 7,545,720.69 8,073,921.14 8,639,095.62 9,243,832.31

(16,896,980.87) (18,949,769.53) (21,250,653.40) (23,829,527.14) (26,719,881.40) (29,959,234.94)

 año 8 año 9 año 10

90 90 90
70 70 70

320,548,804.07 359,014,660.56 402,096,419.83

34,344,514.72 38,465,856.49 43,081,759.27
139,650,354.51 149,425,879.32 159885690.46
9,136,004.50 9,775,524.82 10,459,811.14

80 80 80

151,189,480.21 161,772,743.83 173,096,835.89

9,890,900.57 10,583,263.61 11,324,092.07

(33,589,618.65) (37,658,117.69) (42,217,478.34)

 Muebles Confort L
Flujo de caja lib

Momento 0 Año 1 Año 2

EBITDA O FC OPERACIONAL 42,400,000.00 70,888,000.00
Menos impuesto de renta 11,016,000.00 20,093,040.00
Flujo operacional despues de impuestos 31,384,000.00 50,794,960.00
Menos inversión en capital de trabajo (137,814,012.44) (16,896,980.87)
Menos inversión en activos fijos (100,000,000.00) 0 0
Flujo de caja libre antes de financiación (106,430,012.44) 33,897,979.13
Menos gastos financieros 0 0
Flujo de caja libre operacional (100,000,000.00) (106,430,012.44) 33,897,979.13
-132% 60%
 Muebles Confort Ltda.
Flujo de caja libre

Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

104,432,560.00 143,755,127.20 189,671,748.66 243,104,985.14 305,097,293.85 376,826,059.35
31,162,744.80 44,139,191.98 59,291,677.06 76,924,645.10 97,382,106.97 121,052,599.58
73,269,815.20 99,615,935.22 130,380,071.60 166,180,340.04 207,715,186.88 255,773,459.76
(18,949,769.53) (21,250,653.40) (23,829,527.14) (26,719,881.40) (29,959,234.94) (33,589,618.65)
0 0 0 0 0 0
54,320,045.67 78,365,281.82 106,550,544.47 139,460,458.65 177,755,951.94 222,183,841.12
0 0 0 0 0 0
54,320,045.67 78,365,281.82 106,550,544.47 139,460,458.65 177,755,951.94 222,183,841.12
44% 36% 31% 27% 25% 23%
 Año 9 Año 10
459,620,473.02 554,980,486.39
148,374,756.10 179,843,560.51
311,245,716.92 375,136,925.88
(37,658,117.69) (42,217,478.34)
0 0
273,587,599.23 332,919,447.54
0 0
273,587,599.23 332,919,447.54
22%
 Muebles Con
Flujo de ca

Momento 0 Año 1 Año 2

EBITDA O FC OPERACIONAL 42,400,000.00 70,888,000.00
Menos impuesto de renta 11,016,000.00 20,093,040.00
Flujo operacional despues de impuestos 31,384,000.00 50,794,960.00
Menos inversión en capital de trabajo (137,814,012.44) (16,896,980.87)
Menos inversión en activos fijos (100,000,000.00) 0 0
Flujo de caja libre antes de financiación (106,430,012.44) 33,897,979.13
(-) Pagos obligaciones bancos 10,000,000.00
Menos cuota (1,769,841.64) (1,769,841.64)
Flujo de caja de la deuda (90,000,000.00) (108,199,854.09) 32,128,137.49
20.22% -129.69%

PRESTAMO 10,000,000.00
PLAZO 10 Años
TASA DE INTERES 12.00%
CUOTA 1,769,841.64 1,200,000.00
0.32 0.68

Periodo Cuota Interes Capital

0
1 1,769,841.64 1,200,000.00 569,841.64
2 1,769,841.64 1,131,619.00 638,222.64
3 1,769,841.64 1,055,032.29 714,809.36
4 1,769,841.64 969,255.16 800,586.48
5 1,769,841.64 873,184.79 896,656.86
6 1,769,841.64 765,585.96 1,004,255.68
7 1,769,841.64 645,075.28 1,124,766.36
8 1,769,841.64 510,103.32 1,259,738.32
9 1,769,841.64 358,934.72 1,410,906.92
10 1,769,841.64 189,625.89 1,580,215.75
 Muebles Confort Ltda.
Flujo de caja libre

Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

104,432,560.00 143,755,127.20 189,671,748.66 243,104,985.14 305,097,293.85 376,826,059.35
31,162,744.80 44,139,191.98 59,291,677.06 76,924,645.10 97,382,106.97 121,052,599.58
73,269,815.20 99,615,935.22 130,380,071.60 166,180,340.04 207,715,186.88 255,773,459.76
(18,949,769.53) (21,250,653.40) (23,829,527.14) (26,719,881.40) (29,959,234.94) (33,589,618.65)
0 0 0 0 0 0
54,320,045.67 78,365,281.82 106,550,544.47 139,460,458.65 177,755,951.94 222,183,841.12

(1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64)

52,550,204.03 76,595,440.18 104,780,702.83 137,690,617.00 175,986,110.30 220,413,999.47
63.56% 45.76% 36.80% 31.41% 27.81% 25.25%

1,769,841.64

VP X i
1-(1+i)^-n
1,769,841.64

Saldo Final
10,000,000.00
9,430,158.36
8,791,935.72
8,077,126.36
7,276,539.89
6,379,883.03
5,375,627.35
4,250,860.99
2,991,122.67
1,580,215.75
0.00
 Año 9 Año 10
459,620,473.02 554,980,486.39
148,374,756.10 179,843,560.51
311,245,716.92 375,136,925.88
(37,658,117.69) (42,217,478.34)
0 0
273,587,599.23 332,919,447.54

(1,769,841.64) (1,769,841.64)
271,817,757.59 331,149,605.90
23.32% 21.83%
 Muebles Confort Ltda.
Flujo de caja libre

Momento 0 Año 1 Año 2 Año 3

EBITDA O FC OPERACIONAL 42,400,000.00 70,888,000.00 104,432,560.00
Menos impuesto de renta 11,016,000.00 20,093,040.00 31,162,744.80
Flujo operacional despues de impuestos 31,384,000.00 50,794,960.00 73,269,815.20
Menos inversión en capital de trabajo (137,814,012.44) (16,896,980.87) (18,949,769.53)
Menos inversión en activos fijos (100,000,000.00) 0 0 0
Flujo de caja libre antes de financiación (106,430,012.44) 33,897,979.13 54,320,045.67
(-) Pagos obligaciones bancos 10,000,000.00
Menos cuota (1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64)
Capital Social 50,000,000.00
Flujo de los accionistas (40,000,000.00) (108,199,854.09) 32,128,137.49 52,550,204.03
170.50% -129.69% 63.56%

PRESTAMO 10,000,000.00 1,769,841.64

PLAZO 10 Años
TASA DE INTERES 12.00%
CUOTA 1,769,841.64 1,200,000.00
0.32 0.68 1,769,841.64
Muebles Confort Ltda.
Flujo de caja libre

Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9

143,755,127.20 189,671,748.66 243,104,985.14 305,097,293.85 376,826,059.35 459,620,473.02
44,139,191.98 59,291,677.06 76,924,645.10 97,382,106.97 121,052,599.58 148,374,756.10
99,615,935.22 130,380,071.60 166,180,340.04 207,715,186.88 255,773,459.76 311,245,716.92
(21,250,653.40) (23,829,527.14) (26,719,881.40) (29,959,234.94) (33,589,618.65) (37,658,117.69)
0 0 0 0 0 0
78,365,281.82 106,550,544.47 139,460,458.65 177,755,951.94 222,183,841.12 273,587,599.23

(1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64) (1,769,841.64)

76,595,440.18 104,780,702.83 137,690,617.00 175,986,110.30 220,413,999.47 271,817,757.59

45.76% 36.80% 31.41% 27.81% 25.25% 23.32%

VP X i
1-(1+i)^-n
 Año 10
554,980,486.39
179,843,560.51
375,136,925.88
(42,217,478.34)
0
332,919,447.54

(1,769,841.64)

331,149,605.90
21.83%