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UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS


CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA I

UNIDAD II1: PLANEACIÓN FINANCIERA EN EL CORTO PLAZO

TEMA: PLANEACIÓN FINANCIERA

C.P.A. Ing. Miguel Tualombo, M.Sc.


El proceso de planeación financiera
La planeación financiera es un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque brinda rutas que
guían, coordinan y controlan las acciones de la empresa para lograr sus objetivos.
Dos aspectos clave del proceso de planeación financiera son:
1) La planeación de efectivo y
2) La planeación de utilidades.
La planeación de efectivo implica la elaboración del presupuesto de caja de la empresa.
La planeación de utilidades implica la elaboración de estados proforma.
Tanto el presupuesto de caja como los estados proforma son útiles para la planeación financiera interna; además,
los prestamistas existentes y potenciales siempre los exigen.
El proceso de planeación financiera inicia con los planes financieros a largo plazo o estratégicos. Estos, a la vez,
dirigen la formulación de los planes y presupuestos a corto plazo u operativos. Por lo general, los planes y
presupuestos a corto plazo implementan los objetivos estratégicos a largo plazo de la compañía.
PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO (ESTRATÉGICOS)

Los planes financieros a largo plazo (estratégicos) establecen las acciones financieras planeadas de una empresa y
el efecto anticipado de esas acciones durante periodos que van de 2 a 10 años.
Los planes estratégicos a 5 años son comunes y se revisan a medida que surge información significativa. Por lo
regular, las empresas que están sujetas a un alto grado de incertidumbre operativa, ciclos de producción
relativamente cortos, o a ambas situaciones, acostumbran usar horizontes de planeación más cortos.
Los planes financieros a largo plazo forman parte de una estrategia integral que, junto con los planes de
producción y marketing, conducen a la empresa hacia metas estratégicas. Esos planes a largo plazo incluyen los
desembolsos propuestos en activos fijos, actividades de investigación y desarrollo, acciones de marketing y
desarrollo de productos, estructura de capital y fuentes importantes de financiamiento. También estarían incluidos
la conclusión de proyectos existentes, líneas de productos o líneas de negocio; el pago o retiro de deudas
pendientes; y cualquier adquisición planeada. Estos planes reciben el apoyo de una serie de presupuestos anuales.
PLANES FINANCIEROS DE CORTO PLAZO (OPERATIVOS)
Los planes financieros a corto plazo (operativos) especifican las acciones financieras a corto plazo y el efecto
anticipado de esas acciones. La mayoría de estos planes tienen una cobertura de 1 a 2 años. Las entradas clave
incluyen el pronóstico de ventas y varias formas de datos operativos y financieros. Las salidas clave incluyen
varios presupuestos operativos, el presupuesto de caja y los estados financieros proforma.
PLANES FINANCIEROS DE CORTO PLAZO (OPERATIVOS)
La planeación financiera a corto plazo inicia con el pronóstico de las ventas. A partir de este último, se desarrollan
planes de producción que toman en cuenta los plazos de entrega (elaboración) e incluyen el cálculo de las materias
primas requeridas. Con los planes de producción, la empresa puede calcular las necesidades de mano de obra directa,
los gastos generales de la fábrica y los gastos operativos. Una vez realizados estos cálculos, se elabora el estado de
resultados proforma y el presupuesto de caja de la compañía. Con estas entradas básicas, la empresa finalmente puede
desarrollar el balance general proforma.
El primer paso en la planeación de las finanzas personales implica establecer metas. Mientras que en una corporación la
meta es maximizar la riqueza del dueño (es decir, el precio de las acciones), los individuos normalmente tienen varias
metas importantes.
Generalmente las metas de las personas son a corto plazo (1 año), a mediano plazo (2 a 5 años), o a largo plazo (6 o más
años). Las metas a corto y a mediano plazos brindan apoyo a las metas de largo plazo. Desde luego, los tipos de metas
personales a largo plazo dependen de la edad de los miembros de la familia o del individuo, y las metas continuarán
cambiando junto con la situación de vida de uno.
Usted debe definir sus metas financieras personales de forma cuidadosa y realista. Cada meta debe definirse con
claridad, tener un carácter prioritario, así como considerar una fecha de cumplimiento y un costo estimado. Por ejemplo,
la meta a mediano plazo de un estudiante universitario en 2021 podría incluir la obtención de un grado de maestría a un
costo de $10,000 para 2025, y su meta a largo plazo podría ser comprar un condominio a un costo de $125,000 para
2028.
Planeación de efectivo: Presupuestos de caja

El presupuesto de caja, o pronóstico de caja, es un estado de entradas y salidas de efectivo planeadas de la


empresa. Se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, dedicando especial atención a la
planeación de los excedentes y faltantes de efectivo.
Por lo general, el presupuesto de caja se diseña para cubrir un periodo de un año, dividido en intervalos más
pequeños. El número y el tipo de los intervalos dependen de la naturaleza de la empresa. Cuanto más estacionales
e inciertos son los flujos de efectivo de una empresa, mayor será el número de intervalos. Como muchas empresas
se enfrentan a un patrón de flujo de efectivo estacional, el presupuesto de caja se presenta muy a menudo con una
frecuencia mensual. Las empresas con patrones estables de flujo de efectivo usan intervalos trimestrales o
anuales.
PRONÓSTICO DE VENTAS

La entrada clave en el proceso de planeación financiera a corto plazo es el pronóstico de ventas. Esta predicción
de las ventas de la empresa durante cierto periodo se elabora generalmente en el departamento de marketing. De
acuerdo con el pronóstico de ventas, el gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales generados por
los ingresos de ventas proyectadas y los desembolsos relacionados con la producción, el inventario y las ventas.
El gerente también determina el nivel requerido de activos fijos y el monto de financiamiento (si lo hay) necesario
para apoyar el nivel proyectado de ventas y producción. En la práctica, la obtención de buenos datos es el aspecto
más difícil del pronóstico. El pronóstico de ventas se basa en un análisis de datos externos, internos o una
combinación de ambos.
PRONÓSTICO DE VENTAS
Un pronóstico externo se basa en las relaciones observadas entre las ventas de la empresa y ciertos indicadores
económicos externos clave, como el producto interno bruto (PIB), la construcción de nuevas viviendas, la
confianza del consumidor y el ingreso personal disponible. Los pronósticos que contienen estos indicadores están
fácilmente disponibles.
Los pronósticos internos se basan en un consenso de pronósticos de ventas obtenidos a través de los canales
propios de ventas de la empresa. Por lo general, se pide a los vendedores de campo de la empresa que calculen
cuántas unidades de cada tipo de producto esperan vender el siguiente año. El gerente de ventas reúne y suma
estos pronósticos, además de ajustar las cifras aplicando el conocimiento de mercados específicos o considerando
las habilidades de predicción del vendedor. Finalmente, se realizan ajustes adicionales por factores internos, como
las capacidades de producción.
Por lo general, las empresas utilizan una combinación de datos de pronósticos externos e internos para elaborar el
pronóstico final de ventas. Los datos internos proporcionan una visión de las expectativas de ventas, y los datos
externos ofrecen un medio para ajustar tales expectativas, tomando en cuenta factores económicos generales. La
naturaleza del producto de la empresa también afecta con frecuencia la mezcla y los tipos de métodos de
pronósticos utilizados.
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
A continuación se presenta el formato general del presupuesto de caja.
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
Entradas de efectivo
Las entradas de efectivo incluyen todas las entradas de efectivo de una empresa durante un periodo financiero
específico. Los componentes más comunes de las entradas de efectivo son las ventas en efectivo, la recaudación de
las cuentas por cobrar y otras entradas en efectivo.
Ejercicio
Coulson Industries, un contratista de la industria de la defensa, desarrolla un presupuesto de caja para octubre,
noviembre y diciembre. Las ventas de Coulson en agosto y septiembre fueron de $100,000 y $200,000,
respectivamente. Se pronosticaron ventas de $400,000, $300,000 y $200,000 para octubre, noviembre y diciembre,
respectivamente. Según lo registrado, el 20% de las ventas de la empresa han sido en efectivo, el 50% generó
cuentas por cobrar recaudadas después de un mes, y el 30% restante produjo cuentas por cobrar recaudadas después
de dos meses. Los gastos por cuentas incobrables han sido insignificantes. En diciembre la empresa recibirá un
dividendo de $30,000 de las acciones que tiene en una subsidiaria.
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
Desembolsos de efectivo
Los desembolsos de efectivo incluyen todos los desembolsos de efectivo que realiza la empresa durante un
periodo financiero determinado. Los desembolsos de efectivo más comunes son:
Compras en efectivo Desembolsos en activos fijos
Pagos de cuentas por pagar Pagos de intereses
Pagos de renta (y arrendamiento) Pagos de dividendos en efectivo
Sueldos y salarios Pagos del principal (préstamos)
Pagos de impuestos Readquisición o retiros de acciones
Es importante reconocer que la depreciación y otros gastos que no son en efectivo NO se incluyen en el
presupuesto de caja porque simplemente representan una amortización programada de una salida de efectivo
previa. El efecto de la depreciación, como mencionamos anteriormente, se refleja en la disminución de la salida
de efectivo para pagos fiscales.
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
Ejercicio
Coulson Industries reunió los siguientes datos que se requieren para la elaboración del rograma de desembolsos en efectivo
para octubre, noviembre y diciembre.
Compras Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas. De este monto, el 10% se paga en efectivo, el 70% se
paga en el mes inmediato posterior al de compra, y el 20% restante se paga 2 meses después de la compra.
Pagos de renta Se pagará cada mes una renta de $5,000.
Sueldos y salarios El costo de los salarios fijos para ese año es de $96,000, es decir, $8,000 mensuales. Además, se calcula
que los sueldos corresponden al 10% de las ventas mensuales.
Pagos de impuestos Deben pagarse $25,000 de impuestos en diciembre.
Desembolsos en activos fijos Se adquirirá nueva maquinaria a un costo de $130,000, los cuales se pagarán en noviembre.
Pagos de intereses Se realizará un pago de intereses de $10,000 en diciembre.
Pagos de dividendos en efectivo Se pagarán $20,000 de dividendos en efectivo en octubre.
Pagos del principal (préstamos) Se realizará un pago del principal de $20,000 en diciembre.
Readquisición o retiros de acciones No se espera ninguna readquisición o retiro de acciones entre octubre y diciembre.
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento y efectivo excedente
Regresemos al formato general del presupuesto de caja presentado en la tabla 4.7.
El flujo de efectivo neto de la empresa se obtiene al restar los desembolsos de efectivo de las entradas de efectivo
en cada periodo. Después, sumamos el efectivo inicial y el flujo de efectivo neto de la empresa para determinar el
efectivo final de cada periodo.
Por último, restamos el saldo de efectivo mínimo deseado del efectivo final para calcular el financiamiento total
requerido o el saldo de efectivo excedente. Si el efectivo final es menor que el saldo de efectivo mínimo, se
requiere un financiamiento.
Este financiamiento se considera generalmente como de corto plazo y, por lo tanto, está representado por los
documentos por pagar. Si el efectivo final es mayor que el saldo de efectivo mínimo, existe un efectivo excedente.
Se supone que cualquier efectivo excedente se invierte en un instrumento de inversión líquido, de corto plazo, que
paga intereses, es decir, en valores negociables.
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento y efectivo excedente - Ejercicio
La compañía desea mantener, como reserva para necesidades inesperadas, un saldo de efectivo mínimo de $25,000. Para que
Coulson Industries pueda mantener los $25,000 requeridos de saldo de efectivo final, necesitará un financiamiento total de
$76,000 en noviembre y de $41,000 en diciembre. En octubre, la empresa tendrá un saldo en efectivo excedente de $22,000,
que puede invertirse en un valor negociable que genere intereses. Las cifras del financiamiento total requerido en el
presupuesto de caja se refieren a cuánto se deberá al final del mes; no representan los cambios mensuales del financiamiento.
Los cambios mensuales del financiamiento y del efectivo excedente se obtienen al analizar con más detalle el presupuesto de
caja. En octubre, el efectivo inicial de $50,000, que se convierten en $47,000 después de la salida neta de efectivo de $3,000,
da como resultado un saldo de efectivo excedente de $22,000 una vez que se deduce el efectivo mínimo de $25,000. En
noviembre, el financiamiento total requerido de $76,000 se obtuvo de la salida neta de efectivo de $98,000 menos el efectivo
excedente de $22,000 de octubre. Los $41,000 de financiamiento total requerido en diciembre se obtuvieron al restar los
$35,000 de la entrada de efectivo neta de diciembre de los $76,000 de financiamiento total requerido en noviembre. Si
resumimos, las actividades financieras de cada mes serían las siguientes:
Octubre: Invertir los $22,000 del saldo de efectivo excedente en valores negociables.
Noviembre: Liquidar los $22,000 de valores negociables y tomar en préstamo $76,000 (documentos por pagar).
Diciembre: Reembolsar $35,000 de documentos por pagar para dejar $41,000 de financiamiento total requerido pendiente.
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento y efectivo excedente - Ejercicio
EVALUACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
El presupuesto de caja indica si se espera un faltante o un excedente de caja en los meses que abarca el pronóstico. La cifra de
cada mes se basa en el requisito impuesto internamente de un saldo de efectivo mínimo y representa el saldo total al final del
mes. Al final de cada uno de los 3 meses, Coulson espera los siguientes saldos de efectivo, valores negociables y documentos
por pagar:

Observe que se supone que la empresa primero debe liquidar sus valores negociables para cubrir un déficit y después tomar
prestado con documentos por pagar si requiere financiamiento adicional. Como resultado, no tendrá valores negociables ni
documentos por pagar en sus libros al mismo tiempo. Como tal vez sea necesario solicitar en préstamo $76,000 para el
periodo de tres meses, el gerente financiero debe realizar ciertos arreglos para garantizar la disponibilidad de estos fondos.
Planeación de las utilidades: Estados financieros pro forma

Mientras que la planeación de efectivo se centra en el pronóstico de flujos de efectivo, la planeación de las utilidades se basa
en los conceptos de acumulación para proyectar la utilidad y la posición financiera general de la empresa. Los accionistas, los
acreedores y la administración de la compañía prestan mucha atención a los estados financieros pro forma, que son estados de
resultados y balances generales proyectados. Todos los métodos para calcular los estados pro forma se basan en la creencia de
que las relaciones financieras reflejadas en los estados financieros pasados de la firma no cambiarán en el siguiente periodo.
Se requieren dos entradas para elaborar los estados pro forma:
1. los estados financieros del año anterior y
2. el pronóstico de ventas del año siguiente.
Además, se deben hacer varias suposiciones. La empresa que consideraremos para ilustrar los métodos simplificados para la
elaboración de los estados pro forma es Vectra Manufacturing, que fabrica y vende un solo producto. Tiene dos modelos
básicos del producto, X y Y, los cuales se fabrican con el mismo proceso, pero requieren cantidades diferentes de materias
primas y mano de obra.

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