Taller de evaluación de proyectos

Análisis del ejercicio

Ventas

Para la proyección de las ventas se parte de la base de producción anual de 1.000 Toneladas, de
las cuales la mitad se comercializar en el mercado interno y el resto en el mercado externo.

En cuanto a los precios, para el mercado interno se asume un incremento del precio del 20%
anual. Para el mercado externo aumenta el precio al mismo orden que la inflación, es decir, el 5%,
y se mantienen la TRM estable en 3.800

Costos

Acorde a las instrucciones del ejercicio, se asume como costo de partida, un único rubro de
20.000.000, el cual lo incrementa anualmente un 5% acorde a la cifra de inflación.

Inversión

El monto de inversión asumido es de 540.000.000 el cual al depreciarlo por el método de línea

recta, nos genera una depreciación anual por 135.000.000.

Otras variables

Para este ejercicio se asume una tasa de Oportunidad del Inversionista del 5% y se asume una tasa
de impuestos del 30%

Análisis de resultados.

Al generar el modelaje del respectivo flujo acorde a las variables antes mencionadas, se identifica
que la utilidad operacional para los primeros 4 años es negativa, lo que genera que para esos
periodos no debamos generar pagos de impuestos. Este flujo negativo en los 4 primeros años se
justifica principalmente por la amortización de la inversión, toda vez que al amortizarse solo en 4
años y con las ventas actuales no se logra cubrir el monto de la misma (135 mlls)
Teniendo en cuanta lo anterior, la VPN de la inversión nos esta dando negativa (-270 mlls) al igual
que la TIR (-15%). Esto quiere decir que realmente que este proyecto para un inversionista con una
TIO del 5% no es realmente interesante y preferiría mantener el monto en sus inversiones actuales
que le generan mayor rentabilidad que la del ejercicio.

Como es de esperarse con lo explicado anteriormente, la relación beneficio costos del ejercicio
apenas es del 50%, eso quiere decir que al traer a valor presente el flujo de beneficios de los
primeros 5 años, estos apenas cubren el 50% de la inversión inicial.

En cuanto al PRI tanto a VP como a VF no es posible identificarlo en el horizonte de tiempo del

proyecto (5 años).

Alternativas

Teniendo en cuanta que bajo el análisis inicial el proyecto no es rentable, se plantea un escenario
2 en el que se cambia la variable de precio en el mercado interno para lograr punto de equilibrio.

Al analizar el flujo, se decide modelar este segundo escenario con un aumento de precios del 85%
anual (asumiendo que se mantienen la demanda de 500 toneladas por año y no se afecta por el
aumento de precios)

Bajo esta consideración, se logra una TIR igual a la TIO con una VPN de 274 COP

En este caso si se puede identificar la PRI tanto para VP como para VF.

En cuanto a PRI de VF se tiene un tiempo de recuperación de 4 años y 6 meses

En cuanto a la PRI de VP se logra un periodo de recuperación de 5 años.

Otras Opciones

Para lograr un punto de equilibrio en este ejercicio se plantean 2 alternativas adicionales a subir el
precio del mercado interno:

 Generar una amortización de la inversión a mayor tiempo, de tal manera no generaría un

impacto tan fuerte en los 4 primeros años del proyecto.

 Si bien el ejercicio plantea como variables fijas la producción en 1.000 toneladas por año,
podríamos pensar en ajustar esta variable para lograr aumento en el volumen de venta y
de esta manera lograr mayor utilidad bruta que permita cubrir la inversión inicial.