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RATIOS FINANCIEROS

CONCEPTO:
Los ratios, índices, cociente, razón o relación, expresan el valor de una magnitud en
función de otra y se obtienen dividendo un valor por otro. De esta forma también
podemos apreciar cuantas veces está contenida una magnitud (que hemos puesto en el
numerador) en otra que hemos indicado en el denominador.

OBJETIVOS:
El objetivo de los ratios es conseguir una información distinta y complementaria a la de
las cifras absolutas, que sea útil para el análisis ya sea de carácter patrimonial,
financiero o económico.

1. Relación: Sólo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, puesto


que de lo contrario la información proporcionada por el ratio carecería de
sentido.
Es decir, no tendría ninguna utilidad el ratio que podemos establecer entre
depreciación anual y saldo de proveedores al tratarse de dos magnitudes
inconexas.
2. Relevancia: Se debe sólo aquellos ratios que proporcionen información útil para
el tipo de análisis que estamos realizando, ya que no es igualmente valida la
información proporcionada por todos y cada uno de los irrelevantes, de lo
contrario, podríamos elaborar infinidad de ratios distintos y perdemos en el
análisis del conjunto.

Estos dos criterios básicos se toman en cuenta al analizar, el amplio abanico de posibles
combinaciones de cifras obtenidas de los estados financieros, para centrarnos
únicamente en aquellas que tienen verdadero interés.
En la utilización de ratios deberemos tomar ciertas cautelas para evitar adoptar
decisiones incorrectas con la información que proporcionan, o simplemente no realizar
con ellos comentarios erróneos. En este sentido, los ratios, en general, no deben suponer
una magnitud a incrementar temporalmente de una forma obsesiva; lo que podría atar
nuestra capacidad de decisiones en momentos, o hacer tomar una decisión empresarial
desacertada.
A su vez cuando se utiliza un ratio como parámetro de medida, ante una alternativa de
decisión empresarial, no siempre debemos optar por aquella decisión que reporte un
mayor valor del ratio. En otro orden de cosas, debemos tener clara la posible evolución
contraria que pueden experimentar los ratios y los valores absolutos que los conforman.
Esta precisión exige la necesidad de que, junto a los ratios que utilicemos, dispongamos
de información sobre valores absolutos de las magnitudes que lo conforman.

IMPORTANCIA

Los ratios financieros son indicadores que guían a los gerentes hacia una buena
dirección de la empresa, les proporciona sus objetivos y sus estándares.
Ayudan a los gerentes a orientarlos hacia hacia las estrategias a largo plazo más
beneficios, además de la toma de decisiones efectivas a corto plazo.
También condicionan, en cualquier empresa, las operaciones cotidianas y en esta
situación dinámica, información a la dirección acerca de los temas más importantes que
requieren su atención inmediata. Cabe indicar que los ratios muestran las conexiones
que existen entre partes del negocio.
Realzan las importantes interrelaciones y la necesidad de un equilibrio adecuado entre
departamentos. En consecuencia, el conocimiento de los principales ratios permitirá a
los gerentes de las diferentes áreas funcionales trabajar conjuntamente en beneficio de
los objetivos generales de la empresa.
El lenguaje común de los negocios es el financiero, en consecuencia, los ratios más
importantes son los basados en la información financiera. El gerente, por supuesto,
deberá comprender que los números financieros sólo son un reflejo de lo que esta
ocurriendo realmente y que es la realidad, no los ratios, lo que hay que dirigir.

PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS

RATIOS FORMULAAA APLICACION


A. RATIOS DE ACTVIVO CORRIENTE Mide la liquidez corriente que
LIQUIDES PASIVO CORRIENTE tiene la empresa, para afrontar
1 LIQUIDEZ CORRIENTE sus obligaciones a corto plazo.
Muestra la habilidad que tiene
la gerencia para poder
cumplir sus obligaciones a
corto plazo.
2 PRUEBA ACIDA O Act.Cte. – Exist. – Gast.Pag. Antic. Establece con mayor propiedad
LIQUIDEZ SEVERA Pasivo Corriente la cobertura de las obligaciones
de la empresa a corto plazo. Es
una medida mas apropiada
para medir la liquidez porque
descarta a las existencias y a
los gastos pagados por
anticipado en razón que son
desembolsos ya realizados.
3 LIQUIDEZ ABSOLUTA Disponible en caja y bancos Con respecto a los activos se
Pasivo Corriente considera solo caja y bancos y
los valores negociables, este
índice nos indica el periodo
durante el cual la empresa
puede operar con sus activos
disponibles sin recurrir a sus
flujos de ventas.
4 CAPITAL DE TRABAJO Activo Cte. – Pasivo Cte. Nos muestra el exceso de
Activo corriente que posee la
empresa, para afrontar sus
obligaciones corrientes.
B. RATIOS DE GESTION Costo de Ventas = Veces Nos muestra el numero de
5 ROTACIONES DE Stock medio de Exist. veces en que las existencias
EXISTENCIAS (Promedio
de existencias)
son convertidas a una partida
Stock medio = Año1 + de activo liquido. Este índice
Año2 es una medida de eficiencia en
De Existencia 2 la política de ventas y compras
de existencias de una empresa.
RATIOS FORMULA APLICACION
6. PROMEDIO DE CREDITOS Cuentas por cobrar Muestra el numero de días
OTORGADOS Ventas al Crédito promedio de cobro de las
360 ventas al crédito que
aparecen el balance de la
empresa, con el rubro de
cuentas por cobrar.
7. ROTACION DE CUENTAS Ventas Muestra las veces que
POR COBRAR Cuentas por Cobrar genera liquidez la empresa.
8. PROMEDIO DE COMPRAS Cuentas por Pagar Muestra el tiempo que
AL CREDITO Compras al Crédito demora hacer efectivo los
360 pagos a los proveedores.
9. ROTACION DE CUENTAS Compras Muestra el numero de
POR PAGAR Cuentas por pagar veces que los activos rotan
en el periodo respecto a las
ventas.
10. ROTACION DEL Ventas Este índice indica la
CAPITAL DE TRABAJO Capital de Trabajo rotación del capital de
trabajo en su real
capacidad. Para determinar
el capital del trabajo neto,
tenemos que restar del total
del activo corriente el
pasivo corriente.
11. ROTACION DEL ACTIVO Ventas Muestra la utilización del
FIJO Activo Fijo activo fijo y presenta un
grado de actividad o
rendimiento de estos
activos. Mide la eficiencia
de los activos fijos con
respecto a las operaciones
de la empresa.
12. ROTACION DEL Ventas Muestra el numero de
ACTIVOS TOTAL Activo Total veces que los activos rotan
en el periodo respecto a las
ventas.
13. ROTACION DEL Ventas Este índice nos muestra a la
PATRIMONIO Patrimonio razón de las ventas con
respecto al patrimonio de la
empresa.
C. RATIOS DE
ENDEUDAMIENTO
(Solvencia)

14. APALANCAMIENTO Pasivo Total Mide el grado de


FINANCIERO O SOLVENCIA Activo Total independencia financiera o
dependencia financiera de
una empresa.
15. SOLVENCIA Deudas a Largo Plazo Mide el endeudamiento del
PATRIMONIAL A LARGO Patrimonio patrimonio en relación con
PLAZO
las deudas a largo plazo.
Indica el respaldo que estas
cuentas tienen con el
patrimonio, indicando la
proporción que esta
comprometida por las
deudas.
16. SOLVENCIA Pasivo Cte. + Pasi. No Cte. Nos muestra la proporción
PATRIMONIAL Patrimonio de participación del capital
propio y de terceros en la
formación de los recursos
que ha de utilizar la
empresa para el desarrollo
de sus operaciones.
D. RATIOS DE
RENTABILIDAD

17. MARGEN DE UTILIDAD


Utilidad Bruta Indica el saldo de ganancia,
BRUTA Ventas Netas disponible para hacer frente
a los gastos de
administración y ventas de
la empresa.
18. MARGEN DE Utilidad Neta Este índice nos muestra el
UTILIDAD NETA Ventas Netas margen de utilidad neta que
(Lucratividad)
esperaría la empresa por
una venta realizada.
19. RENTABILIDAD DEL Utilidad Neta Nos muestra la rentabilidad
ACTIVO O INDICE DE Patrimonio Neto del patrimonio neto. Mide
DUPONT
la productividad de los
capitales propios de la
empresa.
20. RENTABILIDAD DEL Utilidad Neta Este índice determina la
CAPITAL Activo Total rentabilidad del activo,
mostrando la eficiencia en
el uso de los activos de una
empresa.
21. RENTABILIDAD DEL Utilidad Neta Esta razón mide el
CAPITAL Capital Social rendimiento del aporte de
los socios o accionistas en
función del capital
aportado.

RATIOS FINANCIEROS SEGÚN CONASEV

Los indicadores Financieros llamados también coeficientes financieros, lo podemos


definir como la relación que existe entre las Cuentas del Balance General y del Estado
de Ganancias y Pérdidas. A su vez según el libro Indicadores Financieros
Empresariales, edición 1997, editado por CONASEV los clasifican en:
1. Índice de Liquidez
2. Índice de Gestión
3. Índice de Solvencia
4. Índice de Rentabilidad
5. Otros índices

Según el libro indicadores financieros Empresariales, Edición en 1997, indica que es un


documento elaborado por la Gerencia de Investigación, Promoción y Relaciones
Internacionales (Sub Gerencia de Investigación y Desarrollo) de CONASEV.
A su vez estos indicadores elaborados y comentados por CONASEV son:

INDICES FORMULA COMENTARIOS


A. INDICES DE LIQUIDEZ
Muestran el nivel de solvencia financiera de corto plazo de la empresa, en función a la
capacidad que tiene para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo que se derivan
del ciclo de producción. Para dicho propósito, se han considerado dos indicadores que
miden en distintos grado la capacidad de pago corriente de la empresa.
1. Razón de liquidez Indica el grado de
General cobertura que tienen los
Una razón de liquidez activos de mayor liquidez
general mayor a 1, indica Activo Corriente sobre las obligaciones de
que parte de los activos, Pasivo Corriente menor vencimiento o
circulantes de la empresa mayor exigibilidad. Se
están siendo financieros calcula dividendos los
con capitales de largo activos corrientes entre las
plazo. deudas de corto plazo,
cuanto más elevado sea el
coeficiente alcanzado,
mayor será la capacidad de
la empresa para satisfacer
las deudas que vencen a
corto plazo.
2. Prueba Acida Activo Cte. – Existencias Representa una medida
Pasivo Corriente más directa de la solvencia
financiera de corto plazo de
la empresa, al tomar en
consideración los niveles
de liquidez de los
componentes del activo
circulante. Se calcula como
la relación entre los activos
corrientes de mayor grado
de convertibilidad en
efectivo, y las obligaciones
de corto plazo.
B. INDICES DE GESTION
Permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos disponibles, a partir del calculo del numero de rotación de
determinadas partidas del balance durante el año, de la estructuras de las inversiones, y
del peso relativo de los diversos componentes del gasto, sobre los ingresos que genera
la empresa a través de las ventas.
Finalmente es importante mencionar que una gestión mas eficaz, es reflejo del
resultado de las políticas de inversión, ventas y cobranzas aplicadas, incidirá en la
obtención de mejores niveles de rentabilidad para la empresa.
3. Rotación de Existencias Determina el número de
Cuanto mayor sea el veces que rotan los
número de rotaciones, Costo de Ventas inventarios durante el año,
mayor será la eficacia con Existencias indicando la velocidad con
que se administran los que estos se renuevan
inventarios de la empresa. mediante la venta.
4. Plazo Promedio de Existencias x 360 días Indica el numero de días,
Inmovilización de Costo de Venta en promedio, los productos
Existencias con que estos se renuevan
mediante la venta.
5. Rotación de Inmuebles, Ventas Netas Se calcula dividendo el
Maquinarias y Equipo Inmuebles, Maq. y Equipo nivel de ventas netas entre
Neto de Depreciación el monto de inversión en
bienes de capital y por
tanto, mide la eficiencia
relativa con la cual la
empresa ha utilizado los
bienes de capital para
generar ingresos a través de
las ventas.
6. Rotación del Activo Ventas Netas Mide la eficiencia en el
Total Activo Total empleo de todos los activos
de la empresa para la
generación de ingresos, y
resulta asociando el monto
de inversión en activos con
el nivel de ventas que estos
generan.
7 Rotación del Activo Ventas Netas Indica la velocidad en que
Total Cuentas por Cobrar se recuperan los créditos
Comerciales concedidos, en
consecuencia, se constituye
en un indicador de la
eficiencia de las políticas
de crédito y cobranza
aplicadas por la empresa.
8 Plazo Promedio de Ctas por cobrar Comerc. X Determina el número de
Cobranza 360 días días que en promedio
Ventas Netas transcurren entre el
momento en que se realiza
la venta y en el momento
en que se hace efectivo el
cobro.
9 Grado de Intensidad en Inm. Maq. Y Eq. Neto de Mide el porcentaje del
Capital Depre. activo que ha sido invertido
Activo total en bienes de capital. El
valor de este indicador
dependerá en gran medida
de naturaleza de la
actividad productiva que
desempeñe la empresa.
10 Grado de Depreciación Depre. Acumulada Mide el porcentaje en que
Imn. Maq. Y Equipos se encuentran depreciados
los bienes de capital de la
empresa. Cuanto mayor sea
el grado de depreciación,
mayor será el
requerimiento futuro de
inversión en bienes de
capital para la empresa.
11 Costos de Ventas/ Costo de Ventas Indica la proporción en que
Ventas Ventas los ingresos generados por
la empresa mediante las
ventas. Han sido
absorbidos por los costos
aplicados en la producción
de los productos
terminados.
12 Gastos Operacionales/ Gastos Operacionales Determina la proporción en
Ventas Ventas que los ingresos generados
por la empresa mediante
las ventas, han sido
absorbidos por los gastos
derivados de la producción
y comercialización de los
productos terminados.
Indicando el peso relativo
de este componente del
gasto.
13 Gastos Financieros/ Gastos Financieros Muestra la proporción en
Ventas Ventas que los ingresos generados
por la empresa mediante
las ventas. Han sido
absorbidos por el pago de
obligaciones con terceros,
indicando el peso relativo
de este componente del
gasto.
C INDICES DE SOLVENCIA
Son indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la
empresa, para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad. La solvencia de
la empresa dependerá de la correspondencia que existe entre el plazo de recuperación
de las inversiones y el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de
terceros.
14 Razón de Se constituye en un
Endeudamiento total indicador o medida del
Un mayor apalancamiento Pasivo Total riesgo financiero de la
financiero implica un Activo Total empresa, y depende de la
mayor financiamiento a política financiera que
través de deuda con aplica la empresa.
terceros y por tanto, un
mayor riesgo financiero y
una menor solvencia para
la empresa.
15 Razón de Cobertura del Deudas a largo plazo + Cuanto mayor sea el
Activo Fijo patrimonio exceso de este natío sobre
Activo Fijo Neto la unidad, una mayor
proporción de los activos,
circulantes de la empresa
estará financiada con
capitales permanentes o de
largo plazo, contando la
empresa con una mayor
solvencia financiera.
16. Razón de Cobertura de Utilidad antes de Intereses Mide el número de veces
Intereses y de impuestos en que las utilidades
Intereses operativas de la empresa
cubren el pago de intereses
provenientes de las
obligaciones con sus
acreedores.
D INDECES DE RENTABILIDAD
Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestión y administración de los
recursos económicos y financieros de la empresa.
17 Rentabilidad sobre la Utilidad neta + Intereses x Conocida también como
Inversión (1-t) rentabilidad económica o
Activo Total del negocio, mide la
Donde t : es tasa impositiva eficacia con que han sido
utilizados los activos
totales de la empresa sin
considerar los efectos del
financiamiento.
18 Rentabilidad sobre los Conocida también como
Capitales Propios rentabilidad financiera,
Es importante mencionar considera los efectos del
que en la medida en que el Utilidad Neta apalancamiento financiero
costo se la deuda sea Patrimonio sobre la rentabilidad de los
inferior al rendimiento accionistas.
económico de los activos,
mayor será la rentabilidad
obtenida por encima del
rendimiento del negocio
para los propietarios.
19 Margen Comercial Ventas Netas – Costos de Determina la rentabilidad
Ventas sobre las ventas de la
Ventas Netas empresa considerando solo
los costos de producción.
20 Rentabilidad Neta Utilidad Neta Es una medida más exacta
sobre Ventas Ventas Netas de la rentabilidad neta
sobre las ventas, ya que
considera además los
gastos operacionales y
financieros de la empresa.
E OTROS INDECES

21 Valor Contable / Valor Patrimonio Se calcula dividendo el


Nominal patrimonio de la empresa y
Cuando el valor de este Capital social + las cuentas del capital
indicador es superior a la Participación Patrimonial social y participación
unidad, quiere decir que la del trabajador patrimonial del trabajo
empresa ha sido capaz de
generar a partir de la
utilización de sus recursos
un exedente cobre el aporte
inicial de los accionistas;
mientras que si resulta
inferior, indica que la
empresa ha tenido
resultados acumulados
negativos que han superado
a otros rubros del
patrimonio como reservas
u exedentes de revaluación,
producto de obtención de
utilidades durante el
ejercito, o ejercicios
anteriores.