Tasa de expectativas

El banco de Japón quiere aumentar las tasas de interés. La economía no lo deje

PIEDAD, Toshihiko Fukui, el gobernador del Banco de Japón (BoJ). Se ha señalado

con precisión semafórico que quiere endurecer la política monetaria. Después de seis
años de mantener los tipos de interés a cero, mientras que el país con garras de su
manera de salir de una recesión y la crisis bancaria, el Banco de Japón elevó las tasas
en julio de 2006 y febrero de 2007, pero que se mantienen en un insignificante 0,5%.
Sr. Fukui había querido "normalizar" las tasas de Japón antes de entregar las riendas
a un sucesor de marzo. Pero la economía es poco amable ser.

En su panorama económico semestral, publicado el 31 de octubre, el Banco de Japón

dijo que la economía jaoanese es "gastar moderadamente". Dicho de manera más
franca, la recuperación es muy frágil. La construcción de viviendas han caído. Los
precios practicados son obstinadamente caer. El gasto del consumidor es lento, en
parte porque los salarios están disminuyendo y el desempleo ha comenzado a una
pulgada hacia arriba. confianza empresarial se mezcla. Las grandes ciudades y las
grandes empresas están disfrutando de Grand, los precios rurales parecen estar en
auge, los precios están cayendo en todo el país una vez que las ventas en Japón tres
ciudades más grandes se eliminaron

Como resultado de Banco de Japón revisó su pronóstico de crecimiento del PIB este
año a la baja, del 2,1% al 1,8%. Asimismo, espera ahora que los precios al consumo
se mantenga estable en 2007, en lugar de aumentar fraccionalmente, como lo predijo
hace seis meses. Desde el Banco de Japón ha basado en la inflación, que debilita la
justificación de las tasas de interés más altas.

No ayuda a que la Reserva Federal de Estados Unidos está bajando las tasas de
interés a pesar de las presiones inflacionarias. No es que la incertidumbre sobre el
impacto de la crisis de las hipotecas basura en Estados Unidos continúa para
oscurecer el panorama económico- Mitsubishi UFJ, el mayor banco del país, anunció
descomunal amortizaciones de hipotecas de alto riesgo. las inversiones relacionadas
con el 29 de octubre, al igual que Nomura dos semanas antes.

No es de sorprender que el Banco de Japón decidió renunciar a una subida de tipos

en una reunión el 31 de octubre. Eso puede parecer razonable. El banco está marcado
por el recuerdo de elevar las tasas de apenas el 0,25% en agosto de 2000, sólo para
ver una incipiente recuperación económica fallar, lo que obligó a reducir la tachuela y
menores tasas de nuevo.

Pero si las tasas excesivamente altas pueden limitar una economía, a continuación,
los excesivamente bajos hacen su propio daño. Como las turbulencias financieras del
verano ha puesto de manifiesto, el capital es que pueden ser destinados mal cuando
los préstamos es demasiado barato. Consciente de boom inmobiliario de Japón, los
políticos se preocupan de que si las expectativas de bajas tasas de interés que se
arraiguen, las burbujas nuevo resultado. Algunos sostienen que las debilidades mismo
de que el Banco de Japón considera que cuando celebre fuera de las crecientes tasas
se remediaría si sólo los levantó. Aun así, el Sr. Fukui es poco probable que veamos
sus esperanzas de normalización de cumplirse antes de dejar el poder.