February 2010 
Master of Computer Application (MCA) – Semester 1 
MC0065 – Financial Management & Accounting – 4 Credits  
(Book ID: B0724) Assignment Set – 1 

Book ID: B0724 

1. What is accounting cycle? List the sequential steps involved in Accounting cycle? 
Ans:  The accounting cycle refers to a series of sequential steps or procedures performed to accomplish the 
accounting process. The steps in the cycle arc as follows: 
Step 1  Transactions are recorded in the journal     
Step 2   Journal Entries are posted in the Ledger  
Step 3   Preparation of a Trial Balance 
Step 4   Adjusting journal entries are journalized and posted 
Step5   Preparation of the worksheet      
Step 6   Preparation of the financial statements 
Step 7   Closing journal entries are journalized and posted  
Step 8   Preparation of the post‐closing trial balance 
Step 9   Reversing journal entries are journalized and posted 
The Journal 
The journal is a chronological record of the entity's transactions. A journal entry shows all the effects 
of  a  business  transaction  in  terms  of  debits  and  credits.  Each  transaction  is  initially  recorded  in  a 
journal  rather  than  directly  in  the  ledger.  A  journal  is  called  the  book  of  original  entry.  Of  only  two 
accounts are affected‐ one account is debited and the oilier account is credited‐ it is called a Simple 
Journal entry. When three or more accounts are required in a journal entry, the entry is referred to as 
a Compound entry. 
The Ledger 
A grouping of the entity's accounts is referred to as the ledger. Although some firms may use various 
ledgers to accumulate certain detailed information, all firms have a general ledger. A general ledger is 
the reference book of the accounting system and is used to classify and summarize transactions, and 
to prepare data for the basic financial statements. 
The Trial Balance 
The Trial Balance is a list of all accounts with their respective debit or credit balances. It is prepared to 
verily the equality of debits and credits in the ledger at the end of each accounting period or at any 
time the postings are updated. 

2. A. Bring out the difference between Indian GAAP and US GAAP norms?. 
Ans:  There  are  significant  differences  between  Indian  GAAP  and  US  GAAP.    US  GAAP  stipulate  stringent 
accounting  treatment  as  well  as  disclosure  norms,  whereas  their  Indian  GAAP  in  many  cases  have 
relaxed  requirements  (  AS  18,17,AS  3).  Similarly,  there  are  several  areas  where  no  Accounting 
Standard have been issued by ICAI . These differences lead to wide variations when Financial Results 

 
 

of  Indian  Companies  are  computed  under  US  GAAP  and  it  is  found  that  Profits  computed  under  US 
GAAP are generally lower. 
Some of these major differences between US GAAP and Indian GAAP which  give rise to differences in 
profit are highlighted hereunder: 
„ Underlying  assumptions:  Under  Indian  GAAP,  Financial  statements  are  prepared  in  accordance 
with the principle of conservatism which basically means “Anticipate no profits and provide for all 
possible  losses”.  Under  US  GAAP  conservatism  is  not  considered,  if  it  leads  to  deliberate  and 
consistent understatements. 
„ Prudence  vs.  rules:  The  Institute  of  Chartered  Accountants  of  India  (ICAI)    has  been  structuring 
Accounting  Standards  based  on  the  International  Accounting  Standards  (  IAS)  ,  which  employ 
concepts  and  `prudence'  as  the  principle  in  contrast  to  the  US  GAAP,  which  are    "rule  oriented", 
detailed and complex. It is quite easy for the US accountants to handle issues that fall within the 
rules,  while  the  International  Accounting  Standards  provide  a  general  framework  of  accounting 
standards, which emphasize "substance over form" for accounting. These rules are less descriptive 
and their application is based on prudence. US GAAP has thus issued several Industry specific GAAP 
, like SFAS 51 ( Cable TV),  SFAS 50 (Record and Music Industry) , SFAS 53 ( Motion Picture Industry) 
etc. 
„ Format/  Presentation  of  financial  statements:  Under  Indian  GAAP,  financial  statements  are 
prepared in accordance with the presentation requirements of Schedule VI to the Companies Act, 
1956.  On  the  other  hand  ,  financial  statements  prepared  as  per  US  GAAP  are  not  required  to  be 
prepared under any specific format as long as they comply with the disclosure requirements of US  
GAAP. Financial statements to be filed with SEC include  
„ Consolidation of subsidiary companies: Under Indian GAAP (AS 21), Consolidation of Accounts of 
subsidiary companies  is not mandatory. AS 21 is mandatory if an enterprise presents consolidated 
financial statements. In other words, the accounting standard does not mandate an enterprise to 
present  consolidated  financial  statements  but,  if  the  enterprise  presents  consolidated  financial 
statements for complying with the requirements of any statute or otherwise, it should prepare and 
present consolidated financial statements in accordance with AS 21.Thus, the   financial income of 
any    company  taken  in  isolation  neither  reveals  the  quantum  of  business  between  the  group 
companies nor does it reveal the true picture of the Group . Savvy promoters   hive off their loss 
making divisions into separate subsidiaries, so that financial statement of their Flagship Company 
looks  attractive  .Under  US  GAAP  (SFAS    94),Consolidation  of  results  of  Subsidiary  Companies    is 
mandatory , hence eliminating  material, inter company transaction  and giving a true picture of the 
operations and Profitability of the various majority owned Business of the Group.  
„ Cash  flow  statement:  Under  Indian  GAAP  (AS  3)  ,  inclusion  of  Cash  Flow  statement  in  financial 
statements is mandatory only for  companies whose share are listed on recognized stock exchanges 
and  Certain  enterprises    whose  turnover  for  the  accounting  period  exceeds  Rs.  50  crore.  Thus  , 
unlisted companies escape the burden of providing  cash flow statements as part of their financial 
statements.  On  the  other  hand,  US  GAAP  (SFAS  95)  mandates  furnishing  of  cash  flow  statements 
for 3  years – current year and 2  immediate preceding years irrespective of whether the company 
is listed or not . 
„ Investments:  Under  Indian  GAAP  (AS  13),  Investments  are  classified  as  Current  and  Long  term. 
These  are  to  be  further  classified  Government  or  Trust  securities  ,Shares,  debentures  or  bonds 
Investment properties Others‐specifying nature. Investments classified as current investments are 
to  be carried in the financial statements at the lower of cost and fair value determined either on an 

 
 

individual  investment  basis  or  by  category  of  investment,  but  not  on  an  overall  (or  global)  basis. 
Investments  classified  as  long  term  investments  are    carried  in  the  financial  statements  at  cost. 
However, provision for diminution is to be made to recognize a decline, other than temporary, in 
the  value  of  the  investments,  such  reduction  being  determined  and  made  for  each  investment 
individually.      Under  US  GAAP  (  SFAS  115)  ,    Investments  are  required  to  be  segregated  in  3 
categories i.e. held to Maturity Security ( Primarily Debt Security) , Trading Security and Available 
for sales Security and should be further segregated as Current or Non current on Individual basis.  
Debt  securities  that  the  enterprise  has  the  positive  intent  and  ability  to  hold  to  maturity  are 
classified as held‐to‐maturity securities and reported at amortized cost. Debt and equity securities 
that are bought and held principally for the purpose of selling them in the near term are classified 
as  trading  securities  and  reported  at  fair  value,  with  unrealized  gains  and  losses  included  in 
earnings.  All  Other  securities    are  classified  as  available‐for‐sale  securities  and  reported  at  fair 
value,  with  unrealised  gains  and  losses  excluded  from  earnings  and  reported  in  a  separate 
component of shareholders' equity 
„ Depreciation:  Under  the  Indian  GAAP,  depreciation  is  provided  based  on  rates  prescribed  by  the 
Companies Act, 1956.  Higher depreciation provision based on estimated useful life of the assets is 
permitted,  but  must  be  disclosed  in  Notes  to  Accounts.(  Guidance  note  no  49)  .  Depreciation 
cannot  be  provided  at  a  rate  lower  than  prescribed  in  any  circumstance.  Similarly  ,  there  is  no 
compulsion  to  provide  depreciation  at  a  higher  rate,  even  if  the  actual  wear  and  tear  of  the 
equipments is higher than the rates provided in Companies Act. Thus , an Indian Company can get 
away with providing with lesser depreciation , if the same is in compliance to Companies Act 1956. 
Contrary to this, under the US GAAP , depreciation has to be provided over the estimated useful life 
of  the  asset,  thus  making  the  Accounting  more  realistic  and  providing  sufficient  funds  for 
replacement when the asset becomes obsolete and fully worn out.  
„ Foreign currency transactions:  Under Indian GAAP(AS11) Forex transactions ( Monetary items ) are 
recorded  at  the  rate  prevalent  on  the  transaction  date  .Year  end  foreign  currency  assets  and 
liabilities  (  Non  Monetary  Items)  are  re‐stated  at  the  closing  exchange  rates.  Exchange  rate 
differences  arising  on  payments  or  realizations  and  restatements  at  closing  exchange  rates  are 
treated as Profit /loss in  the income statement.   Exchange fluctuations on liabilities incurred for 
fixed  assets  can  be  capitalized.  Under  US  GAAP  (SFAS  52),  Gains  and  losses  on  foreign  currency 
transactions  are  generally  included  in  determining  net  income  for  the  period  in  which  exchange 
rates change unless the transaction hedges a foreign currency commitment or a net investment in a 
foreign  entity  .  Capitalization  of  exchange  fluctuation  arising  from  foreign  liabilities  incurred  for 
acquiring fixed assets does not exist. Translation adjustments are not included in determining net 
income for the period but are disclosed and accumulated in a separate component of consolidated 
equity until sale or until complete or substantially complete liquidation of the net investment in the 
foreign  entity  takes  place  .  US  GAAP  also  permits  use  of  Average  monthly  Exchange  rate  for 
Translation  of  Revenue,  expenses  and  Cash  flow  items,  whereas  under  Indian  GAAP,  the  closing 
exchange rate for the Transaction date is to be taken for translation purposes.  
„ Expenditure during Construction Period: As per the Indian GAAP (Guidance note on ‘Treatment of 
expenditure  during  construction  period'  )  ,  all  incidental  expenditure  on  Construction  of  Assets 
during  Project  stage    are  accumulated  and  allocated  to  the  cost  of  asset  on  completion  of  the 
project.  Contrary  to  this,  under  the  US  GAAP  (SFAS  7)  ,  such    expenditure  are    divided  into  two 
heads – direct and indirect. While, Direct expenditure is accumulated and allocated to the cost of 
asset, indirect expenditure are charged to revenue. 

 
 

„ Research and Development expenditure: Indian GAAP ( AS 8)   requires research and development 
expenditure to be charged to profit and loss account, except equipment and machinery which are 
capitalized  and  depreciated.  Under  US  GAAP  (  SFAS  2)    ,  all  R&D  costs  are  expenses  except 
intangible assets purchased from others and Tangible assets that have alternative future uses which 
are capitalised and depreciated or amortised as R&D Expense.  Under  US  GAAP, R&D expenditure 
incurred on software development are expensed until technical feasibility is established ( SOP 81.1) 
. R&D Cost and software development cost incurred under contractual arrangement are treated as 
cost of revenue.  
„ Revaluation  reserve  :  Under  Indian  GAAP,  if  an  enterprise  needs    to  revalue  its  asset  due  to 
increase  in  cost  of  replacement  and  provide  higher  charge  to  provide  for  such  increased  cost  of 
replacement, then the Asset can be revalued upward and the unrealised gain on such revaluation 
can  be  credited  to  Revaluation  Reserve  (  Guidance  note  no  57).  The  incremental  depreciation 
arising out of  higher book  value may be adjusted against the Revaluation Reserve by transfer to 
P&L  Account.    However  for  window  dressing  some  promoters  misutilise  this  facility  to  hoodwink  
the shareholders on many occasions. US GAAP does not allow revaluing upward property, plant and 
equipment or investment. 
„ Long  term  Debts:  Under  US  GAAP  ,  the  current  portion  of  long  term  debt  is  classified  as  current 
liability,  whereas  under  the  Indian  GAAP,  there  is  no  such  requirement  and  hence  the  interest 
accrued on such long term debt in not taken as current liability. 
„ Extraordinary items, prior period items and changes in accounting policies: Under  Indian GAAP( 
AS  5)  ,  extraordinary  items,  prior  period  items  and  changes  in  accounting  policies  are  disclosed 
without  netting  off  for  tax  effects  .  Under  US  GAAP  (SFAS  16)  adjustments  for  tax  effects  are 
required to be made while reporting the Prior period Items. 
„ Goodwill: Under the Indian GAAP goodwill is capitalized and charged to earnings over 5 to 10 years 
period. Under US GAAP ( SFAS 142) ,  Goodwill and intangible assets that have indefinite useful lives 
are not  amortized ,but they are  tested at least annually for impairment using a two‐step process 
that  begins  with  an  estimation  of  the  fair  value  of  a  reporting  unit.  The  first  step  is  a  screen  for 
potential impairment, and the second step measures the amount of impairment, if any. However, if 
certain criteria are met, the requirement to test goodwill for impairment annually can be satisfied 
without a remeasurement of the fair value of a reporting unit. 
„ Capital issue expenses: Under the US GAAP, capital issue expenses are required to be written off 
when incurred against proceeds of capitals, whereas under Indian GAAP , capital issue expense can 
be amortized or written off against reserves. 
„ Proposed dividend: Under Indian GAAP , dividends declared are accounted for in the year to  which 
they  relate.  For  example,  if  dividend  for  the  FY  1999‐2000  is  declared  in  Sep  2000  ,  then  the 
corresponding  charge  is  made  in    2000‐2001  as  below  the  line  item  .  Contrary  to  this  ,  under  US 
GAAP dividends are reduced from the reserves in the year they are declared by the Board. Hence in 
this case under US GAAP , it will be charged  Profit and loss account of 2000‐2001 above the line.  
„ Investments  in  Associated  companies:  Under  the  Indian  GAAP(  AS  23)  ,    investment  in  associate 
companies is initially recorded at Cost using the Equity method whereby the investment is initially 
recorded  at  cost,  identifying  any  goodwill/capital  reserve  arising  at  the  time  of  acquisition.  The 
carrying  amount  of  the  investment  is  adjusted  thereafter  for  the  post  acquisition  change  in  the 
investor’s share of net assets of the investee. The consolidated statement of profit and loss reflects 
the investor’s share of the results of operations of the investee.are carried at cost . Under US GAAP 

 
 

( SFAS 115)  Investments in Associates are accounted under equity method in Group accounts but 
would be held at cost in the Investor’s own account. 
„ Preoperative expenses: Under Indian GAAP, (Guidance Note 34 ‐ Treatment of Expenditure during 
Construction  Period),  direct  Revenue  expenditure  during  construction  period  like  Preliminary  
Expenses,  Project  related  expenditure  are  allowed  to  be  Capitalized.    Further  ,  Indirect  revenue 
expenditure  incidental  and  related  to  Construction  are  also  permitted  to  be  capitalized.  Other 
Indirect  revenue  expenditure  not  related  to  construction,  but  since  they  are  incurred  during 
Construction  period  are  treated  as  deferred  revenue  expenditure  and  classified  as  Miscellaneous 
Expenditure in Balance Sheet and written off over a period of 3 to 5 years. Under US GAAP ( SFAS 7)  
, the concept of preoperative expenses itself doesn’t exist. SOP 98.5 also mandates that all Start up 
Costs  should  be  expensed.  The  enterprise  has  to  prepare  its  balance  sheet  and  Profit  and  Loss 
Account as if it were a normal running organization.  Expenses have to be charged to revenue and 
Assets are capitalized as a normal organization.  The additional disclosures include reporting of cash 
flow,  cumulative  revenues  and  Expenses  since  inception.  Upon  commencement  of  normal 
operations,  notes  to  Statement  should  disclose  that  the  Company  was  but  is  no  longer  is  a 
Development stage enterprise. Thus , due to above accounting anomaly, Accounts prepared under 
Indian GAAP , contain  higher charges to depreciation which are to be adjusted suitably under US 
GAAP adjustments for indirect preoperative expenses and foreign currencies.  
„ Employee  benefits:  Under  Indian  GAAP,  provision  for  leave  encashment  is  accounted  based  n 
actuarial valuation. Compensation to employees who opt  for voluntary retirement scheme can be 
amortized over 60 months.  Under US GAAP, provision for leave encashment is accounted on actual 
basis. Compensation towards voluntary retirement scheme is to be charged in the year in which the 
employees accept the offer. 
„ Loss on extinguishment of debt: Under Indian GAAP, debt extinguishment premiums are adjusted 
against  Securities  Premium  Account.  Under  US  GAAP,  premiums  for  early  extinguishment  of  debt 
are expensed as incurred. 

B. What is Matching Principle? Why should a business concern follow this principle? 
Ans:  The Matching principle is a culmination of accrual accounting and the revenue recognition principle. 
They  both  determine  the  accounting  period,  in  which  revenues  and  expenses  are  recognized. 
According to the principle, expenses are recognized when obligations are (1) incurred (usually when 
goods  are  transferred  or  services  rendered,  e.g.  sold),  and  (2)  offset  against  recognized  revenues, 
which were generated from those expenses (related on the cause‐and‐effect basis), no matter when 
cash is paid out. In cash accounting—in contrast—expenses are recognized when cash is paid out, no 
matter when obligations are incurred through transfer of goods or rendition of services: e.g., sale. 
If no cause‐and‐effect relationship exists (e.g., a sale is impossible), costs are recognized as expenses 
in  the  accounting  period  they  expired:  i.e.,  when  have  been  used  up  or  consumed  (e.g.,  of  spoiled, 
dated,  or  substandard  goods,  or  not  demanded  services).  Prepaid  expenses  are  not  recognized  as 
expenses,  but  as  assets  until  one  of  the  qualifying  conditions  is  met  resulting  in  a  recognition  as 
expenses. Lastly, if no connection with revenues can be established, costs are recognized immediately 
as expenses (e.g., general administrative and research and development costs). 
Prepaid  expenses,  such  as  employee  wages  or  subcontractor  fees  paid  out  or  promised,  are  not 
recognized  as  expenses  (cost  of  goods  sold),  but  as  assets  (deferred  expenses),  until  the  actual 
products are sold. 

 
 

The matching principle allows better evaluation of actual profitability and  performance (shows how 
much was spent to earn revenue), and reduces noise from timing mismatch between when costs are 
incurred and when revenue is realized. 

3. Prove that the accounting equation is satisfied in all the following transactions of Mr. X 
(1) Commence business with cash Rs.50000 
(2) Paid rent in advance Rs.1000 
(3) Purchased goods for cash Rs.18000 and Credit Rs.20000 
(4) Sold goods for cash Rs.25000 costing Rs.22000 
(5) Paid salary Rs.5000 and salary outstanding is Rs.3000 
(6) Bought moped for personal use Rs.20000 
Ans:  
SR. NO.  ASSETS =  LIABILITIES + CAPITAL 
1  50000 =  0 + 50000 
2  ‐1000   
+1000   
50000 =   0 + 50000 
3.1  ‐18000   
+18000   
50000 =   0 + 50000 
3.2  + 20000 =   
70000 =   20000 + 50000 
4  ‐ 22000   
+ 25000 =  0 + 3000 
73000 =  20000 + 53000 
5  ‐ 5000 =  + 3000 + (‐) 8000 
68000 =   23000 + 45000 
6  ‐ 20000 =  0 + (‐) 20000 
48000 =  23000 + 25000 
End Equation  48000 =   48000 

ASSET  =  LIABILITIES + CAPITAL 
SR.NO. 
CASH  DEBTORS  RENT  GOODS  SALARY  PERSONAL  CREDITOR CAPITAL 
1  50000              50000 
2  ‐1000    +1000           
3.1  ‐18000      +18000         
3.2        20000      20000   
4  +25000      ‐22000        +3000 
5          ‐5000    3000  ‐8000 
6            ‐ 20000    ‐20000 
End  56000    1000  16000  ‐5000  ‐ 20000  23000  25000 
Equation  = 48000  = 48000 

 
 

4. Following are the extracts from the Trial Balance of a firm as on 31st March 20X7 
Dr Cr
Sundry Debtors 2,05,000
Provision for Doubtful Debts 10,000
Provision for Discount on Debtors 1,800
Bad Debts 3,000
Discount 1,000
Additional Information: 
(1) Additional Bad Debts required Rs.4,000 
(2) Additional Discountx allowed to Debtors Rs.1,000 
(3) Maintain a provision for bad debts @ 10% on debtors 
(4) Maintain a provision for discount @ 2% on debtors 
Required: Pass the necessary journal entries and show the relevant accounts including final accounts. 
Ans: Journal entries as on 31st March 20X7 

PARTICULARS  LF  DEBIT (RS.)  CREDIT (RS.) 

Bad Debt account DR    4000   
   
To Sundry Debtor account  4000 
Provision for Doubtful Debts account DR    7000   
   
To Bad Debts account  7000 
P&L account DR    17100   
   
To Provision for Doubtful Debt  17100 
Provision for Discount account DR    1000   
   
To Discount on Debtors account  1000 
P&L account DR    2818   
   
To Provision for Doubtful Debts account  2818 

PROVISION FOR DOUBTFUL DEBTS ACCOUNT 

PARTICULARS  AMOUNT (RS.)  PARTICULARS  AMOUNT (RS.) 

To Bad Debts account  7000  By Balance b/d  10000 
To Balance c/d  20100  By P&L account  17100 
       

  27100    27100 

 
 

PROVISION FOR DISCOUNT ON DEBTORS ACCOUNT 
PARTICULARS  AMOUNT (RS.)  PARTICULARS  AMOUNT (RS.) 
To Discount on Debtors  1000  By Balance b/d  1000 
account 
To Balance c/d  3618  By P&L account  2818 
       

  4618    4618 

BAD DEBTS ACCOUNT 
PARTICULARS  AMOUNT (RS.)  PARTICULARS  AMOUNT (RS.) 
To Balance b/d  3000  By Provision for  7000 
Doubtful Debts 
account 
To Sundry debtors  4000     
       

  7000    7000 

CALCULATION OF PROVISION REQUIRED 
Debtors as per Trial Balance    205000 
Less additional Bad Debt      ‐   4000 
            201000 
10% on 201000            20100 
 
Opening balance in Provision account    10000 
Less Bad Debts w/o          ‐ 7000 
                     3000 
Provision needed 20100 
Therefore Provision required to be made  20100 – 3000 = 17100 
CALCULATION OF PROVISION FOR DISCOUNT 
Debtors as per Trial Balance    205000 
Less additional Bad Debts      ‐   4000 
            201000 
Less additional Provision      ‐ 20100 
            180900 
 
2% of 180900                 3618 

 
 

PROFIT & LOSS ACCOUNT 
AMOUNT  AMOUNT  PARTICULA AMOUNT  AMOUNT 
PARTICULARS 
(RS.)  (RS.)  RS  (RS.)  (RS.) 
To Bad Debts  3000         
+ New Bad Debts  4000         
+ New R.D.D  20100         
  27100         
‐ Old R.D.D  ‐10000         
    17100       
           
Discount as per Trial Balance  1000         
+ New Provision  3618         
  4618         
‐ Old Provision  ‐1800         

    2818       

BALANCE SHEET 
PARTICULARS  AMOUNT  AMOUNT  PARTICULARS  AMOUNT   AMOUNT  
(RS.)  (RS.)  (RS.)  (RS.) 
      C.A     
      Sundry Debtors  205000   
      ‐ Bad Debts  ‐   4000   
      ‐ R.D.D  ‐ 20100   
        180900   
      ‐ Reserve for Discount on  ‐  3618   
Debtors 

          177282 

 
 

5. A. Bring out the difference between trade discount and cash discount 
Ans:   
 
Cash 
Trade Discount 
Discount 
Is a reduction granted by supplier from the  Is a reduction granted by supplier from the 
invoice price in consideration of immediate  list price of goods or services on business 
or prompt payment  consideration re: buying in bulk for goods 
and longer period when in terms of services 

As an incentive in credit management  Allowed to promote the sales 

to encourage prompt payment 

Not shown in the supplier bill or invoice  Shown by way of deduction in the invoice 
itself 

Cash discount account is opened in the  Trade discount account is not opened in the 
ledger  ledger 

Allowed on payment of money  Allowed on purchase of goods 

It may vary with the time period within which  It may vary with the quantity of goods 
payment is received  purchased or amount of purchases made 

 
 

B. Explain the term (1) asset (2) liability with the help of examples. 

Ans.  In financial accounting, assets are economic resources. Anything tangible or intangible that is capable 
of  being  owned  or  controlled  to  produce  value  and  that  is  held  to  have  positive  economic  value  is 
considered an asset. Simplistically stated, assets represent ownership of value that can be converted 
into cash (although cash itself is also considered an asset).[1] The balance sheet of a firm records the 
monetary[2] value of the assets owned by the firm. It is money and other valuables belonging to an 
individual or business. [3] Two major asset classes are tangible assets and intangible assets. Tangible 
assets contain various subclasses, including current assets and fixed assets.[4] Current assets include 
inventory, while fixed assets include such items as buildings and equipment.[5] Intangible assets are 
nonphysical resources and rights that have a value to the firm because they give the firm some kind of 
advantage  in  the  market  place.  Examples  of  intangible  assets  are  goodwill,  copyrights,  trademarks, 
patents and computer programs,[5] and financial assets, including such items as accounts receivable, 
bonds and stocks. 

In financial accounting, a liability is defined as an obligation of an entity arising from past transactions 
or events, the settlement of which may result in the transfer or use of assets, provision of services or 
other yielding of economic benefits in the future. 

„ All  type  of  borrowing  from  persons  or  banks  for  improving  a  business  or  person  income  which  is 
payable during short or long time. 

„ They embody a duty or responsibility to others that entails settlement by future transfer or use of 
assets, provision of services or other yielding of economic benefits, at a specified or determinable 
date, on occurrence of a specified event, or on demand; 

„ The duty or responsibility obligates the entity leaving it little or no discretion to avoid it; and, 

„ The transaction or event obligating the entity has already occurred. 

Liabilities  in  financial  accounting  need  not  be  legally  enforceable;  but  can  be  based  on  equitable 
obligations  or  constructive  obligations.  An  equitable  obligation  is  a  duty  based  on  ethical  or  moral 
considerations. A constructive obligation is an obligation that can be inferred from a set of facts in a 
particular situation as opposed to a contractually based obligation. 

The accounting equation relates assets, liabilities, and owner's equity: 

Assets = Liabilities + Owner's Equity 

 
 

6. A fresh MBA student joined as trainee was asked to prepare Trial balance. He was unable to submit 
a  correct  trial  balance.  You,  as  a  senior  accountant  find  out  the  errors  and  rectify  them.  After 
redrafting the trial balance prepare trading and Profit and loss account. 

Particulars Debit Credit

Capital 7,670
Cash in Hand 30
Purchases 8,990
Sales 11,060
Cash at bank 885
Fixtures and Fittings 225
Freehold premises 1.500
Lighting and Heating 65
Bills Receivable 825
Return Inwards 30
Salaries 1.075
Creditors 1890
Debtors 5,700
st
Stock at 1 April 2007 3,000
Printing 225
Bills Payable 1,875
Rates, taxes and insurance 190
Discount received 445
Discount allowed 200
21,175 21,705
Adjustments: 
(1) Stock on hand on 31st March 2008 was valued at Rs.1800 
(2) Depreciate fixtures and fittings by Rs.25 
(3) Rs.35 was due and unpaid in respect of salaries 
(4) Rates and insurance had been paid in advance to the extent of Rs.40 
Ans:  Trading Account for the year ended 31‐03‐2008 
 

AMOUNT   AMOUNT AMOUNT  AMOUNT 

PARTICULARS  PARTICULARS 
(RS.)    (RS.)    (RS.)    (RS.) 
 To Opening stock       3000  By Sales  11060    
 To Purchase       8990  Less Sales Returns        30   11030 
 To G/P closed         840  By closing stock        1800 
        12830         12830  
 

 
 

P&L   A C C O U N T   F O R   T H E   Y E A R   E N D E D   31‐03‐2008 
AMOUNT AMOUNT AMOUNT  AMOUNT
PARTICULARS  PARTICULARS 
  (RS.)    (RS.)    (RS.)    (RS.) 

 To Lighting and heating     65  By G/P balanced    840 

To Salaries  1075    By Discount    445 
received 
Add outstanding  35    By N/L closed    490 
To Printing    225       
To Rates taxes &  190        1775 
insurance 
‐ Less prepaid  ‐ 40         
To Discount Allowed    200       
To depreciation fixture &     25       
fittings 
     1775       

B A L A N C E   S H E E T   A S   O N   31‐03‐2008 
Amount  Amount  Amount  Amount 
Particulars  Particulars 
  (Rs.)    (Rs.)    (Rs.)    (Rs.) 
Capital  7670    Freehold premises    1500 
‐ Less Net Loss  ‐ 490  7180  Fixtures & Fittings  225   
      ‐ Less  ‐25  200 
Depreciation 
Creditor    1890      1700 
Bills Payable    1875       
Outstanding salaries    35  Stock    1800 
      Debtors    5700 
      Bills Receivable    825 
      Cash at Bank    885 
      Cash in hand    30 
      Prepaid Rates    40 
           
    10980      10980 

 
 

REDRAFTED TRIAL BALANCE 
PARTICULARS  DEBIT  CREDIT 
Capital    7,670 
Cash in Hand  30   
Purchases  8,990   
Sales    11,060 
Cash at bank  885   
Fixtures and Fittings  225   
Freehold premises  1.500   
Lighting and Heating  65   
Bills Receivable  825   
Return Inwards  30   
Salaries  1.075   
Creditors    1890 
Debtors  5,700   
Stock at 1st April 2007  3,000   
Printing  225   
Bills Payable    1875 
Rates, taxes and insurance  190   
Discount received    445 
Discount allowed    200 
  22940  22940